我国上市公司董事会特征与盈余管理关系的研究

1、姓 名学 号胡晓聪2130132003我国上市公司董事会特征与盈余管理关系的研究公治理司目录1234引 言根本理论研究设计实证结果与分析5结论与展望1引言1.1研究背景文献综述研究内容及方法1.31.2 1.1研究背景证券市场上市公司的信息披露盈余信息公司治理的结构董事会盈余管理 1.2文献综述六七十年代资本市场激励七八十年代内部契约激励九十年代资本市场激励国 外盈余管理行为国 内九十年代12定量分析与定性分析 1.3研究方法标准研究与实证研究2盈余管理根本理论2.1定 义2.32.22.4动 机手 段影 响 2.1定义广义盈余管理就是“披露管理”，即企业管理人员为了获得私人利益而有意对对外报

2、告进行控制狭义盈余管理是在公认会计准则限制的范围内，为了把报告的盈余水平调整到满意水平而采取有计划行动步骤的过程本文盈余管理是企业管理者在相关的法律、法规范围内，出于一定的动机，采用一定的手段对企业的盈余进行调节的行为 2.1定义会计舞弊盈余管理合法性主体手段后果受益者合法企业管理当局选择会计政策、方法等不改变企业实际盈利，仅改变实际盈余在不同会计期间的分布企业（管理者）违法个别高管伪造、隐瞒、造假对业绩进行编造极少数人不同点 2.2动机动 机契约安排动机债务契约管理报酬契约政治本钱动机政治环境资本市场动机IPO、配股、收购 2.3手段根据需要在不同时期选用不同的会计政策和会计估计公司管理者通

3、过构造具体交易并控制交易发生时间所进行的盈余管理在核心费用、和特别工程间的移位变更会计政策和会计估计操纵真实经济交易分类位移 2.4影响积极影响减少契约成本改善企业形象降低政治成本减轻税收负担消极影响降低报表信息可靠性损害利益相关者利益阻碍资本市场健康发展企业长远利益受到影响3研究设计3.13.23.3研究假设3.43.3样本选取与数据来源盈余管理程度测度选取研究模型及变量定义 3.1研究假设董事会内部治理公司治理董事会规模董事会领导结构独立董事比例董事会会议频率未领取薪酬董事比例董事会特征 3.1研究假设董事会规模与盈余管理的关系假设1董事会规模对盈余管理没有显著影响Jensen（1993）

4、、刘立国（2003）等研究证明董事会规模与盈余管理呈正相关关系。苏卫东（2006）、杜晓旭（2009）等 认为，盈余管理程度与董事会规模呈显著负相关关系张国华，陈方正（2006）等经实证研究得出董事会规模对盈余管理程度没有明显影响 3.1研究假设董事会领导结构与盈余管理的关系假设2两职兼任的董事会领导结构与盈余管理程度呈正相关Jensen（1983）发现，两职兼任使代理人更易于谋求自身利益最大化Sloan（1996）研究发现，两职兼任的公司发生盈余操纵及违背GAAP( 公认会计准则) 的可能性更高杜晓旭（2009）研究认为，董事长、总经理二职合一时的盈余管理程度明显大于二职分离的情况 3.1研

5、究假设独立董事比例与盈余管理的关系假设3独立董事比例对盈余管理程度没有显著影响Fama&Jensen(1983)在其研究中认为，较高的外部董事比例会增加董事监督管理人员的效果Biao Xie(2003)、张国华，陈方正（2006）等认为独立董事比例与盈余管理呈负相关Yun W. Park、陈良华（2012）等人实证研究的结果并没有发现独立董事比例与盈余管理程度之间的这种关系 3.1假设4董事会会议频率与盈余管理程度呈负相关关系Nikos Vafeas（1999）认为随着董事会开会频率提高，公司绩效会逐步改善，同时公司盈余管理水平也会越低Beasley等（2000）发现，董事会会议频率越高，董事

6、越能勤勉履责，董事会监督财务信息披露过程的有效性越高Davidson和DaDalt(2003)、陈良华（2012）等也证明更多的董事会会议会在一定程度上遏制管理层的盈余管理行为研究假设董事会行为与盈余管理的关系 3.1假设5未领取薪酬董事比例与盈余管理程度呈正相关王艳、张逸杰、周红(2007)验证了独立董事薪酬水平和公司盈余管理行为变动无显著关系李延喜、董文辰（2010）等研究得出上市公司未领取薪酬董事比例与盈余管理呈正相关陈良华（2012）得出未领取薪酬董事比例与盈余管理关系没有相关性研究假设未领取薪酬董事比例与盈余管理的关系 3.2样本选取与数据来源A2012年在深圳证券交易所上市的A股民

7、营上市公司B剔除缺失必要财务数据的上市公司，以及当年度新上市公司C713个有效样本公司数据样本选取数据来源国泰安CSMAR数据库统计软件EXCEL和SPSS20.0 3.3盈余管理程度测度的选取可控应计利润=总应计利润非可控应计利润即总应计利润的计算模型非可控应计利润的计算模型修正的截面Jones模型 3.4研究模型与变量定义类型名称符号定义解释变量董事会规模LNBO董事会的总人数领导权结构DLDQ两职兼任，取值为0；否则为1独立董事比例DULI独立董事人数占董事会总人数的比值董事会会议频度BOME年度内董事会会议次数未领取薪酬董事比例PODNR未领取薪酬的董事人数董事会总人数控制变量公司规模

8、SIZE公司总资产的对数净资产收益率ROE净利润与平均股东权益的百分比4实证结果与分析4.14.2变量描述性统计回归结果与分析 4.1变量描述性统计董事会特征变量描述性统计LNBODLDQDULIBOMEPODNRN有效713712713704712缺失01091均值8.50.35.372669049.28.13966924中值9.00.00.333333339.00.11111111标准差1.465.479.0542023513.208.157855033极小值50.2500004.000000极大值151.66666729.666667频数分布图 4.1变量描述性统计董事会的规模平均为9人

9、，9名董事组成的董事会是最多的领导权结构均值约0.35，两职兼任情况较多独董比例最小25%，最大67%，比例最多的为34%，大致到达证监会的最低要求董事会会议的次数最多的一年开29次会，最少的为2次，开8次会议的最多未领取薪酬董事比例最少为0，最多约为67%，0所占比例较大12345 4.2回归结果与分析系数a模型非标准化系数标准系数tSig.B标准 误差试用版1(常量).514.0846.143.000LNBO.001.003.011.301.764DLDQ.004.008.017.532.595DULI.044.080.021.553.581BOME.002.001.0672.112.03

10、5PODNR.079.023.1073.407.001SIZE-.025.004-.225-6.914.000ROE.295.017.52217.012.000a. 因变量: EM1董事会规模与盈余管理不存在显著的相关性，假设1通过检验董事长与总经理两职合一与盈余管理没有显著的相关性，假设2没有通过检验独立董事比例与盈余管理不存在显著的相关关系，假设3通过检验董事会会议频率与盈余管理在接近5%的显著性水平下正相关，这与假设4相反，假设四没有通过检验未领取薪酬董事比例与盈余管理在5%的显著性水平下显著正相关，假设5通过检验5结论与展望5.15.2结论与建议研究局限性及研究方向 5.1结论与建议

11、假设与实证结果一览表 假设回归结果假设1董事会规模对盈余管理没有显著影响支持假设2两职兼任的董事会领导结构与盈余管理呈正相关不支持假设3独立董事比例对盈余管理没有显著影响支持假设4董事会会议频率与盈余管理呈负相关关系不支持假设5未领取薪酬董事比例与盈余管理呈正相关关系支持董事会规模较小时，其监督效率越高，而当董事会规模较大时，由于董事间信息沟通的不及时及信息传递的不完整，会使得董事会监督效率随之下降兼任总经理的董事长可能具有更多的关于企业的知识，相对于外部董事长来说，对公司具有更强的责任感；另一方面，假设董事长与总经理兼任，那么可能会出现内部人控制问题，使得委托-代理关系不能发挥其优势上市公司中独立董事并没有发挥其对经理层的监督作用，没有对公司业绩作出客观的评价从理论上来说，多召开董事会会议表现了一个工作积极、监督管理高效的董事会。但是，实际上较多上市公司的董事会会议流于形式，并没有高效的作用董事是需要有一定的报酬鼓励才能对公司治理起到一定的监督作用，才会对公司的开展提出好的建议及想法，推动公司的长远开展 5.1结论与建议1优化上市公司的董事会规模