跨国经营之对外直接投资管理

1、跨国经营之对外直接投资管理跨国经营之对外直接投资管理企业跨国经营的前提系对外直接投资。投资管理至少应包括投资时机的遴癣投资工程的可行性研究以及财务管理等三项内容。其目的无非就是确保企业跨国经营的风险本钱最小化，从而实现跨国经营效益最大化。可以说，对外直接投资FDI乃企业跨国经营的必要前提，后者系前者的必然结果。任何一个跨国或准跨国企业当其具备一定的内部条件实力，尤其是积累或筹集到一定的跨国经营资本时，接下来它所要面对的问题便是投向何处以获取最大的跨国经营效益。本文拟就投资时机遴癣工程可行性研究以及财务管理等谈点粗浅看法。一、投资时机方案的比选旨在利用影响投资工程收益与风险的环境本文由搜集整理因

2、素，选择最正确投资时机。一指标评估法。即根据跨国经营战略目的，设计出假设干项可比指标，并采用加权的方法对各个投资工程进展评估，最后选定最正确投资方案：市场潜力权数=30%通过分析本企业产品或它国企业产品的市场占有率或者分析目的市场的收入弹性及价格弹性来判断该市场的潜力。市场潜力愈大，投资时机的可靠性就愈大；反之那么校融资条件权数=20%主要包括有关投资期或经营期内所需资金的来源多寡、可得性之大小以及筹资本钱的上下等因素。融资条件越好，投资时机就越佳；反之那么差。创汇才能权数=15%分析该项指标时，除了要考虑工程本身的外汇效果指标换汇本钱+投资创汇率+外汇汇回比例+净外汇流量现值，还应考虑影响工

3、程外汇效果的外部因素，如东道国的外汇管制程度及利润汇回限制等。工程创汇才能愈强，投资时机的吸引力就愈大；反之那么校资源供应权数=25%主要指东道国当地某行业中的纯熟工人、技术人员、原材料和中间产品、土地使用、商业信息的可得性、稳定性及其供应本钱等。资源供应状况越好，投资时机就越大；反之那么校投资鼓励权数=10%主要指东道国政府对外商直接投资实行的各种优惠政策及措施，如税收减免、加速折旧、租借土地优惠、不要求当地股份等。一般来说，在其它条件给定的情况下，东道国的这种诱发因素越大，投资时机就越具吸引力；反之那么校除上述5项外，投资利润率、投资回收期、净现值、内部收益率以及贷款清偿期等亦可作为评估指

4、标。二收益风险指数评估法利用投资收益指数和投资风险指数对不同投资时机进展评估。首先，计算出投资收益指数V=P*R/I，并据此对投资时机作初步筛眩既要考虑工程收益率，更要考虑工程成功率，而后者的大小又与投资风险的大小亲密相关。其次，利用投资风险指数，对投资时机进展分析。省时又省力的方法是直接利用各类权威性的国际咨询机构的信息资料，例如美国汉纳公司T、Haner的商业环境风险指数BERI、美国弗罗斯特与沙利文公司FrstandSullivan的世界政治风险预测PRF以及美国国际企业公司的环境风险指数IER等。最后，将投资收益指数与风险指数综合起来分析投资时机。根据自身的经营条件来确定可以承受的最低

5、收益边界和最高风险边界，并且仅在此范围内选择投资方案，范围之外的投资时机可以不予考虑。二、投资工程的可行性研究一市场销售可行性分析分析内容包括：分析将来所要消费的产品或劳务的使用价值；分析潜在消费者的消费习惯及特点；分析当前或将来的竞争对手以及竞争状况；分析不久的将来可能出现的替代品；分析将来产品对母公司产品的挤出效应取代程度；确定将来产品的价格策略；确定将来的产品开展策略；分析销售渠道并确定将来的销售渠道策略；确定将来的市场营销策略；分析将来产品的市场容量需求量；预测本企业产品的市场占有率；预测本企业将来历年的销售量及其价格变化趋势。其中1-5项属于因素分析，是企业无法控制的外在需求因素；6

6、-9项销售策略分析，为可控要素；1012项市场与价格预测，取决于因素分析与销售策略分析二者的结合。二消费可行性分析技术供应才能。确定本企业的现有技术是否适用于海外消费条件，假设不适用，是否需要向其它厂家购进先进技术用于境外消费；或者根据当地的实际情况，自行研制新的适应当地条件的消费工艺。人力资源供应才能。主要包括：当地技术人员、管理人员的利用程度及其本钱；当地人工本钱包括薪金、福利及其它费用开支；纯熟工人的劳动效率与平均劳动消费率；职工培训方案及其执行情况；工会组织的影响力以及劳资关系。三财务可行性分析预期效益分析。即在上述销售可行性分析和消费可行性分析的根底上，将有关的支出和收益工程编制成预

7、期的资产负债表和预期的损益表。资金供应才能。即根据预期的现金流量表及预期的资金流量表来测定投资工程在正常运转情况下将来每年需要从外部补进多少资金，以及这些资金来源的难易度，以便确定工程的融资方式增加投资、发行股票和债券或向银行贷款。税收因素。主要包括：税收种类及税率构造；税务上对折旧问题的有关规定；税收的优惠待遇；东道国与母国的双边税收协定。三、对外投资的财务管理一对外投资的财务环境影响因素通货膨胀的影响。主要指东道国通货膨胀对投资工程资产价值变动的影响以及对其消费和销售所产生的负面效应。外汇管制的影响。东道国的外汇管制措施必然会影响跨国企业的外汇资金的流动性。汇率波动的影响。主要表达在：在合

8、资经营的企业中，双方各自所占的股份比例股权利益发生变化；东道国的汇率变化会使投资工程的进口本钱发生变化，从而影响投工程的消费经营本钱。税制税率的影响。世界各国或地区的税收制度与税率程度千差万别，因此在着手跨国投资前，跨国公司必须考虑它在东道国的投资资产的形式、构造及盈利的分配方式，以便在不违背东道国政府和本国政府的税收政策的前提下，使公司的整体税负减至最轻，效益最大。二海外投资工程的财务评估净现值法现金流折现法。将工程执行期内的现金净流量按一适宜的折现率折算成现值，各会计期的现值之和减去初始投资，便可得到该工程的净现值。本法要求NPV0，越大越好。假设净现值是正数，该工程可执行或考虑执行；假设

9、净现值为负数，那么否决之。内部报酬率法内部收益率法。是使投资工程净流入现值等于初始投资额的折现率，即使NPV=0的折现率。返本期法。要求在标准期内收回全部投资，期限越短，工程越有投资价值。投资回收率法。该指标愈高，工程的投资价值那么愈高。三工程评估的调整对外直接投资，在同等条件下企业通常偏好于低风险的国家或地区。因此，对工程的财务评估，可考虑纳入各种风险因素对投资工程影响的分析，理论中大多采用对净现值进展调整的方法来评估风险因素。调整折现率。即进步投资的最低应得收益率，在正常的资本本钱或应得收益率之上再加上一定额度的假定风险报酬。所选取的折现率不仅要反映与工程类型和性质相关的特定市场力量，而且还要反映东道国特殊市场力量及风险因素。此法的优点在于简单易用，缺乏之处是无法区别工程寿命期内各阶段的风险程度，只好对工程整个寿命期的不同阶段施行无差异待遇，即给予同样的风险补偿。而事实上工程期限越长或者越往后，现金流