二九年第一季度中国货币政策执行报告doc-二九年第一季度

1、二九年第一季度 中国货币政策执行报告中国人民银行货币政策分析小组内容摘要20009年第第一季度度，我国国扩大内内需、促促进经济济平稳较较快发展展以应对对国际金金融危机机的一揽揽子计划划已初见见成效，经经济运行行出现积积极变化化，市场场信心有有所恢复复，形势势比预料料的要好好。 消费较快增增长，投投资增速速加快，国国内需求求稳步提提高。农农业形势势总体稳稳定，工工业生产产增长企企稳。银银行体系系流动性性充裕，货货币信贷贷快速增增长，金金融体系系平稳运运行。第第一季度度，实现现国内生生产总值值（GDDP）66.6万万亿元，同同比增长长6.11%；居居民消费费价格指指数(CCPI)同比下下降0.6%

2、。中国人人民银行行按照党党中央、国国务院统统一部署署，紧密密围绕保保增长、扩扩内需、调调结构大大局，认认真执行行适度宽宽松的货货币政策策，采取取灵活、有有力的措措施加大大金融支支持经济济发展的的力度，保保证货币币信贷总总量满足足经济发发展需要要。适时时适度开开展公开开市场操操作，保保持银行行体系流流动性总总体充裕裕，稳定定市场预预期。引引导金融融机构扩扩大信贷贷投放、优优化信贷贷结构，坚坚持“区区别对待待、有保保有压”，在在保证符符合条件件的中央央投资项项目所需需配套贷贷款及时时落实到到位的同同时，加加强对“三三农”、中中小企业业、就业业、灾后后重建、扩扩大消费费、自主主创新等等领域的的信贷服

3、服务。货币信信贷快速速增长，贷贷款利率率继续下下行。220099年3月月末，广广义货币币供应量量M2余余额为553.11万亿元元，同比比增长225.55%，增增速比上上年同期期高9.3个百百分点。人人民币贷贷款增速速进一步步加快，33月末人人民币贷贷款余额额为355万亿元元，同比比增长229.88%，增增速比上上年同期期高155个百分分点，比比上年末末高111.1个个百分点点。第一一季度，人人民币贷贷款增加加4.66万亿元元，I同比多多增3.2万亿亿元。人人民币贷贷款利率率继续下下降，33月份非非金融性性公司及及其他部部门人民民币贷款款加权平平均利率率为4.76%，比年年初下降降0.88个百分

4、分点。人人民币汇汇率在合合理均衡衡水平上上保持基基本稳定定，3月月末，人人民币对对美元汇汇率中间间价为66.83359元元。当前，国国际金融融危机还还在蔓延延，对我我国经济济的影响响还在加加深。外外部需求求持续萎萎缩，一一些行业业产能过过剩，企企业经济济效益下下滑，就就业困难难增加，经经济下行行压力仍仍然较大大。但总总体看，我我国正处处在工业业化和城城镇化快快速推进进阶段，蕴蕴藏着巨巨大需求求和增长长潜力，经经济发展展的长期期趋势没没有改变变，加之之应对危危机的一一揽子计计划逐步步落实，国国民经济济可望继继续保持持平稳较较快增长长。中国人人民银行行将根据据党中央央、国务务院的统统一部署署，继续

5、续深入贯贯彻科学学发展观观，坚定定不移地地落实适适度宽松松的货币币政策，保保持政策策的连续续性、稳稳定性，促促进经济济平稳较较快发展展。继续续保持银银行体系系流动性性充裕，引引导金融融机构合合理增加加信贷投投放，优优化信贷贷结构，防防范潜在在的风险险，提高高信贷支支持经济济发展的的质量。继继续推进进利率市市场化改改革，完完善人民民币汇率率形成机机制。继继续推进进金融体体制改革革，提高高金融机机构竞争争力和金金融市场场资源配配置效率率，维护护金融稳稳定。第一部部分 货货币信贷贷概况20009年第第一季度度，货币币供应量量和人民民币贷款款快速增增长，信信贷结构构进一步步优化，银银行体系系流动性性充

6、裕，贷贷款利率率继续下下降，金金融支持持经济发发展力度度继续加加大。一、货货币供应应量快速速增长3月末末，广义义货币供供应量MM2余额额为533.1万万亿元，同同比增长长25.5%，增增速比上上年同期期高9.3个百百分点，比比上年末末高7.7个百百分点。狭狭义货币币供应量量M1余余额为117.77万亿元元，同比比增长117.00%，增增速比上上年同期期低1.2个百百分点，比比上年末末高8.0个百百分点。流流通中现现金M00余额为为3.44万亿元元，同比比增长110.99%，增增速比上上年同期期低0.3个百百分点。第第一季度度现金净净回笼4473亿亿元，同同比多回回笼7885亿元元。第一季季度，

7、广广义货币币供应量量M2增增速呈持持续上升升态势，主主要是由由于同期期贷款快快速增长长。其中中，狭义义货币供供应量增增速逐月月明显加加快，33月末增增速已恢恢复到220088年6月月前的水水平，比比上月提提高6.4个百百分点，反反映出近近期各项项宏观政政策提振振作用初初步显现现，经济济活跃度度有所提提高。二、金金融机构构存款增增速上升升3月末末，全部部金融机机构（含含外资金金融机构构，下同同）本外外币各项项存款余余额为553.66万亿元元，同比比增长225.77%，增增速比上上年同期期高9.5个百百分点,比年初初增加55.7万万亿元，同同比多增增3.11万亿元元。其中中，人民民币各项项存款余余

8、额为552.33万亿元元，同比比增长225.77%，增增速比上上年同期期高8.4个百百分点，比比年初增增加5.6万亿亿元，同同比多增增3.00万亿元元；外汇汇存款余余额为22 0003亿美美元，同同比增长长28.9%，增增速比上上年同期期高344.7个个百分点点，比年年初增加加75亿亿美元，同同比多增增1300亿美元元。从人民民币存款款的部门门分布和和期限看看，居民民户存款款和非金金融性公公司存款款保持较较高增速速，企业业活期存存款增长长加快。33月末，金金融机构构居民户户人民币币存款余余额为224.77万亿元元，同比比增长229.88%，增增速比上上年同期期高211.1个个百分点点，比年年初

9、增加加2.66万亿元元，同比比多增11.1万万亿元。非非金融性性公司人人民币存存款余额额为244.6万万亿元，同同比增长长27.0%，增增速比上上年同期期高4.2个百百分点，比比年初增增加2.9万亿亿元，同同比多增增2.44万亿元元。第一一季度企企业活期期存款同同比多增增1.00万亿元元，其中中3月份份同比多多增7 9944亿元，表表明企业业资金状状况明显显改善，支支付能力力相应增增强，反反映第一一季度企企业生产产经营有有所恢复复，也预预示着未未来一段段时间经经济趋势势有上升升潜能。33月末，受受财政收收入下降降、支出出增加影影响，财财政存款款余额为为1.77万亿元元，同比比下降224.77%

10、，比比年初减减少8882亿元元，同比比多减55 8990亿元元。三、金金融机构构人民币币贷款快快速增长长3月末末，全部部金融机机构本外外币贷款款余额为为36.6万亿亿元，同同比增长长27.0%，增增速分别别比上年年同期和和上年末末高100.7个个和9.0个百百分点，比比年初增增加4.5万亿亿元，同同比多增增2.99万亿元元。3月月末，人人民币贷贷款余额额为355.0万万亿元，同同比增长长29.8%，增增速比上上年同期期高155.0个个百分点点，比年年初增加加4.66万亿元元，同比比多增33.2万万亿元。贷贷款保持持快速增增长，受受多方面面因素影影响。随随着积极极财政政政策和适适度宽松松货币政政

11、策的实施，银银行体系系流动性性充裕，利利率水平平降低，对对信贷供供需双方方都起到到刺激作作用。且且我国商商业银行行资本充充足率较较高，不不良贷款款率较低低，盈利利状况较较好，具具备较强强的信贷贷扩张能能力。此此外，商商业银行行积极主主动落实实国家扩扩内需保保增长的的宏观调调控政策策，提高高信贷审审批效率率，明显显加大了了对扩大大内需项项目的支支持力度度。分机机构看，国国有商业业银行信信贷份额额有所上上升。第第一季度度，国有有商业银银行新增增贷款占占全部金金融机构构新增贷贷款的比比重为550.55%，比比上年第第四季度度提高112.77个百分分点。33月末外外汇贷款款余额为为2 3352亿亿美元

12、，同同比下降降11.7%，增增速比上上年同期期大幅回回落688.6个个百分点点，比年年初减少少85亿亿美元，同同比少增增5733亿美元元，这与与上年同同期基数数较高有有关，也也受外贸贸出口下下滑、贸贸易融资资渠道不不畅和美美元走强强等因素素影响。表 11 20009年年第一季季度分机机构人民民币贷款款情况2009年年第一季季度分机机构人民民币贷款款情况从人民民币贷款款的投向向看，居居民户贷贷款增长长稳步回回升，非非金融性性公司及及其他部部门贷款款明显加加快。33月末，居居民户贷贷款同比比增长116.99%，增增速比上上年同期期低8.7个百百分点，比比上年末末高3.2个百百分点，比比年初增增加4

13、 2233亿元，同同比多增增1 8817亿亿元。其其中，居居民户消消费性贷贷款比年年初增加加2 0027亿亿元，同同比多增增7877亿元，为为20008年以以来首次次季度出出现多增增，反映映了近期期住房、汽汽车销量量回升的的特点。居居民户经经营性贷贷款比年年初增加加2 1196亿亿元，同同比多增增1 0030亿亿元。非非金融性性公司及及其他部部门贷款款同比增增长322.9%，增速速比上年年同期高高20.4个百百分点，比比年初增增加4.2万亿亿元，同同比多增增3.11万亿元元。主要要是票据据融资和和中长期期贷款增增长较快快，其中中，票据据融资同同比多增增1.66万亿元元，中长长期贷款款同比多多增

14、1.0万亿亿元。人民币币中长期期贷款主主要投向向基础设设施行业业、租赁赁和商务务服务业业、房地地产业和和制造业业1。第第一季度度，主要要金融机机构（包包括国有有商业银银行、政政策性银银行、股股份制商商业银行行和城市市商业银银行）投投向基础础设施行行业（交交通运输输、仓储储和邮政政业，电电力、燃燃气及水水的生产产和供应应业，水水利、环环境和公公共设施施管理业业）、租租赁和商商务服务务业的人人民币中中长期贷贷款分别别为8 9488亿元和和2 2207亿亿元，占占新增中中长期贷贷款的比比重分别别为500.1%和122.4%，比上上年同期期分别高高9.99个和77.9个个百分点点；用于于房地产产业和制

15、制造业的的中长期期贷款分分别为22 0006亿元元和1 4144亿元，占占新增中中长期贷贷款的比比重分别别为111.2%和7.9%，比比上年同同期分别别低8.7个和和4.33个百分分点。1 行行业划分分参照国国家统计计局对国国民经济济行业的的划分标标准。对对房地产产业的贷贷款不包包括商业业性个人人住房贷贷款。 专栏 1 贷贷款增长长情况分分析20009年以以来，金金融机构构人民币币各项贷贷款快速速增长，第第一季度度新增44.6万万亿元。从从期限结结构看，中中长期贷贷款、票票据融资资投放较较多。第第一季度度中长期期贷款增增加1.9万亿亿元，同同比多增增1.11万亿元元，占各各项贷款款的比重重为4

16、00.7%,延续续了20008年年第四季季度以来来的项目目投资类类中长期期贷款多多的特点点。票据据融资增增加1.5万亿亿元，同同比多增增1.66万亿元元，占各各项贷款款的比重重为322.3%。其中中，3月月份票据据融资占占各项贷贷款的比比重为119.55%，分分别比11月和22月下降降19.0个和和26.0个百百分点。短短期贷款款增加11.2万万亿元，同同比多增增5 8828亿亿元，占占各项贷贷款的比比重为226.33%，较较上年第第四季度度提高44.4个个百分点点。主要要金融机机构中长长期贷款款中，大大部分行行业贷款款保持同同比多增增。其中中，水利利、环境境和公共共设施管管理业、交交通运输输

17、、仓储储和邮政政业、租租赁和商商务服务务业第一一季度新新增贷款款分别同同比多增增37779亿元元、23304亿亿元和118955亿元。各类贷贷款快速速增长有有利于促促进经济济平稳较较快发展展。中长长期贷款款的增长长有利于于扩内需需保增长长政策的的落实，满满足项目目建设信信贷资金金需求。随随着投资资项目陆陆续启动动，为投投资项目目配套的的中长期期贷款相相应增加加，金融融对经济济发展的的支持作作用得到到有力体体现。金金融机构构也保持持了必要要的风险险防范意意识，对对贷款项项目的还还款来源源、收益益及担保保等方面面积极开开展调查查，合理理把握好好保增长长和防风风险之间间的关系系。票据据融资的的增长有

18、有利于加加大对企企业的融融资支持持。从支支付环节节看，商商业汇票票的签发发、背书书转让，既既推迟出出票人（付付款人）的的付款日日期，节节约其财财务费用用，又可可衔接产产销关系系，降低低企业产产成品和和应收账账款资金金占用，还还可为供供货方（收收款人）提提供成本本较低、便便利快捷捷的融资资工具。从从投向看看，票据据资金主主要投向向实体经经济中贸贸易相对对活跃的的制造业业、批发发零售业业等下游游企业，在在缓解企企业资金金周转困困难以及及稳定就就业等方方面发挥挥了积极极作用。票票据融资资和短期期贷款之之间存在在一定的的相互替替代，票票据的承承兑、转转让和贴贴现同样样可以满满足企业业短期流流动资金金需

19、求，如如综合考考虑短期期贷款和和票据融融资，第第一季度度企业流流动资金金总体上上保持较较快增长长势头。当前，对对中小企企业的信信贷支持持仍需加加强。受受金融危危机影响响，中小小企业有有效贷款款需求和和融资能能力有所所下降；加之由由于贷款款成本、承承担的风风险和责责任等方方面存在在差异，商商业银行行更倾向向于将贷贷款投向向大型项项目或大大型企业业，而对对中小企企业贷款款则较为为谨慎，这这些因素素在一定定程度上上影响了了中小企企业贷款款的增长长。但中中小企业业在促进经济济增长、吸吸纳就业业和调整整产业结结构等方方面发挥挥着重要要作用，对对中小企企业增加加信贷投投放也能能为商业业银行提提供新的的盈利

20、增增长点。目目前部分分商业银银行已积积极拓展展对中小小企业的的信贷服服务，选选择客户户资源丰丰富的地地区成立立为中小小企业提提供金融融服务的的“专业业支行”，对对中小企企业贷款款单独设设置考核核指标，根根据中小小企业风风险特征征和信贷贷需求推推出相应应信贷产产品等。这这些措施施的效果果未来将将会逐步步显现。当当然，解解决中小小企业贷贷款问题题，还需需要在金金融机构构体系、多多层次融融资渠道道、财税税支持、信信用体系系和担保保机制建建设等方方面进一一步完善善。信贷增增长的质质量仍需需进一步步提高。快快速增长长的货币币信贷与与相对缓缓慢的实实体经济济存在反反差，有有一定合合理性，但但也要防防止经济

21、济波动加加大的风风险和不不良贷款款反弹风风险。同同时，我我国产能能过剩矛矛盾较为为突出，若若只有“保保”没有有“压”，经经济结构构调整速速度可能能放慢，应应坚持“有有保有压压”，把把扩内需需与调结结构更好好地结合合起来。此此外，近近期银行行贷款集集中于政政府项目目，虽有有利于较较快拉动动投资，但但也要合合理评估估地方政政府的负负债能力力，并观观察分析析对社会会投资的的带动效效果。总体看看，在国国际金融融危机的的特殊环环境下，近近期我国国货币信信贷适度度较快增增长利大大于弊，是是适度宽宽松货币币政策有有效传导导的体现现，有利利于稳定定金融市市场，提提振市场场信心，促促进经济济平稳较较快发展展。也

22、要要看到，33月份贷贷款猛增增一定程程度上也也受到商商业银行行季末考考核等因因素影响响，有“冲冲时点”的的成分。44月份以以至未来来几个月月，金融融机构和和企业都都需要一一段时间间“消化化”。下下一阶段段如果国国际金融融危机继继续深化化，则信信贷仍需需要一定定力度的的增长。同同时，在在继续落落实适度度宽松货货币政策策的过程程中，要要加强引引导金融融机构调调整和优优化信贷贷结构，防防范由于于信贷结结构问题题可能引引发的风风险。要要进一步步加大对对创新能能力强、产产业前景景好、有有订单、有有利于带带动就业业的中小小企业和和民营企企业的信信贷投放放，继续续加强农农村金融融服务，根根据农业业生产特特点

23、加大大信贷投投入力度度。四、银银行体系系流动性性充裕3月末末，基础础货币余余额为112.44万亿元元，比年年初减少少4 9945亿亿元，同同比增长长19.2%，增增速比上上年同期期低166.1个个百分点点。3月月末货币币乘数为为4.227，分分别比上上年同期期和上年年末高00.211和0.59，表表明近期期货币扩扩张能力力有所上上升。33月末金金融机构构超额准准备金率率为2.28%，比上上年同期高00.277个百分分点。其其中，四四大国有有商业银银行为22.533%，股股份制商商业银行行为0.49%，农村村信用社社为4.58%。五、金金融机构构贷款利利率继续续下降20009年以以来，受受降息和

24、和贷款同同业竞争争驱使，金金融机构构贷款利利率继续续下行。33月份，非非金融性性公司及及其他部部门人民民币贷款款加权平平均利率率为4.76%，比年年初下降降0.880个百百分点，比比20008年88月降息息前下降降2.663个百百分点，企企业融资资成本显显著降低低。其中中，一般般贷款加加权平均均利率为为5.770%，票票据融资资加权平平均利率率为1.88%，比年年初分别别下降00.533个和11.011个百分分点，比比降息前前分别下下降2.16个个和4.02个个百分点点。受扩扩大商业业性个人人住房贷贷款利率率下浮幅幅度政策策影响，降降息以来来个人住住房贷款款利率下下降幅度度大于非非金融性性公司

25、及及其他部部门贷款款利率，33月份个个人住房房贷款加加权平均均利率为为4.445%。执行利利率上浮浮的贷款款比重明明显下降降。3月月份，非非金融性性公司及及其他部部门一般般贷款实实行利率率上浮的的占比为为36.43%，比年年初下降降7.888个百百分点；实行利利率下浮浮和基准准利率的的贷款占占比分别别为288.399%和335.118%，比比年初分分别上升升2.882个和和5.006个百百分点。境内外外币存贷贷款利率率大幅下下降。33月份，境境内美元元活期、33个月以以内存款款利率分分别为00.155%和00.555%，较较年初分分别下降降0.770个和和0.666个百百分点；3月份份，境内内

26、外币贷贷款受国国际金融融市场利利率波动动走低影影响，33个月以以内和33（含）-6个月月贷款利利率分别别为2.23%、2.44%，较年年初分别别下降11.422个和11.577个百分分点。表 22 20009年年1-33月份金金融机构构人民币币贷款各各利率区区间占比比表2009年年1-33月份金金融机构构人民币币贷款各各利率区区间占比比表 表表 3 20009年11-3月月大额美美元存款款与美元元贷款平平均利率率表 表 3 220099年1-3月大大额美元元存款与与美元贷贷款平均均利率表表 六、人人民币汇汇率在合合理均衡衡水平上上保持基基本稳定定20009年以以来，人人民币汇汇率在合合理均衡衡

27、水平上上保持基基本稳定定。3月月末，人人民币对对美元汇汇率中间间价为66.83359元元，比220088年末贬贬值133个基点点，贬值值幅度为为0.002%；人民币币对欧元元、日元元汇率中中间价分分别为11欧元兑兑9.003233元人民民币、1100日日元兑66.96630元元人民币币，分别别比20008年年末升值值6.994%和和8.665%。人人民币汇汇率形成成机制改改革以来来至20009年年3月末末，人民民币对美美元、欧欧元和日日元汇率率分别累累计升值值21.07%、100.877%和44.922%。人民币币汇率有有贬有升升，双向向浮动。第第一季度度，人民民币对美美元汇率率中间价价最高为

28、为6.882933元，最最低为66.83399元元，最大大单日升升值幅度度为0.007（550个基基点），最最大单日日贬值幅幅度为00.044(227个基基点)，557个交交易日中中24个个交易日日升值、333个交交易日贬贬值。第二部部分 货货币政策策操作20009年第第一季度度，中国国人民银银行按照照国务院院统一部部署，深深入贯彻彻落实科科学发展展观，紧紧密围绕绕保增长长、扩内内需、调调结构大大局，认认真执行行适度宽宽松的货货币政策策，保持持银行体体系流动动性充裕裕，引导导金融机机构扩大大信贷投投放、优优化信贷贷结构，进进一步发发挥金融融在促进进经济增增长中的的积极作作用。一、适适时适度度开

29、展公公开市场场操作第一季季度，中中国人民民银行认认真执行行适度宽宽松的货货币政策策，适时时适度开开展公开开市场操操作，保保持银行行体系流流动性总总体充裕裕，稳定定市场预预期。一一是合理理把握操操作力度度和节奏奏，保持持银行体体系流动动性充裕裕。在密密切监测测银行体体系流动动性供求求动态变变化的基基础上，中中国人民民银行保保持公开开市场操操作的连连续性和和稳定性性，坚持持短期化化操作策策略，合合理把握握操作力力度和节节奏。第第一季度度累计开开展正回回购操作作1.11万亿元元，发行行央行票票据 44 8000亿元元。3月月末，央央行票据据余额为为4.22万亿元元，比220088年末减减少0.5万亿

30、亿元。二二是进一一步优化化公开市市场操作作工具，有有效熨平平银行体体系流动动性供求求波动。针针对春节节前后现现金大量量投放回回笼的季季节性特特征及第第一季度度公开市市场到期期量大的的实际情情况，进进一步优优化操作作工具，在在保持短短期正回回购操作作力度的的同时，春春节后及及时恢复复3个月月期央行行票据按按周发行行，不仅仅有效熨熨平了季季节性因因素引发发的银行行体系流流动性供供求波动动，而且对对于引导导商业银银行合理理安排资资金运用用节奏，促促进货币币信贷平平稳增长长也具有有积极意意义。三三是保持持公开市市场操作作利率基基本平稳稳，稳定定市场预预期。33月末，33个月期期央行票票据发行行利率为为

31、0.9965%，288天和991天期期正回购购的利率率分别为为0.990%和和0.996%，与与年初同同期限品品种的操操作利率率大体持持平。四四是加强强与积极极财政政政策的协协调配合合，及时时开展国国库现金金管理商商业银行行定期存存款业务务。先后后于20009年年1月221日和和3月225日开开展了两两期国库库现金管管理商业业银行定定期存款款业务，操操作频率率较往年年有所提提高，期期限品种种也进一一步丰富富。二、加加强信贷贷政策引引导20009年以以来，中中国人民民银行认认真贯彻彻落实国国务院关关于进一一步扩大大内需、促促进经济济增长的的十项措措施和三三十条意意见，加加强信贷贷政策引引导。鼓鼓

32、励和引引导金融融机构在在保持信信贷总量量合理均均衡增长长的基础础上，坚坚持“区区别对待待、有保保有压”，进进一步优优化信贷贷资金结结构，统统筹配置置信贷资资源，保保证符合合条件的的中央投投资项目目所需配配套贷款款及时落落实到位位；认真真做好“三三农”、中中小企业业、就业业、助学学、灾后后重建、扩扩大消费费、自主主创新等等领域信信贷支持持工作；落实好好房地产产信贷政政策，支支持房地地产市场场健康发发展。鼓鼓励和引引导金融融机构全全面加强强信贷结结构监测测分析和和评估，及及时把握握信贷资资金投放放的结构构、节奏奏和进度度，在加加强信贷贷结构调调整的同同时，特特别注意意防止金金融机构构贷长、贷贷大、

33、贷贷集中和和严重存存贷期限限错配，引引导金融融机构有有效防范范和控制制信贷风风险。三、稳稳步推进进金融企企业改革革大型国国有银行行改革不不断深化化。在当当前国际际金融危危机和国国内经济济下行的的压力下下，中国国工商银银行、中中国银行行、中国国建设银银行和交交通银行行四家已已改制上上市银行行不断推推进内部部改革，完完善公司司治理，加加强风险险控制，提提升经营营管理水水平和服服务效率率，取得得了较好好的经营营效益。截截至第一一季度末末，中国国工商银银行、中中国银行行、建设设银行和和交通银银行的资资本充足足率分别别为122.1%、122.3%、122.4%和122.8%，不良良贷款率率分别为为2.0

34、0%、22.2%、1.9%和和1.66%，税税前利润润分别为为4566.2亿亿元、2252.9亿元元、3339.88亿元和和1011.3亿亿元。中国农农业银行行和国家家开发银银行股份份制改革革取得阶阶段性成成果。220099年1月月16日日，中国国农业银银行股份份有限公公司正式式挂牌成成立。目目前，中中国农业业银行按按照改革革方案要要求，围围绕“面面向三农农、商业业运作、整整体改制制、择机机上市”的的总体目目标，建建立了“三三农”金金融事业业部，并并不断扩扩大县域域事业部部制改革革试点，增增加对“三三农”的的信贷支支持。国国家开发发银行正正稳步推推进风险险和内控控等内部部制度建建设，稳稳健拓展

35、展业务领领域，完完善运作作机制。政策性性金融机机构改革革全面推推进。220099年2月月，国务务院明确确要求加加快推进进政策性性金融机机构改革革。中国国人民银银行正会会同有关关部门积积极研究究中国进进出口银银行、中中国出口口信用保保险公司司和中国国农业发发展银行行改革问问题。同同时，三三家政策策性金融融机构继继续推进进内部改改革，加加强风险险管理和和内控机机制建设设，为全全面改革革创造条条件。农村信信用社改改革稳步步推进，资资金支持持基本落落实到位位。截至至3月末末，已累累计向22 2559个县县（市）农农村信用用社兑付付专项票票据1 5699亿元，兑兑付进度度达到993%以以上；发发放专项项

36、借款115亿元元。资金金支持政政策的顺顺利实施施，对支持持和推进进农村信信用社改改革发挥挥了重要要的正向向激励作作用。农农村信用用社资产产质量明明显改善善。3月月末，按按贷款四四级分类类口径统统计，全全国农村村信用社社不良贷贷款余额额和比例例分别为为3 1134亿亿元和77.6%，比220022年末分分别下降降2 0014亿亿元和229.33个百分分点。资资金实力力显著增增强，信信贷投放放明显增增加。33月末，全全国农村村信用社社的各项项存款、贷贷款余额额分别为为6.33万亿元元、4.1万亿亿元，各各项贷款款余额占占全国金金融机构构各项贷贷款余额额的比例例为111.9%，比220022年末提提

37、高了11.3个个百分点点。最近近五年，农农村信用用社各项项存款年年均增长长20.1%，各各项贷款款年均增增长199.1%，均高高于同期期全国金金融机构构各项存存款、贷贷款增速速。产权权制度改改革继续续推进。截截至3月月末，全全国共组组建农村村商业银银行255家，农农村合作作银行1172家家，组建建以县（市市）为单单位的统统一法人人机构22 0001家。专栏 2 完完善支农农再贷款款业务管管理 支支持扩大大“三农农”信贷贷投放经国务务院批准准，中国国人民银银行于119999年开办办支农再再贷款业业务。截截至20008年年末，中中国人民民银行累累计发放放支农再再贷款11.2万万亿元，用用于支持持农

38、村信信用社发发放农户户贷款。为贯彻彻落实中中央经济济工作会会议和中中央农村村工作会会议精神神，执行行适度宽宽松的货货币政策策，进一一步发挥挥支农再再贷款政政策的引引导作用用，中国国人民银银行于220099年初进进一步完完善了支支农再贷贷款政策策。一是是安排增增加支农农再贷款款额度。在在今年春春耕旺季季，对西西部地区区和粮食食主产区区安排增增加支农农再贷款款额度1100亿亿元，使使全国支支农再贷贷款额度度达到114922亿元，西西部和粮粮食主产产区支农农再贷款款额度占占全国的的比例升升至933%，支支农再贷贷款地区区分布结结构进一一步优化化。二是是适当调调整支农农再贷款款对象和和用途。支支农再贷

39、贷款对象象由农村村信用社社扩大到到农村合合作银行行、农村村商业银银行以及及村镇银银行等设设立在县县域和村村镇的存存款类金金融机构构法人。支支农再贷贷款用途途由发放放农户贷贷款扩大大到涉农农贷款。三三是完善善支农再再贷款期期限和台台账管理理。支农农再贷款款借用期期限最长长可达三三年，基基本能够够适应种种植业和和养殖业业的实际际生产周周期需要要。中国国人民银银行各分分支行根根据当地地农业生生产周期期和金融融机构资资产负债债期限结结构，合合理确定定支农再再贷款发发放的时时机、额额度和借借用期限限。改进进支农再再贷款台台账管理理，简化化办理支支农再贷贷款的手手续，不不再要求求金融机机构单独独设立以以支

40、农再再贷款为为资金来来源所发发放贷款款的明细细台账。四四是明确确申请支支农再贷贷款的条条件，确确保支农农再贷款款用于支支持“三三农”。申申请支农农再贷款款的金融融机构涉涉农贷款款比例不不低于770%，内内部管理理健全，资资本充足足率、资资产质量量和经营营财务状状况良好好或趋于于改善。支农再再贷款政政策的调调整，有有利于提提高支农农再贷款款的使用用效率，发发挥支农农再贷款款政策的的引导作作用，防防范支农农再贷款款风险，将将对引导导扩大“三三农”信信贷投放放、促进进改善农农村金融融服务发发挥有效效的正向向激励作作用。四、积积极参与与国际金金融危机机应对合合作中国人人民银行行积极呼呼应周边边国家和和

41、地区的的需求，与与韩国、香香港、马马来西亚亚、白俄俄罗斯、印印度尼西西亚、阿阿根廷等等六个经经济体货货币当局局签署双双边本币币互换协协议，支支持双边边贸易和和投资，共共同应对对国际金金融危机机。4月月8日，国国务院批批准在上上海市和和广东省省广州、深深圳、珠珠海、东东莞四城城市开展展跨境贸贸易人民民币结算算试点，有有利于规规避汇率率风险，促促进对外外贸易稳稳定增长长。专栏 3 中中国人民民银行积积极参与与国际危危机应对对合作20007年以以来，美美国次贷贷危机逐逐步演化化为全球球性的金金融危机机。为应应对此次次百年一一遇的全全球经济济挑战，国国际社会会积极采采取行动动，展开开了多层层次、多多角

42、度的的危机应应对合作作。一是是加大多多边国际际金融组组织的金金融支持持力度。包包括将国国际货币币基金组组织(IIMF)的可用用资金提提高至77 5000亿美美元；支支持25500亿亿美元的的最新特特别提款款权(SSDR)配额；支持多多边发展展银行至至少1 0000亿美元元的额外外贷款；为贸易易融资提提供2 5000亿美元元的支持持；通过过国际货货币基金金组织为为最贫穷穷国家提提供优惠惠融资等等。二是是加强国国际金融融监管协协调。就就国际监监管形成成一致的的行动方方案，并并发布加加强金融融系统的的宣言，明明确提出出创立金金融稳定定委员会会(Fiinannciaal SStabbiliity Bo

43、aard，FFSB)，使其其与国际际货币基基金组织织进行合合作，对对宏观经经济和金金融危机机风险发发出预警警，并采采取必要要行动解解决这些些危机；改进资资产估值值和准备备金标准准等全球球会计准准则；扩扩大监管管措施的的适用范范围等。三三是对国国际货币币基金组组织和世世界银行行等主要要国际金金融机构构的授权权、规模模和治理理等进行行现代化化改革，使使之适应应世界经经济的变变化和全全球化的的新挑战战，同时时扩大新新兴市场场、发展展中国家家和穷国国的话语语权和代代表权。中国作作为国际际社会负负责任的的成员，积积极倡导导国际社社会大力力开展贸贸易和投投资等实实体经济济合作，加加强贸易易融资合合作，促促

44、进加快快推进相相关改革革，重建建国际金金融秩序序，在力力所能及及的范围围内积极极参与国国际危机机救助。中中国人民民银行积积极落实实，通过过多种方方式对外外提供资资金支持持和出资资承诺，对对促进地地区经济济金融稳稳定和国国际危机机应对合合作发挥挥了积极极作用。一一是开展展货币当当局间双双边本币币互换，为为周边经经济体提提供流动动性支持持。金融融危机以以来，中中国人民民银行先先后与韩韩国央行行、香港港金管局局、马来来西亚央央行、白白俄罗斯斯央行、印印度尼西西亚央行行和阿根根廷央行行签署了了总计66 5000亿元元人民币币的六份份双边本本币互换换协议，使使其成为为增强地地区流动动性互助助能力的的重要

45、手手段。中中国人民民银行还还将根据据需要签签署更多多的双边边货币互互换协议议。二是是积极推推动清迈迈倡议多多边化，为为本地区区的经济济金融稳稳定提供供资金支支持。自自20000年55月东盟盟和中、日日、韩三三国财长长在泰国国清迈签签署建立立区域性性货币互互换网络络的协议议（清清迈协议议，CChiaang Maii Innitiiatiive）以以来，与与相关国国家和地地区签署署了六份份总额为为2355亿美元元的货币币互换协协议，并并积极推推动清迈迈倡议多多边化项项下的外外汇储备备库建设设。20008年年5月，中中国与东东盟、日日本和韩韩国(东东盟+33)宣布布出资8800亿亿美元建建立共同同外

46、汇储储备库，220099年2月月进一步步将储备备库规模模扩大到到12000亿美美元，55月初中中、日、韩韩三国就就储备库库出资份份额达成成共识，其其中中国国将出资资3844亿美元元。此外外，中国国决定设设立总规规模为1100亿亿美元的的“中国国-东盟盟投资合合作基金金”，并并将在今今后3-5年内内向东盟盟国家提提供1550亿美美元信贷贷，以维维护地区区经济金金融形势势稳定，促促进地区区金融合合作和贸贸易发展展。三是是积极参参与国际际货币基基金组织织和多边边开发机机构的危危机应对对活动。220088年以来来，以我我向国际际货币基基金组织织已认缴缴的份额额资金间间接参与与国际货货币基金金组织向向有

47、关国国家的贷贷款144.7亿亿美元，同同时积极极就参与与国际金金融公司司（IFFC）的的贸易融融资计划划进行谈谈判并决决定提供供首批115亿美美元的融融资支持持。目前前已购买买包括世世界银行行在内的的多边开开发机构构的债券券，在资资金安全全有保障障且能获获得回报报的基础础上，今今后还将将继续积积极参与与多边开开发机构构的危机机救助活活动。积极参参与国际际金融危危机应对对合作，有有利于维维护全球球经济和和金融稳稳定，促促进新兴兴市场和和发展中中国家提提振信心心，增强强地区经经济应对对危机的的能力；有助于于推动双双边贸易易及投资资，促进进地区经经济恢复复增长；有利于于促进多多边合作作，增大大新兴市

48、市场国家家和发展展中国家家在危机机救援和和改革国国际金融融体系中中的话语语权和代代表性，充充分发挥挥国际危危机救援援的积极极作用。五、深深化外汇汇管理体体制改革革继续深深化外汇汇管理体体制改革革，支持持对外贸贸易健康康发展。一一是调增增金融机机构短期期外债额额度。220099年度金金融机构构短期外外债指标标比20008年年调增112%，明明确规定定金融机机构将指指标增量量全部用用于支持持境内企企业进出出口贸易易融资，帮帮助企业业缓解资资金困难难。二是是落实调调高企业业出口预预收汇和和进口延延付汇比比例的政政策，允允许企业业先行收收结汇或或划转后后再补办办联网核核查手续续，帮助助企业加加快资金金

49、周转。三三是继续续推进外外汇市场场建设。批批准武钢钢财务公公司进入入银行间间外汇市市场交易易，新批批准2家家货币经经纪公司司开办外外汇经纪纪业务，活活跃外汇汇市场交交易，提提高外汇汇市场流流动性。六、完完善人民民币汇率率形成机机制继续按按照主动动性、可可控性和和渐进性性原则，进进一步完完善以市市场供求求为基础础、参考考一篮子子货币进进行调节节、有管管理的浮浮动汇率率制度，发发挥市场场供求在在人民币币汇率形形成中的的基础性性作用，保保持人民民币汇率率在合理理均衡水水平上的的基本稳稳定。加加强对金金融机构构外汇流流动性的的监测，引引导金融融机构合合理平衡衡境内外外投资的的安全性性、流动动性和收收益

50、性，调调整境内内外资产产结构。第三部部分 金金融市场场分析20009年第第一季度度，我国国金融市市场继续续保持健健康、平平稳运行行，市场场流动性性充裕。货货币市场场交易活活跃，市市场利率率平稳；债券市市场交易易活跃，债债券发行行规模稳稳定增长长；股指指在波动动中大幅幅上涨。国国内非金金融机构构部门(包括住住户、非非金融企企业和政政府部门门)融资资总量同同比增长长1633.8%，继续续保持快快速增长长。融资资结构中中，贷款款融资明明显上升升，企业业债券融融资受中中期票据据加快发发行影响响继续保保持快速速增长，股股票融资资占比明明显下降降。表 44 20009年年第一季季度国内内非金融融机构部部门

51、融资资情况简简表2009年年第一季季度国内内非金融融机构部部门融资资情况简简表一、金金融市场场运行分分析（一）货货币市场场交易活活跃，利利率基本本稳定货币市市场债券券回购交交易继续续保持较较快增长长，拆借借交易有有所减少少。第一一季度，银银行间市市场债券券回购累累计成交交16.9万亿亿元，日日均成交交2 8815亿亿元，日日均成交交同比增增长411.7%；同业业拆借累累计成交交3.22万亿元元，日均均成交5538亿亿元，日日均成交交同比下下降6.6%。从从期限结结构看，主主要集中于隔隔夜品种种，回购购和拆借借市场隔隔夜品种种的交易易份额分分别为777.77%和883.66%。交交易所市市场国债

52、债回购累累计成交交6 0029亿亿元，同同比增长长27.9%。综合回回购市场场与拆借借市场来来看，供供给方的的国有商商业银行行净融出出资金量量明显增增加；从从需求方方看，受受资本市市场持续续回暖影影响，证证券及基基金公司司和保险险公司资资金需求求大幅上上升，当当季净融融入资金金同比分分别增长长12倍倍和822.3%。外资资金融机机构在货货币市场场上资金金需求仍仍然较旺旺，净拆拆入资金金占全部部净拆入入总额的的57.7%。表 55 20009年年第一季季度金融融机构回回购、同同业拆借借资金净净融出、净净融入情情况表 利率率衍生产产品市场场交易止止跌回升升。第一一季度，债债券远期期及利率率互换同同

53、比分别别下降339.00%和113.00%，环环比分别别上升225.66%和447.33%，远远期利率率协议交交易较少少。Shhiboor在利利率衍生生产品交交易定价价中的作作用不断断加强，第第一季度度以Shhiboor为基基准的利利率互换换占人民民币利率率互换交交易总量量的200%；远远期利率率协议全全部以SShibbor为为基准。2009年年第一季季度金融融机构回回购、同同业拆借借资金净净融出、净净融入情情况表表 66 利率率衍生产产品交易易情况利率衍生产产品交易易情况货币市市场利率率基本稳稳定。第第一季度度，质押押式债券券回购和和同业拆拆借月加加权平均均利率基基本稳定定在0.84%0.9

54、0%之间。33月份，质质押式债债券回购购和同业业拆借月月加权平平均利率率均为00.844%，降降至历史史最低水水平。第第一季度度末，隔隔夜、11周期SShibbor分分别为00.80025%和0.93554%，分分别比年年初下降降0.114个和和0.007个百百分点；3个月月和1年年期Shhiboor分别别为1.22441%和和1.887544%，分分别比年年初下降降0.555个和和0.448个百百分点，降降幅大于于短端。（二）债债券市场场交易活活跃，债债券发行行规模稳稳步增长长银行间间债券市市场现券券交易活活跃。受受市场流流动性充充裕、股股票市场场回暖等等因素影影响，证证券、基基金和保保险公

55、司司资金需需求明显显增加。第第一季度度，现券券交易累累计成交交10.2万亿亿元，日日均成交交1 6692亿亿元，同同比增长长35.1%。交交易所国国债现券券成交5582亿亿元，同同比增加加2666亿元。银银行间现现券市场场上，国国有商业业银行净净买入现现券3 2266亿元，同同比增长长1.22倍；证证券及基基金、保保险公司司和外资资金融机机构由上上年第一一季度的的净买入入现券转转为净卖卖出现券券，分别别净卖出出现券22 4118亿元元、7770亿元元和2774亿元元。债券指指数小幅幅下行。第第一季度度，中债债综合指指数财富富指数由由年初的的1322.222点下降降至3月月末的1131.07点点

56、，下降降1.115点，降降幅为00.877%。银行间间市场国国债收益益率曲线线陡峭化化。第一一季度，中中长期国国债收益益率有所所上升，短短期国债债收益率率继续下下行。33月份以以来，33至5年年期国债债发行比比重有所所增加，一一定程度度上推高高了中期期国债收收益率水水平；同同时,市市场资金金总体充充裕，短短期国债债收益率率下行，国国债收益益率曲线线中短端端陡峭化化程度有有所增加加。 图 1 220099年银行行间市场场国债收收益率曲曲线变化化情况 数据来来源：中中央国债债登记结结算有限限责任公公司。2009年年银行间间市场国国债收益益率曲线线变化情情况债券发发行规模模继续稳稳步增长长。第一一季

57、度，债债券市场场累计发发行各类类债券（不不含中央央银行票票据）55 9771亿元元，同比比增长99.9%，其中中政策性性金融债债发行明明显减少少，银行行次级债债、混合合资本债债和企业业债券发发行增长长较快。为为弥补中中央项目目配套资资金需要要，财政政部启动动代理发发行地方方政府债债券，第第一季度度累计发发行地方方政府债债券700亿元。分分期限看看，5年年期以下下债券发发行占比比为644.9%，中期期债券品品种发行行量明显显上升。其其中，11年期以以下品种种占比同同比下降降2.88个百分分点，11-3年年、3-5年品品种占比比同比分分别上升升9.11个和22.4个个百分点点。20009年年3月末

58、末，中央央国债登登记结算算公司债债券托管管量余额额为155万亿元元，同比比增长114.99%（扣扣除特别别国债因因素）。中中长期债债券发行行利率有有所上升升。20009年年3月份份发行的的10年年期记账账式国债债利率为为3.005%，比比20008年112月份份发行的的同期限限国债上上升0.15个个百分点点。表 77 20009年年第一季季度主要要债券发发行情况况2009年年第一季季度主要要债券发发行情况况Shiiborr在债券券发行定定价中继继续发挥挥作用。第第一季度度共发行行固定利利率企业业债477只，总总发行量量为6667亿元元，全部部参照SShibbor定定价；参参照Shhiboor定

59、价价的短期期融资券券20只只，发行行量为2279亿亿元，占占债券总总发行量量的300%，占占比较上上年同期期有所下下降；参参照Shhiboor定价价的中期期票据为为5只，发发行量为为96亿亿元，占占总发行行量的66%。（三）票票据业务务增长迅迅速票据承承兑、贴贴现业务务均快速速增长，票票据贴现现利率大大幅走低低。第一一季度，企企业累计计签发商商业汇票票3.00万亿元元，同比比增长880.99%；累累计贴现现6.22万亿元元，同比比增长1107.7%；累计办办理再贴贴现5.4亿元元，同比比下降669.44%。期期末商业业汇票未未到期金金额为44.5万万亿元，同同比增长长80.1%；贴现余余额为3

60、3.1万万亿元，同同比增长长1300.3%；再贴贴现余额额为6.7亿元元，同比比下降881.55%。年年初票据据贴现利利率随货货币市场场利率大大幅走低低，3月月以来降降幅趋缓缓，3月月份贴现现加权平平均利率率为1.88%。20009年以以来，票票据业务务快速增增长，增增速远远远快于一一般贷款款增长，第第一季度度新增票票据贴现现1.55万亿元元，占新新增贷款款量的332.33%。总总体看，票票据融资资快速增增长是金金融机构构在适度度宽松的的货币政政策环境境下，兼兼顾扩大大信贷投投放和控控制风险险的市场场选择，同同时也有有利于降降低企业业融资成成本，满满足企业业特别是是中小企企业融资资需求。（四）