建筑经济与企业管理-风险分析精选

1、项目三 任务三 风险分析 知识点知识点1 盈亏平衡分析知识点2 敏感性分析知识点3 概率分析1（1）了解风险分析的基本概念；（2）熟悉敏感性分析的方法；（3）掌握盈亏平衡分析、概率分析的思想和方法。 具备风险分析的思路，并能对三种分析方法进行简单应用。 学习目的 学习要求 2工程项目投资决策面对未来，项目评价所采用的数据大部分来自各方面估算和预测，所以有一定程度的不确定性和风险，为了尽量避免投资决策失误，有必要进行风险和不确定性分析。为什么需要风险分析3概念 工程项目的不确定性分析，就是考察建设投资、经营成本、产品售价、销售量、项目寿命等因素变化时，对项目经济评价指标所产生的影响。程序： 风险

2、分析的程序包括风险因素识别、风险评估、风险评价与风险防范应对。一风险分析4不确定性与风险不确定性风 险缺乏足够信息的条件下所造成的实际值和期望值的偏差,其结果无法用概率分布规律来描述由于随机的原因而造成的实际值和期望值的差异，其结果可用概率分布规律来描述不确定性和风险，是所有项目固有的内在特性，只是对不同的项目，其程度可能有所不同。 1921年，美国经济学家芝加哥学派创始人FH奈特教授在其名著风险、不确定性和利润中区分了风险和不确定性。奈特认为，风险是“可测定的不确定性”，而“不可测定的不确定性”才是真正意义上的不确定性。 从理论上可以区分风险分析与不确定性分析。但从项目经济评价的角度来看，试

3、图将它们绝对地分开没有多大意义，实际上也无必要。一般情况下，人们习惯于将以上两种分析方法统称为不确定性分析。项目不确定性分析和风险的来源政策方面：政府税收、金融、环保、产业等政策调整；市场方面：市场需求的变化、竞争对手的竞争策略调整；资源方面：矿产资源的储量、品位、可采储量、开拓工程量及采选方式等与原预测结果不一样；技术方面：技术的先进性、可靠性、实用性和经济性改变；工程方面：地质条件变化、工程设计变化、工程设计方案不合理；融资方面：资金来源无法保证、利率和汇率变化；二 风险分析7项目不确定性分析和风险的来源组织管理方面：项目组织结构不当、管理机制不完善或是主要管理者能力不足；环境与社会方面：

4、项目选址不当，或项目对环境影响估计不足，或项目环保措施不当；配套条件方面：其他方面： 以上可归纳为影响项目效益的6种风险因素：二 风险分析收益风险建设风险融资风险建设工期风险运营成本费用风险政策风险8风险分析的过程和方法风险分析的过程 ： 三 风险分析风险识别风险估计风险评价风险应对9风险分析的过程和方法风险分析的方法： 三 风险分析盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析10盈亏平衡分析（量、本、利分析）各种不确定性因素（如投资、成本、销售量、价格、项目寿命期）的变化会影响投资方案的经济效果，当这些因素的变化达到某一临界值时，就会影响到方案的取舍。盈亏平衡分析就是要找出这种临界值，判断投资方案对不

5、确定性因素变化的承受能力，为决策提供依据。 1 盈亏平衡分析11盈亏平衡分析（量、本、利分析）盈亏平衡分析是在一定市场、生产能力及经营管理条件下，通过对产品产量、成本、利润相互关系的分析，判断企业对市场需求变化适应能力的一种不确定性分析方法，故亦称为量本利分析。在工程经济评价中，这种方法的作用是找出投资项目的盈亏临界（平衡）点，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小及投资项目承担风险的能力，为投资决策提供科学依据。1 盈亏平衡分析12概念 盈亏平衡分析是在完全竞争或垄断竞争的市场条件下，通过对产品产量、成本和利润之间的关系，找出方案盈利与亏损在产量、单价、单位产品成

6、本等方面的临界值，以判断方案在各种不确定因素作用下的抗风险能力。在盈亏平衡点上，销售收入与成本费用相等，既不亏损也不盈利。盈亏平衡分析就是要找出项目方案的盈亏平衡点。盈亏平衡分析可分为线性平衡分析和非线性平衡分析。盈亏平衡分析（量、本、利分析）1 盈亏平衡分析13盈亏平衡分析的基本方法 建立成本与产量、销售收入与产量之间的函数关系，通过对这两个函数及其图形的分析，找出盈亏平衡点。盈亏平衡点取决于三个因素：固定成本、可变成本和单位产品价格。 1.1 线性平衡分析的基本公式如下： 年销售收入方程： 年总成本费用方程：销售收入产品价格产量生产成本固定成本单位产品可变成本1 盈亏平衡分析14总成本 费

7、 用 固 定 成 本 可 变 成 本 外购燃料、动力费 计件工资及福利费 计时工资及福利费 修理费 其他费（含销售费） 折旧费（维简费） 外购原材料费 摊销费用 经 营 成本 利息支出 要素成本法之总成本费用的构成 按要素成本法生产成本费用的构成是不随产量变化而变化的成本 随着工程量的增减而相应增加或减少的费用，如构成工程实体的材料费年利润方程：则盈亏平衡点产量1 盈亏平衡分析16利润 E=RC=(Pt)Q(F+VQ)=（PtV ）QF产量Q盈利区0BEP(Q)费用、收入亏损区R=（Pt）QC= F+V QF BEPEF V Q BEP(Q)=FPtV年销售收入线年总成本线图5.1 线性盈亏平

8、衡分析图 盈亏平衡点的表达形式有多种，可用实物产量、单位产品售价、单位产品的可变成本以及年总固定成本的绝对量表示，也可用某些相对值表示，如生产能力利用率。其中以产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点应用最为广泛。1）用产量表示的盈亏平衡点 BEP（Q） 令利润E，此时的产量即为盈亏临界点生产量。即： 2）用生产能力利用率表示的盈亏平衡点 BEP（） 生产能力利用率表示的盈亏平衡点，是指盈亏平衡点产量占设计生产能力的百分比。 1 盈亏平衡分析183）用销售额表示的盈亏平衡点销售额 BEP（R） 单一产品企业在现代经济中只占少数，大部分产销多种产品。多品种企业可以使用销售额来表示盈亏临界点。 4）用

9、销售单价表示的盈亏平衡点 BEP（P） 如果按设计生产能力进行生产和销售，BEP还可以由盈亏平衡点价格 BEP（P）来表达，即： 5）单位产品变动成本的盈亏平衡点 BEP（v）1 盈亏平衡分析19 【例3-24】某建材企业拟建钢筋生产线的设计产量为6500t/年，钢筋售价为4500元/t，其年总固定成本为250万元，单位可变成本为2820元/t。假定：产量、成本、盈利之间的关系均为线性关系，试进行盈亏平衡分析。盈亏平衡分析1 盈亏平衡分析20 当产量达到一定数额时，市场趋于饱和，产品可能会滞销或降价，这时呈非线性变化； 而当产量增加到超出已有的正常生产能力时，可能会增加设备，要加班时还需要加班

10、费和照明费,此时可变费用呈上弯趋势，产生两个平衡点 BEP1和BEP2。1.2 非线性盈亏平衡分析QOPi最优投产量，即企业按此产量组织生产会取得最佳效益EmaxM点关门点，只有到企业面临倒闭时才把点作为决策临界点费用盈利区 BEP1BEP20QBEP1QOPiEmaxMC(Q)S(Q)QBEP2产量FV(Q)年总成本线年销售收入线1.3 优劣分析法 盈亏平衡分析法可以用于多方案的择优 【例】某单位拟建住宅，预计建筑面积5001000m2范围内。拟定砖混、钢砼、砖木三种结构方案，调查各方案费用情况如表。年利率8%。试确定各方案的经济范围。方案造价 （元/m2)寿命 （年）维修费 （元/年）取暖

11、费 （元/年）残值砖混16002028000120000钢砼2725202500075003.2%造价砖木3875201500062501%造价解：设住宅建筑面积为Q m2 。 AC1600Q(A/P, 8%, 20)+28000+12000 AC2725Q(A/P, 8%, 20)+25000+7500 -3.2%725Q(A/F, 8%, 20) AC3875Q(A/P, 8%, 20)+15000+6250 -1%875Q(A/F, 8%, 20) 令AC1 AC2，解得Q1615（m2） 令AC1 AC3，解得Q2675（ m2） 令AC2 AC3，解得Q3721（ m2 ）当建筑面积

12、675m2时，砖木结构为宜 当建筑面积675m2时，砖混结构为宜面积（m2）总成本（万元）砖混1钢砼2砖木3Q1Q2Q343.252感性分析是通过分析、预测项目主要因素发生变化时对经济评价指标的影响，从中找出敏感性因素，并确定其影响程度。在项目计算期内可能发生变化的因素有：投资额，包括固定资产投资与流动资金占用；项目建设期限、投产期限；产品产量及销售量；产品价格或主要原材料与劳动力价格；经营成本，特别是其中的变动成本； 敏感性分析2 敏感性分析26项目寿命期；项目寿命期末的资产残值；折现率；外币汇率。分析方法：根据每次变动因素的不同，敏感性分析方法可以分为单因素敏感性

13、分析和多因素敏感性分析。 2 敏感性分析27方案计算期，也称为方案的经济寿命周期，它是指对拟建方案进行现金流量分析时应确定的项目服务年限。对建设项目来说，项目计算期分为建设期和生产期两个阶段。（1）项目建设期，是指从开始施工至全部建成投产所需的时间。项目建设期的长短与投资规模、行业性质及建设方式有关，应根据实际情况加以确定。（2）项目生产期，是指项目从建成投产到主要固定资产报废为止所经历的时间，它包括投产期（投产后未达到100%设计能力）和达产期。 2 敏感性分析28 2.1 单因素敏感性分析 概念 单因素敏感性分析是每次只变动一个因素，而其他因素保持不变时所进行的敏感性分析。敏感性分析2 敏

14、感性分析29敏感性分析单因素敏感性分析的基本步骤为：（1）确定方案敏感性分析的具体经济效果评价指标。（2）选择影响方案经济效果指标的主要变量因素，并设定这些因素的变动范围；（3）计算各变量因素在可能的变动范围内发生不同幅度变动所导致的方案经济效果指标的变动结果，建立起一一对应的数量关系，并用图或表的形式表示出来；（4）确定敏感因素，对方案的风险情况作出判断。 一般可采用净现值、净年值、内部收益率、投资回收期等作为分析评价指标，主要针对项目的具体情况进行选择；2 敏感性分析30【例】设某投资方案的初始投资为3000万元，年净收益480万元，寿命期10年，基准收益率10%，期末残值200万元。试对

15、主要参数初始投资、年净收益、寿命期和基准收益率单独变化时的净现值进行单因素敏感性分析。 2 敏感性分析敏感性分析312 敏感性分析32图5.2 敏感性分析图 临界变化率绝对值越小则敏感曲线较陡，相应的参数的变化对净现值的影响越大。本例中，净现值对各参数的敏感性由强到弱依次为：初始投资、年净收益、寿命期、基准收益率。332.2 多因素敏感性分析 双因素敏感性分析是指设方案的其他因素不变，每次仅考虑两个因素同时变化对经济效益的影响。双因素敏感性分析是通过进行单因素分析确定两个敏感性大的因素，然后通过双因素敏感性分析考察这两个因素同时变化时对项目经济效益的影响。 敏感性分析2 敏感性分析34双因素敏

16、感性分析主要借助作图法和解析法相结合的方法进行，其分析步骤为：（1）建立直角坐标系，横轴x与纵轴y表示两个因素的变化率；（2）建立项目经济效益评价指标(NPV，NAV或IRR)与两因素变化率x和y的关系式，令该指标值为临界值(即NPV=0，NAV=0或IRR=i0)，即可得到一个关于x、y的函数式，称为临界方程；敏感性分析2 敏感性分析35（3）在直角坐标系上画出这个临界方程的曲线，它表明两个变化率之间的约束关系；（4）该临界线把平面分成两个部分，一部分是方案可行区域，另一部分则是方案的不可行区域，据此可对具体情况进行分析。 【例】对例5.2中的方案进行双因素敏感性分析。 敏感性分析2 敏感性

17、分析36图5.3 双因素敏感性分析图 敏感性分析2 敏感性分析37概率分析是利用概率定量地分析和预测不确定因素对项目经济效果指标的影响。所谓期望值法，就是把每个方案的期望值求出来加以比较。期望值即概率论中离散型随机变量的数学期望，其计算公式为：式中：E(x)经济指标x的期望值；Xi第i种情况下的经济指标值；Pi第i种情况下出现的概率，等于第i种情况下参数值出现的概率的乘积。概率分析3 概论分析38利用期望值进行分析的准则是：如果决策目标是效益最大，则选择收益期望值最大的方案；如果方案中对应的益损值为费用值，且决策目标是费用最小，则应选择费用期望值最小的方案。期望值的分析和求解过程，可用树形结构

18、图来表达，我们称之为决策树法。决策树是以方块和圆圈作为节点，并由直线连接而成的一种树枝状结构。 概率分析3 概论分析39图中方块称为决策点；由决策点引出若干条直线，每条直线代表一个方案，称为方案分支；在方案分支的末端画一圆圈，称为方案节点，把计算出来的各方案的期望值标注在方案节点上供最后决策用；由它引出的若干线条表示不同的自然状态，称为概率分支，在每条概率分支上注明自然状态及其概率；在概率分支的末端画一小三角，称为结果点，在结果点后面要标明在不同自然状态下的损益值。运用决策树进行决策的过程是从右向左，逐步后退。具体步骤为：首先，根据结果点的损益值及概率分枝的概率计算出各方案的期望值；然后，按照期望值准则确定出最优方案。 概率分析3 概论分析40【例】某一桩基础工程，施工管理人员需要决定下月是否开工。如果开工后天气好，则可以按期完工，获利30000元；如果开工后天气不好，