2022年疫苗行业之国内外市场分析

1、2022年疫苗行业之国内外市场分析1.全球疫苗市场：重磅产品带来爆发式增长全球疫苗市场前景广阔，年复合增速 8.1%。疫苗市场规模占药品整体较小，但增速处 于前列。2019 年全球疫苗市场规模仅占处方药+OTC 市场份额整体的 3.6%，而依据预测 数据，2019-2026 年疫苗行业市场规模复合增长率可达 8.1%，2026 年市场份额仅次于抗 肿瘤、抗糖尿病及免疫抑制领域，达到 561 亿美元。疫苗市场高速扩容背后的主要驱动力 包括新冠后疫苗行业的变革，以及新兴国家市场的开拓。疫苗是品种驱动的行业，全球行业呈现高度集中。2015-2019 年，全球四大疫苗巨头 葛兰素史克、赛诺菲、默沙东、

2、辉瑞的疫苗业务合计占全球疫苗市场的 85%以上。2020 年受新冠疫情影响，全球新冠疫苗销售额大幅增加，四大疫苗巨头疫苗业务占全球市场 76%以上。以各家重磅疫苗为例，辉瑞的 13 价肺炎球菌结合疫苗自 2010 年获批上市以来快速 放量，独享整个肺炎疫苗市场，2020 年 13 价肺炎疫苗的销售额高达 58.5 亿美元。默沙东 于 2006 年成功上市首个预防宫颈癌的 4 价 HPV 疫苗，并于 2014 年 12 月成功推出可以 预防更多病毒亚型的 9 价 HPV 疫苗，带动了默沙东业绩新一轮的快速增长。此外，GSK 研发的带状疱疹疫苗于 2017 年获批美国上市，2020 年即实现全球销

3、售收入 25.53 亿美元。 可以看到，重磅疫苗的成功研发能够迅速带来疫苗公司销售爆发式增长。2. 国内疫苗市场：四重成长逻辑共振，疫苗行业发展提速疫苗行业具有较高的投资价值：1、政策推动行业规范化发展，行业集中度逐步提升。2019 年新疫苗管理法出台， 从研发、生产、流通等各个方面均对疫苗企业提出了更高的要求，加速了疫苗企业的优胜 劣汰。2、非免疫规划疫苗具有企业自主定价权，价格体系较好维持。由于二类疫苗存在菌毒 株获取、研发生产工艺等壁垒，竞争格局相对稳定。且二类苗是由各省通过省级公共资源 交易平台组织采购，企业对产品价格相对有更大话语权。3、国内疫苗在研项目逐步落地，国产疫苗品种日趋丰富

4、。国内疫苗企业经过近 10 年 漫长的研发和临床期，近几年进入大产品陆续上市的阶段，例如 13 价肺炎疫苗、HPV 疫 苗、多联苗等高价大品种，国内疫苗市场有望迎来快速扩容。4、新冠疫情提升国内疫苗接种意识。新冠疫情提升了社会大众对传染病的认知水平， 除了对新冠疫苗的关注之外，大家对于传染病相关疫苗的重视程度也有了很大的提高。我国疫苗行业规模快速扩容，市场集中度有待提高。2020 年中国疫苗行业市场规模达 515 亿元，其 2016-2020 年复合增速高达 21%，行业处于一个快速发展阶段，但我国疫 苗市场体量及人均消费水平与发达国家相比仍存在较大差异，我国疫苗市场人均消费仅 36.5 元人

5、民币，而美国疫苗市场规模为 203 亿美元，人均消费 61.6 美元。从竞争格局来 看，我国目前共有 46 家疫苗生产企业，其中在产疫苗企业 36 家且市场集中度较为分散， 进口产品占据了我国 42%的疫苗市场，我们预计未来随着国产重磅品种的逐步落地，我国 疫苗企业市占率将快速提高，行业集中度也将有所提升。我国疫苗产品分为一类苗和二类苗，一类苗属于国家计划免疫的一部分，由政府向居 民免费提供，居民需依法履行接种义务，二类苗由公民自费、自愿接种。从目前国内疫苗 批签发数据来看，一类疫苗占比基本在 50%以上，主要针对人群为儿童，市场已接近饱和。 2017-2020 年，一类疫苗批签发量占比持续下降，相比之下二类苗近年市场比例不断提升，2020 年二类苗批签发量达到 3 亿支。但考虑到二类苗目前市场渗透率显著低于一类苗，特 别是成人疫苗市场，还有极大扩展空间。此外，由于新冠疫情的突发影响，政策进一步明确卫生与健康工作方针，要求把预防 为主摆在更加突出的位置，在资源配置和资金投入方面向公共卫生