财务报表分析形成性测评作业三

1、同仁堂获利能力力分析财务报表分析33一、 销销售利润率分分析1、 销销售毛利率分分析销售毛利额=主主营业务收入入-主营业务务成本销售毛利率=销销售毛利额主营业务收收入100%2006年主营营业收入233965055176.226 主营营业务成本114301446518.562007年主营营业收入277028500939.113 主营营业务成本116132557135.372008年主营营业收入299390499511.333 主营营业务成本117218337973.252007年同行行业收入411157166899.330 主营营业务成本228403663684.852006年销售售毛利额=2

2、23965005176.26-144301466518.556=96663586557.7元2007年销售售毛利额=227028550939.13-166132577135.337=108895938803.766元2008年销售售毛利额=229390449511.33-177218377973.225=121172115538.088元2007年同行行业销售毛利利额=411157168899.300- 284403636684.855=127553532114.45元元2006年销售售毛利率=销销售毛利额主营业务收收入100%=9663588657.77240990602004.55100%

3、=40.111%2007年销售售毛利率=销销售毛利额主营业务收收入100%=10895993803.76277028500939.1131000%=40.31%2008年销售售毛利率=销销售毛利额主营业务收收入100%=12172111538.08299390499511.3331000%=41.42%2007年同行行业销售毛利利率=销售毛毛利额主营业务收收入100%=12753553214.45411157166899.3301000%=30.99%同仁堂20066年、20007年、20008年销售售毛利率在逐逐年提高，以以2007年年为例，同仁仁堂和同行业业相比，高于于同行业。销销售毛利率

4、是是指销售毛利利额占主营业业务收入的比比率，它表示示每百元主营营业务收入中中获取的毛利利额。销售毛毛利率是企业业获利的基础础，单位收入入的毛利超高高，抵补各项项期间费用的的能力超强，企企业的获利能能力也就越高高。说明同仁仁堂的获利能能力高于同行行业。2、 营业利润润率的比较分分析：营业利润率=营营业利润主营业务收收入100%营业利润=主营营业务利润+其他业务利利润-资产减值准备备-营业费用用-管理费用用-财务费用用2006年营业业利润29110261776.34 主营业业务收入233965055176.2262007年营业业利润36668892996.74 主营业业务收入27702850093

5、9.1132008年营业业利润40880919660.97 主营业业务收入299390499511.3332007年同行行业营业利润润3933222568.29 主营营业务收入441157116899.32006年营业业利润率=22910266176.334/239965051176.266100%=12.144%2007年营业业利润率=33668899296.774/270028509939.133100%=13.577%2008年营业业利润率=44080911960.997/293390495511.333100%=13.899%2007年同行行业营业利润润率=(3993322556841

6、1577168999.3)100%=9.56%2006年主营营业利润93306661151.688 主营业务务收入239965051176.2662007年主营营业利润100567477692.557 主营业业务收入277028500939.1132008年主营营业利润111830566763.668 主营业业务收入299390499511.3332007年同行行业主营业利利润39333225688.29 主主营业务收入入411577168999.32006年主营营业利润率=(93066661511.68239655051766.26)100%=38.833%2007年主营营业利润率=(105

7、667476992.57270288509399.13)100%=39.100%2008年主营营业利润率=(118330567663.68293900495111.33)100%=40.255%2007年主营营业利润率=(39333225688.29411577168999.3)100%=9.56%同仁堂和同行业业营业利润数数额汇总：表3-1 单价价：元项目 22006年 20007年 20008年 20077同行业一、主营业务收收入 239655051766.26 270028509939.133 229390449511.33 411557168999.3减：主营业务成成本 1430114

8、65188.56 161132571135.377 117218337973.25 284003636884.85主营业务税金及及附加 36 9940 1333.04 322,846,111.119 341544774.44 2236144495.2二、主营业务利利润 930 6666 1552.68 100567477692.557 118300567633.68 39333225668.29加：其它业务利利润 11 3007 4011.00 1266420266.68 89114332.92 54766747.111减：资产减值准准备 34400024.100 1190158897.411

9、 2216654414.666 8847433328.999营业费用 391 920 9999.266 4445,0117,2322.7 50722818522.14 64338355002.0管理费用 252 701 0083.422 2218,3779,5611.6 24288570977.99 16331559333.19财务费用 6 3225 2933.93 10,244,6656.733 447841779.98 -443327660.05三、营业利润 29910261176.344 33668899296.774 4080991961.97 3993322.568.229 试对该公

10、司营业业利润率的变变动状况进行行具体分析。首先，用结构百百分比报表重重新计算同仁仁堂三年的营营业利润状况况如下表：表3-2项目 22006年（%） 2007年年（%） 20008年（%） (22007-22006)差差异（%） (22008-22007)差异（%）一、主营业务收收入 100.0000 100.000 1000.000 减：主营业务成成本 59.6776 59.6887 58.5885 0.0111 -1.1022主营业务税金及及附加 1.5441 1.2155 11.162 -00.326 -00.053二、主营业务利利润 38.8334 39.0997 40.2553 0.2

11、633 11.156加：其它业务利利润 0.4722 00.468 0.303 -0.004 -0.185减：资产减值准准备 0.1444 00.704 0.737 0.5560 0.0334营业费用 16.3354 16.4465 17.2260 0.1111 0.7955管理费用 10.5545 8.0880 8.2633 -2.4655 00.183财务费用 0.2664 0.3799 00.163 0.115 -0.216三、营业利润 122.144 133.574 133.885 1.43 0.31111、因素分析因素分析是对同同一企业不时时期之间或不不企业同一时时期之间的营营业利润

12、率差差异原因所进进行的分析。根据表3-2可可知2006年营业业利润率112.14%2007年营业业利润率113.57%2007年营业业利润率比22006年提提高了1.443%2007年营业业利润率113.57%2008年营业业利润率113.89%2008年营业业利润率比22007年提提高了0.331%运用因素分析法法分析其原因因如下：（1）由于20007年营业业利润额的变变化对营业利利润率的影响响如下：（3668899296.774-29110261776.34）2396505176.26 = 3.166%由于2007年年主营业务收收入的变化对对营业利润率率的影响为：（3668899296.7

13、74270288509399.13）-(36688892966.74239655051766.26) = -1.735%可见，20077年营业利润润的增加，使使营业利润率率提高了3.656%，但但该年主营业业务收入的增增加，又使得得营业利润率率降低了1.735%，两两个因素共同同影响的结果果，使20008年营业利利润率比20007年提高高了1.4331%。这说说明，同仁堂堂2007年年营业利润率率的提高，主主要是由于营营业利润的增增长幅度大于于主营业务收收入的增长幅幅度，这是经经营杠杆使然然。（2）由于20008年营业业利润额的变变化对营业利利润率的影响响如下：（4080911961.997-

14、36668892996.74）2702850939.13 = 1.524%由于2008年年主营业务收收入的变化对对营业利润率率的影响为：（4080911961.997293900495111.33）-(40800919611.97270288509399.13) = -1.213%可见，20088年营业利润润的增加，使使营业利润率率提高了1.524%，但但该年主营业业务收入的增增加，又使得得营业利润率率降低了1.213%，两两个因素共同同影响的结果果，使20008年营业利利润率比20007年提高高了0.3111%。这说说明，同仁堂堂2007年年营业利润率率的提高，主主要是由于营营业利润的增增长

15、幅度大于于主营业务收收入的增长幅幅度，这是经经营杠杆使然然。2、结构比较分分析由表3-2可见见：同仁堂22006、66007、22008三年年营业利润率率逐年提高，但但从项目上构构成存在差异异，其原因也也有主、客观观两方面。（1）、20007年和20006年进行行比较：从主观方面分析析，20077年的主营业业务成本率比比2006年年有上升了00.011%，可20007年的主营营业务利润增增加了0.2263%。既既主营业务利利润率高于主主营业成本率率。同时，营营业费用增加加了0.1111%，管理理费用降低了了2.4655%，财务费费用增加了00.115%；客观原因因是20077年的主营业业务税金

16、及附附加降低了00.326%，；资产减减值准备的计计提，又使22007年的的营业利润降降低了0.556%。（2）、20008年和20007年进行行比较：从主观方面分析析，20088年的主营业业务成本率比比2007年年有降低了11.102%，可20008年的主营营业务利润增增加了1.1156%。既既主营业务利利润率高于主主营业成本率率。同时，营营业费用增加加了0.7995%，管理理费用增加了了0.1833%，财务费费用降低了00.216%；客观原因因是20088年的主营业业务税金及附附加降低了00.053%，；资产减减值准备的计计提，又使22007年的的营业利润降降低了0.0034%。从上分析，

17、可见见同仁堂公司司能从降低费费用水平入手手，不断提高高营业利润率率，改善获利利能力，是值值得我们借鉴鉴的。3、同业比较分分析（以20007年为例例）对单个企业来说说，营业利润润率指标越大大越好，但各各行业的竞争争能力、经济济状况、利用用负债融资的的程度及行业业经营的特征征，都使得不不同行业各企企业间的营业业利润率大不不相同。通过过营业利润率率的同业比较较分析，可以以发现企业获获利能力的相相对地位，从从而更好的评评价企业获利利能力的状况况。表3-3同行业业比较项目 22007年(%) 20077同行业(%) 差异（%）一、主营业务收收入 100.0000 100.000 减：主营业务成成本 59

18、.6887 69.0113 -9.3226主营业务税金及及附加 1.2115 0.5744 00.641二、主营业务利利润 39.0997 9.5577 229.5400加：其它业务利利润 0.4688 00.133 0.335减：资产减值准准备 0.7044 22.059 -11.355营业费用 16.4465 15.6643 0.8222管理费用 8.0880 3.9644 44.116财务费用 0.3779 -0.1005 0.4844三、营业利润 133.574 9.557 4.0017表3-4汇总表表 20006年 20077年 2008年年 22007年同同行业销售毛利率 40.1

19、1 40.331 41.422 330.99营业利润率 12.14 13.557 13.899 99.56 主营业利润率 388.83 39.10 40.225 9.56行业平均值 31.89 32.445 35.999 332.45市场平均值 21.11 21.000 17.166 221.00试对同仁堂公司司的营业利润润进行同业比比较分析（1）表3-33可知：同仁仁堂营业利润润率相比较优优与同行业，其其主营业务成成本低9.3326%，尽尽管营业费用用、管理费用用和财务费用用分别高与同同行业0.8822%、44.116%、0.4884%，但营营业利润率高高与同行业44.017%。（2）表3-

20、44可知：同仁堂20066年主营业利利润率为388.83%，行行业平均值为为31.899%，市场平均值为221.11%，高于行业业平均值和市市场平均值。2007年主营营业利润率为为39.100%，行业平平均值为322.45%，市市场平均值为为21.000%，高于行行业平均值和和市场平均值值。2008年主营营业利润率为为40.255，行业平均均值为35.99%，市市场平均值为为17.166%，高于行业平均值值和市场平均均值。经过各方面的比比较分析可知知：同仁堂的的获利能力优优与同行业，且且发展势头良良好。二、资产收益率率分析总资产收益率 总资产收益益率=收益总总额平均资产总总额*1000%收益总

21、额=税后后利润+利息息+所得税平均资产总额=（期初资产产总额+期未未资产总额）/21:总资产收益益率的趋势分分析同仁堂连续三年年的资产占用用额及收益额额列表如下：表3-5单位：元项目 22005年 20006年 20007年 20088年 2007年年同行业总资产额 377996801331.84 3,815,6658,5000.00 411946766558.116 455000724566.13 286631598837.333利润总额 289,6621,2226.44 37765954452.844 4415,9331,9399.66 3977,158,141.004利息额 66 325

22、 293.993 10,2444,6566.73 47884179.98 -43332760.05息税前利润总额额 29959465520.377 386,8840,1009.57 4420,7116,1199.64 3992,8255,380.99 试对同仁堂的总总资产收益率率进行趋势分分析根据表3-5的的数据整理、计计算各年总资资产收益率如如表3-6表3-6单位：元项目 22006年 20007年 20008年 20077年同行业资产平均占用额额 33797666.93466.72 400051675559.888 443723774507.15 252272656663.266息税前利润

23、总额额 22959466520.337 386,8840,1009.57 4420,7116,1199.64 3336 7900 481 .07总资产收益(%) 7.7933 99.659 9.622 13.326由表3-6可见见，同仁堂公公司的总资产产收益率连续续三年在稳步步增长的态势势，说明该公公司的总资产产获利能力稳稳中有升，状状况较佳。相相比之下,22008年的的增长势头已已呈下挫趋势势,应该引起起重视。结合合该公司表33-2的获利利能力进一步步分析可知：该公司20008年营业业利润率较22007年略略有上升，在在此情况下总总资产收益率率却有所下降降，主要是因因2008年年同仁堂的营营

24、业外收入大大幅度减少所所致（0.3303%-00.468%=-0.1185%）。对对此，应予以以肯定，因为为其收益质量量提高了。根据计算汇总如如下:表3-7项目 22006年 20007年 20008年 20077年同行业总资产收益率（%） 7.79 9.66 9.622 113.33行业平均值（%） 4.44 7.53 7.188 77.53市场平均值（%） 2.28 2.85 2.122 22.85根据表3-6可可知：同仁堂堂2006年年、20077年、20008年总资产产收益率呈稳稳步增长的态态势，且大于于行业平均值值和市场平均均值。说明该该公司的总资资产获利能力力稳中有升，状状况较佳，

25、相相比之下，22008年的的增长势头已已呈下挫趋势势，应该引起起重视。以22007年为为例，总资产产收益率小于于同行业，但但是，相应大大于行业平均均值和市场平平均值。可以以说，同仁堂堂获利能力比比上不足，比比下有余。说说明具同行业业总资产收益益率水平还有有较大差距，大大有发展空间间，需要进一一步提高和改改善获利能力力。三、净资产收益益率分析1、净资产收益益率（1）净资产收收益率净资产收益率=净利润平均所有者者权益100%所有者权益=资资产总额-负负债总额=实收资本+资资本公积+盈盈余公积+未未分配利润 平均所有有者权益=（期期初所有者权权益+期末所所有者权益）22006年净利利润额1566,0

26、21,181.888元期初所有者权益益合计2,3349,4771,4666.59期未所有者权益益合计2,9959,1223,7844.052007年净利利润额3122,600,536.665元期初所有者权益益合计2,9959,1223,7844.05期未所有者权益益合计3,3380,3446,6277.452008年净利利润额35006373339.59元元期初所有者权益益合计3,3380,3446,6277.45期未所有者权益益合计3,6677,9887,1233.292007同行业业净利润额3336 7990 4811 .07期初所有者权益益合计1,1143,7669,3122.83期未所

27、有者权益益合计1,4424,7772,6199.322006年平均均所有者权益益=（2,3349,4771,4666.59+22,959,123,7784.055）2=26542997625.322007年平均均所有者权益益=（2,9959,1223,7844.05+33,380,346,6627.455）2=31697335205.752008年平均均所有者权益益=（3,3380,3446,6277.45+33,677,987,1123.299）2=35291666875.372007年同行行业平均所有有者权益=(1,1433,769,312.883+1,4424,7772,6199.32)

28、2=12842770966.082006年净资资产收益率=净利润平均所有者者权益100%=156,0221,1811.88/226542997625.321000%=5.88%2007年净资资产收益率=净利润平均所有者者权益100%=312,6000,5366.65/331697335205.751000%=9.86%2008年净资资产收益率=净利润平均所有者者权益100%=3506377339.559/352291668875.377100%=9.944%2007年同行行业净资产收收益率=净利利润平均所有者者权益100%=336 7990 4811 .07/128422709666.0811

29、00%=226.22%表3-8汇总项目 22006年 20007年 20008年 20077年同行业净资产收益率（%） 5.88 9.86 9.944 226.22行业平均值（%） 6.63 122.65 11.15 12.665市场平均值（%） 14.599 117.42 122.14 17.42净资产收益率是是立足于所有有者权益的角角度来考核其其获利能力的的,因而它是是最被所有者者关注的,对对企业具有重重大影响的指指标。该指标标值越大，说说明投资人投投入资本的获获利能力超强强，对投产者者越具有吸引引力。从上表可知：同同仁堂20006年、20007年、22008年连连续三年净资资产收益率在在

30、逐年增加，是是可喜的。但但是，远低于于行业平均值值和市场平均均值。以2007年为为例：同仁堂净资产收收益率9.886，远小于于同行业的226.22，只只占同行业的的9.86/26.222=0.3776；和行业平均值比比较，占行业业平均值9/12.655=0.711；和市场平均值比比较，占市场场平均值9.86/177.42=00.57；通过以上分析：这将影响投投产者的投产产决策和潜在在投产人的投投资倾向，从从而影响着企企业的筹资方方式，筹资规规模，进而影影响企业的发发展规模及发发展趋势；另另一方面反映映企业管理水水平有待进一一步提高，应应当引起管理理者关注。（2）按权益乘乘数对净资产产收益率的分

31、分解（杜邦分分析法）A、 下下面以20007年为例，按按权益乘数对对净资产收益益率的分解单位：万元净资产收益率=资产净利率率*权益乘数数=资产净利率/（1-资产产负债率）=7.8071.24008=9.669%：资产净收益率率=销售净利利率*资产周周转率=11.570.67448=7.8807%：销售净利率=净利润/销销售收入100%=31260.05/2770285.091000%=111.57%：净利润=销售售收入-成本本总额+其他他利润-所得得税=2702855.09-22319744.47-6651.088-63999.49=331260.054：成本总额=营营业成本+营营业税金及附附

32、加+销售费费用+管理费费用+财务费费用=1613255.71+33284.661+445501.722+218337.96+1024.47=2319744.47（销售收入=主主营业务收入入）：资产周转率=销售收入/平均资产总总额=2702855.09/44005166.76=00.67488(2007年平平均资产总额额（381156585561.600+419446765558.16）/2400051675559.888 )：权益乘数=11/（1-资资产负债率）=1/（1-0.19441）=1.2408：资产负债率=负债总额/资产总额=814322.99/44194677.65=00.1941

33、1：负债总额=流流动负债+长长期负债=779234.13+31198.866=814332.99: 资产总额=流动资产+非流动资产产=3007719.044+1187748.611=4194467.655：流动资产=货货币资金+应应收账款+存存货+其它流流动资产=88930.91+333991.884+1500147.775+276648.544=3007719.044：非流动资产=固定资产+其他资产=1072332.68+115155.93=11187488.61B、试以20007年为例，对对同仁堂净资资产收益率进进行分解分析析1） 净净资产收益率率（9.688%）是一个个综合性极强强的投资

34、报酬酬指标，它的的高低的决定定因素主要有有两个方面：资产净利率率（7.466%）和权益益乘数（1.2408），资资产净利率（77.46%）又又可进一步分分解为销售净净利率（111.57%）、资资产周转率（00.67488）。这样分分解之后，就就可以将净资资产收益率（99.68%）这这一综合性指指标发生升降降变化的原因因具体化，且且更能说明问问题。2） 资资产净利率（77.46%）是是影响净资产产收益率（99.68%）的的关键指标，净净资产收益率率（9.688%）的高低低首先取决于于资产净利润润率（7.446%）的高高低。而资产产净利率（77.46%）又又受到两个指指标的影响：一是销售净净利率（

35、111.57%），二是资产周转率率（0.67748）。销销售净利率（111.57%）反映了企企业净利润（331260.054）与与销售收入（22702855.09）的的关系，销售售收入既主营营业务收入（22702855.09）。它它的高低取决决于销售收入入（2702285.099）与成本总总额（2311974.447）的高低低。要想提高高销售净利率率，一方面要要扩大销售收收入（2700285.009），另一一方面要降低低成本费用（22319744.47）。扩扩大销售收入入（2702285.099）具有重要要意义，它既既有利于提高高销售净利率率（11.557%），又又可提高总资资产周转率（00.

36、67488）。降低成成本费用是提提高销售净利利率（11.57%）的的一个重要因因素，在成本本总额（2331974.47）中，包包括营业成本本（1613325.711）、销售费费用（445501.722）、管理费费用（218837.966）、财务费费用（10224.47）等等，从中寻求求降低成本的的途径提供依依据。资产周周转率（0.6748）反反映了企业占占用与销售收收入（2700285.009）之间的的关系，当以以更小的资产产占用实现更更多的销售收收入时，资产产周转率（00.67488）就越快。而而影响资产周周转率的一个个重要因素是是资产总额（44005166.76）（这这里取平均总总额，有的

37、分分析中取当年年资产总额），它它由流动资产产（3007719.044）与长期资资产（1188748.661）组成，而而流动资产（33007199.04）和和长期资产（11187488.61）（指指非流动资产产）之间的结结构合理与否否将直接影响响资产的周转转速度。由杜邦分解式和和杜邦结构图图均可见：销销售净利率（111.57%）越大，资资产净利率（77.46%）越越大；资产周周转率（0.6748）越越大，资产净净利率（7.46%）越越大；而资产产净利率（77.46%）越越大，则净资资产收益率（99.68）越越大。3） 权权益乘数对净净资产收益率率具有倍率影影响当资产净利率一一定时，权益益乘数决定

38、了了净资产收益益率相对于资资产净利率的的倍数。权益益乘数主要受受资产负债率率指标的影响响。从下式可以看出出：负债比率率越大，权益益乘数就越高高，说明企业业的负债程度度比较高，给给企业带来了了较多的杠杆杆利益。在资资产总额不变变的条件下，适适度开展负债债经营，可以以减少所有者者权益所占份份额，从而达达到提高净资资产收益率的的目的。净资产收益率=资产净利率率*权益乘数数=资产净利利率/（1-资产负债率率）2、每股收益分分析简单资本结构的的每股收益每股收益=（净净利润-优先先股股利）/发行在外的的加权平均普普通股股数加权平均股数=(流通在外外的股数*流流通在外的月月数占全年月月数的比例)2006年每股股收