第十二章国际资本流动与国际贸易课件

1、 第一节 国际资本流动的产生与发展 第二节 国际资本流动的主要形式 第三节国际资本流动的经济效应和对国际贸易的影响11第一节国际资本流动的产生与发展一、国际资本流动的定义 二、国际资本流动的产生和发展三、第二次世界大战后国际资本流动发展的特点2第一节国际资本流动的产生与发展一、国际资本流动的定义 2一、国际资本流动的定义 国际资本流动是指资本为追求和实现利润最大化而进行的跨越国界的移动。它是资本主义发展到垄断阶段后重要经济现象，在当代世界经济贸易的发展中发挥越来越重要的作用。 国际资本流动的产生与发展，是与资本主义的发展相联系的。 3一、国际资本流动的定义 国际资本流动是指资本为追求和 二、国

2、际资本流动的产生和发展 早在资本主义自由竞争时期，国际资本的流动就已开始，但普遍的、大规模的国际资本流动是从19世纪末20世纪初开始的。从19世纪末开始到现在，国际资本流动经历了三个阶段。 （一）国际资本流动的初级阶段 这一阶段大约为1870年至1914年。在这一时期资本主义由自由竞争发展到了垄断阶段，资本主义国家的资本迅速集中，巨大的垄断资本积累和国内投资场所不足的矛盾，以及生产无限扩大趋势和国内销售市场相对狭小的矛盾相互交织在一起，使得主要资本主义国家资本相对过剩，从而使它们的资本输出不仅成为可能，而且也变得十分必要。这一阶段主要特征为： （1）资本转移主要以间接投资的形式，对外直接投资所

3、占的比例很小。 （2）主要资本输出国是最早完成产业革命的英国、法国和后起的德国、美国、日本，但是英国占主导地位。（续） 4 二、国际资本流动的产生和发展 早在资本主义自由竞争时（3）主要输入国是当时的新兴工业国美国、加拿大、澳大利亚、新西兰以及亚非拉地区的一些殖民地和半殖民地国家。 （4）投资主要用于东道国的自然资源的开发和铁路建设等。（5）大部分投资来源于私人资本，官方资本所占的比例很小。（6）投资的期限较长。（7）投资收益比国内平均高1.6%3.9%（8）对外贷款很大一部分用于购买投资国的出口商品。5（3）主要输入国是当时的新兴工业国美国、加拿大、澳大利亚、新（二）国际资本流动缓慢发展阶段

4、 这一阶段大约为1915年至1945年。在这一阶段中，世界上爆发了两次世界大战和资本主义历史上最为严重的经济危机（1929-1933年），国际生产和国际贸易都受到了严重地影响，增长十分缓慢，国际资本流动也受到了严重的阻碍。 国际资本流动的主要特征为：资本输出国的地位发生了变化。 1. 美国逐步取代英国而占主导地位； 2. 日本和德国对外投资急剧下降； 3.主要资本输入国是殖民国家的涉外领地和亚、非、拉地区的落后国家。主要投资部门是采掘业和农业等。 4.政府对外投资规模迅速扩大，但私人对外投资规模仍然较大，并在国际资本流动中占主导地位。 6（二）国际资本流动缓慢发展阶段 这一阶段大约为191（三

5、）国际资本流动迅速发展阶段 这一阶段为1946年至现在。第二次世界大战结束以后，国际政治相对稳定，加上第三次科学技术革命的兴起和发展，世界经济不仅得到了迅速恢复，而且在20世纪50和60年代出现了近20年的持续高速增长。70年代和80年代世界经济经历了滞胀，90年代以来，世界经济则保持了稳定的增长。日本经济在战后不到十年内，恢复到了战前最高水平，并在18年内保持世界最高增长速度。日本在60年代中期开始到60年代末，先后超过了意大利、英国和德国等工业强国，成为仅次于美国的世界第二工业强国。在这一阶段中，许多发展中国家经济更是持续迅速增长。在国际政治相对稳定、国际经济高速增长的大环境下，国际资本流

6、动高潮迭起，迅速发展，成为世界经济中的重要经济现象。 （特点：见第二节）7（三）国际资本流动迅速发展阶段 这一阶段为1946年至 第二节 当代国际资本流动发展的特点和原因一、现代国际资本流动的特点二、当代国际资本流动迅速发展的原因三、国际投资的动因和考虑的主要因素8 第二节 当代国际资本流动发展的特点和原因一、现代国际资本流一、现代国际资本流动的特点（一）国际投资规模迅速扩大，资本流动的形式多样化 （二）国际资本的主体仍是发达国家，但发展不平衡（三）国际资本流动主要在发达国家之间进行，经济发展较快的发展中国家和地区的资本输入也增长迅速（四）国际资本向服务业倾斜（续）9一、现代国际资本流动的特点

7、（一）国际投资规模迅速扩大，资本流（五）跨国公司在国际资本流动中占主导地位（六）国家垄断资本在国际资本流动中发挥了重要作用（七）发展中国家和地区加入了国际资本流动的行列（八）国际资本流动，特别是FDI日益成为世界经济增长的助推器（九）国际资本流动的管理逐步趋于国际化和规范化1010 二、当代国际资本流动迅速发展的原因（一）生产国际化推动了国际资本流动 一是发达国家垄断资本对外投资扩张的直接结果。跨国公司在世界各地建立了许多分公司，它不仅使母国的生产国际化，而且也使东道国的一部分经济国际化了。 二是随着生产力的发展，一国经济不仅在商品市场上对外的依赖性增强，而且在技术、资金以及人力等方面与外国的

8、联系也不断加深，从而使具有国际化性质的因素不断增加。 三是对外投资日益具有多边性和多向性。投资者也是受资者，一国同时向多国、多部门进行投资的现象越来越普遍。（续）11 二、当代国际资本流动迅速发展的原因（一）生产国际化推动了国（二）科学技术的进步和新技术革命的兴起，带动了现代运输和信息网络的迅猛发展 1.科技进步和新技术革命的兴起，引起产业结构的变动和调整，引起产业在国际间的转移2.科技进步和新技术革命的兴起，推动了交通、通讯和信息网络的现代化，为国际资本的流动提供了良好的环境和管理手段（续）12（二）科学技术的进步和新技术革命的兴起，带动了现代运输和信息（三）国际市场竞争的加剧 1.为了绕过

9、贸易壁垒,加强竞争力,占领更多的别国或地区市场,向国外直接投资2.区域经济集团内部竞争的激化也促使个成员向其他成员方扩大投资（四）国家垄断资本的输出促进了私人资本的输出（续）13（三）国际市场竞争的加剧 1.为了绕过贸易壁垒,加强竞（五）跨国公司包括跨国银行和区域性金融投资机构的迅速兴起和发展 (六)世界各国经济的发展不平衡和各国货币汇率的频繁波动促进和加快了国际资本的流动 （七）发展中国家和地区的开放和经济实力的增强促进了这些国家和地区的资本流动14（五）跨国公司包括跨国银行和区域性金融投资机构的迅速兴起和发三、国际投资的动因和考虑的主要因素（一）对外直接投资的动因（二）对外投资时考虑的主要

10、因素15三、国际投资的动因和考虑的主要因素15（一）对外直接投资的动因FDI的根本目的是追求和实现利润最大化。但在具体实践中，一般可分为两种类型：1.进攻动因2.防御动因16（一）对外直接投资的动因FDI的根本目的是追求和实现利润最大（二）对外投资时考虑的主要因素1.国家资源。人力、财力和自然资源2.投资参与。3.国家环境。当地购买力、有形基础设施和地理位置4.投资气候。政治稳定性、货币和经济稳定性、外国人所有权法规、投资鼓励、审批程序、捐税、收入和资本的汇出。17（二）对外投资时考虑的主要因素17第三节 国际资本流动的主要形式 一、对外直接投资二、对外间接投资方式 18第三节 国际资本流动的

11、主要形式 一、对外直接投资18 一、对外直接投资 国际直接投资是指一个国家的投资者输出资本直接在另一个国家进行投资，并由投资者直接参与对企业进行经营和管理，以获取利润为目的的投资形式。 （一）对外直接投资的方式1开办独资企业。 2.开办合资企业 3.收购并拥有外国企业的股权并达到一定的比例 4.投资者利润的再投资19 一、对外直接投资 国际直接投资是指一个国家的投资者（二）对外直接投资的分类1.按投资者的投资动机不同分类（1）资源导向型（2）市场导向型（3）生产要素导向型（4）地缘导向型（5）全球战略导向型20（二）对外直接投资的分类20 2按照母公司和子公司的经营方向是否一致，国际直接投资可

12、分为横向型、垂直型和混合型 （1）横向型投资，也称为水平型投资，是指母公司将在国内生产的相同样或相似产品的生产和经营扩展到国外子公司进行，使子公司能独立地完成产品的全部生产和销售过程。它一般适用于机械制造和食品加工业。 （2）垂直型投资，也称为纵向型投资，是指一个企业到国外建立与国内产品生产有关联的子公司，并在母公司和子公司之间实行专业化协作。具体来说，它又可分为两种： 一种是子公司和母公司从事同一行业产品的生产，但分别承担同一产品生产过程的不同工序。 另一种上子公司和母公司从事不同的行业，但它们相互衔接、互相关联。前一种多见于汽车、电子行业，后一种形式在资源开采和加工行业中出现较多。 （3）

13、混合型投资，是指一国企业到国外建立与国内生产和经营方向完全不同、生产不同产品的子公司。例如，美国的埃克森石油公司不仅投资于石油开采、精炼和销售，而且还投资于石油化学工业、机器制造业、商业和旅游业等。在企业国际经营多样化的今天，混合型投资的规模正在不断扩大。 21 2按照母公司和子公司的经营方向是否一致，国际直接投二、对外间接投资方式 对外间接投资方式主要指购买外国公司的股票和其他证券以及提供国际信贷为手段，一获取股息或利息为目的的投资方式。对外间接投资只涉及货币资本的移动，投资者不直接参与使用这些资本企业的经营和管理。 （一）国际信贷投资 （二）国际证券投资 。购买外国企业和政府的中长期债券、

14、购买上市的外国企业的股票22二、对外间接投资方式 对外间接投资方式主要指购买外国（一）国际信贷投资国际信贷投资是指由一国的政府、银行或由国际金融组织向第三国政府、银行及其它法人或自然人提供借贷资金，后者要按约定时间还本付息的一种投资形式。包括：政府援助贷款、国际金融机构贷款、国际金融市场贷款、中长期出口信贷23（一）国际信贷投资国际信贷投资是指由一国的政府、银行或由国际1政府援助贷款 政府援助贷款是指一个国家的政府利用财政资金向另一个国家政府提供优惠性贷款。所以，政府贷款也被称为政府优惠贷款，它是政府与政府间的一种融资方式，通过列入国家财政预算支出的资金进行收付，以表示两国政治上的良好关系和经

15、济上的相互支持与援助。政府贷款多为发达国家向发展中国家提供的贷款。 政府贷款的特点： 政府贷款的优惠性比较大，利率较低(3%)，甚至是无息,期限较长，一般在20-30年之间，有时会更长； 政府贷款一般都有一些附加条件: 一般借款国只能把贷款用于采购贷款国的资本货物，而所购货物的价格有时要比世界市场的价格高。241政府援助贷款 政府援助贷款是指一个国家的政府利用财2.国际金融机构贷款国际金融机构贷款一般包括“世界银行贷款”、“国际货币基金组织贷款”、“国际开发协会贷款”、“国际金融公司贷款”等。（续）252.国际金融机构贷款国际金融机构贷款一般包括“世界银行贷款” 世界银行即国际复兴开发银行（狭

16、义的世界银行）。广义的世界银行是指由国际复兴开发银行、国际开发协会、国际金融公司和多边投资担保机构组成的世界银集团。 世界银行的主要任务 是运用银行本身的资本或筹集的资金及其他资金，为生产提供资金，以补充私人投资的不足；用鼓励国际投资以发展成员国生产资源的方式，促进国际贸易长期均衡地增长，并保持国际收支的平衡；帮助成员国提高生产能力并改善劳动条件和提高生活水平。 特点： 世界银行的贷款只发放给有能力偿还的成员国，并须如期归还；贷款一般专款专用；贷款一般只提供项目所需外汇资金，约占项目总投资得35-50%；贷款的期限较长，最长可达30年，利率一般低于市场利率。（1）世界银行贷款26 世界银行即国

17、际复兴开发银行（狭义的世界银行）。广义的世（2）国际货币基金组织贷款国际货币基金组织是政府间的国际金融组织，其贷款对象是成员国政府，贷款用途只限于解决短期性国际收支不平衡问题，用于贸易与非贸易保护主义经常项目的支付。贷款利率较低，此外还需要支付少量的手续费。27（2）国际货币基金组织贷款国际货币基金组织是政府间的国际金融（3）国际开发协会贷款国际开发协会属于世界银行的下设机构,又称第二世界银行,专门从事对最不发达国家提供无息贷款业务。国际开发协会贷款的特点： 贷款要经过严格的审查（资格、资信和有效使用资金的能力）,但贷款条件更为优惠,为无息贷款,只收取少量的手续费(一般为0.75%),并对已承

18、诺未支用的贷款收取0.5%的承诺费.贷款期限一般为3540年,宽限期平均为10年。国际开发协会主要向低收入的发展中国家提供长期无息贷款，习惯上称为“世界银行的软贷款”。国际复兴开发银行主要向发展中国家提供低于市场利率的中长期贷款，习惯上称为“世界银行硬贷款”。28（3）国际开发协会贷款国际开发协会属于世界银行的下设机构,又（4）国际金融公司贷款国际金融公司是世界银行的另一个附属机构，专门从事对成员国私营部门的贷款业务。向发展中国家的私营部门提供中、长期贷款是公司的主要任务。公司的投资活动分为两种形式：贷款与参股。贷款完全按商业利率进行，但期限较长，一般为515年，甚至更长，并有一定的宽限期29

19、（4）国际金融公司贷款国际金融公司是世界银行的另一个附属机构3.国际金融市场贷款国际金融市场分为货币市场和资本市场.前者是经营短期资本借贷的市场,后者是经营长期资金借贷的市场。货币市场的贷款期限在一年以内，资本市场的贷款利率在一年以上，属中长期贷款。中期贷款一般为15年，长期贷款一般5年以上。国际金融市场贷款利率较高,但可用于贷款国任何需要,对贷款的用途没有限定。303.国际金融市场贷款国际金融市场分为货币市场和资本市场.前者4.中长期出口信贷出口信贷是一个国家的银行为了鼓励商品出口，增强商品的国际竞争能力，对本国出口厂商或外国进口厂商（或银行）提供的贷款。出口信贷的主要特点（1）所贷款项仅限

20、于购买提供贷款国家的货物、技术或服务；（2）贷款的利率一般低于银行商业贷款利率。其差额由出口国政府补贴；（3）出口信贷的发放一般与国家提供的信贷保险相结合；314.中长期出口信贷出口信贷是一个国家的银行为了鼓励商品出口，（二）国际证券投资 证券投资是指投资者在国际证券市场上购买外国企业和政府的中长期债券，或在股票市场上购买外国企业股票的一种投资活动。它和直接投资的区别是，证券投资者一般只能取得债券、股票的股息和红利，对投资企业无经营和管理的直接控制权。国际证券投资分为国际股票投资和国际债券投资两类。 1国际股票投资 2国际债券投资 是指在国际债券市场上买卖各种国际债券的活动。国际债券它是由一国

21、中央政府、地方政府、政府所属企业、公司合营企业、私人企业和国际机构，为了筹集资金而在国外金融市场上发行的，以某种货币为面值的有价证券。二战前，国际债券投资虽已经开始，但规模很小，战后有了较大的发展。 32（二）国际证券投资 证券投资是指投资者在国际证券市场三、对外直接投资与对外间接投资的区别第一，对外直接投资对被投资的企业拥有控制权和经营管理权，而对外间接投资则无对企业的控制权和经营管理权，这是两者的最大区别。第二，对外直接投资必定直接流入具体的生产或服务部门，而对外间接投资首先直接流向的是各种资本市场。第三，对外直接投资往往伴随生产要素的转移和重新配置；而对外间接投资并不必然引起其他生产要素的国际移动与配置。第四，FDI的收益来自企业的利润，常有波动；而对外间接投资的收益大多是固定的。33三、对外直接投资与对外间接投资的区别3