中国收入分化见顶回落必然性分析

1、Table_MainInfo中国经济投资策略收入专题2010-06-01Table_KeyInfoTable_Title收入分化的见顶回落与消费繁荣的逐步崛起报告要点本文逻辑与框架：本文将沿着汇中国居民收入差距以及收入差距与消费的关系两条线路展开讨论。文中一方面对中国当前收入分配情况做全面的分析，一方面通过中日的横向比较，探寻中国当前收入差距过大的缘故，发觉隐藏在收入差距之后的矛盾，在这些因素中查找最具潜力的变革力量，通过对这些变革因素的推断，完成我们对收入分配方向以及消费进展趋势的推断。收入分化扩大趋势将在走向成熟的过程中见顶回落中国居民收入差距要紧由城乡差距、区域差距、城镇居民内部差距三部

2、分组成。通过我们的分析，这些差距的改善将是工业化进程中从非均衡向均衡化迈进的必定要求，只是由于中国自身的专门性，使得这一过程比日本要经历更长的时刻，基尼系数短期内仍然会保持上升的趋势。但随着工业化城镇化进展到今天，即走向成熟如此的一个过渡期内，矛盾斗争的力量对比已然开始向有利于缩小差距的方向进展，原有的导致三种收入分化的因素，包括体制因素，将在产业变革的洪流中逐渐被涤荡和逆转，由此我们推断，中国基尼系数从而收入分化将在过渡期内的2015年前后见顶回落，而收入差距会在中国经济走向成熟之后得到全然的改善。低水平上收入差距可不能抑制消费，长期消费将随着收入差距问题的缓和而释放在整体收入较低的时期，富

3、有阶层也具有较高的消费倾向，他们为消费贡献了最大的需求，而低收入者反而会因为收入的增加而减少消费比例，因此，一味强调平均，事实上也削减了高收入者的消费能力，并不能刺激消费的增长。在接下来的走向成熟的过渡期内，尽管短期内收入差距的扩大仍然难以改变，然而，由于整体的收入水平尚处于较低的时期，因此，低收入水平上的收入分化产生的消费阶层的分化关于消费的抑制有限。而随着整体收入水平的快速增长，假如以后差距不能缩小，则高收入阶层越来越富有，但怎么讲其关于商品的需求是有限的，低收入阶层收入偏低导致其消费能力增长有限，二者将共同导致居民在以后消费能力增长的不足。然而，基于我们关于成功的工业化大国的成长路径的认

4、识，收入差距扩大的趋势在中国并不是不可逆转的，我们明确的指出，过渡期的中国，收入差距扩大的趋势将见顶回落，同时，伴随整体收入水平的上升，二者共同推升中国消费的繁荣。显然，我们认为收入分化问题是在矛盾的进展过程中逐步解决的，关于中国的消费增长持有理性乐观的态度。Table_BaseInfo相关研究压力和梦想下的挣扎与转变过渡期的中日财政比较分析师：李冒余执业证书编号： S0490209080252（8621）68751829 limy HYPERLINK mailto:zhoujt 联系人：李亚明(8621)68751610liym正文目录 TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l

5、 _Toc263159793 前言：罗斯托理论的再认识过渡期的差异化 PAGEREF _Toc263159793 h 5 HYPERLINK l _Toc263159794 中国收入分化见顶回落必定性解析 PAGEREF _Toc263159794 h 7 HYPERLINK l _Toc263159795 当前中国收入差距情况：贫富分化严峻 PAGEREF _Toc263159795 h 8 HYPERLINK l _Toc263159796 一、城乡差距：产业结构的转变将改善城乡差异 PAGEREF _Toc263159796 h 10 HYPERLINK l _Toc263159797

6、二、区域差距：全要素扩散下的均衡进展 PAGEREF _Toc263159797 h 16 HYPERLINK l _Toc263159798 三、城镇内居民收入差距：再分配制度加强可期 PAGEREF _Toc263159798 h 18 HYPERLINK l _Toc263159799 中国居民收入差距趋势推断：从非均衡到均衡的过渡 PAGEREF _Toc263159799 h 25 HYPERLINK l _Toc263159800 收入差距与消费增长之辨 PAGEREF _Toc263159800 h 26 HYPERLINK l _Toc263159801 我国当前收入差距的扩大

7、并不是抑制消费增长的主因 PAGEREF _Toc263159801 h 27 HYPERLINK l _Toc263159802 当前中国居民消费情况 PAGEREF _Toc263159802 h 28 HYPERLINK l _Toc263159803 收入差距关于以后耐用品消费阻碍之定量分析 PAGEREF _Toc263159803 h 31 HYPERLINK l _Toc263159804 结束语：中国收入差距问题可不能阻碍大众消费的到来 PAGEREF _Toc263159804 h 34图表目录 TOC h z t 图题 c HYPERLINK l _Toc263154241

8、 图1：日本GDP分产业 PAGEREF _Toc263154241 h 5 HYPERLINK l _Toc263154242 图2：日本耐用品百户拥有量 PAGEREF _Toc263154242 h 5 HYPERLINK l _Toc263154243 图 3：日本过渡时期要紧行业在制造业增加值中的比重的变化 PAGEREF _Toc263154243 h 6 HYPERLINK l _Toc263154244 图4：日本民间和政府投资与消费变化 PAGEREF _Toc263154244 h 7 HYPERLINK l _Toc263154245 图5：中国民间和政府投资和消费变化

9、PAGEREF _Toc263154245 h 7 HYPERLINK l _Toc263154246 图6： 中国基尼系数 PAGEREF _Toc263154246 h 7 HYPERLINK l _Toc263154247 图7：日本基尼系数 PAGEREF _Toc263154247 h 7 HYPERLINK l _Toc263154248 图8：最富有的20%的人所拥有的财宝比例 PAGEREF _Toc263154248 h 8 HYPERLINK l _Toc263154249 图9：最贫穷的20%的人所拥有的财宝比例 PAGEREF _Toc263154249 h 8 HYP

10、ERLINK l _Toc263154250 图10：各国基尼系数比较 PAGEREF _Toc263154250 h 8 HYPERLINK l _Toc263154251 图11：中国贫困人口比例（%） PAGEREF _Toc263154251 h 8 HYPERLINK l _Toc263154252 图12：中国城乡收入差距 PAGEREF _Toc263154252 h 9 HYPERLINK l _Toc263154253 图13：中国各省份2009年收入差距 PAGEREF _Toc263154253 h 9 HYPERLINK l _Toc263154254 图14：2008

11、年各行业平均工资 PAGEREF _Toc263154254 h 10 HYPERLINK l _Toc263154255 图15：日本三大产业相对人均产值 PAGEREF _Toc263154255 h 11 HYPERLINK l _Toc263154256 图16：中国三大产业相对人均产值 PAGEREF _Toc263154256 h 11 HYPERLINK l _Toc263154257 图17：日本三大产业就业人口结构变化 PAGEREF _Toc263154257 h 11 HYPERLINK l _Toc263154258 图18：中国三大产业就业人口结构变化 PAGEREF

12、 _Toc263154258 h 11 HYPERLINK l _Toc263154259 图19：中国劳动力人口在总人口中的比例 PAGEREF _Toc263154259 h 13 HYPERLINK l _Toc263154260 图20：日本劳动力人口在总人口中的比例 PAGEREF _Toc263154260 h 13 HYPERLINK l _Toc263154261 图21：日本居民收入在GDP中的分配在刘易斯拐点后大幅提升 PAGEREF _Toc263154261 h 13 HYPERLINK l _Toc263154262 图22：劳动力供给与需求的模拟 PAGEREF _

13、Toc263154262 h 13 HYPERLINK l _Toc263154263 图23：日本劳动生产率（1） PAGEREF _Toc263154263 h 15 HYPERLINK l _Toc263154264 图24：日本劳动生产率（2） PAGEREF _Toc263154264 h 15 HYPERLINK l _Toc263154265 图25：日本城乡收入差距 PAGEREF _Toc263154265 h 16 HYPERLINK l _Toc263154266 图26：日本城镇化进程 PAGEREF _Toc263154266 h 16 HYPERLINK l _To

14、c263154267 图27：东西部全要素生产率对比 PAGEREF _Toc263154267 h 17 HYPERLINK l _Toc263154268 图28：外商直接投资流入的地区分布 PAGEREF _Toc263154268 h 17 HYPERLINK l _Toc263154269 图29：东、中、西部地区最近十年经济增长率 PAGEREF _Toc263154269 h 17 HYPERLINK l _Toc263154270 图30：日本行业工资差距 PAGEREF _Toc263154270 h 18 HYPERLINK l _Toc263154271 图31：中国不同

15、体制职工工资差距 PAGEREF _Toc263154271 h 18 HYPERLINK l _Toc263154272 图32：日本国民收入分配 PAGEREF _Toc263154272 h 19 HYPERLINK l _Toc263154273 图33：中国国民收入分配 PAGEREF _Toc263154273 h 19 HYPERLINK l _Toc263154274 图34：日本税收构成 PAGEREF _Toc263154274 h 20 HYPERLINK l _Toc263154275 图35：美国税收构成 PAGEREF _Toc263154275 h 20 HYPE

16、RLINK l _Toc263154276 图36：日本财政一般性支出结构 PAGEREF _Toc263154276 h 21 HYPERLINK l _Toc263154277 图37：美国财政一般性支出结构 PAGEREF _Toc263154277 h 21 HYPERLINK l _Toc263154278 图38:美国加利福利亚州政府税收结构 PAGEREF _Toc263154278 h 21 HYPERLINK l _Toc263154279 图39：美国加利福利亚州政府支出结构 PAGEREF _Toc263154279 h 21 HYPERLINK l _Toc263154

17、280 图40:美国佛罗里达州政府税收结构 PAGEREF _Toc263154280 h 21 HYPERLINK l _Toc263154281 图41：美国佛罗里达州政府支出结构 PAGEREF _Toc263154281 h 21 HYPERLINK l _Toc263154282 图42：美国通过再分配调整后的基尼系数 PAGEREF _Toc263154282 h 22 HYPERLINK l _Toc263154283 图43：日本通过再分配调整后的基尼系数 PAGEREF _Toc263154283 h 22 HYPERLINK l _Toc263154284 图44：中国税收

18、结构 PAGEREF _Toc263154284 h 22 HYPERLINK l _Toc263154285 图45：中国经常性支出结构 PAGEREF _Toc263154285 h 22 HYPERLINK l _Toc263154286 图46：中国老龄化趋势 PAGEREF _Toc263154286 h 24 HYPERLINK l _Toc263154287 图47： 中国养老保险支出/GDP PAGEREF _Toc263154287 h 24 HYPERLINK l _Toc263154288 图48：中国中央财政支出结构变化（10年为预算值） PAGEREF _Toc263

19、154288 h 25 HYPERLINK l _Toc263154289 图49： 中国财政支出情况 PAGEREF _Toc263154289 h 25 HYPERLINK l _Toc263154290 图50：中国社保基金支出 PAGEREF _Toc263154290 h 25 HYPERLINK l _Toc263154291 图51： 按五分法2008年中国居民收入情况 PAGEREF _Toc263154291 h 27 HYPERLINK l _Toc263154292 图52：调整后2008年中国居民收入情况 PAGEREF _Toc263154292 h 27 HYPER

20、LINK l _Toc263154293 图53：各组居民平均消费倾向 PAGEREF _Toc263154293 h 27 HYPERLINK l _Toc263154294 图54：调整后各组居民平均消费倾向 PAGEREF _Toc263154294 h 27 HYPERLINK l _Toc263154295 图55：调整前和调整后居民总消费变化 PAGEREF _Toc263154295 h 28 HYPERLINK l _Toc263154296 图56：中国城镇居民每百户汽车保有量 PAGEREF _Toc263154296 h 29 HYPERLINK l _Toc263154

21、297 图57：日本家庭每百户耐用品拥有量 PAGEREF _Toc263154297 h 29 HYPERLINK l _Toc263154298 图58：中国城镇居民家庭耐用品拥有数量 PAGEREF _Toc263154298 h 29 HYPERLINK l _Toc263154299 图59：中国城镇居民家庭电脑、移动电话拥有数量 PAGEREF _Toc263154299 h 29 HYPERLINK l _Toc263154300 图60：日本城乡家庭恩格尔系数 PAGEREF _Toc263154300 h 30 HYPERLINK l _Toc263154301 图61：中国

22、城乡家庭恩格尔系数 PAGEREF _Toc263154301 h 30 HYPERLINK l _Toc263154302 图62：日本居民消费构成情况 PAGEREF _Toc263154302 h 30 HYPERLINK l _Toc263154303 图63：中国居民消费构成情况 PAGEREF _Toc263154303 h 30 HYPERLINK l _Toc263154304 图64： 按五分法各组城镇居民家庭电脑保有情况（每百户） PAGEREF _Toc263154304 h 31 HYPERLINK l _Toc263154305 图65：农村居民家庭冰箱拥有情况（每百

23、户） PAGEREF _Toc263154305 h 31 HYPERLINK l _Toc263154306 图66：日本、中国车价收入比（1965vs2005） PAGEREF _Toc263154306 h 32 HYPERLINK l _Toc263154307 图67：日本、中国车价收入比（1975vs2015） PAGEREF _Toc263154307 h 32 HYPERLINK l _Toc263154308 图68：日本、中国车价收入比（1985vs2005） PAGEREF _Toc263154308 h 32 HYPERLINK l _Toc263154309 图69：

24、城镇居民每百户汽车保有量预测 PAGEREF _Toc263154309 h 32 HYPERLINK l _Toc263154310 图70：日本、中国车价收入比（1985vs2005） PAGEREF _Toc263154310 h 33 HYPERLINK l _Toc263154311 图71：城镇居民每百户汽车保有量预测 PAGEREF _Toc263154311 h 33 TOC h z t 表题 c HYPERLINK l _Toc263153987 表1：各国经济进展时期 PAGEREF _Toc263153987 h 5 HYPERLINK l _Toc263153988 表

25、2：农村劳动力分布的年龄结构 PAGEREF _Toc263153988 h 12 HYPERLINK l _Toc263153989 表3：国家五年内出台的相关直补农业政策 PAGEREF _Toc263153989 h 14 HYPERLINK l _Toc263153990 表4：近年出台的社会保障政策 PAGEREF _Toc263153990 h 23前言：罗斯托理论的再认识过渡期的差异化罗斯托在其1959年出版的经济增长的时期中，用一个经济史学家的方法描述了一个国家工业化将经历的过程。他通过对美国、瑞典、英国、战前日本等典型工业化国家的研究，将工业化进程分为了起飞前的预备、起飞、走

26、向成熟和大众消费几个时期。他 对增长的五时期论的分法，其核心在于以起飞为代表的工业化进程的描述。自2007年下半年以来，中国经济经历中周期的调整，以及与2008年全球金融危机的共振，中国经济无疑差不多进入工业化的转折期，这一时期在大部分工业化国家曾经发生。我们认为这是中国经济起飞结束到走向成熟的标志。关于一个国家的工业化进程，在进入大众消费社会之前，走向成熟是一个必须经历的过程，在那个过程中，工业社会将经历主导产业的转移、技术的扩散以及劳动力结构的调整，这是一个工业化体系逐渐完善的过渡时期。依照罗斯托的总结，那个过程通常需要50年左右的时刻。表1：各国经济进展时期英国瑞典俄国美国加拿大德国起飞

27、期1783-18021868-18901890-19141843-18701896-19141850-1873走向成熟185019301950191019501910资料来源：长江证券研究所整理至于大众消费时期，应该产生于后工业化时期，罗斯托对其的定义是：当社会达到成熟时期或者达到成熟时期之后，社会的注意力从供给转到了需求，从生产问题转到了消费问题和最广义的福利问题。这一时期，社会的工业化体系、劳动力结构差不多成熟，社会的目标是提高消费水平，使之越出衣食住的差不多需求范围，不仅使人们有更好的衣食住行，而且是人民大众能消费成熟经济所能提供的耐用消费品和服务。其标志通常是耐用品行业和服务业成为经济

28、的主导产业。然而，正如罗斯托在经济增长的时期一书的导论中所强调的,“增长时期论是考察现在史进展顺序的一个武断的和有局限性的方法；而且也绝对不是一个正确的方法。”事实上，增长时期论的目的不仅是要描述现代化顺序的一致性，而且也同样地要讲明每个国家经历的专门性，只有在一致性与专门性的对比中，我们才能找到能够运用于中国的历史经验。日本经济增长过程中的专门性，正是在研究中不得不关注的地点。回忆西方工业国家的进展轨迹：从原材料加工、铁路建设中起飞；依靠重化工、机械走向成熟；在大众消费中实现了产业向耐用品和服务业的转移。关于日本而言，1955年到1970年的高速增长期内以钢铁、重化工为代表的主导产业让日本经

29、济起飞；而从1965年高速增长后期到1975年，这十年间，我们发觉：以汽车、家电等耐用品逐渐在居民家庭中普及，第三产业在GDP中的比例差不多超过第二产业，而汽车、家电所代表的运输机械和电气设备行业在总工业增加值中所占的比重也逐渐超过钢铁化纤等传统行业，它们成为了带动日本经济的新引擎，这一时期，大众消费社会的典型特征差不多逐渐在日本社会中显现。相比欧美的工业化过程，日本走向成熟的过程显得有些“另类”，首先它仅用了十年时刻，同时在这十年中表现出特不明显的大众消费的特性，因此，我们把日本走向成熟的过程称为“大众消费化的走向成熟”。图1：日本GDP分产业进入大众消费进入大众消费数据来源：CEIC 图2

30、：日本耐用品百户拥有量数据来源：CEIC 图 3：日本过渡时期要紧行业在制造业增加值中的比重的变化 资料来源：日本外务省统计数据库 日本经验，为查找新的主导产业的中国经济来讲，给出了些许提示。从产业结构来看，中国经济现在的情况恰好类似于日本在65年起飞结束之后走向成熟的这段时刻，第三产业正逐渐向第二产业逼近；就人均GDP而言，按照中国工业化进程报告的折算，以汇率平价法折算的2005年价格，中国2009年人均GDP为4492美，按购买力平价已相当于1966到1970年的日本1058到1945美元，我们发觉在1970年到1974年，其经济结构出现了显著的变化：消费在GDP中的占比触底回升，并一路上

31、升，而私人投资则维持高位。与此对应的是，当前中国居民消费在GDP中的占比仍保持下降趋势，投资仍在趋于上升，消费能否在这一关键时期触底反弹进而带动中国经济结构的转变，着实让人期待。从中我们能够看到专门多积极的因素，居民收入保持稳定的增长，城镇化的深入带来的零售业繁荣，以及刘易斯拐点的临近所带来的居民与企业间利润的重构。然而，另一方面，拉美经验告诉我们，起飞时期所导致的贫富分化的持续扩大，会给耐用品和服务业消费带来需求不足的风险，耐用品行业的产能过剩同样会使经济转型受阻。上世纪80年代，巴西、墨西哥、阿根廷纷纷因为在内需不足的情况下进行盲目耐用品行业的投资而逐渐走向债务危机。而当前中国逐年攀升的基

32、尼系数确实让我们对消费增长的前景多了几分忧虑。图4：日本民间和政府投资与消费变化数据来源：CEIC图5：中国民间和政府投资和消费变化数据来源：CEIC图6： 中国基尼系数数据来源：长江证券研究部依照相关学者测算图7：日本基尼系数数据来源：长江证券研究部依照相关学者测算因此，本文将要紧针对中国收入差距与消费之间的关系展开深入的讨论。通过对中国收入差距的当前状况和以后趋势做具体的分析，以及收入差距对消费阻碍的定性定量研究，揭示出中国收入分化的见顶回落和消费繁荣的逐步崛起中国收入分化见顶回落必定性解析之前我们差不多提到，中国经济目前处于起飞结束之后，正在走向成熟的时期，这是一个技术扩散、主导产业的转

33、移以及劳动力结构的变化的过渡时期。在这一时期，中国经济仍将保持上升势头，我们的经济蛋糕将越做越大，但另一方面，蛋糕不公平的分配方式关于经济进展的限制作用也将越来越明显。库兹涅兹在其经典著作经济增长与收入不平等中，提出了“库兹涅兹倒U假讲”：在经济增长的早期时期，收入分配差距趋于扩大；到经济增长的后期时期，收入差距趋于缩小。随后一大批经济学家通过实证研究证实了这一经济进展中收入分配的长期趋势。我国学者陈宗胜提出了“公有制经济倒U曲线”，与传统倒U曲线不同的是在中上收入时期，收入差距也会逐渐变小，但变化速度相对较慢。两种“倒U曲线”尽管有所差不，然而基于经成功实现工业化国家的进展经验来看，当经济进

34、展到一定时期以后，收入差距都会有趋于缩小的趋势。但这种差距的缩小可不能是因为富人对穷人的大方解囊，缩小收入差距的过程更多的会表现为一种矛盾爆发与解决的过程。关于收入分配制度的改革，关于贫富差距的斗争，将成为这一时期中国经济必定的选择。因此，我们的逻辑是，探寻中国当前收入差距过大的缘故，发觉隐藏在收入差距之后的矛盾，在这些因素中查找最具潜力的变革力量，通过对这些变革因素的推断，完成我们对收入差距的预测。当前中国收入差距情况：贫富分化严峻按照国家统计局的数据，我国的基尼系数在2000年超过0.4的警戒线水平后一直呈持续增长的态势；世界银行公布的数据显示，我国目前的基尼系数为0.474。而中国最富有

35、的20%人所拥有的财宝占比从37.8%上升到47.8%，最贫穷的20%居民所拥有的财宝从7.8%下降到5.7%，这讲明伴随着收入分配差距扩大的是社会财宝的迅速集中，而穷人的境地变得越来越差。尽管从改革开放至今，随着中国经济的增长，人均收入的提高使我国贫困人口的大规模减少，但仍有相当比例的居民生活在贫困线以下。图8：最富有的20%的人所拥有的财宝比例数据来源：world bank图9：最贫穷的20%的人所拥有的财宝比例数据来源：world bank图10：各国基尼系数比较数据来源：world bank图11：中国贫困人口比例（%）数据来源：world bank依照世界银行的测算，居民总收入差距的

36、三分之一来自城乡差距，有六分之一来自省际区域之间的差距，而有接近一半来自农村和都市区域内部居民间收入的差距。由于我们认为导致农村内部居民收入的差距与导致城乡差距的缘故更为相似，因此我们把其也归入城乡差距关于收入差距的贡献。如此一来，城乡差距成为收入差距的要紧构成部分，其次是区域差距和城镇内居民差距。从图中我们能够看到，城乡差距从1984年1.8倍扩大到2009年的3.3倍，同时仍有上升的趋势。省际间人均收入最高的上海2009年人均收入为32,402.97元，而人均收入最低的甘肃省仅为12,918.04，同时四川、新疆、湖北等18省个中西部地区省份的人均收入在16000元以下，我国区域收入不均等

37、情况十分明显。行业平均工资方面，收入最高的金融业和计算机软件业平均工资分不为61,841.00和56,642.00，而除去农业以外，工资收入最低的餐饮业和建筑业平均工资仅为19,481.00和21,527.00，最高组与最低组相差有3倍之多。图12：中国城乡收入差距资料来源：wind 图13：中国各省份2009年收入差距资料来源：wind 图14：2008年各行业平均工资资料来源：wind 一、城乡差距：产业结构的转变将改善城乡差异二元经济最大的特点是农业与非农业两部门生产率的差距，而农民绝大部分在农业中就业，城镇居民则几乎全部在非农就业部门中就业，因此农业与非农业生产率的差距构成了城乡收入差

38、距的重要组成部分。由于耕地数量的有限，农村的劳动力总是相对过剩的，因此劳动力能否顺利的转移，对两部门生产率的差距有着重要的阻碍。中国当前的就业人口中，从事第一产业的人口尽管在快速的下降，但占比仍达到了40%，而相应产值占比只有10.6%；而73年的日本人口与产值占比分不为13.4%和6%；中国从事第二产业（制造业和建筑业）的人数占比达到了27%，相应的产值占比为47%；日本在73年这一比值分不为36.6%和48%；中国当前从事第三产业的人口为33%，相应产值占比为43%；而73年的日本分不为50%和46%。因此这导致日本农业相对其他产业的生产率是中国的两倍。而从纵一直看，03年以来，农业与非农

39、业的生产差距出现了缩小的趋势，而中国第一产业劳动力比重也正好在这一年出现了加速下降得趋势。因此，劳动力的转移仍将成为以后缩小两部门生产率差距的要紧动力。然而，近年沿海地区出现的“用工荒”现象，反映出我国两部门经济中的劳动力的转移开始出现了变化。图15：日本三大产业相对人均产值数据来源：CEIC图16：中国三大产业相对人均产值数据来源：CEIC图17：日本三大产业就业人口结构变化数据来源：CEIC图18：中国三大产业就业人口结构变化数据来源：CEIC都市化落后于工业化阻碍了劳动力的转移工业化是劳动力由农业向非农业部门专业的过程，而都市化是人口由农村向城镇的转变过程。假如劳动力在由农业转向非农业部

40、门的同时，也由农村人口转变为都市人口，那么工业化与都市化是同步的。然而，像我国现在的情况，劳动力就业的转变，并不能带来人口的最终迁移，非农业部门中的农民只能算作进城务工，但不能变成城镇居民并享受城镇居民的待遇，那么非农化水平就会与城镇化水平脱节。城镇化落后于工业化，一方面由于农民工并不能享受平等的义务教育的权利，使得他们都市大量的高薪职位仍不对农民工开放，造成了劳动力市场的分割，再加上由于农民工本身分散，没有谈判力量，阻碍农民工的只有务农的机会成本，因此农民工在都市的酬劳大多只略高于其务农的收入，而并不能随着真正城镇居民的收入上涨。另一方面，农民工在城镇中并不能享受相同的医疗社保待遇，其居住成

41、本实际高于城镇居民。因此，当90年代第一批进城务工的农民工步入中年以后，随着他们所在家乡的小城镇的进展，他们并没有选择留在都市，而是大多选择了回流。刘易斯拐点的来临两部门经济中工业部门的进展，得益于农业近乎于无穷尽的劳动力供给。一直以来，都认为中国有着源源不断的劳动力供给，在农村有着丰富的剩余劳动力。然而随着我国经济增长对劳动力的吸纳和人口增长率的下降转变对人口年龄结构的阻碍，我国的农村劳动力为代表的初级廉价劳动力的供给可能会出现小于需求的情况。今年民工荒问题从珠三角向长三角的扩散，逐渐表明中国经济“刘易斯拐点”的隐现。通过对农村劳动力结构的分析，我们发觉，农村劳动力中40岁以上的比例占到了5

42、0.3%,老龄化开始显现，而转移劳动力中，步入中年的农民工比例也占到了23.3%，这部分人群极有可能由于都市化相关于工业化的滞后以及农村劳动力因为老龄化而不足的缘故而选择返乡。另一方面，农村剩余劳动力中，16-20岁人群仅占9.5%，这部分人群作为以后十年内城镇劳动力的要紧供给，显得相对过少。因此，我们能够预测在以后十年内，假如农民工福利问题在城镇仍得不到解决的话，城镇劳动力，特不是东部发达地区的劳动力可能会出现净流出的情况。表2：农村劳动力分布的年龄结构农村劳动力分布的年龄结构年龄组转移劳动力农业劳动力剩余劳动力万人%万人%万人%16-20366018.316199.510179.521-2

43、5542027.1890.5540.526-30318015.915668.89428.831-40464023.2550030.9330630.940以上310015.5895350.3538250.3全部200001001780010010700100资料来源：长江证券研究所整理基于中国劳动力市场的分析，我们发觉1978年以来人口自然增长率的波峰位于1987年左右，此后人口出生率出现持续下滑，这意味着在2007-2008年之后，年满18岁的适龄劳动力供给增速将出现持续下降从而导致劳动力占总人口比重的变化。依照国家统计局的中国人口和劳动问题报告，中国劳动力人口占总人口的比重将在2012年前后

44、达到高点，其后持续下降。按照日本的经验，这意味着劳动力人口无限供给的状况出现转折，中国劳动力价格内生性加速上升过程将由此展开。图19：中国劳动力人口在总人口中的比例数据来源：国家统计局、中国人口与劳动问题报告图20：日本劳动力人口在总人口中的比例数据来源：世界银行图21：日本居民收入在GDP中的分配在刘易斯拐点后大幅提升刘易斯拐点区域刘易斯拐点区域资料来源：中国劳动力市场从劳动力供需缺口看，我们还需要考察非农产业关于劳动力需求的增长状况，因此在社会科学院人口与劳动经济研究所的蔡昉研究的基础上进行了模拟，通过对非农产业增长率分不做出8%（低增长率）、9%（中增长率）和10%（高增长率）三种假设的

45、情景分析，参考日本的劳动力重构过程经验，考察从2006年开始到2020年的劳动力供求状况。分析结果表明，在2010年至2011年，分不出现新增劳动力数量低于劳动力需求数量的情况。因此，我们认为在2010年左右中国将会出现“刘易斯拐点”的始点，与此同时劳动力价格快速重构也将随之出现。图22：劳动力供给与需求的模拟资料来源：长江证券研究部整理矛盾的进展与解决刘易斯拐点所导致的城镇劳动力不足、农村老龄化趋势，经济进展关于劳动力的需求不断增加，这实际反映了我国在以后劳动力供给与需求之间的矛盾。任何事物总是在矛盾的斗争中寻求进展，关于经济世界更不例外。经济学差不多规律告诉我们，在短期，价格的变化是解决供

46、需矛盾的最为有效的方法，因此关于城镇新增劳动力不足的趋势，我们推断农民工工资在以后将有较大幅度的上升，同时农民工在城镇的一系列社会保障、福利待遇问题将逐渐得到解决。这些趋势将大大提升农村转移到城镇的劳动力以后的收入，而这些人他们原本大多处于全社会收入的底层，因此，他们收入的提高将明显的改善我国居民收入不均等的情况。供需矛盾，在长期来看，其解决的有效途径将是生产效率的提高，随着农村劳动力的大量流出、农村老龄化趋势的隐现，农业生产率的提高将成为必定趋势。期盼已久农业工业化、机械化或许将在以后成为现实。因此，单以当前农民的财宝水平实现农业工业是不太可能的，这还需要政府在政策和财政上的大力扶持。这一点

47、相关政策已陆续出台。表3：国家五年内出台的相关直补农业政策国家五年内出台的相关直补农业政策2004年关于促进农民增加收入若干政策的意见：为爱护种粮农民利益，要建立对农民的直接补贴制度。2004年，国家从粮食风险基金中拿出部分资金，用于主产区种粮农民的直接补贴。其他地区也要对本省（区、市）粮食主产县（市）的种粮农民实行直接补贴2005年关于进一步加强农村工作提高农业综合生产能力若干政策的意见：接着加大“两减免、三补贴”等政策实施力度。减免农业税、取消除烟叶以外的农业特产税，对种粮农民实行直接补贴，对部分地区农民实行良种补贴和农机具购置补贴。2006年关于推进社会主义新农村建设的若干意见：2006

48、年，粮食主产区要将种粮直接补贴的资金规模提高到粮食风险基金的50%以上，其他地区也要依照实际情况加大对种粮农民的补贴力度。增加良种补贴和农机具购置补贴。2007年关于积极进展现代农业扎实推进社会主义新农村建设的若干意见：各地用于种粮农民直接补贴的资金要达到粮食风险基金的50%以上。加大良种补贴力度，扩大补贴范围和品种。扩大农机具购置补贴规模、补贴机型和范围。加大农业生产资料综合补贴力度。2008年关于切实加强农业基础建设进一步促进农业进展农民增收的若干意见：稳步扩大试点范围，科学确定补贴品种。全面落实对粮食、油料、生猪和奶牛生产的各项扶持政策，加大对生产大县的奖励补助，逐步形成稳定规范的制度。

49、依照保障农产品供给和调动农民积极性的需要，统筹研究重要农产品的补贴政策。强农惠农政策要向重点产区倾斜，向提高生产能力倾斜。2009年关于促进农业稳定进展农民持续增收的若干意见：较大幅度增加农业补贴。2009年要在上年较大幅度增加补贴的基础上，进一步增加补贴资金。增加对种粮农民直接补贴。加大良种补贴力度，提高补贴标准，实现水稻、小麦、玉米、棉花全覆盖，扩大油菜和大豆良种补贴范围。按照目标清晰、简便高效、有利于鼓舞粮食生产的要求，完善农业补贴方法。依照新增农业补贴的实际情况，逐步加大对专业大户、家庭农场种粮补贴力度。资料来源：长江证券研究部整理日本城乡差距改善经验50年代后半期，由于农业生产率相对

50、低下和农村品市场对外开放，日本农民收入和生活水平与其他产业的劳动者之间的收入差距越来越大。在此背景下，日本政府在1961年出台了与国民收入倍增打算相呼应的农业差不多法，其初衷是以生产政策、价格/流通政策以及及结构调整政策为支柱的差不多政策来纠正农业与其他产业之间生产率以及生活水平的差距。农业差不多法提出了3大方针、8项政策：一是在生产政策上，对需求量增加的农产品进行扩大生产，对需求量减少的农产品进行转换，对和外国农产品形成竞争的农产品进行合理化配置，这种政策叫“选择性扩大”。 二是在价格、流通政策上，改善农业的生产条件和交易条件，促进农产品加工和流通，稳定农产品价格。三是在构造政策上，扩大农业

51、经营规模，力图打破长期以来的细碎化耕作模式，谋求农地的集团化和农业经营的现代化，并培养现代农业经营人才。关于第三点，日本政府同年又补充出来了农业现代化资金补助法，其目的在于，当农户及农业互助小组向现代化农业进行投资时，由国家支付固定的利息，以促进农业的现代化。关于这一系列农业政策的积极结果要紧有以下两个方面：一是农业生产现代化程度提高，随着农药、化肥的使用和农业机械化的普及，农业生产率大幅提高，这也使得从事农业生产的人口大幅减少，实际上为第二、第三产业提供了劳动力。二是农民收入确实随着农业生产率的提高有增加，农村与城镇居民收入之比也从1958年最低的0.57上升到1973年最高的0.82。其中

52、贡献较大的是由于“选择性扩大生产”所导致的兼业收入的大幅提高。尽管有批判认为，由于受到与海外农产品价差的进一步扩大，水稻“生产过剩”，农地流转效率受到都市化的阻碍等因素阻碍，农业差不多法的政策效果并没有达到预期的目的。然而我们认为，这一系列的政策对日本农业的现代化、城乡二元结构的缓和起了巨大的作用。图23：日本劳动生产率（1）数据来源：CEIC图24：日本劳动生产率（2）数据来源：CEIC图25：日本城乡收入差距数据来源：CEIC图26：日本城镇化进程数据来源：CEIC综合来看，工业部门劳动力供求关系的新变化，将促进农民工工资的增加以及福利待遇的改善，这将在增加他们收入的同时，也加快城镇化的进

53、程；另一方面，农村劳动力的大量流出，增加了农业工业化、机械化的必要性，随着政府能相关扶持政策的出台，我国农业生产率将会有显著提高。因此，我们推断城乡收入差距将在产业结构的转变和农村劳动力转移深化的背景下得到改善。二、区域差距：全要素扩散下的均衡进展区域差距是构成我国居民收入差距的另一组成部分，我国区域间居民收入差距也是明显的。收入最高的三个省市上海、北京、浙江人均收入为32,402.97、30,673.68、27,119.30，而其余28个省市中有18个人均收入在16000元以下。依照索罗增长模型的在东、中、西部三地区间的实证分析，发觉全要素生产率的差异是我国区域收入差距的要紧因素，而不是实物

54、资本的积存。在改革开放以来，尽管我们进展的重点在技术含量较低的产品市场上，然而也有新技术的进展，也包括新的营销和治理体制，技术的进展也成为中国经济增长的要紧动力之一。然而，中国靠技术带动的经济增长要紧依旧集中出现在沿海地区。从相关学者1995年和2000年测算的全要素生产率来看，东部地区的进展速度是西部地区的两倍。从代表着新技术和治理方法的外商投资来看，东部地区与中西部的差异更为明显。图27：东西部全要素生产率对比数据来源：长江证券研究部整理图28：外商直接投资流入的地区分布数据来源：CEIC经济起飞结束之后，依照罗斯托的理论，中国将进入走向成熟的时期，这一时期主导产业将进行更迭，现有的技术应

55、用到更为广泛的区域和资源中，逐渐形成较为全面和完备的工业化体系。这就意味着原来工业化较为发达的东部地区随着劳动力成本和资源约束将转变原有的进展方式，进行技术和产业的升级。而其相关于中西部地区仍较为先进的东部地区产业技术和治理体制将逐渐向中西部地区扩散，加速中西部地区的进展，这将使我国的区域进展更为均衡。最近十年来，中央差不多意识到区域进展的重要性，西部大开发、中部崛起、振兴东北等区域振兴战略相继实施，政策的扶持和倾斜的确使得中西部地区加快了追赶的步伐，从2006年起，中西部地区经济增长率明显的高于东北地区。随着东部地区经济的膨胀，资源、空间、环境等瓶颈因素逐渐显现，有限的地域怎么讲难以承受一个

56、国家的重量，GDP增速的放缓，企业利润的下滑，而中西部有着丰富的资源、巨大的市场、相对廉价的劳动力，这些都为技术、资本在区域间的转移提供了进一步的利益的驱动。因此，我们相信我国区域间差距将在全要素“调头西行”的过程中得到进一步的改善。图29：东、中、西部地区最近十年经济增长率数据来源：CEIC三、城镇内居民收入差距：再分配制度加强可期通过上面的分析，我们认为中国居民城乡差距和区域间差距的进展路径会沿着典型工业化进程从非均衡走向均衡，从工业化初期的逐渐扩大过渡到逐渐缩小。然而城镇内居民收入差距或并可不能专门快从非均衡状态走向均衡状态，其中的缘故我们认为是中国特有的社会体制和政治结构造成的。行业和

57、体制工资差距居民收入差距中最为显而易见的确实是行业间工资差距，而比较日本在工业化过程中行业间微小的工资差距，中国的工资差距是特不明显的，收入最高的金融业和计算机软件业平均工资分不为61,841.00和56,642.00，而除去农业以外，工资收入最低的餐饮业和建筑业平均工资仅为19,481.00和21,527.00，最高组与最低组相差有3倍之多。这缘故我们认为要紧有两点，一方面中国缺乏强有力的工会组织，使得中国职工在与企业的工资博弈中总是处于弱势，同时由于缺乏工会的组织，日本社会中特不有效的职业培训在中国是专门难看见，这使得劳动生产率的提高有限。另一方面我们注意到，高工资行业以都市人口为主，而低

58、工资行业要紧以农民工为主，由于中国的户籍制度和社会福利体制等因素，农民工专门难真正的在都市定居下来，也就专门难进入及门槛更高的行业工作，他们仍然只能得到略大于其务农机会成本的酬劳，这仍是中国都市化落后于工业化后果。除去行业间工资差距外，体制间职工工资差距也较为明显。随着90年代国有企业改革的完成，国有企业职工再也不是吃大锅饭效率低下的代表，而转身成为了垄断资源、高工资高福利的受益者。依照财宝数据显示，中石化和中石油的效率仅为美国 HYPERLINK /company/data/news/1338.shtml t _blank 埃克森美孚公司的1/23，而“双雄”的平均工资是国人的约4倍，相当于

59、埃克森美孚的1/6，也确实是讲，“双雄”的人力成本约等于美国的4倍。另一方面，中国仍有相当一部分的职工属于集体所有制，他们的工资和生活情况正在相对逐渐恶化。不管是行业间工资差距依旧体制间工资差距，这差不多上一种不均衡的表现。然而，我们认为由于工会力量的缺乏、户籍等制度对都市化的限制、国有企业垄断因素，中国的这种不均衡走向均衡将相对更缓慢。图30：日本行业工资差距数据来源：日本外务省统计数据库图31：中国不同体制职工工资差距数据来源：CEIC国民收入分配与灰色收入就生产要素分配来看，日本居民可支配收入在GDP中的比重从55年到现在一直都维持在60%以上；企业收入占比在1976年就已下降到20%，

60、日本收入平均化的结果是，收入向居民倾斜。而中国居民收入占比从1985年的56%一直下降目前的40%以下，同时还没有看到拐点的迹象，而企业与政府的收入占比则分不占到了40%和20%。关于在初次分配中劳动要素酬劳与日本的差距，我们能够理解为这是我国正处于经济的高速增长时期，我国的投资任务要紧由企业和政府承担，因此在政府和企业利润中高出日本的部分是用于了社会福利和生产再投资。然而我们的社会福利和投资率都远不如同时期的日本，因此最近越来越多的研究指向政府收入和资本酬劳的流向上。2007年，统计局公布的居民收入数据为8.7万亿元，但依照相关学者测算，真实结果是可能高达13.5万亿元，后者比前者多出4.8