风险投资基金及私募股权基金的中国税务问题

1、风险投资资基金及及私募股股权基金金的中国国税务问问题法规背景景 以下一一系列法法规为中中国VCC/PEE产业的的发展创创造了良良好的法法律环境境，并有有力地促促进了内内外资VVC/PPE在中中国的成成长。 中国政政府相关关部门于于20003年、20005年出出台了外商投投资创业业投资企企业管理理规定、创创业投资资企业管管理暂行行办法，分别别对外资资、内资资创业投投资企业业的设立立与经营营进行了了规范。20006年77月，商商务部发发布了新新修订的的外商商投资创创业投资资企业管管理办法法（征求求意见稿稿），降低了了外资在在华设立立创业投投资企业业（包括括“法人人制”和和“非法法人制”两种组组织形

2、式式）的门门槛，并并放宽了了其经营营范围，在要求求其资金金主要用用于对所所投资企企业进行行股权投投资的同同时，还还允许对对中国的的上市公公司进行行战略投投资。 20006年88月，全全国人大大通过了了新修订订的中中华人民民共和国国合伙企企业法（以下下简称合伙企企业法），明明确了法法人之间间有限合合伙的企企业形式式，为风风险投资资和私募募股权基基金的投投资活动动提供了了法律保保障。此此前的合伙企企业法只允许许自然人人之间的的合伙企企业，不不允许法法人和法法人之间间的合伙伙。 而为配配合合合伙企业业法的的实施，商务部部也于220077年1月月出台了了外商商投资合合伙企业业管理办办法（送送审稿），根

3、根据该送送审稿，外国企企业可以以作为中中国合伙伙企业的的合伙人人。若该该法案能能够最终终通过审审议，则则将为外外国企业业在中国国境内设设立合伙伙企业提提供明确确的法律律依据。 20008年110月，国家发发展和改改革委员员会、财财政部和和商务部部发布了了关于于创业投投资引导导基金规规范设立立与运作作的指导导意见，提出出由政府府设立政政策性基基金，扶扶持创业业投资企企业发展展，引导导社会资资金进入入创业投投资领域域，并鼓鼓励投资资处于种种子期、起步期期等创业业早期的的企业。 VC/PPE的组组织形式式和投资资方式 从组织织形式来来看，目目前世界界各国VVC/PPE普遍遍采取的的组织形形式主要要有

4、两种种，即有有限合伙伙制和公公司制。有限合合伙制是是目前国国际上比比较流行行的VCC/PEE的组织织形式，由有限限合伙人人和普通通合伙人人按当地地有关合合伙企业业法共同同设立而而成，而而公司制制VC/PE则则依据当当地有关关的公司司法而设设立。目目前在中中国进行行投资的的VC/PE主主要采取取以下四四种组织织形式： 形式一：离岸基基金 在该形形式下，VC/PE通通常在一一些低税税或无税税的国家家或地区区（如：开曼群群岛，英英属处女女群岛，巴巴多多斯等）设立离离岸基金金，投资资于中国国境内企企业的原原始股东东在境外外设立的的拟上市市主体，然后该该拟上市市主体通通过中间间持股公公司间接接持有境境内

5、公司司的股权权。另一一种方式式则是离离岸基金金直接在在与中国国签订双双边税收收协定的的国家或或地区设设立境外外中间持持股公司司，持有有境内公公司的股股权。若若被投资资企业所所从事的的行业存存在外资资准入限限制，则则往往通通过在外外商独资资企业与与从事实实质业务务的内资资企业之之间安排排协议控控制与关关联交易易（例如如提供服服务）的的方式，实现对对内资企企业的实实质控制制，即所所谓的新新浪模式式（控制制性协议议模式）。 在这种种形式下下，VCC/PEE通常需需要在中中国境内内设立基基金管理理公司，对其在在境内的的投资业业务进行行管理，以尽可可能降低低其委派派人员到到中国境境内履行行管理事事务而在

6、在中国构构成常设设机构或或被认定定为居民民企业，从而产产生中国国企业所所得税纳纳税义务务的风险险。 此外，当将来来VC/PE退退出时，也可通通过在境境外转让让拟上市市公司股股权或中中间控股股公司的的方式予予以实现现。由于于该转让让行为在在一定程程度上有有可能规规避高额额的中国国资本利利得税负负担，并并可避免免繁琐的的境内审审批手续续，因此此本形式式为VCC/PEE提供了了灵活的的退出机机制。 然而，国家外外汇管理理局在220055年发布布了一系系列文件件（包括括9号文文、111号文以以及755号文），另外外商务部部等六部部委于220066年8月月8日颁颁布了关于外外国投资资者并购购境内企企业的

7、规规定，使传统统意义上上的返程程投资和和红筹上上市模式式因审批批程序繁繁琐等原原因难以以实施，从而给给离岸基基金对中中国企业业的投资资和退出出带来了了一定的的影响。因此，目前越越来越多多的境外外VC/PE开开始积极极考虑在在中国境境内设立立公司制制或有限限合伙制制的人民民币基金金。 形式二：中国公公司制VVC/PPE 由于目目前国家家没有单单独针对对PE颁颁布相关关的法律律规定，VC/PE一一般都依依据国家家创业投投资企业业的规定定或部分分省市颁颁布的关关于股权权投资基基金的地地方性规规定，在在中国境境内设立立公司制制创投企企业和股股权基金金，通过过设立的的创投企企业或股股权基金金投资于于中国

8、境境内企业业。 较为可可行的模模式是，境外投投资人直直接在中中国境内内设立外外商投资资创投企企业或股股权基金金，或与与境内其其他投资资者共同同在境内内设立法法人制中中外合资资创投企企业或股股权基金金。内资资投资人人则单独独或与境境内其他他投资者者共同设设立纯内内资公司司制创投投企业或或股权基基金。 根据前前述外外商投资资创业投投资企业业管理办办法（征征求意见见稿），公司司制外资资创投企企业的投投资者人人数在22人以上上50以以下，应应至少拥拥有一个个符合相相关经验验资质等等要求的的必备投投资者。创投企企业最低低资本要要求为5500万万美元。除必备备投资者者外，每每个投资资者的最最低认缴缴出资额

9、额不得低低于1000万美美元。该该文件还还规定外外商投资资创投企企业可以以通过债债权融资资方式提提高融资资能力。其中，认缴出出资额不不低于110000万美元元的，其其融资额额不得超超过已缴缴付注册册资本的的四倍；认缴出出资额不不低于330000万美元元的，其其融资额额不得超超过已缴缴付注册册资本的的六倍。需要注注意的是是，该文文件还规规定设立立外资创创投企业业需要经经过商务务部和科科技部的的审批，这是由由于该文文件是针针对主要要投资于于高新技技术行业业的外资资创投企企业而制制定的。 而根据据创业业投资企企业管理理暂行办办法，内资创创投企业业投资者者人数不不得超过过50人人。实收收资本不不低于3

10、30000万元人人民币，或者首首期实收收资本不不低于110000万元人人民币且且全体投投资者承承诺在注注册后的的5年内内补足不不低于330000万元人人民币实实收资本本。单个个投资者者的投资资不得低低于1000万元元人民币币。国家家对创业业投资企企业实行行由国家家发展和和改革委委员会和和省级相相应管理理部门分分级进行行备案管管理的制制度。 一些地地方政府府为吸引引私募股股权投资资，已经经出台了了一系列列较为超超前的地地方性规规定。比比如，北北京市金金融办等等五部门门在20009年年1月220日联联合颁布布了京金金融办2000955号文。该文件件明确规规定允许许在京注注册外资资股权投投资基金金，

11、这就就为境外外PE在在中国境境内设立立公司制制股权投投资基金金提供了了地方性性法律依依据。 在公司司制的组组织形式式下，VVC/PPE可以以其在创创投企业业/股权权基金中中的全部部出资为为限，对对创投企企业/股股权基金金的债务务承担有有限责任任，并按按照其在在创投企企业/股股权基金金中的投投资比例例取得红红利。将将来一般般可以通通过在中中国境内内转让其其所持被被投资企企业股权权的方式式实现退退出投资资项目的的目的，但需承承担相应应的中国国企业所所得税负负。 形式三：中国非非法人制制（中外外合作）VC/PE 非法人人制（中中外合作作）外商商投资创创投企业业是一种种相对较较为特殊殊的契约约型企业业

12、形式，其存在在的法律律依据主主要是中华人人民共和和国中外外合作经经营企业业法实施施细则的第九九章“关关于不具具有法人人资格的的合作企企业的特特别规定定”，以以及外外商投资资创业投投资企业业管理规规定、外商商投资创创业投资资企业管管理办法法（征求求意见稿稿）中中关于采采取“非非法人制制”形式式的创投投企业的的规定。根据外商投投资创业业投资企企业管理理办法（征求意意见稿），非非法人制制外资创创投企业业投资者者认缴出出资总额额的最低低限额为为10000万美美元，投投资者可可以根据据创业投投资进度度分期向向创投企企业注入入认缴出出资，最最长不得得超过55年。前前述公司司制创投投企业的的设立审审批要求求

13、和债权权融资方方式的规规定也同同样适用用于非法法人制创创投企业业。 同时该该文件还还规定，“可以以在创投投企业合合同中约约定在非非法人制制创投企企业资产产不足以以清偿该该债务时时，由第第七条所所述的必必备投资资者承担担连带责责任，其其他投资资者以其其认缴的的出资额额为限承承担责任任”。因因此，与与公司制制外商投投资创投投企业相相比，非非法人制制（中外外合作）外商投投资创投投企业的的必备投投资者需需要对该该企业的的债务承承担无限限连带责责任。 在非法法人制的的中外合合作创投投企业退退出境内内投资项项目时，可以通通过转让让其所持持被投资资企业股股权的方方式实现现。其股股权转让让收益的的中国企企业所

14、得得税影响响则取决决于非法法人制创创投企业业的投资资各方是是否分别别申报缴缴纳企业业所得税税。 形式四：中国有有限合伙伙制VCC/PEE 根据外商投投资创业业投资企企业管理理规定和创创业投资资企业管管理暂行行办法，创投投企业可可以采取取非法人人制的组组织形式式设立。但是由由于外商商作为境境内合伙伙企业合合伙人的的立法滞滞后，目目前中国国尚未出出现外商商投资的的有限合合伙制创创投企业业。不过过，从220066年的外商投投资创业业投资企企业管理理办法（征求意意见稿）和220077年1月月的外外商投资资合伙企企业管理理办法（送审稿稿）来来看，外外商投资资有限合合伙企业业将有可可能成为为法律所所允许的

15、的企业形形式，这这也就为为将来境境外VCC/PEE在中国国境内设设立有限限合伙形形式的创创投企业业提供了了法律依依据。 尽管如如此，一一些地方方政府为为支持本本地股权权投资业业的发展展，已经经出台了了一系列列管理措措施。例例如：上上海市在在20008年88月111日出台台的关关于本市市股权投投资企业业工商登登记等事事项的通通知中中明确，从事股股权投资资和股权权投资管管理的企企业应当当以公司司或合伙伙的形式式设立，而投资资者既可可以是自自然人，也可以以是法人人；既可可以是境境内的，也可以以是境外外的。京京金融办办200095号文文也有类类似的规规定。这这就表明明在上海海和北京京可以设设立有限限合

16、伙制制的外资资股权基基金，外外资人民民币基金金的法律律结构基基本能被被确定。 有限合合伙制形形式允许许有限合合伙人以以其在合合伙企业业中的全全部出资资承担有有限责任任，从而而有利于于降低有有限合伙伙人的风风险，进进一步激激励创投投企业在在中国的的发展。在将来来合伙企企业退出出投资项项目时，同样可可以在中中国境内内转让其其所持被被投资企企业的股股权，但但相应的的中国企企业所得得税可由由合伙人人分别缴缴纳。 值得注注意的是是，根据据合伙伙企业法法的规规定，有有限合伙伙企业至至少应当当拥有一一个普通通合伙人人。普通通合伙人人与有限限合伙人人的关键键区别在在于，有有限合伙伙人以其其在合伙伙企业中中的投

17、资资额为限限对合伙伙企业的的债务承承担责任任，而普普通合伙伙人则需需对合伙伙企业的的债务承承担无限限责任。 VC/PPE的中中国税务务问题 中国政政府近几几年陆续续出台了了一系列列针对VVC/PPE 产产业的税税收政策策规定，对不同同组织形形式的VVC/PPE 适适用的税税收政策策进行了了明确。以下，我们将将按上述述四种组组织形式式，对VVC/PPE面临临的中国国税务问问题进行行探讨： 1. 离离岸基金金的税务务问题 根据220088年开始始实施的的中国新新企业所所得税法法的规定定，如果果境外设设立的离离岸基金金的实际际管理控控制地位位于中国国境内，则该离离岸基金金属于中中国居民民企业，需就其

18、其全球所所得缴纳纳25%的中国国企业所所得税。如果离离岸基金金被认定定为在中中国境内内设立了了机构、场所（如：委委派人员员到境内内管理投投资业务务，达到到税法所所规定的的机构、场所认认定条件件），则则该机构构、场所所取得的的来源于于中国境境内的所所得，以以及发生生在中国国境外但但与其机机构、场场所有实实际联系系的所得得，都需需要缴纳纳25%的中国国企业所所得税。 离岸基基金一般般会通过过境外中中间持股股公司间间接投资资于境内内企业，则在退退出时可可以转让让中间持持股公司司的股权权。由于于该转让让行为发发生在中中国境外外，导致致中国资资本利得得税负担担的可能能性较小小，但近近期中国国某些省省市的

19、税税务机关关开始关关注上述述境外股股权转让让行为，认为在在某些情情况下境境外母公公司转让让境外中中间持股股公司获获得的资资本利得得也属于于来源于于中国的的所得，需要缴缴纳中国国预提所所得税。 若离岸岸基金直直接转让让中国境境内企业业的股权权，则其其资本利利得需按按照100%的法法定税率率（或按按照其所所在国家家或地区区与中国国大陆的的税收协协定或安安排的规规定）缴缴纳中国国预提所所得税。 另外，根据国国税函发发19997第2007号文文，在符符合条件件的前提提下如果果离岸基基金将所所持被投投资企业业的股份份转让给给集团内内成员企企业，可可按股权权成本价价转让，由于不不产生股股权转让让收益或或损

20、失，所以无无企业所所得税负负。但是是新税法法实施后后，国税税函发19997第第2077号是否否继续有有效仍不不确定，正在酝酝酿出台台的企企业重组组与清算算的所得得税处理理办法对涉及及股权转转让的企企业重组组区分了了特殊重重组和普普通重组组，规定定境内特特殊重组组可以享享受一定定的所得得税优惠惠，但跨跨境股权权转让很很可能需需要以公公允价值值为基础础计算股股权转让让收益，缴纳中中国所得得税。 需要指指出的是是，当被被投资公公司向离离岸基金金分配股股息时，离岸基基金需要要承担中中国预提提所得税税税负。根据企企业所得得税法及及其实施施条例，境内公公司向海海外分配配股息，一般应应当按照照10%的税率率

21、（或根根据所在在国家或或地区与与中国大大陆的税税收协定定或安排排所规定定的预提提税税率率）缴纳纳中国预预提所得得税。 2. 中中国公司司制创投投企业的的税务问问题 在中国国境内设设立的公公司制创创投企业业，其中中国税务务居民企企业的地地位是毫毫无争议议的，需需就其全全球所得得缴纳中中国企业业所得税税，但是是其从投投资于中中国境内内企业取取得的股股息收入入一般可可以免征征企业所所得税。 同时，境内成成立的公公司制创创投企业业还可以以享受一一定的税税收优惠惠。根据据企业所所得税法法第三十十一条以以及企业业所得税税法实施施条例第第九十七七条的规规定，采采取股权权投资方方式投资资于未上上市中小小高新技

22、技术企业业的创投投企业，可按该该创投企企业对中中小高新新技术企企业投资资额的770%，在股权权持有满满2 年年的当年年抵扣其其应纳税税所得额额；当年年不足抵抵扣的，可以在在以后纳纳税年度度结转抵抵扣。认认定中小小高新技技术企业业的主要要条件是是企业职职工人数数不超过过5000人，年年销售额额不超过过2亿元元，资产产总额不不超过22亿元。 比较离离岸基金金和境内内公司制制创投企企业而言言，如果果离岸基基金直接接从境外外对中国国企业进进行投资资，虽然然无法享享受投资资额700%抵免免应纳税税所得额额的优惠惠，而且且取得股股息收入入需要承承担100%（或或者其所所在国家家或地区区与中国国大陆的的税收

23、协协定或安安排所规规定的税税率，例例如香港港是5%）的预预提所得得税，但但在恰当当的架构构安排下下，境外外间接转转让股权权有可能能不产生生中国预预提所得得税影响响。而境境内公司司制创投投企业虽虽然股息息收入可可以免税税，并且且能够按按投资额额的700%在股股权持有有满2年年的当年年抵扣其其应纳税税所得额额，但是是所取得得的股权权转让收收益在上上述抵扣扣完之后后的差额额仍然需需要缴纳纳25%的所得得税。举举例如下下： 从上表表可以看看出，除除非预计计未来股股息收入入远高于于股权转转让所得得，否则则境内公公司制创创投企业业的整体体税负将将高于离离岸基金金。 但是，由于上上述投资资抵免的的税收优优惠

24、的存存在，如如果境内内公司制制创投企企业的投投资额足足够大，可能在在很长一一段时间间内都无无需缴纳纳企业所所得税；而且境境内公司司制创投投企业可可以在境境内利用用免税的的股息收收入进行行再投资资。因此此VC/PE需需要根据据未来的的发展战战略和盈盈利预测测，综合合考虑各各方面因因素，确确定其组组织形式式和投资资架构。 值得一一提的是是，具备备法人地地位的创创投企业业有时会会面临双双重征税税问题。创投企企业需就就其自身身经营所所得缴纳纳企业所所得税（从其所所投资企企业取得得的投资资收益除除外），之后分分配其外外国投资资者和个个人投资资者的股股息仍需需交纳所所得税。与此进进一步相相关的问问题是，中

25、国公公司制创创投企业业的不同同投资者者就其从从创投企企业取得得的投资资收益面面临不同同的税收收待遇。境外法法人投资资者须就就其从境境内创投投企业收收取的股股息分配配缴纳110%中中国预提提所得税税（境内内法人投投资者从从创投企企业取得得的的投投资收益益可豁免免缴纳企企业所得得税），而自然然人投资资者则可可能须就就其从创创投企业业取得的的股息缴缴纳200%个人人所得税税。可见见目前税税法的规规定并不不利于境境外法人人投资者者和自然然人投资资者直接接投资于于中国公公司制创创投企业业。 3. 中中国非法法人制（中外合合作）创创投企业业的税务务问题 正如前前文所述述，外外商投资资创业投投资企业业管理规

26、规定、外商商投资创创业投资资企业管管理办法法（征求求意见稿稿）明明确境内内创投企企业可以以采用非非法人制制形式。从理论论上看，非法人人制企业业包括非非法人形形式的中中外合作作企业以以及有限限合伙企企业，但但是在实实践中，由于中中国外资资有限合合伙立法法滞后，中外方方经常采采用非法法人形式式的中外外合作企企业在境境内设立立创业投投资基金金。 根据原原内外资资企业所所得税法法下发布布的国税税发220033611号文件件规定，非法人人的外资资创投企企业，可可由投资资各方分分别申报报缴纳企企业所得得税，也也可以由由该创投投企业统统一申报报缴纳企企业所得得税。对对于分别别纳税模模式，国国税发200036

27、61号规规定如下下： 非法人人创投企企业投资资各方采采取分别别申报缴缴纳企业业所得税税的，对对外方投投资者应应按在中中国境内内设立机机构、场场所的外外国公司司，计算算缴纳企企业所得得税； 如果外外国投资资者将经经营权授授予其他他创投企企业，则则其不直直接从事事创业投投资管理理、咨询询等业务务，对此此类创投投企业的的外方，可按在在中国境境内没有有设立机机构、场场所的外外国企业业，申报报缴纳企企业所得得税，即即按照110%或或税收协协定或安安排规定定的税率率缴纳预预提所得得税。 从上述述规定可可以看出出，外国国投资方方是否在在境内设设立机构构、场所所，是按按25%所得税税税率还还是100%预提提税

28、税率率纳税，取决于于其是否否将其日日常投资资经营权权授予一一家创业业投资管管理企业业或另一一家创投投企业进进行管理理运作。 由于国国税发20003661号在在旧税法法体系下下出台，新企业业所得税税法对此此并未作作出规定定，因而而还存在在某种程程度上的的不确定定性。但但根据我我们与国国家税务务总局的的讨论，上述政政策很有有可能会会延续下下去。因因此境外外机构在在中国设设立中外外合作创创投企业业时，需需要综合合考虑投投资架构构和经营营模式的的安排，尽可能能在降低低税负的的同时，避免相相应的税税务风险险。 在纳税税申报和和税收优优惠上，统一纳纳税的中中外合作作创投企企业经当当地税务务机关批批准后可可

29、以按照照居民企企业缴纳纳企业所所得税，与境内内公司制制创投企企业的所所得税处处理相似似，但是是，投资资总额770%抵抵免应纳纳税所得得额的优优惠政策策能否适适用，仍仍然尚未未明确，需要与与当地税税务机关关确认。而分别别纳税的的非法人人制（中中外合作作）创投投企业则则通常难难以适用用上述投投资抵免免的优惠惠政策。 4. 中中国有限限合伙制制VC/PE的的税务问问题 根据新新修订的的合伙伙企业法法规定定，有限限合伙制制创投企企业所产产生的收收益，应应当由其其自然人人投资方方和法人人投资方方按照各各自所分分得的收收益，分分别缴纳纳个人所所得税和和企业所所得税。最近出出台的财财税2200881559号

30、通通知则在在新企业业所得税税法的体体系下明明确了合合伙企业业生产经经营所得得和其他他所得采采取“先先分后税税”原则则，规定定合伙企企业应当当以每一一个合伙伙人为纳纳税义务务人；合合伙企业业合伙人人是自然然人的，缴纳个个人所得得税；合合伙人是是法人和和其他组组织的，缴纳企企业所得得税。此此规定避避免了公公司制VVC/PPE可能能出现的的重复征征税问题题。 其实，在财税税200081599号通知知出台以以前，部部分省市市的税务务机关对对有限合合伙制VVC/PPE的税税务问题题已经按按照合伙伙企业“先分后后税”的的原则出出台了一一些地方方性规定定。比如如，上海海市和北北京市均均规定，以有限限合伙形形

31、式设立立的股权权投资企企业和股股权投资资管理企企业的经经营所得得和其他他所得，应当由由合伙人人分别缴缴纳所得得税。这这些地方方性规定定与财税税200081599号通知知的规定定基本上上一致。 由此可可见，已已出台的的法律和和法规包包括地方方性规定定对合伙伙企业“透明纳纳税实体体”待遇遇的确认认以及对对合伙企企业所得得“先分分后税”的处理理原则已已接近大大多数成成熟市场场国家的的合伙企企业税务务处理规规定。尽尽管如此此，我们们认为仍仍有许多多问题在在财税200081159号号通知中中未作具具体的规规定，例例如： 有限合合伙制的的创投企企业或其其有限合合伙人能能否及如如何享受受投资未未上市中中小高

32、新新技术企企业的抵抵免税收收优惠政政策？ 合伙人人来源于于合伙企企业的所所得的性性质 - 尽管管合伙企企业实行行“先分分后税”的原则则，确认认了合伙伙企业在在所得税税方面的的“管道道”作用用，然而而，合伙伙人从合合伙企业业分回的的所得是是否能视视同直接接从被投投资企业业获取的的权益性性收益而而不会改改变其所所得性质质尚未得得到确认认。如：从被投投资企业业分回到到合伙企企业的是是股息，当该股股息从合合伙企业业再分配配给各合合伙人时时是否仍仍为股息息收入；从合伙伙企业分分回的股股权转让让所得为为资本利利得还是是经营所所得，以以及普通通合伙人人（自然然人）分分得的提提成费（carrrieed iin

33、teeresst）是是股息还还是个人人的劳务务报酬或或工资所所得。诸诸如此类类的问题题都需要要得到进进一步明明确。 对于有有限合伙伙制VCC/PEE取得的的股息或或资本利利得，各各合伙人人应如何何计算缴缴纳所得得税 - 按照照一般的的理解，若法人人合伙人人是中国国居民企企业，则则应根据据其应享享有的收收益（包包括合伙伙企业分分配给合合伙人的的所得和和合伙企企业当年年留存的的所得），按照照适用税税率缴纳纳企业所所得税。对于股股息收益益，根据据企业所所得税法法的规定定，符合合条件的的居民企企业之间间的股息息红利等等权益性性投资收收益为免免税收入入，不再再征收企企业所得得税。然然而，由由于合伙伙企业

34、自自身不适适用企业业所得税税法，因因此，从从被投资资企业分分回的股股息收益益经由合合伙企业业分配给给境内法法人合伙伙人是否否可免税税需要进进一步明明确。值值得注意意的是，北京京京金融办办200095号文文明确合合伙制股股权基金金取得的的股息等等投资性性收益，属于已已纳企业业所得税税的税后后收益，似乎可可以理解解为该收收益在分分配给法法人合伙伙人时可可根据规规定享受受上述免免税待遇遇。 合伙企企业的亏亏损如何何弥补 - 虽虽然财税税200081599号通知知规定，合伙企企业的合合伙人是是法人和和其他组组织的，合伙人人在计算算缴纳企企业所得得税时，不得用用合伙企企业的亏亏损抵减减其盈利利。实际际上

35、这条条规定将将合伙企企业的盈盈亏与其其法人和和其他组组织合伙伙人的其其他利润润区分开开来，合合伙企业业的亏损损不能抵抵减其合合伙人从从其他来来源取得得的利润润。然而而，该文文对合伙伙企业的的亏损如如何弥补补及弥补补年限等等都未做做具体规规定。 HYPERLINK /batch.download.php?aid=49 关于合合伙企业业个人投投资者的的所得税税，按照照财税20000991号、财税20008665号以以及财税税200081599号文规规定，自自然人合合伙人可可就其合合伙企业业的全部部生产经经营所得得和合伙伙协议约约定的分分配比例例所确定定的应纳纳税所得得额比照照“个体体工商户户的生产产经营所所得”税税目（适适用税率率为5%355%）计计算缴纳纳个人所所得税。某些省省市税务务机关（如上海海、天津津等）对对自然人人合