委托代理理论与现代企业管理研究

1、委托代理关系与现代企业管理研究 组长：李燕飞PPT制作组员：马爱文资料搜集 李忠顺资料搜集 王坤娜资料搜集 彭韵妍资料整理 张 思演讲问题探讨？ 一个无所事事的富二代，突然有一天他父亲去世了，他必须要继承家业并发扬光大，但是他又没有这方面的能力，请问怎么帮他？主题框架主要知识根底知识根本条件定义存在问题分类主要观点委托-代理与现代企业管理动因前提假设前沿问题委托代理动因当企业所有者不能亲自经营企业或亲自经营企业的效益并不能到达理想预期而将企业交给他人代为控制和经营时，这就产生了委托代理关系。18世纪之际，随着资本主义国家的科学技术日益进步和市场经济不断开展，使得交易范围扩大和资本积累增加，企业

2、的规模也随之增大。由资本所有者完全独立控制企业的经营活动越来越受到所有者所具有的精力、时间、相关知识、管理能力的局限性的限制 委托代理关系是指一个或多个行为主体根据一种明示或隐含的契约，指定、雇佣另一些行为主体为其效劳，同时授予后者一定的决策权利，并根据后者提供的效劳数量和质量对其支付相应的报酬。授权者就是委托人，被授权者就是代理人。 委托代理关系定义1. 市场交易中，存在两个或两个以上相互独立的行为主体，他们在一定约束条件下各自追求效用最大化。市场交易的参与者均面临不确定性风险，而他们掌握的 信息处于非对称状态。委托代理理论根本条件委托代理理论前提假设代理人和委托人是公司委托代理关系中的两个

3、行为主体,二者服从经济学的理论前提经济人假设。委托人和代理人还不是简单意义上的经济人,而且是理性经济人。理性经济人如果是消费者,他那么按照效用最大化做出理性选择；理性经济人假设是公司决策者,他那么按照利润最大化做出理性选择。第一，理性经济人是自私的。他对自己利益的追求是理性经济人做出行为选择的最大动因，是任何行动的出发点。第二，理性经济人有更多的理性。理性经济人有一定的感性经验和理性知识，能根据自己拥有的专业知识、思维能力、对形势进行正确的分析和把握,并通过收集信息、制定方案、比较研究,做出科学的判断和决策，使自己的利益到达最大化。第三，理性经济人的行为符合社会标准。理性经济人的行为选择要遵守

4、法律法规、符合社会公德、满足做人的根本道德准那么,只有如此他才会得到组织、团体或他人的认同。第四，理性经济人在利己的同时也要具有利他性。理性经济人特征委托代理理论主要观点主观点一委托代理关系是随着生产力大开展和规模化大生产的出现而产生的。其原因一方面是生产力开展使得分工进一步细化，权利的所有者由于知识、能力和精力的原因不能行使所有的权利了；另一方面专业化分工产生了一大批具有专业知识的代理人，他们有精力、有能力代理行使好被委托的权利。主观点二委托代理关系存在着利益的冲突。但在委托代理的关系当中，由于委托人与代理人的效用函数不一样，委托人追求的是自己的财富更大，而代理人追求自己的工资津贴收入、奢侈

5、消费和闲暇时间最大化，这必然导致两者的利益冲突。在现代的企业结构中存在着多种委托代理关系，划分的角度不同，得到的委托代理关系的类型也不同。下面我们从两个角度来划分。委托代理关系的分类一、现代企业的治理结构二、公司的所有权集中度股东大会和董事会分散所有权公司的股东与经理人董事会和管理当局集中所有权控股股东与中小股东管理当局和各部门经理股东大会是股份公司中的最高权利机构，它不能直接管理企业，因此，股东大会便选举出一些股东组成董事会来管理企业。所以股东大会和董事会之间便形成了企业的第一层次的委托代理关系。其中股东大会(全体股东)为委托人，董事会为代理人。董事会受全体股东的委托来管理企业，董事会对全体

6、股东负责。股东大会和董事会之间的委托代理关系董事会受全体股东的委托指导、监督企业的经营管理活动。但是董事会成员不一定具有管理企业的能力，因此董事会会聘任具有管理才能的人直接管理企业。管理当局受董事会委托来具体的管理和经营企业，在董事会授权范围内独立执行决策方案。这就形成了企业中第二层的委托代理关系，董事会是委托人，管理当局是代理人。董事会和管理当局之间的委托代理关系 管理当局在董事会授权的范围内独立的经营管理企业，为了完成代理责任，管理当局会聘任各部门经理具体负责各部门的日常工作，并且赋予一定的权利。因此，管理当局和各部门经理之间就形成了企业中第三层的代理关系，管理当局是委托人，各部门经理是代

7、理人。 管理当局和各部门经理之间的委托代理关系企业在分散所有权结构下 企业在分散所有权结构下，公司治理问题要面临的核心委托代理关系是公司的股东与经理人之间的代理问题。在分散股权的条件下，经理人成为公司的实际控制者，双方在追求各自利益最大化的情况下，产生了经理人作为代理人其利益与股东利益即委托人的利益不一致的问题。此问题成为了公司治理的核心问题。2、从公司的所有权集中度来划分在集中所有权结构下，有两重代理关系第一、即上文刚刚提出的股东和经理人之间的委托代理关系第二、控股股东与中小股东的委托代理关系 控股股东对中小股东的利益侵占的问题成为近期公司治理的核心问题。大股东或者控股股东的存在会缓解与经理

8、人之间的代理问题。但由于所有权集中，控股股东或大股东在公司的管理中拥有了更多的话语权和选举权，甚至在一些重大问题上起了决定性的作用，此时公司治理要解决的首要问题是由于控股股东对中小股东的利益侵占所产生的代理问题和对中小股东权益的保护的问题。詹森和麦克林把代理本钱分为四种类型代理本钱的分类 包括代理人的工资、奖金、津贴、职位消费等几局部，是委托人为鼓励代理人努力工作而发生的费用支出。 委托人为了对代理人的行为实施有效监控和约束，由此而发生的用于监督者的各种费用支出。 因为代理人受到委托人和监督者的约束，导致在行为选择中不能迅速做出决策所带来的效益损失 委托人未能完全对代理人实施监督和约束，代理人

9、又不能自律而带来的损失鼓励本钱监督本钱约束本钱剩余损失(道德风险损失)委托代理关系中存在着代理本钱问题 一、代理人竞争机制 在市场经济条件下,企业外部存在着经理(人才)市场的竞争,代理人受到严峻挑战,代理人感受到市场竞争这种压力之后,可以将经理的行为标准到一定程度内,不会使代理本钱无限制的增长。在具有竞争性的经理市场中,经理的价值表达于过去的经营业绩,所以经理必须把自己的当前行为放在长期里去判断,让当前的行为为未来负责。 二、代理人分享剩余索取权为诱因的鼓励约束机制 不同的剩余索取权分配方式,将会带来委托代理关系的变化，影响委托人、代理人、监督人的行为选择和他们的努力程度。然而。如果代理人独享

10、了公司剩余。委托人将失去监督控制和鼓励约束的真正意义。超额的产出或公司剩余的生产是投入的各种生产要素共同作用的结果，不是仅仅依靠代理人的努力能够完成的。因此公司剩余应该在生产要素中做出合理的分配“委托人和代理人理所当然都应分享公司剩余。解决代理问题的机制鼓励机制解决代理问题的机制之一根据委托人和代理人的收益与经营业绩的高度相关性，把代理人的收益与经营业绩直接挂钩，使代理人的工作积极性得到充分调动。作为具有理性经济人特性的经理，即使委托人没有提供公司剩余索取权的契约, 也应该主动积极地开展工作，因为可以使经理在竞争的经理市场上获得声誉。对一个经理来说,权欲在经理的需求中处于更高层次。具有更大的效

11、用把控制权的得失与公司经营业绩联系起来，是鼓励有控制权欲望的经理提高公司经营业绩的有效方法。利益鼓励声誉鼓励权欲鼓励委托代理关系中存在的问题(1)理性经济人假设问题(2)委托人和代理人之间利益的不一致性问题(3)委托人与代理人的风险态度问题(4)重复性逆向选择(5)委托代理理论讨论的鼓励约束问题的实用性 委托代理的前沿问题(1)多任务委托代理分析(2)多代理人的最优支付机制(3)多个委托人的委托代理问题 霍姆斯特龙在1991年分析了多任务的委托假设代理问题,他们研究了现有模型之缺乏:一是根本模型的结论不仅有限,而且与现实相差较大,如根本模型提出委托人可以订立各种最优契约来鼓励代理人,而现实经济中很多契约都是固定工资,并不包括根本模型所要求的鼓励条款,也没有呈现出多样性；二是根本模型的解释太窄,它难以分析更为广泛的经济组织问题多任务分析方法正是为了解这些缺乏,以使模型更加接近现实。 多任务的委托代理模型修改了根本假设,多任务模型不再假设代理人只是从事一种任务,而是从事多个任务，然后用