公司的主要财务报表

1、实训五：财务报报告分析实验目的：要求求学生掌握各各项财务指标标的内容，利利用财务指标标对各股进行行盈亏情况、资资产负债情况况以及现金流流量情况分析析，并能写出出简单的财务务分析报告。实验课时：理论论一课时实训三课时实验内容：公司的主要财务务报表1、资产负债表表反映公司在某一一特定时点财财务状况的静静态报告。了解公司的偿债债能力、资本本结构、流动动资金充足率率作出判断。2、损益表公司某一时期经经营成果的反反映，是关于于收益和损耗耗的财务报表表。反映企业业某一时期的的获利能力的的大小、潜力力和经营趋势势。了解公司的赢利利能力、赢利利状况及经营营效益，对公公司在行业中中的竞争地位位、持续发展展能力作

2、出判判断。3、现金流量表表反映企业资产负负债表上现金金项目从期初初到期末的具具体变化过程程。判断公司的支付付能力和偿债债能力以及公公司对外部资资金的需求状状况，了解公公司当前的财财务状况，预预测企业未来来。财务报表各项指指标盈利能力力比率指标分分析盈利是公司经营营的主要目的的，盈利比率率是对投资者者最为重要的的指标。检验验盈利能力的的指标主要有有：一、反映公司赢赢利能力的指指标：1每股收益：（普通股每每股净收益）指扣除优先股股股息后的税后后利润（净利利）与普通股股股数的比率率。每股收益（税税后利润优优先股股息）（普通股总股数）指标反映公公司普通股的的获利能力和和每股普通股股投资的回报报水平，数

3、值值越大股东分分得的利润就就越多。2、每股净资产产额：净资产产=（资产总总额-负债总总额）所有者权权益（每股帐面价值值）：每股净资产额净资产股本总数指标反映每每一普通股所所代表的股东东权益额。一一般经营业绩绩较好的公司司的股票，每每股净资产额额必然高于其其票面价值。3、调整后的净净资产4、经营净利率率（销售净利利率） 是净利利与销售收入入的百分比 销售（营营业）净利率率=（净利/销售收入）*100%反映每百元元营业收入获获得的收益，与与销售收入成成反比，与净净利额成正比比。5、经营毛利率率（销售毛利利率） 是毛利利占销售收入入的百分比 经营（销销售）毛利率率=（营业收收入-营业成成本）/营业业

4、收入*1000%反映每百元元营业收入获获得的费用和和赢利。6股东权益收收益率（净资资产收益率）又称为净值收益益率，净利润润与平均股东东权益的百分分比，是普通通股投资者获获得的投资报报酬率。股东权益收益率率（税后利利润优先股股股息）（股东权益益）反映股东权权益的收益水水平。股东权权益或股票净净值、普通股股帐面价值或或资本净值，是是公司股本、公公积金、留存存收益等的总总和。股东权权益收益率表表明表明普通通股投资者委委托公司管理理人员应用其其资金所获得得的投资报酬酬，所以数值值越大越好。资产报酬率率也叫投资盈利率率，表明公司司资产总额中中平均每百元元所能获得的的纯利润，可可用以衡量投投资资源所获获得

5、的经营成成效，原则上上比率越大越越好。资产报酬率（税税后利润平均资产总总额）式中，平均资产产总额（期期初资产总额额期末资产产总额）股本报酬率率指公司税后利润润与其股本的的比率，表明明公司股本总总额中平均每每百元股本所所获得的纯利利润。股本报酬率（税税后利润股本）式中股本指公司司光盘按面值值计算的总金金额，股本报报酬率能够体体现公司股本本盈利能力的的大小。原则则上数值越大大约好。3市盈率市盈率又称本益益比，是每股股股票现价与与每股股票税税后盈利的比比值。市盈率（每股股股票市价）（每股税后利润）市盈率通常用两两种不同的算算法，市盈率率（1）使用用上年实际实实现的税后利利润为标准进进行计算，市市盈率

6、（2）使使用当年的预预测税后利润润为标准进行行计算。市盈率是估算投投资回收期、显显示股票投机机价值和投资资价值的重要要参考数据。原则上说数值越越小越好。作业：从现金流流量、资产负负债及赢利方方面作出各股股的财务分析析。偿还能力比率指指标分析二、企业偿还能能力分析指标标对于投资者来说说，公司的偿偿还能力指标标是判定投资资安全性的重重要依据。反映短期债债务清偿能力力的指标：短期债务务清偿能力比比率短期债务清偿能能力比率又称称为流动性比比率，主要有有下面几种流动比率（流流动资产总额额）（流动负债债总额）反映企业的的短期偿债能能力。流动比率表明公公司每一元流流动负债有多多少流动资产产作为偿付保保证，比

7、率较较大，说明公公司对短期债债务的偿付能能力越较强。（11-2）速动比率（速速度资产）（流动负债债）（酸性测测试比率） 是从流流动资产中扣扣除存货部分分，再除以流流动负债的比比值更能反映企企业的短期负负债能力。速速动比率也是是衡量公司短短期债务清偿偿能力的数据据。速动资产产：是指那些些可以立即转转换为现金来来偿付流动负负债的流动资资产，所以这这个数字比流流动比率更能能够表明公司司的短期负债债偿付能力。（00.5-1）应收账款周转率率（应收账款款周转天数）应收帐款周转率率（营业收收入）（应收帐款款平均余额）应收账款周周转率反映了了企业应收账账款变现速度度的快慢及管管理效率的高高低。该比率率高表明

8、：收收账迅速，账账龄较短；资资产流动性强强，短期偿债债能力强；可可以减少收账账费用和坏账账损失，从而而相对增加企企业流动资产产的投资收益益。2、反映企业长长期偿债能力力的指标长期债务是指一一年期以上的的债务。长期期偿债能力不不仅关系到投投资者的安全全，还反映公公司扩展经营营能力的强弱弱。资产负债比率（举举债经营比率率） 资产负负债比率=（负负债总额/资资产总额）*100%反映在总资资产中有多大大比例是通过过举债来筹集集的。资产负负债率反映了了在企业总资资产中由债权权人提供的资资金比重。这这个比率越小小，说明企业业资产中债权权人有要求权权的部分越小小，由所有者者提供的部分分就越大，资资产对债权人

9、人的保障程度度就越高；反反之，资产负负债率越高，债债权的保障程程度越低，债债权人面临的的风险也越高高。根据经验验，资产负债债率一般在775%以下才才能说明企业业的资产负债债的情况正常常。可以衡量量企业在清算算时保护债权权人利益的程程度。反映债债权人提供的的资本占全部部资本的比例例。数值较大大，说明公司司扩展经营的的能力较强，股股东权益的运运用越充分，但但债务太多，会会影响债务的的偿还能力。*资产总额为扣扣除累计折旧旧后的净值。负债权益比率股东权益对负债债比率（股股东权益总额额负债总额）股东权益对对负债比率表表明每百元负负债中，有多多少自有资本本作为偿付保保证。股东权益比率股东权益（产权权）比率

10、（股股东权益总额额资产总额）股东权益比比率，反映所所有者提供的的资本在总资资本中的比重重，表明股东东权益占总资资产的比重。数数值越大，表表明公有足够够的资本以保保证偿还债务务。所有者权权益比率越大大，负债比率率就越小，企企业的财务风风险也就越小小。所有者权权益比率是从从另一个侧面面来反映企业业长期财务状状况和长期偿偿债能力的。在经济萧条阶段，较高的比率可以减轻企业的利息负担和财务风险。应收账款周转率率 应收账账款周转率是是企业赊销收收入净额与应应收账款平均均余额之比。其其计算公式为为： 应收账款周周转率赊销销收入净额/应收帐款平平均余额 应收账款周周转天数计计算期天数/应收帐款周周转率 上式中

11、，应应收账款额取取自于资产负负债表，同样样是根据期初初、期未余额额的平均数计计算。赊销收收入净额是指指企业一定时时期全部销售售收入扣除了了现销，以及及销货退回、销销货折扣和折折让以后的净净额。应收账账款周转率反反映了企业应应收账款变现现速度的快慢慢及管理效率率的高低。该该比率高表明明：收账迅速速，账龄较短短；资产流动动性强，短期期偿债能力强强；可以减少少收账费用和和坏账损失，从从而相对增加加企业流动资资产的投资收收益。存货周转率 存货周周转率是用一一定时期企业业的销货成本本与存货平均均占用额之比比来计算，可可分别计算一一定时期存货货周转率以及及周转天数。计计算公式如下下： 存货周周转率（次数数

12、）一定时时期销货成本本/该时期平平均存货 存货周周转天数计计算期天数/存货周转率率上式中中，存货数据据取自于资产产负债表，由由期初、期未未平均计算求求得。销货成成本取自于损损益表。一般般认为，存货货周转率是反反映了企业的的销售状况及及存货资金占占用状况。在在正常情况下下，存货周转转率越高，相相应的周转天天数越少，说说明存货资金金周转快，相相应的利润率率也就越高。存存货周转快慢慢，不仅和生生产有关，而而且与采购、销销售都有一定定联系。所以以它综合反映映了企业供、产产、销的管理理水平。三、资产负债管管理能力分析析指标存货周转率和存存货周转天数数存货周转率（营营业成本）（平均存货货额）反映企业的的变

13、现能力，存存货周转率越越高，说明存存货周转快，公公司控制存货货的能力强，存存货成本低，经经营效率高。四、成长能力分分析指标分析成长性，是是指公司通过过扩展经营具具有不断发展展的能力。1、主营收入增增长率 是本期期主营收入与与上期主营收收入之差除以以上期主营收收入 主营营收入增长率率=（本期主主营收入-上上期主营收入入）/上期主主营收入*1100%用以衡量公公司的产品生生产周期，判判断公司发展展所处的阶段段。增长率大大于10%成成长期；增长长率在5%至至10%稳定定期；增长率率小于5%衰衰退期。2、净利润增长长率3、每股收益增增长率4、股东权益增增长率5、主营利润增增长率6、主营业务利利润率 主

14、营业业务利润率=主营业务利利润/主营业业务收入*1100%反映公司主主营业务的获获利能力，反反映企业的竞竞争力。7、总资产增长长率利润留存率（税税后利润已已发股利）（税后利润润）利润留存率越高高表明公司的的发展后劲越越足。再投资率（资资本报酬率）（股东盈利保留率）再投资率又称内内部成长率，表表明公司用其其盈余所得进进行再投资的的能力。数值值大说明扩展展经营能力强强。五、现金流量分分析指标每股营业现金流流量（元）现金流动负债比比每股经营现金流流量当上市公司在生生产经营、投投资或筹资活活动过程中，其其现金流量的的大小，反映映上市公司自自身获得现金金的能力，在在一般情况下下，经营性现现金流量多，说说

15、明上市公司司的销售畅通通，资金周转转快，产品或或项目不但有有市场，而且且处于良好的的发展时期，反反之亦然。在中国企企业财务会计计报告条例第第十一条指出出：“现金流流量是反应企企业会计期间间现金和现金金等价物流入入和流出的报报表。现金流流量应当按照照经营活动、投投资活动和筹筹项活动的现现金流出类分分项列出”。可可见“现金流流量表”对权权责发生制原原则下编制的的资产负债表表和利润表，是是一个十分有有益的补充，它它是以现金为为编制基础，反反映企业现金金流入和流出出的全过程，它它有下面四个个层次。第一，经营营活动产生的的现金净流量量：在生产经经营活动中产产生充足的现现金净流入，企企业才有能力力扩大生产

16、经经营规模，增增加市场占有有的份额，开开发新产品并并改变产品结结构，培育新新的利润增长长点。一般讲讲该指标越大大越好。第二，净利利润现金含量量：是指生产产经营中产生生的现金净流流量与净利润润的比值。该该指标也越大大越好，表明明销售回款能能力较强，成成本费用底，财财务压力小。第三，主营收入现金含量：指销售产品、提供劳务收到的现金与主营业务收入的比值，该比值越大越好，表明企业的产品、劳务畅销、市场占有率高。第四，每股现金流量：指本期现金净流量与股本总额的比值，如该比值为正数且较大时，派发的现金红利的期望值就越大，若为负值派发的红利的压力就较大。通常现金流量的计算不涉及权责发生制，会计假设就是几乎造

17、不了假，若硬要造假也容易被发现。比如虚假的合同能签出利润，但签不出现金流量。有些上市公司在以关联交易操作利润时，往往也会在现金流量方面暴露有利润而没有现金流入的情况，所以利用每股经营活动现金流量净额去分析公司的获利能力，比每股盈利更如客观，有其特有的准确性。可以说现金流量表就是企业获利能力的质量指标。不过，每股税后利润和现金流量净额是相辅相成的，有的上市公司有较好的税后利润指标，但现金流量较不充分，这就是典型的操作利润的关联交易所导致的。随着年报公布家数量增多，这种现象会凸现出来。有的上市公司在年度内变卖资产，而出现现金流大幅增加的现象，也不一定是好事。投资者最好选择每股税后利润和每股现金流量

18、净额双高的个股，作为中线投资品种。每股收益的分析析误区经过对上市公司司财务报告中中的有关数据据进行复权或或除权计算，我我们可以经常常看到这样一一组大致上的的数字罗列：A公司净利润每每年增长25530；每每股收益每年年增长1520；权权益报酬率每每年10左左右。B公司净利润每每年增长12215；每每股收益与净净利同步增长长；权益报酬酬率每年155左右。若要选择投资对对象的话，没没有受过基本本财务训练的的人，一般会会选择保持净净利润较高增增长的A公司司。但正确的的选择却正好好相反。请看看下面两个假假设对比例子子：假定3年前你你投资A公司司1万元，然然后公司利润润每年以300的比例保保持高速增长长。

19、但由于权权益报酬率仅仅为10，33年后公司就就仅为你创造造了33100元的回报（假假定历年利润润全部保留）。你你3年的总投投资报酬就是是331。很显然，公公司进行了股股本扩张，致致使股东权益益也以30的比例与利利润同步增长长。同样投资B公公司1万元，由由于公司的权权益报酬率高高达15，33年后你实际际得到的回报报为52088元。你的33年总投资报报酬率就是552。答案案已很明显，尽尽管前者的利利润增长速度度高于后者，但但更有投资价价值的却是后后者。我们再进一步讨讨论更复杂一一点的问题；如何在权益益报酬率的前前提下看每股股收益的增长长。我们知道，每股股收益是公司司净利与总股股份之间的比比例；而权

20、益益报酬率是公公司净利与权权益之间的比比例。问题就就出在这里：公司股份的的变化与权益益的变化幅度度会常常不一一致，并容易易导致每股收收益的增长产产生误导。我我们暂称其为为每股收益的的烟雾。烟雾一：保留利利润问题。假假设有1000股，权益1100元，权权益报酬率110，每股股收益011元，公司保保留全部利润润。第二年，公公司权益报酬酬率仍为100，则每股股收益变为0011元，比比去年增长110。问题题是如果公司司的权益报酬酬率水平低于于市场平均水水平，这100的每股收收益增长对股股东来说就没没有太多的意意义。也不能能代表公司业业绩有大幅增增长。烟雾二：收购兼兼并问题。当当有较高市场场PE的一方方

21、以较低PEE收购公司以以外的资产时时，公司的每每股收益也会会出现戏剧性性的增长。烟雾三：配股问问题。由于配配股价一般高高于每股权益益，在权益报报酬率保持不不变的情况下下，配股后的的每股收益必必然得到增长长。溢价愈大大，增长愈大大，烟雾也就就愈大。烟雾四：通胀问问题。通胀的的延续有可能能最终带来权权益数量的变变化，但却不不会对股份的的增减产生任任何影响。因因此当通胀持持续发生甚至至高企时，就就带来每股收收益虚幻般的的增长。至此，我们可得得结论：如果果权益报酬率率水平不能令令人满意，每每股收益的增增长就没有太太大的价值。投投资者应学会会审视在权益益报酬率有无无变化的前提提下看每股收收益的增长。因因

22、此，投资人人对盈利指标标不仅要灵活活掌握、多角角度立体地去去看，还要了了解它们之间间的内在联系系和相互间的的影响。这样样才能不被表表面现象所迷迷惑，在每次次投资决策时时都能具有锐锐利的目光和和清醒的头脑脑。二、解读上市公公司的财务报报告沪深证交所所的上市公司司每一会计年年度都要公布布两次财务报报表，即年度度财务报告和和中期财务报报告。上市公公司公布的财财务报告主要要包括资产负负债表、损益益表、保留盈盈余表、财务务状况变动表表。资产负债债表是指在某某一特定时日日，企业的资资本结构或财财务状况的情情形。它显示示出企业的资资产=负债+所有者权益益。通过资产产负债表，能能够了解财务务结构及偿债债能力；

23、损益益表是显示某某一段期间之之内，企业营营业收支的报报表；亦即发发行公司的获获利情况。它它可显示出每每股的净利或或盈余数字。保保留盈余表是是揭示一段期期间之内,如如何分派企业业所累积的盈盈亏在股利、董董监事酬劳、员员工红利上以以及未分配盈盈余的报表；财务状况变变动表是揭示示一段时间内内,企业主要要营运资金等等财务资源的的来源，以及及运用情况的的报表,有以以显示企业理理财方式的良良好与否。（1）看经经营收入指标标，掌握企业业的市场占有有率。企业的的经营收入往往往反映了企企业产品(或或商品)在市市场上受欢迎迎的程度，换换言之是衡量量其商品在市市场上与同业业之间的竞争争力。经营收入划划分为主营收收入

24、和非主营营收入。前者者一般是企业业的当家产品品，说明某个个企业是否有有拳头产品。倘倘若主营收入入占整个营业业收入的比重重为绝大部分分，那么就说说明该企业在在激烈市场竞竞争中能凭借借拳头产品站站稳脚跟，反反之，则说明明整个企业的的根基不牢靠靠，遇上风吹吹草动，就有有可能会导致致收入滑坡。当当然，看经营营收入指标，不不能仅分析其其每年的增长长水平，单纯纯从本企业的的纵向比较中中把握其动态态走势，还应应从整个行业业的视角出发发，观察其商商品的市场占占有率(经营营收入行业经营收收入)。即从从行业的横向向座标中觅得得其占有的市市场份额。（2）看资资产运行指标标，掌握企业业的财务状况况。如果把经经营收入比

25、作作一个人的肌肌肉，那么资资产运行就好好比是维持人人体正常生存存的血液。资资产作为血血液其运行行质量的优劣劣，自然对企企业的经营好好坏至关重要要。看企业的资资产运行指标标要重点分析析资产与权益益的关系。一一家公司的全全部经营资金金来源与全部部资产总额肯肯定相等，经经营资金来源源又包括股东东权益和债权权人权益(负负债)。一个个公司的资产产总额很大，并并不能说明这这家公司经营营业绩与财务务状况就好，而而要看其股东东权益对应的的那部分资产产(净资产)的数额有多多少。企业的的净资产=总总资产-负债债。一般而言言，如果企业业的净资产大大于企业的固固定资产(包包括土地、设设备、建筑物物)，就表明明企业财务

26、结结构良好，安安全性较大。现现在有许多公公司是靠高额额负债形成的的大量资产。这这种资产越多多，就意味着着其固定利息息支出也随之之上升，普通通股东所负担担的财务风险险也就越大，倘倘若再加上这这部分资产市市场价值不大大的话(例如如滞销货物、积积压商品)，则则表明企业经经营业绩的劣劣化。这方面面的分析集中中通过资产负负债率和指标标反映。其计计算公式为：资产负债率率=(企业全全部负债企业全部资资产)100%。评评判某个企业业的债务是否否具有较大的的风险，除上上述负债率指指标外，股民民还可注意企企业偿债能力力的指标。企企业偿债能力力既反映企业业经营风险的的高低，又反反映利用负债债从事经营活活动能力的强强

27、弱。因为优优质企业负债债结构合理，偿偿债能力较强强，像鸡生生蛋、借船出出海正是其其形象的比喻喻。反映企业业短期偿债能能力主要有两两项指标。一一是流动比率率，其计算公公式是：流动动比率=流动动资产流动负债；二是速动比比率，其计算算公式是：速速动比率=(流动资产-存货)流动负债。生生产经营型企企业合理的流流动比率应为为不低于2，而而正常的速动动比率应低于于1。除此之外,分析企业的的资产运行状状况,还应关关注的指标是是：应收帐款款周转率和库库存及库存周周转率。一般般而言，企业业的库存视不不同行业而定定，而应收帐帐款周转率和和库存周转率率则是越高越越好，周转率率越高，周转转效数越多，企企业的经营状状况就越好。（3）看回回报水平指标标，掌握企业业的盈利能力力。股票收益一一般可分为资资本利得、股股利收益和差差价收益三大大类。而以送送股、配股、派派息为主要内内容的资本利利得和股利收收益又与企业业的各项回报报水平指标密密切相关，故故分析好企业业投入产出指指标，是甄别别绩优股与绩绩差股的试金金石。这些指指标包括净资资产报酬率、每每股收益率