新能源汽车盈利能力和水平分析-以比亚迪【为例】

1、新能源汽车盈利能力和水平分析一以比亚迪为例比亚迪新能源汽车开展现状概述随着我国人民生活水平的提高，汽车产业迅速开展，比亚迪认识到新能源汽 车必定是未来的开展趋势。2003年，比亚迪公司通过收购西安秦川汽车有限责 任公司进入汽车制造和销售领域。比亚迪汽车坚持遵循自主研发、自主生产、自 主品牌的开展路线，矢志打造真正物美价廉的国民用车，致力于创造民族汽车产 业。比亚迪汽车成立第一年就收购并成立比亚迪模具，提高车身质量的 同时招生产费用降至同行业的1/3o2008年比亚迪收购宁波中纬完善自身电动汽 车产业链，并已取得电动汽车发动机的生产能力。同年，比亚迪不依赖充电站的 电动车F3DM问世。2009年

2、比亚迪收购美的三湘客车公司，并取得客车生产许 可证。2010年与戴姆勒奔驰车企合资建立新能源汽车研发企业。2011年比亚迪 将自身新能源汽车推向海外，并与丹麦、荷兰等国确立合作关系。在2017年比 亚迪插电式混合动力汽车“秦”的销量更是突飞猛进名列榜首。目前，比亚迪已 在北京、上海、西安、深圳建成四大产业基地，在汽车制造、研发等方面都已达 到国际领先水平。其中比亚迪在上海建立的研发中心每年研发成功并申请国家研 发专利超过500项，研发团队人数超过3000人，在西安建设的轿车生产线具有 国际一流水平，总产能可到达20万辆。在2018年5月已成为全球销量最大的 新能源汽车企业，其产品在全球的公共交

3、通领域和私家车领域都取得傲人的成 绩，并将新能源汽车业务作为公司优化业务结构、转变开展方式的战略性业务。目前比亚迪公司涉足仃、汽车及新能源等业务领域，是一家较为典型的多 元化开展的企业。研究分析发现该公司业务链之间具有显著的关联性，其IT业 务和新能源业务主要是为生产研发新能源汽车提供相关技术支持。另一方面，比 亚迪公司的IT业务已经处于全球领先地位，而资金投入上新能源汽车业务投入 远超过其他业务之和。因此，本文将比亚迪的多元化业务作为统一的整体来进行 分析。同时，比亚迪致力于成为世界新能源汽车行业的龙头企业，为分析案例公 司与汽车行业中尖端水平的差距，本文将案例公司与我国汽车行业中的龙头企业

4、 上海汽车集团股份（以下简称上汽集团），以及我国最大的SUV和皮 新能汽车属于技术密集型产品，比亚迪公司正积极参与以市场为导向的新能源汽 车开发，重点是地方工业产业的开展，因此政策红利可以使新能源汽车的产量最 大化，但技术积累缺乏，生产落后将成为阻碍其新能源汽车产业开展的壁垒。实 践说明国内新能源汽车产业的生产要素平均利用率较低，产品的边际价值较低， 与世界上其他新能源汽车厂商相比，比亚迪在新能源汽车领域的开展特点是劳动 力丰富但是技术相对匮乏，所以新能源汽车的企业研发离不开政府的补助，政府 的补助强度在一定程度上决定了新能源汽车开展研发的速度和上限，证明政府补 助在企业研发上起着正向作用。2

5、、企业的研发对企业绩效的作用比亚迪相比上汽集团和长城汽车而言，技术要素投入缺乏表达在技术专利分 布不均和过度依赖纯电动汽车的开展，这无非都表达在企业的研发上。一方面， 2016年，比亚迪在这一领域的专利申请量占中国新能源汽车相关专利申请量的 68.1%,但某些环节仍然存在开展失衡，例如电力驱动和电力控制系统的核心技 术专利远低于产业链中其他环节的专利盛情数量的增速，现阶段中国新能源汽车 核心技术专利在专利总数中的比重正在下降。另一方面，尽管许多纯电动汽车专 利申请都符合国家对纯电动汽车战略的要求，但混合动力汽车和燃料汽车的均衡 开展一直被忽略，但是在未来，这两种新能源汽车也是新能源汽车产业的总

6、体发 展趋势。如果过于依赖一种新能源汽车的开发，可能会面临较大的市场风险，也 就是这种开展的倾斜将增加企业的机会本钱。即如果将资金、技术放在某一种新 能源汽车上，那么可能会失去对其他新能源类型的开发。比亚迪新能源汽车最为 核心的问题是动力供应需求，虽然比亚迪已经研发出比拟先进的磷酸铁锂电池， 但是在具体应用上面依旧存在一些技术漏洞。目前，中国的动力电池主要依靠进 口，包括比亚迪在内。这种策略的缺点在于，公司很难获得新能源汽车的核心技 术，而这些新技术的战略目标是要承受高风险,并在受到市场波动和低技术门槛的 影响时陷入被动状态，会引起国外竞争者相对较强的替代性。可以预测，在未来 十年依旧是混合电

7、动汽车的市场。因此，从本节图表分析可以看出在现有市场大 环境下，比亚迪汽车需要抓住时代的方向，着重混合动力市场方面的投入，不要 只看到眼前的利益，要立足长远，追求企业的长期开展，所以保持企业的研发在 企业绩效方面起着正向作用。卡制造企业长城汽车股份（以下简称长城汽车）进行比照分析。分析政府补贴与企业经营绩效本文旨在与研究政府补贴对企业绩效的影响，本文通过研究发现研发投入与新 能源汽车公司企业绩效存在联系时，还需要考虑其他因素存在的作用。研发是高 风险活动，确保研发的顺利实施需要对风险进行控制，政府补助是方法之一，企 业研发风险的降低能使研发成果更容易产生。近年来，我国开始重视新能源汽 车企业的

8、研究开展活动，公布政策和政府文件支持其成长，其中直接补贴最为 广泛使用。企业接受政府研发补助时会同时得到来自政府的帮助，指导工程如何 进行，防止企业由于不熟悉工程情况而增加研发的风险。研究说明，政府补贴 将使企业能够升级其研发程度，从而提高他们的研发热情，在企业积极性被激发 之后,新产品的投入和生产将帮助企业销售水平的提高,从而能够赠加企业绩效。 121研究概述从近五年政府对新能源汽车上下游市场的扶持实际情况看，新能源汽车生产企 业、新能源动力研发企业的科研能力、自主研发能力稳步提升，车辆的动力技术、 续航里程、安全性能得到不断革新的同时，新能源汽车行业规模稳居第一并逐步 扩大，规模生产下的创

9、新动能也逐步显现。因此本文认为，政府的两种补贴对企 业研发支出存在积极影响。基于此,就新能源汽车行业为样本提出如下两个假设: 1 .政府补贴对企业研发支出影响有正向作用，2.政府对研发支出的影响无作用。 本文认为政府的转移支付补贴，既可改善企业财务状况，促进其研发活动，又能 够提升其经营业绩，进一步提高企业绩效。结合本文的研究样本，提出以下两个 假设：1.研发支出对企业绩效有正向作用，2.研发支出对企业绩效无作用，基于 以上分析，本文运用如下研究线路图如图1所示：图1:政府补贴数据解释.衡量企业绩效新能源汽车企业研发投入主要是创新产品，提升核心竞争力，通过差异化产品 占据市场份额，其最适合的指

10、标应当为代表产品盈利多少的主营业务利润率，大 多数学者采用会计收益率来衡量企业经营绩效。本文中采用资产报酬率ROA来 反映企业绩效的衡量标准。.衡量研发支出对研发投入指标也采用相对应的研发支出费用为指标。然而不同规模企业在进 行研发投入是费用支出可能差异较大，单单采取研发支出费用无法反映企业规 模。所以，使用研发投入强度（研发支出费用/主营业务收入）作为指标。.衡量政府补贴政府补贴包括政府对企业创新工程的专项补贴、技术专利补贴等，本文为了表达 政府补贴的强度，用政府研发补助金额/主营业务收入来表达。123数据定义表1:数据名称数据定义政府补贴强度政府补助金额/主营业务收入企业绩效净利润/总资产

11、研发支出研发支出费用/主营业务收入L3引用企业数据本文为更加准确的分析案例公司的数据，与我国汽车行业中的龙头企业上海汽车 集团股份（以下简称上汽集团），以及我国最大的suv和皮卡制造企业长城汽车股份（以下简称长城汽车）进行四年的数据（更新至2019 年）比照分析。资产总额如表2所示：表2:单位（亿元）主营业务收入如表3所示:总资产2016201720182019比亚迪1450.711780.991945.711956.42上汽5906.287235.337827.708491.33长城921.091105.471118.001130.96表3:单位（亿元）主营业务收入2016201720182

12、019比亚迪1034.701059.151300.551277.39上汽7462.378579.788876.268265.30长城984.441004.92978.00951.08净利润如表4所示: 表4:单位（亿元）净利润2016201720182019比亚迪54.8049.1735.5621.19上汽439.62471.16484.05352.89长城105.5450.4352.4845.31政府补助金额如表5所示: 表5:单位（亿元）研发支出费用如表6所示: 表6:单位（亿元）政府补助金 额2016201720182019比亚迪6.3910.8021.9511.84上汽25.4722.

13、4635.8418.9长城8.54.565.21.5研发支出费用2016201720182019比亚迪45.2162.6685.3684.21上汽94.08110.62159.21147.68长城31.8031.6539.5842.48政府补贴强度如表6所示:表6政府补贴强度2016201720182019比亚迪0.060.010.010.01上汽0.030.020.040.02长城0.080.040.050.03企业绩效如表7所示:表7企业绩效2016201720182019比亚迪0.030.020.020.01上汽0.070.070.060.04长城0.10.040.050.04研发支出如

14、表8所示:表814比照分析研发支出2016201720182019比亚迪0.040.060.070.07上汽0.010.010.020.02长城0.030.030.040.04中国新能源汽车市场状况根据汽车开展的影响产生了不同的因素，所以政府 补贴强度、企业绩效、研发支出都会产生不同的波动，图表分析是比照分析中一 种有利解决方案，能通过图形来准确表达出每个汽车的比例，从而更清楚的通过 盈利能力和水平比照分析出以比亚迪为基准与我国汽车行业中的上汽集团，以及 我国的长城汽车近几年的情况。从2016年开始，政府比照亚迪在科技研发上的 投入相对较多，为新能源汽车公司提供示范性补贴，使中国的新能源行业得

15、到充 足的开展，但是在研发支出与上汽集团以及长城汽车持平时，相对于企业绩效远 不如他们，这也能看出研发投入大，回收周期长，从比亚迪初期的滞后开展表达 新能源汽车的竞争非常之大。2016年企业比照分析如图1.1所示。2016年企业比照分析政府补贴强度企业绩效研发支出图1.1 2016年企业比照分析图经过一年的实践，由于企业对国家的相关汽车管理思路和法规不够了解，政 府在补贴强度上相对于上汽集团以及长城汽车大幅度下调，在中国新能源汽车产 业的开展初期并不看好比亚迪，所以在企业的研发支出上花了很大投资，在上汽 集团低投入高回收的情况下，比亚迪依然为了实现自己的战略目标，花费了许多 的企业资源，另一方

16、面，根据汽车的生产本钱，以及汽车研发方面的资金投入，制定一套能够普遍接受的价格策略。但是由于企业在新能源开发领域投入资金过 多，导致产品的价格还是偏高，只有较高收入水平的人群，才有购买的想法，大 大影响了汽车的销售额度。2017年企业比照分析如图1.2所示。2017年企业比照分析政府补贴强度企业绩效研发支出图1.2 2017年企业比照分析图从图表可以看出上汽集团和长城汽车的政府补贴强度在逐渐上升，而比亚迪 始终得不到政府补贴，尽管比亚迪的研发支出相比之前又加大了力度，然而企业 始终得不到很良好的绩效。说明比亚迪遇到销量下滑、价格下降、同行竞争激烈 的情况，经销商那么再无其他利润来源，只能保本销

17、售靠厂家返利为生，假设再遇到 厂家效益不好，返利也很难及时到位单一品牌的代理也造成经销商无法形成自己 的品牌，缺乏核心竞争力。2018年企业比照分析如图1.3所示。2018年企业比照分析政府补贴强度企业绩效研发支出图1.3 2018年企业比照分析图2019年政府补贴普遍大幅度减少，在上汽集团和长城汽车的研发支出不变 的情况下企业绩效相比也下降许多，相比比亚迪而言，始终大幅度的投入研发支 出，尽管比亚迪新能源汽车的研发资源逐渐增多，但汽车出口的份额却在逐渐减 少，所以就出口贸易量而言，比亚迪在新能源汽车的企业绩效方面仍处于逆差状 态。2()19年企业比照分析如图1.4所示。2019年企业比照分析

18、政府补贴强度企业绩效研发支出图1.4 2019年企业比照分析图目前世界各国对新能源汽车的需求呈现稳定增长的趋势，比亚迪汽车市场在 2016年-2019年时的研发支出呈现井喷式增长,然而从2016年大幅度补贴之后有 着不错的企业绩效之后，2017年时政府补贴时却始终不变，企业绩效却并没有 随着研发支出的增加而增加，所以能看出真正影响企业绩效的还是政府的补贴支 持强度。比亚迪汽车趋势分析如图L5所示。比亚迪汽车趋势分析 政府补贴强度企业绩效研发支出图L5比亚迪汽车趋势图比亚迪趋势分析：通过以上图表的分析出比亚迪的趋势，具体从两点来做总结：1、政府的补 助对企业研发的作用；2、企业的研发对企业绩效的作用。1、政府的补助对企业研发的作用政策方向在中国新能源汽车产业的开展中起着关键作用，中国对新能源汽车 的补贴开始得很早，但是对新兴产业的市场了解程度还较为浅显，因此政府的补 贴标准的重点是减少能源消耗，降低购车本钱，补助门槛较低，并且效率不高