新型融资模式与传统融资模式的利与弊

1、新型融资模式与传统融资模式的利与弊摘要：传统融资模式主要分为两种，第一种是传统的政府投融资模式，第二种是传统的市场 投融资模式。随着我国市场经济的逐步发展，国有经济体制逐渐完善，各种新型融资模式也 层出不穷。新型融资模式有别于传统融资模式的单调，分为债务融资、信托融资，还有国外 的BOT模式，TOT模式，ABS模式，PPP模式等等。传统融资模式和新型融资模式各有利 弊，本文着重分析了新型融资模式与传统融资模式的利弊对比，希望能够对诸君有所帮助。 关键词：融资模式PPP新型融资近日从四川省交通运输工作会议传出消息称，2014年四川完成交通建设投资1303亿元， 连续四年稳居全国第一。2011年至

2、2014年累计完成3776亿元，2015年力争公路水路建设 完成投资1000亿元以上，超额完成“十二五”规划目标。而如此巨大的资金投入，需要创 新投融资模式。PPP模式已经在四川开始实施，前不久，在全国公布的469个新型融资项目 中，四川有264个，总投资达到2534亿元。事实上，目前各国政府都广泛采用结合本国国 情的PPP模式进行基础设施建设，中国也不例外。一，传统融资模式的利与弊（一）传统融资模式的分类传统融资模式的分类主要有两种，第一种是传统的政府融资模式，第二种是传统的市场融资 模式，政府融资主体以政府提供的信用为基础，以政策性融资方式为主，辅之以其他手段进 行融资。资金来源渠道主要有

3、两类：一是政府财政出资；二是政府债务融资。（1）政府融资模式政府融资模式的核心在于：建设项目的投资、建设、运营“三位一体”，全部由政府或政府 组建的国有独资公司包揽，是单一的国有所有制经济在城市基础设施建设的具体体现。而这种政府投融资模式最大的优点就是能依托政府财政和良好的信用，快速筹措到资金，操 作简便，融资速度快，可靠性大。但是，这种政府融资模式也有不少缺点：一是对政府财政产生压力，受政府财力和能提供的 信用程度限制，融资能力不足；二是不利于企业进行投资主体多元化的股份制改制，施行法 人治理结构。（2）市场化融资模式传统的市场化融资，是指企业以获取赢利为目的，依据企业信用或项目收益为基础，

4、以商业 贷款、发行债券股票等商业化融资为手段筹集资金并加以运用的金融活动。市场化投融资主体的融资又分为企业信用融资和项目融资。企业信用融资是以企业信用 为基础进行的各种融资活动；项目融资是以合资成立的股份制项目公司为主体，在政府的支 持下，以项目本身收益为基础进行的商业融资活动。市场融资的主要融资渠道有以下五种：（1）私募发起人、发行股票等股权融资；（2）依托企业信用发行企业债券；（3）国内商业银行的商业性贷款；（4）项目融资，包括 BOT、BOOT、BOO、PPP、PPT 等；（5）留存收益（利润）等内源融资。市场化投融资模式的核心在于：建设项目的投资、建设、运营三分开，即存在多元化投 融资

5、主体，多方参与建设，多方参与运营，谁出资谁收益，是多元市场化的所有制经济在城 市基础设施建设中的具体体现。市场化投融资最大的优点是可以吸引更多的投资者参与项目建设，减轻对政府财政的依 赖，实现投融资主体多元化。而且权责分明，谁出资谁负责，谁负责谁收益。缺点主要有：（1）融资速度慢，融资量越大操作程序越复杂；（2）企业信用融资受企业信用程度所限，融资能力不确定；项目融资往往都是针对大型建 设项目，需要政府大量的政策支持才能保证有足够多的稳定现金流，形成相应的融资能力；（3）可靠性相对较差，操作环节多，任何一个环节出现问题，都会导致整个融资计划失败。二，新型融资模式的利与弊（一）网络融资模式新型融

6、资方式现在多种多样，例如现在很火的支付宝和余额宝就属于网络新型融资方式之 一，随着互联网的发展和民间借贷的兴起，类似于余额宝之类的网贷平台也正在成为个人 创业贷款的申请途径之一。通过网贷平台，个人创业者可以足不出户的办理贷款申请的各项 步骤，包括了解贷款的申请要求、申请资料，一直到提交贷款申请，都可以在网贷平台上便 捷、高效地完成。而且，相较于银行贷款，在网贷平台申请贷款需要满足的条件比较宽松: 只要是年满18周岁以上的有完全民事行为能力的中国大陆地区公民、有正当的职业和稳定 的经济收入、具有按期偿还贷款本息的能力、无不良信用记录，一般都可以成功获得贷款用 于个人创业。这种互联网融资方式的好处

7、有以下几点：（1）信息处理和风险评估通过网络化方式进行；（2）资金供求的期限和数量匹配，不需要通过银行或券商等中介，供求方直接交易；（3）超级集中支付系统和个体移动支付的统一；（4）产品简单化，非金融专业或从事金融行业的人也可以购买；（5）金融市场运行完全互联网化，交易成本极少。（6）市场参与者更为大众化，互联网金融市场交易所引致出的巨大效益更加普惠于普通民 众。也就是说这种互联网融资方式更加接地气，使得普通民众也可以放心的购买。（二）上市融资方式上市融资同样是新型融资的一种，也就是说以公司全部资本等额划分，经过国家有关部门的 批准上市流通，公开发行，上市融资的优点同样也有不少：（1）所筹资金

8、具有永久性，无到期日，没有还本压力；（2）一次性筹资金额大；（3）用款限制相对较松；（4）提高企业的知名度，为企业带来良好声誉；例如阿里巴巴，再例如万达，（5）有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。特别对于潜力巨大，但风险也很大的科技型 企业，通过在创业板发行股票融资，是加快企业发展的一条有效途径。当然上市融资有同样的缺点：（1）对于公司的信誉是一个挑战，倘若公司公信力不够，会给融资过程带来麻烦；（2）公司管理难度增大，企业上市后从股东大会管理层到各项业务都要求正规化；（3）股份所有权不再属于创业者，创业者往往很容易丧失企业的管理权控制权；（4）倘若公司有损失，将会面临着股东的诉讼。PPP模式

9、则是指政府和私人组织合作，使得社会资本参与到提供公共产品和公共服务之中， 并且取得回报的一种方式。作为一种新型的融资方式，无论是资本主义国家还是社会主义国 家都非常喜欢使用这种融资方式为民众提供公共产品。它的优点和缺点同样明显，优点是:（1）公共部门与私营企业在项目初始阶段就共同参与论证，有利于尽快确定项目融资可行 性，缩短前期工作周期，降低项目费用；（2）政府承担部分投资风险，使风险分配更合理，从而降低融资难度，提高项目融资成功 的可能性；（3）政府和私营企业共同参与项目建设和运营，双方可以形成互利的长期目标，为社会和 公众提供更多的服务，实现社会利益的最大化，是典型的互利双赢的一种融资模式

10、。缺点是：（1）如何确定合作公司对象成为了一个难题，很多人都想借此牟利（2）PPP模式将过于重视公司融资能力，忽略公司运营能力和经济效益（3）机制不够灵活，降低了私人企业引进了先进技术和管理经验的积极性结语：资金是企业正常生产经营运转所必须的“血液”或“润滑剂”。“无钱寸步难行，”每一家 公司或者企业都时时刻刻需要资金，在企业的生产活动中，资金越充足，流动速度越快，企 业生产经营状况越好。同样，资金是企业从事生产经营活动的基本条件。要成立一个企业， 就必须有相应的资金，否则企业的生产经营就无从谈起；由于季节性和临时性需要，或由于 扩大生产经营规模等原因，都需要资金。因此融资既是企业生产经营活动的前提，又是企业 再生产顺利进行的保证。同时融资也为投资提供了基础和前提。没有融资，所有的经济活动 都