上市公司基本分析及财务分析

1、上市公司司分析上市公司司基本分分析上市公司司财务分分析上市公司司重大事事项分析析第六章上上市市公司分分析学习目的的理解对上上市公司司的基本本分析；理解上市市公司财财务分析析的对象象、目的的、原则则、方法法和应该该注意的的问题；掌握上市市公司的的财务比比率分析析；理解上市市公司的的重大事事项分析析。第六章上上市市公司分分析学习重点点熟练掌握握上市公公司的五五大类财财务指标标及其含含义；熟练掌握握ROE的分解和和杜邦分分析系统统。第一节上上市市公司基基本分析析上市公司司行业地地位分析析上市公司司经济区区域分析析上市公司司产品分分析上市公司司经营能能力分析析上市公司司的成长长性分析析第一节上上市市公

2、司基基本分析析上市公司司行业地地位分析析衡量公司司行业竞竞争地位位的主要要指标是是行业综综合排序序和产品品的市场场占有率率。上市公司司经济区区域分析析区位内的的自然条条件与基基础条件件；区位位内政府府的产业业政策；区位内内的经济济特色（包括产产业集群群和产业业配套能能力）。第一节上上市市公司基基本分析析上市公司司产品分分析产品的竞竞争能力力分析产品的市市场占有有率产品的品品牌战略略 第一节上上市市公司基基本分析析上市公司司经营能能力分析析公司法人人治理结结构经理层的的素质公司从业业人员的的素质与与创新能能力第一节上上市市公司基基本分析析上市公司司的成长长性分析析公司经营营战略分分析公司规模模变

3、动特特征及扩扩张潜力力分析在对上市市公司的的实地调调研中，我们主主要侧重重于公司司基本分分析所涉涉及到的的内容。第二节上上市市公司财财务分析析上市公司司财务报报表上市公司司财务分分析目的的上市公司司财务分分析方法法上市公司司财务分分析原则则上市公司司财务分分析应注注意的问问题上市公司司财务比比率分析析第二节上上市市公司财财务分析析上市公司司的主要要财务报报表资产负债债表反映企业业在某一一特定日日期财务务状况的的会计报报表，它它表明企企业在某某一特定定日期所所拥有或或控制的的经济资资源、所所承担的的现有义义务和所所有者对对净资产产的要求求权，是是企业经经营状况况的“快照”。表1资产负债债表单单位

4、位：元资产一、流动动资产货币资金金短期投资资应收票据据应收帐款款存货待摊费用用流动资产产合计负债及所所有者权权益一、流动动负债短期借款款应付票据据应付帐款款应交税金金流动负债债合计表1资产负债债表单单位位：元二、长期期投资长期股权权投资长期债权权投资长期投资资合计三、固定定资产固定资产产原值涨：累计计折旧固定资产产净值固定资产产合计四、无形形资产和和其它资资产资产总总计二、长期期负债长期借款款长期债务务长期负债债合计三、股东东权益优先股股股东权益益普通股股股东权益益股本合计计资本公积积盈余公积积其中：公公益金末分配利利润股东权益益合计负债和股股东权益益总计第二节上上市市公司财财务分析析上市公司

5、司的主要要财务报报表利润及利利润分配配表利润表反反映企业业一定期期间生产产经营成成果的会会计报表表，利润润分配表表是反映映企业一一定期间间对实现现净利润润的分配配或亏损损弥补的的会计报报表，是是利润表表的附表表。表2利润表和和利润分分配表单单位位：元一、主营营业务收收入减：主营营业务成成本主营业务务税金及及附加二、主营营业务利利润加：其它它业务利利润减:营业费用用管理费用用财务费用用三、营业业利润加：投资资收益营业外收收入减：营业业外支出出表2利润表和和利润分分配表单单位位：元四、利润润总额减：所得得税五、净利利润加：年初初末分配配利润盈余公积积金转入入六、可供供分配利利润减：提取取法定盈盈余

6、公积积金提取法定定公益金金表2利润表和和利润分分配表单单位位：元七、可供供股东分分配利润润减：应付付优先股股股利提取任意意盈余公公积金应付普通通股股利利转作股本本的普通通股利八、末分分配利润润第二节上上市市公司财财务分析析上市公司司的主要要财务报报表现金流量量表现金流量量表说明明了一定定时期内内企业现现金及其其等价物物变动情情况及变变动原因因。依据据现金流流量表可可以分析析公司偿偿债能力力与股利利支付能能力，分分析公司司未来获获取现金金及现金金等价物物的能力力，判断断公司经经营的健健康状况况。现金金流量表表包括经经营现金金流、投投资现金金流和融融资现金金流三个个部分。表3现金流量量表单单位：元

7、一、经营营活动产产生的现现金流量量销售商品品、提供供劳务收收到的现现金收到增值值税销项项税款现金收入入小计购买商品品、接受受劳务支支付的现现金支付给职职工以及及为职工工支付的的现金支付的增增值税款款支付的所所得税款款支付的除除增值税税、所得得税以外外的其它它税费支付的其其它与经经营活动动有关的的现金现金支出出小计经营活动动产生的的现金净净额表3现金流量量表单单位：元元二、投资资活动产产生的现现金流量量收回投资资所收到到的现金金流量分得股利利或利润润所收到到的现金金取得债券券利息收收入所收收到的现现金处置固定定资产而而收回的的现金净净额现金收入入小计购建固定定资产所所支付的的现金权益性投投资所支

8、支付的现现金债权性投投资所支支付的现现金现金支出出小计投资活动动产生的的现金流流量表3现金流量量表单单位：元元三、筹资资活动产产生的现现金流量量吸收权益益性投资资所收到到的现金金发行债券券所收到到的现金金借款所收收到的现现金现金流入入小计偿还债务务所支付付的现金金分配股利利或利润润所支付付的现金金偿付利息息所支付付的现金金现金流出出小计筹资活动动产生的的现金流流量净额额四、现金金及现金金等价物物净增加加额第二节上上市市公司财财务分析析上市公司司财务报报表的使使用者公司管理理层公司股东东及潜在在投资者者公司债权权人分析师其他：如如供应商商、政府府、雇员员、中介介机构等等。 第二节上上市市公司财财

9、务分析析上市公司司财务报报表分析析目的评价过去去的经营营业绩衡量现在在的财务务状况预测未来来的发展展趋势第二节上上市市公司财财务分析析上市公司司财务报报表分析析方法时间序列列分析法法分析同一一公司在在不同时时间段的的业绩状状况，找找出公司司业绩变变化的趋趋势。比较分析析法对不同公公司的财财务报表表进行比比较分析析，通常常是将不不同公司司财务报报表的每每一项目目转换成成财务比比率，然然后对同同一年度度的不同同公司的的财务状状况进行行比较分分析。第二节上上市市公司财财务分析析上市公司司财务报报表分析析原则坚持全面面原则坚持考虑虑个性原原则第二节上上市市公司财财务分析析上市公司司财务报报表分析析中应

10、注注意的问问题资产负债债表是按按历史成成本计价价的。资产负债债表忽略略了一些些具有重重要经济济意义的的资产，如人力力资本、过去研研发活动动中的知知识积累累、组织织资本等等。资产负债债表中忽忽略了一一些具有有重要经经济意义义的负债债，如诉诉讼、或或有负债债等。某些会计计政策是是可选择择的。第二节上上市市公司财财务分析析上市公司司财务比比率分析析变现能力力分析营运能力力分析长期偿债债能力盈利能力力分析投资收益益分析第二节上上市市公司财财务分析析上市公司司财务比比率分析析变现能力力分析第二节上上市市公司财财务分析析上市公司司财务比比率分析析营运能力力分析存货周转转率与存存货周转转天数应收帐款款周转率

11、率与应收收帐款周周转天数数流动资产产周转率率固定资产产周转率率总资产周周转率第二节上上市市公司财财务分析析上市公司司财务比比率分析析营运能力力分析主营业务务成本数数据取自自利润表表；平均均存货数数据取自自资产负负债表中中“存货”年初数与与期末数数的平均均数。还还可以分分别计算算原材料料周转率率、在产产品周转转率。上市公司司财务比比率分析析营运能力力分析主营业务务收入数数据来自自利润表表，是指指扣除了了折扣和和折让后后的主营营业务收收入净额额；平均均应收帐帐款数据据来自资资产负债债表中应应收帐款款余额年年初数与与年末数数的平均均数。上市公司司财务比比率分析析营运能力力分析平均流动动资产数数据取自

12、自资产负负债表中中流动资资产的年年初数与与年末数数的平均均数。上市公司司财务比比率分析析营运能力力分析平均固定定资产数数据取自自资产负负债表中中固定资资产净值值的年初初数与年年末数的的平均数数。上市公司司财务比比率分析析营运能力力分析平均资产产总额数数据取自自资产负负债表中中资产总总计的年年初数与与年末数数的平均均数。上市公司司财务比比率分析析长期偿债债能力分分析资产负债债比率负债权益益比有形资产产净值债债务率利息保障障倍数上市公司司财务比比率分析析长期偿债债能力分分析负债总额额包括长长期负债债和短期期负债；资产总总额则是是扣除了了累计折折旧后的的净额。上市公司司财务比比率分析析长期偿债债能力

13、分分析上市公司司财务比比率分析析长期偿债债能力分分析税息前利利润指的的是利润润表中未未扣除利利息费用用和所得得税税之前的的利润，可以用用利润总总额加利利息费用用来预测测利息费费用是指指本期发发生的全全部应付付利息，包括财财务费用用中利息息费用和和计入固固定资产产成本的的资本化化利息。上市公司司财务比比率分析析影响长期期偿债能能力的其其他因素素长期租赁赁担保责任任或有项目目上市公司司财务比比率分析析盈利能力力分析上市公司司财务比比率分析析盈利能力力分析上市公司司财务比比率分析析投资收益益分析上市公司司财务比比率分析析投资收益益分析各财务比比率指标标之间的的关系股权投资资收益率率指标的的分解 股东

14、权益益报酬率率权益乘数数总资产报报酬率销售利润润率总资产周周转率净利润销售收入入销售收入入成本总额额销售成本本期间成本本销售收入入资产总额额流动资产产长期资产产税金其他支出出杜邦分析析体系第三节公公司司重大事事项分析析公司的资资产重组组公司的关关联交易易会计政策策与税收收政策的的变化第三节公公司司重大事事项分析析公司的资资产重组组扩张型公公司重组组：扩大大公司经经营规模模和资产产规模的的重组行行为。购买资产产收购公司司收购股份份合资或联联营组建建子公司司公司合并并第三节公公司司重大事事项分析析公司的资资产重组组调整型公公司重组组：不改改变公司司控制权权的重组组行为股权置换换：引入入战略投投资者

15、股权-资产置换换：用股股权换取取优质资资产资产置换换：使资资产与自自身核心心能力相相匹配资产出售售或剥离离公司的分分立资产配负负债剥离离第三节公公司司重大事事项分析析公司的资资产重组组控制权变变更型公公司重组组股权的无无偿划拨拨股权的协协议转让让公司股权权托管和和公司托托管表决权信信托和委委托书股份回购购交叉控股股第三节公公司司重大事事项分析析公司的关关联交易易关联方一方有能能力直接接或间接接控制、共同控控制另一一方或对对另一方方施加重重大影响响；两方或多多方受同同一方控控制。所谓控制制，是指指有权决决定一个个企业的的财务和和经营政政策，并并能据以以从该企企业的经经营活动动中获取取利益。控制包

16、包括直接接控制和和间接控控制两种种类型。第三节公公司司重大事事项分析析公司的关关联交易易经营活动动中的关关联交易易关联购销销费用负担担的转嫁嫁资产租赁赁资金占用用信用担保保第三节公公司司重大事事项分析析公司的关关联交易易资产重组组中的关关联交易易资产转让让和置换换托管经营营或承包包经营合作投资资相互持股股第三节公公司司重大事事项分析析会计政策策和税收收政策的的变化会计政策策的变化化坏账准备备短期投资资跌价准准备存货跌价价准备长期投资资减值准准备固定资产产减值准准备第三节公公司司重大事事项分析析会计政策策和税收收政策的的变化会计政策策的变化化无形资产产减值准准备在建工程程减值准准备委托贷款款减值

17、准准备第三节公公司司重大事事项分析析会计政策策和税收收政策的的变化税收政策策的变化化税收优惠惠出口退税税刘姝威：蓝田财财务分析析（摘要要）蓝田股份份（6007709）自19966年上市以以来，以以5年间股本本扩张了了百分之之三百六六十的骄骄人业绩绩，创造造了中国国股市的的神话。然而就就在20011年12月，一位位叫刘姝姝威的学学者却以以一篇600字的短文文对蓝田田神话直直接提出出了质疑疑，从而而使自己己卷入了了一场始始料不及及的风波波。这篇篇600字的短文文是刘姝姝威写给给金融内参参的，它的的标题是是应立即停停止对蓝蓝田股份份发放贷贷款。刘姝威：蓝田财财务分析析（摘要要刘姝威，著名经经济学家家

18、陈岱孙孙、厉以以宁的学学生，中中央财经经大学研研究所研研究人员员，专长长于信贷贷研究。刘姝威威获得CCTVV20002中国经济济年度人人物，颁颁奖词这这样评价价刘姝威威：她是是那个在在童话里里说“皇帝没穿穿衣服”的孩子，一句真真话险些些给她惹惹来杀身身之祸；她对社社会的关关爱与坚坚持真理理的风骨骨，体现现了知识识分子的的本分、独立、良知与与韧性。第一部分分静静态分分析蓝田股份份的偿债债能力分分析蓝田股份份的流动动比率小小于1，意味着着其短期期可转换换成现金金的流动动资产不不足以偿偿还到期期流动负负债，偿偿还短期期债务能能力弱。蓝田股份份20000年流动比比率计算算如下：第一部分分静静态分分析蓝

19、田股份份的偿债债能力分分析蓝田股份份的速动动比率只只有0.355，这意味味着，扣扣除存货货后，蓝蓝田股份份的流动动资产只只能偿还还35的到期期流动负负债。蓝田股份份20000年速动比比率计算算如下：第一部分分静静态分分析蓝田股份份的偿债债能力分分析蓝田股份份20000年净营运运资金是是负数，有近1.3亿元的净净营运资资金缺口口。这意意味着蓝蓝田股份份将不能能按时偿偿还1.277亿元的到到期流动动负债。蓝田股份份20000年净营运运资金计计算如下下：第一部分分静静态分分析蓝田股份份的资产产结构分分析蓝田股份份20000年流动资资产主要要由存货货和货币币资金构构成。第一部分分静静态分分析蓝田股份份

20、的资产产结构分分析蓝田股份份20000年资产主主要由固固定资产产构成第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的总资资产变化化趋势分分析蓝田股份份19977年至20000年资产逐逐年上升升主要由由于固定定资产逐逐年上升升，流动动资产逐逐年下降降，到20000年资产主主要由固固定资产产构成。第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的流动动资产变变化趋势势分析蓝田股份份19977年至20000年流动资资产变化化趋势图图第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的固定定资产变变化趋势势分析蓝田股份份19977年至20000年资产逐逐年上升升主要由由于固定定资产逐逐年上升升，流动动资产逐逐年下降降，到20000年资产主主要由固固

21、定资产产构成。第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的短期期偿债能能力变化化趋势分分析流动比率率变化趋趋势第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的经营营效率变变化趋势势分析固定资产产周转率率变化趋趋势第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的趋势势分析结结论蓝田股份份19977至20000年固定资资产周转转率和流流动比率率趋势图图显示，蓝田股股份19977年至20000年固定资资产周转转率和流流动比率率逐年下下降，到到20000年二者均均小于1。这说明明蓝田股股份经营营活动创创造的现现金流量量补充固固定资产产投资占占用资金金的能力力越来越越弱，偿偿还短期期债务能能力越来来越弱。第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的趋

22、势势分析结结论蓝田股份份19977年至20000年主营业业务收入入、经营营活动产产生的现现金流量量净额和和固定资资产逐年年同步上上升，其其中，固固定资产产增长超超过主营营业务收收入；应应收帐款款逐年下下降。根根据以上上趋势分分析，我我们寻找找到判断断蓝田股股份会计计报表反反映其财财务状况况及经营营成果和和现金流流量情况况真实程程度的重重要线索索如下：第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的趋势势分析结结论蓝田股份份19988年至20000年流动资资产逐年年下降，其中，应收帐帐款和“其他流动动资产”项目逐年年下降，到20000年流动资资产主要要由存货货和货币币资金构构成。蓝田股份份19977年至200

23、00年资产逐逐年上升升主要由由于固定定资产逐逐年上升升，流动动资产逐逐年下降降，到20000年资产主主要由固固定资产产构成。第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的趋势势分析结结论蓝田股份份19977年至20000年固定资资产周转转率和流流动比率率逐年下下降，到到20000年二者均均小于1。这说明明蓝田股股份经营营活动创创造的现现金流量量补充固固定资产产投资占占用资金金的能力力越来越越弱，偿偿还短期期债务能能力越来来越弱。第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的趋势势分析结结论蓝田股份份19977年至20000年主营业业务收入入、经营营活动产产生的现现金流量量净额和和固定资资产逐年年同步上上升，其其中，固

24、固定资产产增长超超过主营营业务收收入；应应收帐款款逐年下下降。这这说明蓝蓝田股份份的“钱货两清清”的交易越越来越多多，赊销销越来越越少。固定资产产增长速速度几乎乎与“经营活动动产生的的现金流流量净额额”增长速度度同步。这说明明蓝田股股份将绝绝大部分分“经营活动动产生的的现金流流量净额额”转变为固固定资产产。第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的趋势势分析结结论蓝田股份份流动资资产持续续下降，应收帐帐款大幅幅度下降降，而存存货19977和19988年大幅度度上升后后，保持持稳定增增长趋势势。存货货占流动动资产比比例逐年年直线上上升，存存货占资资产比例例19988年以后保保持在1015之间。第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的趋势势分析结结论根据趋势势分析发发现的线线索，我我们可以以勾画出出蓝田股股份财务务结构的的大致轮轮廓，蓝蓝田股份份的主营营业务收收入中可可以证实实销售收收入的应应收帐款款越来越越少，无无法查询询交易凭凭证的现现金收入入越来越越多。蓝蓝田股份份的主营营业务收收入越来来越多地地通过“经营活动动产生的的现金流流量净额额”转化为如如“渔塘升级级改造”等固定资资产。第三部分分同同业比较较蓝田股份份两项主主营业务务农副水产产品业务务和饮料料业务的的行业分分类分别别是“A07渔业