香港长江实业集团多元化战略分析报告

1、PAGE PAGE 13香港长江集团多元化分析报告目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112127854 一、长江集团简介 PAGEREF _Toc112127854 h 2 HYPERLINK l _Toc112127855 二、长江集团组织架构 PAGEREF _Toc112127855 h 3 HYPERLINK l _Toc112127856 （一）长长江集团团组织架架构 PAGEREF _Toc112127856 h 3 HYPERLINK l _Toc112127857 （二）和和记黄埔埔组织架架构 PAGEREF _Toc112127857 h 3

2、 HYPERLINK l _Toc112127858 （三）组组织架构构解析 PAGEREF _Toc112127858 h 44 HYPERLINK l _Toc112127859 三、长江江集团多多元化战战略分析析 PAGEREF _Toc112127859 h 5 HYPERLINK l _Toc112127860 （一）“稳健”对长江江集团多多元化战战略的重重要性 PAGEREF _Toc112127860 h 55 HYPERLINK l _Toc112127861 （二）传传统产业业和新兴兴产业并并举，各各产业关关联度低低 PAGEREF _Toc112127861 h 6 HYP

3、ERLINK l _Toc112127862 （三）产产业搭配配科学，企业抗抗风险能能力强 PAGEREF _Toc112127862 h 66 HYPERLINK l _Toc112127863 （四）业业务全球球化战略略应对经经济周期期，延长长产品生生命线 PAGEREF _Toc112127863 h 77 HYPERLINK l _Toc112127864 四、长江江集团多多元化策策略分析析 PAGEREF _Toc112127864 h 8 HYPERLINK l _Toc112127865 （一）收收购实施多多元化战战略的主主题 PAGEREF _Toc112127865 h 8

4、HYPERLINK l _Toc112127866 （二）收收购化解多多元化危危机的利利器 PAGEREF _Toc112127866 h 100 HYPERLINK l _Toc112127867 （三）企企业重组组稳稳健推进进多元化化战略 PAGEREF _Toc112127867 h 111 HYPERLINK l _Toc112127868 五、结语语 PAGEREF _Toc112127868 h 12投资发展展部 曹曹成鹏20055年8月月18日日一、长江江集团简简介长江集团团是一家家建基香香港的跨跨国企业，业务遍遍布全球球51个个国家，有员工工20万万名。其其旗舰公公司是长长江实

5、业业（集团团）有限限公司，旗下和记记黄埔是是财富富全球球5000强企业业之一。截至20005年年6月115日，长江集集团旗下下在香港港上市之之公司的的联合市市值为665400亿港元元，占香港股股票市场场总市值值约100%。集团在香香港的成成员包括四四家同为为恆生指数成份股股的上市市公司：长江实实业、和和记黃埔有限限公司、长江基建建集团有限公公司及香香港电灯灯集团有有限公司司；在香香港联合交易易所主板板上市的的和记电电讯国际际有限公公司、和和记环球球电讯控控股有限限公司、和记港陆有限公公司及TTOM集集团有限公公司；以以及在创创业板上上市的长长江生命命科技集集团有限公公司及TTOM在在线有限公公

6、司。长江实业业是一家地产发展展及策略略性投资资公司，为为香港规模模最大的的地产发发展商之之一，在在香港的的每122个私人住住宅单位中，便有11个由长江实实业发展展。长江实业业是和记黄埔有有限公司司主要股股东，占其49.9%权权益。和和记黄埔埔建基于十九世世纪，是一一家以香香港为基地的跨国综合企企业，在全全球522个国家家经营55项核心心业务，包包括：港港口及相相关服务务、电讯讯、地产产及酒店店、零售售及制造造造、能能源及基基建。20000年，长江江实业开开始涉足足生化科科技行业业，业务覆覆盖了提提升人类类健康及及环境的可可持续性两个层层面。由由长江生命命科技集集团有限公公司（长长江生命命科技）

7、开发的五五大产品范围分別为：生态农农业、环环境治理理、护肤、保健及及医疗。 长江生命命科技于于2002年于香港联合交易易所创业业板上市市。二、长江江集团组组织架构构（一）长长江集团团组织架架构长江实业（集团）有限公司和记黄埔有限公司长江生命科技集团有限公司和记电讯国际有限公司长江基建集团有限公司和记港陆有限公司TOM集团有限公司和记环球电讯控股有限公司香港电灯集团有限公司TOM在线有限公司4401%4997%1225%2449%7016%8458%6179%063%36%5253%7186%024%3887%012%（图1）说明：上上图所示示为长江江集团在在香港的的上市公公司,在在海外上上市的

8、集集团成员员及其他他未上市市公司并并不包括括在内。百分数数表示持持股比例例。长江实业（集团）有限公司和记黄埔有限公司港口及相关服务电讯地产及酒店零售及制造能源及基建（二）和和记黄埔埔组织架构构（图2）（三）组组织架构构解析从（图11）长江江集团组组织架构构我们可可以看出出，无论论是长江江实业，还是和和记黄埔埔，都对对孙子公公司甚至至是曾孙孙子公司司直接持持有股份份，但持持股比例例很小，最多的的为122.255%，最最少的仅仅0.112%。仅从持持股情况况来看，这样小小的比例例，能保保证长江江实业及及和记黄黄埔不会会直接对对孙子公公司、曾曾孙子公公司进行行强度过过大的控控制，但但又能产产生一定定

9、影响。通过持股股比例对对下级公公司控制制强弱程程度的分分析，我我们可以以看清（图1）长江江集团组组织架构构的基本本骨架，并制图图如下：和记黄埔有限公司长江实业（集团）有限公司长江生命科技集团有限公司和记电讯国际有限公司长江基建集团有限公司和记港陆有限公司TOM集团有限公司和记环球电讯控股有限公司香港电灯集团有限公司TOM在线有限公司（图3）通过图22和图33，我们们可以看看到“和记黄黄埔有限限公司”在长江江集团组组织架构构中所处处的重要要位置，进而明明白为什什么“和记黄黄埔”是财财富全全球5000强企企业之一一，而没没有提到到“长江实业业（集团团）有限限公司”。李嘉诚诚既是长长江实业业（集团团

10、）有限限公司董董事局主主席，又又是和记记黄埔有有限公司司董事局局主席就就是很自自然的了了。结合图22和图33，我们们可以清清楚的看看到长江江集团的的产业分分布，这这便于我我们对其其多元化化战略进进行分析析。三、长江江集团多多元化战战略分析析（一）“稳健”对长江集集团多元元化战略略的重要要性企业实施施多元化化战略，目的都都是为了了通过规规模经营营，迅速速做大做做强，并并保持持续续强劲的的发展势势头。但像长长江集团团这样的的超大型型企业集集团来说说，仅保保持快速速的发展展速度还还不够，稳健是是非常重重要的。长江集团团在香港港就有110家上上市公司司，主要要资产和和核心业业务都集集中在这这10家家上

11、市公公司里。如果企企业经营营大起大大落，对对股票市市场将产产生很大大影响，造成上上市公司司股价的的大起大大落。这是上上市公司司很忌讳讳的。110家上上市公司司集中在在香港，其中一一家或几几家股票票市场波波动，很很可能产产生多米米诺骨牌牌效应，波及其其他几家家上市公公司。而而且，长长江集团团在香港港有4家同同为恆生指数成份股股的上市市公司，如果这这4家上上市公司司股票市市场波动动幅度过过大，势势必影响响恆生指数，进而对对整个股股市产生生冲击。保持稳健健、快速速的发展展势头，是长江江集团在在多元化化战略中中必须认认真对待待的。（二）传传统产业业和新兴兴产业并并举，各产业关联联度低从长江集集团组织织

12、架构（图1）及和记记黄埔组组织架构构（图22）我们们可以看看出，长长江集团团的产业业分为77大块，即传统统产业：港口及及相关服服务、房房地产、零售及及制造、能源及及基建，和新兴兴产业：电讯、互联网网、生命命科技。传统产产业和新新兴产业业并举。而且，传传统产业业和新兴兴产业之之间，以以及它们们相互之之间的产产业关联联度很低低。说明长长江集团团多元化化战略是是横向展展开的，而不是是延着产产业链向向上下游游纵向展展开。传统产业业具有较较长的发发展历史史，有规规律可寻寻，在经经营模式式及风险险规避等等方面有有一定的的经验积积累。所所以，企企业进入入传统产产业较为为稳妥，但竞争争很充分分，利润润空间有有

13、限，市市场越是是走向饱饱和，竞竞争越是是激烈。进入新新兴产业业风险较较大，但但如果能能抢先占占领新兴兴产业市市场，将将在市场场份额及及利润空间间方面占占据优势势，成为为领军企企业，独独占鳌头头。传统统产业和和新兴产产业并举举，可以以充分发发挥它们们各自的的优势。长江集集团各产产业之间间关联度度低，一一个产业业受到影影响，不不会波及及其它产产业，能能保证企企业稳健健。长江集集团在产产业版块块的布局局上是很很周密的的。（三）产产业搭配配科学，企业抗风风险能力力强这么多的的产业，如何通通过科学学的搭配配，抗拒拒可能产产生的危危机，以以确保上上市公司司盈利的的稳定？通过长江江集团组组织架构构（图33）

14、我们可可以看到到，和记记黄埔下下属的44个子集集团，22个（长长江基建建、和记记港陆）属于传传统产业业，2个个（和记记电讯、TOMM集团）属于新新兴产业业。剩下下的一个个属于新新兴产业业的长江江生命科科技集团团有限公公司，与与属于传传统产业业的和记记黄埔并并列，置置于长江江实业（集团）公司下下面。一级集团团公司和和二级集集团公司司下面，传统产产业上市市公司和和新兴产产业上市市公司个个数一样样。见下下图。传统产业长江实业（集团）有限公司和记黄埔有限公司长江生命科技集团有限公司和记电讯国际有限公司TOM集团有限公司长江基建集团有限公司和记港陆有限公司新兴产业新兴产业和记港陆有限公司长江基建集团有限

15、公司TOM集团有限公司和记电讯国际有限公司长江生命科技集团有限公司和记黄埔有限公司长江实业（集团）有限公司长江实业（集团）有限公司长江实业（集团）有限公司新兴产业传统产业长江生命科技集团有限公司和记黄埔有限公司长江生命科技集团有限公司和记黄埔有限公司和记港陆有限公司长江基建集团有限公司TOM集团有限公司和记电讯国际有限公司长江基建集团有限公司和记港陆有限公司TOM集团有限公司和记电讯国际有限公司传统产业新兴产业传统产业新兴产业（图4）通过企业业组织架架构，对对传统产产业和新新兴产业业进行有有机搭配配，能扬扬长避短短，既充充分发挥挥两种产产业的优优势，又又增强了了企业的的抗风险险能力。（四）业业

16、务全球球化战略略应对经经济周期期，延长长产品生生命线再大的企企业也不不能抗拒拒经济周周期的影影响。但由于于经济发发展程度度不同，世界各各个地方方的经济济周期也也是不一一样的。所以，长江集集团的业业务全球球化战略略，覆盖盖了发达达国家和和发展中中国家，以应对对经济周周期的影影响，化化解局部部地区经经济危机机（如亚亚洲金融融风暴）对企业业的冲击击。比如长江江集团的的货柜码码头业务务。其拥拥有的33个码头头香港港国际货货柜码头头、深圳圳盐田码码头和英英国最繁繁忙的菲菲力斯杜杜港，分分别位于于香港、中国内内地和欧欧洲。巧巧妙的安安排在发发达国家家、地区区（欧洲洲、香港港）和发发展中国国家（中中国），应

17、对经经济周期期对企业业可能造造成的负负面影响响，有效效分散了了风险。虽然各各港口业业务涨跌跌不定，但整体体是保持稳稳定增长长的。长江集团团推行的的业务全球球化战略略，还延延长了产产品的生生命线。如电讯讯业务。当英国国、瑞典典等发达达国家移移动电话话开始升升级换代代，2GG移动电电话开始始淘汰的的时候，长江集集团一边边开发33G产品品，一边边把2GG产品拿拿到未发发展的新新兴市场场如印度度、阿根根廷等国国家去买买。此举举不仅延延长了22G产品品的生命命线，而而且带来来了较高高的盈利利增长。长江集集团又用用2G成成熟技术术所带来来的盈利利去支持持3G技技术的巨巨额初期期投资和和亏损。四、长江江集团

18、多多元化策策略分析析（一）收收购实施多多元化战战略的主主题香港长江江集团的的发展史史，就是是一部收收购史。从收购购百年老老店“和记黄黄埔”开始，长江集集团收购购的频率率越来越越高，规规模越来来越大。其收购购有如下下3个特特点：1收购购的主动动性长江集团团多元化化战略是是缜密的的，收购购的目标标十分明明确，采采取的是是主动出出击的收收购策略略。雄厚厚的资金金实力，为长江江集团收收购主动动性的实实施提供供了有力力支持。如果没没有这种种强有力力的主动动性收购购策略，长江集集团多元元化战略略布局不会会取得如如此巨大大的成功功，特别别在产业业多元化化和业务务全球化化方面。2抓住住收购的的最佳时时机实现收

19、购购的主动动性，仅仅有资金金支持是是不够的的，收购购时机的的选择也也很重要要。抓住住了收购购的最佳佳时机，用很小小的代价价就能实实现收购购的成功功。收购和记记黄埔时时，和记记黄埔是是香港第第二大英英资洋行行，资产产价值660多亿亿港元，而长江实实业仅是是一家资产不不到7亿亿的中小小型公司司。19733年股市市大灾，接着是是世界性性石油危危机，接接着又是是香港地地产大滑滑坡。投投资过速速、战线线过长、包袱过过重的和记记集团掉掉入财政政泥淖。19775年88月，汇汇丰银行行注资11.5亿亿港元，获得和记记黄埔333.655%的股股权，成为和和记集团团最大股股东，黄埔公公司也由由此而脱脱离和记记集团

20、。此时，和记黄黄埔控股股结构一一时还未未理顺，各股东东间利益益意见不不合。而此时时，汇丰丰银行又又有出售售股权的的意向。李嘉诚诚抓住时时机，乘乘虚而入入，以每股股7.11元的价价格，购购买汇丰丰银行手手中持占占22.4%的的90000万普普通股和和记黄埔埔有限公公司股权权。到119800年111月，长长江实业业及李嘉嘉诚个人人共拥的的和黄股股权增加加到399.6%，牢牢地地掌握了了和记黄黄埔的控股权权。这个事件件被业界界称为“蛇吞象象”。李嘉诚诚的谋略略和精明明，在收收购时机机的把握握和收购购运作技技巧上表表现得淋淋漓尽致致，炉火火纯青。3收购购不仅注注重广度度，也注注重深度度通过一系系列的收

21、收购，长长江集团团的几大大产业版版块逐渐渐形成，全球战战略布局局不断稳稳固。在收购购战中，长江集集团不仅仅注重广广度，稳稳步推进进多元化化步伐，而且也也注重巩巩固成果果，确保保多元化化的深度度推进。其表现现有二：一是通通过收购购股权不不断增加加持股比比例，不不断增强强企业控控制力度度；二是是通过收收购，不不断巩固固成果，把每一一个产业业都做大做做强。（二）收收购化解多多元化危危机的利利器在推进多多元化战战略进程程中，长长江集团团也并非非是一帆帆风顺的的。2000020001年，网络股股泡沫破破灭，对对长江集集团成员员上市市公司TTm造成巨巨大正面面冲击。为挽救救颓势，Tomm.coom在33年

22、内兼兼并、收收购了330多家家传统媒媒体公司司，转型型成为一一个传统统媒体集集团，改改变了TTm科技网网络公司司的形象象。网络股泡泡沫破灭灭后，虽虽然Toom.ccom的的股价也也一路下下跌，但但始终略略高于大大盘走势势，且一一直没有有跌破招招股价。而在这这场浩大大的收购购中，TTm并没有有用多少少现金，而主要要是通过过股票来来收购的的，明确确的说就就是“换股”。用收购策策略推进进多元化化战略，又用收收购策略略化解多多元化进进程中遭遭遇的风风险。收收购不仅仅是长江江集团推推进多元元化战略略的利器器，也是是其化解解危机的的利器。（三）企企业重组组稳健健推进多元元化战略略上文已就就“稳健”对长江江

23、集团多多元化战战略的重重要性作作了分析析。在实实施多元元化和全全球化的的收购战战中，长长江集团团的步子子是稳健健的。在在内部，长江集集团通过过企业重重组，调调整组织织结构，以保障障企业在在多元化化战略中中稳健发发展。比如在119977年，长长江集团团就进行行过一次次重要的的企业重重组。重重组前，长江实实业是直直接控制制长江基基建的。长江实实业主要要从事房房地产开开发，业业务大都都在香港港，但不不断向内内地挺进进；长江江基建从从事基础础建设，业务大大都在大大中华区区。两者者业务类类型及业业务地域域关联度度较大，不能很很好的分分散风险险。经过过重组，长江实实业减持持了长江江基建的的股份，而转为为由和记记黄埔