中国茶油行业概览

1、茶油是从油茶（又称山茶、野茶、白花茶）的成熟种子中提取的天然食用植物油，又称山茶油，成品呈金黄或浅黄色。由于政策 鼓励中国油茶林面积持续扩大，为低产油茶林改造提供指引，中国茶油产量不断提升，茶油行业市场规模随之增加。2014年至 2018年，中国茶油行业市场规模由628.6亿元提升至820.5亿元，年复合增长率为6.9 。未来5年，基于政策鼓励、消费升级等利好 因素，茶油市场规模将持续增长。油茶种植面积不断提升，推动茶油产量增长由于政策给予茶油企业税收优惠、提供油茶优质树苗品种补贴等支持，中国油茶种植面积不断提升，推动茶油总产量增加，茶油行业市 场规模持续增加。2014年至2017年，中国油茶

2、种植面积由5,880万亩增加至6,550万亩，2014年至2018年，油茶产量从51.8万吨提升至 70.0万吨。人均茶油消费可提升空间大现阶段，中国食用油消费以豆油、菜油等油品为主，高档保健食用油（如橄榄油、茶油等）消费比例较低，可提升空间大。中国茶油年 消费量仅70万吨，2018年人均茶油消费量约为0.46千克。随着消费升级趋势凸显，中国居民对于食用油的品质要求逐渐提高，因此消费 群体的食用油需求将从价格导向过渡到综合营养价值导向，中国茶油行业将快速增长。茶油企业从单一的茶油加工业务向综合业务协调发展茶油加工企业为应对经营风险，拓展产业链长度、深度，由单一的茶油加工业务向综合业务协调发展。

3、为应对合作油茶种植企业油茶林 老龄化或自然天气因素带来的减产风险，部分油茶加工企业开始涉足产业链上游环节如油茶树苗育种、种植，或通过并购上游油茶林种 植企业，进行综合业务开发，如油茶林休闲观光、农家乐等。在产业链中游环节，茶油企业群进行油茶籽精深加工，提高原料利用率， 提升企业综合收入以及稳定原料来源。企业推荐：皇脂茶油、徽山食用油、老知青42020 LeadLeo概览摘要名词解释-05中国茶油行业市场综述-06定义及分类-06发展历程-07市场现状-08加工工艺及应用-09产业链分析-10市场规模-14中国茶油行业驱动因素-15油茶种植面积不断提升，茶油产量持续增加-15人均茶油消费可提升空

4、间大-15中国茶油行业制约因素-16经营方式粗放，大面积单产低-16机械化程度有待提高-16中国茶油行业政策分析-17中国茶油行业发展趋势-18企业从茶油加工业务向综合业务协调发展-18中国茶油行业投资风险-19产出不确定性高-19投资回报周期长-1952020 LeadLeo目录中国茶油行业竞争格局-20中国茶油行业投资企业-21皇脂茶油-21徽山食用油-23老知青-25专业观点-27方法论-28法律声明-2962020 LeadLeo目录造林： 在无林地上建立新林的生产过程。油茶造林一般采取间隔栽种方法，培育两年左右的油茶苗木，常见的油茶林造林时间为本年11月至次年3月。抚育：对于油茶苗木

5、进行的除杂、培土、扶正等管理措施。酸值：中和1g油脂中所含游离脂肪酸需要的氢氧化钾毫克数。过氧化值：1kg油脂中过氧化物的毫摩尔数。茶枯饼：山茶籽油压榨后的饼状残留物，富含茶皂素和优质蛋白，是较好的化工原料以及饲料来源，又称茶粕或饼粕。苯并芘：一种含苯环的稠环芳烃，能致癌。挂果：结果，这里指油茶树结油茶籽。72020 LeadLeo名词解释名称工艺分级气味酸值（mg/g）溶剂残留（mg/kg）过氧化值 (mmol/kg)油茶籽 原油未经 处理不适用原味41007.5压榨 成品油冷榨法 及热榨法一级原味106二级原味2.507.5浸出 成品油溶剂浸 出法一级无味0.205二级多味0.305三级原

6、味1506四级原味3506茶油定义及分类茶油是从油茶（又称山茶、野茶、白花茶）的成熟种 子中提取的天然食用植物油，又称山茶油，成品呈金 黄或浅黄色。依据国家质量监督检验检疫总局于2003年5月颁布的油 茶籽油新标准（GB11765-2003），茶油可从加工程度、 制取方式等维度分类。常见的茶油可分为油茶籽原油、 压榨成品茶籽油、浸出成品茶籽油三类：（1）油茶籽原油指未经任何处理的，不能直接供人类 食用的油茶籽油，又称毛油。该类油通常具有油茶籽 固有的气味，酸值不超过4mg/g ，过氧化值不超过 7.5mmol/kg，溶剂残留量不超过100mg/kg；（2）压榨成品油指经过热榨、冷榨工艺制取的可

7、直接 食用的油，可依据酸值、过氧化值划分为两个等级；（3）浸出成品油指经过溶剂浸出法加工制取的可直接 食用的油。可依据酸值、过氧化值、气味划分为四个 等级。通常，酸度、过氧化值越小，溶剂残留越少的 茶油品质更佳。中国茶油行业市场综述定义及分类茶油分类油茶籽原油未经加工不可直接食用，成品油经过冷榨法、热榨法或溶剂浸出法加工处 理，可直接食用，酸值、溶剂残留、过氧化值是评价成品油的重要质量指标来源：头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo8中国茶油行业市场综述发展历程起步阶段（2006年以前）发展阶段（2007年至今）1993年：中国植物油行业协 会经民政部批准成立来源：头豹研究院编辑整理202

8、0 LeadLeo92007年：国务院办公厅关于促进油料生产发展的意见 出台，明确提出大力发展油茶等特种油料作物2005年：湖南油茶产业协会、江西油茶产业 协会等一批专注于茶油作物种植、加工、销 售等方面研究的地方协会成立2009年：国家发改委等部门颁布全国油茶产 业发展规划（20092020年），规划了油 茶产业的发展蓝图中国茶油行业起步早、发展缓慢，2007年以来，由于利好政策相继出台，油茶林种植 规模迅速增加，茶油产量稳步提升，中国茶油行业发展迅速中国茶油行业发展历程中国茶油行业起步较早。据山海经记载，中国茶油栽培已有2,300多年历史，由于亩产低、回报周期长、北方地区茶油消费意识尚待提

9、高等原因，茶油产业化步伐缓慢， 发展至今可分为两个阶段：起步阶段（2006年及以前）1993年，中国植物油行业协会经民政部批准成立，该协会是由从事植物油生产、贸易、加工、储藏、运输、管理、科研、教育的专业人士自愿组成的全国性行业组织，具有 社团法人资格。自成立起，中国植物油行业协会开始为政府主管部门制定植物油行业发展战略或有关政策提供依据和建议，同时协调行业企业之间的关系，促进植物油企业 的合作和联系，增进行业整体优势，加速了植物油行业发展。2005年，湖南油茶产业协会、江西油茶产业协会等一批专注于茶油作物种植、加工、销售等方面研究的地方协 会相继成立，指导油茶及油茶产品的生产、加工、购销、管

10、理、科研、教学等各项工作，并聚集一批茶油经营企业，展开行业交流，加速茶油产业发展速度。发展阶段（2007年至今）2007年以后，随着茶油行业有关政策的相继出台，中国茶油行业迅速发展。2007年、2008年国务院等主管部门先后出台国务院办公厅关于促进油料生产发展的意见、国务院关于促进使用植物油产业健康发展保障供给安全的意见，明确提出大力发展油茶等特种油料作物。2009年，国家发改委、财政部、林业局颁布全国油茶产业发 展规划（20092020年），指出力争在2020年使中国油茶种植总规模达到7,000万亩，全国茶油产量达到250万吨。上述政策规划了油茶产业的发展蓝图，为行业的发展提 供指引。中国油

11、茶籽产量逐年增加，截至2018年已增长到265万吨，油茶产量增加到70万吨，产值可达数百亿元。从企业层面分析，现阶段，中国油茶企业数量超过1,400家， 其中加工企业约700家，油茶籽年加工能力达110多万吨，油茶行业辐射专业合作社2,057个，农户35万户，带动林农177万人，每年吸收社会投资30多亿元。中国茶油行业发展历程2018年：油茶籽产量已增长到265万吨， 油茶产量增加到70万吨中国茶油行业市场综述市场现状油茶林集中分布于湖南、江西、广西，三省茶油产量占比高达83.2 ，油茶籽出产、茶 油加工的区域集中度较高（1）中国油茶林集中分布于湖南、江西、广西三省，区域集中度高中国油茶籽主产

12、区分布较广，包括湖南、江西、广西等14个省（区、市）的642个县（市、区）。2018年中国茶油产量共计约70万吨，其中湖南占 比约48 ，其次是江西、广西，占比分别为23.8 、11.4，三省合计占比约为83.2 ，区域集中度较高。较高的油茶林分布集中度一方面取决于三地特 殊的自然环境，湖南、江西、广西丘陵广布，适宜油茶树生长；另一方面取决于当地农户丰富的油茶育种、栽培经验，如湖南拥有2,300年的栽培历 史，当地居民拥有丰富的油茶品种选育经验，目前生产中广为栽培的衡东大桃、永兴中苞红球、岳阳巴陵籽等优良品种适应性、抗病性强，果皮较 薄、产量高，均选自湖南。（2）中国茶油加工产能过剩，初级加工

13、为主导中国现有茶油企业约1,400家，其中加工企业数量共计700家， 油茶籽加工产能超过110万吨，加工产能过剩。中国茶油企业大 多按产区集中分布于湖南、江西、广西三省，其中湖南省茶油 加工企业总数超过300家，江西、广西茶油加工企业数量分别为 50余家、70余家。目前，茶油加工行业存在产能过剩、技术含 量不高、产品附加值低等问题。如2018年，广西出产茶油8万 吨，精炼油仅3万吨，占比仅为37.5 ，普通茶油售价约为60元 每斤，精炼油售价高达100元至300元每斤，利润差距较大。除 规模化的茶油加工企业外，产地农户通常自留45-50 的油茶籽 进行初级加工并自行食用。其它茶油企业， 50茶

14、油加工企 业，50中国主要油茶产区油茶产量，2018年中国茶油加工企业占比，2018年湖南，48%来源：中国植物油行业协会，头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo10江西，23.8%广西，11.4%其它地区16.8%中国茶油行业市场综述原油加工工艺及应用（2）热榨法油茶林集中分布于湖南、江西、广西，三省茶油产量占比高达82.5，油茶籽出产、茶 油加工的区域集中度较高原油加工工艺中国茶油加工工艺主要为可分为压榨法（主要的提取方法）和浸出法两种，其中压榨法按照工艺的温度高低可细分为冷榨法和热榨法两类，冷榨法 的榨油温度约为60摄氏度，热榨法的榨油温度高达150摄氏度。现阶段大多茶油加工企业同时

15、采用上述两种工艺，即将油茶籽经过压榨获得“压榨原 茶油”后，再用浸出法将茶枯饼中的油充分地抽提出来，获得“浸出原茶油”。（1）冷榨法中国茶油冷榨工艺流程包含清理除杂、脱壳及壳仁分离、破碎、加水调制、压榨等，冷榨技术制取茶油可避免对油料过度加热和过多的化学处理， 保存了成品油和饼粕（茶枯）的天然特性，口味、外观更加自然，茶油中的养分保留了生理活性。油茶籽优质饼粕冷榨毛油优质冷榨油清理除杂、脱壳破碎、压榨： 饼粕残油低于 8，出油效率 可达862 左 右粗滤、精滤油茶籽优质饼粕热榨毛油优质热榨油烘干：含水量在 12-14清理除杂、脱 壳、轧坯脱胶、脱酸、水 洗、脱色、脱臭粗滤、精滤茶油副产品中国茶

16、油热榨工艺流程包含烘干、清选、脱壳、壳仁分离、轧坯、蒸炒、压榨，热榨技术操作简单，生产设备维修方便，适合各种植物油的提取， 但同时也存在出油率低、劳动强度大等缺点，加工流程中的高温易产生苯并芘。（3）溶剂浸出法浸出法是指采用溶剂油（如六号轻汽油）将油脂原料经充分浸泡后进行高温提取，后经“六脱”工艺（即脱脂、脱胶、脱水、脱色、脱臭、脱酸） 加工。浸出法最大的特点是出油率高、生产成本低，但溶剂油易残留，可能造成油品的污染，因此用浸出法生产的食用油纯度不如压榨油。中国茶油冷榨流程中国茶油热榨流程加水调制:加水量茶油副产品来源：头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo11中国茶油行业市场综述产业链茶

17、油生产企业上游环节是茶油行业产业链的关键环节，上游企业议价能力强；中游存在产能过剩现 象，加工企业议价能力弱；茶油销售线下依赖程度高达90以上中国茶油行业产业链分为三个环节，产业链上游参与主体为茶油生产原料供应企业，产业链中游参与主体是茶油生产企业，产业链下游参与者为茶 油零售商和终端消费者。中国茶油行业产业链上游中游下游零售商电商（10）资金流茶油原料供应企业种苗培育：便利店茶油消费者线下渠道销售额占比在90 以上。 超市、批发市场、便利店、礼品 公司占线下销售总额的比重分别 为40、25、20 、15。超市礼品公司批发市场原油或油茶籽 成品油目前，油茶苗木价格较为稳定，两年生油茶苗价格在

18、0.8-6.1元/株之间。化肥：2019年尿素批发价格约为1,895.3元/吨，45 氯基复合肥（国产）批发价格为2,210.3元/吨。压榨设备：目前大多茶油压榨设备售价在5,000至40,000元之间，压 榨设备企业竞争较为激烈，议价能力不强。茶油加工企业：茶油加工行业企业数量多、存在产 能过剩现象，议价能力弱。茶油品牌企业：排名前五的企业对销售额的贡献不 超过25，行业集中度较低。茶油 品牌中，营销环节是竞争的关键， 茶油领先品牌企业均在营销环节发 力，提升品牌形象。来源：企业官网，头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo12中国茶油行业市场综述产业链上游分析油茶苗木价格较稳定，两年生油

19、茶苗价格在0.8-6.1元/株之间。化肥供应企业、压榨设 备供应企业竞争激烈，议价能力弱（1）种苗培育企业中国油茶苗木种苗培育企业大多集中在湖南、江西、广西等油茶大 省，其中较为著名企业有洪盛源、源森、润心、贵太太等。上述企 业均涉足油茶产业链的多个环节，一方面为集团油茶林种植提供优 质种苗以及培育技术，另一方面独立对外销售油茶林苗木，为企业 增收，降低因单一业务带来的经营风险。由于油茶种苗培育、科研 受国家政策大力支持，每年林业局等主管部门为农户购入优质油茶 苗木提供一次性补贴，油茶苗木种苗企业销售压力小，对于中游企 业议价能力强。目前，油茶苗木价格较为稳定，两年生油茶苗价格 在0.8-6.

20、1元/株之间。（2）化肥供应企业为提高油茶林油茶籽产量，农户对油茶幼林以及油茶成林在特定时 间施用不同种类的肥料。油茶幼林施肥以氮肥为主，油茶成林施肥 以复合肥为主。中国氮肥行业领先企业有中海油、河南心连心、云 天化等，氮肥行业集中度较低，CR10约为35。中国复合肥行业领先 企业有湖北新洋丰、山东金正大、史丹利等，复合肥行业集中度较 低，CR10约为20-30。目前，氮肥、复合肥处于价格高位，油茶林 种植行业成本较高，2019年尿素批发价格约为1,895.3元/吨，45 氯压榨设备比较（3）压榨设备供应企业常见的茶油压榨设备包含螺旋压榨机、液压榨油机等设备，根据功能多 少及自动化程度不同，压

21、榨设备价格有所不同，目前大多茶油压榨设备 售价在5,000至40,000元之间，相较于螺旋压榨机，液压榨油机价格较 高。中国品牌知名度较高的压榨设备企业有青江、东方红、溢康源、益 加益、双象、安粮、企鹅、广鑫、国研、油博士等。中国压榨设备制造 技术较为成熟，企业数量较多，因此，压榨设备企业竞争较为激烈，议设备种类特征应用工艺示例售价(元)螺旋压榨机出油率较高 压榨规模灵活热榨工艺0.5-1.6万液压榨油机无过热现象茶枯饼粕可保留蛋白 压榨规模固定静态压榨工艺 冷榨工艺0.5-4.0万价能力不强。基复合肥（国产）批发价格为2,210.3元/吨。来源：头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo13

22、中国茶油行业市场综述产业链中游分析中国茶油生产行业市场集中度较低，销售额排名前五的茶油品牌企业对销售额的贡献 不超过25以生产、加工为主导的茶油企业通常拥有自主生产基地及脱壳、炼油、精炼、灌装等 设备，其原料（油茶籽）的供应主要依托“公司+基地+农户”模式完成。该类模式中， 企业通过与油茶种植农户签定收购协议，定期对茶籽进行收购，既能发挥茶油产业企 业的龙头作用，减少种植成本，也能保障农户的经济收入。茶油加工企业中，规模较大、知名度较高的代表企业有千岛源、润心、老知青等，上述企业年产能均在1,000吨以上。由于茶油加工行业企业数量多、存在产能过剩现象，茶油加工企业对上游企业议价能力弱。（2）茶

23、油品牌企业中国茶油品牌企业销售额排名前列的有贵太太、大三湘、沈郎、千岛源、润心等， 排名前五的企业对销售额的贡献不超过25，行业集中度较低。茶油品牌中，营销环 节是竞争的关键，茶油领先品牌企业均在营销环节发力，提升品牌形象，以获得竞 争优势地位。如贵太太与金鹰卡通、湖南经视、都市、娱乐、公共频道及江西、湖 北等收视率较高的地方频道，以及CCTV7等合作在全国各地开展 100 场“健康中国 一路油你”大型地面宣推活动，提升品牌知名度。沈郎的主要广告形式为户外广告、 社区电梯广告等，结合社区及终端的买赠、抽奖等促销活动、宣传展会，努力提升（1）茶油加工企业（3）茶油生产合作模式“公司+基地+农户”

24、模式是上游油茶企业与农户之间常见 的合作模式。首先，油茶种植企业通过“土地流转”制度 从农户取得山地使用权，并支付相应的租赁费用，平均 每亩土地租赁费用大约500-700元。企业将承租所得的 土地进行集中管理，返聘当地农户进行油茶树管理、采 收等工作。上述模式一方面有利于农户增收，另一方面 有利于中游企业获得稳定的原料来源，降低经营风险。其它油茶品牌企业， 75CR5，25中国茶油品牌企业市场集中度，2019年品牌的知名度。来源：头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo14中国茶油行业市场综述产业链下游分析茶油销售对线下渠道依赖程度高，超市、便利店、礼品公司等线下渠道对茶油产品销 售额的贡献

25、率高达90，线上渠道销售额占比不超过10(1) 销售渠道：线下渠道贡献超过90现阶段，中国茶油产品的分销依赖于经销商，加工企业或品牌企业与区域经销商合作， 联合推广、宣传、销售茶油产品。具体而言，茶油的零售渠道可分为线上渠道和线下渠 道两类： 线上渠道是出售茶油产品的电商平台商铺，如天猫、京东等渠道的品牌茶油 商铺，线上渠道并非茶油产品的主要渠道，销售额占比不超过10 ； 线下渠道是茶油 产品零售的主要渠道，销售额占比在90以上。中国茶油产品线下零售渠道包含超市、食 品批发市场、便利店、礼品公司等，四类渠道占茶油产品线下销售额的比重分别为40、 25、20、15。中国茶油销售渠道贡献占比精炼茶

26、油， 40原味茶油， 60中国茶油行业消费者画像80后线上渠道销 售占比， 90男， 37女， 63线下渠道销售 占比，10(2) 消费者：大多为中年女性，偏好原味茶油产品茶油产品的消费者以女性为主，占比约为63，这是由于茶油主要应用于烹饪场景，而在 中国，女性居家做饭的比例较高。从年龄层面分析，35-50岁的消费者是主流群体，占比约为75，上述群体大多已组建家庭，习惯家居生活，收入稳定，在家庭烹饪中应用茶油。 18-34岁及50岁以上的消费群体占比分别为12、10，未成年消费者占比为3。年轻的 茶油消费群体通常出于猎奇心理或送礼等动机尝试山茶油，由于年轻群体外出就餐比例 高，茶油销量不大。从

27、产品选择层面分析，60的茶油消费者选择原味茶油，40的茶油 消费者选择精炼茶油（无味），这是由于大多茶油消费者认为原味的茶油更加天然、无副作用，有益于健康，此外部分选购原味茶油的消费群体已适应茶油原有的味道。性别比产品口味来源：头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo15需求全国油茶产业发展规划 (2009- 2020年)等利好政策鼓励增加油 茶林种植面积，改造低产油茶林消费升级趋势下，消费群体对品 质食用油的追求将推动茶油市场 渗透率提高茶油企业加大品牌、产品宣传 力度以及茶油副产品综合开发未来五年市场增长因素预测未来五年，中国茶油行业市场规模有望以5.8 的年复合增长 率保持持续增长。未

28、来中国茶油行业市场规模持续攀升将受 以下三点因素驱动：628.6686.9735.8765.9820.5877.9930.6981.81,034.81,089.702004006008001,0001,200亿元 1,400中国茶油行业市场综述市场规模中国茶油行业市场规模稳步提升，主要原因为油茶林种植面积、油茶籽产量、成品茶 油价格提升2014年至2018年，中国茶油林种植面积持续增加，油茶籽产量随之提升，中国行业市场规模由628.6亿元提升至820.5亿元，年复合增长率达6.9 ，具 体增长原因如下：（1）中国政策支持茶油行业发展，为油茶林种植面积、产量提升进行详细、可行的战略规划，林业局、

29、财政部等主管部门详尽制 定配套措施如农户引进优质油茶苗补贴、油茶林种植补贴，提升油茶种植户积极性；（2）茶油售价高，利润可观，茶油企业通过各类宣传手段提高 茶油消费意识，着力开发茶油消费市场。中国茶油行业市场规模（按销售额计），2014-2023年预测中国茶油行业市场规模年复合增长率2014-2018年6.92018-2023年预测5.8力度201420152016201720182019预测2020预测2021预测2022预测2023预测来源：头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo16中国茶油行业驱动因素油茶林种植面积迅速提升，推动茶油产量快速攀升，由于中国食用油对外依赖程度高 达80，

30、增产的茶油将直接进入消费市场平衡食用油市场供需关系（1）油茶种植面积不断提升，推动茶油产量增长由于政策给予茶油企业税收优惠、提供油茶优质树苗品种补贴等支持， 中国油茶种植面积不断提升，推动茶油总产量增加，茶油行业市场规 模持续增加。2014年至2017年，中国油茶种植面积由5,880万亩增加至 6,550万亩，茶油产量从51.8万吨提升至70.0万吨，种植面积与油茶产量 迅速提升。油茶产量提升将直接带来茶油行业市场规模的迅速攀升，这是由于中 国食用油行业供需失衡，2017年食用油消费的对外依赖程度高达80 ， 增产的茶油将直接进入消费市场，缓解食用油市场供需压力。中国油茶种植及产出情况，201

31、4年及2017年（2）人均茶油消费可提升空间大茶油的主要成分为油酸、亚油酸、亚麻酸等不饱和脂肪酸，含量高达90 以上，具备降低血脂、改善血液循环、预防心脑血管疾病的作用， 是高血压、动脉粥样硬化、高血脂患者的理想保健油品。现阶段，中国食用油消费以豆油、菜油等油品为主，高档保健食用油（如橄榄油、茶油等）消费比例较低，可提升空间大。目前，中国茶油年消费量仅70万吨，2018年人均茶油消费量约为0.46千克。随着消 费升级趋势凸显，中国居民对于食用油品质的要求逐渐提高，消费者 对食用油需求将从价格导向过渡到综合营养价值导向，中国茶油行业 将快速增长。0.370.400.46kg/人0.500.400

32、.300.200.100.0020142015201620172018中国人均茶油消费量，2014-2018年0.420.442017201470.0万吨来源：湖南茶油行业协会，头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo175,880万亩6,550万亩51.8万吨20142017油茶种植面积茶油产量中国茶油行业制约因素油茶林存在经营方式粗放、机械化程度低等问题，每公顷油茶籽产量低于75kg的低产 油茶林占比高达65.4中国油茶林管理机械化程度示意图，2019年总量：10.7万公顷 占比：9湖南油茶林产量占比（1）经营方式粗放，大面积单产低中国油茶种植长期采取自然繁殖模式，经营方式较为粗放，导致

33、大面 积油茶林产量较低，现有油茶林需经改造来提升产量。以湖南为例， 目前湖南全省共计118万公顷油茶林，年产油75kg/公顷以下的有77万 公顷，占比65.4 ；年产油75-150kg/公顷的有30.2万公顷，占比25.6 ； 年产油150kg/公顷以上的有10.7万公顷，仅占9 。中国油茶低产的主要 原因是粗放经营和品种低劣，一方面为节省树苗成本，农户倾向于选 择较为廉价的低产品种或由原有油茶树自然繁育；另一方面油茶树苗 从开始培育到挂果需5至6年，在此期间还需定期施肥、维护，前期投 入较大、回报周期长，农户积极性不高。（2）机械化程度有待提升目前中国油茶种植大多以户为单位（家庭联产承包责任

34、制）由农村居 民分散种植、经营，产业化规模小，机械化程度低。以湖南为例，除 前期的油茶栽培、整地环节使用如挖掘机、推土机、耕翻机及挖穴机 等外，其他生产环节大量依赖人力，生产效率低下、作业质量难以保 证。油茶需定期除草、剪枝、施肥以提高产量，前述环节的机械化管 理难以实现，相关操作大量依赖人力进行。此外，油茶加工作坊数量众多，生产效率低，产品品质难以保证，普通热压榨法制取的茶油品质较低，贮存时间短，该类茶油附加值低， 经济效益差，销售价格仅为精炼茶油的33 。油茶果采摘施基肥选种整地150kg/公 顷75-150kg/公顷75kg/公顷总量：77万公顷 占比：65.4总量：30.2万公顷 占比

35、：25.6自然繁殖经营粗放油茶栽培油茶林管理油茶林收获造林追肥/灌溉抚育枝叶修剪机械化程度高来源：头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo18低低中国茶油行业相关政策分析政策名称颁布日期颁布主体政策要点影响及意义湖南省油茶种苗质量管理 办法2018-09湖南省林业厅（1）油茶种苗推行“定点采穗、定点育苗、订单生产、定向供应”等生产供应 原则；（2）规定了油茶采穗圃、杂交种子园油茶苗木生产单位的基本条件如 具备土地权属、设施设备等；（3）严格执行监督管理工作，县级以上林业主 管部分负责辖区内油茶种苗质量监督管理工作，开展抽检等有利于提升湖南省油茶种苗质量 改善湖南油茶林老龄化现象，从 长期分析

36、，有利于油茶籽产量的 增加农业综合开发木本油料及 示范项目指引（2018-2020 年）2017-11林业局（1）重点支持油茶、核桃、油橄榄等木本油料标准化示范基地建设；（2） 单个项目中央财政资金投入规模200万元以上（含200万元）；（3）财政资金 采取补助方式，积极鼓励开展建后补助等有利于从资金角度给予油茶林种 植支持，减少上游农户的资金风 险，提高油茶林种植的综合收入 从而刺激油茶产量的提升全国大宗油料作物生产发 展规划（20162020 年）2016-08发改委、农业 部、林业局（1）到2020年，油茶面积达到7,000万亩，油茶籽产量达到600万吨；（2） 为实现前述目标，鼓励加快

37、高产油茶良种的选育和扩繁，满足新建和改造油 茶基地的需要，加快改造现有低产林；（3）建设重点工程，如拓荒造林；（4）推进机械化工程等为油茶籽产量提升指明途径，即 良种选育和扩繁、改造低产林、 拓荒造林、推进机械化等关于加快木本油料产业发 展的意见2015-01国务院（1）建立健全木本油料种植、加工、流通、消费产业体系，努力提高木本食 用油的消费比重，推动木本油料产业持续健康发展；（2）发挥龙头企业带动 作用，将企业和农民利益联结在一起，实现风险共担、利益共享等有利于提升油茶行业的综合影响 力，降低油茶企业经营风险全国油茶产业发展规划 (2009-2020 年)2009-11发改委、财政 部、林

38、业局（1）油茶种植总规模达到7,000万亩，全国茶油产量达到250万吨；（2）每 年培训能熟练掌握嫁接操作技术、油茶丰产栽培食用技术的农民技术员10万 人次；（3）未来5-7年加工产能与原料供给基本保持平衡等规定了油茶行业的发展目标，助 力油茶籽产量的提升，茶油产量 的增加来源：政府官网，头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo19，中国茶油行业总体政策倾向是：油茶林总体面积增至7,000万亩、茶油产量增加到250万 吨，改造低产油茶林、提升机械化水平目前，中国茶油行业的政策总体呈现支持行业发展的趋势，林业局、发改委、农业部等主管部门积极制定并不断完善茶油行业政策，给予上游农户、 油茶企业多

39、项支持与补贴，细化了中国茶油行业发展的具体措施，如规定油茶林种植面积、提供油茶技术培训、提升机械化水平等。中国茶油行业相关政策中国茶油行业市场趋势为应对上述问题，一方面林业局等主管部门颁布相关政策，通过鼓励优质油茶树苗推广、 种植以及低产林改造等措施使油茶籽增产；另一方面，部分油茶加工企业开始涉足产业 链上游环节如油茶树苗育种、种植，或通过并购上游油茶林种植企业，进行综合业务开 发，如油茶林休闲观光、农家乐等，中游进行油茶籽精深加工，提高原料利用率，提升 企业综合收入以及稳定原料来源。如洪盛源主营业务涵盖整个油茶产业链条,包含油茶苗 木的培育、种植和销售,油茶籽的生产和销售,以及茶油和其副产品

40、的研发、精深加工和销售等业务，行业影响力较大，抗风险能力较强。企业名油茶苗育种研究油茶种苗销售油茶基地观光茶油加工茶油副产品开发油茶品牌开发洪盛源老知青徽山食用油中国茶油领先企业产业链布局随着茶油原料供不应求趋势凸显，茶油企业加快布局产业链上游环节，获得稳定的原 料供给茶油企业从单一的茶油加工业务向综合业务协调发展目前，中国茶油加工行业存在如下问题：（1）由于中国油茶林存在老龄化、低产化问题，油茶籽产量供不应求，导致价格提升，油茶加工行业利 润空间被压缩；（2）不确定的自然环境风险如极端天气等不时影响油茶林的油茶籽产量，加剧油茶籽供需不平衡的情况，油茶加工行业缺乏稳定 的原料来源，经营受影响。

41、中国油茶林增长途径优质树苗推广测土配方机械化程度提高低产林改造来源：头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo20新增油茶林中国茶油行业投资风险分析中国油茶籽产量受自然环境影响较大，不确定性高，极端天气以及虫害、病害易导致 油茶林减产，影响原料供给量以及供给价格（1）油茶生长、产出受自然环境影响大、不确定性高自然环境对油茶林生产、油茶籽产出影响较大，增加了茶油行业的不 确定性，投资机构需谨慎评估气候等自然环境因素，防止因自然灾害 造成的油茶减产带来的投资风险。常见的气候灾害有冰冻灾害，当气温下降至0摄氏度以下，油茶叶、植 物主干、根系将受损甚至死亡，油茶植物受损部位易腐败，继而引发 病虫灾害，

42、削弱植物涨势、油茶籽产量。常见的油茶种植有关的病害、虫害有软腐病、炭疽病、茶饼病、油茶 毒蛾等，上述病害、虫害对油茶林影响较大，若无有效的防止措施， 灾害一旦发生，油茶产量将受到影响，企业的正常运营随之波及。为减少自然灾害带来的生产、经营不确定性，油茶企业可选择如下应 对措施：通过科学的选种、育种并集合种植技术，提升作物承受恶 劣天气的抵御能力；通过与地区气象部门合作，加强灾害监测与预 警，提前做好预防措施；通过购买相关保险产品的形式来降低潜在 的自然灾害风险，减少因自然风险带来的企业损失。（2）油茶投资回报周期长、季节性风险较大总体分析，油茶林种植投资回报周期较长。油茶林从育苗、种植需1-2

43、年， 此后每年需对作物进行施肥、裁剪等维护，第6-7年开始挂果，8年左右开 始收获，回报周期较长，前期投入大。此外，油茶籽的适时采摘与否影响油茶籽的出油率、油品，每年夏秋季节 油茶籽成熟并集中采摘，需要临时雇用大量用工人员。采摘后企业直接将 油茶果或销售给客户或者筛出油茶籽销售给客户，销售时间集中，季节性 风险较大，油茶企业的收入、成本均受季节性影响明显。气候风险：极端天气如 冰冻等灾害风险：病灾、虫灾自然风险采摘、销售时间较为集 中，油茶企业经营的季 节性风险增加季节性风险中国茶油行业投资风险来源：中国植物油行业协会，头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo21中国茶油行业竞争格局分析中国

44、茶油行业企业中，拥有油茶基地或与特定油茶基地长期合作的茶油企业竞争能力 强，原料风险、经营风险小（1）茶油行业市场集中度低中国茶油行业企业按综合实力可分为两个梯队：第一梯队茶油企业指拥有油茶基地或与特定油茶基地长期合作的茶油企业（包含茶油加工企业或茶油品牌企业），该类企业能结合产业 链上下游资源，抵御原料风险，并综合开发利用油茶资源，丰富产品 线，寻求新的利润点。如在上游，第一梯队的茶油企业利用油茶基地 开发育种、科研业务，或开发油茶农家乐、观光等旅游业务，增加企 业综合收入；在中游设立茶油加工工厂，并开发茶油副产品等，提高 油茶籽综合利用效率。该类企业通常生产规模、资金规模较大，处于 竞争优

45、势地位，代表企业有贵太太、大三湘、沈郎、久晟、润心等企 业，大多为上市企业，行业影响力大；第二梯队茶油企业包含规模较小的茶油加工企业或品牌企业。由于 缺乏稳定的上游合作资源，该类企业抵御风险的能力较弱。部分茶油品牌企业尚无加工工厂，对于OEM模式依赖程度较高，对于生产过程、 产品质量以及技术含量缺乏有效的控制。该类企业的优势在于擅长品 牌运作、产品包装，相对于拥有油茶基地的第一梯队企业，投入较少、 回报周期较短，运作较为灵活。贵太太久晟润心源森沈郎洪盛源营收（亿元）3.50.80.50.40.30.2同比 增长-28.9-6.018.4-31.3-7.834.6净利润（亿元）0.270.020

46、-0.040.02-0.02（2）油茶上市企业盈利状况不理想 2018年，受天气因素影响，油茶林挂果收成不佳，导致茶油原料价格大幅 上涨，茶油毛利率下降，多数茶油企业的业绩遭受影响。 2018年上半年，除贵太太、久晟、沈郎等茶油上市企业净利润为正数之外， 另外7家油茶企业的净利润均出现了不同程度的下滑，源森、久源、洪盛源等3家企业甚至出现亏损，主要原因是受到原料价格等因素的影响。为应对原料风险，增加企业盈利，洪盛源、润心、久晟等企业开始逐步布 局茶油产业链，加大上游产业链种苗的培育销售，以及下游产业链副产品 的销售，从源头上严格把控原材料质量，完善产品结构。中国茶油行业部分上市企业业绩，201

47、8年上半年来源：东方财富网，头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo22企业简介：泰和县皇脂茶油开发有限公司（以下简称“皇脂茶油”）成立于2007年，是一家茶油生产、销售企业。目前，皇脂茶油拥有生产基地和科研机构，从 事油茶树苗选种育种、茶油产品生产研究。此外，皇脂茶油的自动生产线拥有接近1,000吨的年产能，生产、加工能力较强，其油脂加工产品已通 过有机食品、绿色食品认证，“皇脂”牌茶油于2012年被评为“江西省著名商标“。中国茶油行业典型企业分析皇脂茶油（1/2）皇脂茶油加工规模较大，年茶油产能接近1,000吨，自创立以来，皇脂品牌及其茶油产 品多次获得各项荣誉及认证，产品知名度高公司名

48、称：泰和县皇脂茶油开发有限公司成立时间：2007年中国公司总部：江西省投资亮点：皇脂茶油自创立以来，多次获得各项荣誉及专业机构的认证，产品 知名度高。2013年1月，皇脂品牌获得有机食品认证，同年8月皇脂 茶油获得“首届江西鄱阳湖绿色农产品（深圳)展销会“金奖，2015年 1月和6月，皇脂茶油分别获评“江西省农业产业化经营省级龙头企 业”及“江西省放心粮油进农村社区示范工程加工企业”。上述奖项增 加了皇脂茶油的产品知名度，利于品牌影响力的增加。皇脂油茶生产规模大，加工能力较强。目前，皇脂油茶茶油及其相 关产品的自动化生产线年产能接近1,000吨。较强的加工、生产能 力利于皇脂油茶通过规模化、大

49、量化生产，降低成本，获得较大的 利润空间。皇脂茶油荣誉及认证展示来源：皇脂茶油官网，头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo23中国茶油行业典型企业分析皇脂茶油（2/2）皇脂茶油以茶油为主营产品，搭配生产调和油、其他植物油，产品规格多样、产品线 丰富产品介绍：玉井花系列产品：礼盒装的茶油，分为0.5L及1L两种规格。 其中0.5L的茶油为玻璃瓶包装，1L的茶油为铁罐包装；调和油系列产品：均为塑料罐、壶装的家用烹饪油，常见 的规格有5L和2.5L两种，常配合玉米油、葵花油、花生油、橄 榄油调制配成，茶油净含量15 左右；其他植物油：包含菜油、葵花籽油，规格为5L每瓶。玉井花系列调和油系列皇脂茶

50、油产品介绍企业战略：（1） 皇脂茶油产品价格战略：礼盒装茶油售价为299 元（500ml*2，京东旗舰店价格），其他家用调和油售价在100- 150元（4L-5L，京东旗舰店）之间；（2）皇脂茶油产品营销战略：采用明星代言提升品牌知名度， 签约国家一级演员王丽云作为企业形象代言人；（3）皇脂茶油产品销售战略：坚持线上、线下融合策略，长期与京东、拍拍、淘宝、华润万家、沃尔玛、家乐福等企业合作。其他植物油系列客户线上合作客户线下合作渠道客户皇脂茶油合作客户来源：皇脂茶油官网，头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo24中国茶油行业典型企业分析徽山食用油（1/2）徽山食用油依托22,800亩茶油基

51、地，开展农家乐、油茶科研、茶油及其副产品开发等多 项综合业务公司名称：黄山市徽山食用油业有限公司成立时间：2000年中国公司总部：安徽省企业简介：黄山市徽山食用油业有限公司（以下简称“徽山食用油”）是一家以油茶系列产品开发为主营业务的企业，企业涉及科研、生产加工、贸易为等多个 业务板块。徽山食用油属于徽山集团旗下企业，徽山集团旗下还拥有抚羽山庄、徽山生物等企业，分别涉及油茶采摘体验观光、农家乐、茶油系列手工皂和无污染清洁茶籽粉等综合业务。目前，徽山食用油以油茶示范基地建设为重点，着力进行茶油精加工及油茶副产品的开发业务，以实 现农业产业化经营。投资亮点：徽山食用油涉足茶油产业链上中下游多个环节

52、，全产业链联动发展有助于徽山集 团降低经营风险、提高综合收入。现阶段，徽山食用油涉及油茶科研、种植、采 摘、副产品开发与加工、销售等产业链的多个环节，各业务板块协调发展。徽山 食用油拥有茶油基地22,800亩，为中游茶油及其副产品开发提供稳定的原料。上 游茶油基地在承担油茶种植、采摘、科研任务的同时，还负责接待游客，配合开 展油茶籽采摘体验观光、农家乐等业务，提升集团综合收入。此外，除主营产品 茶油外，徽山食用油利用精深加工技术提高油茶籽利用率，开发手工皂、清洁茶 仔粉、洗护产品等茶油生产的副产品，提高了油茶籽的加工利用价值。多个业务 板块共同经营、相互联动发展有利于徽山食用油降低经营风险。徽

53、山食用油部分业务简介观光来源：徽山食用油官网，头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo25茶油生产茶仔粉生产开花挂果采摘烘干除杂压榨粉化滤渣中国茶油行业典型企业分析徽山食用油（2/2）徽山食用油与江南大学建立长期技术服务合作关系，共同开发包括茶油精油、茶油洗 涤、洗护用品在内的茶油副产品产品介绍：有机茶乡系列茶油：产品采取冷榨工艺，获得“有机产品”认证及“2015- 2016年度安徽名牌产品”称号；丹霞岩区系列茶油：产品品质较好，生产其原料油茶籽的油茶林生长于 酸性红土壤，出油率高；白花茶油：产品品质较好，其油茶籽产自海拔较高的油茶林；红花茶油：其油茶籽产自黄山六股尖、云谷寺等几处海拔800

54、米以上；茶油副产品：包含茶油手工皂、茶皂素沐浴露、茶皂素洗发露等。合作案例：2019年5月徽山食用油与江南大学建立长期技术服务合作关系 合作范围：茶油精油及茶油洗涤、洗护用品研发研发重点：提高产品安全性，生产天然、温和、无刺激的茶油副产品 产品成分：茶皂素产品功效：清洁、滋润其它特点：采用常见的产品包装有机茶乡系列丹霞岩区系列白花茶油徽山食用油主营产品介绍白花茶油商品名沐浴露容量330ml保质期3年主要成分茶皂素来源：徽山食用油官网，头豹研究院编辑整理2020 LeadLeo26徽山食用油茶油洗护用品商品名洗发露容量300ml保质期3年主要成分茶皂素企业简介：老知青集团有限公司（以下简称“老知青”）成立于2005年，是一家从事油茶籽、茶油加工及油茶（茶粕、茶皂素）综合利用的自产自销型企业。目 前老知青招募员工255人，获评“福建省农业产业化重点龙头企业”。集