最新版《财务管理》教案

1、第九章 财务分析第九章 财务分分析第一节 财务务分析概述一、财务分析的的含义通过对公司的财财务报表及相相关资料进行行分析，借助助专门方法对对公司的现状状进行评价，作作为未来的经经营决策依据据。如：资产产负债表、利利润表、现金金流量表。二、财务分析的的主体根据进行财务务分析的目的的不同可以分分为：（一）公司股股东作为公司所有有者更侧重公公司经营成果果：投资收益益率、资本增增值、未来风风险、资金周周转等。（二）公司的的债权人公司的债权人人更侧重公司司的公司资产产负债状况、资资产的流动性性，即：债务务风险。（三）公司的的经营者关注公司的目目标任务的完完成状况，以以此发现经营营过程存在的的问题。如：销

2、售额、成成本、应收帐帐款回收等（四）政府部部门主要了解企业业纳税及经营营活动的合法法性，同时收收集相关数据据为宏观决策策做依据。（五）中介机机构会计事务所等等向公众提供供客观的没有有观点的财务务进行，便于于投资者、债债务人等进行行投资决策。三、财务分析的的方法（一）比较分分析法孤立的看一个个指标，我们们无法判断，是是好是坏，只只有比较之后后我们才能做做出更客观的的判断。这种种比较可以是是横向的、纵纵向的、实际际与预期的比比较。1.横向比较较。将自己的的指标与其他他同行业，同同类企业进行行比较发现问问题。例：2.纵向比较较。将自己的的现在指标与与历史指标进进行比较，发发现问题。例：3.实际与预预

3、期。将实际际发生的指标标与预算指标标对比发现问问题。例：注意问题：口口径一致，即即计算标准一一致。时期一一致，计算方方法一致。（二）比率分分析法通过分析一些些相对数指标标，如：资产产负债比率，流流动比率，速速动比率、坏坏账比率、每每股收益等。很很少用绝对数数，如，利润润、负债等。比率指标包括括：构成比率率、效率比率率、相关比率率构成比率：局局部/整体，如如：变动成本本率效率比率：产产出/投入，如如：资本收益益率、销售利利润率，相关比率：反反映经济活动动的内部关系系，如：流动动比率、速动动比率。采用的基本都都是相对指标标，便于横向向比较。（三）趋势分分析法通过编制比较较财务报表，连续分析多年的相

4、关指标，判断未来这些指标的发展趋势，或者这些指标之间的关系。可以通过绝对指标和相对指标。例：某公司的的比较资产负负债表（绝对对指标）项目20072006增加（减少）额度百分比资产流动资产：货币资金3841-3-7.32%应收账款1641402417.14%存货230214167.48%例：某公司的的比较利润表表项目20072006一、营业收入100%100%减：营业成本35%37%三项费用35%33%加：投资收益5%6%二、营业利润30%20%加：营业外收入入10%15%减：营业外支出出6%7%三、利润总额34%28%减：所得税（225%）8.5%7四、净利润25.5%21%（四）因素分分析法

5、分析财务指标标时，保持其其他因素不变变，单一改变变某一变量，看看会导致的结结果变化。书书上例。不同同时期的销售售收入变化可可能由于销量量、单价等变变化，我们想想要分析某一一个因素对收收入的影响，就就一一考察。连连环替代。每每次替代在上上一次基础之之上进行的。第二节 财务务指标分析一、分析资料企业进行财务状状况分析的资资料包括：资资产负债表、利利润表、现金金流量表。资产负债表：反反映某一时点点财务状况的的静态报表，主主要反映了企业变变现能力、偿偿债能力、财财务弹性。资产负债与所有者权权益流动资产：流动负债：货币资金短期借款交易性金融资产产交易性金融负债债应收账款应付票据应收票据应付账款预付账款预

6、收账款应收股利应付利息应收利息应付税费其他应收款应付利息存货应付股利其中：其他流动负债流动资产合计：流动负债合计：非流动资产：非流动负债：可供出售金融资资产长期借款持有至到期投资资应付债券长期股权投资所有者权益：投资性房地产实收资本非流动资产合计计：资本公积盈余公积未分配利润所有者权益合计计：资产总计：权益和资产合计计：利润表：反映某某一时间段内内经营成果的的动态报表，主主要反映了企企业经营能力力、经营成果果。项目本年金额上年金额一、营业收入减：营业成本 营业税税金及附加 销售费费用 管理费费用 财务费费用 资产减减值损失加：公允价值变变动收益 投资收收益二、营业利润加：营业外收入入减：营业外

7、支出出三、利润总额减：所得税费用用四、净利润五、每股收益（三）现金流量量表 反映一定时期现现金流入、现现金流出的动动态报表。项目本年金额一、经营活动产产生的现金流流量二、投资活动产产生的现金流流量三、筹资活动产产生的现金流流量四、汇率变动对对现金的影响响五、现金及现金金等价物净增增加额六、期末现金及及现金等价物物余额二、企业财务指指标分析透过财务报表我我们想要知道道企业的偿债债能力、营运运能力、盈利利能力、发展展能力，相应应需要一些具具体指标帮助助我们进行分分析。（一）偿债能力力指标主要揭示短期和和长期偿还债债务能力，以以此反映公司司面临的财务务风险。1.短期偿债能能力的分析揭示企业偿还短短期

8、债务的能能力。（1）流动比率率流动比率=流动动资产/流动动负债该指标一般情况况下，最好大大于2，或22左右，表明明公司的流动动资产足以偿偿还短期债务务。当然也不不易过大，否否则会导致资资金的浪费。具体还要看企业从事什么行业。（2）速动比率率速动比率=速动动资产/流动动负债速动资产指流动动资产扣除存存货后的部分分。速动比率率反映流动资资产可以用来来立即还债的的能力，因为为并不是所有有的流动资产产都可以迅速速变现，尤其其是存货变现现能力较差，所所以偿还短期期债务时，扣扣除了存货后后的流动资产产更能真实反反映企业偿还还债务的能力力。速动比率一般保保持在1左右右最好，说明明企业到期能能有足够的速速动资

9、产偿还还短期负债。当当然并不是绝绝对的，因为为速动资产中中还有应收账账款部分，应应收账款的变变现能力也相相对较差，如如果速动资产产应收账款比比例很小（现现金首付的商商业企业），就就可以速动比比率小一些亦亦可以。否则则如果应收账账款比率较大大，则大一些些。（3）现金比率率现金比率=现金金/流动负债债用现金来代替流流动资产更有有效反映企业业偿还流动负负债的能力，因因为到期偿还还债务时总是是用现金来支支付的，如果果现金比例过过小，仍然会出现到到期无法偿还还债务的能力力，因为，相相对流动资产产的其他部分分现金的偿还还能力是最强强的，其他部部分都可能面面临变现问题题。如果该指标越大大，表明偿还还能力越大

10、，但但是反之也表表明了资金利利用率较低，所所以该指标也也要适当控制制。2.长期偿债能能力分析（1）资产负债债率资产负债率=负负债总额/资资产总额反映了企业资产产对债务的偿偿还能力。显显然债权人希希望该比率越越小越小好。一一般情况下控控制在50%，是理想状状态。但是有有时也要根据据企业具体情情况。当企业业资本报酬率率大于债务资资金成本率时时，可以适当当增加该比例例，反之如果果资本报酬率率小于债务资资金成本率时时就要降低该该比例。（2）产权比率率（负债与股股东权益比率率）产权比率=债务务总额/股东东权益总额反映了债务资本本与权益资本本的比率关系系。也反映了了企业的资本本结构。显然然产权比率越越大表

11、明权益益资本越小，财财务风险越大大。一般情况况下小于1较较好。（3）所有者权权益比率所有者权益比率率=所有者权权益总额/资资产总额。与与资产负债比比率之和等于于1.（4）已获利息息倍数利息保障倍数=息税前利润润/利息费用用反映了企业利润润用来偿还债债务利息的能能力。倍数越越大，偿还能能力越强。也也不一定倍数数越高越好，倍倍数过大有可可能是债务资资金的比重太太小。（二）营运能力力指标主要通过企业资资产周转的情情况来反映营营运能力，根根据资产的流流动性我们指指标分为以下下几种：1.应收账款周周转率反映应收账款款的周转速度度的指标。显显然应收账款款周转率越大大，表明资金金利用水平越越高。应收账款周转

12、转次数=赊销销收入净额/应收账款平平均占用额应收账款周转转天数=3660/应收账账款次数赊销收入净额额=主营业务务收入现销收入（销售退回回+销售折让让+销售折扣扣）应收账款平均均占用额=（期期初应收账款款+期末应收收账款）/222.存货周转转率存货周转率是是由销售成本本和存货平均均占用额对比比确定的指标标。存货周转次数数=销售成本本/存货平均均占用额存货周转天数数=360/存货周转次次数存货平均占用用额=（期初初存货余额+期末存货余余额）/23.流动资产产周转率是由主营业务务收入净额和和流动资产平平均占用额对对比确定的指指标。流动资产周转转次数=主营营业务收入净净额/流动资资产平均占用用额流动

13、资产周转转天数=3660/流动资资产次数流动资产平均均占用额=（流流动资产期初初余额+流动动资产期末余余额）/24.固定资产产周转率主营业务收入入净额和固定定资产净值。固定资产周转转率=主营业业务收入净额额/固定资产产净值5.总资产周周转率主营业务收入入净额与总资资产进行对比比确定的比率率。总资产周转率率=主营业务务收入净额/资产总额其中：资产总总额有时是求求平均资产总总额。根据年年初、年末的的资产总额。6不良资产比比率不良资产比率=年末不良资资产总额/年年末资产总额额指标越小越好。（三）盈利能力力指标这些指标分析旨旨在分析公司司经营活动获获取利润的能能力。相关指指标体现为：1.销售利润润率销

14、售利润率=销售利润/销售收入由于利润分为为五个层次：销售毛利、主主营业务利润润、营业利润润、利润总额额、净利润。所所以该指标具具体又可以分分为五种：销售毛利率率=销售毛利利/销售收入入；销售毛利率反反映了公司产产品的初始获获利能力。其其中：会受到到管理费用、销销售费用、财财务费用。主营业务利利润率=主营营业务利润/销售收入；反映了主营业业务获利能力力。营业利润率=营业利润/销售收入；反映经营业务的的获利能力2.成本费用用利润率成本费用利润润率=利润总总额/成本费费用率；反映成本利用用效果。3.资产利润润率分为三个层次次：总资产利利润率、流动动资产利润率率、固定资产产利润率总资产利润率=利润总额

15、/平均总资产产=销售利润润率*总资产产周转率反映总体资产获获利能力。平均总资产=（期期初总资产+期末总资产产）/2流动资产利润润率=利润总总额/流动资资产平均占用用额；反映流动资产获获利能力。流动资产平均占占用额=（期期初流动资产产总额+期末末流动资产总总额）/2固定资产利润润率=利润总总额/固定资资产平均占用用额总资产报酬率率=税息前利利润/平均资资产总额固定资产平均占占用额=（期期初固定资产产总额+期末末固定资产总总额）/24.资本金利利润率资本金利润率率=利润总额额/资本金总总额反映企业注册资资本的获利能能力。资本金即在工工商行政管理理部门登记的的金额。5.自有资金金利润率（权益资金金利

16、润率）反映权益资本本的增值和保保值情况。是衡量企业盈盈利能力的核核心指标。通通过与资产利利润率相比较较就可以得出出企业财务杠杠杆效应的大大小。股份制企业采采用的一些指指标：（1）每股收收益。每股收益=（税税后净利润-优先股股利利）/年末普普通股股数。与自有资金利利润率是相同同的概念。取决于公司获获利能力。（2）每股股利利每股股利=股利利总额/年末末普通股股数数取决于公司获利利能力和分配配政策，反映映了应发放股股利。（3）市盈率市盈率=每股市市价/每股收收益反映投资者为获获得1元收益益，愿意支付付的本金，过过高和过低都都不太好。（四）发展能力力指标主要体现在公司司业务、资本本积累等方面面的能力。

17、1.销售（营业业）增长率销售（营业）增增长率=本年年主营业务收收入增长额/上年年主营业务收收入总额 或=本本年销售增长长额/上年销销售收入总额额显然，指标大大于零，表示示有所增长，越越大越好。2.资本累计计率资本累计率=本年所有者者权益增长额额/上年所有有者权益总额额显然，该指标标越大，表示示资本累计速速度越快，保保值增值能力力越强。3.三年资本本平均增长率率三年资本平均均增长率=（）*100%（几何平均均数）4.三年销售平平均增长率三年销售平均增增长率=（）*100%（几几何平均数）5.技术投入比比率反映企业在研发发方面的投入入。技术投入比率=当年技术研研发投入/当当年主营业务务收入第三节

18、财务务状况综合分分析即将企业的盈利利能力、偿债债能力、营运运能力纳入一一个体系进行行综合评价分分析。通常我我们采用的方方法有杜邦体体系分析法、财财务比率综合合评价法。一、杜邦体系分分析法由美国杜邦公司司率先采用，而而命名。通过过确立一个核核心指标，围围绕该指标进进行相关展开开分析，像树树枝 一样展展开。由此可可以确立影响响核心指标的的一系列因素素。也为企业业相关财务决决策和发现问问题找到了依依据。例：净资产收益率净资产收益率=总资产净利率权益乘数=主营业务净利率总资产周转率=1（1资产负债比率）=净利润主营业务收入净额=主营业务收入净额资产平均总额=负债总额资产总额=主营业务收入成本总额+其他利润-所得税主营业务成本+主营业务税金 +三项费用=短期负债+长期负债=流动资产非流动资产其中：权益乘数数=总资产/所有者权益益，反映企业业资产结构。围绕着一个净资资产收益率通通过指标分解解，不断发现现了影响核心心指标的因素素，也为企业业改善财务状状况，提高核核心指标提供供了依据。二、财务比率综综合分析法通过选择一些重重要的财务指指标，构建一一个财务指标标体系，相应应的给与每个个财务指标赋赋予不同的权权重（根据评评价目标来确确定），通过过实际值和理理想值的比较较，判定该指指