财务管理 利润分配

1、第十四章 利润分配财务管理学课程结构企业财务目标第一章财务管理的基础观念第二章财务（报表）分析工具第三章财务管理基本内容筹资4、5、6章投资7、8、9章营运资金管理10、11、12章利润及其分配13、14章其他15章第十四章 总 论教学要点教学内容思考题案例分析教学要点利润分配程序影响股利政策的因素股利政策的类型 教学内容第一节 国有企业利润分配 第二节 股份制企业利润分配第一节 国有企业利润分配 一、国有企业利润分配的历史沿革 (一) 统收统支分配制度 (二) 企业基金制度 (三) 利润留成和盈亏包干制度 (四) 利改税制度 (五) 企业承包经营责任制 (六) 税利分流制度 9/4/2022

2、6 二、国有企业利润分配的一般原则 (一) 规范性原则 (二) 公平的原则 (三) 效率原则 (四)处理好企业内部积累与消费的比例关系 7 三、国有企业利润分配的基本程序 (一) 基本程序 税后利润的分配应当按下列基本程序进行： 1.用于抵补被没收的财物损失，支付违反税法规定的各项滞纳金和罚款。 2.弥补超过用所得税前利润弥补期限、按规定可用税后利润弥补的亏损。 3.按税后净利润扣除前两项以后的10计提法定盈余公积金。 4.按规定计提公益金。 5.向投资者分配利润。企业以前年度未分配的利润，可以并入本年度向投资者分配。8 (二)利润分配的项目 1.公积金。公积金是企业从税后利润中提取的积累资金

3、，是企业用于防范和抵御风险，补充资本的重要资金来源。 2.公益金。公益金是企业从税后利润中提取的用于企业职工集体福利的资金，其提取比例按企业章程或董事会决议确定。 3.向投资者分配利润 向投资者分配的利润，是投资者从企业获取的投资收益。企业应当在弥补亏损、提取公积金和公益金之后才能向投资者分配利润。 9 一、股份制企业利润分配的特点与程序 (一)特点： 1. 坚持公开、公平和公正的原则 2. 尽可能保持稳定的股利政策 3. 考虑企业未来对资金的需求以及筹资成本 4. 考虑对股票价格的影响 10第二节股份制企业利润分配 (二)程序： 1.弥补亏损 2.计提法定盈余公积金 3.计提公益金 4.发放

4、优先股股利 5.计提任意盈余公积金 6.发放普通股股利 11 二、影响股利政策的因素 (一) 法律因素 (二) 债务契约因素 (三) 公司自身因素 (四) 股东因素 12 (一) 法律因素 1.资本保全的约束。 2.企业积累的约束。 3.企业利润的约束。 4.偿债能力的约束。 (二)债务契约因素 1.规定每股股利的最高限额。 2.规定未来股息支付来源。 3.规定企业支付现金股息的制约条件。 14 (三) 公司自身因素 1.现金流量。 2.举债能力。 3.投资机会。 4.资本成本。 15 (四) 股东因素 1.追求稳定的收入，规避风险。 2.担心控制权的稀释。 3.规避所得税。 16 四、股利政

5、策的类型 (一) 剩余股利政策 (二）固定股利或稳定增长股利政策 (三）固定股利支付率股利政策 (四）低正常股利加额外股利政策17 1. 确定目标资本结构 2. 确定股权投资数额 3. 税后净利满足股权投资 4. 剩余利润分配股利 18 剩余股利政策 例： 某公司本年税后净利6000万元,采用剩余股利政策分配股利。根据预算,下一年度某投资项目为7000万元,公司确定的最优资本结构为债权资本40%, 求该公司本年的股利支付额为多少? 解： 股利支付额 =6000-700060%=1800（万元） 19 20 剩余股利政策 优点:可适当降低资本成本(前提:企业必须有良好的投资机会) 缺点:股利支付

6、额受盈利水平和投资机会的制约各期股利不稳定, 希望有稳定股利收入的投资者不欢迎 股利额相对固定或呈稳定增长趋势。 优点:传递积极信息表明企业经营状况稳定满足希望获得固定收入投资者的要求 缺点:给公司造成较大的财务压力 21 固定股利支付率股利政策22 从净利润中按固定股利支付率发放股利 优点:股利与经营业绩成正比,不会给公司造成较大财务负担。 缺点:传递消极信息，使股价产生较大波动。 低正常股利加额外股利政策 每期支付较低的正常股利，当盈利较多时据实情增发股利。 特点:股利政策的灵活性与稳定性相结合。 23 类 型适 用 性剩余股利政策股份公司有良好的投资机会固定股利政策经营比较稳定的股份公司

7、固定股利支付率股利政策经营业绩稳步提高的股份公司低正常股利加额外股利政策各年收益变化较大的股份公司（二）不同股利政策的适用情况股利政策举例 某公司2003年实现的税后净利润为1000万元，决定盈余公积金、公益金的提取比例分别为10%和5%，若计划2005年有一新投资项目上马，投资所需资金为700万元，公司的目标资金结构为自有资金占60%。若公司目前采用的是剩余政策，企业2004年末可发放的股利为多少？若公司目前发行在外的股数为1000万股，计算该公司2004年的每股股利与每股利润。若2005年公司计划将公司的股利政策改为固定增长的股利政策，设股利的固定增长率为2%，若投资者要求的必要收益率为1

8、2%，则该公司股票价值为多少？ 五、股利的种类与发放程序 (一)股利的种类 1.现金股利。股份公司以现金的形式发放给股东的股利。 2.股票股利。企业将应分配给股东的股利一股票的形式发放。 (二)股利的发放程序 1.宣布日。股东大会决议通过并由董事会宣布发放股利的日期。 2.股权登记日。有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。 3.除息日。除去股利的日期，即领取股利的权利与股票分开的日期。 27 1.简述企业税后利润分配的基本程序？ 2.影响股利政策的因素有哪些？ 28 第十四章 思考题微型案例分析 某公司2000年的税后净利润为1200万元，分配的现金股利为420万元。2001年的税后净利润为900万元。预计