母子公司管控资本导向和战略导向模式分析

1、母子公司司管控资资本导向向和战略略导向模模式分析析首先我们们必须认认清什么么是资本本导向模模式，什什么是战战略导向向模式资资本导向向模式是是母公司司以资本本投入作作为对子子公司控控制的基基础,以以资本为为纽带与与子公司司保持联联系, 以子公公司的投投资者、股东、所有者者的身份份对子公公司施加加影响战战略导向向模式是是母公司司以资本本或非资资本手段段对子公公司实施施控制, 可能能与子公公司在研研发、营营销、生生产、管管理等方方面进行行资源整整合或较较为深入入的合作作, 这这种合作作方式的的出发点点是母子子公司间间统一协协调战略略安排、追求优优势互补补, 主主要以提提高母子子公司的的竞争能能力为目

2、目标。两两种模式式的基本本特征及及其比较较：1. 经经营理念念方面基基于现代代财务管管理的基基本理念念, 资资本型强强调在有有限资本本或资源源的约束束条件下下, 通通过投资资项目多多元化, 每个个项目投投入总资资本的一一部分来来达到分分散风险险, 获获得总投投资可靠靠利润回回报的目目的, 即所谓谓“所有有的鸡蛋蛋不能放放在同一一个篮子子里”。 其基基本经营营理念是是: 在在预期可可获得满满意利润润的前提提下, 尽可能能降低经经营的风风险。母母公司对对子公司司经营状状况的判判断、评评价通常常侧重其其短期获获利能力力, 当当子公司司经营业业绩不佳佳或子公公司的获获利未达达到母公公司预期期目标时时,

3、 母母公司不不考虑扩扩大投资资, 或或通过资资本市场场减少其其拥有的的股权以以减少进进一步的的损失; 反之之, 则则扩大或或增加其其投资。当子公公司业绩绩较好时时, 母母公司也也可能转转让股权权以“一一次性”的收入入兑现其其投资收收益。所所以, 母公司司的整个个经营活活动实际际上是投投资活动动, 即即所谓的的“资本本运营”或财务务运作方方式。在在尽可能能控制风风险的情情况下, 追逐逐获利机机会是这这种经营营模式的的本质特特征。 当然, 这种种控制模模式存在在的前提提是一个个比较发发达的资资本市场场, 企企业股权权具有高高度的流流动性, 以确确保投资资者适时时实现其其“退出出”或“兑现”的愿望望

4、, 即即能够实实现投资资者对未未来获利利的贴现现。 另另外, 公司必必须拥有有理财专专门人才才和投资资分析、决策和和资本运运作方面面的经验验。战略略型公司司借助资资本、技技术、管管理、原原材料供供应、营营销网络络等一种种或数种种资源的的投入对对子公司司实施控控制, 以实现现其既定定战略目目标。管管理控制制的具体体方式、程度取取决于母母公司战战略思想想和资源源结构。典型的的战略型型公司注注重长期期的获利利目标, 短期期内, 与资本本型公司司追求财财务目标标及在实实现目标标的手段段方面存存在明显显差异。归结起起来, 战略型型公司的的母子公公司关系系通常建建立于各各自资源源的互补补、共享享和协同同效

5、应基基础之上上, 从从而形成成多种形形式的联联合关系系。母公公司以参参股、合合作、合合资、兼兼并、收收购等各各种形式式形成对对子公司司的控制制(或子子公司依依附母公公司) , 以以获取技技术、管管理、稳稳定原材材料供应应、营销销网络等等战略资资源, 实现进进入新市市场、稳稳定既得得市场、形成新新优势、增强原原有优势势基础等等战略目目标。其其典型特特征是通通过各种种投资手手段建立立和不断断巩固公公司在特特定领域域的竞争争优势, 以实实现其长长期利润润最大化化的目标标。 因因此, 选择战战略型控控制的企企业可以以为长期期目标而而牺牲短短期的获获利, 企业的的行为经经常表现现为追求求战略的的协同效效

6、应和增增强效应应。2. 管理理方式方方面首先先, 由由于资本本型的股股权要求求具有高高度的流流动性, 根据据投资理理论, 在持股股额度一一定的情情况下, 持股股的稳定定性越弱弱, 股股权的控控制力度度也越小小, 控控制也经经常呈现现为隐性性、间接接性, 所以资资本型企企业一般般缺乏统统一、整整体的经经营战略略。 母母公司投投资活动动可能围围绕阶段段财务战战略目标标(筹资资和投资资计划) 展开开, 并并据此决决定资金金投向、预期回回报、投投资结构构等。鉴鉴于其“用脚投投票”的的控制特特征, 母公司司基本不不涉及具具体行业业的生产产经营领领域, 不具备备子公司司战略规规划、实实施和控控制要求求的比

7、较较系统的的行业知知识和管管理经验验。子公公司具体体经营战战略(目目标) 一般由由子公司司独立设设计, 母公司司通常以以外部股股东身份份, 以以规定、考核财财务指标标为基本本手段, 通过过董事会会对子公公司决策策等施加加影响。 相比比之下, 战略略型企业业以统一一、整体体战略为为坐标, 并通通过战略略目标分分解, 对下属属子公司司实施控控制。子子公司可可以有自自己相对对独立的的战略, 但必必须以服服从和支支撑母公公司整体体战略为为前提, 母公公司对子子公司的的控制既既体现在在战略决决策层次次, 也也体现在在具体实实施和控控制层面面, 从从某种意意义上说说, 子子公司管管理层的的自主权权更有可可

8、能被削削弱。其其次, 在组织织结构方方面, 资本控控制型组组织常常常采用“M ”结构, 而典典型的战战略型组组织更可可能利用用“网”状结构构 (见见图一和和图二) 。 试比较较两种组组织结构构:(11)“MM ”型型结构: 母公公司对子子公司投投入资本本, 收收回利润润, 因因此母公公司成为为投资中中心和利利润中心心, 子子公司也也是相对对独立的的决策、利润和和经营中中心; 子公司司独立制制定、实实施其战战略, 并拥有有完整的的管理运运行系统统,配备备研发、生产、财务、营销等等职能部部门, 母公司司不设对对应的职职能部门门, 不不对战略略实施层层面进行行直接控控制, 仅在决决策层面面实行“宏观

9、控控制”。 (22)“网网”状结结构: 母公司司和子公公司通常常设置对对应的职职能部门门, 实实行对口口管理, 母公公司的控控制可以以渗透至至运作层层面,并并利用对对具有战战略意义义的职能能部门的的直接控控制, 确保战战略资源源的统一一配置和和整体战战略的有有效实施施。从而而母公司司成为战战略决策策和控制制中心, 子公公司成为为战略的的实施中中心。再再次, 在人员员配备方方面, 由于资资本型的的企业不不参与子子公司日日常的经经营管理理活动, 中、低层管管理人员员的配备备和企业业的人力力资源管管理由子子公司负负责, 员工对对子公司司领导和和管理层层负责, 子公公司具有有较为充充分的人人事权, 母

10、公公司一般般通过董董事会对对子公司司高层领领导的任任免施加加影响, 有时时还保持持对子公公司财务务主管的的任免权权, 以以确保财财务信息息的准确确性和投投资决策策的质量量。战略型母母公司依依靠各子子公司支支撑其整整体发展展战略的的实施, 要求求对战略略实施的的全过程程进行控控制, 为了确确保整体体战略目目标的实实现, 母公司司必须依依靠以整整体利益益为重, 忠实实执行其其战略意意图的各各级代理理人,除除了严格格控制子子公司最最高管理理层任免免权以外外, 还还经常直直接委派派关键部部门领导导, 并并通过多多种渠道道和形式式对子公公司人力力资源管管理活动动给予具具体指导导或施加加影响。最后, 在业

11、业绩评价价方面。很明显显, 资资本型公公司的评评价手段段主要是是财务考考核指标标, 如如投资、股本收收益、总总资产收收益率, 利润润、收入入增长、市盈率率等。在在制定计计划时, 这类类企业通通常将具具体财务务指标下下达给子子公司,指标完完成情况况成为评评价的主主要依据据。 总总体来说说, 母母公司最最关心的的是即期期“投资资回报率率”, 一旦投投资回报报低于预预期, 或对子子公司盈盈利能力力产生怀怀疑, 母公司司很可能能利用“退出”机制或或转移资资金而考考虑其它它投向。对于子子公司管管理层业业绩的主主要评价价依据也也是这类类财务指指标, 并由此此发展了了高级管管理人员员的“股股票期权权薪酬”制

12、等激激励方式式。 在在母公司司将控制制权充分分下放的的情况下下, 子子公司的的经营状状况完全全由管理理层负责责, 将将子公司司管理人人员的收收入与子子公司的的资产回回报率形形成“线线性联系系”, 以较好好地解决决“代理理问题”, 防防止“机机会主义义”危害害母公司司的利益益。战略略型公司司, 其其目标在在于集聚聚战略资资源, 建立战战略优势势, 争争取长期期利润的的最大化化, 如如果短期期盈利与与长期目目标产生生矛盾时时, 可可能牺牲牲短期的的获利。 如有有的公司司十分注注重研发发方面的的投入或或组织系系统方面面的建设设, 有有的企业业在进入入新市场场之前常常常进行行试探或或铺垫性性投资, 这

13、类类投资往往往构成成公司发发展的基基础,但但短期会会影响盈盈利水平平。由于于母公司司战略安安排很大大程度上上决定了了子公司司的财务务状况, 仅根根据当前前财务指指标不能能说明经经理层的的业绩和和贡献, 因此此业绩的的评价多多采用财财务与非非财务综综合指标标, 非非财务指指标可以以包括: 企业业或产品品品牌形形象、分分销系统统建设水水平、市市场占有有率、新新品开发发成果等等等。总总之, 战略型型企业评评价往往往注重子子公司对对整体战战略实施施的支持持与贡献献,不仅仅仅看阶阶段财务务指标。三、有有效控制制、资源源构成与与发展思思路上面面的分析析和比较较显示, 从有有效控制制角度看看, 资资本型企企

14、业存在在明显劣劣势, 这类企企业对目目标子公公司的控控制实际际是必要要时可以以及时行行使退出出投资的的权力或或手段; 战略略型企业业面对的的问题则则主要表表现在如如何降低低控制成成本方面面。任何何企业在在自身发发展的过过程中, 追求求对组织织活动的的有效控控制是正正常的企企业行为为。但由由于随着着企业规规模的扩扩大, 控制成成本通常常呈上升升趋势, 抵消消成本上上升的重重要因素素主要是是企业原原有资源源在新投投入业务务中的共共享效应应和企业业本身的的学习或或快速反反应能力力。因此此, 公公司发展展方式选选择的基基本原则则应为提提高在尽尽可能降降低成本本条件下下的有效效控制, 而决决策的依依据应

15、为为公司的的现存资资源构成成或现有有资源对对新业务务的支持持或贡献献度。企企业的资资源构成成是一个个广义的的概念, 泛指指企业在在发展过过程中积积累的各各类资源源的总和和与结构构状况,具体内内涵包括括企业的的有形、无形资资产, 软、硬硬件资源源, 涉涉及人、财、物物, 知知识、经经验等各各个方面面。任何何企业的的资源构构成总带带有明显显的倾向向性, 如特定定的行业业倾向性性或经营营领域倾倾向性, 即任任何企业业在发展展过程中中所形成成和积累累的资源源其适用用范围总总是有限限的。因因此稳健健的企业业在发展展中总是是谨慎选选择新进进入的领领域, 理想模模式是尽尽可能寻寻求现存存资源共共享效应应的最

16、大大化, 以确保保规模扩扩张中控控制成本本或风险险的可控控性。典典型的战战略型企企业的发发展思路路是围绕绕理性战战略实施施的规模模扩张。所谓理理性战略略包涵多多层内涵涵。通常常必须兼兼顾以下下几个方方面的具具体要求求: 一一是要努努力满足足目标消消费群的的需求和和预期; 二是是要适应应不断变变化的经经营环境境; 三三是要考考虑发展展目标与与资源基基础的匹匹配; 四是要要建立与与巩固相相对于行行业对手手的竞争争优势; 五是是要在比比对手更更好地适适应环境境和满足足消费者者预期的的同时实实现股东东或投资资者的利利益。战战略型企企业在战战略实施施过程中中, 其其形成的的资源组组合通常常带有鲜鲜明的所

17、所在行业业的特征征或倾向向性, 竞争行行业企业业所积累累的经验验和知识识则带有有鲜明的的竞争色色彩或属属性。除除了需求求快速增增长和竞竞争水平平起点不不高等特特殊情况况外, 理性战战略要求求这类企企业在跨跨行业的的扩张中中, 充充分考虑虑原有资资源的行行业或领领域制约约, 以以降低控控制成本本和进入入不熟悉悉领域的的风险。资本型型企业属属于理财财或财务务投资行行业, 成功的的关键在在于投资资目标选选择的质质量、规规避风险险的能力力和资金金利用效效率, 其核心心资源主主要是企企业在融融资、投投资分析析、决策策和利用用资本市市场等方方面的经经验和专专门知识识。典型型的资本本型企业业往往不不具备足足

18、够的经经验和知知识以支支持对投投资目标标领域具具体经营营层面的的深入了了解。这这种资源源构成的的局限必必然导致致控制的的失效或或控制成成本的提提高。因因此, 管理权权下放, 由子子公司自自主经营营、自负负盈亏, 采取取考核短短期财务务指标, 经营营业绩(主要是是投资回回报率) 与报报酬挂钩钩等措施施, 是是降低控控制成本本的必然然选择。 同样样, 由由于资本本型母公公司资源源构成的的制约和和控制失失效可能能形成投投资风险险, 这这类企业业十分注注重投资资的分散散化, 以降低低风险; 这类类企业对对资本市市场退出出机制的的依赖, 是不不能实现现有效控控制而必必须采取取的重要要风险防防范手段段。如果企业业在发展展中需要要在本文文讨论的的两种典典型发展展和控制制模式间间作选择择, 那那么, 企业当当