伊利XXXX年财务分析

1、 伊利集团财财务分析企业编制的财务务报表是反映映企业一定时时期财务状况况和经营成果果的表格式报报告，是企业业向外界传输输财务信息的的主要手段。然然而，财务报报表是历史性性的静态文件件，要进行有有效的决策，还还要对财务报报表中反映的的资料加工、整整理，进行财财务报表分析析。只有在财财务报表分析析后才能使信信息使用者、决决策者得到确确切的企业状状况和经营成成果，进而指指导决策。本本文以公司财财务报表分析析的有关理论论和研究方法法为依据，主主要通过比较较分析法和比比率分析法等等方法来分析析内蒙古伊利利实业集团股股份有限公司司2008年到20122年的财务数数据，探求近近年来财务指指标变化趋势势和原因

2、。同同时，本文还还引入国内具具有一定规模模和参照性的的企业，与伊伊利实业集团团股份有限公公司部分财务务指标进行横横向比较。最最后根据分析析得出了自己己的结论。 一 公司基本情情况及行业分分析1 公司简介 公司司总体简介公司的法定中文文名称内蒙古伊利实业业集团股份有有限公司 所属行业食品 饮料法人代表潘刚公司地址江苏省吴江市芦芦墟镇汾湖经经济技术开发发区股票代码600887成立日期1993-066-042 公司主营业业务 乳制品品(含婴幼儿儿配方乳粉)制造;食品品、饮料加工工;农畜产品品及饲料加工工,牲畜,家家禽饲养,经经销食品、饮饮料加工设备备、生产销售售包装材料及及包装用品、五五金工具、化化

3、工产品(专专营除外)、农农副产品,汽汽车货物运输输,日用百货货,饮食服务务(仅限集体体食堂);本本企业产的乳乳制品、食品品,畜禽产品品,饮料,饲饲料;进口:本企业生产产、科研所需需的原辅材料料,机械设备备,仪器仪表表及零配件;乳制品及乳乳品原料;经经营本企业自自产产品及相相关技术的出出口业务;机机器设备修理理劳务(除专专营)和设备备备件销售(除专营)业业务;预包装装食品的销售售;玩具的生生产与销售;复配食品添添加剂的制造造和销售。(法律、行政政法规、国务务院决定规定定应经许可的的,未获许可可不得生产经经营) 3 行业分析 3.1产业政政策 我国奶奶业起步晚，但但是发展速度度快，国家各各级政府一

4、直直是特别是鼓励和和扶持的态度。20000年以以来，中央以以及各地都把把奶业作为解解决三农问题题的重要途径径。在政策、资资金等多方面面都给予了重重点支持，特特别是原料奶奶的生产和乳乳品的加工实实现了每年两两位数的增长长，奶业的综综合生产能力力显著提高。三鹿事件后，政府立即着手调查，进而颁布了一系列的法律法规整顿奶制品行业。 3.2 行业业发展 3.2.1 总体的的发展历史 1978年以前前奶业发展缓缓慢；19779年1991年年 奶牛存栏栏数目以及牛牛奶产量稳定定增长。19992-20007年市场场化运作，牛牛奶产量高速速发展，其中中2000年年乳业进入飞飞速发展期，乳乳制品加工行行业快速增长

5、长提升原奶需需求；20008年至今三三聚氰胺事件件后我国加强强对乳业的监监管，大量乳乳制品企业因因不符合规范范而破产，奶奶牛养殖业逐逐步由散养向向规模化、集集约化的养殖殖模式转型。 3.2.2 行业背背景 近几年年的中国乳业业行情，就必必须提到20008年9月月爆发的“三聚氰胺”事件。受三聚聚氰胺事件影影响，中国乳乳业一瞬间跌跌至谷底。三聚氰胺事事件爆发时，身身陷三聚氰胺胺风波的乳业业巨头们跌声声一片：自22008年99月11日至至9月24日日的短短9个个交易日内，光光明乳业下跌跌16.422%，伊利下下跌37.990%，蒙牛牛下跌64.02%；仅仅没有被三聚聚氰胺波及的的三元股份上上涨64.

6、990%。与股股价相呼应的的是上市乳企企的业绩。22008年，除除了三元略有有盈利之外，其其他3大乳业业上市公司巨巨亏共计接近近30亿元。其其中，伊利亏亏损16.88亿元，蒙牛牛亏损9.55亿元，光明明亏损2.886亿元。不过，乳业业的恢复速度度和跌落深谷谷时一样神速速，仅仅一年年之后，中国国乳业便基本本恢复“元气气”：市场销销售基本恢复复、乳业上市市公司业绩纷纷纷向好、资资本频频青睐睐中国乳业。 3.2.3 乳制品品现在的具体体发展情况 改革开开放特别是近近几年以来，乳乳制品已逐渐渐成为人民生生活的主要食食品之一。与与此同时，我我国奶牛养殖殖业和乳制品品工业发展迅迅速，奶牛存存栏、奶类产产量

7、、乳制品品产量成倍增增长，乳制品品工业成为我我国改革开放放以来增长最最快的重要产产业之一，也也是推动第一一、二、三产产业协调发展展的重要战略略产业。目前前，我国乳制制品工业正处处在由数量扩扩张型向质量量效益型转变变的关键时期期 。近年来，乳乳品加工业迅迅猛发展，规规模效益和品品牌效益逐步步显示，涌现现出像伊利、蒙蒙牛、三鹿、光光明、完达山山和三元等一一批实力较强强的乳品企业业。乳制品的的种类日益丰丰富，满足了了城乡居民多多元化的消费费需求。 在迅猛猛发展的同时时仍然存在一一些问题，如如加工能力过过剩；养殖水水平低，生鲜鲜乳供应不稳稳定；有效需需求不足，消消费结构失衡衡，市场竞争争失序等。220

8、11年以以来，为了确确保乳制品食食品安全，国国家对乳制品品工业生产许许可证进行了了重新核发，淘淘汰了一批落落后产能，以以促进行业健健康发展。 3.3 产业业在近年来发发展中的公众众信任问题 自20008年三鹿鹿奶粉被爆出出含有“三聚氰胺”以来，奶制制品质量安全全问题引发民民众关切。随随后几年，国国内外奶制品品问题频出，涉涉及地区之广广，品牌之多多，一次次引引发民众担忧忧。2009年3月月2日蒙牛的的OMP风波波 卫生部部：蒙牛产品品中的OMPP属违法添加加剂 2011年4月月事件：蒙牛牛陷中毒门 中毒因空腹腹喝奶2011年9月月 蒙牛1个月曝3起问题奶 2011年111月10日事件：蒙牛雪糕抽

9、抽查大肠菌群群超标 流通环节惹惹祸 2011年122月24日，国国家质检总局局公布了近期期对200种种液体乳产品品质量的抽查查结果。其中中，蒙牛乳业业(眉山)有有限公司生产产的一批次产产品被检出黄黄曲霉毒素MM1超标1440%。 20112年1月 HYPERLINK /thread-1635097-1-1.html 蒙蒙牛纯牛奶被被检出强致癌癌物 奶业业如果要进一一步发展，将将面临两种前前景，如果应应对及时，措措施得力，我我国奶业可望望保持健康发发展；如果应应对不好，则则有可能出现现大起之后的的大落。后者者是我们应该该竭力加以避避免的。 3.4 行业业的波特五力力分析 用波特特五力分析来来做分

10、析 现有竞争强度分分析 现有竞竞争企业可分分为全国性乳乳品企业、地地方性乳品企企业及国际性性乳品企业。全国性乳品企业业行业的成产产集中度不断断提高，但是是中小企业仍仍然很多。市市场上光明、伊伊利、蒙牛三三个品牌的销销量最大已形形成三巨头争争霸的格局。 地区性性乳品企业过过去由于液态态奶需要鲜的的特点，每个个地区都有自自己的主要品品牌，但近年年来冷冻运输输的普遍运用用，更多的企企业尝试全国国性的布点，地地方性品牌受受到外来品牌牌的压力，并并购频繁发生生。 国际乳乳品企业从11993年开开始，跨国公公司选择了借借助国内企业业推广自己品品牌的合作方方式，通过合合资并购控制制当地奶源。 潜在进进入者分

11、析进入壁垒 由由于国家的干干预比较低，从从各种因素上上看，乳制品品汗液的进入入壁垒比较低低。品牌壁垒 消费费者对于大企企业的名牌产产品有强烈的的偏好，乳制制品市场来时时形成消费者者品牌的忠诚诚度。技术壁垒 消消费者对卫生生、质量、包包装档次要求求日益提高所所以技术壁垒垒较高。成本壁垒 先先进乳品企业业要想站住脚脚跟，必须一一下子拿出一一大笔资金投投向这种投资资巨大，回报报期长的项目目，成本壁垒垒较高。退出壁垒 设设备专用型很很强，一旦退退出很难作为为他用。 供应商商力量分析 现在的的大型乳制品品企业为了达达到规模经济济纷纷建立自自己的奶牛基基地以保证奶奶源。奶源问问题已经不是是制约企业生生存以

12、及发展展的关键因素素。供应商的的议价能力是是很弱的。 买方分分析 消费者者拥有很强的的潜在购买力力，并且消费费者对待乳制制品消费是更更为理性，这这使得我国乳乳制品行业中中的消费者有有很强的议价价能力。 替代品品分析 豆制品品原料充足，成成本低廉，动动植物蛋白互互补作用营养养全面，不含含胆固醇，可可以预防动脉脉硬化没有乳乳糖，适合中中国人。且具具有一定的价价格优势，而而且转换成本本很低，使得得作为乳制品品替代品的豆豆制品有很强强大的生命力力。 通过波波特五力模型型的分析得到到： 乳制品品行业正处于于一个转型阶阶段，逐步由由产品竞争扩扩展到资源的的竞争，从产产品经营到资资本运营，宏宏观联合、微微观

13、竞争。该该行业中发展展的核心竞争争力为品牌价价值、优质奶奶源、创新能能力。 3.5伊利在在行业中发展展情况 3.5.11伊利的产品品及其品牌服服务 内蒙古伊利实业业集团股份有有限公司是全全国乳品行业业龙头企业之之一，是国家家520家重重点工业企业业和国家八部部委首批确定定的全国1551家农业产产业化龙头企企业之一。目目前，伊利集集团拥有液态态奶、冷饮、奶奶粉、酸奶和和原奶五大事事业部，所属属企业近百个个，旗下有纯纯牛奶、乳饮饮料、雪糕、冰冰淇淋、奶粉粉、奶茶粉、酸酸奶、奶酪等等1000多多个产品品种种。伊利雪糕糕、冰淇淋、产产销量已连续续19年居全全国第一，伊伊利超高温灭灭菌奶产销量量连续多年

14、在在全国遥遥领领先，伊利奶奶粉、奶茶粉粉产销量自22005年起起即跃居全国国第一位。 20005年11月月，伊利通过过了全球最高高标准的检验验，成为中国国有史以来第第一家、也是是唯一一家符符合奥运标准准，为奥运会会提供乳制品品的企业。22006年，伊利集集团实现主营营业务收入1165.799亿元，主营营业务利润444.55亿亿元，比上年年增长34.20%；资资产总额达到到75.244亿元，同比比增长38.06%；实实现利润总额额5.61亿元元，比上年同同期增长144.27%；净利润3.45亿元，比比上年同期增增长17.445%；实现现每股收益00.67元，同比下降降10.677%。而在2200

15、6年66月18日有有权威品牌研研究机构“世界品牌实实验室”发布的“2006年年中国最具价价值品牌”中，伊利已已高达1522.36亿元元，品牌价值值继续蝉联行行业首位。22007年，伊利集集团实现主营营业务收入1193.599亿元，比上上年增长166.77%；资产总额达达到101.73亿元，同同比增长388.15%；实现利润总总额1.066亿元，比上上年同期下降降80.744%；净利润润-0.533亿元，比上上年同期下降降116.008%；实现现每股收益-0.04元元，同比下降降106.335%。其液液态奶、奶粉粉、冷饮、酸酸奶等高科技技含量、高附附加值产品的的全线飘红，使使得伊利继续续以全能冠

16、军军的角色领跑跑中国乳业。与与此同时，伊伊利为国家上上缴税金111.36亿元元，再次蝉联联中国乳业的的纳税冠军。从2003年至2008年，伊利集团主营业务收入高居行业第一，一直以强劲的实力领跑中国乳业，并荣登2002年度中国上市公司经营业绩百强榜首。2009年，伊利还正式牵手世博会，为2010年的上海世博会提供乳制品。由此，伊利将成为唯一一家符合奥运及世博标准、为奥运及世博提供乳制品的中国企业。 近期进进口洋奶粉问问题频发，令令消费者望而而却步。面对对卖场中林林林种种不同品品牌的婴幼儿儿奶粉，原本本习惯性先看看洋奶粉的新新手妈妈们突突然之间迷失失了方向。中中新网生活频频道获悉，面面对新手妈妈妈

17、们的疑惑，各各大卖场中的的伊利“营养顾问”开始了耐心心细致的解答答。伊利提供供的专业育儿儿咨询服务 也使消费者对伊利利产品有了更更多的认识和和信赖，发展展了金领冠更多的的忠实消费者者。 其实“营养顾问”服务还只是是伊利“为消费者而而变”的品牌观念念在服务细节节上的体现形形式之一。伊伊利切实服务务消费者还体体现在研发、质质保、运输等等企业生产运运行的各个环环节。 3.5.22伊利的上下下游关系在行行业中凸显的的优势 伊利集集团在乳业资资源整合方面面处于行业领领先地位，率率先实现了产产业链上中下下游的有效联联通。 伊利集团自自2006年年开始实施“五年规划三三步走”的产业发展展战略，即第第一步完善

18、下下游产销布局局，第二步掌掌控上游稀缺缺优质奶源，第第三步打通上上下游产销通通路，实现产产业链上、中中、下游的平平衡稳健发展展。 伊利集团是是第一个进行行渠道下沉的的乳品企业。22006年开开始，伊利就就在全国范围围内开展了“织网计划”，积极开拓拓二、三级市市场。 2007年年在全国各城城镇开展了最最大规模的牛牛奶下乡运动动，覆盖农家家店近25万万个。数以百百万计的中国国农村消费者者从此以极其其优惠的价格格享受到伊利利高品质的奶奶制品。 2009年年，伊利集团团在开拓销售售渠道方面又又取得了新的的突破。年初初，伊利与中中石油将形成成战略合作伙伙伴关系，伊伊利旗下产品品全面进驻 HYPERLIN

19、K /sstock/ggcx/601857.shtml 中中国石油的便便利商店。22009年44月2日起，伊伊利的产品将将以货架饮料料区陈列、冰冰柜和冷风柜柜陈列、堆头头陈列等方式式进驻到中石石油下属的全全国180000家便利店店网点。伊 HYPERLINK /hk/ggcx/00494.htm 利利丰富的产品品线和健康的的品牌形象与与中石油遍布布全国的188000家便便利店网络相相结合，将形形成双赢、互互补的良好态态势。 目前前伊利的销售售渠道已经遍遍布国内大中中城市、乡村村和高速公路路便利店，形形成了立体化化的物流、销销售网络。在完善下游产销销布局后，伊伊利适时的进进行了上游稀稀缺优质奶源

20、源的建设和掌掌控。经数年年的投入，伊伊利集团已经经成为国内唯唯一一家掌握握“三大黄金奶奶源基地”的乳品企业业，自有奶源源牧场份额已已经远远超过过50%。伊伊利在新疆伊伊犁、内蒙古古呼伦贝尔、锡锡林郭勒三大大黄金奶源带带建立的牧场场拥有上佳的的地理位置，占占据北纬300度到50度度的先天优势势，拥有充足足的阳光、肥肥沃的土壤以以及优良的水水资源及气候候。上述生产产基地将成为为伊利上游优优质奶源与下下游销售渠道道的“中转枢纽”。令伊利更更有效的发挥挥奶源优势，实实现资源的高高效整合与优优化配置，为为伊利走向世世界。冲击乳乳业巅峰奠定定根基 。 3.5.33 伊利在牛牛奶行业中的的地位及其竞竞争情况

21、 伊利在在中国液态奶奶市场上已经经建立了较强强的市场地位位，但在不同同的细分市场场上竞争能力力差异巨大：总体市场份份额在上升，但但与市场领先先公司光明乳乳业仍存在一一定的差距；在UHT奶奶市场具有领领先优势，单单着优势正在在受到蒙牛、光光明、三元的的严重挑战；巴氏奶业务务仍处于起步步阶段，与竞竞争对手差距距巨大；酸奶奶规模很小，基基本上不具有有任何市场影影响力；在乳乳酸饮料市场场已经成为市市场领先者。详细的情况见下下图 3.5.4 对伊利利集团做SWWORT分析析 Strengtth奶源优势品牌价值产品优势创新精神Weaknesss液态乳市场奶源基地多面广广，服务跨度度大。管理难难度大扩张带来

22、的产业业整合和企业业文化融合的的困难Opportuunity 国家政策策地方政府扶扶持潜在消费费需求巨大伦敦奥运会的到到来，有助于于进一步提升升形象行业转型监管加加强，部分乳乳业破产带来来的市场空白白SO利用契机，继继续产品的宣宣传和推广，全全面打造伊利利中国的形象象 开发附加加值 ，高利利润的产品，深深化产品细分分 考虑开发发老年人酸奶奶市场WO液态乳市场场宣传和推广广改革，解决决管理困难的的问题Threat 高速增长引引发行业洗牌牌洋奶粉的威威胁ST利用自身良良好的形象打打造伊利世界界级乳企的品品牌形象升读执行“绿色色产业链”战略思想 提升伊利品品牌价值财务报表分析财务报表分析的的定义财务

23、报表分析，又又称公司财务务分析，是通通过对上市公公司财务报表表的有关数据据进行汇总、计计算、对比，综合地分析和评价公司的财务状况和经营成果。对于股市的投资者来说，报表分析属于基本分析范畴，它是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来，以便做出正确的投资决定。上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点。一般来说，股东都关注公司的盈利能力，如主营收入、每股收益等，但发起人股东或国家股股东则更关心公司的偿债能力，而普通股东或潜在的股东则更关注公司的发展前景。（二）财务报表表分析的目的的从共

24、性的角度来来看，财务报报表分析的目目的是为有关关各方提供可可以用来做出出决策的信息息。但具体而而言，公司财财务报表的使使用主体不同同，其分析的的目的也不完完全相同。对对不同的使用用者表现在以以下几方面：就公司经营营管理者来说说，通过财务务报表可以了了解到本企业业有多少资产产，有多少资资金，其来源源是否合理，使使用是否得当当，公司的经经营结果是盈盈利还是亏损损，成本和费费用是否有效效控制；就公公司主管部门门来说，可通通过财务报表表了解所属公公司完成财务务计划状况，据据以加强领导导和监督；就就外部投资者者(包括现有有的和潜在的的投资者、债债权人)来说说，财务报表表是他们了解解公司财务状状况和经营成

25、成果的窗口，是是他们做出投投资决策的重重要依据；就就国家财政税税务部门来说说，通过财务务报表可以了了解公司的财财务状况和经经营成果，指指导和监督公公司执行国家家财政税务政政策以及财经经纪律，提高高资金运用效效果，保证及及时缴纳国家家规定的有关关税款，使国国家财政收人人均衡、稳定定增长。公司2012年年度财务报表表分析 资产负债表水水平分析 资产减减少11411001399，减少幅度度为-0.557项目增减额幅度(%)对总资产的影响响(%)货币资金-19169332227-48.89-9.62应收票据25140000023.760.13应收利息-54773002.19-53.28-0.03其他应

26、收款-1288633903.11-48.730.65可供出售金融资资产2403008816.780.01固定资产1873509980526.669.40工程物资-377054467.144-84.38-0.19生产性生物资产产4682967751.353.742.35无形资产1555295594230.78长期待摊费用220047776.3450.860.11 项目增减额幅度对总资产影响(%)负债9.79-6.69所有者权益121951008179.346.12 （1）总总资产变化分分析。20112年的资产产总额为1998154000462元元，比20111年减少了了

27、1141000140元元，减少0.57%；（2）流动资产产变化分析。22012年的的流动资产为为620722956566元，比20011年减少少了252001472888元，减少少28.888%；（3）固定资产产变化分析。22012年的的固定资产为为890033377499元，比20011增加了了187355098055元，增加226.66%；这些分析说明，伊伊利牛奶股份份有限公司22012年资资产增加速度度有所放缓，由由原来的主要要增加流动资资产变为主要要增加固定资资产，这反映映了该企业资资产扩张的方方向与规模。 资产负债表垂垂直分析伊利牛奶股份有有限公司流动动资产在资产产中的比重有有下降的

28、趋势势，而非流动动资产的比重重则有上升的的趋势；负债债在资金来源源中的比重呈呈下降趋势，从从2011年年68.366%降到20012年的662.02%，股东权益益在资金来源源中呈上升趋趋势，从20011年311.64%上上升到20112年的377.98%。这这种趋势揭示示了伊利牛奶奶股份有限公公司资本结构构的变化，因因为股东权益益的比重上升升，负债的比比重下降，所所以公司的财财务风险有所所降低。 资产负债表趋趋势分析从上图来看，伊伊利实业资产产总额呈平稳稳上升趋势，流流动负债在减减少，非流动动负债变化很很小，这说明明企业现在逐逐渐在加大权权益方面的投投资，降低了了债务风险。 现金流量表水水平分

29、析截止日期 2012-122-31 2011-122-31 增减额增减（%）一、经营活动产产生的现金流流量: - - - 销售商品、提提供劳务收到到的现金 48,225,194,3316.85544,505,054,1123.688372014001938.36收到的税费费返还 606,7144.12813,7211.95-2070077.83-25.44收到其它与与经营活动有有关的现金 769,0277,458.86730,7166,117.46383113441.45.24经营活动现现金流入小计计 48,994,828,4489.83345,236,583,9963.09937582444

30、5278.31购买商品、接接受劳务支付付的现金 39,710,406,2290.03336,128,310,3394.688358209558959.91支付给职工工以及为职工工支付的现金金 3,624,1180,8556.072,782,6603,1331.768415777724.330.24支付的各项项税费 2,656,2208,4662.122,189,5540,4992.314666679969.821.31支付其他与与经营活动有有关的现金 595,4900,608.50465,7544,894.371297357714.127.85经营活动现现金流出小计计 46,586,286,2

31、216.72241,566,208,9913.1225020077730412.08经营活动产产生的现金流流量净额 2,408,5542,2773.113,670,3375,0449.97-12618332777-34.38二、投资活动产产生的现金流流量: - - -收回投资所所收到的现金金 4,206,5502.922436,2100,023.42-4320033520.55-99.04取得投资收收益所收到的的现金 20,645,326.11013,879,957.33267653688.7848.74处置固定资资产、无形资资产和其他长长期资产收回回的现金净额额 19,888,747.113

32、26,673,964.449-67852117.36-25.44处置子公司司及其他营业业单位收到的的现金净额 - 25,822,137.442-收到其它与与投资活动有有关的现金 0.000.0000投资活动现现金流入小计计 44,740,576.115502,5866,082.65-4578455506.55-91.10购建固定资资产、无形资资产和其它长长期资产所支支付的现金 3,101,9961,0330.293,788,5541,3002.42-6865800272.11-18.12投资支付的的现金 - 189,6899,503.58-取得子公司司及其他营业业单位支付的的现金净额 - -

33、-支付其它与与投资活动有有关的现金 0.000.0000投资活动产产生的现金流流出小计 3,101,9961,0330.293,978,2230,8006.00-8762699775.77-22.03投资活动产产生的现金流流量净额 -3,057,220,4454.144-3,475,644,7723.3554184242269.2-12.04三、筹资活动产产生的现金流流量净额: - - -吸收投资收收到的现金 - 500,0000.00-子公司吸收收少数股东权权益性投资收收到的现金 - - -取得借款收收到的现金 5,580,5551,0114.833,969,7727,4110.881610

34、823360440.58收到其它与与筹资活动有有关的现金 85,866,060.6610.00858660660.610发行债券所所收到的现金金 - - -筹资活动现现金流入小计计 5,666,4417,0775.443,970,2227,4110.881696189966542.72偿还债务支支付的现金 5,991,7741,5338.473,775,3399,6441.682216341189758.70分配股利、利利润或偿付利利息支付的现现金 530,4966,777.3087,599,047.6674428977729.6505.60子公司支付付少数股东的的股利 - - -支付其它与与

35、筹资活动有有关的现金 49,010,000.000239,2211,211.49-1902111211.55-79.51筹资活动现现金流出小计计 6,571,2248,3115.774,102,2219,9000.842469028841560.19筹资活动产产生的现金流流量净额 -904,8331,2400.33-131,9992,4899.96-7728388750.44585.52四、现金及现金金等价物净增增加: - - -汇率变动对对现金的影响响 -24,9455.48-794,9446.00770000.52-96.86现金及现金金等价物净增增加额 -1,553,534,3366.8

36、4461,942,890.666-16154777258-2608.001期初现金及及现金等价物物余额 3,243,4457,8334.523,181,5514,9443.86619428990.661.95期末现金及及现金等价物物余额 1,689,9923,4667.683,243,4457,833447.90补充资料: - - -净利润 1,736,0021,7221.361,832,4437,3448.71-964156627.355-5.26计提的资产产减值准备 10,573,828.44928,112,646.007-175388817.588-62.

37、39固定资产折折旧、油气资资产折耗、生生产性生物资资产折旧 880,0500,280.09708,6422,800.261714074479.824.19无形资产及及其他资产摊摊销 16,815,572.44318,449,267.776-16336995.33-8.86长期待摊费费用摊销 17,678,847.4423,953,0059.766137257887.66347.22待摊费用的的减少 - - -预提费用的的增加 - - -处置无形资资产、固定资资产和其它长长期资产的损损失 16,143,629.5598,309,4432.04478341977.5594.28固定资产报报废损失

38、7,526,4481.577- -公允价值变变动损失 - - -财务费用 100,3099,413.95103,4766,783.59-31673669.64-3.06投资损失(减收益) -26,5244,055.80-253,8224,7000.612273006644.8-89.55递延所得税税资产减少 253,2300.66-100,0005,1077.631002583338.3-100.255递延所得税税负债增加 - - -存货的减少少(减增加) 316,9244,703.72-729,6889,4677.9210466144172-143.433经营性应收收项目的减少少 180,1

39、966,179.26127,5377,664.37526585114.8941.29经营性应付付项目的增加加 -847,4227,5599.631,922,9975,3223.57-27704002883-144.077未确认的投投资损失 - - -其它 0.000.0000经营活动产产生的现金流流量净额 2,408,5542,2773.113,670,3375,0449.97-12618332777-34.38债务转为资资本 - - -一年内到期期的可转换公公司债券 - - -融资租赁固固定资产 - - -货币资金的的期末余额 1,689,9923,4667.683,243,4457,833

40、447.90货币资金的的期初余额 3,243,4457,8334.523,181,5514,9443.86619428990.661.95现金等价物物的期末余额额 - - -现金等价物物的期初余额额 - - -现金及现金金等价物净增增加额 -1,553,534,3366.84461,942,890.666-16154777258-2608.001 从总体体上看，公司司2012年年的现金及现现金等价物净净额为-155535344366元，同同比减少了22608.001%。其中中，经营活动动现金流量净净额240885422773元，较上上年下降了334.38% 投资

41、活动动现金流量净净额为-300572200454元，较较上年增加了了12.044%，筹资活活动现金流量量金额为 -9048331240元元，较上年下下降了5855.52%。 （1）经营营活动产生的的现金流量质质量分析伊利2012年年的经营活动动净现金流量量为 240085422273 元，当当企业经营活活动净现金流流量为正数时时，表明企业业所生产的产产品适销对路路、市场占有有率高、销售售回款能力较较强，同时企企业的付现成成本、费用控控制在了较合合适宜的水平平上。经营活活动净现金流流量大于零，表表明为现金净净流入额。一一般而言，这这意味着企业业生产经营状状况较好。因因为它代表企企业创造现金金及利

42、润的能能力及稳定性性较好。 （2）投资资活动产生的的现金流量质质量分析伊利2012年年投资活动的的净现金流量量为-305572204454 元，表表明企业扩大大再生产的能能力较强、产产业及产品结结构有所调整整、参与资本本市场运作、实实施股权及债债权投资能力力较强。必须须指出的是，企企业投资活动动的现金流出出量，有的需需要由经营活活动的现金流流入量来补偿偿。因此，即即使在一定时时期内企业投投资活动产生生的现金净流流量小于零，也也不能对投资资活动产生的的的现金流量量的质量简单单做出否定的的评价。面对对投资活动产产生的现金净净流量小于零零，首先应当当考虑的是：企业的投资资活动是否符符合企业的长长期规

43、划和短短期计划，是是否满足企业业经营或活动动发展和企业业扩张的内在在需要。 （3）筹资资活动产生的的现金流量质质量分析筹资活动的现金金流量反映了了企业的融资资能力和融资资政策。内蒙蒙古伊利实业业2012年年的筹资活动动产生的现金金流量为-99048311240 元元，表明企业业自身资金周周转在逐渐进进入良性循环环阶段、企业业债务负担逐逐渐减轻、经经济效益趋于于增强。 现金流量表垂垂直分析现金流入结构表表项目2012年2011年变动率金额/元比重金额/元比重经营活动现金流流入489948228489.8389.56%45,236,583,9963.09991.00%8.31%投资活动现金流流入4

44、47405776.150.08%5025860082.6551.01%-91.90%筹资活动现金流流入56664177075.44410.36%39702277410.8887.99%42.72%现金流入总量547059886141.42100% 4970933973966.62100%10.05% 内蒙古古伊利实业22012年比比2011年年的现金流入入总量增长了了10.055%，增长幅幅度不大，因因为企业已经经处于成熟阶阶段，所以发发展比较稳定定。其中：经经营活动现金金流入增长了了8.31%，投资活动动现金流入减减少了-911.90%。筹筹资活动现金金流入增长了了42.722%。从结构构比

45、重来看，该该公司的经营营活动现金流流入量所占比比重始终居于于首位，表明明企业的财务务基础稳定，支支付能力强。现金流出结构表表项目2012年2011年变动率金额/元比重金额/元比重经营活动现金流流出465862886216.7282.81%415662008913.1283.73%12.08%投资活动现金流流出31019611030.2295.51%39782300806.0008.01%-22.03%筹资活动现金流流出65712488315.77711.68%41022199900.8848.26%60.19%现金流出总量562594995562.78100%496466559619.9610

46、0% 内蒙古古伊利实业22012年比比2011年年现金流出总总量增长了112.08%，高于流入入总量，说明明本年度经营营活动的现金金收入不足以以支付经营活活动产生的现现金流出，说说明内蒙伊利利实业的经营营活动处于不不正常的状态态。20122年投资活动动现金流出量量比20111年减少了很很多，但由于于流入量减少少的也很多，所所以相差不大大。本年度投投资活动的现现金流入量不不能够满足流流出量的需求求。20122年筹资活动动现金流入量量小于现金流流出量，因此此，企业就没没有多余的资资金用于投资资活动，不能能够满足企业业的资金需求求。现金流量趋势分分析项目2012年2011年2010年2009年200

47、8年经营活动产生的的现金净流量量240854222733670375504914745733857202882665091825751139投资活动产生的的现金净流量量-30572220454-34756444723-21811443135-7154211752-9095788702筹资活动产生的的现金净流量量-9048311240-1319922489-867888811-98139222217150044143 内蒙古古伊利实业22008-22012年度度现金流量构构成变化如上上图所示，经经营活动产生生的现金净流流量，主要是是由于销售商商品、提供劳劳务收到的现现金和收到的其他他经营活动有有

48、关的现金增增加。投资活活动产生的现现金净流量总总的来说在减减少，主要是是投入资金进进行新产品的的研发。筹资资活动产生的的现金净流量量一直在减小小，这说明，内内蒙古伊利实实业正处在成成熟阶段，其其正在增加科科研力度，开开发新产品，防防止市场萎缩缩，防止衰退退阶段的到来来。 盈利能力分析析 盈利是是公司生存和和发展的目的的和动力。盈盈利能力是指指公司赚取利利润的能力，关关系到公司各各个集团利益益的最终实现现。评价公司司的盈利能力力的财务指标标主要有净资资产收益率，总资产净利率，总资产报酬率，销售净利率，销售成本率，净利润/营业总收入，息税前利润/营业总收入等。报告期2012年2011年2010年净

49、资产收益率(%)25.7135.3320.29总资产净利率(%)8.7410.385.58总资产报酬率(%)10.7511.835.84销售净利率(%)4.134.892.68销售成本率(%)70.2770.7269.73净利润/营业总总收入(%)4.134.892.68息税前利润/营营业总收入(%)5.095.572.81 无论是投资者还还是债权人，都都认为获利能能力十分重要要。良好的财财务状况必须须由较好的获获利能力来支支持。公司财财务管理人员员十分重视获获利能力，因因为要实现财财务管理的目目标，就必须须不断的提高高利润，降低低风险。 从上表表可以看出，伊伊利20088年深受“三聚氰胺”所

50、累，但伊利在20009牵手世博博并以世博会会为契机，开始复苏了之之路。此外，伊伊利研发了国国内第一款经经过临床验证证的伊利畅轻轻酸奶并得到到国际权威机机构得嘉奖以以及星儿童成成长牛奶等创创新型产品，这这些使得伊利利2011年年的盈利趋于于回暖，20012年比22011年略略有下降，这这可能是公司司投入开发研研究新产品的的缘故。总的的说来，伊利利盈利能力发发展前景可观观 偿债能力分析析偿债能力是指偿偿债能力是指指企业偿还到到期债务（包包括本息）的的能力。能否否及时偿还到到期债务，是是反映企业财财务状况好坏坏的重要标志志。通过对偿偿债能力的分分析，可以考考察企业持续续经营的能力力和风险，有有助于对

51、企业业未来收益进进行预测。报告期2012年2011年2010年流动比率0.540.680.74速动比率0.280.420.49现金比率0.170.300.33归属母公司股东东的权益/负负债合计0.600.440.39有形资产/负债债合计0.510.380.35资产负债率0.620.680.71产权比率(负债债合计/归属属母公司股东东的权益)1.682.262.57从上表来看，反反映短期偿债债能力的三个个指标均较低低，根据西方方经验，一般般认为流动比比率为2:11，速动比率率为1:1时比较较合适，这两两项指标都离离标准太远，看看出伊利短期期偿债能力较较弱。20008年受“三聚氰胺”事件的影响响，

52、奶制品行行业一直不太太景气。负债债增加的幅度度大于资产增增加的幅度，存存货大幅度增增加，20110年为255.84亿，22011年年年末增加到了了33.100亿，说明企企业的短期偿偿债能力不强强。企业的资资产负债率是是企业重要的的财务杠杆，反反映了企业偿偿还债务的综综合能力。若若比率过高则则反映出企业业的偿债能力力较差，股东东投资的财务务风险较大，该该比率说明22012年伊伊利集团的资资产有62%是通过举债债得来的。表表明这一时期期伊利股东的的资本投入较较低，其贷款款缺乏安全性性。同时也反反映出企业利利用债权人资资本进行经营营活动的能力力较强，对前前途抱有较大大信心。 利润表水平分分析： 伊利

53、股份公司司利润水平分分析表项目2012年度（万万元）2011年度（万万元）增减额（万元）增减（%）一、营业总收入入 419906993745137745393212.12%营业收入 419906993745137745393212.12%二、营业总成本本 404015553595919944423612.35%营业成本 295049552648566630192911.40%营业税金及附附加 249482329216567.11%销售费用 777771729095486766.68%管理费用 2809681970698389942.57%财务费用 4915-49169831-200.000%资

54、产减值损失10572811-1754-62.40%三、其他经营收收益 公允价值变动净净收益投资净收益 265225382-22730-89.55%对联营企业和和合营企业的的投资收益588-157745-474.522%汇兑净收益 四、营业利润 161566174600-13034-7.47%加：营业外收入入 5018942132805719.12%减：营业外支支出 30783091-13-0.42%非流动资产处处置净损失 7952347-1552-66.13%五、利润总额208676213641-4965-2.32%减：所得税3507430398467615.38%加：未确认的投投资损失 六、

55、净利润 173602183243-9641-5.26%减：少数股东损损益 18812321-440-18.96%归属于母公司股股东的净利润润 171720180922-9202-5.09%七、每股收益 基本每股收益(元) 1.071.13-0.06-5.31%稀释每股收益(元) 1.001.06-0.06-5.66% 1、净净利润分析。伊伊利股份公司司2012年年实现的净利利润1736602万元，比比上年减少了了9641万万元，下降了了5.26%。从水平利利润表看，公公司净利润减减少主要是利利润总额比上上年减少49965万元，由由于所得税费费用比上年增增长46766万元，二者者相抵，导致致净利

56、润减少少9641万万元。 2、利利润总额分析析。伊利股份份公司利润总总额减少49965万元，下下降了2.332%，主要要是营业利润润比上年减少少130344万元引起的的，营业外收收入比上年增增长80577万元，而且且营业处支出出比上年减少少13万元，综综合作用的影影响，导致利利润总额比上上年减少49965万元。 3、营营业利润分析析。伊利股份份公司20112年实现的的营业利润为为1615666万元，比比上年减少113034万万元，下降了了7.47%。投资净收收益 减少227330万元，下下降了89.55%，导导致营业利润润减少227730万元；资产减值损损失的减少17554万元，下下降62.4

57、40%，导致致营业利润增增加17544万元；管理理费用增长838999万元，增增加42.557%，导致致营业利润减减少838999万元。以以及营业成本本 、营业税金及及附加 、销售费用 、财务费用的增增加，使增减减相抵后营业业利润减少113034万万元，下降了了7.47%。 利润表垂直分分析：报告期 2012 年 报 2011 年 报 报告类型 合并 合并 数据类型 本期数 本期数 截止日期 2012-122-31 2011-122-31 一、营业总收入入 100.00100.00营业收入 100.00100.00二、营业总成本本 96.2296.02营业成本 70.2770.72营业税金及及

58、附加 0.590.62销售费用 18.5219.47管理费用 6.695.26财务费用 0.12-0.13资产减值损损失 0.030.08三、其他经营收收益 - - 公允价值变变动净收益 - - 投资净收益益 0.060.68对联营营企业和合营营企业的投资资收益 0.01-0.00汇兑净收益益 - - 四、营业利润 3.854.66加：营业外外收入 1.201.12减：营业外外支出 0.070.08非流动动资产处置净净损失 0.020.06五、利润总额 4.975.70减：所得税税 0.840.81加：未确认认的投资损失失 - - 六、净利润 4.134.89减：少数股股东损益 0.040.0

59、6归属于母公公司股东的净净利润 4.094.83七、每股收益 - - 基本每股收收益(元) 1.071.13稀释每股收收益(元) 1.001.06 从上表表可以看出伊伊利股份公司司2012年度度各项财务的的构成情况。其其中营业利润润占营业收入入的比重为33.85%，比比上年度的44.66%下下降了0.881%；20012年度利利润总额的构构成为4.997%，比上上年度的5.70%下降降了0.733%；20112年度净利利润的构成为为4.13%，比比上年度的44.89%下下降了0.776%。可见见，从利润表表的构成情况况看，伊利股股份公司20012年度盈盈利能力比上上年度有所下下降。伊利股股份公

60、司各项项财务成果结结构变化的原原因，从营业业利润结构下下降看，主要要是营业成本本 、营业税金及及附加 、销售费用 、财务费用、管理费用、的的增加及投资资净收益的减减少导致的，其其中营业成本本、财务费用、管理费用的增增长及投资净净收益的减少少是降低营业业利润构成的的根本原因。利利润总额结构构降低的主要要原因在于营营业利润的下下降。利润表趋势分析析：项目2012年（万万元）2011年（万万元）2010年（万万元）2009年（万万元）2008年（万万元）一、营业总收入入 4199069937451377296649882432354421658599营业收入 41990699374513772966