《财务管理》教案(DOC171)

1、PAGE 教 案案2007 20088 学年 第 三 学期系 教教 研 室 财经教研室室课 程程 名 称 财务管理理专业、年级级、班级 006会电（1）、（2）班教 师师 姓 名 叶玲莉 教 师 职 称 讲师 石河子职业业技术学院院 第 1 周 第 1 次课 年 月 日章节名称第一章 总 论第一节 财务管管理的概念念和特点第二节 财务管理理的对象授 课方 式理论课（）；实践践课（）；实习（）教学时数2教学目的及要求通过本章的的学习，理理解财务管管理的概念念和特点；掌掌握企业财财务活动的内容容及企业财财务管理的的对象。教学重点与难点1、财务管管理的概念念和特点2、财务管管理内容教学手段讲授、举例

2、例、分析讨讨论复习思考题题财务管理的的基本内容容是什么？。企业在组织织财务活动动的过程中中与那些方方面发生财财务关系？小结通过学习，同同学掌握财财务管理的的基础知识识，对财务务管理这门门学科有了了基本的认认识。审核课后记第一章 总 论第一节 财务管理理的内容一、财务管管理的概念念财务管理是是基于企业业再生产过过程中客观观存在的财财务活动和和财务关系系而产生的的，是企业业组织财务务活动、处处理企业与与各方面财财务关系的的一项经济济管理工作作，使企业业管理的重重要组成部部分。二、财务管管理的特点点（一）、是是一种价值值管理（二）、具具有很强的的综合性三、财务管管理的产生生和发展 财务管管理是伴随随

3、着人们对对生产管理理的需要而而产生的。随着社会会生产力的的发展，财财务管理也也经历了由由简单到复复杂，由低低级到高级级的发展过过程。 西方财务务管理的发发展过程大大体经历三三个阶段。第一阶段段为萌芽阶阶段，从商商品生产和和商品交换换的产生到到19世纪中期期。财务活活动日益增增多，但财财务管理工工作大多由由企业主直直接进行，企企业中没有有独立的财财务管理部部门。第二二阶段为发发展阶段，从19世纪末至20世纪40年代。财务活动越来越复杂，有了专门的财务管理工作。第三阶段为现代阶段，从20世纪50年代至今。企业的财务活动和财务政策日益复杂和敏感，在管理内容上，逐渐有资金筹集、资金运用扩展到资金分配；

4、在管理手段上，广泛实行财务预算，加强预算控制，进行时间价值和风险价值分析，参与企业生产经营决策；在管理方法上，普遍运用数量模型和计算机等现代化计算分析工具，是财务管理的综合性大为增强，财务管理逐渐成为现代化企业管理的关键组成部分。财务管理产产生和发展展的历史表表明：财务务管理是商商品经济条条件下企业业最基本的的经济管理理活动，商商品经济越越发达，市市场经济越越发展，财财务管理越越重要。发发展社会主主义市场经经济，必须须高度重视视和大力加加强企业的的财务管理理工作。财务管理的的对象 财财务管理的的对象，使使企业再生生产过程中中的资金运运动及其所所体现的财财务关系。要全面了了解财务管管理的对象象，

5、就必须须对企业再再生产过程程中的资金金运动过程程及财务关关系作比较较深入的考考察。一、企业资资金运动的的形式 工工业企业的的资金随着着生产经营营活动的进进行不断地地改变形态态，经过供供应、生产产、销售三三个过程，周周而复始的的进行循环环和周转。在供应过程程中，由货货币资金转转化为储备备资金在生产过程程中，由储储备资金转转化为生产产资金，然然后由生产产资金转化化为成品资资金。在销售过程程中，有成成品资金转转化为货币币资金二、企业财财务活动的的内容 11.筹资活动动所谓筹资是是指企业为为了满足投投资和用资资的需要，筹筹措和集中中所需资金金的过程。企业的筹资资渠道主要要有两大类类：一是企企业自有资资

6、本；二是是借入资本本， 22.投资活动动企业筹集资资金的目的的是为了把把资金用于于经营活动动以谋求最最大的经济济效益。所所谓投资是是指将筹集集的资金投投入使用的的进程，包包括内部使使用资金和和对外投放放资金。企业在投资资过程中，必必须考虑投投资规模（即即为确保获获取最佳投投资效益，企企业应投入入资金数额额的多少）；同时，企企业还必须须通过投资资方向和投投资方式的的选择，来来确定合理理的投资结结构，以提提高投资效效益，降低低投资风险险。 33.资金营运运活动企业在日常常生产经营营过程中，会会发生一系系列的资金金收付。企企业的营运运资金，主主要是为满满足企业日日常营业活活动的需要要而垫支的的资金，

7、营营运资金的的周转与生生产经营周周期具有一一致性。因因此，企业业应千方百百计加速资资金的周转转，以提高高资金的利利用效果。4.分配活活动企业将资金金投放和使使用后，必必然会取得得一定的收收获，这种种收获首先先表现为各各种收入而而最终以利利润（或亏亏损）的形形式体现出出来。所以以，广义地地说，分配配是指对企企业各种收收入进行分分割和分派派的过程；而狭义的的分配则仅仅指对利润润尤其是净净利润的分分配。上述财务活活动的四个个方面，相相互联系、相互依存存，共同构构成了企业业财务活动动的完整过过程。同时时也成为财财务管理的的基本内容容。请思考财务管理理的基本内内容是什么么？三、企业财财务关系 11.企业

8、与政政府之间的的财务关系系：权利和和义务的关关系，所有有权性质的的投资与受受资的关系系。2.企业与与投资者之之间的财务务关系：所所有权性质质的投资和和受资的关关系。3.企业与与债权人之之间的财务务关系：债债权和债务务的关系。4.企业与与受资者之之间的财务务关系：所所有权性质质的投资与与受资的关关系。5.企业与与债务人之之间的财务务关系：债债权与债务务的关系6.企业内内部各单位位之间的财财务关系：企业内部部个单位之之间利益分分配关心。7.企业与与员工之间间的财务关关系：社会会主义按劳劳分配关系系。请思考企业在组组织财务活活动的过程程中与那些些方面发生生财务关系系？四、财务管管理的内容容由于资金的

9、的投放、使使用和收回回又称为投投资，所以以从整体上上看，企业业的财务活活动由筹资资、投资、分配三个个环节组成成。因此，财财务管理的的内容就是是针对筹资资、投资、分配等财财务活动作作出的筹资资决策、投投资决策和和股利分配配决策。 （一一）筹资决决策筹资决策对对企业来讲讲，就是要要分析研究究如何用较较少的代价价筹集到足足够的资金金，以满足足企业生产产经营的需需要。由于于筹资方式式的多样性性，而不同同渠道来源源的资金，其其筹资成本本、使用期期限、风险险程度等各各不相同，对对企业未来来产生的影影响当然也也不相同。所以，企企业管理当当局应根据据企业的资资金需要量量、使用期期限、分析析不同来源源、不同方方

10、式取得的的资金对企企业未来可可能产生的的潜在影响响，选择最最经济的筹筹资渠道，决决定企业筹筹资的最佳佳组合方式式。（二）投资资决策由于企业的的投资范围围很广，既既可以是对对内投资，也也可以是向向外单位投投资；既可可以采用短短期投资方方式，也可可以采用长长期投资方方式。所以以，投资决决策就是要要在若干个个备选方案案中，选择择投资小、收益大的的方案。例例如，短期期投资由于于流动性好好、风险小小，这对提提高企业的的变现能力力和偿债能能力有利；但短期投投资盈利能能力较差，如如果这部分分资金占用用过多，又又会导致大大量资金闲闲置，从而而影响企业业的盈利，使使公司股价价下跌。因因而在进行行短期投资资决策时

11、，要要考虑决策策对公司股股价的影响响。而在进进行固定资资产投资时时，同样要要考虑投资资项目对公公司股票的的市场价格格的影响。虽然固定定资产投资资预期的投投资报酬较较高，但由由于其投资资数额大、回收时间间长，其风风险程度也也在加大。投资报酬酬增加有利利于股价上上升，而投投资风险的的增加又会会使股价下下跌。所以以，在进行行长期投资资决策分析析时，要充充分考虑风风险因素。（三）股利利分配决策策股利分配决决策就是公公司分配政政策的选择择。公司是是否分配利利润，分配配多少利润润。如果过过高的支付付股利，会会影响企业业再投资的的能力，使使未来收益益减少；而而过低的支支付股利，又又可能引起起股东的不不满，股

12、价价也会下跌跌。因此，企企业财务管管理当局在在进行股利利分配决策策时，既要要维护投资资者的利益益，又要考考虑公司的的长远发展展。请思考什么是企企业财务管管理？财务务管理的内内容是什么么？第 1 周 第 2次课 年 月 日章节名称第一章 总论第三节 财务管理理的目标与与组织授 课方 式理论课（）；实践践课（）；实习（）教学时数2教学目的及要求通过本章的的学习，理理解财务管管理的目标标；掌握企企业财务管管理的具体体目标，。教学重点与难点1、财务管管理总目标标2、财务管管理的具体体目标教学手段讲授、举例例、分析讨讨论复习思考题题1、为什么么将企业价价值最大化化或股东财财富最大化化作为财务务管理的最最

13、优目标？2、企业财财务管理的的具体目标标是什么？3、财务管管理的基本本环节有哪哪些？小结通过学习，同同学掌握财财务管理的的目标和基基本环节。审核课后记财务管理的的目标与组组织一、财务管管理的目标标财务管理目目标是企业业进行财务务活动所要要达到的根根本目的，他他决定着企企业财务管管理的基本本方向。（一）财务务管理的总总体目标财务管理总总体目标是是企业全部部财务活动动需要实现现的最终目目标，他是是企业开展展一切财务务活动的基基础和归宿宿。目前最最具代表性性的财务管管理目标主主要有以下下三种观点点： 11、利润最最大化以利润最大大化作为财财务管理目目标的原因因有三：一一是人类从从事生产经经营活动的的

14、目的是为为了创造更更多的剩余余产品，在在商品经济济条件下，剩剩余产品的的多少可以以利用利润润这个价值值指标来衡衡量；二是是在自由竞竞争的资本本市场中，资资本的使用用权最终属属于获利最最多的企业业；三是只只有每个企企业都最大大限度地获获得利润，整整个社会的的财富才可可能实现最最大化，从从而带来社社会的进步步和发展。因此，以以利润最大大化作为理理财目标，有有其合理的的一面。企企业追求利利润最大化化，就必须须讲求经济济核算，加加强管理，改改进技术，提提高劳动生生产率，降降低产品成成本。这些些措施都有有利于资源源的合理配配置，有利利于经济效效益的提高高。但是，以利利润最大化化作为理财财目标在实实践中还

15、存存在有以下下难以解决决的问题：（1）.这这里的利润润额是指企企业一定时时期实现的的利润总额额，没有考考虑利润发发生的时间间，即没有有考虑货币币的时间价价值。显然然，今年获获利100万元和明明年获利100万元对企企业的影响响是不同的的。（2）利利润额是一一个绝对数数，没有考考虑企业的的投入和产产出之间的的关系。无无法在不同同时期、不不同规模企企业之间以以利润额大大小来比较较、评价企企业的经济济效益。比比如，同样样获得100万元的利利润，一个个企业投入入资本1000万元，另另一个企业业投入900万元，哪哪一个更符符合企业的的目标？如如果不与投投入的资本本额相联系系，就难以以做出正确确的判断。 （

16、3）没没有考虑到到获取利润润和所承担担的风险的的大小。在在复杂的市市场经济条条件下，忽忽视获利与与风险并存存，可能会会导致企业业管理当局局不顾风险险大小而盲盲目追求利利润最大化化。一般而而言，报酬酬越高，风风险越大。例如，同同样投入1000万元，本本年获利100万元，其其中，一个个企业获利利为现金形形式，而另另一个企业业的获利则则表现为应应收账款。显然，如如果不考虑虑风险大小小，就难以以正确的判判断哪一个个更符合企企业的目标标。（4）利利润是按照照会计期间间计算出的的短期阶段段性指标。追求利润润最大化会会导致企业业财务决策策者的短期期行为，只只顾实现企企业当前的的最大利润润，而忽视视了企业长长

17、远的战略略发展。例例如忽视产产品开发、人才开发发、生产安安全、设备备更新等事事关企业长长远发展的的开支项目目，这种急急功近利的的做法最终终只能使企企业在市场场竞争中处处于劣势。因此，将将利润最大大化作为企企业的理财财目标存在在一定的片片面性。 22、资本利利润率最大大化或每股股盈余最大大化资本利润率率是税后净净利润与资资本额的比比率。每股股盈余是税税后净利润润与普通股股股数的比比值。这一一目标的优优点是把企企业实现的的利润额同同投入的资资本或股本本进行对比比，能够说说明企业的的盈利水平平，可以在在不同资本本规模的企企业或期间间进行比较较，揭示其其盈利水平平的差异，但但该指标也也仍然存在在以下两

18、个个缺陷：（1）资资本利润率率最大化和和每股盈余余最大化没没有考虑货货币的时间间价值。（2）资资本利润率率和每股盈盈余仍没有有考虑风险险因素，也也不能避免免企业的短短期行为。 33、企业价价值最大化化企业价值最最大化作为为理财目标标具有以下下优点：（1）该该目标考虑虑了货币的的时间价值值和投资的的风险价值值，有利于于统筹安排排长短期规规划，合理理选择投资资方案、有有效筹措资资金、合理理制定股利利政策等。（2）该该目标反映映了对企业业资产保值值增值的要要求，从某某种意义上上说，股东东财富越多多，企业市市场价值就就越大，追追求股东财财富最大化化的结果可可促使企业业资产保值值或增值。（3）该该目标有

19、利利于克服企企业管理上上的片面性性和短期行行为。（4）该该目标有利利于社会资资源的合理理配置。因因为社会资资金通常流流向企业价价值最大化化或股东财财富最大化化的企业或或行业，有有利于实现现社会效益益最大化。当然，以企企业价值最最大化作为为理财目标标也存有以以下缺点：（1）对对于股票上上市公司虽虽可通过股股票价格的的变动揭示示企业价值值，但股价价是受多种种因素影响响的结果，特特别是即期期市场上的的股价不一一定能够直直接揭示企企业的获利利能力，只只有长期趋趋势才能做做到这一点点。（2）为为了控股或或稳定购销销关系，现现代企业不不少采用环环形持股的的方式，相相互持股。法人股东东对股票市市价的敏感感程

20、度远不不及个人股股东，对股股价最大化化目标没有有足够兴趣趣。（3）对对于非股票票上市企业业，只有对对企业进行行专门的评评估才能真真正确定其其价值。而而在评估企企业的资产产时，由于于受评估标标准和评估估方式的影影响，这种种估价不易易做到客观观和准确，这这也导致企企业价值确确定的困难难。与利润最大大化、每股股盈余最大大化相比，企企业价值最最大化扩大大了考虑问问题的范围围，注重了了企业发展展中各方利利益关系的的协调，更更符合我国国社会主义义初级阶段段的国情，因因此，企业业价值最大大化目标应应成为我国国现阶段财财务管理的的最终目标标。请思考为什么以以企业价值值最大化为为我国现阶阶段财务管管理的最终终目

21、标？（二）财务务管理的具具体目标财务管理的的具体目标标是企业为为了实现财财务管理的的总体目标标而确定的的各项具体体财务活动动所要达到到的目的。1、筹资管管理目标以较低的筹筹资成本和和较小的筹筹资风险，获获取同样多多或较多的的资金。2、投资管管理目标以较小的投投资额与较较低的投资资风险，获获取同样多多或较多的的投资收益益。3、分配管管理的目标标分配标准和和分配方式式合理，提提高企业总总价值。二、财务管管理的组织织 搞好好企业财务务管理，顺顺利实现财财务管理目目标，必须须合理有效效的组织财财务管理工工作，包括括确定财务务管理主体体，设立财财务管理机机构，制定定财务管理理制度，确确定财务管管理环节等

22、等。（一）企业业组织形式式与财务管管理主体 企业组组织形式主主要有独资资、合伙和和公司三种种形式。企企业组织形形式不同，其其财务管理理主体也不不相同。 在独资和和合伙企业业，由于所所有权主体体和经营权权主体的合合二为一，内内涵与经营营权中的财财务管理的的主体也是是不可分的的，即独资资和合伙企企业的财务务管理主体体既是所有有权主体，又又是经营权权主体；既既是所有者者，又是经经营者。 在以公司司为组织形形式的现代代化企业里里，所有权权与经营是是高度分离离的，由此此形成了企企业财务管管理主体的的双重化。（二）、财财务管理机机构 1、以以会计为轴轴心的财务务管理机构构 2、与与会计机构构并行的财财务管

23、理机机构 3、公公司型财务务管理机构构（三）、财财务管理法法规制度目前，我国国企业财务务管理的法法规制度主主要有三个个层次：1、企业财财务通则2、分行业业财务制度度3、企业内内部财务管管理办法（四）、财财务管理的的基本环节财务管理的的环节是指指财务管理理的工作步步骤与一般般程序。一一般来说，企企业财务管管理包括以以下几个环环节：1、财务预预测 22、财务决决策3、财务预预算4、财务控控制5、财务分分析请思考为什么说说财务决策策是财务管管理的核心心工作环节节？【正文】第 1 周周 第 33 次课 年 月 日章节名称第一章 总论第四节 企业财务务管理的价价值观念授 课方 式理论课（）；实践践课（）

24、；实习（）教学时数2教学目的及要求通过本章的的学习，理理解资金时时间价值的的概念，掌掌握时间价价值的基本本计算及其其应用。 教学重点与难点复利的计算算年金的计算算教学手段讲授、举例例复习思考题题资金时间价价值的含义义小结通过本章的的学习，理理解资金时时间价值的的概念，掌掌握时间价价值的基本本计算及其其应用审批课后记第四节 财务管理理的价值观观念资金时间价价值（一）、资资金时间价价值的概念念资金时间价价值是指一一定量的资资金经过一一段时间的的投资和再再投资所增增加的价值值。如将100元存入银银行，假设设银行年利利率2%，1年以后将将得到本息息102元。100元经过1年时间的的投资增加加了2元，这

25、就就是资金的的时间价值值。一般情况下下资金时间间价值是指指没有风险险和没有通通货膨胀条条件下的社社会平均利利润率.（二）、资资金时间价价值的计算算1、终值与与现值（1）终终值也叫本本利和（记记为F），是指指现在一定定量的资金金在未来某某一时点上上的价值。如图21所示，即即第n期期末的的价值。0 1 22 n-22 n-1 nP F 图21（2）现值值也叫本金金（记为P），是指指未来某一一时点上的的一定量的的资金相当当于现在时时点的价值值。如图21所示，即即第1期期初的的价值。2、单利终终值和单利利现值的计计算资金时间价价值的计算算经常使用用的符号有有： P为现值值（本金）； F为终值值（本利和

26、和）； i为利率率； I为利息息；n为计息期期数。单利是计算算利息的一一种方法，在在计算每期期的利息时时，只以本本金计算利利息，所生生利息不再再计息。（1）单单利终值的的计算（已已知现值计计算终值）单利终值是是指一定量量的货币在在若干期之之后按单利利计算的本本利和。计计算公式为为：F=P+II=P+PPin=PP（1+ in）【例211】.金利公司司将100000元存入银银行，假设设年利率为为6%，单利计计息，则5年后的本本利和为：F =100000（1+6%5）=130000（元）（2）单单利现值的的计算（已已知终值计计算现值）单利现值是是指在单利利计息条件件下未来某某一时点上上的资金相相当

27、于现在在的价值。显然，单单利现值是是单利终值值的逆运算算。将单利利终值计算算公式变形形即可得到到单利现值值的计算公公式P=【例222】某人拟拟在3年后得到1000元，银行行年利率5%，单利计计息，则该该人应现在在存入银行行的资金为为：P=8669.577（元）练一练 某人三年年前存入银银行一笔钱钱，现在可可取出本息息合计2400元，银行行按4%的年利率率单利计息息，问此人人三年前存存入多少钱钱？3、复利终终值和复利利现值的计计算复利是指本本金生息，利利息也生息息的计息方方式。俗称称“利滚利”。即每期期产生的利利息并入本本金一起参参与计算下下一期利息息的计息方方式。在资资本不断资资本化的条条件下

28、，资资本的积累累应该用复复利方式计计算终值与与现值。在以后的有有关章节中中，如果不不作说明，均均假设用复复利计息。（1）复复利终值的的计算（已已知现值求求终值）复利终值是是指一定量量的货币在在若干期之之后按复利利计算的本本利和。计计算公式为为：F=P其中为复利利终值系数数或1元的复利利终值，通通常记为（F/P，i，n），可通通过本书所所附“1元的复利利终值系数数表”查找相应应值。该表表的第一行行是利率i，第一列列是计息期期数n，行列交交叉处即是是相应的复复利终值系系数。【例233】.金利公司司现在存入入银行100万元，存存期3年，年利利率8%，每年计计息一次，则则到期可以以取出的现现金为：F

29、= PP=1000=1100（F/P，8%，3）=1001.25597=1125.997（万元）查“1元的的复利终值值系数表”可查出，当当利率为8%，n=3时，复利利终值系数数（F/P，8%，3）为1.25597。（2）复复利现值的的计算（已已知终值计计算复利现现值）复利现值指指在复利计计息条件下下，将来某某一特定时时点的款项项相当于现现在的价值值。复利现现值是复利利终值的逆逆运算。其其计算公式式为P = FF其中为复利利现值系数数，符号为为（P/F，i，n），可通通过本书所所附“1元的复利利现值系数数表”查找相应应值。【例244】如果银银行利率为为10%，为在5年后获得600000元，则现现

30、在应存入入银行的资资金就应为为：P = FF=F（P/F，i，n）=60000000.62009=377254（元）查“1元的的复利现值值系数表”，利率为10%，期数为5的复利现现值系数是是0.62209。 练一练某企业购购买一项设设备，有两两种付款方方案。方案案一：一次次性付款4000元；方案案二：首次次付款2000元，2年后付2200元。设同同期银行存存款利率为为8%，问如何何选择？（3）名名义利率与与实际利率率 复利利的计息期期间不一定定是一年。例如：某某些债券半半年计息一一次；有的的抵押贷款款每月计息息一次；股股利有时每每季支付一一次；银行行之间拆借借资金均每每日计息一一次等等。因此，

31、名名义利率是是指当利息息在一年内内要复利几几次时给出出的年利率率，而将相相当于一年年复利一次次的利率叫叫做实际利利率，即投投资者实际际获得的报报酬率。当利率在一一年内复利利多次时，每每年计算多多次的终值值会大于每每年计息一一次的终值值，实际利利率一定会会大于名义义利率。对于一年内内多次复利利的情况下下,可采用两两种方法计计算时间价价值。第一种方法法是先将名名义利率换换算成实际际利率，然然后再按实实际利率计计算时间价价值。其换换算公式如如下其中：i为为实际利率率，r为名义利利率，m为一年内内复利次数数。【例255】金利公公司取得银银行贷款100000元，年利利率6%，若半年年计息一次次，则三年年

32、后应归还还的本利和和为： F（元元） 第第二种方法法是不计算算实际利率率，而是调调整相关指指标，利率率为每期利利率，即r/m，期数相相应变为，直直接计算出出时间价值值。 FF=100000查“1元的的复利终值值系数表”可知，利利率为3%，期数为6的复利终终值系数为为1.19941，F =1000001.19941=1119411（元）练一练假设有两两家银行可可向你提供供贷款。一一家银行的的利率为12%，按月计计息；另一一家银行的的利率为12.22%，按半年年计息。哪哪家银行的的利率条件件更有吸引引力？4、年金的的计算以上介绍的的均是一次次性收付款款项，除此此之外，在在现实生活活中，还有有一定时

33、期期内发生多多次收付款款项的，即即系列收付付款项。年年金就是系系列收付款款项的特殊殊形式。它它是指某一一特定时期期内，每间间隔相等的的时间收付付相等金额额的款项。如租金、优先股股股利、直线线法计提的的折旧、保保险费、零零存整取、整存零取取、等额分分期收（付付）款等。年金按其其每次收付付发生的时时间不同，可可以分为普普通年金、即付年金金、递延年年金、永续续年金等几几种。（1）普普通年金普通年金又又称后付年年金，是指指从第一期期起一定时时期内每期期期末收付付的年金。普通年金金终值的计计算（已知知年金A，求年金金终值F）0 1 2 n-22 n-11 n FF A A A A A A A A A A

34、 图22由图222可以看出出：F= A+A+A+A=A式中：称为为年金终值值系数，表表示为（F/A，i，n）,可通过直直接查找“年金终值值系数表”求得有关关数据。【例266】某人定定期在每年年末存入银银行2000元，银行行年利率12%。则该人10年后可以以一次性从从银行取出出的款项为为：F =20000（F/A，12%，10）=20000177.5499=350098（元）即该人100年后能一一次性取出出350998元。偿债基金金的计算（已已知年金终终值F，求年金A）偿债基金是是指为了偿偿付未来某某一时点的的一定金额额的债务或或积聚一定定数额的资资金而分次次等额形成成的存款准准备金。由由于每年

35、存存入等额款款项是属于于年金形式式，将来某某一时点需需要偿还的的债务也就就是普通年年金终值，所所以偿债基基金的计算算实际上是是普通年金金终值的逆逆运算。其其计算公式式如下：A= F式中：称为为偿债基金金系数，记记为（A / F，i，n），它是是年金终值值系数的倒倒数。【例277】.金利公司司在10年后需偿偿还1000万元的抵抵押贷款，按按照债务合合同，该公公司每年末末需从税后后利润中提提取固定数数额存入一一家投资公公司作为偿偿债基金，设设该投资公公司保证这这笔偿债基基金每年获获得8%的收益，则则该公司每每年末应提提取的资金金为：A=10000 = 10000=110000.06690=669（

36、万元）练一练某企业有有100万元借款款，期限是是10年，为此此设立偿债债基金，每每年存入银银行一笔钱钱，假设年年利率6%，计算每每年末需存存入多少元元？普通年金金现值的计计算（已知知年金A，求年金金现值P）0 1 2 n-22 n-1 n P AA A A A AAAAAA图23 由由图23可以看出出：P=A+AA+A+A=A= A式中：称为为年金现值值系数，记记作：（P/A，i，n）。可通通过直接查查找“1元年金现现值表”求得有关关数据。上上式也可表表述为P= AA（P/A，i，n）。【例288】假设某某人在今后后的10年内，每每年末需要要支付保险险费660元，银行行年利率10%，则他现现在

37、应一次次性存入银银行的现金金为：P =A（P/A，i，n）=6600（P/A，10%，10）=6606.14446=44055.44（元）。练一练某企业购购买一台车车床，有两两个付款方方案：方案一：立立即支付买买价35万元方案二：采采取融资租租赁方式，每每年末需支支付租金4万元。假设车床寿寿命期10年。年利利率6%，试决策策。投资回收收额的计算算（已知年年金现值P，求年金A）。投资回收额额是指在未未来一定时时期内等额额回收初始始投入的资资本。这里里的等额回回收是年金金形式，初初始投入的的资本是普普通年金现现值。显然然，投资回回收额的计计算是普通通年金现值值计算的逆逆运算。其其计算公式式如下：A

38、=P式中：称为为资本回收收系数，也也可表示为为（A / P，i，n）。显然然，资本回回收系数与与年金现值值系数互为为倒数。上上式也可表表示为A=P（A / P，i，n）。【例299】假设你你计划购买买一辆价格格为1000000元的新车车，首次支支付300000元，余下下的在今后后5年内每年年年末等额额支付，年年利率9%，每年应应支付的款款项为：A=PA =（11000000-300000）=700000=179996.255（元）练一练某企业投投资于某项项目200万元，该该项目寿命命12年。假设设年利率8%，每年至至少要收回回多少现金金，12年内才能能收回全部部投资？（2）即即付年金即付年金也

39、也叫预付年年金或先付付年金，是是指在一定定时期内每每期期初等等额收付款款项的年金金。即付年金金终值的计计算（已知知即付年金金A，求年金金终值F）。0 1 2 n-22 n-11 n FF AA AA A AA AA A A A A A 图24 由图24可以看出出：F= A+A+A+A =A=AA 式中：称为为即付年金金终值系数数。它是在在普通年金金终值系数数的基础上上，期数加加1，系数减1的结果。因此，即即付年金终终值系数也也可记为（F/A，i，n+1）-1。【例2110】某人每每年年初存存入银行2000元，存款款年利率8%，则第10年年末的的本利和为为：F =20000（F/A，8%，11）

40、-1=20000（16.6645-11）=312290（元）。即付年金金现值的计计算（已知知即付年金金A，求年金金现值P）0 1 2 n-2 n-1 n P A A A A AAAAAA 图25由图255可以看出出：P= A+A+A+A=A=AA 式中：称为即付付年金现值值系数，它它是在普通通年金现值值系数的基基础上，期期数减1，系数值值加1所得的结结果。也可可记作（P/A，i，n-1）+1。【 例211】某人10年期分期期付款购房房，每年初初支付200000元，设银银行利率为为10%，则该项项分期付款款相当于一一次支付现现金为：P =A（P/A，i，n-1）+1=200000（P/A，10%

41、，9）+1=200000（5.75590+11）=1355180（元）练一练某企业购购买一台车车床，有两两个付款方方案：方案一：立立即支付买买价35万元方案二：采采取融资租租赁方式，每每年初需支支付租金4万元。假设车床寿寿命期10年。年利利率6%，试决策策。第2周 第4次课 20077年 月 日章节名称第一章 总论 第四节 财务管理理的价值观观念授 课方 式理论课（）；实践践课（）；实习（）教学时数2教学目的及要求通过本章的的学习，理理解资金时时间价值的的概念，掌掌握时间价价值的基本本计算及其其应用教学重点与难点递延年金与与插补法教学手段讲授、举例例、分析复习思考题题请思考现实实经济生活活中，

42、有哪哪些年金的的例子小结通过实习实实训，使学学生充分掌掌握时间价价值的概念念和实际中中的具体应应用，理解解时间价值值理念在财财务管理过过程中的现现实意义。审批课后记（3）递递延年金递延年金是是指第一次次收付发生生在若干期期（假设为为s期，s1）以后，即即从s+1期开始每每期末收付付的等额款款项。它是是普通年金金的特殊形形式，凡不不是从第一一期开始的的普通年金金都是递延延年金。s称为递延延期。如图图26所示。0 11 2 s s+1 nn-1 nP F A A AA 图26递延年金金终值的计计算递延年金终终值的计算算与递延期期s无关，其其计算方法法与普通年年金终值相相同。【 例212】见例26，

43、若从第第三年末开开始存钱，其其他条件相相同，则10年后能一一次性从银银行取出的的款项为： F =20000（F/A，12%，8）=20000122.3000=264400（元）练一练：若上题题从第三年年初开始存存钱，应如如何计算？递延年金金现值的计计算方法一、先先计算出n期的普通通年金现值值，然后减减去前s期的普通通年金现值值，即递延延年金现值值。P=（PP/A，i，n）-（P/A，i，s）方法二、先先将递延年年金视为（n-s）期普通通年金，求求出在第s期的现值值，然后再再折算为第第0期的现值值。P= A =（P/A，i，n-s）（P/F，i，s）【例2113】金利公公司融资租租赁一台设设备，

44、协议议中约定从从第5年年初开开始，连续续6年每年年年初支付租租金5600元，若年年利率10%，则相当当于现在一一次性支付付的金额为为：P =56600（P/A，10%，9）-（P/A，10%，3）= 56000（5.7559-2.48699）=183324（元）或 P =56000（P/A，10%，9-3）（P/F，10%，3）=560004.335530.75513=1183244（元）递延年金终终值的计算算与普通年年金相同。F=A（F/A，i，n-s）练一练某人年初初存入银行行一笔款项项，从第三三年年末，每每年取出1000元，到第6年末全部部取完，银银行存款年年利率4%，要求计计算最初时时

45、一次存入入银行的款款项是多少少？（4）永永续年金现现值的计算算。永续年金是是指无限期期的等额定定期收付的的年金。也也可视为普普通年金的的特殊形式式。即期限限趋于无穷穷大的普通通年金。 在实实际工作中中，如优先先股股利、奖学金等等均可看作作永续年金金。由于永永续年金的的期限n趋于无穷穷大，因此此，它只能能计算现值值，不能计计算终值。另外，期期限长、利利率高的年年金现值，也也可按永续续年金现值值公式，计计算其现值值的近似值值。 根据据普通年金金现值公式式P= AA ，当期限n趋于无穷穷大时，求求其极限得得P= A 【例例214】某人欲欲购买某优优先股股票票，该股票票每年每股股分发股利利1.5元，设

46、市市场利率6%，若当前前该股票市市价为20元，问是是否购买？ 根根据计算公公式该股票票的的现值值为：P=255元 因为价值高高于市价20元，所以以可以购买买。5、利率与与期间的推推算由上述的有有关计算可可以看出，时时间价值的的计算受F、P、i、n四个因素素影响，只只要已知其其中的3个因素，即即可推知第第4个。关于F与P之间的计计算都已经经介绍，这这里主要讲讲述期间n与利率i的有关推推算。应用用广泛的是是插值法，也也叫内插法法。利率的推算算对于一次次性收付款款项，可根根据其复利利终值（或或现值）的的计算公式式推算折现现率。【例2115】某人把100元存入银银行，10年后可获获本利和为为250元，

47、问银银行存款的的利率为多多少？已知F=2250 P=1000 n=100 求i则 2550=1000=250/100=2.500查复利终值值系数表，当当利率为9%时，系数数为2.36674；当利率率为10%时，系数数为2.59937。因此利利率应介于于9%10%之间。利率 复利终值值系数9% 22.36774i 2.5010% 22.59337利用内插法法计算如下下：= i=9.58%练一练把100元存入银银行，设银银行年利率率3%，要使本本利和变为为本金的2倍，需存存多长时间间？永续年金金折现率（利利率）的计计算根据永续年年金现值公公式P= AA 推知：i=A/PP普通年金金折现率（利利率）

48、的计计算【例2116】现在向向银行存入入5000元，在利利率为多少少时，才能能保证在以以后的10年中每年年末得到750元？根据题意得得： （P/A，i，10）=50000/7550=6.66677查年金现值值系数表，当当利率为8%时，系数数为6.71101；当利率率为9%时，系数数为6.41177。所以利利率应介于于8%99%之间。利率 年金现值值系数 88% 6.77101i 6.666679% 6.44177利用内插法法计算如下下：i=8%+（9%-88%）=8.115%（2）期期间的推算算期间n的推推算，其原原理和步骤骤同折现率率（利息率率）i的推算相相类似。现现举例说明明如下：【例21

49、17】某项目目建成投产产后每年可可为金利公公司创造30万元的收收益，该项项目投资额额为100万元，设设项目报酬酬率为6%，则该项项目的最短短寿命期为为多少？已知P=1100万元，A=30万元，i=6%,求n。查普通年金金现值系数数表。在ii=6%时（P/A，6%，n）=3.33333当n=3时时，年金现现值系数为为2.67730；当n=4时，年金金现值系数数为3.46651，于是 n=3+=3.887第 2 周周 第 5 次课 年 月 日章节名称第一章总论论第四节 财务管理理的价值观观风险价值值观念授 课方 式理论课（）；实实践课（）；实习（）教学时数2教学目的及要求通过学习，使使学生能够够在

50、从事财财务管理实实践的过程程中，牢固固的树立风风险报酬观观念教学重点与难点风险的计量量教学手段实践、分析析、讨论复习思考题题复习思考题题：1、风险的的种类？2、风险程程度的确定定过程？请思考风险险的成因是是什么？综合实训：1、根据本本节例题资资料，若有有C股票，经经计算得知知期望收益益率为25%，标准离离差28%，试比较A、B、C三种股票票的风险程程度。2、某企业业为生产甲甲产品，准准备上一条条生产线，甲甲产品投产产后预计收收益情况和和市场销售售量有关，其其收益和概概率分布情情况如下：市场情况事情发生的概率年收益（万元）销量很好销量较好销量一般销量交叉销量很差0.10.20.40.20.150

51、0400300200100根据资料说说明风险程程度的大小小。小结本节课程重重点介绍财财务管理的的风险价值值因素，风风险的种类类、衡量，使使用统计方方法和概率率分析法，对对风险进行行测量、计计算，以评评定风险的的大小。为为以后学习习投资风险险价值打基基础。审批课后记第四节 财务管管理价值观观念 风险价值值观念二、风险的的概念及其其分类（一）风险险的概念风险一般是是指某一行行动的结果果具有多样样性。例如如，金利公公司准备投投资100万元，有有两种方案案可供选择择。方案一一：购买3年期单利利计息国库库券，年利利率5%，到期可可取出115万元，这这一投资基基本没有风风险（即只只有一个结结果）。方方案二

52、：开开发一种新新产品，如如果销路好好，可盈利利1000万元，出出现的概率率为45%；如果销销路不好，将将亏损20万元，出出现的概率率为55%。显然，这这一投资的的结果具有有多种可能能而不肯定定，就叫做做有风险。（二）风险险的分类1按风险险能否分散散分为不可可分散风险险和可分散散风险。.2按风险险形成的原原因分为经经营风险与与财务风险险。经营风险是是指企业因因经营上的的原因导致致利润变动动的不确定定性。如原原材料价格格变动、市市场销售因因素、生产产成本因素素等变动，使使得企业的的收益变得得不确定。经营风险险是不可避避免的。财务风险也也叫筹资风风险，是指指因借款或或发行优先先股而增加加的风险，是是

53、筹资决策策带来的风风险。因为为借款的利利息和优先先股股利固固定，当企企业经营状状况不佳时时，将导致致企业所有有者收益下下降甚至无无法按期支支付利息或或优先股股股利，影响响偿债能力力。财务风风险是可避避免的，如如果企业不不举债也不不发行优先先股，则企企业就没有有财务风险险。（三）、风风险的衡量量 风风险客观存存在，广泛泛影响着企企业的财务务和经营活活动，因此此，正视风风险并将风风险程度予予以量化，成成为企业财财务管理中中的一项重重要工作。衡量风险险大小需要要使用概率率和统计方方法。 1、概率概率是用百百分数或小小数来表示示随机事件件发生可能能性的大小小，或出现现某种结果果可能性大大小的数值值。一

54、般用用表示，它它是介于01之间的一一个数。【例2118】金利公公司拟对外外投资，现现有A公司、B公司股票票有关收益益资料如下下，试分析析其风险的的大小。表21 A、B公司股票票收益概率率分布表经济情况 事件发生生的概率A公司收益益率B公司收益益率繁荣一般衰退0.2 0.60.2 40% 20% 0% 770% 220% -30%合计1.0 这里，概率率表示每种种结果出现现的可能性性，即经济济情况会出出现三种结结果，其概概率分别为为：0.2、0.6、0.22、期望值值期望值是一一个概率分分布中的所所有可能结结果以其概概率为权数数进行加权权平均的加加权平均数数，反映事事件的集中中趋势。其其计算公式

55、式为=式中：为第第i种结果出出现的预期期收益（或或预期收益益率）；为为第i种结果出出现的概率率；n 为所有可可能结果的的数目。A公司期望望值=400%0.2+200%0.6+0%0.22=20%B公司期望望值=700%0.2+200%0.6+（-30%）0.22=20% 33、标准离差差标准离差是是各种可能能的收益（或或收益率）偏偏离期望收收益（或收收益率）的的综合差异异，是反映映离散程度度的一种量量度。计算算公式如下下：标准离差= 在在期望值相相等的情况况下，标准准离差越大大，意味着着风险越大大。 A公司股票票的标准离离差为=12.65% 同理可以以计算B公司股票票的标准离离差=31.62%

56、因为A股票票的标准离离差小于B股票的标标准离差，所所以在期望望收益均为为20%的条件下下，A股票的风风险程度小小于B股票。4、标准离离差率 标准离差率率是标准离离差同期望望值的比值值。其计算算公式如下下：V=标准离差率率越大，风风险程度就就越大。在在期望值不不相等的情情况下，应应用标准离离差率比较较风险大小小。A公司股票票的标准离离差率V=122.56%/20%=0.6628B公司股票票的标准离离差率V=311.62%/20%=1.5581可见，A股股票的标准准离差率小小于B股票的标标准离差率率，即A股票的风风险程度小小于B股票。练一练仍以上题题为例，若若有C股票经计计算得知期期望收益率率为2

57、5%，标准离离差28%，试比较A、B、C三种股票票的风险程程度（四）、风风险报酬的的计算1、风险报报酬的概念念风险报酬是是指投资者者由于冒风风险进行投投资而获得得的超过资资金时间价价值的额外外收益，又又称投资风风险收益或或投资风险险价值。可可以用风险险报酬额或或风险报酬酬率来反映映。风险报报酬额与投投资额的比比率即风险险报酬率。2、风险报报酬的计算算风险与报酬酬的关系是是风险越大大要求的报报酬率越高高。用公式式表示如下下：K=无风风险报酬率率风险报报酬率式中：K为为期望投资资报酬率；为无风险险报酬率；b为风险报报酬系数；v为标准离离差率。风险报酬的的计算关键键是风险报报酬系数b的确定。风险报酬

58、酬系数是个个经验数据据，它可以以根据对历历史资料的的分析、统统计回归、专家评议议获得，或或者由政府府等专门机机构公布。【例2119】依【例218】，假设设无风险报报酬率为5%，股票投投资的风险险报酬系数数为0.2，则投资A、B公司股票票的风险报报酬率和期期望投资报报酬率分别别为多少？A公司股票票的风险报报酬率=0.220.66281100%=12.556%A公司股票票的期望投投资报酬率率=5%12.556%=117.566%B公司股票票的风险报报酬率=0.221.55811100%=31.662%B公司股票票的期望投投资报酬率率=5%31.662%=336.622%由结果可见见，由于B公司股票

59、票的风险程程度大于A公司股票票，按理论论上计算出出来的B公司股票票的风险报报酬率和期期望投资报报酬率就高高于A公司。【正文】第 2 周周 第 6 次课 年 月 日章节名称货币时间价价值的计算算 及风险报报酬的应用用 课内实践践授 课方 式理论课（）；实践课（）；实习（）教学时数2教学目的及要求巩固基本公公式及其应应用教学重点与难点教学手段讲授、分析析、举例小结通过实习实实训，使学学生充分掌掌握时间价价值的概念念和实际中中的具体应应用，理解解时间价值值理念在财财务管理过过程中的现现实意义。审批课后记案例分析：一、某企业业计划投资资一项目，需需要基建3年，在基基建期间，每每年年初向向银行贷款款10

60、0万元，年年利率10%，有两种种还款方案案。方案一一：建成投投产一年后后一次性归归还，问应应偿还多少少？方案二二：建成投投产一年后后分4年偿还，平平均每年应应偿还多少少？二、某企业业为生产甲甲产品准备备新上一条条生产线，甲甲产品投产产后预计收收益情况和和市场销售售量有关，其其收益和概概率分布情情况如下表表： 甲产品收收益概率分分布表 市场情况事件发生的的概率年收益（万万元）销量很好销量较好销量一般销量较差销量很差0.10.20.40.20.1500400300200100 若市场场无风险报报酬率为6%，风险报报酬系数为为0.3，试计算算甲产品的的预期投资资报酬率。第3 周 第 7次课 年 月