财务管理各章节习题及答案

1、文档编码 : CJ8A4J1X8X1 HR6L7V8O4R5 ZB4N5G9U2J12022 财务治理各章节作业题第一章总论一、单项选择题1、在资本市场上向投资者出售金融资产,如借款、发行股票和债券等,从而取得资金的活动是（ A ；A 筹资活动 B、投资活动 C、收益支配活动 D 、扩大再生产活动2 企业财务目标是公司价值最大化,其价值是指（ D ；A 账面价值 B 账面净值 C 重置价值 D 市场价值3、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是（ C ；A、销售收入 B 、市盈率 C、每股市价 D、净资产收益率4、由于借款人不能按时支付本利带来的风险而投资人要求的利率补偿是（B ）；A、到期风

2、险附加率 B C、变现力风险附加率 D、违约风险附加率、购买力风险附加率5 以下各项中,可视为纯利率的是（ D ；A、银行存款利率 B 、公司债券利率 C 、金融债券利率 D 、国库券利率6、评判债券信用等级时主要考虑的风险是（ B ；A、变现力风险 B、违约风险 C、到期风险 D、购买力风险7、每股收益最大化与利润最大化相比,其优点在于（ C ；A、考虑了时间价值 B C、考虑了利润所得与投入资本的关系、考虑了风险价值 D 、考虑了市场对公司的客观评判8 企业最重要的财务关系是（ D ）之间的关系；A、股东与经营者 B、股东与债权人C、经营者与债权人 D 二、多项选择题、股东、经营者、债权人

3、1 公司的财务关系有（ ABCD A、公司与政府之间的财务关系 B、公司与投资者、受资者之间的财务关系C 公司内部各单位之间的财务关系 D 、公司与债权人、债务人之间的财务关系4 公司价值最大化作为财务治理目标的优点有（ ABCE ）A、有利于克服企业短期行为 B、考虑了风险与收益的关系C、考虑了货币的时间价值 D、有利于社会资源的合理配置5 国库券的利率水平通常包括（AC ；A、纯利率 B、违约风险附加 C 、通货膨胀率 D 、变现风险附加三、判定题1、在信息的获得和享用上,股东和经营者是一样的；（ ）2、防止经营者背离股东人的目标,其最好的解决方法就是尽量使勉励成本和监督成本之和最小；（

4、3、在企业的资金全部自有的情形下,企业只有经营风险而无财务风险；在企业存在借入资金的情形下只有财务风险而无经营风险；（ ）4、无论何种情形导致的收支不平稳都可以通过短期银行借款来加以解决；（ ）5、到期风险附加率是对投资者承担利率变动风险的一种补偿；（ 其次章 财务治理的价值观念一、单项选择题1 年偿债基金是（ C A 复利终值的逆运算 B 年金现值的逆运算C 年金终值的逆运算 D 复利现值的逆运算2 比较不同投资方案的风险程度所应用的指标是 D ；A 期望值 B 平方差 C 标准差 D 标准离差率3 当两种证券完全相关时,它们的相关系数是 B ；A O B 1 C 一 1 D 不确定4 通过

5、投资多样化可分散的风险是 C ；A 系统风险 B 总风险C 非系统风险 D 市场风险5 自有资金利润率及其标准差可用来衡量（A A 财务风险 B 经营风险C 系统风险 D 非系统风险6 某种证券 j 的风险溢酬可表示为（ B A Rm 一 Rf B j Rm 一 Rf C Rf 十 j Rm 一 Rf D j Rf 7 公司股票的 系数为 15 ,无风险利率为 6 % ,市场上全部股票的平均收益 率为 10 % ,就 x 公司股票的收益率应为（ 60% A 4 B 12 % C 16 % D 21 % 8 依据风险分散理论,假如投资组合的股票之间完全负相关,就（A A 该组合的非系统风险能完全

6、抵消B 该组合的风险收益为零 C 该组合的投资收益大于其中任一股票的收益 D 该组合只承担公司特有风险,而不承担市场风险9 如某种证券的 系数等于1 ,就表示该证券（ C A 无市场风险 B 无公司特有风险C 与金融市场全部证券平均风险相同D 比金融市场全部证券平均风险大 1 倍10 进行证券组合投资的主要目的是（ B A 追求较高的投资收益 B 分散投资风险C 增强投资的流淌性 D 追求资本稳固增长二、多项选择1 某公司方案购置一台设备,付款条件是从其次年开头,每年年末支付 5 万元,连续支付 10 年,就相当于该公司现在一次性支付 （AD）万元（资金成本率为 10 % A S P / A

7、, 10 % , 12 - P / A , 10 % , 2 B S P / A , 10 % , 13 P / A , 10 % , 3 C S P / A , 10 % , 11 P / A , 10 % , 2 D S P / A , 10 % , 10 P / F , 10 % , 2 E S P / A , 10 % , 13 P / F , 10 % , 2 2 在财务治理中,衡量风险大小的指标有（ BCD A 期望值 B 标准差 C 标准离差率D 概率分布 E 概率3 货币的时间价值是指（ BCE A 货币随时间自行增值的特性 B 货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值C 现

8、在的 1 元钱与几年后的1 元钱的经济效用不同D 没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 E 没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资金利润率 4 下面有关投资组合的论述正确选项（ AD A 投资组合的收益率为组合中各单项资产预期收益率的加权平均数B 投资组合的风险是各单项资产风险的加权平均 可分散风险的 C 两种证券完全相关时可以排除风险 只是组合的系统风险,不包括D 两种证券正相关的程度越小,就其组合产生的风险分散效应就越大 E 当两种证券的相关系数为零时,就它们的组合可以完全排除风险 5 以下关于系统风险说法正确选项（BDE A 又称为可分散风险或公司特有风险 B 又可称为不行分散风险或市场

9、风险 C 可通过多角化投资来分散 D 不能通过多角化投资来分散 E 通过 系数衡量其大小 6 以下关于 系数说法正确选项（ABCD A 系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标 B 它可以衡量个别股票的市场风险 C 作为整体的证券市场的 系数为 1 D 在其他因素不变的情形下, 系数越大风险收益就越大 E 某股票的 系数是 0,说明此股票无风险；7 依据资本资产定价模型,影响特定股票的预期收益率的因素有（ ABC ）；A 无风险收益率 B 该股票的 系数 C 平均风险股票的必要酬劳率 D 预期股利收益率 E 预期资本利得收益率 8 系统风险可能来自于（ ABC A 宏观经济状况的变

10、化 B 国家税法的变化 C 经济衰退 D 产品结构的变化 E 工人生产率的变化 三、判定题 1 假如两个企业的获利额相同,就其风险也必定相同； 2 影响股价的直接缘由是企业酬劳率和风险；（ （ 3 利用自有资金利润率,既可以衡量财务风险,又可以衡量经营风险；4 系数实际上是不行分散风险的指数,用于反映个别证券收益的变动相对于市 场收益变动的灵敏程度； （ 四、运算题 1、某投资者拟购买甲公司股票；该股票刚刚支付的每股现金股利为 2.4 元现行国库券的利率 12%,平均风险股票的收益率16%,该股票 为 1.5 ；（1）假定股票在将来时间股利保持不变,当时该股票市价为15 元,可否购买？（2）假

11、定该股票股利固定增长,增长率4%,该股票价值几何？2、某公司在 2022 年 1 月 1 日发行五年期债券,面值 1000 元,票面利率 10%,于每年 12 月 31 日付息,到期一次仍本；（1）假定 2022 年 1 月 1 日金融市场上与该债券风险相近的同类债券投资利率是9%,该债券的发行价格应定为多少？假如筹资费率为 筹资成本是多少？2%,所得税率 25%,该债券（2）假定张先生购买了该债券,4 年后以 1049.06 的价格卖出,就该债券的收益率是多少？第三章 财务分析一、单项选择题1 以下财务比率中,最能反映企业举债才能的是（ A 资产负债率 B 股东权益比率C 权益乘数 D 到期

12、债务本息偿付比率 到期债务本息偿付比率 =业务活动现金净流量本期到期债务本金 +现金利息支出 2 一般认为,流淌比率保持在（B）以上时,资产的流淌性较好；A 100 % B 200 % C 50 % D 300 % 3 在杜邦分析体系中,假设其他情形相同,以下说法中错误选项（ B ）；A 权益乘数大就财务风险大B 权益乘数等于资产负债率的倒数C 权益乘数等于资产权益率的倒数D 权益乘数大就净资产收益率大4 影响速动比率可信性的重要因素是（ B A 速动资产的数量 B 应收账款变现才能C 存货变现速度 D 企业的信誉5 如流淌比率大于 1 ,就以下结论成立的是（ B A 速动比率大于 1 B 营

13、运资金大于零C 资产负债率大于 1 D 短期偿债才能确定有保证6 如某公司的权益乘数为 2 ,说明该公司借入资本与权益资本的比例为（ A ）；A 1 ：1 B 2：1 C 1：2 D 1：4 7 流淌比率大于 1 时,赊购原材料如干,就会（B A 增大流淌比率 B 降低流淌比率C 使流淌比率不变 D 使流淌负债削减8 资产负债率大于（ C ,说明企业已资不抵债,视为达到破产的戒备线；A 50 % B 0 C 100 % D 200 % 9 在运算应收账款周转率时,一般用（A）代替赊销收入净额；A 销售净收入 B 销售收入 C 赊销推测 D 现销净额10 用于反映投资人投入企业资本的完整性和保全

14、性的比率是（ A ；A 资本保值增值率 B 市盈率C 盈利现金比率 D 权益乘数11 净资产收益率 =销售净利率 * 资产周转率 *（ C ；A 资产负债率 B 股东权益比率C 权益乘数 D 市盈率12 确定销售净利率的最初基础是（ C ；A 资产净利率 B 权益净利率C 销售毛利率 D 成本利润率50 万元,速动比率1 元,就该企业年末存13 某企业的有关资料为：流淌负债货周转率为（ A 12 次 B 16 次 C 2次 D 3次14 以下指标中 , D ）属于上市公司特有的指标；A 权益比率 B 流淌比率C 总资产周转率 D 股利发放率15 衡量上市公司盈利才能最重要的财务指标是（ B ；

15、A 净利率 B 每股收益C 每股净资产 D 市净率二、多项选择题2 以下指标中属于逆指标的是（ BD A 流淌资产周转率 B 流淌资产周转天数C 总资产周转率 D 总资产周转天数E 存货周转率3 某公司的经营利润很多, 却不能偿仍到期的债务； 为查清缘由, 应检查的财务比率包括（ ABE A 资产负债率 B 流淌比率 C 存货周转率D 应收账款周转率 E 利息保证倍数4 企业短期资金的主要来源有（ AD A 短期银行借款 B 出售固定资产收到的资金C 出售长期股权投资收到的资金D 商业信用 E 发行股票筹集的资金5 以下指标中与市价有关的有（ ABC A 市盈率 B 市净率 C 股票收益率D

16、每股净资产 E 股利支付率6 一般可以作为速动资产的有（ BDE A 存货 B 现金 C 无形资产 D 应收票据 E 短期投资 7 以下关于速动比率的论述正确选项（ABDE A 速动比率是从流淌资产中扣除存货部分,再除以流淌负债的比值 B 速动比率是比流淌比率更进一步的关于变现才能的指标 C 速动比率为 1 是最好的 D 一些应收账款较多的企业,速动比率可能要大于 1 E 仍可以找到比速动比率更进一步的反映变现才能的比率 8 现金和现金等价物包括（ BCDE A 应收账款 B 现金 C 银行存款 D 其他货币资金 E 企业持有的期限短、 流淌性强、 易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的

17、短期投资；9 关于每股收益的以下说法中,正确的有（ABCE A 它反映一般股的获利水平 B 它反映财务目标的实现程度 C 它不反映股票所含有的风险 D 每股收益越多、股东分红越多 E 它是衡量上市公司盈利才能的重要指标 10 对应收账款周转率这一指标的运算结果产生较大影响的因素有 ABCDE A 季节性经营 B 销售中大量使用现金结算 C 销售中大量使用分期付款结算 D 大量销售集结在年末 E 年末销售大幅度下降 11 关于利息保证倍数的以下说法中,正确的有（ABDE A 它是衡量企业支付利息才能的重要指标 B 它可以测试债权人投入资本的风险 C 它的分子与分母中利息费用的确定口径是相同的D

18、它通常可以选择一个最低指标年度数据作为衡量标准 E 对于该指标应连续数期进行观看三、判定题1 每股收益越高,股东人的分红越多； （ 2 在其他因素不变的情形下,增加存货会引起流淌比率和速动比率的同向变化 3 从股东的角度看,总是期望资产负债率越高越好； 4 流淌比率越大,短期偿债才能也确定越强；（ 5 某公司通过经营转型后, 经营风险加大了, 但每股收益可能不变或提高； （ ）四、运算与分析题 1、某股份有限公司本年利润支配及年末股东权益有关资料如下：净 利 润2100 股本（面值 1 元）3000 加：年初未支配利润400 资本公积2200 可供支配利润1200 2500 盈余公积减：提取法

19、定公积金600 210 未支配利润可供股东支配的利润2290 7000 减：提取任意公积金490 已支配一般股利1200 未支配利润600 全部者权益合计该公司股票当前价格为10.50 元/ 股,流通在外的一般股为3000 万股；要求：（1）运算一般股每股收益；（2）运算该公司股票当前的市盈率、 每股股利、每股净资产和股利支付率；（3）王先生预备购买该公司的股票, 假定该公司将来的股利政策与本年相同,王先生的期望酬劳率5%,可否购买该股票？2、某企业有关财务信息如下：（1）速动比率是 2：1；（2）长期负债是交易性金融资产的 4 倍；（3）应收账款 400 万元,是速动资产的 定资产相等；50

20、%,流淌资产的的 25%,并同固（4）全部者权益对于营运资本,实收资本是未支配利润的 2 倍；要求：依据以上信息运算并填列简化资产负债表；资产金额负债及全部者权益现金应对账款交易性金融资产长期负债应收账款实收资本存货未支配利润固定资产合计第五章合计长期筹资方式一、单项选择题1 在长期借款合同的爱惜条款中,属于一般性条款的是 A ；A 限制资本支出规模 B 贷款专款专用C 限制出售较多资产 D 限制租赁资产规模2 可转换债券对投资者来说, 可在确定时期内, 依据特定的转换条件, 将其转换为 C ；A 其他债券 B 优先股C 一般股 D 收益债券3 某债券面值为 1000 元,票面年利率为 12

21、% ,期限为 6 年,每半年付息一次；如市场利率为 12 % ,就此债券发行时的价格将 C ； D ；A 高于 1000 元 B 等于 1000 元C 低于 1000 元 D 不确定4 长期债券筹资与长期借款筹资相比,其特点是 B ；A 利息可以节税 B 筹资弹性大C 筹资费用大 D 债务利息高5 一般股股东既有权力也有义务,以下中不属于一般股股东权益的是A 表决权 B 股份转让权C 共享盈余权 D 优先财产支配权6 以下筹资方式中,不属于筹集长期资金的是 D ；A 吸引长期投资 B 发行股票C 融资租赁 D 商业信用7 从筹资的角度,以下筹资方式中筹资风险较小的是A 债券 B 长期借款C 融

22、资租赁 D 一般股8 为了简化股票的发行手续,降低发行成本,股票发行应实行（D ）方式；A 溢价发行 B 平价发行C 公开间接发行 D 不公开直接发行9 某股份有限公司申请股票上市, 其股本总额为 6 亿人民币,按每股 50 元的价格规划,就应发行的社会公众股数至少为 A ；A 180 万股 B 300 万股 C 120 万股 D 250 万股10 按规定有资格发行债券的公司, 如其资产总额为万元,就其累计发行债券总额不应超过 C ；A 8000 万元 B 5000 万元C 2022 万元 D 300O 万元二、多项选择题1 申请股票上市主要出于以下考虑 ABC ；A 分散公司风险 B 提高股

23、票的流淌性C 确认公司价值 D 改善资本结构 E 防止被收购2 公司发行新股应具备以下条件 BDE ；A 前一次发行的股份未募足B 前一次发行的股份已募足C 与前一次发行股票间隔两年以上D 近三年连续盈利E 预期收益率不低于同期银行存款利率8000 万元,负债总额为 3000 3 企业申请长期银行借款,一般应具备的条件有 ABCDE ；A 独立核算、自负盈亏、具有法人资格 B 在银行开立账户,办理结算 C 借款用途属于银行贷款方法规定的范畴 D 财务治理和经济核算制度健全E 具有偿仍贷款的才能 4 公司债券筹资与一般股筹资相比较, ACDE ；A 一般股筹资的风险相对较低 B 债券筹资的资本成

24、本相对较高 C 公司债券利息可以于税前列支,而一般股股利必需于税后支付 D 公司债券可 利用财务杠杆作用 E 一般股股东在公司清算时的要求权要滞后于债券投资者5 公开间接发行股票的特点是 ABC ；A 发行范畴广,易募足资本 B 股票变现才能强,流淌性好 C 提高公司的知名度 D 发行成本低 E 弹性强 6 与长期负债筹资相比较,短期负债筹资的特点是ABCD ；A 筹资速度决,简洁取得B 筹资弹性强 C 筹资成本低 DE ；D 筹资风险高 E 筹资风险低7 以下筹资方式中,资本成本很高而财务风险很低的筹资方式有A 发行债券 B 长期借款 C 商业信用D 发行股票 E 吸取直接投资三、判定题 1

25、 企业实行定期等额归仍借款的方式, 既可以减轻借款本金一次偿仍造成的现金 短缺压力,又可以降低借款的实际利率； （ 2 有资格发行债券的主体都可以发行可转换债券,券；（ 3 短期负债筹资的风险小于长期负债筹资的风险：债的利率； 但其利率一般低于不行转换债短期负债的利率也小于长期负4 以募集设立方式设立公司首次发行的股票价格由发起人准备；公司增资发行新股的股票价格由股东大会作出决议； （ 第六章资本结构决策一、单项选择题1 在个别资本成本的运算中,不必考虑筹资费用影响因素的是 A ；A 长期借款成本 B 债券成本C 留存收益成本 D 一般股成本2 以下项目中,同优先股资本成本成反比例关系的是A

26、优先股年股利 B 所得税税率C 优先股筹资费率 D 发行优先股总额3 一般来说,在企业的各种资金来源中,资本成本最高的是 B ；A 优先股 B 一般股C 债券 D 长期银行借款4 公司增发一般股的市价为 12 元股,筹资费率为市价的 6 % ,本年发放的股利为 0.6 元股,已知同类股票的估量收益率为 利年增长率为 B ；A 5% B 5.39 % C 5.68 % D 10.34% 11 % ,就保护此股价需要的股5 在筹资总额和筹资方式确定的条件下, 为使资本成本适应投资收益率的要求,决策者应进行 C ；A 追加筹资决策 B 筹资方式比较决策C 资本结构决策 D 投资可行性决策6 某公司股

27、票目前发放的股利为每股25 元,股利按 10 的比例固定增长；据此运算的一般股资本成本为 18 % ,就该股票目前的市价为 A ；A 34.375 B 31.25 C 30.45 D 35.5 7 更适合于企业筹措新资金的加权平均资本成本是按（A 账面价值 B 市场价值C 目标价值 D 清算价值 C ）运算的；8 债券成本一般要低于一般股成本,这主要是由于（ C A 债券的发行量小 B 债券的利息固定 C 债券风险较低,且债息具有抵税效应 D 债券的筹资费用少9 某股票当前的市场价格为20 元,每股股利1 元,预期股利增长率为4%,就其市场准备的预期收益率为（ C ）；A 4 % B 5 C

28、9.2 % D 9 % 二、多项选择题1 关于边际资本成本以下说法中正确选项（ABD ；A 适用于追加筹资的决策 B 是按加权平均法运算的 C 它不考虑资本结构问题 D 它反映资金增加引起的成本的变化 E 目前的资金也可运算边际资本成本2 影响加权平均资本成本的因素有（ AB ；A 资本结构 B 个别资本成本C 筹资总额 D 筹资期限E 企业风险 3 留存收益资本成本是所得税后形成的,其资本成本正确的说法是（BCD ；A 它不存在成本问题 B 其成本是一种机会成本 C 它的成本运算不考虑筹资费用 D 它相当于股东人投资于某种股票所要求的收益率 E 在企业实务中一般不予考虑 4 准备资本成本高低

29、的因素有（ ABCDE ；A 资金供求关系变化 B 预期通货膨胀率高低 C 证券市场价格波动程度 D 企业风险的大小 E 企业对资金的需求量 三、判定题1 如某种证券的流淌性差或市场价格波动大,代价； 对投资者而言要支付相当大的筹资2 留存收益的资本成本实质上是一种机会成本,要求来运算；它完全可以按一般股成本的运算3 转变资本结构是降低某种资金来源的资本成本的重要手段；4 筹资额超过筹资突破点, 只要保护目前的资本结构, 就不会引起资本成本的变 化； 5 筹资突破点反映了某一筹资方式的最高筹资限额； 四、运算题1、某公司长期借款 100 万元,一般股 300 万元；公司拟筹集新的资本 200

30、万元,并保护目前的资本结构；随着筹资数额的增加,各资本成本的变化如下：计算各筹资总额分界点及各筹资范畴的边际资本成本；资本种类新筹资额资本长期借款（万元）成本40 0.08 75 0.12 1 运算筹资总额分界点 长期借款： 40 25%160（万元）一般股： 75 75%100（万元）2 运算边际资本成本 0100 万元, 4% 25%10% 75%8.5% 100160 万元, 4% 25%12% 75%10% 160200 万元, 8% 25%12% 75%11% （3）假如追加投资后的资产收益率为9%,你认为应当筹资多少？2、甲公司目前息税前利润 5400万元,拥有长期资本 12022

31、 万元,其中长期债务3000 万元,年平均利率 10%,一般股 9000 万股,每股面值 1 元；该公司当期一投资项目需要追加投资 2022 万元,有两种筹资方案可供选择：增发一般股 2022万股；或增加长期借款 2022 万元,年利息率 8%；该公司使用所得税率 25%,股权成本 12%；要求：（1）运算追加前甲公司的综合资金成本率；（2）假如你是该公司的财务经理,依据资金成本比较法,你该选择哪种筹资方案？（3）比较两种筹资方式下甲公司的每股收益？（4）假如你是该公司的财务经理,依据每股收益分析法,将会选择哪种筹资方案？第七、第八章 项目投资治理运算与分析题1、三轮公司投资一工业项目,建设期

32、 1 年,经营期 10 年；固定资产投资 300 万元,在建设期起点投入,建设期资本化利息 10 万元； 经营起点垫支流淌资金 50 万元； 固定资产估量净残价值 10 万元；项目投产后,每年销售额 190 万元,每年付现经营成本 85 万元；该企业所得税率 33,要求最低酬劳率 10；要求运算（1）项目运算期；（2）项目原始投资、投资总额和固定资产原值；（3）项目的回收额；（4）项目各年的现金净流量；（5）项目不包括建设期的净态投资回收期；（6）项目的净现值；（7）该项目的实际酬劳率；答案要点：（1）n=1+10=11（年）（2）项目原始投资 30050350（万元）投资总额 3501036

33、0（万元）固定资产原值 310（万元）（3）项目的回收额 105060（万元）（4）每年的固定资产折旧（NCF0= -300（万元）NCF1= -50（万元）31010） 1030（万元）经营期 NCF210（190-85-30） （ 1-33%）+30=80.25（万元）NCF11=190-85-30 1-33%+30+10+50=140.25 万元 （5）不包括建设期的静态投资回收期NPV 10% 429 80.254.36（年）=80.25 P/A,10%,10 P/F,10%,1+60 P/F,10%,11-50 P/F,10%,1-300 =80.25 6.1446 0.9091+6

34、0 0.3505-50 0.9091-300 =448.2810+21.03-45.455-300=123.8560万元 （6）依据一般体会 ,先按16折现；NPV16%=80.25 4.8332 0.8621+60 0.1954-50 0.8621-300 = 334.3778+11.724-43.105-300=2.9968万元 0 NPV18%=80.25 4.4941 0.8475+60 0.1619-50 0.8475-300 =305.6522 +9.714-42.375-300=-27.0088 万元 0 IRR=16.20% 2、浩田公司用100 万元购建一固定资产,建设期为零

35、,估量固定资产净残值10 万元,经营期 5 年；投产后每年新增营业收入 80 万元； 每年新增经营成本 50 万元, 该企业所得税率 33（不考虑增值税对各年现金流量的影响）；要求：（1）确定各年的现金净流量；（2）运算该项目的静态投资回收期；（3）假定最低酬劳率 10,其净现值几何？（4）该项目的实际酬劳率多少？如投资者期望酬劳率为 答案要点：（1）n=055（年）固定资产原值 100（万元）12%,该项目是否可行？运营期每年折旧（ 10010） 5=18万元 NCF0 100（万元）经营 期 NCF15（805018） （133）1826.04（万元）（2）不包括建设期的回收期 321.8

36、8 26.04 3.84（年）包括建 设期的回收期 13.844.84（年）（3）NPV10%=26.04 P/A,10%,5 +10 P/F,10%,5-100 =4.9214 0 由于该项 目 NPV 大于零,故具有可行性；（4）NPV14 =26.04 P/A,14%,5 +10 P/F,14%,5-100 =89.3979+5.194-100=-5.4081 万元 0 （IRR-10%） 4%=4.9214 4.9214+5.4081 IRR=11.91% 如投 资者期望 酬劳率 为 12%,就该项 目不具有 财务可行性；3、某企业预备变卖一套尚可使用的旧设备, 另购置一套新设备来替换

37、它. 新设备的投资额 180000元, 旧设备的折余价值 90151元, 变价净收入 80000元, 到第5 年末新设备与连续使用旧设备的估量净残值相等. 更新设备的建设期为零 . 使用新设备可使第一年增加营业收入 50000元, 增加经营成本 25000元; 从其次到第五年增加营业收入 60000 元, 增加经营成本 30000 元. 均为直线折旧 , 所得税率33%； 行业基准收益率 10% 要求（ 1）确定在项目运算期内个年的差量现金净流量；（2）运算差额投资内部收益率,并对是否进行更新改造进行评判；答案有点：（1）增加的差额投资 =180000-80000=100000 （元）增加的差

38、额折旧 =100000 5=20220（元）经营期第 1 年增加的总成本=25000+20220=45000（元）经营期第 25 年增加的总成本 =30000+20220=50000（元）因旧设备提前报废发生的净缺失=90151-80000=10151 （元）因旧设备提前报废净缺失递减的所得税 =10151 33%=3350（元）经营期第一年税前利润变动额=50000-45000=5000 （元）经营期第 25 年税前利润变动额 =60000-50000=10000 （元） NCF0=-100000 元 NCF1=5000 （ 1-33%）+20220+3350=26700（元） NCF2=1

39、0000（ 1-33%）+20220=26700（元）（2）26700 P/A, IRR,5-100000=0 P/A, IRR,5=3.7453 查表知： P/A, 10%,5=3.7908 IRR=10.49% , P/A,12%,5=3.6048 由于差额投资内部收益率大于基准收益率 10%,因此应进行更新改造；第九章 短期资产治理一、客观题见财务治理指导书二、运算与分析题1、某公司销售全部为赊销,销售毛利率保持不变,应收账款机会成本率 15%,现有信用政策与建议的信用政策相关资料如下：现有信用政策 建议政策信用条件： n/30 信用条件： 2/10,n/30 销售收入： 20 万元 销

40、售收入： 25 万元销售毛利： 4 万元享受现金折扣的比例： 60% 坏账缺失率： 8% 坏账缺失率： 6% 平均收现期： 50 天 平均收现期： 25 天试判定建议的信用政策是否可行？（P193）2、八、某企业只生产甲产品 ,一个甲产品需要 P 材料 10 千克；假定年生产 360 个甲产品；目前企业每次 P 材料进货费用 200 元/次,单位材料年储存成本 1 元；P 材料供应商为 2家,单价均为 10 元/千克；（1）A 企业能够保证企业按经济批量订货；就 总成本为多少？年订货多少次？1200千克 存货相关总成本 =年订货次数 =3600 1200=3（次）P 材料的经济订货批量为多少？

41、其存货（2）B 企业不能不能保证按甲企业的经济批量供应,但承诺每天到货 40 千克； 假如接受 B 企业方案,就 P 材料的经济订货批量为多少？其存货总成本为多少？年订货多少次？每日材料需要量 360 10 360=10（千克）年订货次数 =3600 1039.23=3.46 （次）（3）该企业应接受那个企业的订货？由于间续供应相关总成本低于一次到货的成本,因此,应接受 B 企业订货；第十章 短期筹资一、单项选择题1. 实行稳健型的营运资金持有政策,产生的结果是（B ）A. 收益高,流淌性差 B.收益低,风险低C.流淌性强,风险低 D.收益低,流淌性强2. 假如企业经营在季节性低谷中,除了自发性负债外, 不再使用短期借款, 其所接受的营运资金融资政策属于（A ）A. 折中型 B.激进型C.稳健型 D. 折中型或稳健型3. 某企业实行激进型融资政策, 固定资产 800 万,永久性流淌资产 200 万,临时性流淌资产 200 万；已知长期负债、自发性负债和权益资本可供应的资金为 900万元,就该企业至少应借入临时性借款的数额是（B ）A.200 万 B.300 万 C.4