Gvlhwv财务管理目标

1、生命是永恒不断的创造，因为在它内部蕴含着过剩的精力，它不断流溢，越出时间和空间的界限，它不停地追求，以形形色色的自我表现的形式表现出来。泰戈尔财务管理理目标百科名片片财务管理理目标又又称理财财目标，是指企企业进行行财务活活动所要要达到的的根本目目的，它它决定着着企业财财务管理理的基本本方向。财务管管理目标标是一切切财务活活动的出出发点和和归宿，是评价价企业理理财活动动是否合合理的基基本标准准。内涵随着着市场经经济体制制的逐步步完善,财务管管理理论论在不断断地丰富富和发展展。其中中财务管管理的目目标,也也在不断断推陈出出新。到到目前为为止,先先后出现现了4种种比较具具有代表表性的观观点,分分别是

2、: HYPERLINK /view/1291466.htm 利润最最大化原原则、股股东财富富最大化化原则、企业价价值最大大化原则则和企业业资本可可持续有有效增值值原则。 HYPERLINK /view/453979.htm# 编辑本段段作用财务务管理目目标的作作用可以以概括为为四个方方面：（1）导导向作用用。（22）激励励作用。（3）凝聚作作用。（4）考考核作用用。 HYPERLINK /view/453979.htm# 编辑本段段特征企业业财务管管理目标标具有以以下特征征： （11）财务务管理目目标具有有相对稳稳定性。随着宏宏观经济济体制和和企业经经营方式式的变化化，随着着人们认认识的发发展

3、和深深化，财财务管理理目标也也可能发发生变化化。但是是，宏观观经济体体制和企企业经营营方式的的变化是是渐进的的，只有有发展到到一定阶阶段以后后才会产产生质变变；人们们的认识识在达到到一个新新的高度度以后，也需要要有一个个达成共共识、为为人所普普遍接受受的过程程。因此此，财务务管理目目标作为为人们对对客观规规律性的的一种概概括，总总的说来来是相对对稳定的的。 （22）财务务管理目目标具有有可操作作性。财财务管理理目标是是实行财财务目标标管理的的前提，它要能能够起到到组织动动员的作作用，要要能够据据以制定定经济指指标并进进行分解解，实现现职工的的自我控控制，进进行科学学的 HYPERLINK /v

4、iew/883422.htm 绩效效考评，这样，财务管管理目标标就必须须具有可可操作性性。具体体说来包包括：可可以计量量。可以以追溯。可以控控制。 （3）财财务管理理目标具具有层次次性。财财务管理理目标是是企业财财务管理理这个系系统顺利利运行的的前提条条件，同同时它本本身也是是一个系系统。各各种各样样的理财财目标构构成了一一个网络络，这个个网络反反映着各各个目标标之间的的内在联联系。财财务管理理目标其其所以有有层次性性，是由由企业财财务管理理内容和和方法的的多样性性以及它它们相互互关系上上的层次次性决定定的。 HYPERLINK /view/453979.htm# 编辑本段段重要性性企业业财务

5、管管理目标标是企业业组织财财务活动动、处理理财务关关系所要要达到的的根本目目的，它它决定着着企业财财务管理理的基本本方向，是企业业财务管管理工作作的出发发点。企企业财务务管理目目标从它它的演进进过程来来看，均均直接反反映着财财务管理理环境的的变化，反映着着企业利利益集团团利益关关系的均均衡，是是各种因因素相互互作用的的综合体体现。因因此，研研究企业业财务管管理目标标，必须须从影响响企业财财务管理理的各因因素入手手，以便便做出最最佳的选选择。 HYPERLINK /view/453979.htm# 编辑本段段影响因因素企业业财务管管理目标标在不同同时期，不同理理财环境境，不同同国度等等因素影影响

6、，归归纳起来来这些目目标都受受到以下下共同因因素的影影响。 （一）财财务管理理主体 财财务管理理主体是是指企业业的财务务管理活活动应限限制在一一定的组组织内，明确了了财务管管理的空空间范围围。由于于自主理理财的确确立，使使得财务务管理活活动成为为企业总总体目标标的具体体体现，这为正正确确立立企业财财务管理理目标奠奠定了理理论基础础。 （二二）财务务管理环环境 HYPERLINK /view/551905.htm 财务务管理环环境包括括经济环环境、法法律环境境、 HYPERLINK /view/140349.htm 社会会文化环环境等财财务管理理的宏观观环境，以及企企业类型型、市场场环境、采购环

7、环境、生生产环境境等财务务管理的的微观环环境，同同样也是是影响财财务管理理目标的的主要因因素之一一。 （三三）企业业利益集集团利益益关系 企企业利益益集团是是指与企企业产生生利益关关系的群群体。 HYPERLINK /view/78482.htm 现现代企业业制度下下，企业业的利益益集团已已不是单单纯的企企业所有有者，影影响财务务管理目目标的利利益集团团包括企企业所有有者、企企业债权权人、政政府和企企业职工工等方面面，不能能将企业业财务管管理目标标仅仅归归结为某某一集团团的目标标，而应应该是各各利益集集团利益益的综合合体现。 （四）社会责责任 HYPERLINK /view/258520.ht

8、m 社会会责任是是指企业业在从事事生产经经营活动动，获取取正常收收益的同同时，应应当承担担相应的的社会责责任。企企业财务务管理目目标和社社会责任任客观上上存在矛矛盾：企企业承担担社会责责任会造造成利润润和股东东财富的的减少；企业财财务管理理目标和和社会责责任也有有一致性性：首先先，企业业承担社社会责任任大多是是法律所所规定的的，如消消除环境境污染、保护消消费者权权益等，企业财财务管理理目标的的完成，必须以以承担社社会责任任为前提提。其次次，企业业积极承承担社会会责任，为社会会多做贡贡献，有有利于企企业树立立良好形形象，也也有利于于企业财财务管理理目标的的实现。 HYPERLINK /view/

9、453979.htm# 编辑本段段评价当今今理论界界对企业业财务管管理目标标的评价价有很多多观点，其中具具有代表表性的观观点有以以下几种种： 利润最大大化利润润最大化化目标认认为：利利润代表表了企业业新创造造的财富富，利润润越多则则说明企企业的财财富增加加得越多多，越接接近企业业的目标标。但利利润最大大化目标标存在以以下缺点点： 1.没有明明确利润润最大化化中利润润的概念念，这就就给企业业管理当当局提供供了进行行 HYPERLINK /view/150325.htm 利润操纵纵的空间间。 2.不符合合 HYPERLINK /view/140032.htm 货币时时间价值值的理财财原则，它没有有

10、考虑利利润的取取得时间间，不符符合现代代企业“时间就就是价值值”的理理财理念念。 3.不符合合风险报酬酬均衡的的理财原原则。它它没有考考虑利润润和所承承担风险险的关系系，增大大了企业业的经营营风险和和财务风风险。 44.没有有考虑利利润取得得与投入入资本额额的关系系。该利利润是绝绝对指标标，不能能真正衡衡量企业业经营业业绩的优优劣，也也不利于于本企业业在同行行业中竞竞争优势势的确立立。 股东财富富最大化化股东东财富最最大化是是指通过过财务上上的合理理经营，为股东东创造最最多的财财富，实实现企业业财务管管理目标标。不可可否认，具有积积极的意意义。然然而，该该目标仍仍存在如如下不足足： 1.适用范

11、范围存在在限制。该目标标只适用用于上市市公司，不适用用于非 HYPERLINK /view/307.htm 上上市公司司，因此此不具有有普遍的的代表性性。 2.不符合合可控性性原则。股票价价格的高高低受各各种因素素的影响响，如国国家政策策的调整整、国内内外经济济形势的的变化、股民的的心理等等，这些些因素对对企业管管理当局局而言是是不可能能完全加加以控制制的。 33.不符符合理财财主体假假设。理理财主体体假设认认为，企企业的财财务管理理工作应应限制在在每一个个经营上上和财务务上具有有独立性性的单位位组织内内，而股股东财富富最大化化将股东东这一理理财主体体与企业业这一理理财主体体相混同同，不符符合

12、理财财主体假假设。 44.不符符合证券券市场的的发展。证券市市场既是是股东筹筹资和投投资的场场所，也也是债权权人进行行投资的的重要场场所，同同时还是是经理人人市场形形成的重重要条件件，股东东财富最最大化片片面强调调站在股股东立场场的资本本市场的的重要，不利于于证券市市场的全全面发展展。 企业价值值最大化化企业业价值最最大化是是指采用用最优的的财务结结构，充充分考虑虑资金的的时间价价值以及及风险与与 HYPERLINK /view/230855.htm 报酬的关关系，使使企业价价值达到到最大。该目标标的一个个显著特特点就是是全面地地考虑到到了企业业利益相相关者和和社会责责任对企企业财务务管理目目

13、标的影影响，但但该目标标也有许许多问题题需要我我们去探探索： 11.企业业价值计计量方面面存在问问题。首首先，把把不同理理财主体体的自由由现金流流混合折折现不具具有可比比性。其其次，把把不同时时点的现现金流共共同折现现不具有有说服力力。 2.不易为为管理当当局理解解和掌握握。企业业价值最最大化实实际上是是几个具具体财务务管理目目标的综综合体，包括股股东财富富最大化化、债权权人财富富最大化化和其他他各种利利益财富富最大化化，这些些具体目目标的衡衡量有不不同的评评价指标标，使财财务管理理人员无无所适从从。 3.没有考考虑股权权资本成成本。在在现代社社会，股股权资本本和债权权资本一一样，不不是免费费

14、取得的的，如果果不能获获得最低低的投资资报酬，股东们们就会转转移资本本投向。 利益相关关者财富富最大化化此观观点认为为：现代代企业是是一个由由多个 HYPERLINK /view/508359.htm 利利益相关关者组成成的集合合体，财财务管理理是正确确组织财财务活动动、妥善善处理财财务关系系的一项项经济管管理工作作，财务务管理目目标应从从更广泛泛、更长长远的角角度来找找到一个个更为合合适的理理财目标标，这就就是利益益相关者者财富最最大化。但此观观点也有有明显的的缺点： 1.企企业在特特定的经经营时期期，几乎乎不可能能使利益益相关者者财富最最大化，只能做做到其协协调化。 2.所所设计的的计量指

15、指标中销销售收入入、产品品市场占占有率是是企业的的经营指指标，已已超出了了财务管管理自身身的范畴畴。 从“ HYPERLINK /view/316734.htm 利润最最大化”到“股股东财富富最大化化”到“企业价价值最大大化”再再到“利利益相关关者财富富最大化化”，无无疑是认认识上的的一大飞飞跃，但但他们都都存在着着一个共共同的缺缺点：只只考虑了了财务资资本对企企业经营营活动的的影响，而忽略略了知识识资本对对企业经经营活动动的作用用。 HYPERLINK /view/453979.htm# 编辑本段段理性选选择“实现现财务资资本和知知识资本本效用最最大化” （一）“泛财财务资源源”理论论对传统

16、统理论的的冲击 知知识经济济扩大了了企业资资本的范范围，资资本不仅仅包括物物质形态态的以财财产所有有权为形形式的财财务资本本，而且且包含了了可以转转换为财财务资本本的非物物质形态态的知识识资本。因此，在制定定企业财财务管理理目标时时，就必必须融入入知识资资本的效效用问题题。 随随着 HYPERLINK /view/451653.htm 知识识经济时时代的来来临，“知识资资本”的的能动作作用越来来越为人人们所关关注，主主要表现现在以下下几点： 1.知知识资本本是企业业财富的的主要创创造力。知识资资本可以以控制和和支配财财务资本本，未来来社会不不再是财财务资本本支配劳劳动，而而是智力力劳动支支配财

17、务务资本。 2.企企业 HYPERLINK /view/208414.htm 价值值体现在在拥有知知识资本本的数量量和质量量上。知知识资本本的出现现使企业业的价值值不再体体现在企企业规模模的大小小上，而而是体现现在对知知识资本本的拥有有上，从从上市公公司的市市值与净净资产的的倍数来来看，如如今的高高科技上上市公司司早已不不是200世纪990年代代之前的的一些上上市公司司可同日日而语的的。所以以，为了了实现企企业价值值，就必必须对知知识资本本进行有有效地管管理。 33.知识识资本将将成为企企业竞争争能力的的重要因因素。资资本形态态的变化化必然引引起企业业产权结结构的变变化，企企业所有有者投入入的

18、不仅仅仅是有有形资本本，无形形资本、知识产产权和管管理能力力将比有有形资本本更为重重要。 （二）以以“实现现财务资资本和知知识资本本效用最最大化”作为企企业财务务管理目目标的可可行性研研究 现代代企业财财务管理理就是正正确“组组织财务务活动”，妥善善“处理理财务关关系”的的一项经经济管理理工作。 1.在在知识经经济时代代，财务务资本虽虽然仍是是企业生生存与发发展必不不可少的的生产要要素，但但知识资资本在整整个社会会进程中中特别是是在可持持续发展展中的作作用更为为重要。一是知知识和技技术在经经济增长长中的贡贡献率是是其它资资源无法法超过的的；二是是知识性性生产要要素具有有非磨损损性、可可重复性性

19、、共享享性、增增值性等等特点，是 HYPERLINK /view/70033.htm 取之之不尽，用之不不竭的一一项资源源。可见见如何充充分有效效合理地地利用和和配置知知识资本本是制定定财务管管理目标标不可回回避的问问题。 22.企业业在激烈烈的市场场竞争中中要求得得生存与与发展， HYPERLINK /view/78884.htm 财务管管理面临临许多挑挑战。在在资本运运作方面面，不仅仅要关注注财务资资本的取取得、运运用和资资本收益益分配等等问题，更重要要地是要要关注知知识资本本。如在在知识资资本的取取得上，财务管管理要关关注从什什么渠道道用什么么方式取取得知识识资本；在知识识资本的的运用上

20、上，财务务管理要要关注知知识资本本与财务务资本如如何结合合使用，如何有有效配置置企业的的财务资资本和知知识资本本，提高高知识资资本的利利用效率率；在知知识资本本的收益益分配上上，财务务管理要要关注知知识资本本如何参参与企业业的收益益分配。从这个个意义上上看，知知识资本本构成了了财务管管理的内内容，而而其效用用则成为为财务管管理所追追求的目目标。 33.树立立“人本本化”理理财理念念，知识识经济时时代的财财务管理理必须创创新。随随着新经经济形势势的到来来，企业业的生存存与发展展不仅需需要坚实实的经营营基础，即拥有有一定的的财务资资本，同同时，财财务管理理的战略略趋势要要求将知知识资本本纳入其其中

21、，因因此，知知识经济济时代的的财务管管理必须须创新。但对知知识经济济会给企企业带来来怎样的的风险及及怎样去去衡量和和防范风风险却意意识淡薄薄，随着着知识经经济的到到来，诸诸多因素素会让企企业面临临更多的的风险： （1）企业不不能及时时有效地地选择利利用内部部和外部部信息，加大决决策风险险； （22）知识识更新速速度加快快，企业业及其员员工若不不能及时时调整知知识结构构，必然然进一步步加大企企业的风风险； （3）高高新技术术的发展展， HYPERLINK /view/245959.htm 产品品寿命周周期缩短短，加大大了存货货风险的的同时也也加大了了 HYPERLINK /view/413631

22、5.htm 产品设设计开发发风险； （4）由于“媒体空空间”的的无限扩扩展性以以及“ HYPERLINK /view/58779.htm 网网上银行行”和“ HYPERLINK /view/14897.htm 电子货货币”的的运用，使得货货币风险险进一步步加剧； （5）风险投投资倍受受企业青青睐，它它们将大大量资金金投放在在 HYPERLINK /view/398623.htm 高新技技术产业业和无形形资产上上，使投投资风险险进一步步加大。 因此，如何有有效防范范抵御知知识资本本的各种种 HYPERLINK /view/156901.htm 风险及危危机使企企业更好好地追求求创新与与发展，就成

23、为为企业财财务管理理目标的的重要方方面。 HYPERLINK /view/453979.htm# 编辑本段段结论虽然然企业契契约中各各要素所所有者都都有权参参与企业业目标的的制定，但随着着一般工工人的相相对减少少，技术术人员、管理人人员和企企业家的的相对增增加，尤尤其是他他们生产产能力和和管理能能力的增增强，他他们在企企业发展展中的相相对重要要性将日日渐显著著，起着着影响甚甚至决定定企业行行为的作作用。 在在知识经经济条件件下，知知识 HYPERLINK /view/55918.htm 资本本是企业业 HYPERLINK /view/159212.htm 契约中最最重要的的资本，因此，知识经经

24、济的管管理要求求将从管管物发展展到管人人，从以以物为本本发展为为以人为为本。虽虽然知识识资本的的管理目目前还未未能纳入入企业财财务管理理系统之之中，但但知识资资本在知知识经济济条件下下的核心心地位和和主导作作用将成成为一个个不可逆逆转的趋趋势。因因此，企企业财务务管理的的目标也也就当然然包括知知识资本本的效用用。那么么，顺应应形势，将“实实现财务务资本和和知识资资本效用用最大化化”作为为企业财财务管理理目标将将是首选选。股利政策策摘要股利利政策是是股份公公司关于于是否发发放股利利、发放放多少以以及何时时发放的的方针和和政策。它有狭狭义和广广义之分分。从狭狭义方面面来说的的股利政政策就是是指探讨

25、讨保留盈盈余和普普通股股股利支付付的比例例关系问问题，即即股利发发放比率率的确定定。而广广义的股股利政策策则包括括：股利利宣布日日的确定定、股利利发放比比例的确确定、股股利发放放时的资资金筹集集等问题题。关键词 HYPERLINK /view/1091441.htm#2 股利政策策方式 HYPERLINK /view/1091441.htm#2_1 剩剩余股利利政策 HYPERLINK /view/1091441.htm#2_2 固定或持持续增长长股利政政策 HYPERLINK /view/1091441.htm#2_3 固定股利利支付率率政策 HYPERLINK /view/1091441.

26、htm#2_4 正常股利利加额外外股利政政策 HYPERLINK /view/1091441.htm#3 种类与发发放程序序 HYPERLINK /view/1091441.htm#3_1 种类 HYPERLINK /view/1091441.htm#3_2 股利发放放程序 HYPERLINK /view/1091441.htm#4 政策影响响因素 HYPERLINK /view/1091441.htm#4_1 各各种约束束 HYPERLINK /view/1091441.htm#4_2 公司的投投资机会会 HYPERLINK /view/1091441.htm#4_3 信息传递递 HYPER

27、LINK /view/1091441.htm#4_4 对公司的的控制股利政策策方式剩余股利利政策是以以首先满满足公司司资金需需求为出出发点的的股利政政策。根根据这一一政策，公司按按如下步步骤确定定其股利利分配额额： 确确定公司司的最佳佳 HYPERLINK /view/356176.htm 资本结结构； 确定公公司下一一年度的的资金需需求量； 确定定按照最最佳资本本结构，为满足足资金需需求所需需增加的的股东权权益数额额； 将将公司税税后利润润首先满满足公司司下一年年度的增增加需求求，剩余余部分用用来发放放当年的的现金股股利。 固定或持持续增长长股利政政策以确确定的现现金股利利分配额额作为利利润

28、分配配的首要要目标优优先予以以考虑，一般不不随资金金需求的的波动而而波动。这一股股利政策策有以下下两点好好处。 稳定的的股利额额给股票票市场和和公司 HYPERLINK /view/48047.htm 股股东一个个稳定的的信息。 许多多作为 HYPERLINK /view/95285.htm 长长期投资资者的股股东（包包括 HYPERLINK /view/21867.htm 个人人投资者者和机构构投资者者）希望望公司股股利能够够成为其其稳定的的收入来来源”以以便安排排消费和和其他各各项支出出，稳定定股利额额政策有有利于公公司吸引引和稳定定这部分分投资者者的投资资。 采用用稳定股股利额政政策，要

29、要求公司司对未来来的支付付能力作作出较好好的判断断。一般般来说，公司确确定的稳稳定股利利额不应应太高，要留有有余地，以免形形成公司司无力支支付的困困境。 固定股利利支付率率政策这一一政策要要求公司司每年按按固定的的比例从从税后利利润中支支付现金金股利。从企业业支付能能力的角角度看，这是一一种真正正稳定的的股利政政策）但但这一政政策将导导致公司司股利分分配额的的频繁变变化，传传递给外外界一个个公司不不稳定的的信息，所以很很少有企企业采用用这一股股利政策策。 正常股利利加额外外股利政政策按照照这一政政策，企企业除每每年按一一固定股股利额向向股东发发放称为为正常股股利的现现金股利利外，还还在企业业盈

30、利较较高，资资金较为为充裕的的年度向向股东发发放高于于一般年年度的正正常股利利额的现现金股利利。其高高出部分分即为额额外股利利。 种类与发发放程序序种类 HYPERLINK /view/372955.htm 现现金股利利 股票票股利 股票回回购 通过过购回股股利所持持股份的的方式，将现金金分配给给股东。 股票票分割 将将大股分分为小股股，如用用两股新新股票换换回一股股旧股票票，是在在不增加加股东权权益的基基础上增增加股票票数量。这样降降低了股股票交易易价格，提高了了流通性性。 股利发放放程序股股份公司司的股利利分配方方案通常常由公司司董事会会决定并并宣布，必要时时要经股股东大会会或股东东代表大

31、大会批准准后才能能实施（如我国国就是这这样规定定的）。 股利发发放有几几个非常常重要的的日期: 宣布布日（DDecllaraatioon DDatee） HYPERLINK /view/424317.htm 股股份公司司董事会会根据定定期发放放股利的的周期举举行董事事会会议议，讨论论并提出出股利分分配方案案，由公公司股东东大会讨讨论通过过后，正正式宣布布股利发发放方案案，宣布布股利发发放方案案的那一一天即为为宣布日日，在宣宣布日，股份公公司应登登记有关关股利负负债（应应付股利利）。 登记日日（Hooldeer-oof-rrecoord Datte） 由于工工作和实实施方面面的原因因，自公公司宣

32、布布发放股股利至公公司实际际将股利利发出要要有一定定的时间间间隔。由于 HYPERLINK /view/307.htm 上上市公司司的股票票在此时时间间隔隔内处在在不停的的交易之之中，公公司股东东会随股股票交易易而不断断易人，为了明明确股利利的归属属，公司司确定有有股权登登记日，凡在股股权登记记日之前前（含登登记日当当天）列列于公司司股东名名单上的的股东，都将获获得此次次发放的的股利，而在这这一天之之后才列列于公司司股东名名单上的的股东，将得不不到此次次发放的的股利，股利仍仍归 HYPERLINK /view/1193660.htm 原股股东所有有。 除除息日（Ex- Diividdendd

33、Daate） 由于于股票产产易与过过户之间间需要一一定的时时间，因因此，只只有在登登记日之之前一段段时间前前购买股股票的投投资者，才可能能在登记记日之前前列于公公司股东东名单之之上，并并享有当当期股利利的分配配权。一一般规定定登记日日之前的的第四个个工作日日为除息息日（逢逢节假日日顺延），在除除息日之之前（含含除息日日）购买买的股票票可以得得到将要要发放的的股利，在除息息日之后后购买的的股票则则无权得得到股利利，又称称为除息息股。除除息日对对股票的的价格有有明显的的影响。在除息息日之前前进行的的股票交交易，股股票价格格中含有有将要发发放的股股利的价价值，在在除息日日之后进进行的股股票交易易，股票票价格中中不再包包含股利利收入，因此其其价格应应低于除除息日之之前的交交易价