国贸112财务比率分析

1、上海宝钢财务比率分析国贸 112叶绿俞梦莎 姚娟余静（组长） 杨希乐（一）企业偿债能力分析1.短期偿债能力分析短期偿债能力比率2012 年2011 年流动比率0.920.80速动比率0.420.42现金流量比率6.382625.767410.90.80.70.62012年0.52011年0.40.30.20.10流动比率速动比率可以看出，近两年宝钢集团流动比率和速动比率比较稳定，趋近行业平均水平。而现金比率每年波动则较大。这 表明宝钢集团的短期偿债能力总体上可以得到保证 ，但其直接偿债能力年度变化较大，应收账款和存货的变现能力可能存在问题。所以这说明宝钢集团的现金管理能力有待加强。2.企业长期

2、偿债能力分析140120100806040200年份2012 年2011 年资产负债率（ %）50.948.87利息保障倍数129.0422.17产权比率（ %）103.6794.052012年2011年资产负债率（ %）利息保障倍数产权比率（ %）A、资产负债率分析： 2011到 2012，宝钢的资产负债率呈上升趋势，但上升趋势不显著，宝钢的资产负债率较低 （50%左右），说明企业长期偿债能力较好。B、利息保证倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率利息保证倍数从 2011到2012 呈上升趋势， 说明企业支付利息的能力变强。C、 权比率反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，

3、所有者提供的资本大于借入资本为好。 这一指标越低， 表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高， 承担的风险越小， 从上表可以看出， 宝钢产权比率呈上升趋势，说明宝钢长期偿债能力有降低的趋势，企业需关注。由图可知宝钢的资产负债率、产权比率、利息保障比率都较低， 说明企业总体上长期偿债能力较好（二）企业营运能力分析企业营运能力2012 年2011 年应收账款周转率应收账款周转天数存货周转率31.9130.0811.0910.955.965.32存货周转天数68.3266.86固定资产周转率1.931.72总资产周转率0.900.94807060504030201002011年2012年

4、应收账款周转天数存货周转天数A 、应收账款周转天数和存货的周转天数可以衡量流动资产的可流动性。 从数据中， 我们不难发现这两个指标在 2011 年到 2012 年基本维持一个稳定的水平，波动性不大 。同时存货的周转天数远远大于应收账款，这与宝钢股份公司所处的行业特点有关。B、总资产周转一次使用的时间越短，总资产的营运效率越高，盈利性也越好。由上表的数据我们可以看出， 宝钢的总资产周转率在慢慢缩短，但变化不大，处于行业的中间水平，这说明宝钢运用全部资产进行经营效果一般，应采取措施提高销售收入和各项资产的利用程度，加速资产周转速度。（三）企业盈利能力分析年份20122011净资产收益率0.090.

5、13营业收入净利率0.030.06成本利润率4.59.2净利率3.316.39毛利率8.7512.971412108净利率6毛利率42毛利率0净利率20122011A、从上图可以看出， 宝钢销售净利率和毛利率呈现下势 。净利率 2011 年的 6.39 降到 3.31。毛利率从 12.97 降到 8.75。下降的原因 是当前世界处于经济周期的衰退期，而钢铁是一个受经济波动影响巨大的行业， 加上当前国家对钢铁行业采取紧缩的宏观调控政策，这对钢铁行业打击巨大。B、当成本利润率大时，表示公司控制成本，利用资产的能力越强。 公司今年来的成本利润率呈逐年下降态势，其主要原因是成本的大幅增加。（四）企业发

6、展能力分析年份20122011主营业务收入增长10.070%36.46%率净资产增长率1.689%10.10%总资产增长率6.958%7.42%净利润增长率-42.882%121.61%结合 2012 及 2011 数据来看总资产增长率和净资产增长率较之2012 有明显下降趋势净利润增长率下降幅度比较大。由此可见本期企业的主营业务收入增长率较上期都下降并且净利润较上期也下降说明企业资金能力比较缺乏并且销售能力减少较上期有较弱的发展能力。另外企业净资产增长率低于销售增长率说明维持企业发展所需资金需要对外筹措资金来保险发展需要的资金发展过程的风险较大。（五）杜邦分析1，集团基本财务数据如下表项 目

7、 年净利润销 售 收资 产 总负 债 总全 部 成度入额额本2012104321915122143579701518911720117735222856231099117629214640单位：百万元年度20112012权益净利率0.1410.170权益乘数2.0371.829资产负债率0.5090.453资产净利率0.0690.093销售净利率0.0350.055宝钢2011-2012 财务比率见下总资产周转表1.2661.249率净利率的分析权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹

8、资方式等多种因素综合作用的结果。该公司的权益净利率在2011 年至 2012 年间出现了一定程度的好转分别从2011 年的 0.141 增加至 2012 年的 0.170。企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份考察经营者业绩和决定股利分配政策。公司经理们为改善财务决策而进行财务分析他们可以将权益净利率分解为权益乘数和资产净利率以找到问题产生的原因。宝钢权益净利率 =权益乘数资产净利率2011 年0.141=2.0370.0692012 年0.170=1.8290.093通过分解可以明显地看出宝钢的权益净利率的变动在于资本结构权益乘数变动和资产利用效果资产净利率变动两方

9、面共同作用的结果。而该公司的资产净利率太低显示出很差的资产利用效果。分解分析过程宝钢权益净利率 =权益乘数资产净利率2011 年0.141=2.0370.0692012 年0.170=1.8290.093经过分解表明权益净利率的改变是由于权益乘数下降同时资产利用和成本控制出现变动。资产净利率进行分解宝钢资产净利率 =销售净利率 总资产周转率2011 年0.069=0.0351.2262012 年0.093=0.0551.249通过分解可以看出2012 年的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制， 显示出比前一年较好的效果， 表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。 总资

10、产周转率提高的同时销售净利率的增加促进了资产净利率的增加。销售净利率进行分解宝钢销售净利率 =净利率销售收入2011 年0.035=77352228562012 年0.055=10432191512权益乘数越小企业负债程度越低偿还债务能力越强财务风险程度越低。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度它可以使股东获得的潜在报酬增加但股东要承担因负债增加而引起的风险在收益不好的年度则可能使股东潜在的报酬下降。管理者应该准确把握公司所处的环境准确预测利润合理控制负债带来的风险。因此对于宝钢股份当前最为重要的就是要努力减少各项成本在控制成本上下力气。

11、同时要保持自己高的总资产周转率。 这样可以使销售利润率得到提高进而使资产净利率有大的提高。出师表两汉：诸葛亮先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇， 欲报之于陛下也。 诚宜开张圣听， 以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者， 宜付有司论其刑赏， 以昭陛下平明之理； 不宜偏私，使内外异法也。侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下： 愚以为宫中之事， 事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏

12、，有所广益。将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能 ”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。臣本布衣，躬耕于南阳， 苟全性命于乱世， 不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。先帝知臣谨慎， 故临崩寄臣以大事也。 受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月