ED照明成本与政策驱动 行业投资时点渐近

1、LED照明明成本与政政策驱动 行业投资资时点渐近近Philiips预计计20099年全球通通用照明市市场规模为为630-700亿亿美元，在在20100-20220年将以以平均6%的速度增增长。在通通用照明产产值中，照照明灯具和和照明应用用占据约770%的份份额，灯泡泡占据约220%.这这里灯泡部部分主要来来自替换的的需求，一一些灯泡作作为光源已已经被计算算在灯具和和照明应用用之中。根据LLEDinnsidee的统计数数据，20009年全全球照明市市场中LEED照明产产值约244亿美元，渗渗透率仅33.3%.Phillips预预计LEDD照明在全全球通用照照明市场的的比例将在在20155年上升至

2、至50%,在20220年达到到80%.市场驱驱动因素：从技术到到成本LED以以其优异的的性能被业业界普遍认认为是第四四代光源的的理想选择择，LEDD光源在发发光效率、使用寿命命、回应时时间、环保保等方面均均优于白炽炽灯、荧光光灯等传统统光源。LEDD发光效率率逐年提高高，已经达达到通用照照明应用的的需求。从从Creee20100年最新公公布的结果果来看，目目前其实验验室白光LLED发光光效率达到到200llm/w,商用芯片片达到1660lm/w,并计计划在20013年量量产2000lm/ww的LEDD.以LEED照明封封装模块的的光效为1160lmm/w记，经经过从光源源到灯具的的过程损失失其

3、中约550%,灯灯具输出的的光效能达达到80llm/w,仍然超过过目前荧光光灯60-80lmm/w的光光效，并远远超过白炽炽灯10-15lmm/w的效效率。从光光效上，LLED照明明已经达到到替代传统统光源的标标准。目前商用用化的产品品已经体现现出LEDD在光效上上的优势，如如LED灯灯泡采用螺螺杆式底座座设计，可可以直接用用来替换传传统的白炽炽灯泡，不不需要改变变现有灯头头和线路，根根据卡口尺尺寸和灯泡泡大小划分分E26和和E17型型，4W的的LED灯灯泡可替换换25W白白炽灯泡，66W的LEED灯泡可可替换400W白炽灯灯泡，100W的LEED灯泡可可替换600W白炽灯灯泡。技术上，LLE

4、D的光光效已经达达到替代传传统光源的的要求，目目前制约LLED照明明迅速普及及的主要因因素是其高高昂的成本本。今后LLED照明明发展的主主要方向，不不应是lmm/w为代代表的技术术升级，而而是$/llm为代表表的成本降降低。除技术和和成本外，各各国家和地地区政府对对节能减排排的积极态态度，对白白炽灯产品品的停产和和禁用计划划，是推动动LED照照明替代发发生的重要要影响因素素。很多发发达国家规规划在20012年左左右停止制制造和禁止止使用白炽炽灯泡，LLED凭借借其节能减减排和环境境保护方面面的优势，是是白炽灯替替代的理想想选择，一一旦技术和和成本适当当，预计会会得到各国国政府在政政策上的大大力

5、支持。LEDD照明业投投资时机分分析通通过分析电电视背光源源领域发生生的LEDD对荧光灯灯（CCFFL）的替替代过程，可可以发现LLED相对对CCFLL背光价格格差下降最最快的时期期，是LEED背光渗渗透率出现现快速上升升时间段。我们们认为，LLED照明明替代传统统的荧光灯灯和白炽灯灯照明也会会重复这一一过程。在在LED照照明产品与与传统照明明产品的价价格差快速速下降过程程中，LEED照明渗渗透率将迅迅速上升。在LEDD产业界有有一条由安安捷伦公司司RolaandHaaitz提提出的Haaitz定定律，被认认为是LEED行业的的摩尔定律律。LEDD商业化以以来，每流流明成本（$/lm）每每年下

6、降约约20%,且从近年年的数据来来看，亮度度提升和成成本下降有有加速的趋趋势。根据美国国能源部的的预测，白白光LEDD封装的流流明成本将将从20009年的225$/kklm,下下降到20015年的的2$/kklm,平平均每年的的成本下降降在30%以上，而而20100-20112年间年年均降幅接接近40%.我们认认为，20011-22012年年将是LEED与传统统照明价差差下降最快快的时间段段，LEDD照明渗透透率将在此此期间产生生跨越式的的增长。根根据我们的的测算，以以$/lmm为衡量单单位，在22012年年左右LEED照明成成本将降至至荧光灯的的两倍，如如将LEDD相对荧光光灯约2.5倍的寿

7、寿命计算在在内，将使使得在20012年左左右LEDD照明的总总成本领先先于荧光灯灯照明。因因此，我们们认为LEED照明的的大规模替替代将在22011年年底、20012年初初启动，22011-20122年将是对对LED照照明产业的的重要投资资时点。目前传传统照明包包括荧光灯灯、白炽灯灯、卤素灯灯、HIDD,各占一一般照明营营收的366%、233%、166%、133%.随着着白炽灯在在各国的禁禁用，荧光光灯对白炽炽灯的替代代、LEDD灯对白炽炽灯和荧光光灯的替代代将会是同同步进行的的。由于商商业/工业业企业对电电费成本更更敏感、政政府对企业业节能减排排要求愈加加严格等原原因，商业业/工业领领域对使

8、用用节能型照照明产品表表现更积极极。我们认认为，在LLED光源源替代上同同样会重复复这样的过过程，LEED照明产产品的替代代首先在商商业/工业业领域发生生，得到良良好的示范范作用后，再再逐步普及及至家用照照明领域。LED照明明产业链分分析LEDD照明产业业链的前半半部分与传传统LEDD应用产业业链相同，但但后半部分分向LEDD照明模组组（光源）和和LED灯灯具生产延延伸。产业业链的变更更带来了竞竞争格局的的变化，上上游企业向向下游走，下下游企业向向上游走，垂垂直整合的的步伐加快快。产业链链的变革引引人注目，LLED照明明产业链中中我们重点点关注封装装和应用两两个环节。封装模组组化生产是是未来趋

9、势势。LEDD封装连接接了LEDD上游的芯芯片和下游游应用的照照明灯具，是是影响LEED灯泡发发光效率的的决定因素素，同时也也是决定LLED灯泡泡成本的主主要构成部部分。LEED照明封封装技术水水平要求高高，提高了了进入门槛槛。不同于于传统应用用中的支架架式封装（包包括食人鱼鱼封装）和和贴片式封封装（SMMD），照照明用LEED需要的的功率更大大，因此多多芯片封装装的密度较较高，应用用时产生的的热量大，散散热不良问问题会导致致荧光粉的的迅速老化化，导致产产品寿命的的减少，散散热是需要要解决的重重要技术难难题。COBB多芯片封封装，在氧氧化铝或氮氮化铝基板板上以较小小的尺寸、高的封装装密度封装装

10、几十个或或几百个LLED芯片片，内部的的联线是混混联型式，即即有多个芯芯片的串联联、又有好好几路的并并联，对厂厂商的生产产工艺要求求非常苛刻刻。因此，应应用于照明明领域的LLED封装装，对封装装企业的技技术水平提提出了更高高的要求，提提高了进入入门槛。模组化化将是封装装环节发展展趋势。我我们认为，LLED照明明产品的定定位不应为为可选消费费品，而应应该属于大大众消费品品，LEDD光源模组组化，易于于大规模生生产，是降降低LEDD照明成本本的有效方方式，对于于非特殊用用途的通用用照明，LLED模组组化生产方方式具有优优势。所以以，LEDD照明封装装模组化将将是大势所所趋。类似似DRAMM的标准品

11、品白光LEED封装/模组将会会出现，向向下游的LLED灯泡泡/灯具厂厂商大量供供应。LEDD灯泡/灯灯管和LEED灯具生生产企业新新进入了LLED产业业链条之中中。LEDD照明模组组通过安装装电源、电电路，经过过光学设计计，就可以以生产照明明产品，会会有新进入入者涌入。但从LEED照明模模组到LEED灯具的的生产过程程不是简单单的组装加加工，LEED灯具的的设计涉及及到电源管管理与转换换、驱动电电路、控制制与感应、散热管理理、光路混混合与扩散散、光学提提取等多方方面的因素素，门槛要要比行业内内现有的预预期更高，发发展初期产产品质量良良莠不齐的的局面很可可能会发生生。我们认认为，开始始切入LEE

12、D产业链链的传统照照明企业凭凭借其在光光学设计领领域的积累累，在LEED照明灯灯具环节占占有一定的的优势，如如浙江阳光光、真明丽丽、雷士照照明。渠道为为王的定律律同样适用用。LEDD照明企业业的发展路路径有两条条，一是制制造，二是是渠道。对对于LEDD灯泡/灯灯具制造企企业来说，大大规模低成成本制造是是其最重要要的竞争力力，这也是是中国本土土企业的优优势，我国国已经是一一个照明的的制造大国国，但是出出口的产品品里大部分分都是OEEM.对于于掌握自主主品牌和渠渠道的LEED应用企企业来说，拥拥有客户和和市场的优优势对公司司的盈利能能力有显着着的提升，渠渠道为王的的定律同样样适用于LLED照明明应

13、用领域域。制造与与渠道这两两条路径并并不矛盾，拥拥有大规模模生产能力力并及早布布局渠道的的LED照照明应用企企业将在LLED照明明替代的过过程中占据据先机。LEDD照明产业业投资逻辑辑我们认认为，LEED照明的的大规模替替代将在22011年年底、20012年初初启动，22011-20122年将是对对LED照照明产业的的重要投资资时点。LLED照明明产品的替替代将首先先在商业/工业领域域发生，得得到良好的的示范作用用后，再逐逐步普及至至家用照明明领域。我我们看好LLED照明明产业链中中从事高端端封装和下下游应用企企业。我们们长期看好好LED产产业的发展展，未来55年是行业业发展的黄黄金时期，维维

14、持行业的的“推荐”评级。高端封封装：关注注从事中高高端封装、在高亮度度大功率封封装方面具具有一定技技术积累的的中游封装装企业，我我们认为模模组化是LLED照明明封装领域域将来发展展的趋势，我我们会去挖挖掘有能力力从现有业业务向LEED照明封封装和照明明模组进行行升级的公公司。下游应应用：在LLED下游游应用，我我们选择具具有一定规规模、拥有有自主品牌牌的LEDD照明灯具具生产企业业，规模和和渠道是其其在下游激激烈竞争中中胜出的优优势。LEED照明灯灯具生产企企业从传统统业务基础础上向固态态照明领域域拓展，带带来估值的的提升，同同时其在产产业链位置置上更靠近近消费端，也也是在电子子元器件行行业整

15、体景景气度下降降趋势下理理想的防御御品种，如如浙江阳光光、雷士照照明等。2012年年日本店铺铺LED照照明市场规规模日本市场调调查公司富富士经济公公布了对日日本的办公公大楼和商商业设施等等的节能需需求进行的的调查结果果。其中，以以引人注目目的节能设设备柜式式空调(PPackaageAiir Coondittioneer)和和LEDD照明等等为例预测测了动向。LED照照明方面，预预计用于店店铺和办公公室等室内内设施照明明的LEDD光源市场场20122年度将达达到1033亿日元，比比20099年度预测测的36亿亿日元增加加186.1%。于20100年4月实实施的日本本修正节节能法中中，能源管管理的

16、对象象范围由业业务所(工工厂)改为为企业，要要求业务所所也要进行行节能管理理。由此，大大量设置中中小规模店店铺的特许许连锁店，其其总部企业业就有义务务在管理所所有连锁店店的基础上上，报告店店铺的节能能情况。因因此，这些些企业在加加强节能力力度的同时时，还将积积极开发节节能设备、提供节能能服务。从20088年度开始始，大型商商业设施和和便利店等等越来越多多地使用LLED照明明，该市场场发展顺利利。由于LLED照明明可发出直直进性较高高的光线，因因此今后有有望用于下下照灯(DDownllightt)和聚光光灯等，销销售额将大大幅扩大。其他节能设设备方面，预预计柜式空空调机市场场在20112年度将将

17、达到比22009年年度预测值值增加144.3%的的29600亿日元，涡涡轮制冷机机市将达到到同比增加加61.77%的977亿日元，商商用热水器器市场将达达到同比增增加69.7%的556亿日元元。此次调查是是以28处处办公大楼楼、商业设设施和饮食食设施等以以及27家家从事节能能设备业务务的企业为为对象而实实施的。 简单介绍OOLED的的分类结构构原理及发发光过程摘要：OLLED是一一种由有机机分子薄片片组成的固固态设备，施施加电力之之后就能发发光。OLLED能让让电子设备备产生更明明亮、更清清晰的图像像，OLED是是一种由有有机分子薄薄片组成的的固态设备备，施加电电力之后就就能发光。OLEDD能

18、让电子子设备产生生更明亮、更清晰的的图像，其其耗电量小小于传统的的发光二极极管（LEED），也也小于当今今人们使用用的液晶显显示器（LLCD）。 在本文中中，您将了了解到OLLED技术术的工作原原理，OLLED有哪哪些类型，OOLED是是一种由有有机分子薄薄片组成的的固态设备备，施加电电力之后就就能发光。OLEDD能让电子子设备产生生更明亮、更清晰的的图像，其其耗电量小小于传统的的发光二极极管（LEED），也也小于当今今人们使用用的液晶显显示器（LLCD）。在本本文中，您您将了解到到OLEDD技术的工工作原理，OOLED有有哪些类型型，OLEED同其他他发光技术术相比的优优势与不足足，以及OO

19、LED需需要克服的的一些问题题。类类似于LEED，OLLED是一一种固态半半导体设备备，其厚度度为1000-5000纳米，比比头发丝还还要细2000倍。OOLED由由两层或三三层有机材材料构成；依照最新新的OLEED设计，第第三层可协协助电子从从阴极转移移到发射层层。本文主主要涉及的的是双层设设计模型。一、OOLED的的结构OLEDD由以下各各部分组成成：OLED结结构基层（透明明塑料，玻玻璃，金属属箔）基层用来来支撑整个个OLEDD。阳极（透明明）阳极在在电流流过过设备时消消除电子（增增加电子“空穴”）。有机层有机层由由有机物分分子或有机机聚合物构构成。导电层该层由有有机塑料分分子构成，这这

20、些分子传传输由阳极极而来的“空穴”。可采用用聚苯胺作作为OLEED的导电电聚合物。发射层该层由有有机塑料分分子（不同同于导电层层）构成，这这些分子传传输从阴极极而来的电电子；发光光过程在这这一层进行行。可采用用聚芴作为为发射层聚聚合物。阴极（可以以是透明的的，也可以以不透明，视视OLEDD类型而定定）当设备备内有电流流流通时，阴阴极会将电电子注入电电路。二、OLEED的制造造OLED生生产过程中中最重要的的一环是将将有机层敷敷涂到基层层上。完成成这一工作作，有三种种方法：1、真空沉沉积或真空空热蒸发（VVTE） 位于真空腔腔体内的有有机物分子子会被轻微微加热（蒸蒸发），然然后这些分分子以薄膜膜

21、的形式凝凝聚在温度度较低的基基层上。这这一方法成成本很高，但但效率较低低摘要：OLLED是一一种由有机机分子薄片片组成的固固态设备，施施加电力之之后就能发发光。OLLED能让让电子设备备产生更明明亮、更清清晰的图像像，2、有机气气相沉积（OOVPD）在一个低压压热壁反应应腔内，载载气将蒸发发的有机物物分子运送送到低温基基层上，然然后有机物物分子会凝凝聚成薄膜膜状。使用用载气能提提高效率，并并降低OLLED的造造价。3、喷墨打打印利用喷墨技技术可将OOLED喷喷洒到基层层上，就像像打印时墨墨水被喷洒洒到纸张上上那样。喷喷墨技术大大大降低了了OLEDD的生产成成本，还能能将OLEED打印到到表面积

22、非非常大的薄薄膜上，用用以生产大大型显示器器，例如880英寸大大屏幕电视视或电子看看板。OLED制制造三、OLEED的发光光过程OLED发发光的方式式类似于LLED，需需经历一个个称为电磷磷光的过程程。OLED的的发光过程程摘要：OLLED是一一种由有机机分子薄片片组成的固固态设备，施施加电力之之后就能发发光。OLLED能让让电子设备备产生更明明亮、更清清晰的图像像，具体过程如如下：1、OLEED设备的的电池或电电源会在OOLED两两端施加一一个电压。2、电流从从阴极流向向阳极，并并经过有机机层（电流流指电子的的流动）。3、阴极向向有机分子子发射层输输出电子。4、阳极吸吸收从有机机分子传导导层

23、传来的的电子。（这这可以视为为阳极向传传导层输出出空穴，两两者效果相相等。5、 在发发射层和传传导层的交交界处，电电子会与空空穴结合。6、电子遇遇到空穴时时，会填充充空穴（它它会落入缺缺失电子的的原子中的的某个能级级）。7、这一过过程发生时时，电子会会以光子的的形式释放放能量。8、OLEED发光。9、光的颜颜色取决于于发射层有有机物分子子的类型。生产商会会在同一片片OLEDD上放置几几种有机薄薄膜，这样样就能构成成彩色显示示器。10、光的的亮度或强强度取决于于施加电流流的大小。电流越大大，光的亮亮度就越高高。四、OLEED的分类类以下是几种种OLEDD：被动矩矩阵OLEED、 主主动矩阵OOL

24、ED、透明OLLED、顶顶部发光OOLED、可折叠OOLED、白光OLLED等。每一种OLLED都有有其独特的的用途。接接下来，我我们会逐一一讨论这几几种OLEED。首先先是被动矩矩阵和主动动矩阵OLLED。被动矩阵OOLED（PPMOLEED）被动矩阵OOLED结结构PMOLEED具有阴阴极带、有有机层以及及阳极带。阳极带与与阴极带相相互垂直。阴极与阳阳极的交叉叉点形成像像素，也就就是发光的的部位。外外部电路向向选取的阴阴极带与阳阳极带施加加电流，从从而决定哪哪些像素发发光，哪些些不发光。此外，每每个像素的的亮度与施施加电流的的大小成正正比。PMOLEED易于制制造，但其其耗电量大大于其他类

25、类型的OLLED，这这主要是因因为它需要要外部电路路的缘故。PMOLLED用来来显示文本本和图标时时效率最高高，适于制制作小屏幕幕（对角线线2-3英英寸），例例如人们在在移动电话话、掌上型型电脑 以以及MP33播放器上上经常能见见到的那种种。即便存存在一个外外部电路，被被动矩阵OOLED的的耗电量还还是要小于于这些设备备当前采用用的LCDD。主动矩阵OOLED（AAMOLEED）主动矩阵OOLED结结构AMOLEED具有完完整的阴极极层、有机机分子层以以及阳极层层，但阳极极层覆盖着着一个薄膜膜晶体管（TTFT）阵阵列，形成成一个矩阵阵。TFTT阵列本身身就是一个个电路，能能决定哪些些像素发光光

26、，进而决决定图像的的构成。AMOLEED的耗电电量低于PPMOLEED，这是是因为TFFT阵列所所需电量要要少于外部部电路，因因而AMOOLED适适合用于大大型显示屏屏。AMOOLED还还具有更高高的刷新率率，适于显显示视频。AMOLLED的最最佳用途是是电脑显示示器、大屏屏幕电视以以及电子告告示牌或看看板。透明OLEED透明OLEED结构摘要：OLLED是一一种由有机机分子薄片片组成的固固态设备，施施加电力之之后就能发发光。OLLED能让让电子设备备产生更明明亮、更清清晰的图像像，透明OLEED只具有有透明的组组件（基层层、阳极、阴极），并并且在不发发光时的透透明度最高高可达基层层透明度的的

27、85%。当透明OOLED显显示器通电电时，光线线可以双向向通过。透透明OLEED显示器器既可采用用被动矩阵阵，也可采采用主动矩矩阵。这项项技术可以以用来制作作多在飞机机上使用的的平视显示示器。顶部发光OOLED顶部发光OOLED具具有不透明明或反射性性的基层。它们最适适于采用主主动矩阵设设计。生产产商可以利利用顶部发发光OLEED显示器器制作智能能卡。顶部发光OOLED结结构可折叠OLLED可折叠OLLED的基基层由柔韧韧性很好的的金属箔或或塑料制成成。可折叠叠OLEDD重量很轻轻，非常耐耐用。它们们可用于诸诸如移动电电话和掌上上型电脑等等设备，能能够有效降降低设备破破损率，而而设备破损损是退货和和维修的一一大诱因。将来，可可折叠OLLED有可可能会被缝缝合到纤维维中，制成成一种很“智能”的衣服，举举例来说，未未来的野外外生存服可可将电脑芯芯片、移动动电话、GGPS接收收器和OLLED显示示器通通集集成起来，缝缝合在衣物物里面。白光OLEED白光OLEED所发白白光的亮度度、均衡度度和能效都都要高于日日光灯发出出的白光。白光OLLED同时时具备白炽炽灯照明的的真彩特性性。我们可可以将OLLED制成成大面积薄薄片状，因因此OLEED可以取取代目前家家庭和建筑筑物使用的的日光灯。将来，使使用OLEED有望降降低照明所所需的