啤酒行业价值分析

1、啤酒行业价值分析啤酒行业价值分析，看这篇就够了目录1. 啤酒行业发展百科和生产工艺流程1.1 啤酒行业发展百科1.2 啤酒产量以及增速1.3 啤酒头部厂商矩阵2. 商业模式和收入模式2.1 啤酒生产工艺流程2.2供给分析2.3 需求分析2.4 销售渠道3. 啤酒行业估值和全球龙头企业3.1 国内啤酒行业估值3.2 各国家和各地区人均啤酒消费量对比3.3 全球啤酒龙头企业对比4.未来行业展望4.1 国内啤酒行业盈利能力有提升空间5.资料来源 1. 啤酒行业发展百科和生产工艺流程1.1 啤酒行业发展百科1.2 啤酒产量以及增速 HYPERLINK /SH600600.html 根据我国啤酒产量、增

2、速变化、市场集中度及毛利率的变化，我们大致将行业发展分为3个阶段：新生导入期：19581978年，增长迅速，20年内产量翻了6.7倍，年复合增长9.95%，但整体消费量小，至1978年产量仅为40万千升，人均消费量仅0.42L/年。快速增长期：19791999年，80年代我国啤酒行业经历一波爆发式增长，90年代增速有所回落，但仍保持较高增速。这21年里我国啤酒产量增长了52.5倍，年复合增长率高达20.75%。但这一时期我国啤酒行业相当分散，1999年行业龙头青岛啤酒的市场占有率也仅为4.8%。低速增长期：2000年至今，增速逐渐放缓，20002012年复合增长为6.74%。总量持续增加，20

3、02年产量超越美国后10年来一直稳居全球第一，2006年人均消费量开始超越全球平均水平，至2012年人均消费量达36.2L/年。随着增速的放缓以及外资的介入，行业内竞争开始加剧，行业毛利率持续下滑，兼并收购进入高潮，整合加速，CR4从20.3%大幅提升至62.6%。1.3 啤酒头部厂商矩阵2. 商业模式和收入模式2.1 啤酒生产工艺流程2.2供给分析 HYPERLINK /SH600600.html 由于啤酒的主要原材料是麦芽，因此大麦的产量和啤酒的产量具有很强的相关联性。国内吨酒价格偏低，啤酒行业已经开始通过产品升级提高利润率。我国吨酒价格严重偏低，仍有足够的提价空间：截至2012年青岛、燕

4、京、雪花的吨酒价格分别为3263元/吨、2413元/吨、2300元/吨，相比国外啤酒行业5000-8000元/吨的吨酒价格区间，我国吨酒价格还有很大的提升空间。在消费品中，不论可选品的白酒、葡萄酒还是大众品的乳制品、肉制品，乃至服装、电子产品等，国内价格实际上已经与国际发达国家接轨，由此啤酒价格的洼地凸显。国内啤酒厂商通过产品升级提升吨酒价格的趋势毋庸置疑，行业整体毛利率走高是大概率事件。13年以来，各大啤酒企业纷纷加速产品升级，不断推出中高端新品：如雪花啤酒主推“纯生（金标银标）”，青岛啤酒力推“奥古特”，珠江啤酒拟推“雪堡”等，随着啤酒行业产品升级的加快，国内吨酒价格增长、利润率提升指日可

5、待。2.3 需求分析啤酒作为非必须的大众快速消费品，需求跟经济发展水平和人口数量密切相关。通过对全球2006-2011年消费量排名均居于前25国家的啤酒消费量分析，我们发现消费量与人口数量及GDP显着正相关。从人口因素来看，目前我国人均啤酒消费量达36.2L/年，与消费习惯相近的日本（43.8L/年）和韩国（37.2L/年）差异已经不大，提升空间相对有限。从经济发展速度来看，我国在经历了改革开放以来30多年的高速发展后，经济发展速度开始放缓，2012年更是近十年来GDP增速首次跌破8%，但中国仍旧是全球发展最快的国家之一，未来几年经济增速不会有太大的波动。2.4 销售渠道3. 啤酒行业估值和全

6、球龙头企业3.1 国内啤酒行业估值相比于其他酒类，啤酒行业的总市值目前还是属于小市值，并根据以上分析啤酒行业的发展空间极大。3.2 各国家和各地区人均啤酒消费量对比3.3 全球啤酒龙头企业对比百威英博：作为全世界最大的啤酒公司，旗下经营的品牌超过300个，总部位于比利时，是全球第三大消费品公司。核心的啤酒品牌主要有百威、时代、科罗娜。其中百威啤酒是从1876年开始投放市场的，至今已经有超过140年历史。前两年集团以千亿美元，拿下了全球第二大啤酒生产商SAB米勒，成为全球啤酒行业绝对的龙头企业。英博(Inbev)创立于1366年，是全球第一大啤酒公司，总部设在比利时的Leuven。英博集团的经营

7、策略是透过自身增长、世界级的经营效率、目标性的收购行动，以及顾客至上的精神，在全球各主要啤酒市场建立领先的地位，强化其坚固的地方化平台。英博集团拥有逾200个品牌，包括时代(Stella Artois)、Brahma、贝克(Becks)、Leffe、Hoegaarden、Staropramen和巴斯(Bass)。公司雇用约七万名员工，业务遍及美洲、欧洲和亚太区30多个国家 嘉士伯集团：嘉士伯（Carlsberg）是世界第四大酿酒集团，于1847年创立，总部位于丹麦哥本哈根，同时嘉士伯也是该公司主要的啤酒品牌。嘉士伯集团主要业务为啤酒和软饮料的生产与销售，在43个国家和地区有67个酿酒厂，产品销

8、往100多个国家和地区。人们都常说的嘉士伯实际上一般是指该公司的这种产品。它是一种德国风味的比尔森啤酒，创始于1904年。简称绿嘉。冰纯嘉士伯（Carlsberg Chill）是嘉士伯公司最新的品牌, 并于2004年8月上市, 主要面对中国大陆及香港地区销售。冰纯嘉士伯味道冰爽清纯，极易入喉，配以极富时代感的流线型瓶身，极受年轻人所喜爱。简称冰嘉。主要赞助音乐活动。4.未来行业展望4.1 国内啤酒行业盈利能力有提升空间我国啤酒零售均价低于世界平均。我国啤酒吨价（零售口径）仅为日本、韩国的三分之一，出厂吨价与国际品牌相比也有较大差距。当前国内啤酒行业出厂价口径的吨价不到 3000 元/千升，远低

9、于世界发达国家，日本吨酒价格超过 10000元/千升。未来随着人们生活水平的不断提高以及消费升级的拉动，啤酒价格有较大提升空间。我国啤酒行业整体吨价低的一大原因是低端啤酒占比较高。我国目前主导的是经济型啤酒，销量占到了总销量的六至七成，占比远高于世界的平均水平。产品结构集中于经济型啤酒，也使得我国啤酒产品同质化程度高。在需求端提出了新诉求及客观条件的推动下，近年来啤酒行业主要玩家均加速了产品高端化的步伐。在近年来行业整体消费量持续走低但成本却逐渐走高的大背 景下，各厂商所面对的囚徒困境使得各自在价格层面不主动求变是上策，即成本压力使得过去 的低价营销策略不再行得通，但直接提价进而可能因此丧失市场份额的策略也不可接受。因此，在两难情况下，依靠低价竞争撬动竞争对手优势市场份额的难度逐渐加大，巩固自身优势市场份 额的成本收益比更高，因此各龙头逐渐减少劣势市场投入，聚焦精力深耕优势市场。目前看，尽管百威在高端啤酒市场一枝独秀，但是其仅在黑龙江、吉林、福建及江西处于寡头垄断地位（市占率大于 40%），同时华润、青啤、嘉士伯及燕京分别