国际金融实务章后习题答案

1、PAGE PAGE 39第一章 国际货币体系问答和思考题1国际货币体系的演变经历了怎样的过程？答案要点：国际货币体系大体经历了国际金本位体系、布雷顿森林体系以及当前的牙买加体系三个阶段。国际金本位体系盛行于19世纪70年代至1914年第一次世界大战爆发期间，崩溃于20世纪30年代的大危机；布雷顿森林体系是1944年建立的以美元为中心的国际货币体系，于1973年彻底崩溃；牙买加体系是1976年牙买加协议下的现行国际货币体系。2简述金本位制的内容和特点。答案要点：金本位制是以一定成色及重量的黄金为本位货币的一种货币制度，黄金是货币体系的基础。在国际金本位体系下，黄金充分发挥世界货币的职能，它充当国

2、际支付手段、国际购买手段和作为社会财富的代表，在国与国之间转移。典型的金本位制是指金币本位制，具有“三自由”特征：金币自由铸造、自由兑换和黄金自由输出入。3布雷顿森林体系有哪些特点？它在战后起了什么作用？答案要点：布雷顿森林体系的实质是建立一种以美元为中心的国际货币体系。在这一体系中美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩，美元处于中心地位，发挥世界货币的作用。布雷顿森林体系最显著的特点，一是“双挂钩”制，即美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩；二是可调整的固定汇率制。布雷顿森林体系的作用：（1）结束了战前货币金融领域里的混乱局面；（2）美元与黄金并重，客观上起到扩大世界购买力的作用；（3）固定汇率制

3、在很大程度上消除了由于汇率波动而引起的动荡，在一定程度上稳定了主要国家的货币汇率，这有利于国际贸易的发展。（4）基金组织要求成员国取消外汇管制等，使国际贸易和国际金融在实务中减少许多干扰或障碍，有助于金融业和国际金融市场的发展，同时为国际间融资创造了良好环境，也为跨国公司的生产国际化创造了良好的条件。4. 分析布雷顿森林体系崩溃的原因。答案要点：（1）布雷顿森林体系存在着自身无法克服的内在矛盾，即供给不足则国际清偿手段不足，而美元供给过多则不能保证全部兑换黄金，将会导致储备货币美元的信用危机。这一内在矛盾使美元处于一种进退两难的状况中，即著名的 “特里芬两难”。（2）该制度规定汇率浮动幅度需保

4、持在l%以内，汇率缺乏弹性，限制了汇率对国际收支的调节作用，而且它实际上仅着重于国内政策的单方面调节。各国在外汇市场的干预活动以及国内政策调节的结果，加剧了世界性通货膨胀。（3）国际收支调节机制僵化。布雷顿森林体系过分强调汇率的稳定，而忽视了国际收支的调节机制。（4）国际货币基金组织的份额体系不合理，发展中国家所获得的基金份额太少，利用基金组织的贷款条件过严，不利于它们调节国际收支和发展经济的资金需要，而资金不足也限制了基金组织对付国际金融动荡的能力。5. 简述牙买加体系的内容和其运行特征。答案要点：牙买加体系的内容：（1）实行浮动汇率制度的改革；（2）推行黄金非货币化；（3）增强特别提款权的

5、作用；（4）增加成员国基金份额。牙买加体系的运行特征：（1）储备货币多元化；（2）汇率安排多样化；（3）多种渠道调节国际收支。6. 现行国际货币体系存在哪些困难？答案要点：现行国际货币体系存在的困难主要有：（1）现行的国际货币体系下出现了储备货币多元化的趋势，但美元在国际货币体系中仍居领导地位，也就没能解决布雷顿森林体系下的“特里芬难题”。（2）汇率频繁浮动，国际汇率的无序运行，这在金融全球化、自由化，资本流动规模日益增大情况下很容易引发金融危机。（3）国际收支调节机制不健全，且缺乏有效的国际协调与合作机制，全球性的国际收支失衡日益严重，多种国际收支机制并没有缓解当前各国所面临的国际收支困难，

6、顺差国长期顺差，逆差国长期逆差。7. 简述欧洲货币体系的内容和欧洲货币一体化的进程。答案要点：欧洲货币体系实质是一个集团内部的固定的可调整汇率制度。欧洲货币体系主要有三个组成部分：（1）欧洲货币单位；（2）欧洲货币合作基金；（3）稳定汇率机制。欧洲货币一体化的进程：1968年7月1日实现了关税同盟；1993年基本建成欧洲统一大市场；1979年欧洲货币体系创立；1989年德洛尔报告规定从1990年起，用20年的出时间，分三阶段实现货币一体化，完成欧洲经济货币同盟的组建；1991年签署马斯特里赫特条约；1999年1月1日欧元顺利启动，首先在11个成员国实现了货币联盟；目前完善经济货币联盟的阶段。8

7、. 试分析单一货币对货币区经济的作用。答案要点：单一货币对货币区经济的作用有：（1）增强自身经济实力，提高竞争力；（2）减少内部矛盾，防范和化解金融风险；（3）简化流通手续，降低成本；（4）增加社会消费，刺激企业投资。9试对本章主要内容进行总结。略。第二章 国际收支问答和思考题1如何理解国际收支的定义？答案要点：国际收支是指一个经济体在一定时期内其居民与国外非居民之间的以货币形式表示的全部经济交易的系统记录。它反映了一国对外经济往来的全部货币价值总和，包括货物、服务和收入、对世界其他地方的金融债权和债务的交易以及无偿转移项目。这是广义的国际收支概念。要理解该定义，必须把握其基本特征：（1）国际

8、收支所反映的内容是以经济交易为基础，而不是以外汇支付为基础；（2）国际收支是一个流量的概念；（3）国际收支统计的主体是“经济体”，而不是“国家”；（4）国际收支记录的是居民与非居民间的交易。2国际货币基金组织的第五版国际收支手册对国际收支平衡表的项目设计是怎样的？答案要点：其结构设置主要包括经常账户、资本与金融账户、误差与遗漏账户三大类。经常账户是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，它包括以下项目：货物、服务、收益和经常转移。资本与金融账户是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，它包括资本账户和金融账户两大部分。其中金融项目按照投资类型或功能可分为：直接投资、证券投资、其他投

9、资和储备资产。误差与遗漏账户是一种人为设置的抵消账户，用来抵消编表时出现的净的借方或贷方余额。3如何判断一国国际收支是否平衡？国际收支不平衡的原因有哪些？答案要点：（1）自主性交易是否平衡，是衡量国际收支平衡与否的一个重要标准。（2）影响国际收支不平衡的因素主要有结构性因素、货币性因素、周期性因素、收入性因素、临时性因素和冲击性因素等。4国际收支失衡对一国经济会造成怎样的影响？答案要点：持续的、大量的国际收支逆差通常会带来以下不利的影响：（1）导致外汇储备大量流失。（2）使经济增长受阻。这表现在三个方面：一国由于存在着长期的巨额逆差，外汇储备减少，国际清偿能力降低，必然会影响发展经济所必需的生

10、产资料的进口，使经济增长受到抑制，导致失业的增加和国民收入增长率的相对与绝对下降。逆差会使该国货币汇率承受下跌的压力，货币当局如果要维护本币的地位，就要对外汇市场进行干预，抛售外汇而买进本币，形成国内货币紧缩，促使利率上升，使投资受到抑制，进而影响经济增长。由于本币贬值或汇率下浮，引起进口商品价格和国内物价上涨，加重通货膨胀。严重的通货膨胀还会引起资本大量外逃，国内资金短缺，影响国内投资和金融市场稳定，阻碍经济增长。（3）不利于对外经济交往，损害国际信誉。持续的、大量的国际收支顺差会产生以下影响：（1）本币持续坚挺，出口受到影响。（2）导致通货膨胀。（3）持有储备的机会成本上升。（4）不利于发

11、展国际经济关系。5国际收支自动调节机制是如何发挥作用的？答案要点：（1）货币价格机制：当一个国家的国际收支发生逆差时（顺差情况正好相反），意味着对外支付大于收入，货币外流；在其他条件既定的情况下，物价下降，本国出口商品价格也下降，出口增加，贸易差额因此得到改善。（2）收入机制：当一国国际收支出现逆差时，国民收入也随之减少，引起社会总需求下降，进口需求下降，贸易逆差逐渐缩小，国际收支恢复平衡。反之，当一国国际收支出现顺差时，国民收入也随之增加，社会总需求上升，进口需求上升，贸易顺差减少，国际收支恢复平衡。（3）利率机制：当国际收支发生逆差时，本国货币的存量（供应量）相对减少，利率上升，表明本国金

12、融资产的收益率上升，从而对本国金融资产的需求相对上升，对外国金融资产的需求相对减少，于是资金外流减少或资金内流增加，国际收支得到改善。反之，国际收支顺差时则呈现相反的运作过程，顺差缩小。（4）汇率机制：当一国国际收支出现逆差时，外汇需求大于外汇供给，导致外汇汇率上升，本币汇率下降，出口商品以外币计算的价格下跌，而进口商品以本币计算的价格上升，刺激出口、抑制进口，贸易收支逆差逐渐减少，国际收支不平衡得到缓和。6调节国际收支失衡的政策措施有哪些？答案要点：一国政府所能采取的政策性调节措施主要有财政和货币政策、汇率政策、直接管制、外汇缓冲政策和信用政策、国际经济合作政策等。7请谈谈对我国国际收支状况

13、的认识和看法。答案要点：略8试对本章主要内容进行总结。答案要点：略实务操作题1. 下列几笔甲国对外发生的经济交易应如何做会计分录？答：借：经常账户服务旅游 30万美元贷：金融账户其他投资 30万美元借：经常账户进口 1000万美元贷：金融账户直接投资 1000万美元借：金融账户证券投资 40万美元贷：金融账户其他投资 40万美元2假设一国国际收支平衡表中经常项目和资本与金融项目所形成的缺口数字为1 180亿美元，而该国官方储备实际增加数为1 200亿美元，则错误与遗漏应怎样在表中反映？答：在错误与遗漏的贷方记录20亿美元。3针对下列几笔假想的我国在2020年与世界上其他国家发生的经济往来项目，

14、做出会计分录，编制国际收支平衡表，并简要分析我国该年国际收支状况。答：借：金融账户其他投资 500万美元贷：经常账户货物出口 500万美元借：经常账户货物进口 200万美元贷：金融账户其他投资 200万美元借：经常账户服务运输 40万美元贷：金融账户其他投资 40万美元借：金融账户其他投资 60万美元贷：经常账户投资收益 60万美元借：经常账户经常转移 130万美元贷：金融账户储备资产 50万美元贷：经常账户出口 80万美元借：金融账户直接投资 200万美元贷：金融账户其他投资 150万美元贷：经常账户货物出口 50万美元我国国际收支平衡表 单位：万美元项 目差 额贷方（）借方（）A经常账户1

15、货物2服务运输收益经常转移B资本和金融账户1资本账户2金融账户直接投资证券投资其他投资储备资产C错误和遗漏32043040601303200320200017050050080506020040150502004013020050060总 计01 1301 130我国在该年度国际收支是逆差（总差额为经常账户与除储备资产外的资本与金融账户之综合：320万美元370万美元=50万美元），储备资产减少50万美元。第三章 外汇与汇率问答和思考题1如何从多角度阐述外汇的概念？答案要点：从动态角度来理解，外汇是指人们将一种货币兑换成另一种货币来清偿国际间债权债务关系的行为，即“国际汇兑”。 静态的外汇是指

16、以外币表示的可以在国际结算中使用的各种支付手段和各种对外债权。狭义静态外汇是指以外币表示的，可以用于进行国际之间结算的支付手段。广义静态外汇的概念泛指一切以外国货币表示的、能用于国际结算以及在国际收支逆差时可以动用的一系列金融资产。2外汇的特征是什么？经济生活中人们为什么需求外汇？答案要点：国际性或普遍接受性；可自由兑换性；可偿还性。外汇在促进世界贸易与国际经济关系发展中具有重要作用。外汇是国际购买手段，可以使国与国的货币流通成为可能；外汇是国际支付手段，可以避免在国际结算中使用黄金，节约非生产费用；外汇是国际储备手段，可以弥补国际收支逆差；外汇是国际信用手段，可以调剂国际间的资金余缺，促进货

17、币信用的国际化。3汇率的标价方法有哪些？答案要点：直接标价法、间接标价法、美元标价法。4按照不同的划分标准，汇率有哪些类型？答案要点：按银行买卖外汇的角度划分，汇率可分为买入汇率和卖出汇率、中间汇率和现钞价。从制定汇率的不同方法角度，汇率可以分为基本汇率和套算汇率。按银行汇兑方式划分，汇率可以分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。按外汇买卖交割期限划分，汇率可以分为即期汇率和远期汇率。按外汇买卖的营业时间，汇率可以分为开盘汇率和收盘汇率。按照外汇买卖的对象划分，汇率可分为同业汇率与商人汇率。按汇率制度不同，汇率可以分为固定汇率和浮动汇率。按外汇管制的宽严程度不同，汇率可以分为官方汇率和市场汇率。按

18、汇率使用范围的不同，汇率可以分为单一汇率与复汇率。根据外汇资金的性质或来源，汇率可以分为贸易汇率和金融汇率。从衡量货币价值的角度，汇率可分为名义汇率、实际汇率与有效汇率。5不同货币制度下的汇率决定基础是什么？答案要点：在金币本位制度下，两国金铸币含金量之比叫铸币平价。铸币平价是决定汇率的基础，汇率变动的范围是黄金点。在纸币规定有法定含金量时期，即金本位制度崩溃之后的纸币流通初期及二战以后的布雷顿森林货币制度下，各国政府规定了本国货币所代表的(而不是具有的)含金量。两种货币的法定含金量之比叫黄金平价，黄金平价是汇率的决定基础。汇率以金平价为中心在人为规定的幅度内变动，各国政府有义务将汇率稳定在这

19、一波动幅度之内。在纸币不规定含金量时期，即现行的货币制度下，汇率由购买力平价决定，在外汇供求状况影响下自由浮动。6影响汇率变化的因素有哪些？答案要点：国际收支差额；相对通货膨胀率；相对利率；经济增长率的国际差异；中央银行的外汇干预；一国的宏观经济政策；市场预期心理；政局动荡和突发事件。7汇率变化对经济的影响表现在哪些方面？答案要点：汇率变动对一国对外经济的影响：（1）汇率变动对贸易收支的影响汇率变化因对商品进出口总值产生影响而使贸易收支差额以至于国际收支差额发生变化。如果一国货币的汇率下浮，即本币对外贬值、外币升值，则有利于该国增加出口，抑制进口，因而会减少贸易逆差，增加贸易顺差；反之，如果一

20、国货币汇率上浮，即本币升值、外币贬值，则有利于进口，不利于出口，因而会减少贸易顺差或扩大贸易逆差。（2）汇率变动对非贸易收支的影响如果一国货币汇率下浮即本币贬值，外国货币的购买力相对提高，该国的劳务商品价格相对降低，这对外国游客或客户无疑增加了吸引力，会扩大无形贸易收入的来源。反之，如果一国货币汇率上浮即本币升值，外国货币购买力相对下降,该国的旅游等劳务的相对价格上升，会减少非贸易收入来源；同时，由于本国货币购买力的相对提高，使外国劳务商品价格相对降低，还会刺激非贸易支出的增加。（3）汇率变动对资本流动的影响如果一国货币汇率有下浮趋势而尚未下浮时，资本就会从国内流向国外；如果一国货币汇率有上浮

21、趋势而尚未上浮时，会形成资本内流。（4）汇率变动对外汇储备的影响汇率变动对外汇储备影响表现在两个方面：一是汇率变动会引起外汇储备实际价值的变动。如果储备货币汇率上升，会增加外汇储备的折算价值；如果储备货币汇率下跌，则会减少外汇储备的折算价值。二是汇率变动会引起一国国际收支的变动，从而引起外汇储备变动。如果一国货币汇率下浮，则有利于出口而抑制进口，导致贸易顺差，会增加该国外汇储备；由于该国存在贸易顺差，其货币有升值的趋势，就会吸引外资流入，又将导致资本项目的顺差，也会增加该国外汇储备。相反，若一国货币汇率上浮，则会形成贸易项目和资本项目的双逆差，会减少该国外汇储备。汇率变动对一国国内经济的影响：

22、（1）汇率变动对一国国内物价的影响在货币发行量一定情况下，本币汇率上升会引起国内物价水平下降。（2）汇率变动对国内利率水平的影响在货币发行量一定的条件下，本国货币汇率上升，使国内利率总水平上升。（3）对社会总产出的影响一国货币贬值后，由于“奖出限入”作用，贸易收支往往会得到改善。如果该国还存在闲置的生产要素，则一国的总产出将通过净出口增加的乘数效应扩张。此外，贸易收支改善后，增加的外汇积累若用于进口先进的机器设备等资本品，在存在闲置生产要素条件下，可进一步增强该国生产能力，从而增加总产出。（4）汇率变动对就业及国民收入的影响在其他条件不变时，本币汇率下跌，有利于出口而不利于进口，从而有利于本国

23、第一产业、第二产业和第三产业的发展，促进国内就业岗位增多和国民收入增加；反之，由于本国货币汇率上升，不利于出口而有利于进口，限制了本国经济的发展，必然减少国内就业量和国民收入。（5）汇率变动对资源配置的影响一国货币贬值后，进口品本币价格一般会上升，进口替代品本币价格也会上升，这样整个贸易品部门的价格相对于非贸易品部门的价格就会上升，由此会引发生产资源从非贸易部门转移到贸易部门。这样，一国的生产性资源就会更多地向贸易品部门配置，从而呈现出更为开放型的产业结构。8汇率制度有哪些分类？答案要点：汇率制度是指一国货币当局对汇率制度本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定，分为固定汇率制和浮动汇率制

24、两大类。国际货币基金组织新协议使各国在汇率制度的选择上具有很强的自由度，所以现在各国实行的汇率制度多种多样。目前，大部分工业国家实行的是浮动汇率制，一些国家实行的汇率制度兼有固定汇率制和浮动汇率制的特点，如可调整的固定汇率制度、管理浮动汇率制度、自由浮动汇率制度、货币局制度等。9比较固定汇率制和浮动汇率制的优劣。答案要点：主要是从以下几方面比较固定汇率制和浮动汇率制的优劣：（1）对国际贸易与国际投资的影响；（2)国际收支调节机制；（3）货币政策的独立性；（4）通货膨胀的治理；（5)减少外汇投机；（6）节省外汇储备等。10人民币汇率制度经历了怎样的演变过程？现行的人民币汇率是什么样的制度？答案要

25、点：新中国成立以来，人民币汇率机制经历了曲折的发展演变过程。我国的外汇体制改革也经历了一个由高度集中的计划管理模式，转变为在外汇留成和外汇上缴体制基础上的计划与市场结合的管理模式，然后再转变为建立在结售汇制上的以供求关系为基础、市场调节为主的管理模式，人民币汇率制度经历了三个时期的演变。（1）新中国成立到1994年外汇体制改革前，人民币经历了国民经济恢复时期的管理浮动、钉住美元再到内部双轨制的过程；（2）1994年外汇体制改革到2005年7月，这阶段的人民币汇率制度实质上是一种较宽松的钉住美元的固定汇率制度；（3）2005年7月至今。自2005年7月21日起，中国人民银行宣布启动人民币汇率形成

26、机制改革，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。11简述香港联系汇率制的机制及作用。答案要点：联系汇率是与港元的发行机制高度一致的。（1）港元则是以外汇基金为发行机制，以百分之百的外汇资产作为发钞准备。（2）在公开外汇市场上，港元的汇率自由浮动的，港元汇率都是由市场的供求状况来决定的，实行市场汇率。这样一方面，政府通过对发钞银行的汇率控制，维持着整个港元体系对美元汇率的稳定联系；另一方面，通过银行与公众的市场行为和套利活动，使市场汇率一定程度地反映现实资金供求状况。香港联系汇率制符合香港的经济状况，能够满足香港这类高度外向型的经济体的需要。保持与美元挂钩的

27、固定汇率制度对目前的香港是非常有利的。原因在于外国投资者对汇率变化非常敏感，固定汇率一方面可以消除外资的不确定感，另一方面也可以降低对冲汇率变化引发的管理成本。联系汇率制度是简单、一致、易于理解的，非常符合外资的口味。12试对本章主要内容进行总结。答案要点：略实务操作题1.答案要点：直接标价法。用间接标价法则是其倒数。表明人民币对美元汇率是上升的，即人民币升值了。2答案要点：（1）500美元6.1513人民币/美元=3 075.65元人民币（2）2 000港元0.8033人民币/港元=1 606.6元人民币（3）500 000日元0.061015人民币/日元=30 507.5元人民币（4）1

28、000英镑10.6205人民币/英镑=1 062.05元人民币（5）1 000 000美元6.2010人民币/美元=6 201 000元人民币（6）100 000欧元8.4854人民币/欧元=848 540元人民币3.答案要点：（1）人民币汇率采用直接标价法，但中国外汇交易中心公布的银行间外汇市场人民币对马来西亚林吉特、俄罗斯卢布用间接标价法。（2）不能。因为上述汇率是中间汇率。4.答案要点：纸币流通条件下汇率的决定基础是购买力平价。第四章 外汇管制与国际储备管理 问答和思考题1.为什么要实行外汇管制？外汇管制有何利弊？答案要点：外汇管制的目的主要在于以下几个方面：（1）保持国际收支平衡或改善

29、国际收支状况；（2）稳定汇率，减少涉外经济活动中的外汇风险；（3）防止资本外逃或大规模的投机性资本流动,维护本国金融市场的稳定；（4）增加本国的国际储备；（5）有效利用外汇资金,推动重点产业优先发展；（6）增强本国产品国际竞争能力，保护民族工业的发展；（7）增强金融安全。 外汇管制作为一国的经济政策，能保护该国经济的稳定发展，但由于它限制了外汇市场机制作用的充分发挥，降低了资源在整个世界范围内的有效配置，所以，它对整个世界经济的发展是不利的。（1）阻碍了国际贸易的顺利发展，不利于国际范围内资源的有效配置；（2）加大了市场交易成本，易形成外汇黑市交易；（3）导致国际贸易摩擦。2如何理解国际储备的

30、概念及特点？答案要点：国际储备也称“官方储备”或“自主储备”，是一国政府持有的，可以随时用来平衡国际收支差额、对外进行国际支付、干预外汇市场的国际间可以接受的资产总额。国际储备的特点包括：官方持有性，即作为国际储备的资产必须是一国货币当局直接掌握并予以使用的。自由兑换性，即作为国际储备的资产必须可以自由地与其他金融资产相交换，充分体现储备资产的国际性。充分流动性，即作为国际储备的资产必须是随时都能够动用的资产。普遍接受性，即作为国际储备的资产，必须能够为世界各国普遍认同与接受、使用。3国际储备的作用有哪些？答案要点：（1）清算国际收支差额，维持对外支付能力；（2）干预外汇市场，保持本国货币汇率

31、的稳定；（3）提供举债和偿债的保证，增强国际清偿力。4国际储备多元化对世界经济会造成怎样的影响？答案要点：（1）多元化国际储备体系建立对世界经济的积极影响缓和了国际储备资产供不应求的矛盾；打破了美元一统天下的局面，促进了各国货币政策的协调；有利于各国调节国际收支；有利于各国调整储备政策，防范、分散因储备货币汇率变动而带来的风险。（2）多元化国际储备体系对世界经济的消极影响国际储备资产分散化，一定程度上加剧了世界性的通货膨胀；多元化国际储备体系增加了管理的难度；多元化国际储备体系尚无法彻底平抑外汇市场投机，甚至有时还会使国际金融市场动荡不安。5什么是国际储备管理？国际储备管理包括哪些方面？答案要

32、点：国际储备管理是一国政府或货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、结构和储备资产的使用进行调整、控制，从而实现储备资产的规模适度化、结构最优化和使用高效化的整个过程。一个国家的国际储备管理包括两个方面：一是国际储备规模的管理，以求得适度的储备水平；二是国际储备结构的管理，使储备资产的结构得以优化。通过国际储备管理，一方面可以维持一国国际收支的正常进行，另一方面可以提高一国国际储备的使用效率。6如何确定一国国际储备规模适度？可参照哪些指标？答案要点：可通过以下指标来确定：国际储备/进口。一般认为，国际储备额应能满足3个月进口用汇需要，这已成为大多数国家确定储

33、备适度量的重要参考指标。国际储备/外债。国际经济界认为一般国际储备额占一国外债总额的50%为宜。适度国际储备区间。通常将一国国际储备的适度规模介于经常储备量和保险储备量之间。国际货币基金组织衡量国际储备充裕程度的参考因素。7国际储备结构管理包括哪些内容？答案要点：国际储备结构管理是指各国货币当局对储备资产所进行的最佳配置，即使黄金储备、外汇储备、普通提款权和 HYPERLINK /view/9782.htm t _blank 特别提款权四种形式的国际储备资产的持有量及其构成要素之间保持合理比例，以便分散风险、获取收益，充分发挥国际储备资产应有的作用。国际储备资产的结构管理，主要包括两方面内容，

34、一是四种储备资产之间的数量构成比例管理；二是各类型国际储备资产内部的比例管理。8请谈谈对我国国际储备日常管理的认识和看法。答案要点：（1）确定我国适度国际储备量由于我国的国际储备主要是外汇储备，因此，适度国际储备量的确定主要是适度外汇储备量的确定。（2）加强我国国际储备结构管理坚持储备货币分散化策略；恰当地确定同一货币储备的资产结构；利用好国际金融机构的信贷额度。实务操作题1. 某国2013年度国际储备金额为6 054亿美元，国际贸易进口额为24 280亿美元，请分析判断该国2013年国际储备金额是否适度。答案要点：某国2013年度每月进口额为：2428012=2 023.33亿美元某国国际储

35、备进口：6 0542 023.33=3判断：该国国际储备额能满足3个月进口用汇需要，国际储备金额适度。2某国2013年度国际储备金额为1 256亿美元，外债总额为5 428亿美元，请分析判断该国2013年国际储备金额是否适度。答案要点：某国国际储备/外债=1 256/5 428=23.14%国际经济界认为一般国际储备额占一国外债总额的50%为宜，因此判断该国外汇储备不足。3调查了解我国目前外汇储备的规模和结构。（略）第五章 外汇交易实务问答和思考题1外汇市场的参与者有哪些？答案要点：外汇银行；外汇经纪商（或经纪人）；进出口商和其他外汇供求者；中央银行。2. 远期外汇交易的作用有哪些？答案要点：

36、利用远期外汇交易进行保值以防范汇率风险；利用远期外汇交易保持银行外汇头寸平衡；利用远期外汇市场进行投机。3为什么会出现远期汇率与即期汇率的差异？答案要点：远期汇率以即期汇率为基础，但又不同于即期汇率，二者之间存在着远期差价，即升水、贴水或平价。形成升水或贴水的因素很多，比如货币的法定升值或贬值、市场上的投机行为、各国的财政金融政策、国际政治局势或经济格局的变化等，但主要原因是受到有关两种货币利率的差异和外汇供求状况的影响。这是因为：远期外汇交易在成交和实际交割之间存在时间差，而货币的时间价值通常是以利息表示的，因而远期汇率的定价必须考虑这段时间内相交换的两种货币的不同的利率和由此产生的利息。利

37、率高的国家的货币，其远期汇率必然贴水；利率低的国家的货币，其远期汇率必然升水。在实务中，远期汇率的升、贴水是以即期汇率为本金、以两种货币利差为利率、从成交到交割日这段时间内所产生的利息。4外汇期货交易与远期外汇交易有何区别？答案要点：买卖双方的合同与责任关系不同。外汇期货是买方或卖方与期货市场的清算所签约，与清算所发生直接合同关系，买卖双方无直接合同责任关系；而远期外汇交易是买卖双方签约，形成合同责任关系。买卖远期外汇有无统一的标准化规定不同。外汇期货是标准化、格式化的远期外汇交易，外汇期货市场对买卖外汇期货的成交单位、价格、交割期限、交割地点均有统一的规定，按规定的原则买卖，不得逾越，也不能

38、灵活掌握；而远期外汇交易是非标准化的，它是任意数量、任意期限、任意币种的远期外汇买卖，一切由交易双方自行商议。实现交易的场所与方式不同。外汇期货交易在集中的、有组织的公开市场通过竞价进行交易；而远期外汇交易是通过银行柜台业务或电话、电传、电脑终端等通过报价进行交易。报价内容不同。外汇期货的买方只报买价，卖方只报卖价；而远期外汇交易买卖双方都要分别报出买价和卖价两种价格。是否直接成交与收取佣金不同。外汇期货交易所实行会员制，非会员要进行外汇期货买卖必须通过经纪人，所以要向经纪人交纳佣金；远期外汇交易一般不通过经纪人，不需交纳佣金。是否最后交割不同。外汇期货交易一般不以最后的交割来结束，往往是在交

39、割日之前做一笔币种相同、数量相同、方向相反的交易，以对冲结束，即“以买冲卖”或“以卖冲买”，且实际交割通常不到交易额的 1%；远期外汇交易最后要进行交割。保证金规定不同。外汇期货交易实行保证金制度，买卖双方都必须向交易所的结算部门交纳保证金，而远期外汇交易一般不收保证金，因此也决定了外汇期货交易一般无信用风险，远期外汇交易信用风险大。5外汇期货交易与外汇期权交易的异同点是什么？答案要点：都是衍生外汇交易方式，都有保值和投机的作用。但外汇期货交易必须执行合同，外汇期权交易则可以不执行合同。期权交易双方的权利和义务是不对称的，使外汇交易的灵活性增强。因为在期权合约有效期内，如果即期汇率对期权合同持

40、有人有利，则可按约定汇率及金额行使自己拥有的买或卖的权利，即与期权合同签署人进行实际外汇交割。如果即期汇率对其不利，则可放弃执行合约的权利，即不行使买或卖的权利，让合约过期而自动作废。这一优越性是远期外汇交易与外汇期货交易无法比拟的。6美式外汇期权交易与择期远期外汇交易的不同点在哪里？答案要点：虽然二者都有可选择日期的特点，但它们分属于不同的外汇交易方式。美式期权是指期权的买方可在期权到期日之前的任何一个工作日，向对方宣布决定执行或不执行买（或卖）的期权合约。择期交易是一种可以选择交割日的远期外汇买卖，即买卖双方在签订远期合约时，事先确定交易货币的种类、数量和汇率，但具体交割的日期不固定，只规

41、定交割的期限范围，客户可在这一期限内的任何日期买进或卖出一定数量的外汇。7掉期交易与套利交易有什么联系？答案要点：抵补套利结合了掉期交易，即投资者为防范投资期间的汇率变动风险，在进行套利交易的同时进行掉期抛补，即在买进利高货币的现汇的同时，在远期外汇市场上卖出利高货币的期汇，以获得毫无风险的利差收益。8哪些外汇交易方式可以用来规避汇率风险？答案要点：远期外汇交易、掉期交易、外汇期货交易、外汇期权交易、货币互换交易。9试对本章主要内容进行总结。答案要点：略实务操作题1答案要点：USD/SGD的3个月远期汇率为1.5323/45。GBP/USD的3个月远期汇率为1.4569/84。2答案要点：（1

42、）10亿日元116.40 日元/美元=8 591 065.29美元（2）10亿日元115.00日元/美元=8 695 652.17美元多支付：8 695 652.178 591 065.29=104 586.88美元（3）10亿日元116.23日元/美元=8 603 630.73美元3答案要点：期权费：100万欧元0.0212美元/欧元=21200美元佣金：100万欧元0.5%1.3500美元/欧元=6750美元第一种情况：执行期权。100万欧元1.3800美元/欧元212006750=1 352 050美元第二种情况：放弃期权。100万欧元1.5000美元/欧元212006750=1 472

43、 050美元4答案要点：本币折外币用买入价。100（1/1.4269）=70.08丹麦克朗第六章 外汇风险及防范实务问答和思考题简要说明外汇风险的构成要素。 答案要点：外汇风险的构成要素有两个：一是货币兑换。外汇风险的产生源于货币兑换，如本外币兑换。一般地，本币是衡量一笔国际经济交易效果的共同指标，外币的收付均以本币进行结算，并考核其经营成果。如一笔国际经济交易以外币收付，就涉及本外币的兑换。因此如果国际经济交易是以本币计价结算，就不存在本币与外币兑换而产生的外汇交易风险。二是时间。这是因为，在国际经济交易中，应收款的实际收进，应付款的实际付出，借贷本息的最后偿付，都有期限即时间因素。在确定的

44、期限内，外币与本币的折算汇率可能会发生变化，从而产生外汇风险。通常时间间隔越长，在此期间汇率波动的可能性就越大，外汇交易风险相对就大。货币间的兑换，成为外汇交易风险产生的先决条件，而时间因素则是外汇交易风险产生的催化剂。如何定义交易风险？它与经济风险有什么不同？答案要点：交易风险是指以外币计值的现存合约债权债务以本币进行结算时因汇率变动而导致的收益或成本的不确定性。交易风险是一种流量风险，是涉外经济活动中经常面临的风险，其本质是由于交易合同中的计价货币与本币不一致所带来的风险。经济风险是指意料之外的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格和成本，而引起企业未来一定期间内收益或现金流量发生变化的一

45、种潜在风险。经济风险与交易风险相比，交易风险是一次性的，而经济风险对企业的影响是长期的和复杂的。试举一会计风险的例子。 答案要点：会计风险的案例：香港公司因业务需要在英国银行中存了100万英镑，存款时英镑的汇率为1英镑兑15港元，则在该公司的资产负债表上这笔存款折算成港币有1 500万港元。如果经过一段时间后英镑汇率下降到1英镑兑13港元，则在该公司的资产负债表上这笔存款折算成港币只有1 300万港元。相反，如果英镑汇率上升到1英镑兑18港元，则该公司资产负债表上这笔存款折算成港币增加至1 800万港元。因此，汇率变动会对公司的利润产生直接影响，并影响公司的纳税额。 4.举例说明企业一旦遇到外

46、汇风险，在金融市场上有哪些避险方法可以选择。并说明其风险防范的原理。答案要点：企业一旦遇到外汇风险，在金融市场上可以选择的避险方法有：（1）远期或期货合约避险；（2）外汇期权合约避险；（3）货币市场保值。风险防范的原理一是消除时间因素，将货币未来的兑换变为当下的兑换，二是固定收益和成本或以投资收益抵消兑换可能的损失。5.比较远期市场套期保值与期权合约保值的区别。答案要点：远期市场套期保值是指利用远期外汇交易或外汇期货合约，将收付款的时间结构从将来转移到现在，并在规定的时间内按约定的价格冲销未来收付款因汇率变动而带来的不确定性，即固定未来的成本和收益。远期外汇合约是不可撤消的，远期外汇交易在到期

47、日必须按约定的汇率履约，若汇率预测失误，这种避险法反而失去了使收益更高或支出更低的市场机会。但期权合约的买方可以根据市场汇率变动作任何选择，即可选择履约，也可放弃履约，最多损失是期权费。6.简述使用货币市场保值的一般做法，分析其保值的原理。答案要点：货币市场保值是指借助于货币市场的借款法和投资法对未来的应收应付款进行保值。保值的原理是通过借款将未来的兑换变为当下的兑换，并通过投资收益抵消借款成本。7.企业在签订涉外经济合同时，应从哪些方面注意防范外汇风险？答案要点：企业在签订涉外经济合同时，从以下方面注意防范外汇风险：（1）选择有利的合同货币；（2）合同中加列货币保值条款；（3）合同中约定风险

48、分摊协议等。8. 如果企业希望对外汇交易风险进行控制，除了套期保值之外，他们还可以从哪些方面努力？答案要点：除了套期保值之外，企业对外汇交易风险进行控制还可以在签订涉外经济合同时选择有利的合同货币，合同中加列保值条款，约定风险分摊协议，收付时间的提前或推后等。实务操作题1. 某进出口公司出口一批货物，合同金额为100万美元。该公司意识到汇率波动的风险，就在合同中加列了保值条款。公司以特别提款权作为保值货币。假定签约时特别提款权与美元的汇率为1特别提款权=1.3110美元, 6个月后的结算日当天即期汇率变为1特别提款权=1.4230美元。根据上述情况,通过计算回答下列问题: (1)该公司运用加列

49、的保值条款怎样达到汇率风险控制的目的? (2)说明此操作的汇率风险规避效果。答案要点：(1)签约日的汇率为1特别提款权=1.3110美元，则100万美元等值于76.28万特别提款权；假定结算日汇率变为1特别提款权=1.4230美元，即美元对特别提款权贬值。要使出口商仍得到76.28万特别提款权，进口商需支付：76.28万1.4230108.55万美元，而不是100万美元。(2)通过上述以特别提款权保值条款方式进行保值，规避了由于美元贬值给出口商带来的汇率风险，避免了8.55万美元的损失（108.55万-100万）。2美国通用公司向新加坡航空公司出售飞机发动机叶片，合同总价2 000 000新加

50、坡元，以新加坡元为结算货币，付款期限6个月。对于汇率风险，通用公司决定使用金融市场工具来套期保值。目前市场即期汇率为1.6000新加坡元=1美元，6个月的远期汇率为新加坡元1.6120=1美元，通用公司预测6个月后的即期汇率是新加坡元1.6200=1美元。通用公司可以购买6个月的期权保值，美国市场的6个月看涨期权，执行汇率新加坡元1.6000=1美元，期权费1%；看跌期权，执行汇率新加坡元1.6000=1美元，期权费2%；此外，目前美元年利率是5.00%，新加坡元年利率为6.00%。问题：（1）通用公司将买入看涨期权还是看跌期权？若最终市场汇率果真是预测的汇率，请计算这笔期权交易的盈亏。（2）

51、比较远期市场、货币市场保值和期权市场保值，你认为公司应选择哪个保值方案？答案要点：（）期权市场保值，公司买入看跌期权。这笔期权交易的盈亏计算：期权成本：2 000 000/ 1.600 2% = 25 000美元因6个月后即期汇率新加坡元汇率低于执行价格SF1.6000/$，执行期权。这笔期权的盈利：（1.62001.6000）2 000 00025 00015 000美元（2）远期市场保值：将2 000 000新加坡元按 6个月远期汇率SF1.6120 / $卖出，得1 240 695美元。货币市场保值：借入新加坡元资金2 000 000/(1+3%)= 1 941 747.57,兑换为美元

52、1 941 747.57/1.6000=1 213 592.23, 投资美元市场6月后得1 213 592.23（1+2.5%）=1 243 932.04期权市场保值：期权费以美元投资5%（6个月为2.5%)计算6个月的机会成本： 25 000（1+2.5%）= 25 625美元期末得净美元： 2 000 000/ 1.600 25 625 = 1 224 375美元因此，相比之下，货币市场保值更合算。3德国电信是欧洲最大的电信运营商。国内某IT企业最近与德国电信签订5亿欧元的天线采购合同，助力德国市场LTE新建及载波聚合等关键方案的规模建设。合同将延续3年，德国电信以欧元付款。德国的采购约占

53、该家公司销售量的60%。公司的经营支出10%是用欧元支付，30%是用美元支付，其余是人民币。问题：（1）分析国内这家公司在未来3年面临的外汇风险类型。（2）公司可采取哪些行动来降低汇率波动所产生的风险？（1）该公司在未来3年中面临的外汇风险主要在于：答案要点：（1）该公司在未来3年中面临的外汇风险主要在于：交易风险。若欧元汇率波动将使得公司的预期收入不确定。假如欧元兑人民币贬值将使得未来的销售收入低于预期收入。若美元升值，则依赖进口的原材料成本上升，导致支出增加。经济风险：人民币升值：竞争力下降，销售收入减少；若5亿欧元收入不变，因兑换人民币减少而使得未来3年现金流入量减少；人民币贬值，美元升

54、值：依赖进口的原材料成本上升，销售额不变的情况下利润下降。此外，汇率波动造成股市价值涨落等。（2）应该采取降低外汇风险的行动有：外汇市场与货币市场保值，或运用衍生工具管理外汇风险；调整销售价格；内部风险控制；利用外部资源，如加强与银行联系，获得较好的外汇管理方案。第七章 国际金融机构1如何理解国际金融机构的定义？答案要点：是超国家性质的组织机构。主要从事国际金融管理和国际金融活动。2国际货币基金组织的的资金来源及其主要业务活动？答案要点：国际货币基金组织的资金来源：基金份额。基金份额是成员国向国际货币基金组织认缴的资金，是基金组织最主要的资金来源。借款。国际货币基金组织通过成员国或其他途径对外

55、借款弥补份额作为资金来源的不足，对外借款在紧急情况下向基金组织提供暂时性补充资金方面发挥了重要作用。信托基金。信托基金是一项临时性的资金来源。国际货币基金组织的主要业务活动：向成员国提供各种贷款。国际货币基金组织主要的日常业务活动是向国际收支出现困难的成员国提供不同类型的贷款。基金组织最初只发放普通贷款，后来，它陆续增加了中期贷款、补偿贷款、缓冲库存贷款和一些临时性贷款。汇率监督与政策协调。除了提供贷款之外，国际货币基金组织主要活动还包括：通过发行特别提款权来调节国际储备资产的供应和分配；通过汇率监督促进汇率稳定；协调成员国的国际收支调节活动；取消货币兑换限制；促进国际货币制度改革。为成员国提

56、供培训、咨询等服务。3世界银行的资金来源及其贷款特点？答案要点：世界银行的资金来源：成员国实际缴纳的股本。借款。借款即世界银行以自身的名义通过发行债券的方式来筹集资金。在世界银行贷款中，约70%依靠发行债券作为资金来源。债权转让。世界银行将贷出的债权转让给商业机构为主的私人投资者，可以提前收回一部分资金，以扩大其贷款能力。商业机构也借此机会利用世界银行的投资能力，以获得比较安全的投资渠道。留存的业务净收益。世界银行留存净收益一部分以赠款形式拨给国际开发协会。大部分作为留存的净收益而成为贷款的资金来源。世界银行贷款的特点：第一，世界银行贷款以促进发展中国家的经济发展和社会进步为基本原则，因此其项

57、目主要集中于基础设施(如能源、交通)、农业、社会发展(教育、卫生)以及工业开发部门。第二，世界银行贷款的资金来源主要是业务净收益和借款国偿还的到期借款额。第三，贷款期和宽限期均较长。硬贷款最长达20年，平均17年，宽限期为35年，软贷款期限可达35年，宽限期10年。4国际开发协会的主要业务活动包括哪些？答案要点：发放贷款。国际开发协会主要针对低收入发展中国家发放贷款。贷款不收利息，仅收0.75的 HYPERLINK /wiki/%E6%89%8B%E7%BB%AD%E8%B4%B9 o 手续费 手续费，贷款期限长达50年，头10年不必还本，从第二个10年起，每年还本1，其余30年，每年还本3，

58、贷款可以全部或部分用本国货币偿还。实际上，这是一种长期低利贷款，一般叫做软贷款。建立赠款制度。因许多发展中国家的高债务负担制约其发展，国际开发协会特意建立一个根据国家债务压力风险分配赠款的制度，以帮助借款国确保债务的可承受性。建立衡量效果的指标体系。衡量效果的指标体系能够适时监控借款国的发展进展，适时将效果和产出与国际开发协会的国家方案和项目相联系以便更好完善项目方案。它可以更好地评估这些国家和国际开发协会的工作，加强捐赠资源使用问责制，并最终惠及贫困人口。为了解决现有数据的缺陷，国际开发协会的 HYPERLINK javascript:linkredwin(重点目标); o 重点目标 t 重

59、点目标之一就是在国家战略中提高对效果的重视，扩大对国家提高衡量效果能力的直接支持。依据政策业绩分配资源。国际开发协会根据国家政策业绩分配资源，政策业绩的实力是有效利用资源的最佳指标。国际开发协会将大部分资源分配给制度有效、公共部门管理良好、腐败程度较低的国家。实现基础广泛增长。国际开发协会还通过改善公共部门治理与反腐败以及加强制度与能力建设支持国家实现基础广泛的增长。国际开发协会在这一领域的战略包括经济政策改革、公共部门管理改革、法律和司法改革，以及加强公共资源使用的监督、透明度和问责制。5国际清算银行的资金来源及其主要业务活动？答案要点：国际清算银行的资金来源：成员国缴纳的股金。该行建立时，

60、法定资本为5亿金法郎，1969年增至15亿金法郎(gold francs)，以后几度增资。该行股份80%为各国中央银行持有，其余20%为私人持有。借款。向各成员国中央银行借款，补充该行自有资金的不足。吸收存款。接受各国中央银行的黄金存款和 HYPERLINK /view/18754.htm t _blank 商业银行的存款。国际清算银行的主要业务活动：处理 HYPERLINK /view/775399.htm t _blank 国际清算事务 HYPERLINK /view/26336.htm t _blank 第二次世界大战后，国际清算银行先后成为 HYPERLINK /view/174986