2022年医疗服务行业发展现状及细分产业分析

1、2022年医疗服务行业发展现状及细分产业分析1.医疗服务：优质专科龙头仍具备长期较好成长前景近年来，主管部门对社会资本办医保持一如既往的支持态度。今年以来，在 2022 年 4 月的国务院常务会议中强调，要“促进医疗健康、养老、托育等服务消费，支持社会力 量补服务供给短板”；在 2022 年 5 月国务院出台的“十四五”国民健康规划中再 次提到“促进社会办医持续规范发展”、“鼓励社会力量在医疗资源薄弱区域和康复、 护理、精神卫生等短缺领域举办非营利性医疗机构”。在政策持续支持下，社会办医保持快速发展态势。截止 2020 年末，民营医院实现总诊 疗人次 5.3 亿次（2005-2020 年 CA

2、GR 为 15%）；营利性医院实现总诊疗人次 2.9 亿次 （2005-2020 年 CAGR 为 12%），均保持较快增长。在市占率方面（社会办医诊疗人次/ 总诊疗人次），截止 2020 年末，民营医院市占率为 16%（较 2005 年+11.2pcts），在“十 一五”、“十二五”、“十三五”期间分别提升 3.3%、3.9%、3.9%；营利性医院市占率为 8.6%（较 2005 年+4.6pcts），在“十一五”、“十二五”、“十三五”期间分别提升 0.6%、 1.3%、1.7%，均呈现加速提升趋势。2.肿瘤专科：供需错配下，肿瘤下沉市场机遇明显近年来，由于饮食、环境、生活习惯以及人口的老

3、龄化等因素，我国肿瘤医疗服务规模 及新发病人数逐年增长。根据海吉亚医疗招股书数据，2020 年我国肿瘤市场规模预计为 4056 亿元，新发病患者人数为 451 万人；预计 2025 年我国肿瘤市场规模为 7003 亿 （20202025 年 CAGR 为 11.5%左右），新发病例为 511 万人。市场规模和每年新发病人 数均持续增长。从量价维度，2015-2019 年我国肿瘤医疗服务规模 CAGR 约 13%左右， 其中患者人数 CAGR 约 3%左右，人均支出 CAGR 约 10%左右。 肿瘤下沉市场（一二线城市以外）患者人数占比较大且呈现更快的增长趋势，但医疗资 源不足，存在严重供需错配

4、。由于支付能力限制等因素，多数下沉患者留在本地治疗， 严重的供需错配有望催生肿瘤下沉市场新机遇。3.眼科：格局清晰，强者恒强眼科行业具有庞大的消费基础和多年龄段的广阔需求，行业规模在近年来实现快速提升， 由 2015 年 730 亿元提升至 2019 年 1275 亿元（较 2015 年累计提升 74.66%），并预计于 2024 年提升至 2231 亿元（较 2019 年累计提升 74.98%）。同时受益于标准化、流程化的 推广，眼科服务赛道具有较强的可复制性和龙头效应。 公司通过并购基金及分级连锁模式不断扩张、新建分院、完善连锁网络体系，在 多个省区形成了“横向成片、纵向成网”的布局。此外

5、，公司通过收购美国、欧洲等多 家海外眼科机构来布局国际化平台，引进高端服务模式及管理经验使资源配置效率和共 享程度进一步提高，持续夯实公司发展基础。4.辅助生殖：鼓励生育大背景下的高壁垒赛道辅助生殖行业具有较高的准入壁垒，行业规模主要由 4 大因素决定，育龄妇女人数、不 孕率、转化率（IVF）、渗透率（IVF）。其中除育龄妇女人数预计小幅下降之外，不孕 率、转化率（IVF）、渗透率（IVF）均呈现增长趋势，构成行业增长核心驱动力。根据 我们测算，我国行业取卵周期总数有望由 2019 年的 75 万个提升至 2030 年的 145 万个 （累计+93%），行业规模有望由 2019 年的 350

6、亿提升至 2030 年的 943 亿（累计+167%）。 我们认为，在当下鼓励生育大背景下，辅助生殖技术已成为应对生育能力下降的重要抓 手，行业发展态势愈发清晰。5.口腔：消费升级、渗透率提升，行业需求旺盛口腔医疗服务具有较强的消费属性，行业需求庞大，市场空间广阔，正处于黄金发展期。 随着消费者支付能力提升、就诊意识补足、高值项目渗透率提升，行业有望维持高增长。6.康复：供需缺口较大，行业加速成长康复医学覆盖病种广泛，对应患者人群主要有术后康复群体、慢性病患者群体、残疾人 群体和产后恢复群体等。受益于居民持续提升的康复医疗需求，中国康复医疗行业规模 增长迅速。根据毕马威数据，我国康复医疗服务市场规模从 2015 年的 336 亿元快速增长至 2018 年的 583 亿元（累计增长 73.51%），并预计 2024 年行业规模为 1825 亿元（较 2018 年累计增长 213%）。 我们认为，未来康复行业有望持续高景气度，主要因为 1）政策鼓励下，康复