新湖中宝 投资项目

1、公司基本本情况简简介公司名称称：新湖湖中宝股股份有限限公司主要经营营业务：房地产产开发与与经营业业董事长兼兼总裁 林俊俊波实实业投资资。批发发、零售售：百货货、针纺纺织品、五金交交电、化化工产品品（不含含化学危危险品）、建筑筑材料、金属材材料、木木竹材、家俱、黄金饰饰品、珠珠宝玉器器、电子子计算机机及配件件、电子子产品、通讯设设备（不不含无线线）、机机电设备备、煤炭炭。进出出口业务务（详见见外经贸贸部批文文）。信信息咨询询、服务务。国内内广告及及设计制制作发布布。附设设酒店、社会停停车。 本公司司是通过过吸收合合并中宝宝翡翠有有限公司司、浙江江美尔珠珠宝首饰饰有限公公司而存存续的股股份有限限公

2、司。 本公公司的前前身浙江江嘉兴惠惠肯股份份有限公公司，是是于19992年年8月由嘉嘉兴商业业大厦、嘉兴市市信托投投资公司司,嘉兴市市建设房房地产开开发公司司和中国国工商银银行浙江江省信托托投资公公司等44家单位位共同发发起，以以定向募募集方式式设立的的股份有有限公司司,成立立时总股股本为5500.15999万股股，每股股面值110元,募集资资金50001.5999万元.该公司司主要从从事商业业零售、批发等等业务。 19996年年9月，由由嘉兴市市国资委委授权嘉嘉兴市商商业控股股(集团)公司经经营管理理原市商商业系统统国有资资产，惠惠肯股份份公司的的国家股股由嘉兴兴市商业业控股（集团）公司持持

3、有。 19996年年12月，惠肯股股份公司司按1：1的比例例进行配配股，配配股认购购的不足足部分11，6000万股由由北京戴戴梦得宝宝石公司司以实物物资产认认购.由于北北京戴梦梦得宝石石公司并并入戴梦梦得实业业发展有有限公司司,其持持有的116000万股已已由戴梦梦得实业业发展有有限公司司承继.公司名名称变更更为“浙江中中宝戴梦梦得股份份有限公公司”,主营业业务逐步步由商业业转向珠珠宝矿石石的开采采、加工工与销售售,日用百百货、服服装、建建材的批批发与零零售以及及酒店的的经营与与管理等等。19997年年公司更更名为中中宝戴梦梦得股份份有限公公司。 19997年年11月，以原“中宝戴戴梦得股股份

4、有限限公司”作为为存续主主体,采取吸吸收合并并的方式式,合并了了中宝翡翡翠有限限公司和和浙江美美尔珠宝宝首饰有有限公司司.在此基基础上,公司司申请公公开发行行社会公公众股66，5000万股。主要数据据52 周周最高/最低价价(元) 66.722/4.50上证指数数/深圳成成指 228499.077/1220511.250 日日均成交交额(百万元元) 1141.25市净率(倍) 33.700股息率 0.441%基础数据据流通股(百万股股) 551322.155总股本(百万股股) 551333.488流通市值值(百万元元) 3314008.776总市值(百万元元) 3314116.992每股净资资

5、产(元) 11.655净资产负负债率 2299.644%股东信息息大股东名名称 浙江新新湖集团团股份有有限公司司持股比例例 622.666% 宏观经济济及行业业分析20111 年中中国经济济在国际际经济复复苏放缓缓的背景景下，以以内生因因素作为为主要驱驱动力，GDPP 可望望实现较较快增长长，但受受总需求求水平回回落影响响，增速速将有所所放缓；全年通通货膨胀胀压力较较大，CCPI 呈前高高后低走走势；主主要大宗宗商品价价格预计计仍将高高位运行行，总体体维持上上涨局面面。 20111 年年年初，政政府限购购、限贷贷等调控控措施进进一步趋趋紧；房房产税改改革试点点加快推推进。预预计20011 年，

6、房房地产开开发投资资将继续续增长，增幅小小幅回落落；房地地产开发发资金来来源增长长平稳；房屋建建设增长长平稳，但新开开工面积积增幅出出现明显显回落。预计房房地产销销售形势势会保持持平稳增增长，房房地产市市场价格格不会出出现大涨涨大落，而更可可能表现现为小幅幅波动，出现房房价高位位盘整或或稳中略略降的态态势。公司分析析公司是典典型的资资源深耕耕型开发发企业，对于现现有项目目充分挖挖掘价值值，而较较强的拿拿地能力力保证资资源充沛沛，成本本低廉，保持了了项目高高毛利水水平。在在政策调调控趋紧紧，需求求被压制制，行业业成交量量出现较较大幅度度下滑背背景下，国内开开发商推推盘均受受到了不不少影响响，我认

7、认为公司司节奏相相对较慢慢的深耕耕模式不不会转变变，反而而原本去去化周期期较长，面临的的资金回回笼压力力相对较较轻，同同时公司司充足的的账面现现金更能能支持其其逆市拿拿地，进进一步加加大股权权投资力力度，充充分发挥挥现有业业务发展展潜力。公司在上上海和杭杭州接近近2000 万平平米的优优质储备备，以及及丽水、天津等等项目未未进入集集中销售售期，加加上调控控政策压压力，适适当放缓缓销售进进度，真真实价值值被部分分隐藏。们认为为，公司司的投资资价值体体现在以以下几点点：1）项目目布局合合理，一一二线城城市分布布得当，非限购购城市储储备占661%，而公司司管理层层战略眼眼光独到到，稳固固长三角角市场

8、，较早布布局环渤渤海地区区，将受受益该区区域市场场潜力的的发挥。2）灵活活的拿地地策略保保证储备备充足，并且保保持成本本低廉，06 年以来来二级市市场所拿拿地成本本21117 元，06 前的储储备成本本不到110000 元，而目前前项目平平均售价价超过880000 元，同时，涉足土土地一级级开发更更使后续续低成本本储备供供应得到到保证。3）上海海、杭州州核心市市区的储储备接近近2000 万平平米，重重估价值值超过2200亿亿，此部部分项目目已贡献献每股价价值4 元，上上海青蓝蓝国际、杭州武武林国际际将在近近两年进进入销售售期，而而低成本本拿得的的天津静静海商贸贸城，平平阳海涂涂围垦项项目将在在

9、中长期期内有效效提升整整体价值值。4）管理理层独具具投资眼眼光，所所投资的的金州管管道、大大智慧均均已上市市，盛京京银行已已递交材材料，湘湘财证券券、吉林林银行等等均有上上市潜力力，矿产产企业处处投资勘勘探阶段段，一旦旦探明，将带来来巨大的的业绩升升值弹性性，股权权投资也也有望成成为近两两年业绩绩提升的的催化剂剂。财务分析析截止日期期 20111-003-331 公告日期期 20111-003-331 每股净资资产 11.6995元 每股收益益 0.0533元 每股现金金含量 0.008144元 每股资本本公积金金 0.14441元 固定资产产合计 流动资产产合计 252291110万元元 资

10、产总计计 311623360万万元 长期负债债合计 92330211万元 主营业务务收入 987704.4万元元 财务费用用 61183.79万万元 净利润 272248.2万元元 截止日期期 20110-112-331 公告日期期 20110-112-331 每股净资资产 11.655元 每股收益益 0.31元元 每股现金金含量 -0.46886元 每股资本本公积金金 0.15339元 固定资产产合计 流动资产产合计 228856220万元元 资产总计计 288453310万万元 长期负债债合计 69006011万元 主营业务务收入 81440044万元 财务费用用 1779222.8万万元

11、 净利润 15559966万元 截止日期期 20009-112-331 公告日期期 20009-112-331 每股净资资产 11.866元 每股收益益 0.34元元 每股现金金含量 0.774433元 每股资本本公积金金 0.03664元 固定资产产合计 流动资产产合计 176637770万元元 资产总计计 211945530万万元 长期负债债合计 42889388万元 主营业务务收入 63779366万元 财务费用用 1881344.9万万元 净利润 11550177万元 截止日期期 20008-112-331 公告日期期 20008-112-331 每股净资资产 11.599元 每股收益

12、益 0.3元 每股现金金含量 -0.46773元 每股资本本公积金金 0.18991元 固定资产产合计 0万元元 流动资产产合计 109994770万元元 资产总计计 133833310万万元 长期负债债合计 29881799万元 主营业务务收入 35004866万元 财务费用用 1220400.3万万元 净利润 840054.5万元元 表1 盈盈利预测测表（百百万元）项目20088200992010020111E20122E一、营业业收入47944637998140089133109990(+/-%)59.446%33.008%27.660%9.499%23.331%减：营业业成本28722

13、44122555886020070466营业税金金及附加加277307460490582营业费用用108150190196220管理费用用205238236294330财务费用用147181179196242投资净收收益328495661750850二、营业业利润1461115855213772466634200减：营业业外收入入444610400营业外支支出13182800三、利润润总额1492216133221332466634200减：所得得税349379479543684四、净利利润1142212344173441924427366减：少数数股东损损益4276174123171五、归属

14、属母公司司净利润润1100011588156001800025655(+/-%)164.40%5.322%34.668%15.441%42.447%六、EPPS(摊摊薄)0.2110.2330.3000.3550.511资料来源源：国元元证券研研究中心心表2 资产产负债会计年度度20111066-30020111-033-155货币资金金5,9005,2241,6122.7666,3009,1157,4833.7666,3337,5575,8877.155交易性金金融资产产16,2217,7411.6338,0006,9952.977,1330,4492.28应收票

15、据据-应收账款款9,8880,3393.7581,2281,3366.90037,1144,0699.377预付款项项1,4221,7753,7855.722964,3766,1770.557833,9255,2335.225其他应收收款428,3777,8663.449736,5233,3114.771429,9044,9223.004应收关联联公司款款-应收利息息-应收股利利-存货18,3368,0999,9993.55417,3398,1144,8770.33716,2280,1911,0335.779其中：消消耗性生生物资产产-一年内到到期的非非流动资资产30,0000,0000.00

16、030,0000,0000.000130,0000,0000.000其他流动动资产1,2888,0026,3544.7881,2223,7746,5455.2661,2335,1196,3633.100流动资产产合计27,4467,5977,7445.66726,7751,2066,6774.55425,2291,0688,0005.998可供出售售金融资资产285,7600,2008.661352,8200,0000.000450,8000,0000.000持有至到到期投资资-长期应收收款-长期股权权投资5,2008,6675,8499.5665,1116,1199,0866.1114,76

17、60,7708,8199.899投资性房房地产87,9981,3833.27788,8893,3499.46689,8805,3155.655固定资产产442,8400,8335.115524,1588,9334.992528,5088,6004.996在建工程程5,1775,4480.959,8557,6635.578,8995,4477.07工程物资资-固定资产产清理-生产性生生物资产产-油气资产产-无形资产产273,6466,4993.995282,8922,8229.443283,8277,9660.995开发支出出4,0226,3396.684,0226,3396.684,0226,

18、3396.68商誉15,4473,3055.41115,4473,3055.4111,4773,3305.41长期待摊摊费用14,3312,4933.33314,7780,2811.36614,8883,6744.477递延所得得税资产产118,9222,1337.558121,9666,0881.887136,0244,5886.112其他非流流动资产产164,6244,5661.66463,6625,5611.64453,6625,5611.644非流动资资产合计计6,6221,4439,1466.1336,5994,6693,4622.4556,3332,5579,7022.844资产总

19、计计34,0089,0366,8991.88033,3345,9000,1336.99931,6623,6477,7008.882短期借款款2,9559,3374,3100.0002,8009,2200,0000.0002,0229,2200,0000.000交易性金金融负债债-应付票据据587,5000,0000.000587,5000,0000.000487,5000,0000.000应付账款款256,8322,3775.114308,7766,9339.333266,8499,5220.667预收款项项2,9668,2219,1122.7002,9669,5585,9288.3662,8

20、221,4438,6411.144应付职工工薪酬5,6660,6620.095,7550,0084.834,5446,3322.02应交税费费-1055,9115,3381.81-1144,6551,8826.31191,7044,4888.554应付利息息110,8655,9008.00940,3349,4011.944126,5577,9006.555应付股利利40,5585,1800.85540,5585,1800.85540,5585,1800.855其他应付付款1,8995,1195,4966.4222,5556,1110,6822.2221,8888,5534,8099.100应付

21、关联联公司款款-一年内到到期的非非流动负负债2,9880,3390,0000.0002,4994,5540,0000.0002,0991,5540,0000.000其他流动动负债3,1333,8824,3588.6553,6334,8881,7111.1773,2110,8811,4755.600流动负债债合计14,8832,5311,9880.11315,3332,6288,1002.33913,1159,2688,3444.447长期借款款6,3442,6668,5866.0005,8228,9918,5866.0006,0660,9918,5866.000应付债券券1,3889,6696

22、,7866.6221,3889,0051,3988.9221,3888,4405,0111.222长期应付付款-专项应付付款-预计负债债60,2291,5755.78860,3346,9199.78861,2228,1955.788递延所得得税负债债113,1699.199215,7322.744261,4477.499其他非流流动负债债1,9119,4400,0000.0001,4119,4400,0000.0001,7119,4400,0000.000非流动负负债合计计9,7112,1170,1177.5998,6997,9932,6377.4449,2330,2213,2400.499负

23、债合计计24,5544,7022,0997.77224,0030,5600,7339.88322,3389,4811,5884.996实收资本本（或股股本）6,2110,7715,7277.0005,1333,4483,6399.0005,1333,4483,6399.000资本公积积800,5433,3991.889641,4066,5556.778739,5399,5441.332盈余公积积380,3199,2444.558380,3199,2444.558380,3199,2444.558减：库存存股-未分配利利润1,6000,3360,9733.3222,5776,3399,2088.

24、0112,4448,8872,8622.988少数股东东权益554,7833,3004.775584,9633,2776.994532,4799,3888.664外币报表表折算价价差-2,3387,8477.466-1,2232,5288.155-5288,5552.666非正常经经营项目目收益调调整-归属母公公司所有有者权益益（或股股东权益益）8,9889,5551,4899.3338,7330,3376,1200.2228,7001,6686,7355.222所有者权权益（或或股东权权益）合合计9,5444,3334,7944.0889,3115,3339,3977.1669,2334,1

25、166,1233.866负债和所所有者（或股东东权益）合计34,0089,0366,8991.88033,3345,9000,1336.99931,6623,6477,7008.882备注表3 最新新财务指指标会计年度度20111066-30020111-033-155营业收入入4,0220,3357,0211.4552,5771,7761,1811.499987,0444,3228.886净利润（元)579,0033,5004.333400,0077,9119.778272,4811,5774.775利润总额额（元)675,5444,9558.556472,465

26、5,6447.996295,8066,1668.999扣除非经经常性损损益后的的净利润润（元)479,4600,2550.771387,4944,0665.118275,8222,0007.776总资产（元)34,0089,0366,8991.88033,3345,9000,1336.99931,6623,6477,7008.882股东权益益（元)8,9889,5551,4899.3338,7330,3376,1200.2228,7001,6686,7355.222经营活动动产生的的现金流流量净额额（元)100,1000,5556.883-基本每股股收益（元)0.0990.0660.055净资

27、产收收益率（摊薄)(%)6.4444.5883.133每股经营营活动产产生的现现金流量量净额（元)0.0220.0110.088每股净资资产（元元)1.4551.4221.700调整后每每股净资资产（元元)-境外会计计准则净净利润（元)-扣除非经经常性损损益后的的每股收收益(元)0.0880.0660.055报告起始始时间20111011-01120111-011-011报告终止止时间20111066-30020111-033-311由于货币币政策趋趋紧，股股市难有有大的作作为。指指数在333000点处有有比较强强的阻力力。预计计2011

28、1年上上证指数数将会在在25000-335000点之间间震荡。趋势指标标显示该该股中期期才有可可能处于于上涨趋趋势中。短期股股价呈现现弱势。该股中中期压力力6.663, 短期压压力6.20, 中期期支撑55.433, 短短期支撑撑5.773五、投资资策略预计20011-20112年公公司每股股收益为为0.335元、0.551元，业绩将将在未来来几年逐逐步释放放。每股股RNAAV值9.554元，目前股股价6.10元元，折价价接近440%，看好公公司未来来发展前前景，以以及政策策调控中中的抗风风险能力力。表4 利润润表会计年度度20111066-30020111-033

29、-155一、营业业收入4,0220,3357,0211.4552,5771,7761,1811.499987,0444,3228.886减：营业业成本3,2110,3302,8355.8001,9996,0051,5899.711778,3477,7883.003营业税金金及附加加215,9122,2229.889119,4299,5668.88328,5583,9999.899销售费用用85,2267,3333.18858,8835,7222.79929,2244,6211.033管理费用用299,3444,6990.007192,5999,0667.220103,6244,3330.220

30、勘探费用用-财务费用用157,2188,1555.995128,3266,3669.11961,8837,8911.266资产减值值损失-5,3391,4511.56631,3355,7055.655-11,8066,5442.889加：公允允价值变变动净收收益-1,2234,1655.966-4444,9554.662-1388,5115.331投资收益益612,7822,1338.669419,6655,5994.551303,3211,7000.339其中：对对联营企企业和合合营企业业的投资资收益333,9111,5119.770237,6833,9002.553303,2777,577

31、8.884影响营业业利润的的其他科科目-二、营业业利润669,2511,2000.885464,3833,7998.001300,3955,4331.442加：补贴贴收入-营业外收收入19,1197,4433.73315,6683,6633.255294,6533.644减：营业业外支出出12,9903,6866.0227,6001,8813.304,8883,9916.07其中：非非流动资资产处置置净损失失2,5660,7769.941,9559.22211,6604.25加：影响响利润总总额的其其他科目目-三、利润润总额675,5444,9558.556472,4655,6447.9962

32、95,8066,1668.999减：所得得税100,3022,0559.33889,0019,1355.11123,4446,0822.988加：影响响净利润润的其他他科目-四、净利利润575,2422,8999.118383,4466,5112.885272,3600,0886.001归属于母母公司所所有者的的净利润润579,0033,5004.333400,0077,9119.778272,4811,5774.775少数股东东损益-3,7760,6055.155-16,5611,4006.993-1211,4888.774五、每股股收益-（一）基基本每股股收益0.0990.0660.055

33、（二）稀稀释每股股收益0.0990.0660.055表5 主主营业务务收入分分布会计年度度:20111-006-330项目名称称主营业务务收入主营业务务成本主营业务务毛利毛利率房地产1,0005,8889,6366.000507,9011,5663.000497,9888,0772.88049.551酒店服务务13,8825,4077.0002,8991,9964.0010,9933,4422.59979.008其他64,9994,8866.0008,9114,9916.0056,0079,9700.81186.228商业贸易易1,4775,5531,7499.0001,4773,7774,7

34、266.0001,7557,0023.020.122会计年度度:20110-112-331项目名称称主营业务务收入主营业务务成本主营业务务毛利毛利率房地产5,3112,8842,1488.2662,9112,5557,3211.855-商业贸易易2,6002,7798,0866.7882,5998,5568,7111.611-酒店服务务31,5541,9733.55518,5566,2944.166-其他165,3955,6335.44220,9976,2755.011-合计8,1112,5577,8444.0115,5550,6668,6022.633-会计年度度:20110-006-330

35、项目名称称主营业务务收入主营业务务成本主营业务务毛利毛利率房地产1,2003,7770,0000.000590,2700,0000.000613,5000,0000.00050.996酒店服务务15,7740,0000.0003,5220,0000.0012,2220,0000.00077.664其他51,1100,0000.0003,0330,0000.0048,0070,0000.00094.007商业贸易易1,0227,7760,0000.0001,0227,3330,0000.000430,0000.0000.044表6 应收帐帐款会计年度度20100-122-31120100-122

36、-31120100-122-311发布日期期20111044-13320111-044-133应收帐款款类型123应收帐款款项目一年以内内一至两年年两至三年年期初数-期初项目目比率-期初坏帐帐准备-期末数1,4882,0068.1726,3327.964,9559,3395.87期末坏帐帐准备58,1196.902,1006.224991,8799.177期末项目目比率14.6600.26648.884表7 现金金流量表表全部会计计年度报告年度度20111年09月30日20111年06月30日20111年03月31日一、经营营活动产产生的现现金流量量销售商品品、提供

37、供劳务收收到的现现金5092285227799.533 3682249992566.588 1759969555833.099 收到的税税费返还还0.000 0.000 2734477.79 收到其他他与经营营活动有有关的现现金6167756226133.922 4732269009200.600 2888803446722.511 经营活动动现金流流入小计计11266041153993.445 8415519001777.188 4648800337333.399 购买商品品、接受受劳务支支付的现现金6156675444722.566 4289990997122.600 2239955111

38、266.722 支付给职职工以及及为职工工支付的的现62 10877714469.62 7075529008.228 支付的各各项税费费77755841114.99 65422044404.43 20611942238.30 支付其他他与经营营活动有有关的现现金4075533772700.455 3290014444200.411 1713366442188.000 经营活动动现金流流出小计计11166031148336.662 8343303000077.066 4230016224911.300 经营活动动产生的的现金流流量净额额10011005556.83 72

39、16601770.112 41788412242.09 二、投资资活动产产生的现现金流量量收回投资资收到的的现金46600013372.68 20000798840.00 644440.000 取得投资资收益收收到的现现金5761193771.882 5415536440.779 510771.225 处置固定定资产、无形资资产和其其他长期期资产收收回的现现金净额额467228811.788 2611135.78 222115.778 处置子公公司及其其他营业业单位收收到的现现金净额额-1933593359.95 3618817.50 - 收到其他他与投资资活动有有关的现现金0.000 0.0

40、00 0.000 投资活动动现金流流入小计计50899342266.33 25488564434.07 1377727.03 购建固定定资产、无形资资产和其其他长期期资产支支付的现现金10422641110.04 2639957889.225 365221200.655 投资支付付的现金金1375596554511.033 63155692288.64 27266255561.64 取得子公公司及其其他营业业单位支支付的现现金净额额47644136668.73 20888595544.73 847778688.733 支付其他他与投资资活动有有关的现现金0.000 0.000 0.000 投资

41、活动动现金流流出小计计1956664332299.800 86688246622.62 28477555551.02 投资活动动产生的的现金流流量净额额-1444770089663.447 -611196881888.555 -284461778233.999 三、筹资资活动产产生的现现金流量量吸收投资资收到的的现金32355371126.40 4609980000.000 980000.000 取得借款款收到的的现金5975597445400.000 4411195000000.000 1570045000000.000 收到其他他与筹资资活动有有关的现现金0.000 0.000 0.000 筹资活动动现金流流入小计计6299951116666.400 4458804880000.000 1570054880000.000 偿还债务务支付的的现金3972225000000.000 3177725000000.000 1667775000000.000 分配股利利、利润润或偿付付利息支支付的现现金1047769990755.177 63