企业盈利能力分析指标

1、PAGE PAGE 48第十章 企业盈盈利能力分析析学习目标；1、了解决定企企业投资报酬酬率高低的因因素；2、掌握产品（商商品）毛利的的因素分析法法；3、掌握非股份份制企业获利利能力的分析析；4、掌握股份制制企业获利能能力分析指标标。防灾科技学院教教案（首页）授课教师刘翠侠课程名称会计报表实务授课专业班级06241/006242授课时间（章节）题目第十章 企业盈盈利能力分析析教学目的了解决定企业投投资报酬率高高低的因素；掌握产品（商商品）毛利的的因素分析法法；掌握非股股份制企业获获利能力的分分析；掌握股股份制企业获获利能力分析析指标。教学重点非股份制企业和和股份制企业业获利能力分分析指标。教学

2、难点获利能力分析指指标的灵活使使用教学方法讲授、自学与实实训相结合教学资源教材、多媒体、案案例主要教学过程或内容企业盈利能力的的概念与基本本指示分析第二节 企企业投资报酬酬分析第三节 产品品销售毛利的的分析第四节 每股股盈余的分析析后记第一节 企业盈盈利能力的概概念与基本指指示分析一、企业盈利能能力的概念与与意义1.概念盈利能力是指公公司赚取利润润的能力。包含两个层次的的内容：一是是公司在一个个会计期间内内从事生产经经营活动的盈盈利能力的分分析；二是公司在一个个较长期间内内稳定地获得得较高利润能能力的分析。2.意义1）对于企业的的所有者来说说，企业的盈盈利能力越强强，企业的税税后利润也就就越多

3、，这样样，在提取企企业法定公积积金之后向投投资者分配的的利润也就必必然越多；另另外，企业的的盈利能力与与上市公司的的股票价格之之间具有密切切关系。2）对于企业的的债权人来说说，企业的偿偿债能力大小小最终取决于于获利水平的的高低。3）对于企业的的经营者来说说，盈利能力力是公司财务务结构和经营营绩效的综合合体现。3.企业利润的的构成（1）营业利润润。（2）利润总额额。（3）净利润。企企业在交纳所所得税之后剩剩余的利润。二、中国企业财财务通则规定定的盈利能力力指标（一）销售盈利利能力分析1.销售毛利率率销售毛利是指企企业销售收入入扣除销售成成本之后的差差额，它在一一定程度上反反映企业生产产环节的效率

4、率高低。销售毛利率是指指销售毛利与与销售收入的的比例关系，一一般用来匡算算企业获利能能力的大小。计算公式为：该公式可理解为为每百元销售售收入能为企企业带来多少少毛利。与毛利率相联系系的是销售成成本率，其计计算公式为：2.指标评价（1）销售毛利利率也是企业业产品定价政政策的指标。（2）销售毛利利率指标有明明显的行业特特点。一般说说来，营业周周期短、固定定费用低的行行业毛利率水水平会比较低低，如商品零零售行业；而而营业周期长长、固定费用用高的行业则则必须有较高高的毛利率，以以弥补其巨额额的固定成本本，如制造业业。案例大明公司的销售售毛利率计算算如表所示。表10-1 销销售毛利率计计算表单位：万元项

5、 目2005年2006年2007年销售毛利800008100057600销售收入500000540000480000销售毛利率16%15%12%分析：该公司销售毛利利率在逐年下下降，20006年的销售售收入略有所所增长，但销销售毛利率比比去年下降11%，其原因因可能是行业业竞争激烈销销售价格下调调、无法采取取新技术大幅幅度降低成本本所致；20007年销售售毛利大幅度度下滑，降幅幅为3%，表表明该企业市市场份额和销销售价格进一一步下降。这这是一个危险险的信号，表表明大明公司司的经营存在在薄弱环节，应应采取措施加加以改进。（二）投资回报报能力分析1、资本金利润润率1）含义资本金利润率是是指净利润与

6、与企业所有者者投入资本的的对比关系，用用以表明企业业所有者投入入资本赚取利利润的能力。用公式表示为：在这个公式中资资本金是指企企业的注册资资金总额，公公式中资本金金总额的数据据取自于资产产负债表中的的实收资本项项目，如果本本期实收资本本数额发生较较大变化，应应取期初与期期末平均值，或或直接以期末末数计算。2）指标评价该指标高说明投投入企业资金金的回报水平平越高，而且且企业盈利能能力很强。资本金利润率指指标是站在所所有者立场来来衡量企业盈盈利能力的，是是所有者最关关注的、对企企业具有重大大影响的指标标。分析时应注意：（1）资本金是是指企业在工工商行政管理理部门登记的的注册资金，即即注册资本。不不

7、同的资金缴缴付方式，资资本金的含义义不同。资本本金利润率中中的资本金总总额应为企业业的实收资本本数额。（2）资本金利利润率只反映映了投入资本本的获利水平平，而并非是是企业每期实实际支付给所所有者的利润润。（3）这个比率率是从企业所所有者投资角角度来考察企企业的盈利能能力，因此，要要注意资本结结构是否大体体一致，否则则不宜进行横横向或纵向的的比较。案例大明公司的资本本金利润率计计算如下所示示。表10-3 资本金利利润率计算表表单位：万元项 目2006年2005年2006年净利润25000140005000资本金总额100000100000100000资本金利润率25%14%5%分析：近三年该公司

8、资资本金利润率率迅速持续下下跌，至20006年已降降至5%，这这表明公司投投入资本的回回报率不断降降低，企业盈盈利能力越来来越差。为此此，投资者可可能会转移资资金，而且会会影响公司近近期的筹资方方式、筹资规规模，甚至会会影响企业的的发展规模及及发展趋势。2、净值报酬率率1.含义净值报酬率，亦亦称所有者权权益报酬率或或净资产收益益率，是企业业利润净额与与平均所有者者权益之比。该该指标表明企企业所有者权权益所获报酬酬的水平。其计算公式为：式中，所有者权权益也就是企企业的净资产产，其数量关关系是：对于所有者权益益数额，一般般取期初与期期末的平均值值。但是，如如果要通过该该指标观察分分配能力的话话，则

9、取年度度末的净资产产额更为恰当当。2）指标评价净值报酬率是从从所有者权益益角度考核其其盈利能力，该该指标与资本本金利润率的的差异仅在于于两者分母涵涵盖的范围不不同。资本金利润率使使用所有者权权益中最基本本、最主要的的内容实收资本本；而净值报报酬率则使用用所有者权益益总额。案例大明公司的所有有者权益报酬酬率计算如表表8-7所示示。表10-4所有有者权益报酬酬率计算表单位：万元项 目2006年2005年2006年净利润25000140005000所有者权益平均均值650000652005648000净值报酬率3.85%2.15%0.77%分析：近三年该公司净净资产收益率率持续下跌，至至2006年年

10、已降至0.77%，这这表明公司所所有者权益的的收益越来越越差。3、净利润现金金保证比率1）含义净利润现金保证证比率是指企企业一定时期期经营活动净净现金流量与与净利润之间间的比例关系系。这一指标标是评价企业业净收益质量量的重要比率率，反映以现现金流量为基基础的资产报报酬率。其计计算公式为：式中，经营活动动净现金流量量可以从现金金流量表中取取得数据，净净利润可从利利润表中取得得数据。2）指指标评价说明企业净利润润中现金收入入的保证程度度。案例大明公司20006年的净利利润现金保证证比率计算如如下：由此可知，净利利润现金保证证比率大于11，表明该企企业当期收益益质量较好，但但存在净利润润较低的问题题

11、。对此，还还应结合企业业的历年情况况、行业水平平进行全面的的分析。4、资本保值增增值率1）含义资本保值增值率率是指企业期期末所有者权权益总额与期期初所有者权权益总额之间间的对比关系系。它可以衡衡量企业投资资者拥有企业业主权资本的的完整性、保保全性和增值值性。其计算公式为：2）指标评价如果资本保值增增值率大于1100%，说说明所有者权权益增加；反反之，如果这这一比率小于于100%，则则意味着所有有者权益遭受受损失。一般而言，资本本保值增值率率越高，说明明企业生产经经营的效果越越好；反之，则则说明企业经经营业绩不佳佳。案例大明公司20006年的资本本保值增值率率计算如下：分析：资本保值增值率率小于

12、1，表表明所有者权权益遭受损失失，公司经营营效益较差。（三）资源盈利利能力分析1、总资产利润润率1.含义总资产利润率是是指企业一定定期间内实现现的利润净额额与该时期企企业平均资产产总额的比率率。计算公式如下：公式的经济含义义是每百元资资产能创造的的净利润额，它它是反映企业业资产综合利利用效果的指指标。2）指指标评价总资产利润率指指标越高，表表明企业资产产利用的效益益越好，利用用全部资产创创造的利润越越多，整个企企业盈利能力力越强，财务务管理水平也也就越高。3）对总资产利利润率分析时时应注意：（1）总资产利利润率集中体体现了资金运运动速度与资资金利用效果果之间的关系系。（2）总资产利利润率的高低

13、低反映企业经经营管理水平平的高低和经经济责任制的的落实情况。（3）保持分析析的连续性。案例大明公司的总资资产利润率计计算如下所示示。表10-5 总资产利润润率计算表单位：万元项 目2006年2005年2007年净利润25000140005000总资产平均值820050830000860000总资产利润率3.05%1.69%0.58%分析：近三年该公司总总资产利润率率迅速下降，至至2006年年已降至0.58%，这这肯定低于社社会平均的资资产利润率和和同行业的资资产利润率。这这是危险的信信号，如果公公司盈利能力力长期低于社社会平均盈利利能力，不仅仅无法继续吸吸引投资，原原有的投资也也会转移到其其他

14、行业或本本行业的其他他企业，进而而使企业面临临倒闭的境地地。2、成本费用利利润率1）含义成本费用利润率率是指企业的的净利润与成成本费用总额额的比率。它它是反映企业业所费与所得得之间的关系系，是从总耗耗费的角度考考核获利情况况的指标。其计算公式如下下：式中，成本费用用包括主营业业务成本、主主营业务税金金及附加、营营业费用、管管理费用、财财务费用、投投资损失、营营业外支出以以及所得税。2）指标评价当获取的利润总总额不变时，成成本费用总额额越小，成本本费用利润率率越高；当成本费用总额额不变时，利利润总额越大大，成本费用用率越高，说说明每百元耗耗费赚取的盈盈利越多，企企业效益越好好。反之，利润不变变而

15、成本费用用额增加，或或成本费用额额不变而利润润额减少时，则则成本费用利利润率会下降降，说明每百百元总耗费的的盈利能力降降低，企业经经济效益下滑滑。案例大明公司的成本本费用利润率率计算如下所所示。表10-6 成本费费用利润率计计算表单位：万元项 目2006年2005年2006年净利润25000140005000成本费用500000550000500000成本费用率5%2.55%1%三、国际上评价价盈利能力的的基本指标（一）关于销售售毛利率指标标销售毛利率是指指产品销售毛毛利与产品销销售净额之间间的比例关系系。计算公式下：销售毛利率将揭揭示企业产品品销售中所获获取的毛利数数额，在实际际工作中销售售

16、毛利率被称称为毛利点。产产品的毛利点点越高意味着着产品盈利能能力越强。（二）关于销售售利润率指标标销售利润率是指指销售利润与与销售净额之之间的比例关关系。国际上评价销售售利润率的指指标有三种：即营业利润润与销售净额额的比率、税税前净利与销销售净额的比比率，以及税税后净利与销销售净额的比比率，下列将将一般的销售售利润率指标标与具体的销销售利润率指指标作一些对对比。表10-7销售售利率计算对对比表一般的销售利润润率指标具体的销售利润润率指标该指标是评价企企业盈利能力力指标中应用用最广泛的指指标之一，要要表明企业每每百元的销售售额之中所获获取的利润数数额，销售利利润率越高意意味着企业的的盈利能力越越

17、强。（三）关于投资资报酬率指标标投资报酬率是指指投资报酬与与投资基数之之间的比例关关系。投资报酬率的具具体的计算方方法可以列表表说明如下：表10-8 投资报酬率率计算方法比比较表国际通行的投资资报酬率国际通行投资报报酬率的具体体计算投资报酬率是从从投资人的角角度去分析企企业的盈利能能力，该指标标表示投资者者每投入一百百元所获取的的报酬数额，在在实际工作中中该指标又叫叫做投资回报报率，投资报报酬率越高意意味着投资的的回报水平越越高，投资人人所投入资本本的盈利能力力也就越强。（四）关于每股股利润指标每股利润也称每每股盈余，是是指在股份制制企业中投资资者每股股份份所平均获取取的税后利润润数额。每股股

18、利润指标的的一般计算公公式如下：该指标表明一家家股份公司每每一股份在某某一会计年度度内所获取后后税后净利，它它从投资者的的角度去衡量量企业盈利能能力的高低、以以及投资风险险的大小，每每股利润指标标对于上市公公司的股票价价格、股利发发放率和股利利的支付能力力都具有重大大影响第二节 企企业投资报酬酬分析一、投资报酬率率指标的意义义1.含义投资报酬率是指指投资报酬与与投资基数的的比例关系，该该指标一般又又称为资本报报酬率。计算公式如下：2.意义1）作为衡量企企业盈利能力力的基本标准准。2）作为评价企企业管理业绩绩的指标。3）作为企业规规划利润的根根据。4）作为企业内内部决策与控控制的工具。二、决定投

19、资报报酬率高低的的基本因素影响投资报酬率率的基本因素素为两个，即即投资基数与与投资报酬。在在这两个基本本因素中，投投资基数的选选择直接影响响到投资报酬酬的选择。（一）投资基数数所谓投资基数是是指在计算投投资报酬率时时所认定的投投资总额。1、用总资产作作为投资基数数的观念这种观念认为在在计算投资报报酬率时应该该以“总资产”作为投资基基数，在总资资产观念下所所计算的投资资报酬率着重重于所有的资资金供应者，包包括短期债权权人、长期债债权人和企业业的所有者。2、用长期负债债加所有者权权益作为投资资基数的观念念在这种观念下，所所计算的投资资报酬率主要要着重于长期期资本的提供供者，也就是是企业的长期期债权

20、人和企企业的所有者者。3、用所有者权权益作为投资资基数的观念念在这种观念下以以“所有者权益益”作为计算投投资报酬率的的基数，也就就是从所有者者的角度去计计算投资报酬酬率。（二）投资报酬酬在计算投资报酬酬率时，投资资报酬的内容容取决于投资资基数的选择择。 1、在总资产产作为投资基基数的观念下下，投资报酬酬应该是企业业所获取的扣扣除利息费用用以前的净利利。投资报酬率的计计算公式如下下：2、在长期负债债和所有者权权益作为投资资基数的观念念下，投资报报酬应该是企企业长期负债债资本与所有有者权益资本本所获取的扣扣除长期负债债利息费用以以前的净利，投资报酬率的计计算公式如下下：3、在所有者权权益作为投资资

21、基数的观念念下，投资报报酬应该是企企业所有者权权益资本所获获取的税后利利润。其投资资报酬可以用用以下公式加加以表述：投资报酬率的计计算公式如下下：普通股权的投资资报酬率可以以按照以下公公式计算：（三）计算投资资报酬率应该该考虑的其他他问题1、计算企业投投资报酬率时时，应该注意意投资基数账账面价值与市市场价值的差差异。2、计算企业投投资报酬率时时，应该注意意投资人和企企业经营者对对于投资基数数具有不同的的认识。3、计算企业投投资报酬率时时，如果在一一定期间内投投资基数变化化不大，可以以采用资产负负债表资料直直接确定，如如果在此期间间内投资基数数变动较大，则则应该采用平平均投资基数数作为投资基基数

22、。三、企业投资报报酬率的分析析（一）企业投资资报酬率的构构成与分解杜邦资产收益率率：美国杜邦邦公司财务分分析专家首先先将总资产观观念的投资报报酬分解为两两个构成指标标，一个是销销售利润指标标，另一个是是总资产周转转率指标，这这样的分解方方法将有助于于改善投资报报酬率的分析析，由于杜邦邦公司首先采采用了这种分分解技术，因因而，这种投投资报酬率也也被称之为杜杜邦资产收益益率。分解后的投资报报酬率可以表表述如下：，影响投资报酬酬率的因素可可以图示如下下：图10-9影响响投资报酬率率的基本因素素所有者权益所有者权益净利率资产净利率权益乘数=1（1-资产负债率）销售净利率资产周转率净利润销售收入销售收入

23、资产总额销售收入全部成本其他利润所得税-+-销售收入销售收入销售收入销售收入从以上的图表中中可以明显地地看出投资报报酬率发生变变动的主要原原因，如果企企业的投资报报酬率下降，我我们就可以分分析出其降低低的原因，投投资报酬率的的下降不是由由于销售利润润率的下降，就就是由于总资资产周转速度度减慢所造成成。如果是由由于利润率的的下降所致，有有可能是企业业成本费用的的增加造成，或或者是企业销销售收入的减减少所致，或或者是因为企企业生产效率率和销售业绩绩的降低所引引起的，也可可能是总资产产的增长所致致，或者是因因为总资产的的运用效率下下降造成的。透透过这种分析析方法就可以以发现投资报报酬率存在的的问题，

24、以便便采取正确的的措施对企业业的投资报酬酬率加以改善善，使企业的的投资报酬率率进一步提高高。（二）销售利润润率，总资产产周转率与投投资报酬率的的关系及其分分析1.关系：企业投资报酬率率的高低主要要取决于销售售利润率的水水平和总资产产的周转速度度，销售利润润率指标、总总资产周转率率指标与投资资报酬率指标标之间为正比比例关系，在在企业总资产产周转速度一一定的情况下下，销售利润润率水平愈高高，企业的投投资报酬率必必然愈高；在在销售利润率率一定的情况况下，总资产产的周转速度度愈快，企业业的投资报酬酬率也就必然然愈高。不同同的销售利润润率水平和不不同的总资产产周转速度决决定了企业投投资报酬率水水平的高低

25、。案例 例A公司司、B公司和和C公司投入入的资本总额额是相同的，但但是，三家公公司由于经营营方式不同取取得的销售净净和税后利润润是不一样的的，从下表中中可以看出三三家公司的销销售利润率有有较大的区别别，而在总资资产周转速度度上也存在一一定的差别，三三家公司的投投资报酬率计计算如下：表10-10 企业投资资报酬率计算算表计量单位：万元元A公司B公司C公司销售净额税后利润总资产100012010002005120100024002401000销售利润率总资产周转率投资报酬率12%112%6%212%1%1212%分析如下：A公司的销售利利润率尽管高高达12%，但但是由于总资资产周转率过过低，在经营

26、营期内总资产产仅周转了11次，所以，该该公司的投资资报酬率并没没有超过B公公司和C公司司的投资报酬酬率，C公司司的销售利润润率是非常低低的，销售利利润率仅为11%，但该公公司资产周转转率却高达112次，因此此，C公司的的投资报酬率率也达到了112%。B公公司介于A公公司与C公司司之间，其销销售利润率为为6%，总资资产周转率为为2次，这也也使得企业的的投资报酬率率达到了122%。2. 销售利润润率，总资产产周转率与投投资报酬率的的分析企业的投资报酬酬率分析，还还应该研究销销售利润率，总总资产周转率率和投资报酬酬率之间的不不同组合，并并通过研究这这种组合去分分析实现预期期投资报酬率率的途径，或或者

27、分析改善善投资报酬率率的方法。 例假设某某公司预期的的投资报酬率率目标为122%，为了使使这一目标能能够实现，公公司财务部研研究了实现目目标投资报酬酬率的销售利利润率与总资资产周转率的的不同组合，这这一分析数据据将为企业的的经营管理者者提供重要的的参考资料。例如公司的销售售利润率如果果能够达到112%，总资资产周转率只只要能够周转转1次就可以以了；如果销销售利润率只只能达到100%、总资产产周转率必须须从1次加速速到1.2次次；如果公司司的销售利润润率只能达到到3%，公司司在经营管理理中就必须要要求总资产周周转率达到44次。反过来来在总资产周周转率一定的的情况下，对对于销售利润润率的要求也也能

28、够通过这这种组合加以以分析。表10-11销销售利润率总总资产周转率率和投资报酬酬率的组合分分析投资报酬率销售收入利润率率总资产周转率12%12%12%12%12%12%12%12%10%8%6%5%4%3%11.21.522.434第三节产品销售售毛利的分析析一、影响产品销销售毛利的因因素产品销售毛利是是产品销售净净额与产品销销售成本之间间的差额。影响产品销售毛毛利变动的因因素一般包括括产品销售量量、产品销售售价格、产品品销售成本和和产品销售结结构四个因素素；如果分析单一产产品的销售毛毛利，影响产产品销售毛利利变动的因素素主要是产品品销售量、产产品销售价格格和产品销售售成本；如果分析多产品品的

29、销售毛利利，影响产品品销售毛利的的因素除了产产品销售量、产产品销售价格格和产品销售售成本之外，还还包括产品销销售结构。影响产品销售毛毛利变动的因因素分述如下下：1、产品销售量量因素。在正常经营的条条件下，产品品销售量增加加，企业的销销售毛利也将将随之增加了了。反之，如如果产品销售售量下降，企企业的销售毛毛利总额也就就随之下降。2、产品销售价价格因素。在正常的经营条条件之下，产产品销售价格格越高，企业业的销售毛利利也越大；反反之，产品销销售价格越低低，企业的销销售毛利也就就必然下降。3、产品销售成成本因素。在产品销售量、产产品销售价格格和销售产品品品种结构一一定的情况下下，产品销售售本成越高，企

30、企业所获取的的销售毛利也也就越少；反反之，如果能能够降低产品品销售成本，企企业的销售毛毛利也就会增增加。4、产品销售结结构因素。所谓产品销售结结构是指在销销售多种产品品的情况下，各各种产品的销销售数量占总总销量的比重重，销售结构构之所以能够够对销售毛利利产生影响是是由于各种产产品的销售毛毛利不同所引引起的，如果果企业多销售售毛利高的产产品，企业的的销售毛利总总额必然增加加；如果企业业多销售毛利利低的产品，企企业的销售毛毛利总额就会会下降。二、产品销售毛毛利分析的程程序（一）确定产品品的销售毛利利的分析对象象产品销售毛利的的分析对象是是分析期销售售毛利总额与与基期销售毛毛利总额之间间的差额。（二

31、）分析研究究各因素变动动对产品销售售毛利的影响响。采用一定的方法法对各因素的的影响程度进进行分析，以以便确定哪些些因素是影响响销售毛利的的主要因素，为为企业的经营营管理提供有有关的信息资资料，并在此此基础上对经经营管理过程程进行改善。（三）汇总分析析结果并确定定责任的归属属如果某一因素的的变动能够使使销售毛利增增加就属于有有利因素，否否则就属于不不利因素；如如果销售毛利利的变动是产产品销售量、产产品销售价格格和产品销售售结构的问题题，从责任归归属来看就应应该由企业的的销售部门负负责，如果是是产品销售成成本的问题就就应该归属于于企业的生产产制造部门负负责。三、产品销售毛毛利分析的方方法（一）单一

32、产品品销售毛利变变动的分析影响单一产品销销售毛利的因因素包括产品品销售量、产产品销售单价价和产品单位位销售成本 例假设大大明股份有限限公司只生产产和销售一种种A产品，分分析期是20006年，基基期选择为22005年，有有关产品销售售毛利分析的的资料如下：表10-12大大明股份有限限公司销售毛毛利分析资料料计量单位：元项 目2005年度2006年度销售数量（件）销售单价（元）单位成本（元）20,00010718,000129销售收入销售成本销售毛利200,0000140,000060,000216,0000162,000054,000大明股份有限公公司20066年度A产品品销售毛利变变动原因分析

33、析如下：l、确定分析对对象。大明股份有限公公司20055年的产品销销售毛利为660,0000元，20006年的产品品销售毛利却却下降到544,000元元，表明该公公司的盈利能能力下降了66,000元元。根据以上资料，该该公司的产品品销售毛利分分析对象可以以确定如下：分析对象分析析期销售毛利利基期销售售毛利544000660000-600002、分析各有关关因素的变动动对A产品销销售毛利的影影响。各因素变动对AA产品销售毛毛利变动的影影响计算与分分析如下：产品销售数量量变动对销售售毛利影响的的分析分析方法：用分析期产品销销售数量与基基期销售数量量相减、计算算出产品销售售数量的变动动数额，然后后再

34、与基期单单位产品销售售毛利相乘即即可以确定由由于产品销售售数量的变动动对销售毛利利的影响。销售数量变动对对销售毛利的的影响可以依依据下列公式式计算与分析析：（分析期销售数数量基期销销售数量）基期单位销销售毛利=（180000-200550）（10-77）=-60000以上的计算结果果表明：由于于A产品的销销售数量20006年度比比2005年年减少了2,000件，使使得该产品的的销售毛利22006年较较2005年年减少了6,000元。产品销售成本本变动对产品品销售毛利影影响的分析分析方法：将销销售量固定在在分析期的基基础上，然后后确定分析期期单位销售成成本与基期单单位销售成本本之间的差异异，并在

35、此基基础上确定由由于销售成本本变动对产品品销售毛利的的影响。销售成本变动对对销售毛利的的影响可以依依据下列公式式计算与分析析：销售成本变动对对销售毛利的的影响分析期销售数量量（基期单位位销售成本分析期单位位销售成本）18,0000（9-7）=36,0000（元）以上的计算结果果表明：由于于A产品的销销售成本20006年较22005年提提高了2元，使使得该产品的的销售毛利22006年较较2005年年减少了366,000元元。产品销售价格格变动对产品品销售毛利影影响的分析分析方法：将销销售量固定在在分析期的基基础之上，然然后确定分析析期销售单价价与基期销售售单位之间的的差异，并在在此基础之上上确定

36、由于销销售单价变动动对产品销售售毛利的影响响。销售单价变动对对产品销售毛毛利的影响可可以依据下列列公式计算与与分析：销售单价变动对对产品销售毛毛利的影响分析期销售数量量（基期单位位销售成本分析期单位位销售成本）18,0000(12-110)=366,000（元元）以上的计算结果果表明：由于于A产品的销销售价格20006年较22005年提提高了2元，使使得该产品的的销售毛利22006年较较2005年年增加了366,000元元。3、汇总分析结结果并确定责责任归属。根据以上的计算算与分析可以以将分析结果果和责任归属属的划分汇总总如下：表10-13 A产品品销售毛利影影响因素汇总总表影 响 因 素素影

37、响数额责任归属销售数量减少使使销售毛利减减少销售成本增加使使销售毛利减减少销售价格提高使使销售毛利增增加合 计-6000-3600036000-6000销售部门生产部门销售部门（二）多产品销销售毛利变动动的分析产品销售毛利总总额的计算公公式可以表示示为：产品销售毛利全部产品销销售净额全全部产品销售售成本产品销售毛利产品销售售数量（产品销售售单价产品单位销销售成本）影响企业产品销销售毛利总额额的因素包括括产品销售量量、产品销售售结构、产品品销售单价和和产品单位销销售成本。 例假设大大明股份有限限公司生产和和销售两种产产品，分析期期是20066年，基期选选择为20005年，有关关产品销售毛毛利分析

38、的资资料如下：表10-14 大明股股份有限公司司产品销售毛毛利分析资料料计量单位：元项 目2005年度2006年度销售数量（件）A产品B产品销售单价（元）A产品B产品单位成本（元）A产品B产品销售收入销售成本销售毛利5,0003,50012.5025.0010.0020.00150,0000120,000030,0006,0002,00010.0020.00.8.0018.50100,000085,00015,000大明股份有限公公司20066年度产品销销售毛利总额额变动原因分分析如下：l、确定分析对对象。大明股份有限公公司20055年的产品销销售毛利总额额为30,0000元、22006年的的

39、产品销售毛毛利总额却下下降到15,000元，表表明该公司的的盈利能力下下降了15,000元。依据以上资料，该该公司的产品品销售毛利总总额分析对象象可以确定如如下：分析对象分析析期销售毛利利基期销售售毛利15000-300000-1500002、分析各有关关因素的变动动对企业产品品销售毛利总总额的影响。产品销售数量量变动对销售售毛利总额影影响的分析分析方法：先将将各种产品的的销售量合计计起来得到产产品销总量；然后再将分分析期的产品品销售总量与与基期的产品品销售总量相相减得到销售售数量变动的的差异；最后后再与基期单单位产品平均均销售毛利相相乘即可以得得到多产品下下的销售数量量变动对企业业销售毛利总

40、总额的影响。计算公式：产品销售数量变变动对销售毛毛利总额影响响（分析期产品销销售总量基基期产品销售售总量）基期产品销销售毛利总额额基期产品销销售总量（8800088500）3000008500-17655（元）以上的计算结果果表明：由于于企业产品的的销售总量22006年较较2005年年减少了5000件，使得得企业产品的的销售毛利总总额20066年较20005年减少了了1,7655元。产品销售结构构变动对销售售毛利总额影影响的分析分析方法：先计算出按照分分析期产品销销售结构确定定的销售毛利利总额；然后后再计算出按按照基期销售售结构确定的的销售毛利总总额；最后再再将两种不同同结构计算的的销售毛利总

41、总额相减即可可以计算出产产品销售结构构变动对销售售毛利总额的的影响。计算公式：产品销售结构变变动对销售毛毛利总额的影影响分析期产品品销售数量（基期产品品销售单价基期产品销销售成本）（分析期期产品销售总总量基期产品销销售毛利总额额基期产品销销售总量）6000（12.55-10）+2005（25-220）（880003000008500）-32355（元）以上的计算结果果表明：由于于企业产品的的销售结构的的变动使企业业销售毛利总总额减少了33,235元元。20055年A产品的的销售量占总总销售量的558.82%，B产品的的销售量占总总销售量的441.18%；20066年A产品的的销售量占总总销售量

42、的775%，B产产品的销售量量占总销售量量的25%；A产品销售售量的比重增增加了，而BB产品销售量量的比重下降降了；A产品品在20055年每件产品品的销售毛利利是2.5元元，而B产品品在20055年每件产品品的销售毛利利是5元，所所以，由于产产品销售品种种结构的变动动使销售毛利利减少了3,235元。产品销售成本本变动对产品品销售毛利影影响的分析分析方法：将销销售量固定在在分析期的基基础上，然后后通过分析期期与基期单位位产品销售成成本的差异确确定由于销售售成本变动对对销售毛利的的影响。计算公式：销售成本变动对对销售毛利的的影响（分析期单单位销售成本本分析期产品品销售数量）分析期销售售总成本（10

43、60000+2002005）-850000150000（元）以上的计算结果果表明：由于于产品销售成成本20066年较20005年有所下下降，其中AA产品单位成成本下降了22元，B产品品单位成本下下降了1.55元，使得企企业产品销售售毛利总额22006年较较2005年年增加了155,000元元。产品销售价格格变动对产品品销售毛利影影响的分析分析方法：先确确定分析期的的销售总收入入，然后依据据分析期的销销售数量和基基期的销售单单价确定销售售总收入，最最后将两者相相抵即为销售售价格变动对对产品销售毛毛利总额的影影响。销售单价变动对对销售毛利的的影响分析期销售总总收入（基期单位位销售价格分析期产品品销

44、售数量）1000000（12.56000+252005）-250000（元）以上的计算结果果表明：由于于产品销售价价格20066年较20005年有所下下降，其中AA产品价格降降低了2.55元、B产品品销售价格降降低了5元，使使得产品销售售毛利总额22006年较较2005年年下降了255,000元元。3、汇总分析结结果并确定责责任归属。根根据以上的计计算与分析可可以将分析结结果汇总如下下：表10-15 产品品销售毛利影影响因素汇总总表影 响 因 素素影响数额责任归属销售数量减少使使销售毛利减减少销售结构变化使使销售毛利减减少销售成本下降使使销售毛利增增加销售价格下降使使销售毛利减减少合 计-1,

45、765-3,23515,000-25,0000-15,0000销售部门销售部门生产部门销售部门第四节 每股股盈余分析一、股份有限公公司的盈利能能力指标（一）股东权益益报酬率股东权益报酬率率，也可称为为股东权益收收益率或净值值报酬率，它它是指股东权权益与利润的的对比关系。计算公式为：在股份有限公司司中，资本金金利润率应以以普通股股东东所创造的利利润进行考核核，公式可进一步表表示为：该比率数值越高高，说明普通通股股东投资资的收益水平平越高。（二）普通股每每股收益1.含义普通股每股收益益，也称为普普通股每股利利润或每股盈盈余，它是指指公司净利润润与流通在外外普通股的比比值。其计算公式为：公式表明在某

46、一一时期内每股股普通股能赚赚取多少净利利润。关于公式中的分分母有几点需需要说明：（1）流通在外外普通股股数数不同于已发发行股数，它它不包括已发发行又购回的的库藏股数。（2）以流通时时间为权数，计计算加权平均均股数。（3）若公司资资本结构复杂杂，发行在外外有可转换为为普通股的优优先股、公司司债券、认股股权证等（称称为“约当普通股股”），还应考考虑这些因素素。2.分析盈利性性时要注意的的问题：（1）普通股每每股收益不反反映股票所含含有的风险。（2）投资者不不应以股本收收益率直接衡衡量上市公司司的盈利水平平和资金利用用效果。（3）股票是一一个份额的“概念”，不同股票票的每一股在在经济上不等等量，它们

47、所所含有的净资资产和市价不不同即换取每每股收益的投投入量不相同同，限制了每每股收益的公公司间的比较较。（4）每股收益益多，不一定定意味着多分分红，还要看看公司的股利利分配政策。（5）股票投资资是对公司未未来的投资，而而普通股每股股收益所反映映的是过去的的情况，投资资者应结合公公司其他财务务指标进行综综合分析和判判断。（三）普通股每每股股利1.含义普通股每股股利利是指普通股股股利总额与与流通在外普普通股的比值值。其计算公式为：公式表明在某一一时期内每股股普通股能够够分享多少股股利收益。2.指标评价该指标的数值越越高不仅能够够体现公司具具有较强的获获利能力，而而且能引起股股东的关注。分析这项指标时

48、时应注意公司司所采用的股股利政策。一一般认为，每每股股利如能能逐年持续稳稳定地增长，就就能提高该股股票的质量。（四）股利支付付率1.含义股利支付率又称称为股利发放放率，它是指指普通股每股股股利与普通通股每股收益益的比率，用用于衡量普通通股的每股收收益中，有多多大比例用于于支付股利。其计算公式为：从稳健性原则出出发，公式中中的分母应采采用充分稀释释后的每股收收益。2.指标评价在公司没有发行行优先股的情情况下，股利利支付率与留留存收益率之之间存在着此此消彼长的关关系，两者之之和为1。股股利支付率过过高，留存收收益率就会降降低，公司可可用于扩大再再生产的自有有资金就会相相应减少，因因从外部筹资资所支

49、付的资资本成本相应应增加，最终终导致公司未未来可能发放放的股利减少少。反之，股股东在未来可可获得更多的的股利。但是，不同目的的的投资者有有不同的偏好好，短期投资资者希望当期期多分红，而而长期投资者者可能希望公公司将更多的的利润用于投投资。因此，与与留存收益指指标相对应，新新企业、高速速发展企业和和外界认为正正在日益取得得进步的企业业的股利支付付率通常比较较低。（五）市盈率1.含义市盈率是指普通通股每股市价价与每股收益益的比值。其其计算公式为为：2.指标分析该公式可理解为为投资人为获获取公司每11元收益所付付出的价格。若若公司在股票票市场上连续续维持较高的的市盈率，或或较其他上市市公司市盈率率高

50、，则说明明公司具有潜潜在的成长能能力，公司有有较高的声誉誉，对股东有有较大的吸引引力。3.在运用该指指标进行分析析时应注意的的几个问题：（1）该指标不不宜用于不同同行业的公司司之间的比较较，因为资本本对于新兴产产业、成熟产产业和夕阳产产业的青睐程程度是不同的的。（2）当每股收收益很小时，可可能会导致一一个没有多少少实际意义的的高市盈率。（3）由于某些些异常原因引引起的股票市市价变动会造造成市盈率发发生不正常变变动，因此必必须对股票市市场整个形势势做出全面分分析，才能对对市盈率的升升降做出正确确的评价。（六）普通股每每股账面价值值1.含义普通股每股账面面价值也称为为普通股每股股净资产，它它是指普

51、通股股权益与流通通在外普通股股股数的比值值。计算公式为：该指标显示了每每一普通股所所能分配的账账面净资产的的价值，它反反映出每一普普通股在会计计期末账面价价值。 2.指标分析析利用该指标进行行纵向和横向向的对比及结结构分析等，可可以衡量公司司的发展进度度、发展潜力力，间接地表表明了企业盈盈利能力的大大小。在公司性质相同同、股票市价价相近的条件件下，某一公公司股票每股股净资产越高高，则该公司司发展潜力与与股票的投资资价值越大，投投资者所承受受风险越小。需要注意的是，计计算每股账面面价值时，分分子用期末股股东权益，分分母也用期末末普通股股数数，而计算每每股净收益时时，分母用的的是加权平均均普通股股

52、数数，造成这一一差异的原因因是每股账面面净值的分子子和分母是存存量，而每股股净收益的分分子是流量，分分母是存量。（七）每股现金金流量1）含义每股现金流量是是反映每股发发行在外的普普通股票所平平均占有的现现金流量，或或者是反映公公司为每一普普通股获取的的现金流入量量的指标。其其计算公式为为：2.指标评价每股现金流量反反映了每股流流通在外的普普通股的现金金流量。它通通常高于每股股收益，因为为现金流量中中没有减去折折旧等非付现现成本。在短短期经营中，每每股现金流量量在反映企业业进行资本支支出和支付股股利的能力方方面，要优于于每股收益。但但该比率不能能替代衡量企企业获利能力力的每股收益益，它是与投投资

53、者有关比比率的补充比比率。其中，发发行在外普通通股股数的计计算口径应与与每股收益的的计算一致。二、关于每股盈盈余分析每股盈余是指属属于普通股股股东权益所有有的税后利润润与普通股股股数之间的比比例，即每股股普通股可摊摊到的税后利利润额。（一）简单资本本结构的每股股盈余分析简单资本结构是是指公司仅发发行普通股，或或除发行普通通股外，另发发行无潜在稀稀释作用或潜潜在稀释作用用较低（3%以下者）的的其它证券。例例如，特别股股、公司股、公公司债、认股股权、认股证证等。1、普通股每股股盈余的计算算若公司无优先股股，则每股盈盈余的计算公公式为若公司有优先股股，则每股盈盈余的计算公公式为这里要说明的是是，分母

54、中的的普通股平均均股数是指按按照流通时间间进行加权平平均的。也就就是说，普通通股股数在某某一会计期间间内会有所增增加或减少，应应该按该期间间的时间长度度加权平均计计算流通在外外的普通股股股数。例如，大华股份份有限公司22007年初初发行在外的的股数为100000000股，在这年年4月1日增增加发行6000000股股，则这年流流通在外的平平均普通股股股数为1000000012（122个月）=1120050000（股），6000009（9个月月）=54000000（股股）。合计144500000（股）。这14500000股就是22007度内内的普通股平平均股数。若若大华股

55、份有有限公司在22007年的的税后利润为为29000000元（无无优先股），则则该公司的每每股盈余为2900000014500000=2（元元股）。2、发生股份分分割、合并或或股利分配的的每股盈余的的计算流通在外的股数数若遇到股份份分割、股份份合并或股票票股利分配时时，为使得前前后期每股盈盈余可以比较较起见，应调调整以前各期期股数，重新新计算各期每每股盈余。例如，大华股份份有限公司第第一年初发行行在外的普通通股为30万万股，在第一一年10月11日又增加发发行8万股，第第二年增发股股票股利100%，第三年年公司宣布股股份分割，一一股分割为二二股，假定三三年的税后利利润均为322万元，并且且该公司

56、无优优先股，则三三年的每股盈盈余分别如下下：第一年：第二年：第三年：这时如果比较三三年的每股盈盈余，显然在在1元/股，00.766元元/股和0.383元/股，这三个个数值之间作作比较是没有有经济意义的的，只有将以以往年度的每每股盈余作相相应调整再进进行比较才能能说明问题。调整第二年每股股盈余：普通股股数411.8万股，如如果一股分割割为二股，则则为调整第一年每股股盈余：普通股平均股数数为32万股股，如果先发发放10%股股票股利，则则为32万1100%35.2万（股）；再将一股分割为为二股，则为为经过调整后大华华公司的每股股盈余为第一年为0.4455元股股；第二年为0.3383元股股；第三年为0

57、.3383元股股。可知第一年的盈盈利能力最强强，每股盈余余最高，而第第二年与第三三年的情况一一样。（二）复杂资本本结构的基本本每股盈余分分析复杂资本结构是是指公司除发发行普通股之之外，还发行行可转换为普普通股的其它它证券，例如如可转换债券券、可转换优优先股、认股股权、认股证证等。充分稀释每股盈盈余分母包括了全部部有潜在稀释释作用的证券券，其计算结结果就称为充充分稀释每股股盈余。1、可转换为普普通股的优先先股或债券如果转换后每股股盈余淡化在在3%内，则则认为影响不不大而无须考考虑。如果超出这一范范围，则须将将这些可转换换证券视为约约当普通股，除除了计算现有有普通股每股股盈余外，还还要计算约当当普

58、通股的每每股盈余。例如，大兴公司司的普通股股股数为4000000股，另另有可转换优优先股600000股。优优先股面值为为每股1000元，股利率率为6%。当当时银行利率率为10%。优优先股一股可可转换为两股股普通股。该该年度大兴公公司的税后利利润为18000000元元。则大兴公公司该年度普普通股每股盈盈余计算如下下：这时每股盈余冲冲淡率为，因因此必须加以以考虑。如果加入约当普普通股之后的的每股盈余反反而大于原普普通股的每股股盈余，称为为反冲淡，这这时就没有必必要将约当普普通股加入计计算每股盈余余。例如，大华公司司发行可转换换公司债券，面面值总额为220050000元，债券券利率为5%。每1000

59、0元债券可可转换普通股股25股，该该公司发行在在外的普通股股为1500000股。当当年公司的税税后利润为55000000元，所得税税率为40%。则大华公司的每股股盈余冲淡率率为：。这时每股盈余冲冲淡率为155.9%大于于3%，因此此必须向财务务报表使用者者充分揭示。2、可转换为普普通股的认股股权证，购股股权证认股权证、购股股权证通常在在任何情况下下均应视其为为约当普通股股，只有当稀稀释作用低于于3，或产产生反稀释作作用时，在计计算基本每股股盈余时，不不考虑其潜在在稀释作用，即即不得将其视视为约当普通通股。认股权证，购股股权证的约当当普通股的确确定通常采用用“库藏股法”。所谓“库藏股法法”，就是

60、假定定认股权、购购股权在期初初即已认购普普通股，并以以取得现金，按按当期普通股股的平均市价价购买库藏股股。在“库藏股法”下，认股权权证、购股权权证的约当普普通股的股数数，可依下列列公式求得例大为公司司有发行在外外购股权证5500张，每每张可购得普普通股2股，购购价5元。本本年度公司普普通股平均市市价是11元元。行使购股权增加加股数=50002=10000进款=510000=50000购入库藏股票=5100011=4555虽然流通在外购购股权证为11000股，但但约当普通股股仅增5455股。当认股股权证，购股股权证所规定定的购买价格格，超过普通通平均市价时时，持有者将将不会行使购购股权，故不不会