大企业集团、金融自由化与金融危机

1、 大企业集团、金融自由化与金融危机摘要由美国大公司所组成的企业集团的资本在金融自由化过程中构建的社会关系中，只有美国可以为所欲为，其他国家的经济活动则受到极大的制约。企业集团的工业投资水平和投资方向日益受这种态势的影响，并反过来加剧了经济的动荡。 近年来全球经济在美国所倡导的金融自由化的主导下，工业集团的大公司也越来越多地围绕外汇交易市场组织金融活动，外汇交易市场日益成为跨国集团谋取巨大利益的舞台。全球产品和服务市场从未像今天这样与金融交易的链条结合得如此紧密；而且随着金融触角的不断延伸，这个链条拉得越来越长。外汇市场上的机遇与风险往往大大高于工业活动。对许多跨国集团来说，任何一项决策，即使是

2、短期前景决策，都要考虑各种各样的金融变量，诸如根据期限、国别考虑汇率变化、比较利率等等。这些变化对集团营业额与业绩的影响相当惊人，也影响着数额巨大的日常交易和跨国资金运动。 在经济竞争日益激烈的环境下，许多跨国公司受到参与纯金融活动的巨大利益的诱惑，成为金融变革的先锋。尽管金融衍生产品市场风险极大，但是耐人寻味的是，财富杂志进行的问卷调查显示，在被问及的美国主要200家企业的大多数领导层，仍不打算放弃衍生产品市场。他们认为，这类市场依然是美国大企业长期经营战略的一部分，其中83的人对衍生产品带来的成就感到满意。在这次金融危机之前，美国金融界还有相当一部分人认为金融交易构成了银行成长的重要基础，

3、美国银行的技能远远高于其他国家的水平。近年来美国金融业着力促进工业集团对金融市场的参与。这次金融危机，美国一些工业集团，都在抱怨美国银行业只是对他们施加压力，金融危机时企业面对运作的复杂性和迷离状态却很少得到银行的帮助，使他们被置于束手无策的境地。LOCALhOSt 大公司，特别是工业公司参与金融市场的投资与投机活动，会导致经营管理成本上升，过高的费用又会促使参与者增加在市场炒作的数额，这一切也就持久性地抬高了依靠借贷和多种保险进行融资的各种工业方案的经济收益的门槛，也相应地鼓励了持有流动资金的集团把资金投放到金融市场上，以期在选择的期限到来之时获得一笔收入。在欧洲，几乎所有的大工业集团都深深

4、地卷入到金融市场的投机之中。当今社会，企业的资产负债结构向金融资产倾斜的程度极高。 事实上，我们看到，近年来美国经济正以越来越奇特的方式变化着，美国的大企业正在一天天地远离制造业和商品生产。美国的决策者和经济学家们称这是发达经济进程中所谓正常自然的转换。目前，美国的出口额占进口额的51一60。对于这样的全球经济大国，生产性投资不断下滑，而金融投机资金的比例不断上升，但似乎美国人并未感到这是非常危险的。但也有一些美国人认为这是企业的全新的行为方式，即先扩大资源，再把它们变成各种形式的金融资产。人们不该低估这种行为方式造成的长远影响。根据这种行为方式产生的债权和所有权的广泛流通，使债券和所有权的价

5、值膨胀，大公司资产负债表上金融资产不断增长，资产的流动与纯生产性资本运动极度脱节。目前，金融资本运动的广度已覆盖了现代经济活动的任何一块领地。 三、中国的大企业要在金融危机中强化自己的地位 由于中国经济已经与世界完全接轨，要在这次金融危机中置身事外是不可能的，关键是我们如何化解危机，在危机中因势利导，把风险转化为对中国经济有利的因素。我们要抓住时机，转“危”为“机”，强化中国企业在国际竞争中的地位。 在金融危机面前，企业发展战略的基本内涵是培育核心竞争力，即提高开发独特产品的能力、发明专有技术的能力、创造先进营销模式的能力。主导产品是竞争力的精髓，创新是竞争力的灵魂，合理的财务结构是竞争力的保

6、障。企业应从短期的问题发现深层次的矛盾，认真地、适时地审视和调整公司战略。要全面分析和考察公司的组织制度、财务制度、财务结构、市场定位、市场结构、生产能力、产品类别、营销体系、品牌建设、投资方向、技术方向、技术研发能力、抗风险能力和风险管理体系等关乎企业生存和发展的关键环节的合理性和有效性，发现问题，及时调整，积极、妥善地应对全球金融危机的挑战。 要致力于强化软能力。增强软实力是企业提升竞争力的真正源泉。技术创新能力、营销能力、品牌影响力、管理能力、融资能力、系统集成能力等软实力是抵御风险的最有力的武器，而这恰恰是中国企业所欠缺的。面对金融危机，徒有庞大的生产能力，没有技术研发能力和品牌影响力

7、的企业是脆弱的，经不起大风大浪的冲击。随着金融危机向中国传导，首先受到冲击的是没有营销体系、没有研发能力、完全靠订单“吃饭”的代工企业，是有庞大生产能力但没有研发能力和自主品牌的企业。中国企业必须注重建立与生产能力相适应的软实力，形成软硬实力相匹配的竞争力结构。 要抓住时机，通过并购实现快速发展。并购有利于充分激发存量资产的活力，优化资源配置，通过协同效应，使企业的综合实力得以增强。金融危机是挑战，也是机遇。随着中国经济的快速发展，中国企业已经有能力实现跨国并购。可以将这次全球金融危机作为优化资源配置的良机，通过并购，获取先进技术和品牌，整合资源，延长产业链，完善营销体系，使制约企业竞争力的某些结构性问题得到解决。当然，并购重组具有较大风险，必须审慎决策，避免掉入“并购陷阱”。 要加强国际合作。这次金融危机，在一些跨国公司纷纷失势的时候，也正是我们加强国际合