利用Eviews7.0软件分析我国上市公司财务状况对股票价格的影响

1、 利用Eviews7.0软件分析我国上市公司财务状况对股票价格的影响 郝程伟Summary：造成股价起伏波动的因素有很多，企业的财务状况是不可忽视的一个关键因素。为了更加明确地了解上市公司的财务状况与股票价格之间的关系，本文从在深交所A股上市的公司中随机选取300家，去掉ST类公司和数据不完整的公司，以剩下的272家上市公司2007-2016年间的股价作为因变量，选取每个公司的每股收益、每股净资产和经营现金流量三个财务指标作为自变量，利用Eviews7.0软件进行回归分析。Key：每股收益；每股净资产；经营现金流量；股票价格；Eviews7.0一、Eviews7.0软件简介Eviews是一种可

2、以进行数据处理以及回归分析的计量经济学软件，可以用这个软件进行分析、预测，检验相关性。Eviews软件操作简单，可以为使用者提供准确详细的数据分析结果，并且它随着计算机技术的发展而不断更新升级，本文使用的Eviews版本为7.0版。二、模型的设计（一）选取变量1.因变量：企业财务状况对股价的影响是本文分析的重点，因此我们应以上市公司的股价作为因变量，用Y表示；2.自变量：衡量企业财务状况的指标有很多，在本文中我们选取三个有代表性的财务指标作为本次研究中的自变量：每股收益：企业的净利润与企业普通股的加权平均数的比值，是评价公司盈利能力的关键指标之一，用X1表示；每股净资产：所有者权益总额出去优先

3、股权益后的值再除以年底的普通股股数，它表示每股股票所具备的资产现值，用X2表示；经营现金流量：净营业利润、折旧和无形资产摊销三者之和，它反映企业真实的现金水平，用X3表示。（二）样本数据的选择从深圳交易所A股上市的公司中选取300家，去掉特殊的ST公司、有关数据残缺的公司，最终选取有效样本272家上市公司。用这272家上市公司2007-2016年间每年的最后一个交易日的股价和其对应年份的财务指标进行实证分析，本文中的所有数据都来源于RESSET金融研究数据库。三、计量模型的建立和检验（一）建立多元回归模型进行检验1.多元线性回归模型我们设定模型为Y=0+1X1+2X2+3X3+i，其中0为常数

4、，1、2、3为系数，Ui为随机误差项，通过Eviews7.0软件的分析我们得到下表的结果：根据回归分析结果，我们得到的模型方程如下：Y=7.490556+9.6914 X1+0.862986 X2+0.303952 X3，X1、X2、X3的系数都大于0，也就是说这三个财务指标与股价的变动方向是一致的。（二）统计性检验1.拟合度检验由表1得到样本可决系数为：R-squared=0.264503，修正样本可决系数为：Adjusted R-squared=0.263691。R2 越趋近于1证明回归方程对观测值的拟合度越好，本次模型的R2值过小，拟合效果不是很好。2.F检验提出检验的原假设为 H0：1

5、=2=3=0，对立假设为 H1：至少有一个i 不等于零（i=1，2，3）。由表1可知F-statistic=325.4612，在显著性水平=0.05下，F-statistic是大于临界值的，所以否定 H0，总体回归方程是显著的。3.T检验提出检验的原假设为 H0：1=2=3=0，对立假设为 H1：至少有一个i 不等于零（i=1，2，3）。由表1得到T统计量为1的T值=18.04537，2的T值=9.560699，3的T值=1.966775。在=0.05下，T检验临界值表中查到的临界值是1.96，18.045371.96，9.5606991.96，1.9667751.96，所以拒绝H0，三者对股

6、价都有显著性影响。（三）怀特检验为了使模型更具有说服力，我们需要进行异方差检验来排除自变量之间的自相关关系。根据Eviews7.0输出的怀特检验结果，我们可以知道ObsR-squared=400.0791，伴随概率为0.0653。在显著性水平为95%的情况下，0.06530.05，也就是不存在异方差，即自变量之间没有自相关关系。总结通过本文的实证分析，我们可以知道股价与每股收益、每股净资产和经营现金流量之间是正向相关关系，换句话说企业的盈利、发展能力越强，投資者越愿意对该企业进行投资，股价也会随之升高。除了本文选取的三个财务指标，还有很多财务指标会影响股票价格，这些指标对股价的影响同样是不能忽视的。由于篇幅有限不能一一进行分析，期望在以后的研究中能够不断深入和完善。Reference：1赵新顺.计量经济学M.上海：财经大学出版社，2009.2王晓楠.上市公司财务状况与股票价格相关性分析D.沈阳：沈阳工业大学，200