企业财务危机识别及防范的基本路径

1、企业财务危机识别及防范的根本途径【摘要】财务危机是由于企业对财务风险失去控制而造成的。财务危机威胁着企业的生存和开展，企业管理者可以通过对偿债才能、资产管理才能及获利才能的分析，通过优化财务构造、建立预防体系等手段防范与化解企业财务危机。【关键词】财务危机；预测；防范企业在经营过程中，随时可能受到内外各种不利因素的侵袭，从而引发财务危机。所谓财务危机，是企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，其本质是由于企业对财务风险失去控制而造成的。此类案件屡屡发生，美国几年前发生的安然事件，仍使人记忆犹新；美国2022年发生的次级住房贷款危机，已经引起了国际金融和经济局势的剧烈震荡。我国近年来也有很多上

2、市公司被st，企业财务危机事件层出不穷。美国著名咨询参谋stevenfink在?危机管理?中指出，企业主管“都应当像认识到死亡和纳税难以防止一样，必须为危机做好方案：知道自己准备好之后的力量，才能与命运周旋。一个公司在实际倒闭之前，总会呈现财务状况不断恶化的迹象，经营者必须高度重视那些可能导致财务恶化的早期信号，及时将那些可能危及企业生存的问题彻底解决。一、企业财务危机及其表现形式财务危机又称财务困境。西方学者为了有效地将研究对象量化、客观化，一般以破产作为财务危机的标准展开研究。由于我国以公司破产为标准的研究条件尚不成熟，国内绝大多数学者将上市公司因财务状况异常而被st作为公司发生财务危机的

3、标志，并对研究样本进展选择。企业财务危机主要有以下表现形式：一是从企业运营情况看，表现为产销严重脱节，企业销售额和销售利润明显下降，多项绩效评价指标严重恶化。二是从企业资产构造看，表现为应收账款大幅增长，产品库存迅速上升。三是从企业偿债才能看，表现为丧失归还到期债务的才能，流动资产缺乏以归还流动负债，总资产低于总负债。四是从企业现金流量看，表现为缺乏归还即将到期债务的现金流，现金总流入小于现金总流出。一般说来，企业财务危机的发生具有以下早期特征：一是销售的非预期下降。销售的下降会带来严重的财务问题，大多数人往往将销量的下降看作是销售问题，用调整价格或加强促销来解释而不考虑财务问题。二是非方案的

4、存货积压。企业管理人员应根据企业详细情况，掌握关于存货与销售比率的一般标准，任何一个月的存货与销售的比率假如高于这个标准，都有可能是企业财务危机的早期信号。三是平均收账期延长。较长的平均收账周期会吸收掉许多现金，当企业的现金余额由于客户缓慢付款而逐渐消失时，较长的平均收账期就会成为企业严重的财务问题。四是规模过度扩张。一家企业同时在许多地方大举收买其他企业、同时涉足许多不同领域、新建工程扩张或对原有厂房进展大规模扩建，一旦业务开展过程中企业未进展严密的财务预算与管理，很可能会发生周转资金缺乏的问题。五是财务报表不能及时公开。财务报表不能及时送报、财务信息公开延迟一般都是财务状况不佳的征兆。六是

5、财务预测在较长时间内不准确。假如预测结果与实际状况长时间发生很大差距，说明企业即将发生财务危机。七是过度依赖贷款。在缺乏严密的财务预测与管理之下，较大幅度地增加贷款只能说明该企业资金周转失调或盈利才能低下。八是过度依赖某家关联公司。子公司假如对母公司过度依赖，一旦母公司根据战略的需要或者整体投资回报率的考虑，觉得某子公司不再有利用价值，就会立即停顿对子公司的支持，没有了支持的子公司很可能倒闭。二、企业财务危机的识别方法财务状况分析是危机识别的主要方法，通过分析可以发现财务弱点，找出财务失败的征兆。企业的偿债才能、资产管理才能及获利才能是财务危机识别分析的核心指标。公司的偿债才能越弱，资产管理才

6、能越低，盈利才能越高，发生财务危机的机率越大。著名企业家李嘉诚也说：“现金流、公司负债的百分比是我一直最关注的环节，这是任何公司的重要安康指针。任何开展中的业务，一定要让业绩达致正数的现金流。财务状况分析主要包括偿债才能分析、资产管理才能分析和盈利才能分析。一偿债才能分析偿债才能反映企业的财务状况和经营才能。对企业债务清偿真正有压力的是那些到期的债务，企业清偿到期债务要以足够的现金流入量为保证。偿债才能分析应重点关注四个比率：1.流动比率。流动比率=流动资产/流动负债100%，流动比率过低，企业可能面临清偿到期债务的困难。营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因

7、素。2.速动比率。速动比率=速动资产/流动负债100%，影响速动比率的重要因素是应收账款的变现才能，假如该比率偏低，那么可能造成企业急需出售存货带来削价损失或举新债形成的利息负担。3.现金到期债务比。现金流动债务比=经营现金净流量/流动负债，现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额，真正能用于归还债务的是现金流。现金流动债务比反映企业实际的短期偿债才能，现金债务总额比反映企业用经营现金流归还全部债务的才能。假设该指标低于银行同期贷款利率，说明公司营业现金流缺乏，举债才能差。4.资产负债率。资产负债率=负债总额/资产总额，负债比率越大，企业面临的财务风险越大，资产负债率在60%70%比拟稳健合理

8、；到达85%以上，应视为发出预警信号。二资产管理才能分析由于应收账款、存货不能直接用来归还债务，这就需要进一步分析它们的周转速度，以判断它们的变现速度、偿债才能。假如应收账款、存货变现速度慢，企业可能会出现财务危机。管理资产才能分析应该关注三点：1.存货周转率。存货周转率=产品销售本钱/平均存货本钱100%，存货周转率反映存货管理程度，存货周转率越低，存货的占用程度越高，流动性越差，转换为现金的速度越慢，影响企业的短期偿债才能。2.应收账款周转率。应收账款周转率=销售收入/平均应收账款100%，应收账款周转率越高，说明其回收越快。反之，说明营运资金过多滞留在应收账款上，影响正常的周转及偿债才能

9、。3.总资产周转率。总资产周转率=销售收入/平均资产总额100%，总资产周转率用于衡量企业运用资金赚取利润的才能。它经常和盈利指标综合使用，全面评价企业的盈利才能。三盈利才能分析盈利表达了企业的出发点和归宿，盈利才能主要包括产品获利才能及资产获利才能。盈利才能分析应该关注以下四点：1.销售净利率。销售净利率=净利润/销售收入，该指标反映销售收入的收益程度，销售净利率可分为销售毛利率、销售税金率、销售本钱率、销售期间费用率等指标进展分析。2.资产报酬率。总资产报酬率=净利润/平均资产总额100%，总资产报酬率根据实际情况而定，说明企业资产的综合利用效果。该指标越低，说明资产的利用效率越差，说明企

10、业在增加收入和节约资金等方面效果很差。3.净资产报酬率。净资产报酬率=净利润/平均权益100%，反映所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。假设该指标过低，就是危险的信号，说明盈利才能严重缺乏。克杰和杜邦分析法用它来分析经营中存在的问题。4.经营指数。经营指数=经营现金流/净利润，该指标直接反映企业收益的质量。三、企业财务危机的防范途径财务风险管理的根本理念是以预防与控制为主，以危机管理为辅。企业财务危机的发生直接与管理危机防范意识的淡薄有关。为了防范财务危机的发生，企业必须结实树立财务危机管理意识，对潜在危机应有清醒的认识和警觉，具备识别与控制各种财务危机的才能。一注意优化财务构造，适度控

11、制财务风险财务构造优化是企业财务稳健的关键，优化目的是综合资金本钱低、财务杠杆效益高、财务风险适度。企业应当根据经营环境的变化，通过存量和变量调整的手段，不断对资本、负债、资产和投资进展构造调整，使其保持合理的比例。1.要优化资本构造。企业应在权益资本和债务资本之间保持适宜的比例构造，负债经营的临界点是全部资金的息税前利润等于负债利息。一旦超过临界点，加大负债比率会成为财务危机的前兆。2.要优化负债构造。负债构造性管理的重点是负债的到期构造。由于预期现金流量很难与债务的到期数量保持协调一致，这就要求企业在允许现金流量波动的前提下，确定负债到期构造应保持在平安边际。企业也应对长、短期负债的盈利才

12、能与风险进展权衡，以确定既使风险最孝又能使企业盈利才能最大化的长、短期负债比例。3.要优化资产构造。资产构造的优化主要是确定一个既能维持企业正常消费经营，又能在减少或不增加风险的前提下给企业带来尽可能多利润的流动资金程度，其核心指标是反映流动资产与流动负债间差额的“净营运资本。二抓住现金流量生命线，确保资金的流动性和平安性企业最根本的目的是股东财富或企业总价值最大化。它通过获利程度和利润指标反映出来，而这一切都是建立在现金流量这一企业生命线上的。不少企业陷入经营困境甚至破产，并非因为资不抵债，而由于暂时的支付困难。因此，利润或是企业总价值最大化不能停留在账面盈利上，而要以价值的可实现性和变现才

13、能作为前提。企业应把利润和现金放在同等重要的位置，加速资金回笼和周转，进步资产变现才能，加强对应收账款的管理和催收力度，尽量减少呆坏账。企业应根据现有业务将来产生现金流量的情况追求相应的成长速度，同时要手持一定量的现金，以满足正常运营和应付突发事件的需要。三注意国家政策变化，预防可能的财务风险负债经营的企业一方面要关注国家产业政策、投资政策、金融政策、财税政策等的变化对企业在投资工程、经营工程、筹借资金、经营本钱等方面可能产生的负面效应；另一方面又要关注因市场格局、市场需求、供求关系等变化而使企业采购本钱和市场投入增大，引起企业本钱费用和资金需求增加，使财务本钱上升而出现经营亏损。此外，在基建

14、技改方面，也要关注因银行紧缩银根，使工程缺乏资金而延缓工期，影响企业预期利润的实现。企业经营者如不及时针对这些政策因素的出现调整经营策略和投资方向，必将导致企业步入财务危机。四建立财务预警指标体系，及时防范企业财务危机企业增长周期波动理论奠定了财务危机预警的理论根底，企业财务危机的渐进性使构建财务危机预警体系成为可能。企业应该从以下几方面建立财务危机预警体系：1.通过对净资产收益率、销售利润率、本钱费用利润率等指标的跟踪监测，及时分析预测企业盈利才能，及时减少财务危机的隐患。2.通过对流动比率、速动比率、现金比率、营运资金对流动负债比率、负债比率、权益比率以及负债权益比率等指标的跟踪监测，分析

15、企业的偿债才能和资本构造，及时预测企业开展的稳定性，及时发现企业财务杠杆所产生的风险。3.通过对营运资金周转率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、所有者权益周转率和总资产周转率等指标的跟踪监测，分析监测企业的活力，及时发现财务危机的前兆。五慎重提供资产担保，减少企业损失和财务风险企业经营者在向有隶属关系、有投资关系或业务关联单位提供资产或信誉担保时，一定要慎重行事，对被担保的企业或工程进展全面理解并做到胸中有数。并且，在符合国家政策规定的前提下，方可结合本企业的情况适度提供一定期限内的担保。这是因为这些企业是在自身不具备到期归还债务本息才能的情况下，才向外寻求担保。这些企业一旦经营不善或者不能到期归还债务本息时，担保人必须承当连带责任