医药生物行业：县级医院升级辅助用药降价趋势已定

1、正文目录TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _bookmark0 行业重要新闻3 HYPERLINK l _bookmark1 国家健开，年960个医要二甲3 HYPERLINK l _bookmark2 广州GPO辅用手4 HYPERLINK l _bookmark3 上市公司重要公告4 HYPERLINK l _bookmark4 葵花业发业快报4 HYPERLINK l _bookmark5 丽珠团产通过WHO认证5 HYPERLINK l _bookmark6 恒瑞药发布2018度报告5 HYPERLINK l _bookmark7 健帆物发业快报6 HYPERLI

2、NK l _bookmark8 博雅物发布2018业绩告8 HYPERLINK l _bookmark9 海思科品入期研究8 HYPERLINK l _bookmark10 广生堂球新临请获理9 HYPERLINK l _bookmark11 主要原料药价格跟踪10 HYPERLINK l _bookmark12 抗感药格踪10 HYPERLINK l _bookmark13 维生类格踪 HYPERLINK l _bookmark14 医药行业估值跟踪12 HYPERLINK l _bookmark15 周策略建议14 HYPERLINK l _bookmark16 风险提示15行业重要新闻1

3、.1 国家卫健委开会，明年 960 个县医院要升二甲2 13 2020 万人口国家卫生健康委 13 日召开新闻发布会，介绍了卫生健康对口支援工作进展有关情况。据介绍，目前所有国家级贫困县县医院实现了远程医疗全覆盖。30 万人口以上的县，县医院服务水平要达二甲国家卫生健康委医政医管局副局长焦雅辉介绍说，2016 年以来，963 家三级医院与 834 个贫困县的 1180 家县级医院建立“一对一”帮扶关系。2018 超过 6 万人次医务人员参与贫困县县级医院管理和诊疗工作，门诊诊疗人次超过3000 300 50 5900 3.8 400 30 焦雅辉表示，按计划，到 2020 年，国家级贫困县县医

4、院医疗服务能力和水平进一步有效提升，30 万人口以上的县县医院能够达到二级甲等医院服务水平。960 个县的医院要升二甲值得注意的是，早在 2014 年，就有类似 30 万人口以上县县医院达到二甲水平的提法。早在 2014 年 4 月，原国家卫计委出台的“推进县级公立医院综合改革意见”中2014 市1-2 万人（）如今要求 30 万人口以上县的县医院全面达到二甲水平，无疑是对县级医院医疗服务水平的新要求。2017 2851 962 363 1355 49 3 个自1 1 201030 960 资料来源：医药网讯点评：卫健委要求到 2020 年，30 万人口以上的县县医院要达到二甲水平，我国 30

5、 万人口以上的县共有 960 个，意味着在未来一年有 960 个县级医院要升级至2018 年 9 3.7 1-3 或是升级改造， 本土的诊断及影像类企业竞争优势显现， 建议关注安图生物（1.2 广州 GPO 对辅助用药下手2 13 15 GPO 采购。15 GPO2017 20 资料来源：医药网点评：此次 15 GPO 7、安科生物（）等。上市公司重要公告葵花药业 发布业绩快报2018 44.3 14.91%5.66 33.58%。2018 丽珠集团 产品通过 WHO认证了WHO PQ 2017 2016 年增长38.44%。其中，卡那霉素注射剂销售总额为 324.26 万美元，较 2016

6、年增长 24.72%。本次卡那霉素注射液通过WHO PQ WHO 恒瑞医药 发布 2018年年度报告2018174.18 40.66 26.39%38.0322.60%（2018 3.12 II （淋）（除29.23%22.67%29.25%2018 26.7051.81%15.33%3 18 10 BE15144 件，提交国际PCT 新申请78 26 39 2 7 件 16 个，仿制药临床批件 2 个。8FDA 2 1 1 INS068 SHR0410 3 86 名、912 190 健帆生物 发布业绩快报101,650.88 46,097.44 38.97%473,18.46 39.12%4

7、0,108.21 %35,134.26 43.31%。公司主营业绩取得较高增长的主要原因：2017 年完成2 8 2018 1,174.99 37 HA130 RCT HA130 A 2018 HA130 44.06%。68 DPMAS 2016 2018 DPMAS 2018 BS330 4,475.77 万元，同比增长 74.10%。3464.56 %73.47 %DNA 5个中心 6 家医院的前瞻性多中心免疫吸附治疗风湿病的规范临床研究。3000 ,2018 4,601.39 72.79%；新增专利 29 项，其中新增发明专利 10 项。8%（广SAP公司的ERP2018年 8 月份顺利

8、上线，提升了公司整体信息化的管理水平。2.5 博雅生物 发布 2018 年度业绩预告245123.09 57335.82 58159.67 期增长 35.06%；归属于上市公司股东的净利润 46804.46 万元，较上年同期增长。33,043.37 29.63%。万（万17.71%。报表范围(2017 年只合并 11 月-12 月)，复大医药实现净利润（公允价值调整前）3,125.20 万元。海思科 产品进入三期临床研究2019 1 （mCRPC）1 2016 8 月获2 西医院开展了期临床试验，2018 年 11 月依据前期已完成的期临床试验数据同国家药品监督管理局药品审评中心沟通，公司做出

9、本项目进入期临床试验的决定。广生堂 全球创新药临床申请获受理2019 1 14 目前全球范围内尚没有批准任何药物用于非酒精性脂肪肝病（NAFLD）和非酒NASH 2025 150 公司新药 是治疗NASH PCT p38 NASH NASH 主要原料药价格跟踪抗感染药价格跟踪图表1：青霉素工业盐格走势图表国内价格走势2009-0102009-016005004003002001002008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-0102008-012009-012010-0120

10、11-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-01来源：Wind，来源：Wind，2010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-01图表3：阿莫西林国内格走势图表4：头孢曲松钠国价格走势6001,4005004003002001001,2001,0008006004002002009-012010

11、-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-01002009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-01来

12、源：Wind，来源：Wind，抗感染药类价格方面，最新数据更新。截止到 2019 年 2 月 12 日，6-APA 报价175 元/kg；青霉素工业盐、和头孢曲松钠报价分别为 61.5 元/BOU、和 640 元/kg，相比去年 12 月份分别下降 1.5 元/BOU、和 10 元/kg；而阿莫西林上涨 2.5 元/kg，最新报价 180 元/kg。维生素类价格跟踪图表5：维生素C国内格走势图表6：维生素A国内格走势801,600701,400601,200501,000408003060020400001020000来源：Wind，来源：Wind，图表7：维生素E国内价格走势图表8：泛酸钙（

13、鑫富发）国内价格走势2001601401201008007006005004003002001000000来源：Wind，来源：Wind，2019 1 31 39 元酸钙、VC 170 元/kg、33.50 元/kg 170 元/kg。医药行业估值跟踪2019215 25.84 （39.94 倍2019 2 15 A 1.94 5%， 图表 9：医药行业历史估值比较图803.570板块相对3估值估值60均值均值2.5502401.530120100.5002001/1/52019/2/15全部A股SW医药生物板块估值均值溢价比例相对估值均值来源：Wind，图表 10：化学原料药行业市盈率变化趋

14、势图图表 11：化学制剂行业市盈率变化趋势图1405相对120板块估值4估值100均值均值80360240120002001/1/5 2019/2/15全部A股SW化学料药板块估均值溢价比相对估均值803.5板块相对70估值估值360均值均值2.5502401.530201100.5002001/1/5 全部A股SW化学制 2019/2/15剂 板块估均值溢价比例相对估值均值来源：Wind，来源：Wind，图表 12：生物制品行业市盈率变化趋势图图表 13：医疗器械行业市盈率变化趋势图100590相对80板块估值470估值均均值603504023020110002001/1/52019/2/1

15、5全部A股SW生物品板块估均值溢价比例相对估值均值14065.51205相对100板块估值4.5估值480均值均值3.53602.52401.52010.5002001/1/52019/2/15全部A股SW医疗械 板块估均值溢价比例相对估值均值来源：Wind，来源：Wind，图表 14：医药商业行业市盈率变化趋势图图表 15：中药行业市盈率变化趋势图903相对80估值2.570板块均值估值60均值2501.540301200.510002001/1/5 2019/2/15 全部A股 SW医药业板块估均值溢价比例相对估值均值100490相对3.580板块估值70估值均值360均值2.550240

16、1.530120100.5002001/1/5 全部A股SW中药2019/2/15 板块估均值溢价比相对估均值来源：Wind，来源：Wind，周策略建议2.45%*ST 图表 16：本周个股涨跌幅前十证券代码证券简称涨幅前10证券代码证券简称跌幅前10000518.SZ四环生物61.07002680.SZ*ST长生-14.85600518.SH 康美药业43.30000150.SZ宜华健康-12.20002252.SZ上海莱士24.35603976.SH正川股份-4.90300653.SZ正海生物16.56300753.SZ爱朋医疗-4.07603707.SH 健友股份15.68002223.

17、SZ鱼跃医疗-3.04603676.SH卫信康15.42600055.SH万东医疗-2.73002102.SZST冠福15.33000813.SZ德展健康-1.64000566.SZ海南海药15.25603882.SH金域医学-1.40300601.SZ康泰生物14.71300357.SZ我武生物-1.01000989.SZ九芝堂14.18600750.SH江中药业-0.06来源：Wind，6%， 议Z（SZ）等； 中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头， 如欧普康视（S0（S（S）图表 17图表 17：国证券医药重点证券简称证券代码18 年 EPS18 年 PE长期看好理由新华制药

18、000756.SZ0.5623.0基本面向好，制剂业务快速发展，国企改革在即仙琚制药002332.SZ0.2830.8国内激素类制剂龙头企业，国企改革步伐加快千金药业600479.SH0.6025.2主业稳健增长，抢滩医疗健康安图生物603658.SH1.4633.9国内化学发光龙头，质谱及生化免疫流水线值得期待恒瑞医药600276.SH1.3362.2处方药销售实力强劲，仿制药研发一流华兰生物002007.SZ1.0725.7采浆量快速增长、业绩进入加速释放期华东医药000963.SZ2.3326.3工业品种出色，历史问题已解决华海药业600521.SH0.7240.6制剂出口进入收获期，高端仿制药迎发展契机迈克生物300463.SZ0.8526.7化学发光持续放量，渠道布局及打包效果显现翰宇药业300199.SZ0.5130化学合成多肽龙头，多肽原料药放量在即康缘药业600557.SH0.7717热毒宁加大科室推广，银杏、金振等二线产品快速增长一心堂002727.SZ0.8630.2西南区布局成型，重点市场步入盈利期济川药业600566.SH1.9223.0高成长的中药白马，营销实力强通策医疗600763.SH0.6264.7口腔+辅助生殖双主业，