我国资产管理公司的资本运营与发展趋势

1、摘 要要在市场经经济环境境中，企企业必须须建立符符合竞争争性市场场经济体体制要求求的资本本运营机机制，依依托发育育良好的的资本市市场，才才能有效效的实施施资本运运营。而而我国经经济市场场则处于于由计划划经济体体制向主主义市场场经济体体制转轨轨的时期期，资产产管理公公司不是是市场经经济体制制的幸运运儿，而而是由我我国政府府主导的的金融制制度创新新，是中中国转轨轨经济的的特殊产产物，这这种特殊殊性是美美国等发发达国家家的资产产管理机机构所没没有的，更与资资本运营营所需的的市场条条件造成成了直接接矛盾。我国商商业银行行不能走走市场化化道路，将会给给市场体体制改革革带来压压力，给给资产管管理公司司资本

2、运运营的市市场体制制等运营营条件带带来冲击击。所以以，只有有国有银银行彻底底摆脱行行政性干干扰等因因素，完完全进行行市场化化运营之之后，才才能从根根本上杜杜绝这种种体制性性的国有有企业不不良贷款款的普遍遍发生，而改变变当前的的状况决决非一朝朝一夕的的事情。但是，从从资本运运营的角角度来看看四大金金融资产产管理公公司的运运营及其其趋势，以市场场为准绳绳使资产产管理公公司形成成良好的的资金融融通体系系，还有有待我们们作进一一步的和和探讨。关键词：资产管管理 资本运运营 金金融体制制目 录一、四大大资产管管理公司司的运营营现状 -3二、资产产管理公公司资本本运营中中的与弊弊端 -44（一）、中国市市

3、场经济济体制不不完善给给资产管管理公司司正常运运作造成成了诸多多障碍-44（二）、资产管管理公司司处置不不良资产产的四大大难题-6（三）、法律环环境不完完善将不不利于资资本运营营导致国国有资产产流失量量加大 -66三、资产产管理公公司资本本运营的的新思路路及其发发展趋势势 -77（一）.资产管管理公司司的资本本运营与与不良资资产的处处置要借借助良好好的市场场运营机机制-7（二）.健全制制度，完完善法律律环境-10（三）加入WWTO对对中国资资产管理理公司的的冲击与与挑战-111四、结论论-11参考文献献-112我国资产产管理公公司的资资本运营营及其发发展趋势势作为体制制改革的的一项重重大举措措

4、，我国国从19999年年先后成成立了信信达、华华融、东东方和长长城四大大资产管管理公司司，从我我国国有有商业银银行手中中接过了了1.44万亿元元的不良良资产。应该说说，成立立金融资资产管理理公司是是我国借借鉴国外外成功经经验，处处置金融融不良资资产的一一种现实实选择。但是，从资本本运营的的角度来来看四大大金融资资产管理理公司的的运营及及其趋势势，以市市场为准准绳使资资产管理理公司形形成良好好的资金金融通体体系，还还有待我我们作进进一步的的和探讨讨。 四大资产产管理公公司的运运营现状状所谓资本本运营，是指以以利润最最大化和和资本增增殖为目目的，以以价值管管理为特特征，通通过生产产要素的的优化配配

5、置和产产业结构构的动态态调整，对的有有形和无无形资产产进行综综合有效效运营的的一种经经营方式式。资本本运营实实施的实实质是在在产权界界定清晰晰的基础础上，从从企业所所有者的的角度出出发，强强调企业业可以支支配的一一切资源源按资本本化运作作方式进进行重组组和优化化配置，使有限限的资本本取得最最大的效效益。 经过初期期的摸索索阶段，我国四四大资产产管理公公司处置置不良资资产的工工作进入入了逐步步规范、稳步发发展的时时期，并并逐步形形成了一一套符合合国情的的不良资资产的处处置模式式。仅220011年，我我国四大大资产管管理公司司处置不不良资产产已超过过12000亿元元，达112455亿元，回收现现金

6、逾2256亿亿元，较较好地实实现了资资产回收收最大化化的运营营目标，表明了了我国处处置不良良的能力力进一步步增强。可以说说，资产产管理公公司利用用其4000亿元元的有限限资本去去拉动近近1.44万亿元元的不良良资产的的回收和和变现，基本实实现了资资本价值值的增殖殖，提高高了资本本积累的的效率。 一般说说来，资资产管理理公司是是为了分分离银行行不良资资产、化化解我国国金融风风险、促促进国有有企业转转变经营营机制而而设立的的。四大大资产管管理公司司共接受受四大国国有商业业银行不不良资产产1.44万亿元元，四大大商业银银行不良良资产率率因此而而平均下下降超过过9%，使国有有银行减减轻包袱袱，轻装装上

7、阵，为其入入世后的的竞争创创造了有有利条件件。国有有企业是是国民经经济的支支柱，四四大资产产管理公公司已对对我国110000多家产产品有市市场，技技术先进进，有良良好发展展前景的的国有企企业实行行了债转转股，涉涉及金额额40000多亿亿元，使使这些企企业负债债率大幅幅下降550%以以下，提提高了企企业的市市场竞争争力。由由此可见见，资产产管理公公司资本本运营起起到了中中流砥柱柱的作用用，更有有利于中中国金融融业、国国有企业业等面临临中国入入世的严严峻挑战战、竞争争和发展展。 二、资产产管理公公司资本本运营中中的与弊端端因为资产产管理公公司才刚刚刚运营营不到两两年的时时间，在在实践中中暴露出出来

8、的问问题还不不多、还还不严重重。但是是，从长长远的观观点来看看，把资资产管理理公司纳纳入到国国有企业业改革、民间和和私营经经济的培培育、金金融组织织体系和和资本市市场的建建设等统统筹考虑虑之中，从资本本运营的的角度考考虑资产产管理公公司的资资本运作作，则当当今状态态的资产产管理公公司的资资本运营营仍存在在许多值值得注意意的问题题，潜在在着许多多弊端。 （一）.中国市市场经济济体制不不完善给给资产管管理公司司正常运运作造成成了诸多多障碍在市场经经济环境境中，企企业必须须建立符符合竞争争性市场场经济体体制要求求的资本本运营机机制，依依托发育育良好的的资本市市场，才才能有效效的实施施资本运运营。而而

9、我国经经济市场场则处于于由计划划经济体体制向主主义市场场经济体体制转轨轨的时期期，资产产管理公公司不是是市场经经济体制制的幸运运儿，而而是由我我国政府府主导的的金融制制度创新新，是中中国转轨轨经济的的特殊产产物，这这种特殊殊性是美美国等发发达国家家的资产产管理机机构所没没有的，更与资资本运营营所需的的市场条条件造成成了直接接矛盾。因此，我国资资产管理理公司在在与市场场接轨上上还不成成熟，不不完善，其资本本运营的的必要市市场条件件将受许许多市场场不良因因素如世世界金融融市场冲冲击、国国家货币币政策、入世后后的汇率率风险等等诸多因因素的，在不完完善的经经济气候候条件下下，将致致使资产产管理公公司处

10、置置不良资资产的资资本盘活活、变现现等难度度增大，不利于于资产管管理公司司的资本本运营和和发展。 1. 国国有企业业改革任任重而道道远。众众所周知知，国有有银行的的不良资资产是国国有企业业经营不不善的反反映，更更是计划划经济体体制下盲盲目的投投资、有有国家政政府出面面变相贷贷款的不不良产物物。因此此，要彻彻底解决决国有银银行的不不良资产产，只有有率先让让国有企企业转变变经营机机制和经经营观念念，走出出大多数数国有企企业亏损损破产的的窘破之之境。但但是，国国有企业业自改革革开放以以来，由由于体制制和机制制的原因因，总体体业绩持持续下降降，并且且随中国国入世和和市场竞竞争的加加剧，国国有企业业经济

11、范范围自990年代代以来开开始出现现净亏损损，沦为为“亏损经经济”或“补贴经经济”。例如如，19998年年7月末末，国有有企业资资产负债债率为665.44%，净净亏损992.88亿元，成本费费用利润润为-00.7%，在1149223家国国有大中中型企业业中，有有60442家亏亏损，亏亏损面达达40.5%，到19999年年6月末末，亏损损面进一一步扩大大到555.1%（国家家计委宏宏观经济济研究院院，19999）。因此此，在110年之之内，国国有企业业又将产产生一些些不良贷贷款，其其来源包包括：一一是一批批现在业业绩较差差的国有有企业经经营状况况继续恶恶化，即即资产管管理公司司的老成成员不能能退

12、出；二是一一些现在在看起来来经营良良好的国国有企业业由于不不适应入入世后更更为激烈烈的竞争争而陷入入困境，即资产产管理公公司的新新成员又又要进来来。可以以说，国国有企业业是我国国国民经经济的支支柱，国国有企业业市场机机制的运运作直接接左右着着我国经经济体制制的转轨轨程度，左右着着我国经经济体制制状况的的大气侯侯，在这这种市场场经济体体制的现现状下，资产管管理公司司中国国不良资资产的投投资处置置银行要要完全严严格走市市场化道道路，将将受当今今市场化化条件不不足的极极大限制制，将受受国家政政策风险险、国家家产业导导向等多多方面市市场因素素的限制制，将导导致资产产管理公公司的资资本运营营不能完完全按

13、市市场化导导向运作作，不良良资产的的呆坏账账系数变变大，致致使资产产部分流流失。 2. 资资产管理理公司处处置不良良资产的的市场狭狭小。首首先，我我国的资资本市场场狭小。在20000年年底，虽虽然我国国证券市市场股票票总市值值首次达达到4.8万亿亿元，相相当于当当年GDDP总值值的5%，但是是，不能能流通的的国有股股和法人人股仍占占多数，流通总总市值为为82000亿元元，相当当于GDDP的117%，而截止止到20001年年底，资资产管理理公司从从商业银银行收购购的不良良资产已已高达11.4万万亿元，远远超超过市场场流通总总值。而而且，我我国商业业银行不不良资产产的证券券化等金金融创新新是由政政

14、府推动动的，这这就致使使资产管管理公司司在处置置不良资资产证券券化的道道路上受受到政策策的限制制而不是是市场的的限制，导致不不良资产产的处置置难度增增大。其其次，我我国的股股票市场场非常脆脆弱，政政策性明明显，在在货币政政策都难难以启动动的情况况下，试试图想用用之于不不良资产产的处置置，更是是难上加加难。再再次，不良良资产对对外资开开放，由由于受其其他政策策和市场场体制问问题的影影响，还还不能大大规模展展开。这这就使外外商对我我国不良良资产的的投资产产生顾虑虑：收购购我国不不良资产产是否存存在依据据；作为为一个债债权人，他们的的权利能能否执行行；人民民币没有有完全放放开，对对他们的的投资将将产

15、生极极大影响响。国有有企业的的不良资资产，又又不同于于美国储储金会的的房地产产等抵押押贷款，再加上上国有保保护等因因素，感感兴趣的的对象可可能不多多，除非非大比例例折价。 3. 我我国商业业银行不不能走市市场化道道路，将将会给市市场体制制改革带带来压力力，给资资产管理理公司资资本运营营的市场场体制等等运营条条件带来来冲击。，我国国金融业业特别是是银行业业一直是是政府介介入最深深的行业业之一，政企不不分，计计划经营营日久，规模庞庞大，地地位显要要，由此此而造成成企业制制度的建建立、股股份制改改造与上上市的难难度加大大。在其其市场化化的经营营没有确确立之前前，还将将在一定定程度上上延续银银行业计计

16、划经济济体制下下的政策策性业务务，以及及对贷款款对象的的所有制制偏向，还会产产生新的的不良资资产。所所以，只只有国有有银行彻彻底摆脱脱行政性性干扰等等因素，完全进进行市场场化运营营之后，才能从从根本上上杜绝这这种体制制性的国国有企业业不良贷贷款的普普遍发生生，而改改变当前前的状况况决非一一朝一夕夕的事情情。 （二）资资产管理理公司处处置不良良资产的的四大难难题 我国四大大商业银银行的巨巨额不良良资产是是由计划划经济体体制的不不合理而而造成的的，这些些巨额不不良资产产的债权权、其权权属等问问题受到到各级政政府的干干预过重重 。因因此，对对债权类类资产，其权属属问题集集中在购购买时购购买人对对他所

17、购购买的债债权究竟竟有什么么样的处处置权利利。根据据现行的的担保保法，在债权权人不能能清偿到到期债务务时，债债权人不不能直接接以抵押押物抵债债，而是是必须与与债权人人协商或或经法院院裁定后后，以拍拍卖、变变卖、折折价方式式所得价价款抵债债，这是是资产管管理公司司手中债债权的一一个较大大难题，会使购购买价格格与拍卖卖、变卖卖后的价价款产生生差距，致使资资产管理理公司的的资产在在资本运运营中流流失。四四大资产产管理公公司属于于国有独独资，管管理人员员多采用用行政任任命而不不是聘任任制，资资产管理理公司的的监督和管管理属于于人民银银行、国国家经贸贸委和财财政部，而人力力资源经经营是资资本运营营的核心

18、心。根据据20000年底底颁布的的金融融资产管管理公司司条理，我国国资产管管理公司司以“最大限限度的保保全资产产、减少少损失为为主要经经营目标标”，由此此决定资资产管理理公司是是一个由由政府扶扶持和运运作的金金融机构构，不以以追求利利益为目目的，因因此，资资产管理理公司的的性质主主要是事事业性的的，而非非企业性性的。但但其从事事的不良良资产的的处置业业务又非非常明显显的属于于竞争性性企业领领域的范范围。以以事业性性单位从从事企业业性业务务，是现现今资产产管理公公司定位位上的一一大误区区。在这这种矛盾盾之下，资产管管理公司司的治理理机构和和激励体体制难以以建立，势必影影响资产管管理公司司的资本本

19、正常运运营。 资产管管理公司司作为一一个事业业性的单单位，国国家必将将赋予其其特殊权权利，资资产管理理公司利利用其特特殊权利利去行使使企业事事务，将将过于介介入市场场，在一一定程度度上扭曲曲市场，改变当当今市场场基本是是公平竞竞争的格格局，影影响我国国市场化化进程的的进一步步推进。原因在在于，四四大资产产管理公公司在债债转股企企业中的的特殊地地位，如如果企业业能够上上市，则则资产管管理公司司理所当当然的是是其上市市的推荐荐人和承承销商，其他证证券公司司则处于于竞争的的劣势地地位，如如果其以以后还能能从事非非债转股股企业的的投资银银行业务务，则它它就是享享受政府府特殊待待遇的金金融机构构，而金金

20、融业是是一个竞竞争性行行业，政政府机构构的过度介介入将在在一定程程度上影影响市场场机制作作用的发发挥，形形成我国国推进市市场化改改革的一一重大阻阻力。（三）.法律环环境不完完善将不不利于资资本运营营导致国国有资产产流失量量加大商业银行行在经营营和管理理中不对对资产作作法律评评价，导导致资产产的法律律损耗不不能作为为决策的的重要参参数出现现，从而而影响了了决策的的合理性性，对资资产管理理公司的的资产质质量构成成潜在威威胁。突突出问题题表现为为：一是是已超过过时效和和期限的的债权数数量惊人人，银行行信贷有有效资本本的抵押押物的法法律约定定环境不不健全，只能在在一些即即定法律律的基础础上作资资本保全

21、全的工作作。二是是尚未建建立起合合法合规规性的检检查系统统，使公公司资本本确定、“揭开法法人面纱纱”等法律制度度受企业业改制行行为的冲冲击，无无法起到到防止债债务人减减少信用用资产的的作用。三是破破产制度度不完善善，债权权人的利利益被忽忽视，破破产成为为逃债手手段。四四是不良良资产的的评估法法律不健健全，中中介评估估处理漏漏洞过大大，廉政政环境建建设不足足将导致致资产管管理公司司的部分分资本运运营失败败。五是是公司治治理机构构的不完完善使关关联公司司之间权权责不明明，以致致借助关关联交易易来逃债债的行为为大量发发生。六六是司法法是保护护债权的的最终手手段，但但一方面面，证明明规则的的机械化化使

22、债权权人处于于举证劣劣势，证证明不了了逃债；另一方方面，地地方保护护主义、人为的的道德风风险的作作祟又使使司法有有时候反反而为逃逃债所借借用，如如假保全全、假执执行等。 资产管理理公司主主要是一一个政府府主导的的金融创创新机构构，而且且其级别别特别高高，机构构庞大复复杂，所所以政府府、企业业、银行行、资产产管理公公司之间间的人事事关系较较复杂，并且官官方机构构惯用行行政思维维，办事事效率低低，给资资产管理理公司处处置不良良资产的的资本正正常运营营作了一一个无形形的茧。在不良良资产的的处置过过程中，不良资资产的企企业，以以及各级级地方政政府从自自身利益益出发，可能多多方贿赂赂资产管管理公司司的执

23、行行人员，并且资资产管理理公司再再处置不不良资产产中缺乏乏公开透透明度，带来了了极大的的道德风风险。去去年3月月份，湖湖北宜昌昌的猴王王集团突突然破产产，致使使华融等等三家资资产管理理公司蒙蒙受了巨巨额损失失这一事事实就反反映了这这一问题题。资本本运营需需要有健健全的法法律体系系作保证证，所以以，建立立良好的的法律环环境、适适当的运运用法律律手段是是化解和和处置不不良资产产的最终终凭借，只有依依赖于金金融法制制，才能能确保不不良资产产化解过过程的平平稳进行行。故而而，我国国金融法法律体制制的改革革是当今今金融体体制改革革迫在眉眉睫的的的首要任任务，势势在必行行。三、资产产管理公公司资本本运营的

24、的新思路路及其发发展趋势势 我国已经经加入世世贸组织织，金融融业的全全面开放放将逐步步展开，届时，国外的的这些全全能化、巨型化化的金融融集团将将与我国国金融机机构展开开竞争，因此，我们必必须及时时调整产产业结构构，根据据中国国国情，借借鉴国外外先进经经验，走走出一条条化企业业管理、形成良良性资金金融通体体系的发发展之路路。 （一）.资产管管理公司司的资本本运营与与不良资资产的处处置要借借助良好好的市场场运营机机制 资产管理理公司不不是一般般的商业业，处置置不良资资产也不不是普通通的商业业行为。在某种种意义上上他关系系到稳定定、稳定定和财政政收支平平衡。银银行不良良资产只只有在市市场化的的条件下

25、下才是显显性化的的，更需需要借助助市场机机制来解解决。因因此，完完善市场场机制，强化市市场约束束，在不不良资产产的处置置、变现现等资本本运营依依托于良良性市场场的资本本运营机机制，使使资产管管理公司司成为合合格的市市场主体体，将加加快不良良资产的的处理进进程。 1. 加加快资产产管理公公司的市市场化进进程，走走“官办民民营”的新途途径。资资产管理理公司在在进行资资产处置置时，保保持资产产管理公公司对资资产的所所有权及及决策权权，而将将经营权权承包给给现有的的或潜在在的投资资银行、私营企企业主、外资银银行等其其他中介介机构，可以化化解当今今资产管管理公司司的巨额额不良资资产，分分散资产产管理公公

26、司集中中经营的的巨大风风险，有有助于最最大限度度的保全全资产，减少资资产流失失。 (1) 建立立一套以以招标为为基础的的标准程程序。资资产管理理公司在在处置不不良资产产时应加加强市场场营销的的宣传和和市场营营销的力力度，使使不良资资产大众众化，民民间化。对此，资产管管理公司司应形成成一套招招标的标标准程序序。具体体步骤如如下：第第一，资资产管理理公司根根据预定定的程序序会对资资产作一一个初步步评估，并在此此基础上上决定处处置方案案；第二二，资产产管理公公司准备备一套详详尽的资资料来介介绍要出出售的资资产，并并说明资资产管理理公司所所要求的的底价等等条件；第三，四大资资产管理理公司单单设在某某地

27、组成成常设的的不良资资产处置置市场，将待出出售的资资产拿到到市场上上统一招招标，统统一处置置；最后后，资产产管理公公司在各各投标中中作选择择，以谋谋求资本本运营利利润最大大化的经经济效益益。 (2) 与专专业的投投资公司司成立合合体经营营。资产产管理公公司利用用其特殊殊性，可可以与多多家投资资公司达达成协议议，加快快不良资资产的处处置力度度和进程程，其基基本设计计为：第第一，双双方共同同合营体体注资。第二，合营体体还可以以通过举举债进一一步融资资，然后后用注入入的资金金和举债债所得向向资产管管理公司司购买不不良资产产。第三三，投资资专业公公司负责责合营体体的日常常运作以以及资产产的管理理与处置

28、置，资产产管理公公司不作作干预。第四，合营体体出售资资产所得得收入首首先用于于还债，剩余的的则在资资产管理理公司和和专业投投资公司司之间按按预先约约定的比比例分配配。 这样的合合营方式式一方面面考虑到到政府机机构的局局限性，使资产产管理公公司摆脱脱了资产产管理和和处置上上的细节节操作，另一方方面引入入了专业业公司来来负责资资产的管管理和处处置，既既可以解解决不良良资产管管理公司司资金短短缺的现现状，又又可通过过适当比比例分利利来调动动其积极极性，有有助于最最大限度度的保全全资产，减少损损失。 (3)采用多多种手段段吸引外外资。鉴鉴于我国国的不良良资产数数目庞大大，而国国内又缺缺乏市场场，为此此

29、，资产产管理公公司应运运用多种种手段来来引进外外资，使使得资产产管理公公司处理理不良资资产的市市场供需需有导向向，使市市场国际际化，以以无形的的市场准准绳来加加快不良良资产处处置的国国际化进进程。我我们可以以通过以以下两种种方式去去实现：其一，资产分分离。因因为不良良资产在在定价时时未知量量很多，随机性性很大，导致购购买不良良资产的的风险很很大。因因此，资资产管理理公司可可以灵活活的处置置不良资资产，将将定价太太难的一一部分资资产划出出，以后后再做处处理，还还须通过过种种市市场运营营机制与与外商共共同分担担资产，实现资资本价值值的最大大化增殖殖。这样样可以使使外商比比较放心心的闯入入不良资资产

30、的处处置市场场，给我我们带来来更多的的先进管管理经验验和新的的竞争机机会，加加速资产产管理公公司资本本运营国国内市场场国际化化进程。更有利利于我们们建立企企业管理理体制，使资产产管理公公司处置置不良资资产作向向良性化化的资本本运营市市场循环环体系，以提高高资产管管理公司司的竞争争能力。 2. 资产产管理公公司实行行股份制制改造上上市，采采用集团团控股公公司的模模式经营营。 资产管理理公司属属于国有有独资金金融机构构。众所所周知，四大国国有商业业银行正正是由于于国有独独资这种种产权安安排的体体制性弊弊端，使使四大国国有商业业银行面面临资金金不足、激励约约束机制制不健全全等问题题。因而而，资产产管

31、理公公司应以以商业银银行为前前车之鉴鉴，提前前做好股股份制改改造和上上市的准准备工作作。 资产管理理公司股股份制改改造上市市可以弥弥补我国国资产管管理公司司资金来来源的不不足，使使资产管管理公司司由一个个由政府府主导的的金融创创新机构构彻底转转换为一一个以盈盈利为目目的的企企业集团团。第一一，在公公司性质质方面，资产管管理公司司由国有有独资、官办官官营转向向多元投投资主体体参与、市场化化运作；相应的的，由一一个不以以盈利为为目的的的事业单单位转变变成一个个以营利利为目的的的企业业。第二二，在产产权结构构上，改改造初期期，国有有资本的的比重比比较大，但随着着民间资资本、投投资公司司、外资资等的不

32、不断进入入，而国国有资本本的数目目保持不不变，日日而久之之，国有有股由控控股逐渐渐失去控控股地位位，乃至至论为小小股东，甚至在在必要的的时候可可以考虑虑股权出出售等方方式撤出出国有股股。 现在资产产管理公公司采用用的是总总公司、分支机机构为一一体的资资本运营营管理体体制，而而不是多多个法人人组成的的集团制制。由于于资产处处置过程程中的问问题层出出不穷，而且各各个地方方的情况况千差万万别，在在实践中中基于严严格授权权基础上上的决策策机制难难以适应应工作的的需要，决策程程序复杂杂，费时时费力。因而，可以考考虑将资资产管理理公司办办成集团团公司的的模式，将各办办事处改改为子公公司。这这样做的的好处在

33、在于：一一.克服服了种种种不利的的弊端，各子公公司可以以拥有自自主权，易于发发挥其积积极性、主动性性和创造造性；二二.集团团制是资资产管理理公司股股份制改改造与上上市适应应的形式式；三.资产管管理公司司采用集集团制是是顺应经经济组织织体系的的需要；四.有有利于与与世界经经济国际际化的接接轨进程程。 3. 与人民民银行完完美结合合，充当当中国金金融稽查查的角色色，对国国有企业业资产进进行监管管。 由于国有有独资的的资产管管理公司司是由我我国政府府主导和和扶持的的金融创创新机构构，不同同与国外外资产管管理公司司是市场场的产物物，而且且我国先先行基本本情况决决定了资资产管理理公司的的长期运运营（不不

34、局限于于10年年），我我们不妨妨利用其其特殊性性，充分分发挥其其特殊的的性质特特征，与与中国人人民银行行完美结结合，行行使中国国人民银银行金融融监管的的职能，作中国国金融稽稽查机构构，实现现对国有有大中型型企业国国有资产产的监管管，便可可以与我我国的经经济体制制改革同同步进行行，并在在市场化化建设中中发挥更更为重要要的作用用。 （二）.健全制制度，完完善法律律环境。我国处置置不良资资产时由由于受到到各种外外界不良良因素的的，使得得资产管管理公司司在处置置不良资资产的资资本运营营中，由由于缺乏乏相应的的法律因因素而致致使对不不良资产产处置的的困难加加大，没没有良好好的法律律环境作作依托，导致债债

35、权人无无法按法法律程序序对债务务人进行行债务追追偿的工工作，扩扩大了金金融风险险、道德德风险等等的存在在因素，导致不不良资产产的处置置进程缓缓慢，国国有资产产部分流流失。因因此，进进行金融融法制改改革，完完善中国国金融法法律环境境迫在眉眉睫。 1. 统一金金融法律律事务的的管理与与运作，为建立立完善的的合法合合规性检检查机制制奠定基基础。面面对我国国资产管管理公司司处置不不良资产产在资产产评估、资产重重组、资资产拍卖卖等资本本运营中中出现的的一系列列因缺乏乏法律依依据而造造成的不不必要的的国有资资产流失失的现状状，我们们应该制制定出符符合中国国国情的的相应的的资产产评估法法、资产重重组法、拍拍

36、卖法等相关关法律，组建级级别较高高的法律律部，使使法律审审查和诉诉讼事务务统一运运作、保保证处置置不良资资产的法法律环境境。 2. 为不良良资产处处置的新新模式提提供法律律支持。资产证证券模式式在处置置不良资资产的国国际实践践中广为为使用，但在特特殊目的的的公司司经营地地位、证证券发行行许可、破产隔隔离与其其他债权权人利益益保护、信用增增级的法法律模式式等方面面，我国国资产管管理公司司是没有有完全的的信心的的。其他他诸如发发行可转转换债券券、建立立不良资资产投资资基金等等模式无无不存在在着这样样那样的的灰色区区域，尽尽快做出出法律规规范十分分迫切。 3. 建立不不良资产产处置的的法律捷捷径。根根据现有有规定，金融资资产管理理公司在在回收资资产时，应享受受债权转转让、诉诉讼时效效中断、减交诉诉讼费等等方面的的法律优优待。不不良资产产出售和和重组过过程中的的审批、过户手手续和税税收方面面存在不不合理性性，应减减让对资资产管理理公司的的法律管管制。 4. 坚坚持实际际操作中中严密法法律程序序，实行行审慎原原则。资资产管理理公司在在处置不不良资产产时，程程序比较较繁琐，因此，要加快快加大法法院等部部门的审审核处置置力度，防止在在执行过过程中因因时间的的拖延而而引起的的人为道道德风险险；加快快不良资资产的清清收工作作，严格