国际金融实务第四章外汇管制与国际储备管理

1、第四章 外汇管制与国际储备管理1第一节 外汇管制概述一、外汇管制的产生和发展外汇管制的概念外汇管制（Foreign Exchange Control or Foreign Exchange Restriction）是一个国家为防止资金的外流（或内流）、改善国际收支、维持本币汇率、维护本国经济利益，通过立法授权有关管理当局对外汇的收、支、存、兑等经济活动进行管制的政策措施。外汇管制的产生和发展外汇管制是国际经济关系发展到一定阶段的产物，当代世界各国为了平衡国际收支、对付国际金融领域中的不稳定因素，都不同程度地实行外汇管制。2二、外汇管制的目的（1）保持国际收支平衡或改善国际收支状况；（2）稳定汇

2、率，减少涉外经济活动中的外汇风险；（3）防止资本外逃或大规模的投机性资本流动,维护本国金融市场的稳定；（4）增加本国的国际储备；（5）有效利用外汇资金,推动重点产业优先发展；（6）增强本国产品国际竞争能力，保护民族工业的发展；（7）增强金融安全。3三、外汇管制的机构和对象（一）外汇管制的机构授权给中央银行（如英格兰银行），成立专门的管理机构（如法国、意大利、中国的外汇管理局）（二）外汇管制的对象外汇管制的对象分为对人、对物和对地区三种。4四、外汇管制的内容外汇管制的内容包括：（1）对贸易外汇的管制；（2）对非贸易外汇的管制；（3）对资本输出入的管制；（4）对汇率的管制；（5）对金、银及本币现钞

3、输出入的管制。5五、外汇管制的影响 外汇管制作为一国的经济政策，能保护该国经济的稳定发展，但由于它限制了外汇市场机制作用的充分发挥，降低了资源在整个世界范围内的有效配置，所以，它对整个世界经济的发展是不利的。（1）阻碍了国际贸易的顺利发展，不利于国际范围内资源的有效配置；（2）加大了市场交易成本，易形成外汇黑市交易；（3）导致国际贸易摩擦。6第二节 我国的外汇管理一、我国的外汇管理（一）我国外汇管理的基本情况我国外汇管理的基本方针是集中管理、分散经营。我国外汇管理的主管机构是国家外汇管理局。（二）我国外汇管理体制历史沿革1. 改革开放前我国的外汇管理2. 改革开放后我国的外汇管理7二、人民币可

4、兑换问题（一）货币可兑换的概念和内容货币可兑换是指一国货币持有者可以为任何目的而将所持有的货币按市场汇率兑换成另一国货币的权利。按国际收支的项目，货币可兑换的内容包括经常项目可兑换和资本项目可兑换。（二）货币可兑换的类型按货币交易的对象划分，货币可兑换可分为内部可兑换和外部可兑换。8（三）人民币可兑换的进程1994年我国实现人民币经常项目下有条件可兑换，1996年12月1日实现了人民币经常项目可兑换。目前我国正加快人民币汇率体制和利率市场化改革，为稳步推进资本项目的可兑换创造条件。人民币自由兑换是一个长远目标，必须循序渐进、分段实施。9货币的自由兑换应当具备的条件：健康的宏观经济形势；有效的市

5、场调节机制；较强的宏观调控能力；高效稳健的金融监管；健全的微观经济主体；适当的汇率制度与汇率水平；良好的国际收支和对外债务状况及较充裕的国际储备。10第三节 国际储备管理概述11 学前思考什么是国际储备？是否越多越好？12一、国际储备的概念和特点国际储备的概念国际储备和国际清偿力国际储备的特点官方持有性自由兑换性充分流动性普遍接受性13二、国际储备的构成黄金储备外汇储备在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸特别提款权14三、国际储备的作用清算国际收支差额，维持对外支付能力干预外汇市场，保持本国货币汇率的稳定提供举债和偿债的保证，增强国际清偿力15四、多元化国际储备体系对世界经济的影响积极影响1

6、.缓和了国际储备资产供不应求的矛盾。2.打破了美元一统天下的局面，促进了各国货币政策的协调。3.有利于各国调节国际收支。4.有利于各国调整储备政策，防范、分散因储备货币汇率变动而带来的风险。16消极影响1.国际储备资产分散化，一定程度上加剧了世界性的通货膨胀。2.多元化国际储备体系增加了管理的难度。3.多元化国际储备体系尚无法彻底平抑外汇市场投机，甚至有时还会刺激国际金融市场动荡不安。四、多元化国际储备体系对世界经济的影响17五、国际储备管理的原则安全性原则盈利性原则流动性原则18六、国际储备的规模管理确定适度国际储备规模的意义确定适度国际储备规模的参照指标 国际储备/进口 国际储备/外债 适

7、度国际储备区间 国际货币基金组织衡量的参考因素确定适度国际储备规模应考虑的因素 影响国际储备需求的因素 影响国际储备供给的因素确定适度国际储备规模的方法 定性分析法 定量分析法 19七、国际储备的结构管理黄金储备、外汇储备、普通提款权和特别提款权的结构管理外汇储备的币种结构管理20第四节 我国的国际储备21 学前思考我国的国际储备有什么特点？应如何管理？22一、我国国际储备的构成与特点黄金储备数量保持稳中有升外汇储备是我国储备资产的主体在国际货币基金组织的储备头寸和特别提款权数额有限，占比很小23二、我国国际储备的现状分析改革开放三十多年来，我国的外汇储备迅猛增加。经常项目和资本项目持续“双顺差”，是近年来我国外汇储备增加的主要原因。从币种结构上看，我国外汇储备中币种结构相对单一，美元构成了主要部分，欧元占有重要地位，此外还包括英镑、日元等。从外汇资产的形式上看，我国外汇储备主要投资于海外高信用等级的美国政府债券、国际金融组织债券、政府机构债券和公司债券等金融资产。24三、我国国际储备的管理确定我国适度国际储备量加强我国国际储备结构管理 坚持储备货币分散化策略 恰当地确定同一货币储备的资产结构 利用好国际金融机构的信贷额度 25学习效果评价知识目标：掌握外汇管制的主要内容；了解我国外汇管理的现状；掌握国际储备的构成；理解多元化国际储备对世界经济的影响；明确适度国际储备