商业银行兼并与收购

1、 商业银行兼并与收购第三章通过上一章的介绍我们知道，商业银行求大、求全、求广已成为其发展趋势，而这一趋势主要是通过银行业并购来实现的。目前，美国10家最大的商业银行控制的资产已从10年前占全国银行资产的29上升到目前的49；日本3家新的“超级银行”吃掉了11家老银行，并事实操纵着日本银行资产一半有余。本章目录3.1 商业银行并购动机3.2 商业银行并购方式及选择3.3 商业银行并购管理 复习思考题1、搞清楚几个概念： 合并、兼并、收购2、你能列举多少银行业并购的案例？银行合并是指一银行与另一银行或数家银行联合起来组成一个新的会计实体，由这一实体从事原先各个银行的业务。银行合并包括吸收合并和新设

2、合并。例如，A、B两银行，A银行吸收B银行， B银行因之解散，为吸收合并；A、B银行合并设立一个新的银行，A、B银行均解散，此为新设合并。 合并案例2005年12月28日挂牌的徽商银行是由安徽省6家城市商业银行和7家城信社合并组建的。案例：1971年10月，日本第一银行和劝业银行合并组成日本第一劝业银行，成为当时日本第六大银行集团；2003年3月20日，由第一劝业银行、日本兴业银行与富士银行合并组成瑞穗控股金融集团，按资产规模成为世界第一大银行集团。银行收购(Purchase) 指一家银行用现金、债券或股票购买另一家银行的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权。收购的对象一般有两种：股权和

3、资产。收购股权是收购一家企业的股份，收购方成为被收购方的股东，因而要承担该企业的债权和债务；收购资产则仅是一般资产的买卖行为，由于在收购目标公司资产时并未收购其股份，收购方无需承担其债务。总结：由于在运作中它们的联系远远超过其区别，所以合并与收购常作为同义词一起使用，统称为“购并”或“并购”，泛指在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。 2、你能列举多少银行业并购的案例？2000年3月9日，德国最大的德意志银行与德国第三大的捷能银行宣布合并，涉资330亿欧元（316.8亿美元）。合并后的总资产达12450亿欧元（12064亿美元）2000年3月14日，日本三和、东海和

4、朝日银行宣布合并，将于2001年4月成立一家联合控股公司，该项合并涉资3.2万亿日元（305亿美元），合并后部资产达103万亿日元（约1万亿美元），成为日本第二大银行。2000年11月6日，瑞士联合银行集团宣布成功收购了美国第4大投资咨询公司佩因韦伯投资咨询公司，涉及的金额高达118亿美元，其中现金交易和股票置换各占一半，易股交易已完成。2004年1月美国第一银行被摩根大通银行收购，成为全美第二大银行。.苏格兰皇家银行财团将具有183年悠久历史的荷兰银行收入囊中全球银行业有史以来最大一宗并购交易案。美国本土的纽约银行和梅隆银行合并，诞生全球最大的证券服务公司。亚太地区，2007年的金融服务并购

5、额已从2006年的645亿美元增长到1059亿美元，其中日本去年的交易额达到362亿美元，居第一位。中国银行业：国家开发银行入股巴克莱银行参与对荷兰银行的竞购、中国工商银行收购南非标准银行、民生银行收购美国联合控股9.9%的股权、中信银行与美国贝尔斯登商洽合作、2007年11月8日，招商银行在纽约设立分行的申请获批，实现了中国银行业直接进入美国市场的重大突破。 2008年9月14日，由于美国银行以及英国巴克莱银行相继放弃收购谈判，拥有158年历史的美国第4大投资银行雷曼兄弟公司面临破产。 2009年1月1日美国银行以股票置换方式收购美林公司，就此，美国银行资产规模达到约27万亿美元，超过摩根大

6、通和花旗集团，一举成为美国最大的金融服务机构。 2009年1月1日美国富国银行宣布，已完成对美联银行的换股收购。 2007、2008年有评论认为，中国的银行，就像90年代日本的银行一样，手拿着现金，满世界寻找收购对象。就刚刚处理完不良资产、完成重组上市的国有商业银行来看，这时候是更适合养精蓄锐，还是马上扑向国际市场？如何选择重点扩张的地区和国家？ 参考：泰国允许外资在10年内持有本国银行100%的股份；印尼允许外国投资者拥有100%的银行股权；菲律宾允许外国人在银行中拥有的股份从40%增加到60%。香港：著名的国际金融中心，经济自由化和开放程度都很高，与中国大陆的经贸联系日益密切，金融资源配置

7、十分合理，金融监管比较严格，有利于国内银行学习先进的国际银行业管理经验。所以，我国商业银行境外并购选择这些国家和地区是比较容易和有利的。补充：银行业并购呈一种趋势银行业并购是一种比银行倒闭更经济、对经济的负面影响较小的一种资产重组方式，他在银行的历史发展进程中始终占有重要地位。外资行并购重组愈演愈烈 或催生国际金融新格局 2009年2月花旗集团开始拍卖其日本证券经纪业务，而日本3家顶尖银行三菱金融集团、瑞穗银行、三井住友银行都有意竞购此资产。 2009年2月2日，渣打集团宣布，已经通过其附属公司渣打银行（香港）有限公司完成了对摩根大通嘉诚旗下的嘉诚亚洲有限公司的全资收购，为渣打提供了一个强大的

8、股权业务平台。作为银行的高级管理层往往面临一些重大决策：1）保证原有的独立地位2）收购其他银行或与其他银行合并3）在市场上拍卖自己成为被收购的对象案例：美国第一银行的被并购案美国第一银行，于2004年1月被摩根大通银行收购，成为全美第二大银行。2000年美一银行的股价是每股28美元，而2004年摩行出资每股51.77美元价格收购，几乎创造了一倍的股东价值。如果美一银行坚持要做收购者，那它将需要更长的时间和更多的精力才能达到今天的地位。3.1商业银行兼并与收购的动机一、适应经济发展全球化和跨国化的需求目前全球有5.3万多个跨国公司母公司45万个在国外的子公司和附属企业。这些跨国公司控制了全球1/

9、3的生产，2/3的国际贸易，70的对外直接投资。国际银行业必须从形式上、规模上和服务品种上满足跨国公司和经济全球化的需求。二、谋求协同效应1.管理协同效应2.市场份额效应3.经营协同效应4.财务协同效应管理协同效应: 指高效管理的银行可通过并购那些缺乏管理人才而效率低下的银行，以提高整体效率而获利。 指通过市场份额的提高获得一定的垄断利润和竞争优势。市场份额效应:案例：通过收购获得核心存款市场上的占有率 如美国的NCBN银行，从1989年1月到1990年6月，收购了8家破产储蓄银行，总共获得了70亿美元的核心存款。由于这些被收购的银行已经宣告破产，收购者往往能够以较低的价格购进核心存款。由于核

10、心存款利率低，而且相对稳定，因此，收购者用这笔低成本资金来发放贷款或购买证券，还可以间接地增加银行的价值。经营协同效应:指并购给银行经营活动在效率方面带来的变化及效率提高所产生的效益。即1+12的效应“挣”和“赚”经营协同效应的表现：节省管理费用和人力资源；优势互补节约科技和设备投资；融资优势财务协同效应：（传统）指因税法、会计处理惯例以及证券交易等内在规定的作用而产生的在财务方面带来的纯金钱上的收益。 （现代）除此外，还包括由于资金集中使用和资金结算等活动的内部化带来的财务运作能力的提高，是企业通过低成本扩张，提高对财务资源和经济资源的有效利用，实现企业最终的价值增值。三、其他动机管理层利益

11、驱动获得特殊资产经营及收益多元化分散风险化解危机思考：大通摩根兼并案的动机是什么呢？过程：1、2000年9月13日，大通曼哈顿公司正式宣布与摩根公司达成了兼并协议。双方交易的条件是，大通将按照9月12日的收盘价，以3.7股去交换摩根的1股，交易价值高达360亿美元。2、12月11日，美联储理事会以全票通过批准了这项兼并计划。3、12月22日，双方股东大会顺利通过了兼并计划。4、12月31日，兼并正式完成。新组成的公司取名为J.P.摩根大通公司，新公司的股票已于2001年1月2日在纽约股票交易所开始交易。结果：据测算，新公司的收入将超过520亿美元，利润高达75亿美元，拥有9万员工，6600亿美

12、元总资产，成为位于花旗集团美洲银行公司之后的全美第三大银行集团。新公司的业务： 金融咨询、商业贸易、债券发行（原摩根公司擅长） 银行抵押贷款、保险销售（大通银行的强项）大通：1955年，大通国民银行与曼哈顿银行合并组成大通曼哈顿银行，资产额达到70亿美元。截至1999年底，大通的资产总额达4061亿美元，成为美国第三大银行。近年来，大通已连续进行了几次具有轰动效应的并购：1995年收购了化学银行；1999年买下了西海岸的投资银行Hambrecht & Quist；2000年4月，收购了英国的投资银行罗伯特弗莱明集团（Robert Fleming）；5月，大通又购买了Beacom集团。摩根公司：

13、1838年美国商人乔治创办伦敦商业银行有限公司， 24年后，乔治的搭档摩根接管并将其改名为摩根公司。1895年已发展成世界级的银行。1913年，经过多次的兼并及重组后将摩根公司建在纽约华尔街，于1942年上市发行股票，1933年，摩根银行分为J.P. Morgan 和Morgan Stanley两个摩根银行。1987年J.P. Morgan开始进入投资银行领域，此后不断将业务拓展到世界各地。然而，摩根在发展中也遇到了严重的障碍，主要表现在客户方面。为什么？原因：J.P.摩根曾一度是美国金融界的统治者，甚至也可以说是整个世界金融界的权威。十几年前，它开始向投资银行转型，由于其客户的质量相当高，被

14、誉为华尔街的贵族式银行，而“贵族”的特色使它丢掉了很多的客户。这也从另一个方面折射出了金融服务业转型的风险。大通：优：众多的分支机构丰富的客户源充足的资本金既有的批发业务劣：较低的市场价值传统的商业银行概念较低的非利息收入有待开发的亚欧市场大通兼并摩根存在互补效应：摩根：优：国际批发业务投资银行技能广泛的亚欧业务较高的市场价值劣分支机构的局限客户群结构的局限3.2 商业银行并购方式及选择一、商业银行并购的方式（一）现金购买式并购（二）股权式并购（三）混合证券式并购二、银行并购支付方式的选择（一）现金购买式并购并购方以现金为购买条件，出资购买目标银行的资产。好处（对收购方）速度快 （对被收购方）

15、现金不存在变现问题缺陷：（对被收购方）1、纳税时间提前2、等于放弃了新公司的股东权益（对收购方）大量的现金支付会影响其现金状况（二）股权式并购指收购方通过增加发行本银行的股票，以新发行的股票替换目标银行的股票，对目标银行进行并购 。好处：1、不影响收购方的现金状况 2、被收购方银行股东并未失去他们的 所有权缺陷：1、对收购方而言，会稀释股权 2、耗时耗力，支付方式手续繁琐（三）混合证券式并购指并购银行对目标银行提出收购要约时，其出价形式不仅有现金、股票，还有认股权证、可转换债券等多种形式。好处： 可以避免支付更多的现金 可以防止控股权的转移二、银行并购支付方式的选择1、选择现金支付方式的几种情

16、况：（1）并购银行价值被市场低估。（2）并购行经理有意保持对银行的控制权。（3）并购行有自由的现金流或强借款能力。（4）采用敌意收购。2、选择普通股支付方式的几种情况（1）并购银行价值被市场高估。（2）并购银行具有较好的成长前景。（3）分散并购价格高于目标银行内在价 值的风险。（4）善意收购。3.3 商业银行并购管理 银行并购的程序银行并购的估价银行并购效益评价一、银行并购的程序组建并购领导小组制定并购战搜寻、筛选和选择目标银行对目标银行进行财务评估定价策略谈判融资策略准备与设计阶段进行内部人事调整广泛与股东进行沟通争取客户信任和扩大客户基础 整合阶段谈判与实施阶段案例1：美国花旗集团在199

17、8年刚刚合并后曾经有过糟糕的记录：当两家公司宣布合并时，双方股值合计为1640亿美元，但到了12月中旬(花旗集团10月8日正式成立诞生)，却跌至1080亿美元。案例2：公司文化之间的差异问题如瑞士银行和佩恩韦伯 瑞士银行主要是在欧洲国家开展业务，而佩恩韦伯则是在美国独立经营，要想让一家欧洲银行同一家美国投资银行很快就能实现步调一致，这实际上比收购谈判本身的难度要大得多。二、商业银行并购的估价贴现现金流量法股票交换法贴现现金流量法基本原理将目标银行在预测期内的现金流量和预测期末的剩余价值（也称终值）按适当的贴现率计算出其现值，该现值即为目标银行的估价。适用于对上市和非上市银行的评估 现值计算公式

18、： V代表对目标银行的估价；n为预测期； CFt为第t年的现金流量（t=1；2；n）； TV为第n年末目标银行的终值； i为折现率。股票交换法股票交换法关键是确定股票的交换率 ，该比率说明被收购方的一股股票相当于收购方股票的多少股。现实中，为了促成交易的达成，收购方往往向被收购方股东支付一定的兼并溢价。兼并溢价被收购方当前的每股价格收购方支付给被收购方每股股票的额外资金_被收购方当前股价100（1）市场价值法：以并购双方银行的市场价值为依据，计算换股比率。 MP1和MP2分别代表并购银行和被并购银行的股票市价， P是同类并购活动的平均溢价。适用：双方同为上市银行，而且要求同为交投活跃的大银行（

19、为什么？）（2）每股收益法：以并购双方银行的每股收益为依据，计算换股比率。EPS1和EPS2分别代表并购银行和被并购银行的每股收益， P同类并购活动中的并购溢价该法用于并购双方银行同处于稳定发展阶段时效果最佳。例：假定猎手银行A计划收购猎物银行B，在已知A银行每股收益为1.35元/股，B银行每股收益为0.62元/股，并了解同类并购行为中股票平均溢价P=20%的条件下，采取股票交换法，其股票交换率Er应为多少？E(r) = 0.62(1+20%)1.35= 0.55三、银行并购效应评价（一）宏观效应（二）微观效应正面效应：稳定金融市场维护存款人利益（一）宏观效应负面影响（社会成本）：1、剥夺消费

20、者剩余2、大规模运营的风险3、金融监管成本4、社会就业压力1、剥夺消费者剩余大规模的银行并购 银行数目减少 竞争的缺乏 消费者和客户的选择余地减小 不利于降低费用2、大规模运营的风险1）银行规模过大，也就失去了灵活性，一旦问题暴露，改革起来相当困难2）大银行有实力去做高风险投资，从而产生道德风险3、金融监管成本 一方面，规模越大的银行具有对立法机构、监管机构的决策的影响力，监管机构变动政策不得不考虑大银行的利益，一招不慎有可能危害本国的金融安全； 另一方面，合并后的银行广泛涉足各个金融领域，这就会形成同一银行被多个金融监管机构监管的局面，由此产生多个金融监管机构间的协调问题。4、社会就业压力银

21、行并购的直接动因之一是降低成本，往往通过关闭分行、削减员工而达到的。大幅度裁员必然导致社会就业压力加大，造成了不稳定因素。例如：1992年美国银行兼并太平洋证券后，500家分支机构关闭；在化学银行和汉诺威设备信托公司的兼并案中，6000多名雇员因关闭重复部门和分支机构而被解雇。案例：加拿大两家银行合并受挫1998年1月，加拿大最大的商业银行皇家银行宣布将和排名第三的蒙特利尔银行合并。三个月后，排名第二的帝国商业银行也宣布，要和排名第五的道明银行实行联姻。同年12月14日，加拿大政府正式拒绝了这两项合并意向。理由：拟议中合并后的两家新银行，足以操纵约70的加拿大银行体系资产。请从并购的社会成本角

22、度对该案例进行分析。（二）微观效应第一指标：并购的成本 由于双方的动机不同难以计算微观成本：1、并购直接支出并购银行必须用现金、换股、综合证券对被并购银行支付费用。 2、中介费用投资银行、会计师事务所、律师团等市场中介机构的服务费用。其中投资银行费用最高。若是杠杆收购，收购银行还得对投资银行的贷款支付较高的利息。3、整合成本原有两个企业的管理模式、财务资料、企业文化、信息系统等诸方面都会有着显著不同，合二为一需要全方位整合。整合成本和风险是无法用金钱来衡量的，是决定并购成败的关键因素。4、并购失败风险 收购银行股东 并购阻力一般来自于反收购行动 政府反垄断法 兼并准则 失败导致股价下跌引发市值

23、受损等思考：苏格兰皇家银行(RBS.L:) 2008年亏损241亿英镑，创英国企业史上最大亏损纪录。这家282年的老店在过去一年内饱受冲击，主要归因于以往的并购所引发的问题，以及旗下投资银行招致的亏损。1999年因收购英国国家西敏寺银行 2004年以105亿美元将美国CHARTER ONE收入囊中 2007年10月收购荷兰银行 买价过高、被并购方价值的挫跌、商誉减记第二指标：并购后的每股收益（EPS）并购后每股收益上升的条件1）较高市盈率的银行收购较低市盈率的银行2）兼并之后联合收益不下降举例：当前股价（美元/每股）每股收益EPS（美元）普通股股数（万股） 净收益（万美元）A银行2051050

24、B银行165525A行股东同意收购B银行，B行股东同意以每股16美元的价格售出现有股票。它们最近一年的联合收益为75万美元。计算并购后的EPS.（不考虑溢价，用市场价值法）解：如果B行股东同意以每股16美元的价格售出现有股票，则每股B行股票只能换得16/204/5股A行股票所以完成兼并需向B行股东发放(5万4/5 ）即4万股A行股票。EPS=75/14=5.36美元思考：如果被收购银行的市盈率高于收购银行的市盈率，则并购后银行的EPS将低于收购前银行的水平。为什么？如果考虑兼并溢价呢？1）一定比例的兼并溢价不至于使兼并后的EPS下降例（前同上），假设A银行股东同意向B行股东支付每股4美元的红利

25、，如果兼并后收益仍保持为75万美元，那么合并后银行的EPS是多少？解：兼并溢价（16+4）/16=125%表明B行可以以1:1的比例交换A行股票，即合并后流通股股数为15万股。EPS=75/15=5美元2）过高的兼并溢价对兼并后银行的EPS会有什么影响？举例： （前同上），假设A行向B行股东提供150%的兼并溢价，如果兼并后收益仍保持为75万美元，那么合并后银行的EPS是多少？比较结果，分析原因。解：(16+支付的红利)/16=150%即支付红利8美元，股票交换律为（16+8）/16=6/5即A行要新发行6万股股票，则兼并厚流通股数为16万股。EPS75/16=4.69美元讨论题（2008年）

26、对中资银行海外并购的思考（2009年）金融危机与银行业的并购重组复习思考题1、试述银行并购的动机。2、试述银行并购步骤。3、全球银行业并购动态的分析与评价案例：新加坡发展银行（DBS）并购之前奏上世纪九十年代，新加坡政府决定放开本国银行业，允许外国资本进入新加坡发展银行CEO发现市场竞争颇为激烈花旗、渣打、汇丰等巨头与周边国家的小银行以及正在兴起的区域竞争者（如同富银行）在东南亚金融市场上同台竞技。唯有贯彻区域性快速联合战略才能取得未来成功并购之进行曲1998年，兼并新加坡邮政储蓄银行然后，兼并泰国星展兴业银行，同时积累丰富并购整合经验2001年，成功收购香港道亨银行同年收购Vickers B

27、allas经纪公司并购之咏叹调DBS现在已经被公认是东南亚区域的银行业巨头已经被花旗等银行视为区域市场上最为有力的竞争对手之一有理由相信DBS还会通过一系列的兼并续写自己成功的历史案例：光大收购原中国投资银行 原中国投资银行， 1981年成立，是国家对外筹资的窗口。 20年来一直承担着世界银行、亚洲开发银行等国际金融组织对我国的转贷款业务，是我国首家引进世界银行工业项目评估技术的国内银行。 1994年中国投资银行转制为建行附属的全国性商业银行。 经过多年的调整与发展，到1998年底，中国投资银行的资产总额已达到813亿人民币，在北京、上海、深圳等29个大中城市设有区域性分支行和100多家营业网

28、点。但是由于多年来投资银行在体制和管理上存在大量的问题，使投资银行不仅业务功能不全、结算手段落后，而且资产质量不高，长期累积下来形成了大量的不良贷款，这给投资银行正常发挥其功能带来了一定的影响。国家开发银行作为中国最大的一家政策性银行，拥有5000多亿元的资产，资金主要是投向国家基础设施、重点产业和支柱产业。“缺腿”问题严重：由于开发银行只有武汉分行一家分支机构，它的具体业务主要是委托工行和建行代理进行。每笔资金动辄上千万元，别的不说，单是资金的在途时间多一天，利息就相当可观。同时，开发银行每年还要付几个亿的代理费。但是，仅这些还不能保证代理人能否完全尽职尽责。所以，“缺腿”的问题成了开发银行

29、领导层的一块心病。整体收购中国投资银行：虽然，据说这期间不乏有政治上和行政上的色彩，但最终可以称得上是“强强联合”。再次转让原因：中国投资银行并入国家开发银行后，虽然满足了开发行“缺腿”的需求，但开发银行作为政策性银行，不涉及一般商业银行的个人零售业务，原投资银行的商业银行业务和分支行以下的同城老业网点还需要再次转让。光大银行整体收购中国投资银行：光大银行与国家开发银行取得共识，将中国投资银行的所有债权债务及 137个同城营业网点整体收购过来。自此，我国银行业终于开始“下海”了。国开行与光大银行双赢国家开发银行：1.得到投资银行的20家分行及其宝贵人才，改变了国家开发银行原来只有武汉分行一家分

30、支机构的局面。“把孩子交给保姆和自己带毕竟是两回事”，开发银行的一位人士形象地对记者说，“交给保姆是没办法，现在有机会了，还是自己带得好，这样不但可以节省费用，提高管理水平，而且在加强与地方政府和企业的沟通方面，分行也可以更好地发挥作用。”2.把债务推得一干二净，奠定了这家拥有5000亿资产的中国最大的政策性银行向真正银行发展的基础。 案例二分析（续）光大银行（1992年成立）：1. 看中的是投资银行的137家营业网点。重组前的光大银行只有18家分行103个机构网点和2600多名员工，而收购后光大银行的规模几乎翻了一番，资产总额达到15000亿元左右，员工已接近5000人。 2.光大不承担原投

31、资银行为财政所做的世界银行转贷款而形成的外汇部分的不良资产。3.光大通过收购过程中获得的净资产、呆账准备金和网络资源，便能冲销现有 “两呆”的60以上，接管过来的不良资产（指逾期贷款）比率就降到20以下。形成112的整体效应 美国：1.20世纪90年代后半期是美国银行业并购的黄金年代 1998年最为活跃，总数达800多起。原因：金融管制的大幅度放松,如1994年RIEGLE-NEAL法令的颁布取消了银行持股公司在任何一个州从事收购和兼并活动的限制， 2001年和2002年（305起） ，连续两年收缩。原因：美国经济增长速度的下降和股票市场熊市2003年，涉及银行和各类存款机构的并购家数上升到3

32、42个，为1998年以来的首次增长。原因：美国经济复苏，GDP增长速度持续攀升, 股票市场呈现强劲的上升势头。从经济政治及银行业自身几个方面的因素看，2003年底开始的美国银行并购增长态势应该具有一定的可持续性。2.中小型银行和储蓄机构主导本轮美国国内银行并购市场原因：1）由于大型银行往往已经达到了相对经济的规模，市场份额相对稳定，并购所能够带来的产品开发和资源共享的好处相对比较有限2）美国金融监管法令限制单一银行存款额不得超过美国银行业总数的10%，这一铁律也在很大程度上限制了美国大型银行的扩张。3）与大型货币中心银行相比，美国中小型银行市场的竞争程度更为惨烈，突出表现为对活动区域、产品分销

33、渠道及特定客户群的争夺。越来越多的中小型银行通过并购，进入相对富裕的地区。4）与大型银行相比，中小型银行受到外部经济环境变化的影响程度更为明显，追求规模经济的欲望更为强烈。 3.美国并购上升趋势呈现一定的跨国化特征 1）欧洲银行并购美国银行 2）向亚洲扩张在美国，并购使万余家银行整合为千余家大银行，其中最大六家控制了美国银行全部资产的70%，从而打破了日本银行独霸世界银行列强的局面。美国银行业的一系列并购动作又迫使日本及欧洲银行迅速做出反应，以保持自己的市场份额，从而引发了日本和欧洲乃至全世界银行的并购浪潮。欧洲银行业并购90年代末：面对欧洲一体化后的种种挑战和机遇以及美资银行的竞争压力，欧洲

34、银行也加快整合的步伐。 1998年11月30日，德国第一大银行德意志银行集团宣布收购美国第七大银行信孚银行，到1999年6月4日，整个买卖交易结束，德意志银行的总资产达到8340亿美元。 1999年8月14日，巴黎国民银行成功购并巴黎银行，一家总资产达8020亿美元的法国超级银行出现。 1999年以来欧洲银行业并购呈下降趋势。2005年，对外并购的笔数下降了近一半，而并购总价值下降幅度更大。但欧元区各国的国内银行并购总价值却增加了一倍左右。 欧盟银行业并购的特征被归结为国内多、跨境少；先国内、后跨境；小规模的多、大规模的少；行业内部的纵向并购多、跨行业的横向并购少。 造成这一现象的部分原因在于

35、各国金融监管机构为确保市场稳定而设置了诸多障碍，如欧洲金融服务业较为分化、各国税收法规文化之间差异、限制性劳工法、政府对银行控制权旁落的担忧等一些障碍因素。2005年欧洲银行业的表现：意大利最大的银行联合信贷银行(UniCredito)于2005年11月18日以换股形式并购德国第二大银行集团联合抵押银行集团(HVB)，涉及交易金额为190亿欧元，这也是欧洲迄今为止最大的跨国银行业收购行动，刷新了此前西班牙桑坦德银行（Santander）90亿英镑收购英国阿比国民银行（A b b ey N ation al P L C）的纪录。德国银行业内更传言下一个被收购的可能是德国第三大银行商业银行（Com

36、merzbank），潜在的买家是英国皇家苏格兰银行等。意大利的银行家保证，德国境内的分行将至少保留五年，而观察家指出联合信贷银行更看重后者在东欧的业务甚于德国境内业务。荷兰银行（ABNAmro）的控股公司则在2005年5月以溢价7%、63亿欧元现金的代价收购意大利安托威尼塔银行。西班牙毕尔巴鄂比斯开国有银行集团（BBVA）则在去年3月提出以价值64.4亿欧元（合82.9亿美元）的股票收购以资产计算的意大利第六大银行国家劳工银行（BNL）。花旗集团(Citigroup)在研究报告中称，收购成功将使BBVA的市值达到660亿美元左右，成为欧洲第六大银行。欧洲银行业甚至转攻美洲大陆。法国巴黎银行旗下

37、的美国西部银行去年6月宣布以13.6亿美元收购美国联邦商业银行，成为美国西部规模最大的银行之一。在接管了联邦商业公司198个分支机构之后，美西银行将首次进军密苏里州、堪萨斯州和俄克拉荷马州，并在其他4个州设立分支机构。但与美国相比，欧洲人的步伐依然不够快。欧盟银行业并购的特征被归结为国内多、跨境少；先国内、后跨境；小规模的多、大规模的少；行业内部的纵向并购多、跨行业的横向并购少。2005年，银行业并购的交易笔数和价值总额都延续了1999年以来的下降趋势，其中对外并购(即欧元区内的银行对欧元区外银行的并购)的笔数下降了近一半，而并购总价值下降幅度更大。但欧元区各国的国内银行并购总价值却增加了一倍

38、左右。欧盟委员会内部市场委员查利麦克里维日前指出，欧洲银行的跨国并购活力仍大大低于其他行业。英国经济学家认为，造成这一现象的部分原因在于各国金融监管机构为确保市场稳定而设置了诸多障碍。德勤在报告中则列举了欧洲金融服务业较为分化、各国税收法规文化之间差异、限制性劳工法、政府对银行控制权旁落的担忧等一些障碍因素。拉美拉美亦不例外。在阿根廷，控制了全国67的存款的9家重要银行中有6家属于外国。在墨西哥，银行业是“世界上最高度集中的产业之一，因为家银行控制了全国84的资金”。 亚洲银行业并购亚洲银行招牌林立，过多的银行造成过度竞争，银行数量必须减少，对此金融服务业已有共识。亚洲银行业在过去几年进行了重

39、组，大部分国家和地区的银行数量明显下降，但是，这方面工作的力度仍然不够。亚洲市场在壮大银行规模方面做出了很多努力，然而大部分银行的盈利表现依然疲弱。除日本之外，超过亿美元市值的亚洲银行屈指可数，如新加坡发展集团；韩国国民银行；香港汇丰控股、恒生银行、中银香港（控股）和渣打银行。而亚洲市值不足亿美元的银行满目皆是，其中很多银行市值在亿至亿美元之间。它们在国内市场将面临来自国外和国内的大型银行的激烈竞争。减少亚洲银行的数目将是一个漫长而艰难的进程。 1）私人银行通常是家族控股，出售银行或丧失控股权显然不是他们所愿。2）政府往往也缺乏整合国有银行的政治意愿，因为整合必然导致失业，给他们带来巨大压力。

40、同样的，考虑到外资机构大刀阔斧削减成本的习惯以及其强硬的管理风格，亚洲政府在批准本地银行向外资机构出售大额股权时也会三思而后行。“不希望外商投资者掌控国内银行市场。眼下对外资银行收购本地银行并不热心。”的立场在亚洲非常普遍。新加坡、 印度、中国、泰国以及其他国家政府继续排斥外资收购控股股权，某些投行界人士所期待的跨境并购大潮仍将难以兴起。摩根士丹利的亚洲金融机构部门的主管金斯柏格表示，05年亚洲的银行业并购交易额创历史最高水平，主要因为中国银行业高达数十亿的股权出售以及台湾和韩国银行业的整合。而这个纪录在06年可能会被再次刷新，他预计06年亚洲行业并购将较05年增长50%。 新加坡：在新加坡，

41、金融制度有一个显著的特点，就是外资结构比重较大。据统计，外资银行的资产和存款分别占到商业银行总资产和总存款的80以上。国内的13家银行以及14家金融公司规模都相对较小，这就在实质中推动了金融市场的并购与重组。随着金融公司与商业银行之间的界线越来越模糊，不少有银行背景的金融公司已并入银行。 （）韩国2004年，花旗银行将收购韩国韩美银行，在韩国拥有12家分行的花旗银行加上韩美银行的225个分行，将会拥有237个分行，并建立全国范围的网络体系。这意味着世界最大的外资银行与韩国商业银行将在同一起跑线上展开激烈竞争。韩国新韩金融集团以28亿美元收购国有朝兴银行80的股权。美国孤星投资基金以12亿美元收

42、购了韩国外汇银行，渣打银行买入韩美银行近10的股权，美资控制的日本新生银行欲收购汉南银行的大量资产。另外，高盛也计划以大约17亿美元的价格收购韩国第二大保险公司教保人寿24的股权，目前这一交易已接近成功。 中国：我国银行业并购活动历史不长，但与国际比较，并购动机特色鲜明：即以行政安排的化解危机性动机为主，自主的逐利性商业动机严重不足。这种并购行为虽然暂时维持了社会的稳定，但它忽视了商业银行的利益，所以不能真正化解危机，而只是延迟了危机的爆发。如：广东发展银行，海南发展银行。这与西方商业银行的化解危机性并购动机有很大区别国外银行并购是自立性行为，政府主要起监管功能。 中国（续）从今后发展情况来看

43、，面对入世冲击，通过并购来增强实力将成为越来越多银行的选择。就4大国有商业银行而言，由于资产规模已经相对较大，现在的问题主要在于体制造成的内部经营问题。所以这些银行今后发展方向将主要是“内部并购”，也就是按照效率原则，进行成本收益分析，调整现有经营布局与人员规模，进行内部经营机构、管理机构的撤并。 就中小银行而言，它们如果再不通过并购扩充资本，就很难与实力强劲的四大银行抗衡，而且也不利于银行总体效率的提高。在中小行的并购之中，对于政府而言，需要放松管制，关键是做好引导工作。在过去的一年多时间里，美国和欧洲的金融机构是中国银行业并购市场上当仁不让的绝对主角，而亚洲银行界在中国银行业的并购行为将日

44、趋频繁。 如已经发生的中国金融并购有：苏格兰皇家银行获得中国银行的股权，美洲银行竞购获得建设银行的股权，高盛、安联集团和美国运通成为中国工商银行的战略投资人，汇丰银行已获得交通银行19.9%的股权，花旗银行已于2003年通过股权受让获得上海浦发银行5%的股份,成为该公司第五大股东。淡马锡、新加坡华侨银行等已开始实质性入股举动 ，马来西亚大众银行望获得一家中国的商业银行100%股权。广发行重组案例：正式开始于2005年5月早在2000年，广发行的问题就开始暴露；此后在2004年6月，主管金融工作的高层领导对广发行的重组做出过重要批示，并指示央行行长周小川与广东省领导研究救助广发行的问题。 200

45、4年11月17日，广东省领导与央行行长助理刘士余共同主持会议，研究化解广发行的风险问题。这次会议的决定形成了广发行重组的基本框架：由广东省政府、央行和银监会各司其职，互相配合，共同救助广发行。广东省政府通过注入或出售必要的优质资产，用于弥补广发行财务亏损和拨备不足，为广发行的重组提供必须的财务基础；银监会加强对广发行的监管，推动广发行内部改革重组措施的落实；人民银行负有维护金融稳定的职责，对广发行重组过程中出现的支付风险，承诺将给予流动性救助。 这个会议还确定了重组广发行的五人工作小组，成员分别是央行金融稳定局局长张新、银监会银行监管二部主任南京明、央行广州分行行长马经、广东银监局局长彭志坚和广东省金融服务办公室主任罗继东，其中张新和南京明为共同召集人。随后，经人民银行、银监会和广东省政府同意，广发行先后聘请毕马威会计师事务所为审计机构、中银国际亚洲有限公司为财务顾问、德意志银行为国际协调人、金杜律师事务所为法律