2022年互联网医疗行业空间及竞争格局展望

1、2022年互联网医疗行业空间及竞争格局展望1. 数字大健康行业规模及结构变化1.1 线下药房数量饱和，盈利水平下降线下药店增速放缓，数量趋于饱和，挤占线下盈利空间。尽管药店数量整体呈增长趋势， 但在 2010 年后，增速开始放缓，从原来的 5%以上的增速降到 0-3%。2015 年开始，医 药行业政策改革，对药品零售领域的监管逐渐趋严。各地药监局不定期飞检抽查执业药师 是否在岗、药店仓储条件是否恰当、流通环节合规性等，陆续处罚了一批违规经营的药店。 药店合规压力陡然增加，因此这一年药店数量首次出现了负增长。1.2 大健康基本盘稳定增长，院外零售市场增长可观整体发展环境向好，大健康市场增速稳定。

2、根据弗若斯特沙利文报告，相关利好政策的出 台所带来的积极变化，有望为中国的医疗健康行业带来长期红利。其中，中国的大健康市 场是医疗健康行业的重要组成部分，主要包括五个子板块：(i)药品市场；(ii)非药产品市场； (iii)医疗健康服务；(iv)消费医疗健康服务；及(v)医疗健康基础设施。根据弗若斯特沙利文 报告，2019 年中国大健康行业的市场规模达到 81310 亿元，预计 2030 年将增至 217730 亿元，复合年增长率为 9.37%。图：中国大健康历史及预测市场规模药品市场增速可观，院外药品销售比例增加。根据弗若斯特沙利文报告，2019 年我药品 市场的规模达到 12210 亿元，

3、预计 2030 年将增至 31940 亿元，复合增长率为 9.14%， 略高于大健康行业整体的增速。药品零售市场规模（药品和非药产品总市场规模扣减院内 药品市场规模）在 2019 年已达到 9280 亿元，占药品和非药品市场总规模的 34.98%，预 计 2030 年将增至 50570 亿元，复合增长率高达 16.66%，占药品和非药品市场总规模的 81.89%，会有显著的增加。从药品市场结构来看，院内销售增速已处于逐渐下降阶段， 预计未来将持续下降，而院外分销比例和增速将居于高位，尤其是院外线上处方药增速在 2019 年高达 40%。1.3 零售药房在线化率相对高，在线医疗服务具有发展潜力线

4、上医疗市场占比提升，互联网医疗已成必然趋势。根据弗若斯特沙利文报告，2019 年 我国线上药品市场规模为 390 亿元，占药品市场规模的 2.39%，预计 2030 年将增至 5700 亿元，占药品市场规模的 17.85%，占比显著提升，复合增长率高达 27.61%。线上非药品 规模略大于线上药品规模，2019 年我国线上非药品市场规模为 660 亿元，占非药品市场 规模的 6.47%，预计 2030 年将增至 6300 亿元，占非药品市场规模的 21.13%，占比显著 提升，复合增长率高达 22.76%。除了院内药品市场占大健康总体市场规模的比例预计将 出现大幅下降外，药品和非药品市场其及他

5、各项规模占大健康总体市场规模的比例均将有 明显的提升。此外，在线药房占院外药品和非药品市场比例在 2019 年为 8.11%，预计在 2030 年将达到 37.85%，同样呈现较高的增速。在线医疗健康平台空间广阔，在线零售药房蓬勃发展。在“互联网+医疗”的政策倡导及 技术支持背景下，大健康市场的数字化转型进程逐渐加快，具体表现为互联网医院总数的 快速增加及对在线问诊及药品需求的增加。鉴于此，市场规模将会由 2019 年 2180 亿元 分别大幅扩张至 2024 年 11290 亿元、2030 年 42230 亿元。在线医疗健康平台占中国医 疗健康总支出比重预计将会由 2019 年的 3.3%快

6、速增至 2024 年的 10.6%及 2030 年的 24.0%。在线零售药房占据重要地位，在线医疗服务具有发展潜力。我国的在线零售药房市场 2019 年为 1050 亿元，2015 年至 2019 年的复合年增长率为 23.7%。根据弗若斯特沙利文报告， 预计中国在线零售药房市场规模将迅速扩张，并分别于 2024 年及 2030 年达到 4560 亿元 及 12000 亿元，复合年增长率分别为 34.2%及 17.5%。根据弗若斯特沙利文报告，2019 年在线零售药房占数字大健康市场的 48.0%，且预计将于未来十年维持为最大子板块，从 而成为最重要的子板块。同时，医疗健康服务行业迅猛发展，

7、2019 年达到 27%的增速， 预计 2030 年其市场规模将达到 17690 亿元。医疗健康产品和医疗健康服务结合有利于在 线零售药房（特别是药品）销售增长，采购药品和医疗健康服务彼此互补，与更专注于单 一业务的平台相比，两者兼具的平台在获取更大需求方面占据有利地位。1.4 处方外流大势所趋，慢性病管理市场助力数字化大健康“院外+线上”的发展趋势全面显现。根据弗若斯特沙利文报告，2019 年我国院内药品市 场占总药品市场规模的比例为 68%，具有绝对优势，院外线下和线上分别占比 29%和 2%， 预计到 2030 年院内药品市场占总药品市场规模的比例为 35%，院外线下和线上占比分别 增加

8、至 47%和 18%。院外流通市场中在线渗透率不断提升，院外在线占比将从 2019 年的 7.50%增至 2030 年的 27.46%，院外线下占比将从 2019 年的 92.50%下降至 2030 年的 72.54%。中国医药市场的院外渠道增速预计高于院内渠道，根据弗若斯特沙利文报告， 在线渠道增速大大领先其余渠道，2019 年至 2024 年的复合年增长率为 38.1%，而同期院外渠道线下销量的复合年增长率为 13.2%.中国对在线处方药销售的相关政策逐渐明朗，处方药外流增加。处方药销售收入在各大公 司药品销售收入的占比一直在上升，处方外流成为行业的一个重要趋势。2019 年处方药 在线零

9、售规模为 140 亿元，根据弗若斯特沙利文报告，预计 2030 年处方药在线零售规模 将达到 3330 亿元。因此，预计处方药占在线零售药房市场规模的占比将持续攀升，相应 地，医疗器械、非处方药、营养保健品和其他方面的市场规模占比将逐渐下降。慢性病管理市场助力数字化大健康，在线问诊接受度提升。受不健康的生活习惯及环境变 化的影响，中国慢病患者数量持续增加。根据弗若斯特沙利文，2019 年中国有超过 3 亿 慢病患者。由于慢病治愈率低，患者需要长期、持续的治疗及疾病管理服务。慢性病管理 市场总体上占中国医疗健康开支的大部分（2019 年占 69.6%，预计未来还将持续增长， 达到 4.5 万亿元

10、，预计 2030 年将增至 14.9 万亿元），因此数字化机会大，慢性病管理在 进一步促进在线零售药房发展的同时也是一种可行的变现方式。疫情使得人们对于在线问诊服务的接受度增加，进而养成使用在线问诊的长期习惯。根据 弗若斯特沙利文报告，预计中国在线问诊市场将由 2019 年的 90 亿元大幅增至 2024 年的 1550 亿元，年复合增长率为 77.4%，于 2030 年达到 4070 亿元，成为医疗咨询的主要方 式，占中国咨询总量的 68.5%。在线数字化诊断和治疗服务可成为管理患者健康档案和支 付整个慢性病生命周期（如糖尿病、高血压和冠心病）治疗费用的有效工具。国家医疗保障局去年年底印发关

11、于积极推进“互联网+”医疗服务医保支付工作的指导意见 （以下简称指导意见），明确符合条件的互联网医疗机构可以通过其依托的实体医疗机构， 自愿“签约”纳入医保定点范围，“互联网+”医保支付将采取线上、线下一致的报销政策。但 是目前来看，线上医保支付的推进还存在诸多不确定因素，相关进展有待观察，我们认为线上 医保支付会放开，但是国家如何监管线上医保中的合法性有待进一步研究。2. 阿里健康：未来GMV将达到3700亿元左右阿里巴巴在医药健康行业中的布局，由阿里健康牵头和推动，并协同手淘、阿里云、钉钉、蚂 蚁金服等各展所长。支付宝“未来医院”连接线上线下，健康服务和保险服务等项目优化现有 医疗资源配置

12、，完善医疗服务体系；阿里云负责医疗行业底层平台和基础设施建设，提供生物 基因大数据和医疗信息化等服务；钉钉负责智慧医院管理工具和企业用户入口等；淘宝提供多 样化医疗服务，提高用户粘性，掌控 C 端流量；阿里健康则搭建平台并延伸场景，协同各方做 有机整合，不断向大健康的各个领域进行渗透。在泛搜索引擎“夸克”和垂直搜索引擎“医鹿” 的双轮驱动下，通过个性化的信息分发，向用户传递专业的医疗科普知识以及专业的医生问诊 咨询服务能力。图：阿里医疗布局我们认为未来互联网医疗市场增长主要有三大驱动力：人口年龄结构更替、线下药店盈利不及 预期关闭为线上带来发展空间、社保支付和网售处方药的放开，线下药店关店是增

13、量，社保支 付和网售处方药是干扰因素。1、人口老龄化：人口结构的迁移导致线上医疗的渗透率逐渐提升，由弗若斯特沙利文数 据显示，2019 年线上药品+非药品市场规模为 1050 亿元，预计 2020 年为 1580 亿元。每 年人均可支配收入增长大概在 7%，医药支出占消费的 7.6%左右，因此假设每年单价增长 0.38%，得到 2020 年线上购药非药人数为 1.04 亿人。全国人口规模假设：统计局数据显示 2019 年人口为 14.00 亿，2020 年为 14.12 亿，我们 假设未来每年中国人口增长 0.1 亿，得到 2035 年中国人口数量为 15.62 亿；渗透率假设：前瞻研究院数据

14、显示 2019 年我国医药电商渗透率为 4.96%，得到线上购买 药品非药品的人数为 0.69 亿人次， 根据此前计算的 20 年线上购买药品+非药品人数为 1.04 亿人，假设 21 年线上购买人数增长率为 40%，22 年为 30%，23 年为 25%，24 年 为 20%，25 年为 15%，26 年为 10%，27 年为 8%，28 年-29 年为 5%，30-31 年为 4%， 32-35 年为 3%。单价假设：每年人均可支配收入增长大概在 7%，医药支出占消费的 7.6%左右，因此假设 每年单价增长 0.38%。2、线上挤占线下：目前城市线下药房的密度较大，竞争较为激烈，各大药店的

15、利润率维 持个位数，盈利问题较为突出，未来药房密度达到顶峰后，人流的分化会导致药房盈利不 及预期，将会有越来越多的药房面临关闭问题，线下药房的覆盖半径将会扩大，半径之外 的用户将会流向线上。根据公开数据显示，我国领土面积为 960 万平方公里，由于地理特点，我们排除内蒙古、 西藏和新疆三个地区，剩下面积为 552.86 万平方公里，根据我们此前计算数据全国药房 平均覆盖人群 2694 以及 2020 年全中国人口 14.12 亿，全国目前线下药房数量大概为 52.4 万家，得到全国药房平均覆盖面积为 10.55 平方公里，单用户触达药店面积为 3916 平方 米，半径为 1247 米。单用户触

16、达药房面积假设：目前的线下单用户触达药店的面积已经是消费者最为舒适的选 择，超过这个面积，消费者将会选择线上购买。未来线下药房关闭比例假设：综合考虑未来线下药店的扩张和关闭，在谨慎、中性和乐观 条件下假设未来因为盈利能力不及预期而导致净关闭的药房比例为 10%、20%、30%。3、线上医保支付+处方药放开影响：根据调研显示，现在使用社保支付的人群占比已经达 到 50%，根据我们此前跟踪报告测算未来处方药规模：非处方药市场规模为 10.4：7.4， 同时到 2035 年问诊市场将达到 5970 亿元，得到药品市场规模是 6485 亿元，非药品市场 为 5077 亿元，现在中性结果 11562 亿元基础上对社保支付和网售处方药推进情况进行假 设。乐观情景假设：该种情境下处方药能卖，社保也能用，这种情况下保持 9610 亿元预测结 果。中性情景假设：该种情境下仍有两种：1、社保能用，但是处方药不能卖，此时将乐观情 境下药品对应处方药部分去除，非药品市场给予 0.8 倍系数，问诊类给予 0.7 倍系数；2、 处方药能卖，但社保不能用，根据现在使用社保支付的人群占比已经达到 50%