浅论发展证券投资基金

1、 SHAPE * MERGEFORMAT 浅谈发展证证券投资基金金如今基金业弄潮潮于证券、产产业、风险市市场变革发展展的大潮中，基基金业走到了了国内产业和和金融业开放放的最前沿，投投资基金业倍倍受全球瞩目目。我国已加加入WTO参与国国际市场竞争争已为大势所所趋，为投资资基金发展创创造了机遇，大大力发展投资资基金已成为为完善资本市市场、推进我我国社会主义义市场经济进进程的必然选选择。一、证券投资基基金对解决资资本市场现存存问题的重要要作用 1.加快储储蓄向投资转转化，扩大资资本市场总量量。股票市场场处于资金贫贫乏、扩容过过快、行市低迷状状态，这主要要是由于股市市风险太大，上上市公司整体体素质差，

2、这这在一定程度度上损害了市市场信心和投投资者利益。投投资基金这种种新工具，风风险较股票低低，收益又较较债券高，由由专家理财，选选择适当的投投资组合，对对稳健投资者者的吸引力尤尤其大。 2.对股票票市场的作用用。（1）通过组建建投资基金，或或直接购买国国家股、法人人股，或让国国家股、法人人股以“证券充当型型”方式参与各各类投资基金金的发起，通通过基金上市市流通，在一一定程度上可可解决国家股股、法人股流流通难的问题题。（2）大量培植植基金公司，可可增加股市的的机构持股比比例，同时又又能解放大批批个人持股者者，大大节约约了证券投资的社会成本本。（3）证券投资资基金由专家家管理，操作作更富理性，大大部

3、分基金的的投资倾向于于中长期，避避免了个人投投资者入市不不连续的缺陷陷，有利于证证券市场向纵纵深发展。（4）证券投资基金因其理性的操作，对所投资入股的企业要求较高，选择业绩优良的股票构建投资组合，同时会积极参与公司治理并发挥积极的监督作用，这样对这些公司形成较强外部约束。为了获得证券投资基金的青睐，上市公司必然加强管理，提高经济效益，使证券市场形成真正的优胜劣汰机制，提高整个证券市场的质量。 3.对债券市场的作用。（1）中外合作证券投资基金可以使外国投资者以间接方式进入我国证券市场，可以促进我国证券市场国际化，又能减少我国债务负担，并可增加国内资金供给。（2）国债投资基金可以参与国债的承购包销

4、和竞争招标，为其它金融机构融通资金，调动其国债发行承销与招标的积极性，增强其竞争能力，从而提高发行效率的。另外国债投资基金将个人手中的国债集中起来进行交易，提高国债流动性，使得降低国债发行成本的操作空间更为宽余。 二、我国证证券投资基金金存在的主要要问题 (一)我国国证券市场的的政策市特征征加大了证券券投资基金系系统风险 我国的证券券市场是在政政府主导下发发展壮大起来来的，尽管市市场因素所发挥的作作用在增长，但但是政策仍然然是决定我国国证券市场走走向的首要因因素。证券投投资基金投资资组合只能分分散非系统风风险，却对系系统风险无能能为力。由于于我国证券市市场的政策市市特征，只有有能够准确预预测和

5、及时掌掌握政策的变变化，并采取取相应的投资资决策，才能能够分散系统统风险，而对对于政策的变变动，证券投投资基金是难难以准确预测测的。因此，我我国证券市场场的政策市特特征加大了我我国证券投资资基金的系统统风险。 (二)法律法规的的不健全、不不明确严重影影响证券投资资基金的健康康发展 国内证券投投资基金业监监管的法律体体系尚未完全全建立起来，目前基金监监管所依据的的是证券投投资基金管理暂行办法，行行业自律和基基金管理人的的自我监控尚尚处于探索之之中。我国基基金管理公司司也普遍存在在委托代理问问题，基金持有人人委托信托人人代理行使基基金持有人的的权利并承担担相应的义务务，基金管理理人受托管理理基金，

6、基金金托管人监督督基金管理人人的实际运作作。在我国基基金的实际运运作中尚无信信托人，基金托管人人在某种程度度上兼任了信信托人的角色色。基金运作作中违规操作作和损害基金金持有人利益益时，履行何何种法律程序序，还没有明明确的规定。 (三)投资者参与与证券投资的的意识淡薄，对对基金缺乏认认识 目前国内投投资者对基金金缺乏认识，一一方面认为投投资基金不如如投资股票；另一方面认认为投资基金不不如存款，因因为后者安全全系数更高。基基金既有股票票的收益性，又又有存款的安安全性，不过过程度都略低低些它是一种种介于股票和和存款之间的的投资品种。投投资者没有认认识到这一点点的主要原因因可能是因为为国内居民金金融投

7、资意识识淡薄，参与与证券投资的的程度较低，我我国居民证券券资产占金融融资产的比例例尚不足5。（四）投资基金金投资方向偏偏离，投资工工具单调，投投资结构失衡衡，投资组合合不科学，影影响了基金功功能的发挥。很很多基金投向向实业、房地地产等的比例例偏大，对证证券市场的投投资比例偏小小。证券投资资基金投资方方向偏离，一一方面造成基基金资产的流流动性差，收收益差，分散散风险的能力力差；另一方面使使得证券投资资基金稳定证证券市场的功功能弱化。(五)基金管理理人员素质有有待提高 目前国内证证券投资基金金从业人员的的从业时间还还比较短，投投资技巧及防防范风险能力力等方面缺乏乏经验，整个个管理人员队队伍还有待建

8、建设；我国基基金管理公司司成立的时间间也较短，企企业形象尚未未完全建立，管管理体系、运运作机制等方方面还有待完完善。 转贴于 中国论三、完善证券投投资基金管理理的对策(一)拓宽基金金业的资金来来源渠道 积极引导个个人投资者、机机构投资者将将资金用于购购买基金凭证证，机构投资资者的资金量量稳定，可以以为基金业的的发展提供可可靠的“输血”通道。放宽宽保险资金投资于基金金的比例，逐逐步允许社会会保障资金进进入基金市场场。随着我国国老龄人口的的不断增加，养老基金和居民养老基金体系的建立和完善势在必行。另外，积极引导海外中国基金，逐步建立中外合作基金，鼓励海外中国基金投资于B股、H股，也应发展中外合作基

9、金，引进国外基金管理经验，实现我国证券市场国际化。(二)完善证券券投资基金法法规体系建立健全以投投资基金法为为核心的基金金法律制度体体系，使基金金持有人、基基金托管人、基基金信托人、基基金管理人的的地位和相互互关系通过法法律的形式得得以确立，明明确市场运行行规则，从而而逐步摆脱过过去过分依赖赖行政指令的的发展轨道，逐步实现现我国基金业业发展的规范范化和法制化化。（三）.加快推推进投资基金金管理体系的的建设，健全全对基金的监监管体系。首首先，建立健健全宏观监管管体系，改变变多头管理、各各自为政的管管理局面。其其次，建立证证券投资基金金业的自律性性机构，以加加强内部协调调和业务管理理。再次，在在基

10、金内部建建立微观监管管体系，加强强基金管理体体系中信托人人对基金业运运作的监管功功能，提高基基金受益人大大会的权威，明明确规定并在在实践上强化化受益人大会会对基金的监监督作用。（四）推进产品品创新，实现现产品多元化化我国的基金管理理公司借鉴国国际基金业的的先进经验，结结合国内证券券市场实际情情况，不断进进行基金产品的创新，适适时推出价值值型、成长型型、平衡型、指指数型、行业业型等基金品品种，丰富基基金的投资策策略和投资风风格，并根据据市场变化积积极探索推出出货币市场基基金、债券基基金、国际市市场基金、保保本基金、B股基金等，扩扩大基金的投投资范围，引引导储蓄资金金和养老基金金逐步进人资资本市场

11、，优优化居民和企企业的资产结结构，满足投投资者多样化化的要求，从从而推动基金金业的良性发发展。转贴(五)完善基金金从业人员资资格管理制度度及激励机制制 人才素质是是决定基金业业发展的根本本，建立的管管理体制和有有效的激励机机制，不断培培养和吸引优优秀人才加人人到基金行业业是监管层和和基金管理公公司所面临的的一项重要任务。因因此，要完善善基金从业人人员资格管理理制度，组织织基金从业人人员的资格和和认证，不断断提高从业人人员素质;要完善从业业人员的道德德操守和行为为规范，建立立包括社会监监督在内的监监督机制，督督促从业人员员格守职业道道德。 综上所述，大大力发展证券券投资基金已已成为完善资资本市场、推推进我国社会会主义市场经经济进程的必必然选择。目目前我国证券券投资