长城汽车财务报表分析

1、20192020学年第二学期财务分析学期末报告作业题目：长城汽车2015-2019年财务报表分析课程名称：财务报表分析专业：XXX年级：XXX班级：XXX姓名：XXX目录 TOC o 1-5 h z 一、公司简介3二、公司2015-2019年财务分析4杜邦分析4营运能力分析7盈利能力分析10偿债能力分析13发展能力分析16三、长城汽车2015-2019年存在问题19行业发展困境19技术发展落后19产品结构单一19四、长城汽车2015-2019年存在问题解决建议20一、公司简介长城汽车股份有限公司成立于2001年06月12日，注册地位于保定市朝阳 南大街2266号，法定代表人为魏建军。长城汽车股

2、份有限公司是全球知名的SUV制造企业，于2003年、2011年分 别在香港H股和国内A股上市，截止2017年底资产总计达1105.47亿元。目前， 旗下拥有哈弗、长城、WEY和欧拉四个品牌，产品涵盖SUV、轿车、皮卡三大品 类，拥有四个整车生产基地，具备发动机、变速器等核心零部件的自主配套能力， 下属控股子公司40余家，员工7万余人。销售范围包括汽车整车及汽车零部件、配件的生产制造、开发、设计、委托 加工、销售及相关的售后服务、咨询服务;电子设备及机械设备的制造（国家限制、 禁止外商投资及有特殊规定的产品除外）;模具加工制造;汽车修理;普通货物运输， 专用运输（厢式）;仓储物流（涉及行政许可的

3、，凭许可证经营）;出口公司自产及采购 的汽车零部件、配件;货物、技术进出口 （不含分销、国家专营专控商品;国家限制 的除外）;自有房屋及设备的租赁。二、公司2015-2019年财务分析杜邦分析T_：,L育建产收益卒T_：,L22.诳一知玉.王=：_.；脖门制凡=.信耽晚1.37 !行牡尊利润拳总施古应皆拳j _砂M率ItflQtA:. ：4次1*116. B2KSllLSHfcAIACHZ占和梅匕屯收益-21. 5SllLSHfcAIACHZ占和梅匕屯收益-21. 5玄邺KA4.芭记投制赌弱K万肯.IE成不苗币流金35交勺性站在抚E应收唆百f衲暇a印亿其池理监或1，顺;l zii其他翩J哓产无

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6、有至利眄畏赍长期股权投赁投觉性苗111!产1.沌固茹产归诡在搜H程4*龙汨锄产 岛? 并发支出 :&形 r5* 4万 长财樗推携用 1.毗 弓恐新器蜿产 &记 其小JIE靠由20. W 亿里位：元存蜡产收;Ws里位：元5.l，；二、i.w-ii ：.rii：Triii =i：-：-r：二I. (J赢W. 20SI础停养里）革注产周特革-1二诲广巨诉用i. 7H41.踮欠I - I51.9091：亿：亿2019年杜邦分析从以上五年长城汽车的财务杜邦分析中可以看出长城汽车财务较健康，企业 在处于稳步上升期。尤其是在2019年，公司进入了发展关键期，对企业全球资 产的质量管理和利用效率处在一个非常高

7、的水平，遥遥领先于国内大部分车企。 长城汽车的发展前景不可估量。营运能力分析（1）总资产周转率（次）总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额201520162017201820191.141.201.000.890.86总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，一般来说，资产的周转 次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。（2）应收账款周转天数（天）应收账款周转天数=360/应收账款周转率201520162017201820193.332.182.497.7612.37周转天数越少，说明应收账款变现的速度越快，资金被外单位占用的时间越 短，管理工作的效率越高。（

8、3）存货周转天数（天）存货周转天数=360/存货周转次数2015201620172018201924.0324.6425.5522.1324.13存货周转分析指标是反映企业营运能力的指标，可用来评价企业的存货管理 水平，还可用来衡量企业存货的变现能力。如果存货适销对路，变现能力强，则 周转次数多，周转天数少;反之，如果存货积压，变现能力差，则周转次数少， 周转天数长。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。（4）营运能力小结通过以上几种的指标计算，我们发现长城汽车的营运能力基本稳定，其中的 总资产周转率由2015年的1.14次降到2019年的0.86次，应收账款周转天数由 201

9、5年的3.33天增加到2019年的12.37天，存货周转天数由2015年的24.03 天增加到2019年的24.13天。由此可见，长城汽车营运能力较好，承受风险能 力较强的情况。盈利能力分析毛利率毛利率=毛利/营业收入X100%2015201620172018201925.13%24.46%18.43%16.69%16.22%2015-2019长 城汽车30 20151020152016201720182019毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分。也就 是说，增值的越多毛利自然就越多。比如产品通过研发的差异性设计，对比竞争 对手增加了一些功能，而边际价格的增加又为正值，

10、这时毛利也就增加了。毛利 是企业经营获利的基础，企业要经营盈利，首先要获得足够的毛利，在其他条件 不变的情况下，毛利额大，毛利率高，则意味着利润总额也会增加。净资产收益率净资产收益率=净利润/净资产2015201620172018201922.4724.7310.4810.278.45净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标，体现了企业所有者的获 利能力，但是有些人在选择投资产品时略有扩大净资产收益率的作用。（3）净利润率净利润率=净利润/营业收入X 100%2015201620172018201910.61%10.72%5.02%5.37%4.76%从利润水平的高低情况，可以预测经济的发

11、展趋势，利润增长，就业人数和 收入一般也会增加，而利润下降，就业人数和收入也会随之减少。公司的净利润 率会出现下降，说明公司盈利能力在下降，相反，如果净利润增长快于收入则净 利润率会提升，说明公司盈利能力在增强。（4）盈利能力小结通过以上几个指标的计算，我们发现长城汽车盈利能力在逐年下降，其中毛 利率由2015年的25.13%降低到2019年的16.22%，净资产收益率由2015年的 22.47%降低至2019年的5.45%，净利润率由2015年10.61%的降低至2019年的 4.76%。由此可见，长城汽车的盈利能力有所下降，需加强公司产品研发，增强 盈利能力。偿债能力分析流动比率流动比率=

12、流动资产/流动负债201520162017201820191.271.251.181.211.25流动比率用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿 还负债的能力。虽然流动比率越高，企业资产的流动性越大，但是比率太大表明 流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力。一般认为合理的最低 流动比率为2。速动比率速动比率=速动资产/流动负债201520162017201820191.141.111.081.131.142015-2019长 城汽车1.15 1.141.13厂 TOC o 1-5 h z 1.12/1.11/1.1/1.09、 /1.08 1.071.061.0

13、520152016201720182019速动比率速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，速动资产是企业的流动资产 减去存货和预付费用后的余额，主要包括现金、短期投资、应收票据、应收账款 等项目。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。（3）资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额X 100%2015201620172018201946.62%48.70%55.44%52.87%51.90%从投资者的立场看，投资者所关心的是全部资本利润率是否超过借入资本的 利率，即借入资金的利息率。假使全部资本利润率超过利息率，投资人所得到的 利润就会加大，如果相反，运用全部资本利润率低于

14、借入资金利息率，投资人所 得到的利润就会减少，则对投资人不利。从经营者的立场看，如果举债数额很大， 超出债权人的心理承受程度，企业就融不到资金。借入资金越大（当然不是盲目 的借款），越是显得企业活力充沛。（3）偿债能力小结通过以上几种的指标计算，我们发现长城汽车的偿债能力在不断回升，其中 的流动比率由2015年的1.27%降到2019年的1.25%，速动比率由2015年的1.14% 增加到2019年的1.13%，资产负债率由2015年的46.62%降低到2019年的 51.90%。由此可见，长城汽车能较好地利用财务杠杆，偿债能力较为稳定和良好。发展能力分析（1）营业总收入营业收入=主营业务收入

15、+其他业务收入20152016201720182019760亿986亿1012 亿992亿962亿营业收入的实现关系到企业再生产活动的正常进行，加强营业收入管理，可 以使企业的各种耗费得到合理补偿，有利于再生产活动的顺利进行。营业收入是 企业的主要经营成果，是企业取得利润的重要保障。加强营业收入管理，可以促 使企业深入研究和了解市场需求的变化，以便作出正确的经营决策，避免盲目生 产，这样可以提高企业的素质，增强企业的竞争力。（2）毛利润毛利润=（不含税销售收入-不含税成本）/不含税销售收入20152016201720182019162亿203亿146亿127亿123亿它能够让企业家了解企业的盈

16、利趋势，而盈利趋势是非常关键的，因为很多 陷入财务危机的企业往往都呈现出利润上涨但是毛利润率下降的趋势。算毛利润的意义在于，如果不做该（笔）业务，一些资源就会被浪费或仍然会消耗，利润就 会变成负值;如果做该业务，就可能赢利或减少亏损。（3）净利润增长率净利润增长率=（本年净利润增长额：上年净利润）*100%201520162017201820190.22%30.92%-52.35%3.58%-13.64%2015-2019长 城汽车40 30 TOC o 1-5 h z 20100 -1020152016 20172018、2019-30/-40/-50-60净利润增长率它是一个企业经营的最终

17、成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少， 企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营成长效益的重要指标。（4）发展能力小结通过以上几种的指标计算，我们发现长城汽车的发展能力十分稳固，其中的 营业总收入由2015年的760亿元升到2019年的962亿元，毛利润由2015年的 162亿元降低到2019年的123亿元，净资产增长率由2015年的0.22%降低到2019 年的-13.64%。由此可见，长城汽车发展能力较强，发展潜力较大。三、长城汽车2015-2019年存在问题行业发展困境汽车行业在经历28年来首次负增长后，车企自身调节产能、终端促销去库 存，销量下滑有收窄趋势；伴随鼓励汽车消费政策

18、落地、购置税透支影响计消退、 个税改革带来购车需求增加，在2019年汽车销量前低后高，全年增微增1.2%； 汽车行业进入了竞争的新时代。在2019年，需求仍然不明显，且国六标准逐步 临近，使得厂家开始对车型进行调整，继续减少生产、批发环节活动，而经销商 库存压力仍然保持高位。技术发展落后长城汽车和国际上发展时间较长的汽车企业相比，其技术创造相对落后，科 研技术水平与国际仍有较大差距。随着汽车燃油标准的进一步提升以及人们对环 保意识加强的推动下，新能源汽车将成为未来汽车市场的主流，这对于长城汽车 目前的科研水平来说，将是一个极大的挑战。产品结构相对单一虽然长城汽车发展速度较其他自主品牌的发展速度着实令人惊叹，也由单一 的皮卡生产逐步开拓了 SUV和轿车产品并取得了不错的成绩，但与国际合资企 业相比产品结构还是略显单一，产品集中在中低档市场，高端市场仍为空白，随 着中国消费者消费水平不断提高，对高档车型的需求也在进一步提升，长城汽车 面对国际合资品牌的压力在不断加大。自主品牌在国内消费者眼里一直不受待见，很大原因在于其技术创新与品牌 的号召力相对较低，长城汽车若要踏足高端市场进一步巩固自身地位必须尽快提 高科技研发水平并提升品牌号召力。四、长城汽车2015-2019年存在