（家电行业分析）国内小麦价格涨出新高 天气或加剧全球小麦供应风险

1、家电行业分析家电行业分析国内小麦价格涨出新高 天气或加剧全球小麦供给风险 虽然当前我国小麦市场需求不旺，但随着基层玉米减少，新季小麦上市，小麦、玉米价差将会进一步减少，小麦饲料替代优势也将增加。距离新季小麦上市日期越近，小麦价格回调风险越大。 国内小麦价格涨出新高 进入3月份以来小麦行情可谓是波澜壮阔，此起彼伏。自上周五山东工厂开始落价后，落价范围、幅度迅速扩大，不过在麦价落至1.55元/斤附近后，基层抵触心理偏强，工厂收购无量，局部又出现反弹。那么小麦行情能否重回前期高点？我认为需求方面随着气温升高，面粉需求愈加疲软，而且当前小麦价格过高，饲料方面也多停止小麦采购。供给方面3-4月份地方轮换

2、小麦处于集中出库期，投放力度增加，而5月份之后新季小麦也将陆续上市。麦价很难回到前期高位，不过在新小麦上市前，也暂不会大幅下跌。 基层余粮很少，轮换底价支撑麦价。经历了大半年的消耗，当前基层小麦已所剩无几，厂家采购只能通过粮库拍卖。而临储小麦年份偏长，无法大量使用，仅能少量掺兑，厂家主要从地方轮换库里拍粮。虽然近期小麦市场有所降温，但地方轮换小麦价格仍处于较高水平。3月7日鲁粮集团平原库方案销售3000吨小麦，全部成交，成交价格为3200元/吨。而且当前厂家库存有很大一局部是前一段时间拍的高价库存，现阶段大幅落价也会伤及自身。 俄乌冲突持续，国际麦价大涨。自2月24日俄乌矛盾冲突升级以后，国际

3、麦价一发不可收拾，带动国内小麦市场也涨出新高。CBOT小麦价格已经连续六个交易日上涨，接近历史最高水平，这是因为市场担忧俄罗斯与乌克兰的冲突将会中断全球小麦供给。俄乌冲突促使全球主要进口商争相购置小麦，因为西方国家加强对俄罗斯的制裁力度，引起市场担忧黑海地区的出口。俄罗斯和乌克兰通常占到全球小麦出口的29%。人们越来越担忧，战乱以及制裁也将降低今年夏天黑海小麦收成前景。近两年随着小麦饲料消费量增加，对国外进口量也在增加，据2022-2027年中国小麦行业市场需求与投资咨询报告统计20年全年进口量在815万吨，21年在972万吨，随着进口量逐年增加，国际粮价对国内影响力度也在加大，在国际粮价大涨

4、的前提下，国内也很难出现大幅跳水行情。 天气或加剧全球小麦供给风险 即便一些地区农民正增加小麦种植面积，但由于当前全球小麦库存较低，全球小麦供给仍将趋紧。在种植者收获新作物之前，库存缺乏以支持加拿大额外的小麦出口。 由于北美地区2021年遭受极端高温天气，作为全球主要的小麦出口国，加拿大的收成均出现了明显的降低。据相关机构测算，干旱天气使加拿大西部的粮食产量减少了约40%。到2021/2022年度结束时，主要小麦出口国(即欧盟、俄罗斯、美国、加拿大、乌克兰、阿根廷、澳大利亚和哈萨克斯坦)的库存将降至5700万吨的九年低点。 对于全球小麦市场而言，真正的考验可能还在四个月后，因为届时将迎来新一轮

5、小麦收割季。如果乌克兰局势仍在持续，导致小麦无法收割，或者港口设施和铁路遭到破坏，小麦供给情况将特别悲观。除乌克兰局势因素外，天气因素将成为未来一段时间内小麦供给最大的风险。如果天气条件不利，将对小麦产量产生较大影响。 天气预报显示，目前美国中西部和西部平原的干旱情况越发严重，枯燥天气预计将持续至5月。天气预测机构我的农产品遥感播报显示，截至目前，高原地区79.26%的面积处于中度干旱至特大干旱的等级，同时南部地区的得克萨斯州冬小麦受降水稀缺影响，有75%的质量被评为“非常差。这意味着后续小麦产量受伤的可能性较大。 联合国世界粮食方案署提醒，如果未来小麦供给受影响较大，埃及等小麦进口国恐将最为“受伤。去年，该机构购置了不到140万吨小麦，以