浅谈民营企业集团财务风险分析研究 会计学专业

1、浅谈民营企业集团财务风险摘要随着改革开放的深入，中国民营企业企业集团作为一股新的充满活力的力量活跃在我国的市场经济舞台上，涌现了一大批在国内外颇具影响力的民营企业集团。对我国国民经济发展作出了巨大贡献。同时我们也注意到，今天成功的民营企业集团正是站在千万个失败的民营企业集团的肩膀上。企业集团内的成员企业一旦爆发财务危机，将会产生连锁效应，波及统一控制人或家族控制下的其他上市公司，对投资者、债权人等利益相关者乃至整个市场都会产生一定的影响，德隆系等案例清楚地表明财务危机的危害性。民营企业集团规模上的迅速壮大与管理上相对滞后的矛盾也日益突出，在企业所要面对的各种风险中，财务风险的控制和防范对企业集

2、团的发展最具关键意义。在市场经济中，民营企业集团面临的财务风险日益多样化和复杂化，其影响程度也日益加深。本文从集团财务风险概念及特征出发，通过“筹资”、 “投资”、“资金营运”和“收益分配”等四个方面结合典型案例对企业财务风险进行归类、分析、总结。希望对提升企业价值。促进企业健康发展具有现实指导意义。关键词：财务风险 民营企业集团 降低风险对策目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc262390885 一、前言 PAGEREF _Toc262390885 h 3 HYPERLINK l _Toc262390886 二、民营企业集团财务特点与发展环境分析 PAGER

3、EF _Toc262390886 h 3 HYPERLINK l _Toc262390887 1.民营企业集团财务管理特点 PAGEREF _Toc262390887 h 3 HYPERLINK l _Toc262390888 2.民营企业发展环境特征分析 PAGEREF _Toc262390888 h 3 HYPERLINK l _Toc262390889 2.1机制灵活，成长快速 PAGEREF _Toc262390889 h 3 HYPERLINK l _Toc262390890 2.2讲求效率，富于创新 PAGEREF _Toc262390890 h 4 HYPERLINK l _To

4、c262390891 2.3家族化明显 PAGEREF _Toc262390891 h 4 HYPERLINK l _Toc262390892 3.典型民营企业集团财务分析（列举典型案例） PAGEREF _Toc262390892 h 4 HYPERLINK l _Toc262390893 三、民营企业集团财务风险种类 PAGEREF _Toc262390893 h 5 HYPERLINK l _Toc262390894 1.筹资风险 PAGEREF _Toc262390894 h 5 HYPERLINK l _Toc262390895 1.1负债筹资风险 PAGEREF _Toc26239

5、0895 h 5 HYPERLINK l _Toc262390896 1.2权益筹资风险 PAGEREF _Toc262390896 h 5 HYPERLINK l _Toc262390897 1.3集团筹资风险 PAGEREF _Toc262390897 h 5 HYPERLINK l _Toc262390898 2.投资风险 PAGEREF _Toc262390898 h 6 HYPERLINK l _Toc262390899 2.1民营企业集团旨日多元化经营产生的风险 PAGEREF _Toc262390899 h 6 HYPERLINK l _Toc262390900 2.2民营企业集

6、团投资权限划分不清产生的风险 PAGEREF _Toc262390900 h 6 HYPERLINK l _Toc262390901 3.资金营运风险 PAGEREF _Toc262390901 h 7 HYPERLINK l _Toc262390902 3.1资金回收风险 PAGEREF _Toc262390902 h 7 HYPERLINK l _Toc262390903 3.2连带经营风险 PAGEREF _Toc262390903 h 7 HYPERLINK l _Toc262390904 3.3局部利益与整体利益冲突造成经营风险 PAGEREF _Toc262390904 h 7 H

7、YPERLINK l _Toc262390905 4.收益分配风险 PAGEREF _Toc262390905 h 7 HYPERLINK l _Toc262390906 四、民营企业集团财务风险的主要原因 PAGEREF _Toc262390906 h 8 HYPERLINK l _Toc262390907 1.民营企业集团财务管理体制方面原因 PAGEREF _Toc262390907 h 8 HYPERLINK l _Toc262390908 1.1资金链管理问题 PAGEREF _Toc262390908 h 8 HYPERLINK l _Toc262390909 1.2财务控制制度不

8、健全 PAGEREF _Toc262390909 h 9 HYPERLINK l _Toc262390910 1.3财务人员缺乏理财能力 PAGEREF _Toc262390910 h 9 HYPERLINK l _Toc262390911 2.民营企业经营管理体制方面原因 PAGEREF _Toc262390911 h 9 HYPERLINK l _Toc262390912 2.1家族式管理模式下的人才危机 PAGEREF _Toc262390912 h 9 HYPERLINK l _Toc262390913 2.2管理失控问题 PAGEREF _Toc262390913 h 10 HYPE

9、RLINK l _Toc262390914 五、降低民营企业集团财务风险对策 PAGEREF _Toc262390914 h 10 HYPERLINK l _Toc262390915 1.改进民营企业集团财务管理 PAGEREF _Toc262390915 h 10 HYPERLINK l _Toc262390916 1.1完善财务管理体系 PAGEREF _Toc262390916 h 10 HYPERLINK l _Toc262390917 1.2加强内部审计工作 PAGEREF _Toc262390917 h 11 HYPERLINK l _Toc262390918 1.3实行全面预算

10、PAGEREF _Toc262390918 h 11 HYPERLINK l _Toc262390919 1.4理性拓宽融资渠道 PAGEREF _Toc262390919 h 12 HYPERLINK l _Toc262390920 1.5建立有效的监管体制 PAGEREF _Toc262390920 h 12 HYPERLINK l _Toc262390921 1.6建立有效的预警机制 PAGEREF _Toc262390921 h 13 HYPERLINK l _Toc262390922 2.对民营企业集团经营进行科学管理 PAGEREF _Toc262390922 h 13 HYPER

11、LINK l _Toc262390923 2.1加强人力资源管理 PAGEREF _Toc262390923 h 13 HYPERLINK l _Toc262390924 2.2分散企业经营自主权 PAGEREF _Toc262390924 h 14 HYPERLINK l _Toc262390925 六、参考资料 PAGEREF _Toc262390925 h 14前言改革开放以来，我国民营企业发展迅猛，在增强地方综合经济实力、吸纳就业、活跃市场等方面发挥着重要的作用，已成为我国国民经济中最具活力的新的经济增长点。但是由于民营企业管理体制的规范完善远远滞后于企业的发展,先天的市场竞争优势逐步

12、丧失,加之投资的盲目、融资的困难,对民营企业集团的发展提出了严峻的挑战,民营企业集团财务特点与发展环境分析民营企业集团财务管理特点财务管理模式以集权型为主。多数民营企业集团的财务管理都集中于集团总部，即集团的融资和投资都由集团总部统一调度。融资的原则是集团融资规模最大、财务成本最低。民营企业集团的融资和投资都由集团资金或财务部门统一计划和安排。融资以银行贷款为主。在国内市场上，企业集团的融资方式为两种：股权融资和债务融资。财务管理的通行做法是以投资扩张带动融资。由于集团控制的企业数量越多。激发了企业的融资需求，为了满足融资需求。企业又必须不断扩张。做大。民营企业发展环境特征分析机制灵活，成长快

13、速民营企业集团是市场经济的产物，市场化程度高，与国有企业集相比先天上机制灵活，在竞争中具备适应市场经济发展的能力。民营企业从一开始“船小好掉头”的单打独斗。讲求效率，富于创新与许多无法完全摆脱计划经济体制影响的国有企业集团相比，民营企业集团在创业成长过程中，变革、转化的阻力小，效率高，易于接受新事物，富于创新精神，包括技术创新、营销创新等等。家族化明显民营经济是在“自愿结合、自筹资金”基础上形成的，在民营经济的发展过程中家族关系发挥着重要作用。受我国传统文化的影响，人际交易主要是建立在人情关系基础之上，关系的熟悉程度与交易达成的可能存在直接关系。目前我国处于市场经济的初级阶段，以家族血缘关系为

14、基础建立起来的企业组织，成员间具有较高的信任与合作能力，典型民营企业集团财务分析（列举典型案例）“三株”和“德隆”的遭遇在很大程度上反映了我国近年来蓬勃发展的民营企业的风险以及危机管理的现状和隐忧。为什么曾经创造过企业神话的“三株”和“德隆”在遇到危机时却如此脆弱呢?其中一个重要的原因就是企业缺乏危机意识以及风险与危机管理的手段、工具和能力，无法化解危机。如果说“三株”的衰亡尚且可以用偶然来形容，那么“德隆”的衰亡则是必然的。“德隆”的长、中、短期投资组合及其对投资节奏的把握欠佳，虽然注重横向的、内容方面的互补性投资，江苏中达新材料集团股份有限公司(简称“中达股份”)成立于1997年6月18日

15、，同年6月23日其股票在上海证券交易所挂牌交易，主营双向拉伸聚丙烯薄膜(BOPP)、聚酯薄膜(BOPET)、多层共挤流延薄膜(CPP)三大系列高分子软塑新型材料，近年开始涉足房地产开发。2006年9月江苏太平洋建设集团资金链断裂，而中达股份的大股东申达集团有限公司与江苏太平洋建设集团之间存在互保关系，相关债权银行追究申达集团有限公司的连带担保责任，由此引发金融界的恐，慌，并迅速波及中达股份以及与申达集团有限公司有互保关系的相关企业，使得中达股份的财务危机爆发，2007年9月11日股票停牌。民营企业集团财务风险种类筹资风险民营企业集团筹资风险主要表现为：负债筹资风险根据中国私营经济年鉴提供的数据

16、，我国民营食业向国有商业银行贷款，感到困难和很困难的占63。3，感到容易的仅为14。6。据我国学者提供的资料，民营企业的主要资金来源中，继承家业、劳动积累以及合伙集资的比重高达65。2，而银行与信用社贷款等外部融资仅占10。7。通过以上的资料我们可以看到我国民营企业几乎完令靠自筹资金，从而影响了企业的发展。一是缺乏长期稳定的资金来源，不利于企业的稳步发展，从而产生财务风险。权益筹资风险与负债筹资相比，权益筹资导致企业发生财务风险的可能性相对较低，但其成本却相对较高。由于国家政策法规等原因，民营企业集团无论是争取额度直接上市，或是通过股权转让、借壳上市，还是发行业债券，都存在诸多困难。一是政策缺

17、乏公平。为了吸引更多的投资，在进行财务信息披露的过程中，存在着更大的利润操纵动机，一日。发生危机将会给企业集团带来诉讼风险乃至破产。集团筹资风险集团公司筹资风险表现为集团公司成员企业筹集资金给集团带来的风险。有借入资金筹集风险和自有资金筹集风险。借入资金由于各种原因不能按期还本付息时，企业要付出高息贷款、廉价出售企业产品等代价，使企业面临风险。具体表现为集团公司存在的连带借款筹资风险。集团公司成员企业之间如果存在业务关系，担保方要为其偿还借款而造成的损失。自有资金虽不存在还本付息的问题，但如没有达到预期的投资报酬水平，还是会给将来的筹集资金带来不利影响。投资风险企业集团投资风险是集团投资给集团

18、内外部成员所带来的风险民营企业集团投资风险主要表现为：民营企业集团旨日多元化经营产生的风险不断扩张是每一个企业的内在冲动。然而，一些民营企业集团在没有明确目标和科学论证的情况下，盲目进行扩张，其仓促的增长方式使企业集团不具有核心竞争力，最终的结果可能把原来的竞争优势也丧失了。或企业实行无关联多元化经营战略，进入不太熟悉的行业或从事不了解的业务，不仅起不到预期的分散风险的作用，反而会加人企业的财务风险和经营风险。民营企业集团投资权限划分不清产生的风险一般而言，企业集团的重大投资决策权集中于母公司董事会，了公司拥有一定投资限额的投资决策权。在某些民营企业集团中，重大投资决策权虽然集中于母公司董事会

19、，但对子公司的可投资限额的模糊不清，与此同时，集团未从母公司的角度，重新审查予公司投资论证报告，导致一系列有害于集团利益的项目上马而最终颠覆集团。影响投资风险的因素很多，不可能在此一一列举和分析，其中具有普遍性且比较重要的包括：1投资项目收入的不确定性。如价格的波动、市场的状况、消费者偏好、例外事故等。收入的不确定性将给企业集团带来更人的风险。大。4对子公司控制不力。子公司经营管理不善或违规违纪，影响整个集团的经济效益和财务成果。资金营运风险资本营运风险是集团公司成员企业在生产经营过程中的风险，主要包括：3.1资金回收风险资金回收风险是指无法将结算资金化为货币资金的可能性。在市场经济企业与企业

20、之间存在于激烈的竞争过程中，为在市场疲软、三角债巨大的形势下，应收账款往往不能收回，从而引发了资金回收风险。3.2、连带经营风险如果民营集团公司成员企之间存在业务联系，一个企业产品销量的下降会给上游企业的销售造成影响，诱发财务风险。3.3、局部利益与整体利益冲突造成经营风险民营企业集团是一个整体，个别子公司为了自己的利益，忽视整体利益而产生的风险。影响因素来源于现金管理、应收账款管理和存货管理三个方面：1现金管理从微观上看，收付风险产生的外在原因是客户信用水平的差异，个别客户为了降低资本成本，有可能延期付款。从宏观看，收付风险产生的原因主要包括利率和汇率市场的经常性波动。2应收账款管理险。3存

21、货管理存货风险丰要来源于生产和销售部门对存货产量水平和市场需求预测的不精确。存货的价格变动、产品过时以及自然损耗等都是导致存货风险的因素。收益分配风险收益分配风险是集团收益分配过程中给集团内外部成员所带来的风险，表现为民营企业集团脱离实际以追求给投资者高额的回报，必然造成企业的保留盈余不足，给企业今后的生产经营活动带来不利影响，同时也会影响债权人的利益。影响收益分配风险因素主要有两个：1收益确认风险因素，即由于客观环境因素的影响和会计方法的不当，少计成本费用，多确认当期收益，虚增当期利润，或者多结算成本，多计有关费用，少确认当期收益，虚减了当期利润。2对投资者分配收益的形式、时间和金额的把握不

22、当而产生的风险如果企业处于资金紧缺时期，跌。民营企业集团财务风险的主要原因民营企业集团财务管理体制方面原因民营企业集团在发展过程中出于扩张的需要，重视生产，重视技术，重视营销，却忽视了管理，尤其在财务管理方面，普遍对其认识模糊，财务管理意识不强，缺乏理财观念，没有落实自上而下的逐级财务监督与财务控制，最终影响了企业集团的长远发展。资金链管理问题资金是企业的血液，资金链一旦断裂将直接导致企业灭亡。造成企业资金链断裂的原因有多种，如:房地产开发商大楼盖到一半时没资金了，生产企业产品线上到一半停下来了，偏偏此时银行逼债、施工单位催要工程、供货商堵门，于是信誉丧失，诉讼风波骤起，以至法院查封资产、最后

23、破产清算。在民营企业本身就融资难的同时，民营企业集团又矛盾地存在着盲目投资的现象。在迅速发展过程中，民营企业集团一昧地追求企业规模的壮大，在对投资领域和投资对象没有进行全面调查和可行性分析前就四处并购，盲目进行各种形式的投资。他们常常只为企业的规模而扩张，为企业的融资而投资，本末倒置，完全违背了企业发展的客观规律。盲目投资的突出表现就是企业盲目追求多元化经营。民营企业在追求多元化发展的过程中，且多元化经营也并不一定能导致分散企业风险的结果，却可能导致财力分散、多项目、多风险。财务控制制度不健全财务控制制度是总部基于集团发展战略与管理目标，规范、监控与督导各成员企业财务管理组织的理财行为，是实现

24、财务资源有效配置整合的制度体系。据有关对民营企业的调查显示，民营企业集团各成员企业财务控制制度制度要么形同虚设，要么设置不完善。财务会计业务中容易发生舞弊的主要涉及财产物资的进出与收发、现金的收付与领用、费用的发生与报销、支票的借领与使用等。以加强内部控制。但有些民营企业为了节约人工成本，往往一个会计人员身兼数职，而这些职位之间是不相容的，最终容易产生财务信息失真的风险，不能及时反映出成员企业在经营中存在的问题，影响集团整体目标的实现。财务人员缺乏理财能力民营企业的财务核算管理水平参差不齐。与国有企业相比，民昔企业的财务一方面缺乏上级监管机构的监管，没有太多约束，另一方面，对内只需对老板负责就

25、行，而老板通常不是财务专家，长此以往，为企业的未来发展留下不少遗留问题，经不起专业机构的审计，财务管理成为制约企业进一步拓展的瓶颈。财务工作要求从业人员掌握娴熟的会计专业知识和技能，熟悉现行的各项财务会计法规、税收法规以及其它的财经法规，并具备专业的理财能力。要实现总部与成员企业在财务管理上协同，显然他们中的无法胜任的这项工作。民营企业经营管理体制方面原因2.1、家族式管理模式下的人才危机家族式管理，使得经营管理水平低下民营企业的管理体制主要表现为“家族化”和“亲缘化”特征。在家族管理中，重要职位有家族成员担任，实行集权化领导，专制式决策。在管理过程中，也通常是以伦理规范代替制度规范和行为规范

26、。家族式管理方式导致了企业目标和家族目标之间的矛盾；当企业具备一定规模。管理由于决策层和执行层界限模糊，缺乏“纠偏”机制，民营企业家的局限性，随意性往往易导致企业经营决策失误，造成财务风险。机制不灵活，财务管理人员业务素质低下，大多数民营企业家都非常重视人力资源，但现实条件下大多数民营企业却面临着严重的人才危机和信任危机，其根本原因在于企业家落后的“资本雇佣劳动力”观念，认为员工和企业的关系只是劳动力的雇佣关系，认为你劳动我付酬，公平合理，除此之外，都与我无关。缺乏人才关怀，会计工作不完善等现象。由于民营企业任人唯亲的观念严重，认为企业的财务状况只有“自己人”做才可靠，但由于这些“自己人”的财

27、务知识欠缺造成财务混乱/对财务风险的客观认识意识不强，这也造成企业财务风险的另一大原因。2.2管理失控问题企业做大后，老板无法任何事都做到亲力亲为、面面俱到，需要引进能独当一面的职业经理人以帮助其领导、决策。而职业经理人的引进，必然导致分权问题。只在特定的时期成为民营企业家的代理人，如果企业缺乏一套行之有效的制度来约束职业经理人的行为，最直接的结果就是职业经理人利用企业的制度缺陷，非法获取个人利益，或放任自流、滥用职权，最后造成企业经济效益的流失。民营企业集团因为管理失控、授权不当、缺乏对职业经理人的约束与监督而导致企业投资失败、最后拖跨企业的案例不胜枚举。降低民营企业集团财务风险对策改进民营

28、企业集团财务管理1.1、完善财务管理体系完善财务管理体系，加强制度建设在民营企业创业初期。企业家很大程度上是一种感性而非理性管理，削弱了企业的“制度意识”，而当发展到企业集团阶段。必须建立规范的法人治理体制，本文推荐集权与分权混合型管理体制。这种模式下子公司在一定范围内有财务自主权。有利于企业集团整体利益的实现。投资、融资决策是财务管理的重要内容，集团的投资规模和投资方向影响到集团公司的发展方向，1.2、加强内部审计工作内部审计控制是内部控制的一种特殊形式。它是一个企业内部经济活动和管理制度是否合规。合理和有效的独立评价机构，集团公司财务、审计等职能部门要负责对下属各级核算单位实行严格的事前、

29、事中和事后的财务监督和内部审计工作。内部审计工作必须创新，要从事后的财务收支审计向经济效益审计、管理审计、内部控制制度评价、工程项目预(决)算审计、领导离任审计、专项审计等领域发展。要善于发现问题，集团公司将子公司主要风险审计日常化，内审人员应深入子公司实际，深入调查子公司情况，对其经营活动及内部控制的真实性合法性和有效性进行测试。并运用座谈、计建议母公司通过审查和评价子公司经营活动的真实性、合法性和有效性来对于公司进行考核，及促进集团公司战略目标的实现1.3、实行全面预算预算作为一种机制和制度化的程序，运用得当，能较为有效地控制子公司资源。这儿的预算管理不是指集团对子公司的日常运作的成本预算

30、与控制进行编制，而是进行审核，防止过度的预算松弛。实行预算管理需要两个前提:一是使全体员工树立先进的管理理念;二是有健全的管理基础工作(如合同管理、定额、标准、计量、原始记录、管理者的基本素质等)。在预算管理过程中，集团公司财务部门应当将制定的公司年度经营目标向各核算单位分解、落实，包括净利润、。对于各项费用的控制，推行全面预算管理制度，可对集团公司各成员企业的财务收支情况进行事前控制、事后监督在企业集团内部实行全面预算管理，。1.4、理性拓宽融资渠道集团总部负责控制全集团融资规模总量。各公司以各自的规划为指导，形成年度经营计划。确定融资规模；模。集团总部负责统筹协调银行资源。加强融资过程管理。集团加强对市场的风险。产品的风险、利率。汇率的变化的研究，在融资过程中尽可能地减低风险。民营企业集团在追求企业价值最大化的过程中，应以合理。适度数额筹措资金。并保持合理的负债比率为规避融资活动中的财务风险的基本原则。一要在债务融资之前对企业集团资金需求进行准确的预测。确定资金的需求量。并使融资的数量和需求量相匹配：二要选择合理的融资。1.5建立有效的监管体制财务监管制度是总部基于集团发展战略与管理目标，规范、监控与督导各成员企业财务管理组织的理财行为，。财务会计业务中容易发生舞弊的主要涉及财产物资的进出与收发、现金的收付与领用、费用的发生与报销、支票的借领与使用等。因