我国上市公司财务案例分析

1、上市公司司名称及及代码：60007755南京熊猫猫电子股股份有限限公司团队名称称：团队成员员姓名：时间：220100.122.011-20110.112.227指导老师师：我国上市市公司财财务个案案分析一财务务分析对对象选择择原因创始于119366年的熊熊猫电子子集团有有限公司司，公司于19992年4月27日经南京京市经济济体制改改革委员员会宁体体改字(19992)0344号文批批准,由熊猫猫电子集集团公司司为唯一一发起人人,改组为为南京熊熊猫电子子股份有有限公司司(现名)。于1996年分别别在香港港联交易易所有限公公司正式式挂牌发发行H股(股票简简称“南京熊熊猫”,证券代代码“05553”)

2、和上海证证券交易易所正式式上市交交易发行A股（股票票简称“南京熊熊猫”,证券代代码“60007755”）。它被誉为为中国电电子工业业的摇篮篮，是国国家重点点高新技技术企业业，也是亚太太地区最最具成长长力的高高科技电电子信息息企业之之一。连连续十三三年跻身身中国最最大工业业企业500强，熊熊猫“PANNDA”是中国国电子行行业的第第一个“中国驰驰名商标标”。经历了了大半个个世纪熊熊猫牌一一直矗立立不倒，对我国国的经济济发展有有着重大大影响，所以我我们选择择该企业业在上海海证券交交易所所所发布的的财务报报告做进进一步了了解。二财务务分析工工作的组组织程序序确定目目的的制制定完整整计划找到南南京熊猫

3、猫电子股股份有限限公司的的20007年的财财务报告告，全面面掌握企企业基本本资料。悬着分分析方法法，坚持持定量分分析与定定性分析析相结合合的原则则。归纳总总结，提提出改进进建议。写财务务报告分分析报告告。三财务务分析采采用的方方法1.比较较分析：是为了了说明财财务信息息之间的的数量关关系与数数量差异异，为进进一步的的分析指指明方向向。这种种比较可可以是将将实际与与计划相相比，可可以是本本期与上上期相比比，也可可以是与与同行业业的其他他企业相相比；2.趋势势分析：是为了了揭示财财务状况况和经营营成果的的变化及及其原因因、性质质，帮助助预测未未来。用用于进行行趋势分分析的数数据既可可以是绝绝对值，

4、也可以以是比率率或百分分比数据据；3.因素素分析：是为了了分析几几个相关关因素对对某一财财务指标标的影响响程度，一般要要借助于于差异分分析的方方法；4.比率率分析：是通过过对财务务比率的的分析，了解企企业的财财务状况况和经营营成果，往往要要借助于于比较分分析和趋趋势分析析方法。四财务务分析具具体过程程企业规模模分析全部资资产变动动情况分分析项目期末金额额期初金额额变动额变动率（%）流动资产产57555629911.7467422180082.13-9866551170.39-4.6687长期投资资1113346113822.9001114487004544.477-140090771.557-

5、0.0067固定资产产26588479921.9427800915577.34-1222436655.4-0.5582无形资产产及其他他资产1361141113.4401462253112.885-101111999.445-0.0048资产总额2053399556666.0332104478449288.999-5077892262.96-2.4413由图表可可以看到到，个具具体项目目中的流流动资产产减少了了了9866551170.39元，减减少幅度度达到4.6687%，是影影响全部部资产减减少的主主要因素素，由于于该项项项目的减减少，使使得资产产减少了了2.4413%，长期期投资的的减少了

6、了0.0067%，固定定资产减减少了0.5582%，无形形资产及及其他资资产减少少了7.4428%，总的的来说，资产总总额还是是减少了了2.4413%.由此可可见，企企业的流流动资产产的减少少，是造造成企业业总资产产减少的的绝对因因素。期末资资产规模模合理性性分析项目期末金额额期初金额额变动额变动率（%）主营业务务收入35511902263.4820222372264.9215299529998.567.2770净利润2273398441.333416339799.0881857758662.2250.8883所有者权益1374490887222.6991393342115455.199-18

7、55128822.50-0.8880资产总额2053399556666.0332104478449288.999-5077892262.96-2.4413由图表可可以看到到，在企企业资产产总额的的减少了了2.4413%的情况况下，企企业的主主营业务务增长了了7.2270%，净利利润上升升了0.8883%和所有有者权益益下降了了0.8880%，说明明企业出出现了亏亏损-，所有有者承担担风险，总资产产利用的的效率下下降。（二）流流动资产产变动状状况分析析流动资资产总额额规模分分析资产项目目期末金额额期初金额额变动额变动率（%）流动资产产57555629911.7467422180082.13-98

8、66551170.39-14.6333货币资金金32777009983.5222944384462.749826625220.77814.5575应收账款款2483360991.1118915501224.991-6433140033.8-9.5539存货1016637224.11816711884463.35-157702447399.177-23.2900由图表可可以看出出，货币币资金总总计增加加了9822625520.78，增加加幅度达达到14.5755%，他对对流动资资产的增增长影响响最大，其次是是应收帐帐款，他他减少了了9.5539%，存货货也减少少了23.2900%。总的的来说，应

9、收账账款和存存货减少少之和大大于货币币资金的的增加使使得流动动资产减减少了14.6333%。长期投投资变动动状况分分析项目期末金额额期初金额额变动额变动率（%）长期股权权投资1113346113822.9001114487004544.477-140090771.557-0.112644长期投资资总额1113346113822.9001114487004544.477-140090771.557-0.112644企业长期期投资减减少了140090771.557元，降降低幅度度为0.112644%，从利利润表可可以看出出，投资资收益也也减少了了4377211178.91元元，说明明企业的的投资状

10、状况恶化化，可能能计提了了“长期投投资减值值准备”。固定资资产变动动状况分分析项目期末余额额期初余额额变动数变动率（%）固定资产产26588479921.9427800915577.34-1222436655.4-4.4403（三）资资产结构构分析短期偿偿债能力力分析:流动比比率流动比率率=流动资资产流流动负债债 =557555629911.74675508669433.3440.885266一般而言言，企业业的流动动比率越越高，表表示短期期的偿债债能力越越强；从从债权人人的角度度来看，流动比比率越高高，表示示流动资资产超过过流动负负债的营营运资产产也越多多，一旦旦面临清清算时，则有巨巨额的营

11、营运资金金作为缓缓冲。流流动资产产的标准准值一致致认为应应在2左右。南京熊熊猫电子子股份有有限公司司的流动动比率远远低于2，因此此，其短短期偿债债能力很很弱。速动比比率速动比率率=速动资资产流流动负债债 =566539991887.556675508669433.3440.883755一般报表表分析者者认为，企业的的速动比比率，至至少维持持在1以上，才是良良好的财财务状况况。南京京熊猫的的速动比比率为0.883755，说明明南京熊熊猫偿还还短期债债务能力力较差。实际上上，不同同行业有有不同的的速动比比率要求求。为了了计算更更进一步步的变现现能力，可采用用保守速速动比率率(或称超超速动比比率)。

12、保守速动动比率=(现金+交易性性金融资资产+应收账账款净额额)流动动负债 =(327770009833.522+0+30000000+24453660911.111)675508669433.3440.552222现金比比率现金比率率=（现金+交易性性金融资资产）流动负负债=（322770009883.552+00）675508669433.3440.448544现金比率率越高，表示企企业可用用于偿付付流动负负债的现现金数额额越多，可变现现损失风风险越小小，而变变现的时时间也越越短。现现金比率率用以衡衡量即刻刻偿还债债务的能能力，可可以衡量量流动资资产变现现的大小小。南京京熊猫的的现金比比率中

13、等等，在偿偿还短期期债务上上一般般般。现金净净流量比比率现金净流流量比率率=现金净净流量流动负负债 =299395555551.888675508669433.3440.443544这一指标标越高，说明企企业偿付付当期债债务的能能力越强强，企业业的财务务状况越越好，反反之，则则说明企企业偿付付当期的的能力较较差。南南京熊猫猫的现金金流量中中等，说说明该公公司偿付付当期债债务的能能力一般般，公司司面临的的财务风风险不是是很大。长期偿偿债能力力的分析析资产负负债率资产负债债率=负债总总额资资产总额额 =679908669433.3442055399956666.0030.333066这个指标标反映

14、债债权人所所提供的的资本占占全部资资本的比比例，也也被称为为举债经经营比率率。企业业的资金金是有负负债和所所有者权权益构成成的，因因此，资资产总额额应该大大于负债债总额，资产负负债率应应该小于于1。如果果企业的的资产负负债率大大于1，说明明企业资资不抵债债，如果果企业的的资产负负债率较较低（50%以下），则说说明企业业有较好好的偿债债能力和和负债经经营能力力。南京京熊猫的的资产负负债率为为33.06%，说明明企业的的偿债能能力较差差。利息保保障倍数数利息保障障倍数=息税前前利润利息费费用=(净利润+所得税+利息费费用)利息息费用=（22273998411.333+30056990800.077

15、）3055690080.071.774399利息保障障倍数不不仅反映映了企业业获利能能力的大大小，而而且反映映了获利利能力对对偿还到到期债务务的保证证程度，它既是是企业举举债经营营的前提提依据，也是衡衡量企业业长期偿偿债能力力大小的的重要标标志。若若要维持持正常偿偿债能力力，从长长期看，利息保保障倍数数至少应应该大于于1，比值值越高，企业的的长期偿偿债能力力越强。如果利利息保障障倍数过过小，则则企业将将面临亏亏损、偿偿债的安安全性与与稳定性性下降的的风险。南京熊熊猫的利利息保障障倍数是是1.774399，企业业将盈利利，偿债债能力强强。权益比比率权益比率率=股东权权益总额额资产产总额=1-资产

16、负负债率 =1337499087722.692055399956666.0030.666944可以看出出，权益益比率是是负债比比率的反反面，两两者表达达相同的的状况，在实际际应用时时，取一一即可。产权比比率产权比率率=负债总总额股股东权益益总额 =677908869443.3341377490087222.6690.449399负债对股股东权益益比率，表明股股东权益益对债权权人权益益的保障障程度。对债权权人来说说，此比比率越低低，则表表明股东东对债权权人承担担的责任任越大，企业的的长期偿偿债能力力越强，债权人人的权益益越安全全，南京京熊猫的的产权比比率的较较低，股股东对债债权人承承担的风风险责

17、任任较大。权益成成数权益成数数=资产股东权权益=1（1-资产负负债率） =1（1-00.33306）1.449399权益乘数数表示企企业的负负债程度度，乘数数越大，企业的的负担程程度越高高。南京京熊猫的的权益乘乘数比较较高，企企业由较较高的负负债程度度，能给给企业带带来较大大的杠杆杆利益，同时给给企业带带来较大大的风险险。有形净净值债务务率有形净值值债务率率=负债总总额（股东权权益总额额-无形资资产净值值） =677908869443.334（1377490087222.669-11361141113.440）0.449899有形净值值债务率率实际上上是产权权比率的的延伸和和修正，它更为为保守

18、地地反映了了在企业业清算时时债权人人投入的的资本受受到股东东权益的的保障程程度。该该比率越越小，说说明企业业的风险险越小。南京熊熊猫的比比率比较较小，说说明企业业承担的的风险比比较小，使债权权人的资资本受到到股东权权益的保保障程度度较强。现金流流量利息息保障倍倍数现金流量量利息保保障倍数数=经营活活动现金金流量现金利利息支出出 =227811991192.723055690080.079.110077现金流量量利息保保障倍数数反映的的是企业业用当期期经营活活动带来来的现金金流量支支付当期期利息的的能力。现金基基础的利利息保障障倍数表表明，1元的利利息费用用有多少少倍的经经营现金金流量作作保障，

19、它比收收益基础础的利息息保障倍倍数更可可靠，因因为实际际用以支支付利息息的是现现金，而而不是收收益。南南京熊猫猫的现金金流量利利息保障障倍数较较高，说说明企业业当期经经营活动动带来的的现金流流量支付付当期利利息的能能力较高高。偿债保保障倍数数偿债保障障倍数=负债总总额经经营活动动现金流流量 =679908669433.344278819991922.7222.444100偿债保障障比率越越低，说说明企业业的债务务偿还期期越短，企业的的偿还债债务的能能力越强强。南京京熊猫的的保障倍倍数为2.444100，一般般，债务务的保障障程度低低一些。当然，偿债保保障比率率并不是是一味的的越低越越好，如如果

20、一个个很低的的偿债保保障比率率不是由由高额的的经营活活动现金金净流量量带来的的，而是是由于低低负债导导致的，则说明明企业未未能充分分利用财财务杠杆杆的作用用。(四)资资产管理理能力分分析存货周周转率及及周转天天数存货周周转率南京熊猫猫的存货货周转率率=营业成成本平均存存货=345513664099.533(166718884663.335+11016637224.118)23.889211(次)存货周转转率越高高，表明明存货的的使用效效率越高高，存货货囤积的的风险相相对降低低。南京京熊猫的的存货周周转率较较高，囤囤积存货货的风险险较低。存货周周转天数数南京熊猫猫存货周周转天数数=3660存货周

21、周转率 =36603.8992192（天）南京熊猫猫的存货货周转天天数时间间比较短短，存货货管理情情况比较较好，就就导致了了企业的的管理费费用比较较高。应收账账款的周周转率和和周转天天数应收账账款的周周转率应收账款款的周转转率=营业收收入平均应应收账款款南京熊猫猫的应收收账款的的周转率率=355519902663.448（2455360091.11+8911501124.91+30000000+0）26.223222（次）南京熊猫猫股份有有限公司司的应收收账款周周转率较较高，反反映了企企业的资资金周转转和利用用很快，在短期期收回货货款的速速度很快快，利用用在营业业生产的的资金支支付短期期债务的

22、的能力强强，在一一定程度度上可以以消除流流动比率率低的不不利影响响。应收账账款周转转天数应收账款款的周转转天数=3660应收账账款的周周转率南京化纤纤的应收收账款的的周转天天数=36606.22322258（天）一般而言言，应收收账款周周转天数数没有一一定的标标准，也也很难树树立一项项理想的的比较基基础。企企业应收收账款收收款期，需视企企业信用用政策而而定。同同时，分分析应收收账款周周转天数数要与企企业以后后往年度度同种指指标，行行业行业业平均值值及本行行业里其其他企业业的同种种指标进进行比较较。流动资资产周转转率流动资产产周转率率=营业收收入平均流流动资产产南京熊猫猫的流动动资产周周转率=3

23、55519902663.448（674421880822.133+5775566291114）20.556844（次）南京熊猫猫的流动动资产周周转天数数=36600.556844633（天）南京熊猫猫的流动动资产的的周转率率慢，延延缓周转转速度，需要补补充流动动资产参参加周转转，造成成资金浪浪费，降降低企业业盈利能能力。固定资资产周转转率固定资产产周转率率=营业收收入平均固固定资产产南京熊猫猫的固定定资产周周转率=355519902663.448（278809115777.344+266584479221.994）21.3306（次）南京熊猫猫的固定定资产周周转率比比较高，表明企企业固定定资产

24、利利用充分分，同时时也能表表明企业业固定资资产投资资得当，能充分分发挥效效率，企企业运营营能力强强。总资产产周转率率总资产周周转率=营业收收入/平均总总资产南京熊猫猫的总资资产周转转率=355519902663.448（2100478849228.999+22053399556666.033）20.117088（次）南京熊猫猫的总资资产周转转天数=36600.11708820118(天)南京熊猫猫的总资资产周转转率比较较慢，企企业的利利润增加加额少，销售能能力不强强。（五）利利润结构构变动分分析费用项目期末金额额期初金额额差异额差异率（%）实际金额额占主营业业务收入入（%）占主营业业务成本本（

25、%）实际金额占主营业业务收入入（%）占主营业业务成本本（%）营业费用543226499.9771.5331.577693221355.0333.4333.599-149994885.006-27.60管理费用12577901136.7135.44136.44515077744409.4774.55577.999-249982772.776-1.999财务费用3056690880.0078.6118.8664400033000.11321.77622.776-1344342220.06-43.95合计16177918866.7545.55546.88820177098844.6399.77410

26、4.34-1744319977.88-73.54由图表可可以看出出，公司司的期间间费用占占主营业业务收入入的比重重是45.55%，比去去年减少少了54.19%，但在在差异额额和差异异率可以以看出，今年的的期间费费用明显显比去年年减少了了73.54%，从而而导致了了今年利利润的上上升。（六）盈盈利能力力分析净资产产收益率率净资产收收益率=净利润润平均净净资产南京熊猫猫的净资资产收益益率=22273998411.333（1399342215445.119+11374490887222.699）211.64429%净资产收收益率反反映了企企业所有有者权益益的投资资报酬率率。当年年该公司司盈利，有净利

27、利润。总资产产报酬率率总资产报报酬率=息税前前利润平均资资产总额额南京熊猫猫总资产产报酬率率=（2277398841.33+3055690080.07）（2100478849228.999+2055399956666.003）22.556377%南京熊猫猫的总资资产的报报酬率较较低，说说明企业业要增加加负债的的标准，企业投投入的全全部资金金或其报报酬的能能力较差差。销售净净利率销售净利利率=净利润润营业收收入南京熊猫猫的销售售净利率率=22273998411.33335511902263.486.440222%南京熊猫猫的销售售净利润润较低，企业的的盈利水水平不是是很好，要改善善企业的的经营管

28、管理，扩扩大销售售。资产净净利率资产净利利率=净利润润平均总总资产南京熊猫猫的资产产净利率率=22273998411.333（2100478849228.999+22053399556666.033）21.009366%资产净利利率是一一个综合合指标，影响净净利率的的因素由由产品价价格，单单位成本本的高低低，资金金占用量量的大小小。资产产净利率率可以反反映资产产的利用用效果，南京熊熊猫的资资产净利利率较低低，说明明企业在在增加收收入节约约资金方方面作的的不太好好，净利利润的水水平与资资产的多多少，资资本结构构，管理理水平都都有密切切的关系系。（七）现现金流量量规模变变动分析析一、初步步分析项目

29、200992008820077现金流入入1353311443666.0551280022447300.8882733372448400.388经营活动动现金流流入投资活动动现金流流入筹资活动动现金流流入60900268810.3622022403365.791446652888688.81133200875555.6930244843365.0918966067737.5741200000000757550000001097758992344现金流出出1286673772144.9661299901552555.0773006627115311.799经营活动动现金流流出投资活动动现金流流出筹

30、资活动动现金流流出33088275555.6941899608848.601594440778788.84427600827735.184458850442.3354878881559.44167988269924.0983544693364.121363307554933.544由图表可可以看出出：经营活动动产生的的现金流流量净额额大于零零，比上上期的增增加了278819992544.677，这意意味着企企业通过过购产销销活动带带来的现现金流入入量大于于了现金金流出量量。说明明该企业业处于初初步成熟熟阶段，所以生生产阶段段的各个个环节也也比较完完善。同同时，为为了开拓拓市场，研制新新产品，近

31、几年年投入了了大量的的资金，采取各各种手段段将自己己的产品品推向市市场，从从而有可可能使企企业在前前两年的的经营活活动的现现金净流流量净额额都小于于于零。09年，该该企业敬敬业效益益较好，希望该该企业继继续保持持。投资活动动生产的的现金流流量小于于零。即即企业在在购建固固定资产产，无形形资产和和其他长长期资产产，权益益性投资资等方面面小于投投资的流流入量。由表可可看出，可能企企业投资资活动回回收的规规模大于于投资支支出规模模，这是是比较好好的现象象，或者者是企业业在经营营活动中中与筹资资活动方方面急需需现金而而不得不不处理购购种的长长期资产产。筹资活动动产生的的现金流流量小于于零。企企业处在在

32、初步成成熟阶段段，投资资需要的的资金量量并不是是很多。以及企企业经营营活动的的现金流流量净额额大于零零的条件件下，企企业的现现金流量量需要靠靠经营活活动解决决。（八）现现金流量量比率分分析现金流流比率现金与负负债总额额比率=经营活活动现金金净流量量/负债总总额南京熊猫猫的现金金与负债债总额比比率=（278819991922.722）/677908869443.33440.96667%南京熊猫猫的现金金与负债债的比率率为40.96667%，说明明企业所所承担的的风险较较小。全部资资产现金金收回比比率全部资产产现金收收回比率率=经营活动动现金净净流量/资产总总额南京熊猫猫全部资资产现金金收回比比率

33、=277819991992.772/22053399556666.03313.54443%整个来看看，南京京熊猫的的全部资资产收回回率还是是很高的的，反映映了企业业一定时时期全部部资产的的创现能能力很好好，企业业的资产产整体质质量也很很好。现金购购销比率率现金购销销比率=购买商商品接受受劳务支支付的现现金/销售商商品出售售劳务收收到的现现金南京熊猫猫的现金金购销比比率=144159993002.338/444600773308.2031.74332%20077-20009的现金金流量表表的趋势势分析表表单位(%)项目200992008820077现金流入入105.6946.883100经营活动

34、动现金流流入投资活动动现金流流入筹资活动动现金流流入276.5315.223100109.79159.5310054.33969.001100现金流出出99.66543.221100经营活动动现金流流出投资活动动现金流流出筹资活动动现金流流出78.99626.228100619.2391.33810081.33761.229100根据以上上数据，分析如如下：经营活动动中的现现金流入入量上下下波动，尤其是是08年现金金流入量量比例最最少。筹筹资活动动的现金金流量逐逐年下降降，说明明企业的的发展方方向是比比较充分分的利用用自身资资源，以以扩大企企业积累累来实现现扩张。总之，007-009年，经经营活动动的现金金流入变变动幅度度较大，08年该公公司经营营活动的的现金流流入与07年的相相比，变变化较大大。公司司应该注注意这种种情况，应引起起报表使使用者的的重视。如果不不对投资资活动加加以控制制，会影影响企业业的现金金流量的的质量。在经营活活动