财政金融与经济发展

1、财政金融与经济发展第1页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三主要内容第一节 宏观调控的一般理论第二节 财政政策第三节 货币政策第四节 金融发展理论第2页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三2006年中央经济工作会议解读明年经济工作的总体要求是：以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，认真贯彻党的十六大和十六届三中、四中、五中、六中全会精神，全面落实科学发展观，加快构建社会主义和谐社会，继续加强和改善宏观调控，着力调整经济结构和转变增长方式，着力加强资源节约和环境保护，着力推进改革开放和自主创新，着力促进社会发展和解决民生问题，推动经济社会发展切实转入科学发

2、展的轨道，努力实现国民经济又好又快发展，为党的十七大召开创造良好环境。这个总体要求，就是要坚持以科学发展观统领经济社会发展全局，切实把科学发展观落到实处，努力实现速度、质量、效益相协调，消费、投资、出口相协调，人口、资源、环境相协调，真正做到又好又快发展。第3页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三中央经济工作会议会议突出强调了“六个必须”：必须深刻认识又好又快发展是全面落实科学发展观的本质要求，必须坚持把“三农”问题放在经济社会发展全局的突出位置，必须在结构优化中促进总量平衡，必须把促进国际收支平衡作为保持宏观经济稳定的重要任务，必须不断强化企业激励机制和约束机制，必须坚持促

3、进经济社会协调发展。第4页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三新华时评：“好”字当头须防经济大起大落新华网北京12月11日电（记者赵鹏）中央经济工作会议提出“又好又快发展”，“好”字当头做好明年经济工作，最重要的是，全面落实科学发展观，保持经济平稳较快发展，防止出现大的起落。这是党中央针对当前中国经济特点提出的十分重要的判断，是做好明年经济工作的一个基本着眼点。 第5页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三实现又好又快发展，保持经济平稳较快发展是基本前提。要做到这一点，首先要必须把握宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施稳健的财政政策和货币政策，要努力把货币供

4、应控制在与经济持续平稳较快发展相适应的水平上。要根据经济运行的新的变化发展，适时适度进行预调和微调，主导社会预期，确保经济平稳较快发展。保持经济平稳较快发展，要正确处理好投资和消费、内需和外需的关系，最根本的是扩大国内消费需求。当前的工作着力点是调投资、促消费、减顺差。调投资，就是合理控制投资增长，努力优化投资结构。促消费，就要以增加居民消费尤其是农民消费为重点，加快调整国民收入分配格局，努力提高农民和城镇低收入者收入水平和消费能力。减顺差，就是在保持出口和利用外资合理增长的同时，根据国内经济和社会发展需要，积极扩大进口，扩大境外投资合作。第6页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，

5、星期三引言：西方国家宏观调控实践历史的考察自由资本主义时期：自由放任反对政府干预垄断资本主义时期：经济危机凯恩斯主义20世纪70年代：出现“滞胀”货币学派和供应学派20世纪90年代以来：融合凯恩斯主义和新自由主义各派观点第7页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三第一节 宏观调控的一般理论一、政府宏观调控及其作用机制 （一） 含义是指国家从整个社会的利益出发,为了实现宏观经济总量的基本平衡和经济结构的优化,采取各种手段,从总体上对国民经济各部门、各地区、各产业和社会再生产的各个环节进行调节和控制。 （二）政府宏观调控的作用机制在市场经济中，国家的宏观调控是按照市场经济的要求，建

6、立通过利益机制调节市场供求，再通过市场供求引导企业的生产经营行为实现的。国家的宏观调控是一个由利益机制链接的系统。 （三）政府宏观调控的必要性 是社会化大生产发展的需要 市场失灵和市场缺陷的客观存在 实现社会经济可持续发展的目标第8页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三二、宏观调控的手段1计划手段计划手段是政府通过制定长期、中期和短期社会经济发展计划，对国民经济的运行和发展进行宏观调控。2经济手段经济手段是政府运用税率、利率、汇率、价格等经济杠杆，调整不同经济主体的利益关系，引导和调节经济运行的手段。3法律手段法律手段是政府依靠法制力量，通过经济立法和司法，来调节经济关系和经

7、济活动的手段。4行政手段行政手段是通过国家行政机关依靠行政组织运用行政命令、指示、规定等行政方式来调节经济活动，以达到宏观调控目标的手段。第9页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三三、宏观调控的政策（一）财政政策 （二）货币政策 （三）产业政策 （四）收入政策 （五）国际经济政策1、汇率政策2、对外贸易政策 第10页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三第二节 财政政策一、财政政策的含义及分类 （一）定义财政政策是指以特定的财政理论为依据，运用各种财政工具，为达到一定的财政目标而采取的财政措施的总和。（二）财政政策的分类 1、按财政收入、支出和管理活动分类 2

8、、按财政政策的长、短期目标划分3、根据财政政策在调解国民经济中的功能划分第11页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三（1）扩张性财政政策指国家在一定时期内通过扩张财政分配活动来增加和刺激社会总需求的财政政策。 扩张性财政政策的主要内容： 扩大财政支出规模和投资规模； 减税； 扩大财政信用规模； 实行赤字预算。第12页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三（2）紧缩性财政政策指国家在一定时期内通过紧缩财政收支等措施以减少或抑制社会总需求的政策。 紧缩性财政政策的主要内容： 压缩财政支出和投资规模，直接减少社会总需求； 增加税收； 缩小国家信用规模； 增加财政结余

9、。第13页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三（3）中性财政政策又称平衡财政政策，即通过保持财政收支平衡以保持社会总需求与总供给平衡的政策。 中性财政政策实施的基本前提是社会总需求与总供给基本平衡，此时财政对社会总需求的影响应保持中性既不能导致扩张，也不能产生紧缩性的后果，以保持社会总供求原有的平衡状态。第14页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三三、财政政策效应（一）“内在稳定器”效应1、含义：指这样一种宏观经济的内在调节机制：它能在宏观经济的不稳定情况下自动发挥作用，使宏观经济趋向稳定。2、“内在稳定器”效应的表现累进的所得税制公共支出尤其是社会福利支出

10、第15页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三（二）乘数效应1、投资或公共支出乘数效应指投资或政府公共支出变动引起的社会总需求变动对国民收入增加或减少的影响程度。 2、税收乘数效应指税收的增加或减少对国民收入倍增的减少或增加的程度。 总额税乘数：kt = Y/T= -MPC/（1-MPC） 3、政府转移支付乘数 ktr = Y/Tr= MPC/（1-MPC）4、平衡预算乘数效应政府收入和支出同时以相等数量增加或减少时国民收入变动与政府收支变动的比率。第16页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三（三）奖抑效应指政府通过财政补贴、各种奖惩措施，优惠政策对国民经济的

11、某些地区、部门、行业、产品及某种经济行为予以鼓励、扶持或者限制、惩罚而产生的有效影响。奖抑效应案例：中央财政启动“三奖一补”政策 促进地区均衡发展第17页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三CCTV.com消息（新闻联播）：如何缓解县乡财政困难，使地区之间的差异得到均衡发展,自2005年起，中央财政启动了一项“三奖一补”的鼓励政策，使财政的蛋糕得到了合理的分配。据悉，中央财政实施的三奖一补政策主要是：对财政困难县增加本级税收收入的给予奖励；对县乡政府精简机构和人员给予奖励；对粮食主产县给予奖励。一补则是对以前缓解县乡财政困难工作做得好的地区给予补助。2005年到今年总计发放“

12、三奖一补”资金385亿元。财政部预算司司长 许宏才：这项政策的核心内容就是以强补弱，据我们统计，每个贫困县得到转移支付补助加上它自己自身发展增加的收入将近有7000多万,原来我们统计财政贫困县的总数是700多个,经过两年的努力,已经下降到200个。第18页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三（四）货币效应一方面表现为政府投资、公共支出、财政补贴等本身形成一部分社会货币购买力，从而对货币流通形成直接影响，产生货币效应。另一方面，财政政策的货币效应主要体现在公债上。公债政策的货币效应又取决于公债认购的对象和资金来源。第19页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三四

13、、财政政选择（一）经济正常发展阶段的财政政策选择 在经济正常发展阶段，应选择中性财政政策，即保持财政收支平衡。 财政政策保持中性，并不意味着放弃财政政策对经济发展的调节作用。（二）经济过热阶段的财政政策选择 在经济过热阶段，应选择紧缩性财政政策，以压缩社会总需求，抑制通货膨胀。 但在实施紧缩性财政政策时，必须根据经济运行的实际情况灵活掌握。第20页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三（三）经济过冷阶段的财政政策选择在经济过冷阶段，应实行扩张性的财政政策，以刺激社会总需求，遏止通货紧缩。 但在实施扩张性财政政策时要掌握适度： 一是财政支出规模和投资规模的扩大要同支出结构、投资结

14、构的优化相结合。 二是减税幅度要考虑财政减收的承受能力和扩大支出的需要。 三是应将财政赤字控制在一定的限度内。 四是扩大国债发行规模要考虑国家财政的还本付息能力。(四）财政政策应与货币政策协调配合第21页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三第三节 货币政策一、货币政策概述（一）含义货币政策（Monetary Policy)是一国金融管理当局为实现特定经济目标，针对货币供给量及信用量调控所制定、采取的各种方针、措施。（二）构成要素 1、货币政策目标：最终目标+中间目标 2、货币政策工具 3、货币政策传导机制：目标与工具间的内在、因果联系 4、货币政策效果 第22页，共50页，2

15、022年，5月20日，9点32分，星期三第23页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三二、货币政策目标 （一）最终目标稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡（二）中介目标1、建立货币政策中介目标的意义2、选择标准可控性、可测性、相关性 3、主要的货币政策中介目标长期利率、货币供给量、 银行信贷规模 “管住土地和信贷两个闸门”第24页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三可测性：通过对各个存款机构的资产负债表进行核算就可以得到该指标。可控性：控制这一指标可采取两种方式：一种是直接的信贷管制；另一种是中央银行通过该改变准备金率、贴现率及公开市场业务来间接地控制信

16、贷规模。相关性：银行信贷规模与物价、就业、国际收支、经济增长有着密切的关系。而且银行信贷规模与整个宏观经济的关系与货币供应量与整个宏观经济的关系相类似。中介指标分析案例：银行信贷规模第25页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三可测性：通过对流通中的现金和各银行的存款状况的观察，就可以知道各个层次货币供应量的状况。可控性：货币供应量是基础货币与货币乘数之积，中央银行有多种手段控制基础货币和货币乘数，从而实现对货币供应量的控制。相关性：货币对最终目标有着密切的影响，而且这种影响是有规律的。货币供应量作为中介指标第26页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三（三）操

17、作目标（近期目标）1、要符合可测性、可控性及相关性三个标准 2、主要的操作目标（1）短期货币市场利率（基准利率：银行同业拆借利率）中央银行可以通过调整贴现率或通过公开市场业务的方式来调整同业拆借利率。 （2）银行准备金（3）基础货币第27页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三思考：货币政策目标的结构货币政策目标是一个三维立体结构，包括目标数量度、目标水平度和目标偏好度目标数量度“四目标”、“多目标”、“双目标”、“单一目标”人民银行法：“保持货币的币值稳定，并以此促进经济增长”。 目标水平度理想的通货膨胀是多高？目标偏好度轻重缓急、空间次序第28页，共50页，2022年，5月

18、20日，9点32分，星期三三、货币政策工具（一）三大法宝1、存款准备金制度（1）准备金制度的三个目的：保证银行的资金流动性和现金兑付能力。通过建立法定准备金制度，使中央银行多出一种控制货币供给的手段。通过各商业银行准备金的集中来达到特定的政策目的。第29页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三（2）准备金制度的基本内容：第一，规定法定存款准备金比率。第二，对作为法定存款准备金的 资产种类的限制。 一般限定为银行在中央银行的存款；在 有些国家，一些高度流动性的资产，如 库存现金和政府债券等也可以作为法定 存款准备金。 第三，法定存款准备金的计提，包括存款余额的确定及缴存基期的确定

19、等。（计提日余额 平均余额）第30页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三（3）法定准备金制度的优缺点优点：通过调整法定准备金率可以直接影响货币乘数，从而对货币供给产生巨大的影响。缺点：它的优点同时也是它的一个缺点，另外一个缺点就是法定准备金率不宜频繁调整。加拿大、新西兰将准备金率确定为0；比利时、丹麦、瑞典取消存款准备金制度第31页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三2、再贴现（1）再贴现政策的内容规定贴现贷款的条件、规定再贴现率（2）贴现贷款的三种形式：调节性贷款、季节性贷款、延伸性贷款（3）局限性中央银行缺乏主动性、再贴现政策缺乏弹性第32页，共50页，

20、2022年，5月20日，9点32分，星期三3、公开市场操作（1）优点 主动性强，它可以按照政策目的主动进行操作； 灵活性高，买卖数量、方向可以灵活控制； 调控效果和缓，震动性小； 影响范围广。（2）局限性 中央银行必须具有强大的、足以干预和控制整个金融市场的金融实力； 要有一个发达、完善的金融市场，且市场必须是全国性的，市场上证券种类齐全并达到一定规模； 必须有其它政策工具的配合。 第33页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三（二）选择性货币政策工具1、概念一些特殊领域的信用活动加以调节和影响的一系列措施。这些措施一般都是有选择地使用，故称之为“选择性货币政策工具”。 2、主

21、要工具（1）消费者信用控制中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制。（2）证券市场信用控制中央银行对有关证券交易的各种贷款保证金比率进行限制，并随时根据证券市场的状况加以调整，目的在于抑制过度的投机。 第34页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三（3）不动产信用控制中央银行对金融机构在房地产方面放款的限制性措施，以抑制房地产投机和泡沫。 （4）优惠利率中央银行对国家重点发展的经济部门或产业，如出口工业、农业等，所采取的鼓励性措施。（5）预缴进口保证金中央银行要求进口商预缴相当于进口商品总值一定比例的存款，以抑制进口过快增长。第35页，共50页，2022年，5月2

22、0日，9点32分，星期三（三）其他货币政策工具 1、直接信用控制以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。典型的例子：“Q条例” 2、间接信用指导中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法来间接影响商业银行等金融机构行为的做法。“窗口指导”来自日本：如央行根据市场情况、物价变动趋势等，要求金融机构按季度提出贷款增加计划，若银行不遵照窗口指导行事，也不承担法律责任第36页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三四、货币政策传导（一）货币政策传导机制1、概念中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。 2、过程分析（1）凯

23、恩斯学派的局部均衡分析法R：银行准备金；Ms:货币供应量；r：利率；I：投资；E：支出；y；收入 第37页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三（2）货币学派的货币政策传导机制 观点：货币需求函数具有内在稳定性，货币供给是中央银行可以控制的外生变量 小结：凯恩斯学派重视利率在货币政策传导机制中的作用，货币学派认为利率在货币政策传导机制中不重要，”应忘掉利率“，把注意力集中到货币供应量上来，提出了“单一规则”的货币政策主张，即将货币供应量作为唯一的政策工具，并制定货币供应量增长的数量法则，使货币增长率同预期的经济增长率保持一致。 第38页，共50页，2022年，5月20日，9点3

24、2分，星期三（二）货币政策效应1、概念货币政策效应是指货币政策的实施对社会经济活动产生的影响，包括货币政策的数量效应和时间效应2 、货币政策的数量效应货币政策效应的强度（1）yt+1/ytPt+1/Pt含义：经济增长减速小于物价回落；经济增长加速大于物价上升；经济增长加速，同时物价下降（2）yt+1/ytPt+1/Pt（3）yt+1/ytPt+1/Pt含义：经济增长的正效应被物价上涨所抵消，物价回落的正效应为经济增长的负效应所抵消第39页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三3、货币政策时滞效应从货币政策制定到最终影响各经济变量，实现政策目标所经过的时间，也就是货币政策传导过程

25、所需要的时间。内部时滞：认识时滞、行动时滞中间时滞：中央银行采取行动，到金融机构根据央行的意图改变信用条件的时间过程外部时滞：（1）微观决策时滞；（2）作用时滞第40页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三五、货币政策的选择（一）政策规则1、相机抉择（等于没有规则）指调控政策是依据不同情况和不同时间制定的，它并不试图提前去商讨未来的政策决策2、单一规则调控政策不对经济变化作出反应，而是按照事先制定好的有固定规则的政策来实施，如固定的货币增长率政策3、积极政策规则对当前或预测的经济状况作出反应的政策，这种反应可能本身就是规则的一部分。第41页，共50页，2022年，5月20日，9

26、点32分，星期三分析：单一规则与积极规则的区别积极规则在有规则的前提下，对经济变化作出反应和调整，而单一规则不进行相应的政策调整。以货币政策为例，单一规则意味着一个固定的货币增长率，如4，即无论发生什么情况，货币供给都保持增长4。积极规则是当失业率达到某个上限时，会在4的基础上增加一个比率。即在失业率是5时，货币增长4；失业率大于5时，失业率每增加1，货币供给增长率则增加2；失业率小于5时，每减少1，货币供给增长率减少2。这种积极的、反周期的货币政策，通过货币增长与失业率相联系而实施。 第42页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三（二）货币政策与财政政策的协调与配合1、财政政

27、策与货币政策的比较财政政策与货币政策是政府宏观调控的两个重要手段，但两者在调控机制及侧重点等方面都有所不同。（1）财政政策侧重于结构调节，货币政策侧重于总量调节财政政策与货币政策都有调节经济总量和结构的功能，但两者的作用范围和重点却有所不同。财政政策能够更直接通过政府调整财政收支规模和结构来改变资金分配格局，起到调节经济结构的作用。货币政策对经济结构的调控效果相对弱些，但它能够直接通过调节货币供应量或利率来影响社会总供求，起到调节经济总量的作用。第43页，共50页，2022年，5月20日，9点32分，星期三（2）财政政策侧重于调节收入分配，货币政策侧重于保持币值稳定财政政策与货币政策都是以调节社会总需求为基点，实现社会总供求平衡，但两者的调节侧重点不尽相同。财政政策主要通过调节分配领域，来影响社会总需求；货币政策的调节行为则主要体现在对流动性的调节，通过影响利率水平或货币供应量来实现币值稳定，从而对社会总需求产生影响。货币政策对收入分配的调节力度相对较弱。（3）财政政策对治理通货紧缩作用明显，货币政策对治理通货膨胀作用明显一般来说，财政政策