现代项目管理企业上市与重组

1、（一）击鼓传花的游戏资本与资产的交易资本运营就是资本与资产的交易用资本换资产，就是投资； 用资产换资本，就是融资；企业资本运营有两个大门：资金从投资之门进入，从融资之门退出；投资与融资殊途同归资本运营有两个门可以进入：一个门是投资，一个门是融资； 从投资的门进入，把学问越做越深；从融资的门进入，把学问越做越浅；无论从那个门进入，就是殊途同归；资金的动脉和静脉静脉循环：从利润流入，从成本流出动脉循环：从成本流入，从利润流出静脉涉及产品经营，是日常运营决策动脉涉及资产经营，是最高层次决策两种不同的发展战略上楼梯战略：产品运营凭自身积累滚雪球般从小发展壮大；冒巨大的市场系统风险和竞争风险；上电梯战略

2、：资本运营企业融资，借助金融资本之力迅速扩张；可以抵抗系统风险，但要冒非系统风险；今天不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼；企业三个层面的竞争技术层面竞争：时间上的领先；市场层面竞争：空间上的优势；资本层面竞争：战略的主动权。股权融资如同商品交易是资产与资本之间的交易用资产换资本被称为融资用资本换资产被称为投资投资是买方，融资是卖方双方买卖的商品就是项目项目涵盖有形及无形资产投融资双方考虑的问题融资方关注：把角色定准；把事情做对；把故事说圆；把效益算清；投资方关注：把角色定准；把项目选对；把退路找好；把效益算清；不同层面的投资者以投资商务模式划分：实业投资者：买鸡下蛋金融投资者：买蛋卖鸡证券投资者：

3、买鸡卖鸡铁路警察各管一段种子资金：孵化科技成果风险资金：包装可行项目培育资金：开拓新兴市场成长资金：扩大经营规模公募资金：赎出私募资金击鼓传花，花落谁家初创期：创始资金与股权分配培育期：二期融资与股权稀释成长期：三期融资与股权变化收获期：上市融资与增资扩股（二）企业上市的决策资本市场的两个原则1）投资风险与投资收益成正比的原则冒多大风险就应获得相应收益；有多大收益就敢冒相应的风险。2）资产流动性与安全性成正比的原则资产流动性越强，安全性越强；资产流动性越强，价值就越高。如何提高资产的流动性资产的证券化：可细拆分割，可标准计量可凭证授权，可方便交换证券交易渠道：一级市场是资本的动脉二级市场是资本

4、的静脉资本市场的两元结构资本市场的两个渠道信用资金与股权资金资金批发与资金零售一级市场与二级市场投资资金的三条退路投资资金的三条退路：上策：上市套现中策：溢价转让下策：股东回购没有流动就没有安全，放之四海为皆准什么样的企业需要上市通过上电梯战略，资本运营做大做强，立志跻身全国或全球N强从企业家向资本家角色过渡，不满足一代致富，希望一夜致富急需获得资本的战略投资，不得不以上市前景作为诱惑条件希望冲破家族局限性或国营体制，建立现代化企业管理制度；上市的多种选择性直接上市还是间接上市国内上市还是海外上市国内上市：A股/B股；沪市/深市；主板/小企业板/创业板海外上市：香港/美国/新加坡/欧洲/日本/

5、加拿大上市为企业带来的好处增加公司资产的流动性，形成资产软性增值及迅速增值：建立长期融资平台，拥有更多的融资渠道，和优良资产兼并优势建立规范的现代化的企业管理制度，管理高度专业化和股权高度分化公司上市的操作流程股东大会批准，形成决议；聘请中介机构：财务顾问，投资银行，会计师事务所，律师事务所筹备各项指标达标：股份制改造，调整股权结构（律师审核）资产规模和经营指标达标（会计师审计）业务结构的调整，市场和供应商多元化上市辅导：建立现代化企业法人治理制度准备上市申请文件上市申请表，招股说明书，财务审计报告，法律意见书发行股票并挂牌交易广告、路演、定价、印刷、包销过户、托管、挂牌交易公司上市的一般门槛

6、净资产或有形资产营业额或销售收入限定时间内税前利润经营年限，盈利时间最低股东人数公众持股数额股票最低报价保荐商或做市商数量不同股市有不同门槛，有些是选择性的门槛公司上市的限制条件公司经营模式和产品结构；公司经营环境和行业地位；商标、专利、特许经营权；合并报表内的经营净利润；公司控股人或实际控制人；公司的主要经营管理人员；其他持续盈利能力的因素；在最近两年的会计年度内未发生重大变化上市公司涉及的资产重组规范产权关系红顶企业摘帽，家族企业分家无形资产认定，注册资金填权调整产业结构消除横向关联企业的竞争降低纵向关联企业的依赖内部调整及优化资产结构项目包装及上市路演报告文学加科幻小说画饼充饥，望梅止渴

7、怎样把小牛吹成大牛市盈率与股价的关系帐面余额法（优劣分析）方法：总投资减去总负债，再减去累计折旧和损耗等于净资产值资产重置法（优劣分析）方法：以现有的产出规模为准，假设重置这些资产需要多少投资市场类比法（优劣分析）方法：对比性质相同，规模和产值相似的企业，进行类比推算；现金流量法（优劣分析）方法：以今天的现金流量进行预定期推算，预测折现后的净现值；资产评估基本方法资产评估方法的对比分析 帐面余额法：优点：凭据清楚，方法简单，计算精确，与会计制度相接轨缺点：忽略资产盈利能力，技术进步，价格变化，无形资产资产重置法：优点：从物质上体现市场价格的变化，技术进步，机会成本缺点：无法体现资产的无形价值，

8、无法评估今后的盈利能力市场类比法：优点：方法简单，体现市场价值和行业竞争因素，随行就市缺点：很难找到恰当的参照物进行类比，忽略企业的成长性现金流量法：优点：充分体现资产的增值效益，其价值对投资人意义重大缺点：预期效益的推算基于大量的假设数据，难以达成共识股价和市盈率的计算股价 = 可分配利润 x 市盈率公司总股本 市盈率 = 股价 x 公司总股本可分配利润 路演：深入浅出的功夫做项目要深入，卖项目要浅出；千万别让技术人员去写说明书；尤其别让财务人员去做数据表；深入和浅出是两种不同的本事；企业老板就是公司首席销售员。项目包装：路演的形式枯燥的文字不如直观的图像直观的图像不如生动的动画生动的动画不如传神的影视静态的数据不如动态的表格动态的表格不如动态的图形企业投资的四种定位当老