财务管理B复习题

1、财务管理B复习一、判断题10义1分二、单选题10X2分三、问答（思考题）2X10分P67第1题如何理解货币时间价值P 135第3题如何进行财务战略的SWOT分析？P 135第4题 如何根据宏观经济周期 选择企业的财务战略P 135第5题 如何根据企业生命周期 安排企业的财务战略P 238第2题投资活动的现金流构 成以及使用折现现金流进行投资决 策的合理性 精品 文档P 318第5题 应收账款的管理目标有 哪些？应收账款政策包括哪些内 容？P 318第6题存货规划需要考虑的主 要问题P 377第3题股利政策的内容及评价 指标P 377第5题 现金股利的考虑因素、 对上市公司和股东的影响？P 37

2、7第6题 股票股利的考虑因素、 对上市公司和股东的影响？四、计算题50分.财务分析（财务指标的计算和比 精品 文档较）112案例.筹资决策（综合资本成本、每股收 益无差别点）215第6、7题.用净现值进行投资决策224例题273第3题1.某公司资金结构如下：长期债券 4000万元，每年利息480万，普通股 500万股，每股发行6元，预计每股 股利30%以后每年增长2%优先股 3000万元，每股发行价格10元，每 年固定股利1.5元/股。由于生产需要，公司需增加筹资 2000万元，现有A、B两个方案。 A方案：按面值发行2000万元债券， 精品 文档债券票面利率15%由于负债增加， 每股股价由2

3、0跌至18元，预计下年 每股股利2.7元，并每年按3%勺速度 递增；B方案：发行股票2000万元，发行股 票后，每股由20跌至18元，预计每 股股利1.8元，并每年按4魁度递增。 公司适用所得税税率25%要求：计算A、B方案的综合资本成 本并进行筹资结构决策。（解）：（先计算权重、个别资金 成本再计算综合资金成本）p190 综合资金成本=三权重X个别资金成 本A方案综合资金成本=480X ( 125% )+4000 X4000/12000+2.7/18+3%3000+12000+1.5/10 X 3000 + 12000+15%(125%) X 2000/12000=0.03+0.045+0.

4、0375+0.01875=13.13%B方案综合资金成本=480X ( 125% )+4000 X4000/12000+1.8/18+4%5000+12000+1.5/10 X 3000 12000=0.03+0.0583+0.0375=12.58%B方案综合资金成本较低，选择方案 精品 文档-B。2.某公司普通股100万（每股1元） 已发行10%率彳g券400万元。打算 融资500万元。新项目投产后每年 EBIT增加到200万。融资方案甲：发 行年利率12%勺债券乙：按每股20 元发行新股。（T=25%。(1)计算两方案每股收益(2)计算无差别点的息税前利润(3)如果息税前利润为600万元时

5、，应该采取哪种方案？思路：每股收益EPS=(净利润-优先 股股息)/普通股股数二(EBIT-I)(1-T)/N2、(1) :EPS甲=(200400X 10%)-500X12% (125% +100=0.75 (元/股)EPS 乙=(200400 X 10%(125衿 + ( 100+500+ 20) 精品 文档-=0.96 (元/股)(2)无差别点的息税前利润(EBIT400X 108%- 500 X12% (125% +100=(EBIT400X 10% (125% 一 (100+500+ 20)EBIT=340 (万元)(3)当息税前利润=600340万元时, 采取增加杠杆的甲方案，发行

6、债券。3.某公司准备购入一设备以扩充生 产能力。现有甲、乙两个方案可供选 精品 文档择。甲方案需投资30000元，使用寿 命5年，采用直线法计提折旧，5年 后设备无残值，5年中每年销售收入 为15000元，每年的付现成本为5000 元。乙方案需投资36000元，采用直 线法计提折旧，使用寿命也是 5年， 5年后有残值收入6000元。5年中每 年收入为17000元，付现成本第一年 为6000元，以后随着设备陈旧，逐 年将增加修理费300元，另需垫支营 运资金3000元。假设所得税率为25% 资金成本率为10%要求：（1）计算两个方案的现金流a 甲.O（2）计算两个方案的净现值。（3）投资决策，哪

7、个方案更优，为 什么？解：（1）计算两个方案的现金流量1）计算年折旧额：甲方案每年折旧额=（原值-净残值）/年限=30000/5 =6000 （元）乙方案年折旧额=（36000 6000）/5=6000（元） 精品 文档2)每年净现金流甲方案NCF年折旧十年税后利润+其 他二年销售收入-付现成本-所得税=6000+ (15000-5000-6000 ) X(1-25%) =9000乙方案NCF第一年：6000+(17000-6000-6000)X (1-25%) =9750第二年：6000+(17000-6000-6000-300) X(1-25%) =9525第三年：6000+(17000-

8、6000-6000-600) X(1-25%) =9300第四年：6000+(17000-6000-6000-900) X(1-25%) =9075第五年：6000+(17000-6000-6000-1200) X(1-25%) +6000+3000=17850(2)净现值=未来报酬的现值-初 始投资旺NCH(1+r) =C甲方案NPV900CX3.791-30000=4119(元)乙方案NPV二-36000-3000 +9750 X0.905+9525 X 0.820+9300 义0.744+9075 X 0.676+17850X.614=-39000+8823.75+7810.5+6919

9、 .2+6134.7+10959.9=1648.05(3)选择净现值较大且大于零的 甲方案。4.某公司资产负债表简表如表 1所示：表1资产负债表简表单位：万元项 目年初 数年末数项目年初数年末数货币资 金100150流动负债 合计200300应收账款净额200250非流动负 债合计300500存货300350负债合计500800流动资 产合计600750非流动 资产合 计800950所有者权 益合计900900资产总计14001700负债及所 有者权益14001700该公司当年营业收入总额为8000万元，营业成本总额为2000万元，实现的净利润为400万元。该公司所处行业的相关指标如表2所示:

10、表2 行业标准指标资产负债率50%流动比率2速动比率1总资产周转率3应收账款周转 率14存货周转率7销售毛利率30%股东权益报酬 率15%要求：(1)计算该公司的资产负债率、流动 比率和速动比率，评价其偿债能力；(2)计算该公司的总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率，评价其营运能力；(3)计算该公司的净资产报酬率、销售毛 利率，评价其盈利能力。解：(1)资产负债率=负债/资产=800+ 1700=47.06%流动比率=流动资产/流动负债=750+300=2.5速动比率=(流动资产-存货)/流动负债 (750-350) + 300=1.5长期和短期偿债能力均优于同行业(2)总资产周转率=营业收入/平均总资 产=8000+ ( 1400+1700) /2=5.16应收账款周转率=赊销收入净额/平均应收账款=8000/(200+250)/2=35.56存货周转率=营业