2014复旦金融学综合431模拟题答案

1、复旦大学 431 金融学综合模考卷C 卷一、1 补偿答：补偿,即调节(modatingor compensatory tranion)又叫事后交易(ex-ttranion),这类交易是在国际收支的各项目发生缺口(gap)时,为了弥补这个缺口而进行的交易。如：一国的进口商取得出口商或外国国家动用黄金、外汇储备以应付逆差,等等.的延期付款的权利,入超2 复汇率答：复汇率（Multiple Rate） 复汇率是指一种货币（或一个国家）有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活动。复汇率是的一种产物。又称多元汇率或多重汇率。是“单一汇率”的对称。复汇率形式是双重汇率和多种汇率。复汇率的作用有

2、：1.限制国外游资流入；2.扩大出口，限制进口。3 互惠信贷协议答：互惠信贷协议又称货币互换协定，是指两个国家签订的使用对方货币的协议。按照互惠信贷协议，当其中一国发生国际收支时，可按协议规定的高低限额和最长使用期限，自动地使用对方的货币，然后在规定的期限内偿还。按照此协议获得的储备资产是借入的，可以随时使用。在 20 世纪 60 年代分别同 10 多个国家签订过互惠信贷协议，以此缓解美元。4 锚定现象答：当人们进行数量评估的时候，容易受到问题表述方式的影响。（心理学定义）；在金融产品定价上，没人知道其内在价值。在缺乏更准确的情况下，以往价格（类似产品的要价）也更容易成为确定当前价格的一个参照

3、。举例：货币幻觉对比概念：心理区间；期望理论；行为金融学5 营运资本答：营运资本指资产的投资额，资产主要由现金、应收账款和存货负债后的余额，或者说是公司对。资产的净负债和净相关概念：净营运资本是指资产减去投资。通过对营运资本的分析可以发现公司对营运资本。资产的筹资分成两个部分：二、选择1 C2 下列各理论中，不属于货币A 道德风险论的理论是（）基本金融论论D 预期自我实现论D3 下列对货币A 第一代货币理论的描述不正确的是（）理论认为在固定汇率制下的主要经济目标之间存在的和将最终导致固定汇率制无法维持而B 第二代货币认为的发生是由于贬值预期带来的投机性冲击引起的C 货币是指市场参与者对一国固定

4、汇率制度失去信心，通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制D 在世界经济和国际，外汇市场持续的带有性质的金融有很强的传染性的时候出现这样的情况也应高度的今天，货币C，这道题用排除法，但 C 项从逻辑上也可以是正确的，该是选出最优的。“适应性预期”和“理性预期”的区别主要在（）A 适应性预期强调过去的信息，理性预期强调现有信息理性预期以大量数学模型为论证模型，因而更科学适应性预期是凯恩斯主义的理论假设，内容陈旧，应被淘汰D 适应性预期难以解释与过去完全不一样的未来经济变动A三、计算题1.PB=18.12 元2.四、简答题1 请论述如何将投资定义为消费的延迟，并阐述如何安排当期消费与将来消费。

5、纵观人类经济行为中的诸多投资现象，可以从中观察到一种本质上相同的经济行为，那就是人们在时间跨度上根据自身的偏好来安排过去、现在和将来的消费结构，并使得这种消费结构安排下的当期和期望效用最大化。1.从典型的经济人的角度来看，国家、家庭、个人都在进行着不同种类但是本质相同的投资。例如，从国家的经常账户和资本账户的结构和两者之间的关系来看，外汇储备实质上是一国放弃当前消费，而以某些外币资产形式持有的一种投资品。家庭的储蓄，本质上是家庭通过跨期消费结构的合理安排，从而保证耐用消费品、家庭医疗计划以及教育等多期支出的一种经济活动。个人的学习计划，从经济资源角度上说是放弃当期消费而对人力资源的投资，从而期

6、望将来获得的效用满足；从时间决策角度上说，学习是放弃当期的闲暇，以期望将来获得更高品质的闲暇和选择的。2.从投资产品来看，可以看到这些投资产品延迟消费的本质。例如，养老基金就是一种典型的延迟消费行为。人们留存一部分收入到他们退休时再支取，这是典型的延迟消费决策。类似的，当投资者们同样是在延迟当期消费。债券、或其他金融资产时，他3.从一般的人类行为中例如，Gary Becher 曾经也可以看到许多经济行为中延迟消费进行投资的现象。，人类的繁衍本身都可以看做是家庭中夫妇双方通过放弃当期的经济资源和闲暇的消费，从而获得养儿育女的成就感和满足感。所以，养儿育女可以可以看作是一种耐用消费品的投资行为。中

7、国的民谚“养儿防老”，从延期消费的行为看，也是一种典型的投资行为。 所以，投资在本质上是一种对当期消费的延迟行为！当从延迟消费的角度去理解广义的投资时需要把握当期消费与将来消费之间的跨时关系。这种关系决定了再投资的一般性条件，即跨时消费的效用要大于等于当期消费的效用。首先简单图形的理解假设两期，初始100 元，可以当期消费，也可以进行年收益 3%的一年期投资，然后进行消费，消费和投资的数量决定。当期消费为C0，将来的消费为 C1C1 103 C103010041.260100C0跨期消费投资决策的关系化模型Irving fisher（1930）关于储蓄的标准两期微观经济模型：假定个人消费者 i

8、 的效用函数为Ui ，并取决于当期消费水平，即1C1 103 u(c ) u(c ), 0 1U iii112其中， c （t=1,2）表示第一期和第二期的消费水平： 是一个固定的偏好参数，表示i1贴现率或者时间偏好，用以测度个人消费的耐心程度。令 yi 代表个人产出，r 代表国际资本市场借贷的实际利率。消费的选择受其一生件的限制，即消费现值等于产出现值。约束条ciyic i 2 2 yi11 r1 r跨期消费投资决策的关系化模型在约束条件下，求效用最大化Max : u(c ) u(1 r)( y c ) y iiii1112最优化的一阶条件是：u (c ) (1 r) u (c )ii122 请比较力平价的汇率决定理论和利率平价说的汇率决定理论。答：见白皮书或红皮书的相关章节。五、论述题1 结合股利理论，高股利政策，股利政策，有无