2022年传统磷化工行业发展现状及趋势分析

1、2022年传统磷化工行业发展现状及趋势分析1. 农业景气上行，农产品价格上涨2020 年以来，农产品价格大幅上涨，带动农化行业景气上行。2020年至今，全球玉米、小麦、大豆等主要农业产品期货价格多数呈上涨趋势。从 2020 年年初至 2022 年 5 月 12 日，玉米、小麦和大豆CBOT期货结算价分别上涨 68.8%、110.4%、102.2%，并且仍处于上行通道。全球经济复苏，农产品价格上涨，同时带动了农化产品价格上涨。磷肥价格与农产品价格紧密相关，农产品价格高企对磷肥价格起到支撑作用。磷肥价格与农产品价格峰值出现时间高度重合。长期以来全球主要农产品，尤其是玉米和小麦的价格涨跌趋势与磷酸二

2、铵价格显著相关，2008 年、2011 年和 2021 年峰值出现时间基本相同。尤其表现在2008年，玉米、小麦和大豆价格上涨至高位，同时磷酸二铵价格上涨至超过1000美元/吨。随后 2009-2019 年，农产品价格波动较明显，磷肥也出现相同趋势的波动。2. 磷化工原料价格上涨、产品中枢上移2021 年磷化工产业链中上游原料价格大幅上涨。截至2021年12月31日，磷矿石、黄磷、磷酸价格大幅上涨，其中磷酸价格年涨幅最大，为142.6%，其余年涨幅分别为 72.5%、134.3%。2021 年以来磷矿石价格持续上涨。2021 年末，我国磷矿石的市场均价为 645 元/吨，同比上涨 72.5%。

3、2022 年以来磷矿石价格仍处于上行通道中。截至 2022 年 5 月 12 日，我国磷矿石的市场均价为811 元/吨，较年初上涨25.74%。磷矿石价格的持续上行主要受磷矿石供应偏紧及下游需求表现良好共同支撑所致。今年以来，全球磷肥价格普遍上行，以及新能源行业所带来的磷酸铁锂等新兴产品的需求放量，带动磷矿石价格持续上涨并维持高位。2021 年以来黄磷价格在 9 月份快速上涨后出现一定下滑，但仍处在上升通道。截至 2022 年 5 月 13 日，我国黄磷的市场均价约为38000元/吨，较 2021 年初上涨 140.2%，主要系 2021 年在限电、环保政策下，黄磷行业开工率下降致使市场供应不

4、足，黄磷价格出现大幅上涨。目前严格的环保和低碳政策，黄磷产能、产量均呈下跌趋势，在需求无法快速转变的情况下，黄磷价格有望持续处于上升通道中。与黄磷走势相似，2021 年磷酸价格从9 月快速上涨后出现一定下滑，但仍维持在高位。截至 2022 年 5 月 13 日，我国磷酸的市场均价约为11033元/吨，较 2021 年初上涨 126.2%。2021 年7 月，受云南地区限电影响，黄磷供给缩紧，支撑磷酸价格上涨，以致价格一度高涨突破2 万元/吨。10月，伴随原料黄磷价格回落，成本支撑力下滑，企业开工率提升，供应端偏紧状态有所缓解，磷酸价格有所下调。2021 年以来磷化工产业链下游农化产品价格大幅上

5、涨。2021年磷酸一铵、磷酸二铵、重过磷酸钙、磷酸氢钙、草甘膦价格大幅上涨，其中草甘膦价格年涨幅最大，为 194.2%，其余年涨幅分别为40.9%、46.6%、63.6%、84.7%。截至 2022 年 5 月 13 日，磷酸一铵、磷酸二铵、重过磷酸钙、磷酸氢钙市场均价分别报 4159、3782、3200、3650 元/吨，分别较年初上涨40.9%、46.6%、63.6%、84.7%。草铵膦价格有所回落，市场均价报64305元/吨，较年初下降 19.9%，但仍处于历史高位。2021 年以来磷肥（磷酸一铵和磷酸二铵）价格稳步上涨。截至2022年 5 月 12 日，我国磷酸一铵的市场均价约为415

6、9 元/吨，较2021年初上涨103.6%；我国磷酸二铵的市场均价约为 3782 元/吨，较2021 年初上涨60.9%。上游市场方面硫磺、合成氨的大涨带动成本不断上行，叠加下游复合肥厂家积极采购备肥，库存低位导致的货紧价扬趋势明显，国际需求的带动使得出口价格再创新高，各种方面利好因素交织推动磷肥价格不断上行。同时，磷肥当前产能增长有限，供不应求格局有望持续，未来磷肥价格仍将保持高位运行。2021 年以来重过磷酸钙价格稳步上涨。重过磷酸钙是微酸性速效磷肥，截至 2022 年 5 月 13 日，我国重过磷酸钙的市场均价约为3200元/吨，较2021 年初上涨 93.94%。2021 年玉米、小麦

7、等粮食价格高涨，提升了粮食种植的积极性，带动重过磷酸钙需求量增加，推动其价格上涨。随着全球农业种植规模化、集约化的进一步推进，科学使用高水溶磷肥料将成为必然的趋势，重过磷酸钙需求有望进一步增长。2021 年以来饲料级磷酸氢钙价格总体呈上涨态势。截至2022年5月13 日，我国磷酸氢钙的市场均价约为 3650 元/吨，较2021 年初上涨126.1%。一方面，2021 年受夏季高温、限电、能耗双控等因素的影响，磷酸氢钙原料磷矿石和硫酸价格大幅上涨，成本支撑其价格高涨；另一方面，2021年生猪存栏量创历史新高，叠加禽类、水产存栏也维持较高水平，推动饲料级磷酸氢钙需求显著增长。2021 年内草甘膦价

8、格大幅上涨。截至2022 年5 月13 日，我国草甘膦的市场均价约为 64305 元/吨，较 2021 年初上涨135.6%。上涨原因主要有三方面：1、黄磷等原料价格上涨导致生产成本大幅提升，对草甘膦价格起到推动作用；2、供给方面，草甘膦产能增长缓慢，2021 年国内草甘膦产能增长率仅为 4.1%；3、需求方面，受疫情影响，全球粮食安全问题被高度关切，刺激了巴西、阿根廷等粮食生产大国的农资需求。2021 年全球农作物价格的上涨提振了农民的种植热情，草甘膦需求增长显著。3. 盈利能力提升、一体化优势凸显产品中枢上移，企业毛利率显著提升，盈利能力增强。磷肥业务方面，2021 年湖北宜化、新洋丰、川

9、金诺、云天化磷肥业务毛利率分别为28.5%、20.5%、24.6%、36.5%，同比均有所上升。其中，上升幅度最大的为川金诺，磷肥业务扭亏为盈，毛利率由-11.7%上涨至24.6%；其次为湖北宜化，磷酸二铵毛利率同比上涨 19.2pct，由 2020 年的9.3%上涨至2021 年的28.5%；草甘膦业务方面，2021 年和邦生物、兴发集团草甘膦业务毛利率分别为38.1%、39.8%，分别同比提升 35.0pct、20.9pct。拥有磷矿资源和布局产业链一体化的磷化工企业优势显著。目前国内拥有磷矿资源的企业主要有云天化、兴发集团、湖北宜化和川发龙蟒，拥有磷矿储量分别为 8 亿吨、4.29 亿吨、1.30 亿吨和0.48 亿吨，丰富的磷矿资源为企业布局磷化工产业链提供了有力的条件，一体化产业链有利于降低企业经营成本，提高企业经营效率。以云天化为例，公司有效发挥磷矿、磷酸、合成氨等大宗原料高度自给的全产业链一体化优势。一方面，国内磷矿采选行业呈现产业集中度高、准入壁垒高的基本特征。公司位于磷矿资源储量丰富的云南省，拥有8亿吨磷矿储量。另一方面，公司依托资源优势，积极布