某某光市某某河流域综合治理和地表水利用工程ppp项目物有所值评价报告

1、目录 HYPERLINK l _bookmark0 1. 项目基本信息 1 HYPERLINK l _bookmark1 1.1.项目概况 1 HYPERLINK l _bookmark2 1.2.风险因素识别及分配 7 HYPERLINK l _bookmark3 1.3.项目运作方式 15 HYPERLINK l _bookmark4 1.4.交易结构 17 HYPERLINK l _bookmark5 2. 物有所值评价依据和原则 19 HYPERLINK l _bookmark6 2.1.物有所值评价依据 19 HYPERLINK l _bookmark7 2.2.物有所值评价原则 2

2、0 HYPERLINK l _bookmark8 3. 物有所值定性分析 22 HYPERLINK l _bookmark9 3.1.物有所值定性评价程序 22 HYPERLINK l _bookmark10 3.2.物有所值指标选择标准 23 HYPERLINK l _bookmark11 3.3.确定定性分析指标及权重 31 HYPERLINK l _bookmark12 3.4.定性分析结论 36 HYPERLINK l _bookmark13 4. 物有所值定量分析 38 HYPERLINK l _bookmark14 4.1 物有所值定量分析方法 38 HYPERLINK l _bo

3、okmark15 4.2 物有所值量值（VFM）的分析结论 47 HYPERLINK l _bookmark16 5. 结论 47 I PAGE PAGE 29项目基本信息 1.1.项目概况 本项目属于生态环境工程公共服务领域类项目；所属行业为生态建设和境保合治理业；位于山省某某某某河河。某某光市位于东经1183211910，北 317山半岛部小清河游海州湾南。其东临坊市区西广饶壤南青州昌乐县北濒渤海，海岸线长 56km，总面积 2180km2。 某某河是某某光市境内最大的一条防洪除涝河道，发源于沂山西麓沂22637029某某光市某某河流域综合治理和地表水利用工程投资规模大、回报周政策文件，决

4、定采用政府和社会资本合作（PPP）的模式运作某某光市(1)项目建设产出及标准 本项目按照立项程序划分为三个子项目即某某光市某某河流域综合治本子项目主要包含水资源调配管网工程、污水处理厂及配套管网工程、某某河防洪工程、东方橡胶坝及切滩蓄水工程、2019 某某光市水毁工程修复等分项内容，具体内容见下表： 表 1-1 某某光市某某河流域综合治理和地表水利用工程主要工程一览表 序号 工程名称 建设产出及标准 1 水资源调配管网工程 1.泵站建设：建设西城污水厂调水泵站 1 座，设计流量 0.579m/s 2.3.1kmDN800520.5km，采用 DN800 涂塑复合钢管铺设，最大调水能力 5 万

5、m/d. 2 污水处理厂及配套管网工程 生活污水处理厂建设规模为 50000m3/d。改造现有管网，新增工业专用输DN1000PE3.9km， DN500PE175kN800PE重力管，长度 2.27km，用于输送其他污水。 3 某某河防洪工程 新建堤顶管理道路 78.km（6m 宽沥青混凝土路面，新建险工险段护砌1820序号 工程名称 建设产出及标准 105.49km9.43km 4 东方橡胶坝及切滩蓄水工程 350m 处，采用双61.25， 492.7136.75m277.9m2 4.2km地整理建设。 5 2019 某某光市水毁工程修复 41143m29.9km2.5km 三号路某某河桥

6、所在公路为三级，采用三级公路标准，设计速度40km/h，汽车荷载：公路II 级，桥面全宽 8m。本桥向西接长 1410m，向东接长 5x10m。 羊田路某某河桥所在公路为一级，采用一级公路设计标准，设计80km/hI25m24m，新2930虾场路某某河分洪桥所在公路为二级，采用二级公路设计标准， I12m， 5030新羊田路某某河分洪桥所在公路为一级，采用一级公路设计标准，I24m， 3530454m路接坡段长约 685m，改造范围总长 1198.303m。道路控制红线宽度55m，按城市主干路。具体标准横断面布置为：标准段辟筑宽度为 38m（4m30m4m。 (2)项目运营产出及标准 运营内容

7、 主要运营内容包含水资源调配管网工程、污水处理厂及配套管网工程等建设形成的项目资产，同时对工业企业取水进行经营管理。 本项目污水收集与水资源调配的核心是利用某某光市现有水利工程， （本项目将中水、地表水联合供水，用于某某河补给及工业用水，并通过污水水质处理措施强化中水水质。 5 的西城污水处理厂，用于处理西城区内的生活污水，将处理后（约02万3项目运营标准 本项目新建污水厂主要用于处理西城区内生活污水，根据某某光市5.0m3/d5.0m3/d 本项目进水水质： CODCr 400mg/L BOD5 200mg/L SS 300mg/L TN 50mg/L NH3-N 35mg/L TP 8mg

8、/L pH 6.09.0 本工程主要出水 COD、NH3-N、TP 执行地表水环境质量标准（GB3838-2002）IIITN12mg/L（GB18918-2002）ACODCr20mg/L BOD510mg/L SS10mg/L TN 12 mg/L NH3-N 1.0mg/L TP 0.2mg/L 103/L pH：6.0-9.0 色度30运营内容 主要运营内容包含某某河防洪工程、东方橡胶坝及切滩蓄水工程、2019 某某光市水毁工程修复形成的项目资产。 运营标准 根据防洪标准（GB50201-2014）及水利水电工程等级划分及（SL252-2017）的相关条文规定，根据防洪保护对象的重（山

9、东省发展和改革委员会、山东省水利厅，2013.11）等流域相关规划中对某某河流域近50运营内容 主要针对某某河县道阻水桥梁维修改造工程、农圣街某某河大桥改建工程等建设完成的项目基础设施等资产进行运营维护。 运营标准 （JG 10209（JG 1104（CJJ36-2006）以及山东省、潍坊市相关本项目建设运营标准参考本项目可行性研究报告确定。 根据本项目前期可行性研究报告以及建设主管部门提供的项226459.95 万元，静态投资219139.94 万元（建安费 157464.72 万元、设备购置费 21054.72 万元、移民环境 388.57 万元、工程建设其他费用 23296.38 万元、

10、预备16935.567033.40286.61万元，具体如下表： 表 1-3 项目投资构成表 序号 工程名称 建筑工程 设备购置费 安装工程 移民环境 其他费用 预备费 建设期利息 铺底流动资金 合计 备注 1 某某河防洪工程 54246.68 11066.91 362.56 7683.12 7299.67 2701.00 83359.94 水利局 2 西城污水处理厂工程 13254.10 9018.30 1696.94 6911.66 1852.86 617.52 286.61 33638.00 3 2019 某某光市水毁工程修复 4820.92 664.04 548.50 290.97 6

11、324.43 4 水资源调配管网工程 4805.00 180.00 45.00 546.12 334.57 111.51 6022.19 5 东方橡胶坝及切滩蓄水工程 10358.63 787.11 26.00 1343.95 1248.97 385.38 14150.04 小计 87485.33 21052.32 1741.94 388.57 17148.89 11284.57 4106.38 286.61 143494.60 8 某某河四座阻水桥 44978.50 2.40 3308.60 4346.10 1924.89 54560.49 交通局 9 农圣街某某河大桥改建工程 23258.

12、95 2838.89 1304.89 1002.13 28404.86 住建局 总投资合计 155722.78 21054.72 1741.94 388.5723296.38 16935.56 7033.40 286.61 226459.95 .风险因素识别及分配 本项目建设和运营管理内容包括污水处理、水环境治理、城市公 建设风险主要包括六个方面，即：组织机构风险、技术风险、工程风险、投资估算及资金风险、环境影响风险等。 （3）工程风险主要包括设计方案、工程地质、施工方案、工期、 施工单位对于施工经验不足可能会带来一定风险； 超出设计地震烈度带来施工期间和运营期间的风险； 施工建筑材料质量瑕疵

13、可能带来结构安全风险； 人为破坏带来的风险。 在项目施工时遇到不可预知的因素，造成工程设计、施工方案） 是设备、劳动力、材料及机械使用费市场价格的提高（包括设； 例如征地拆迁补偿标准、融资成本工程建设投资的超支可能会使项目的建设资金不足而引起融资的困难，造成财务危机。 财务风险包括两方面，即融资风险、利率风险。 （1）融资风险是指在项目建设过程中，项目公司需要进行融资， 融资不到位产生的项目延后以及成本增长的风险。 运营风险包括运营管理风险、运营安全风险和物价波动风险、进水水质超标风险、供水量不足风险。 运营管理风险是指项目运营过程中，由于投资者或项目管理者管运营安全风险是指在运营过程中可能出

14、现的安全隐患。本项目涉及污水处理、水环境治理、2019 某某光市水毁工程修复、防洪工程等物价波动风险是指在项目在运营过程中受物价水平波动对项目单进水水质超标风险指在项目运营过程中污水处理厂进水水质超过供水量不足风险指在项目运营过程中污水处理厂进水水量不足导 政策风险包括两个方面，提前收回风险和税收政策风险。 （2）规划风险，包括在城区或建设范围内重新规划水资源并建设（201636值税专票（即“应抵尽抵”情境下，测算本项目合作期内增值税的不可抗力风险通常分为两类： 、病疫等事件导致项目损失或收益大征地拆迁风险是指在确定的征地拆迁费用和程序、时限内无法完设计变更风险是指设计质量及设计深度不足，而引

15、发的设计变更的风险，可能会带来实施进度延误和建设费用增加的问题。 其它风险主要包括政府方违约风险、外部协作条件风险、外部配套设施风险、社会资本违约风险、民众抵制或敌对风险。 （4）民众抵制或敌对风险 PPP 根据以上分析，在政府方和社会资本方间分配项目风险以及相应 PPP 表 5-1 风险分配表 风险因素类别 具体风险因素 风险防范措施 风险承担方 建设风险 组织机构风险 1.社会资本方通过加强人员培训、完善管理制度等方式降低风险； 2.政府依法依规采取监督管理措施。 社会资本方承担 技术风险 工程风险 投资估算及资金风险 社会资本方应通过加强工程建设精细化管理等措施提高建设管理能力，以节约投

16、资支出。 由于政府方提出设计变更、标准提高等导致项目建设投资费用增加的风险由政府承担，由社会资本方原因导致的建设投资增加风险由社会资本方承担 环境影响风险 通过提高环保意识、采取环保措施降低风险。 社会资本方承担 财务风险 融资风险 社会资本方可采用多种融资方式降低融资风险。 社会资本方承担 利率风险 社会资本方可采用多种融资方式降低利率风险。 建设期利率风险由社会资本方承担，运营期利率风险由双方共同承担。 运营风险 运营管理风险 1.加强人员培训、完善规章制度，提高运营管理能力； 2.政府履行有关监督管理职责。 社会资本方承担 物价波动风险 在运营期内，以本方案约定的运营成本为基础，成本变动

17、幅度 2 年平均超过2.5%时，社会资本方可申请启动调价机制，政府审核通过后将调整政府付费金额。 由双方共同承担 运营安全风险 社会资本方加强运营制度建设、加强运营安全管理。 社会资本方承担 进水水质超标风险 政府方加强协调保障，加强对市区污水流向检测，及时排查可能的污染源头。 政府方承担 供水量不足风险 政府根据某某光市城市排水规划加强协调 政府方承担 政策风险 政府信用、项目审批 政府方加强项目前期工作规范性把控，扎实前期工作内容 政府方承担 提前收回风险 政府方加强项目协调管理。 政府方承担 税收政策风险 社会资本方应加强税务方面的管理，依法纳税的同时应采取合理避税措施降低税费成本。 社

18、会资本方承担 规划风险 政府方加强项目前期规划，保证项目的生命力 政府方承担 征地拆迁风险 拆迁延误风险 政府方加强征地拆迁工作规划、协调和管理，确保征地拆迁工作顺利进行。 由政府方承担， 但由于项目公司未及时支付拆迁补偿费原因导致的则有社会资本方承担。 拆迁补偿费用增加风险 由政府方承担 设计风险 设计变更风险 双方加强项目设计具体实施以及审核工作。 政府方和社会资本共同承担 不可抗力风险 不可抗力风险 由社会资本方通过购买保险的方式，尽可能通过保险转移部分风险。 政府方和社会资本方共同承担 其他风险 政府违约风险 政府方加强项目协调沟通。 政府方承担 外部协作条件风险 社会资本违约风险 社

19、会资本方加强项目全生命周期规划，加强项目建设和运营管理。 社会资本方承担 民众抵制或敌对风险 政府方加强项目前期规划工作，加强与社会公众的沟通；社会资本加强建设、运营管理，提供合格的公共服务，避免与民众产生冲突。 由双方共同承担 .项目运作方式 25）30由于本项目投资金额大，且具有一定商业化运作和使用者付费机20218PPP20定为 20 年，若建设期发生延长或缩短则合作期相应延长或缩短，运营期保持 20 年不变。 经实施机构批准，本项目中子项目因审批等原因需延迟开工或者竣工的可另行指定建设及运营周期，但运营期保持 18 年不变。 本项目作为新建项目，通过股权合作成立项目公司，引入管理、“建

20、设运营移交，即“BOT 模式”的运作方式。 （udpa-asrT 某某光市人民政府授权某某光市水利局作为本项目的实施机构，负责授权某某光市金融投资集团有限公司作为政府出资代表与社会资本方SPPP 政府方负责项目的初步设计、施工图设计工作、项目建设运营相 项目公司、社会资本负责项目的投融资、建设、运营维护和移交全生命周期工作： 建设期内项目公司、社会资本负责投融资、建设，后续项目建设手续的办理。 运营期内项目公司、社会资本负责项目的整体运营和管理，保证包括授权项目公司获得污水处理费的权利以及授权项目公司享有项 合作期满，项目公司、社会资本应按PPP 项目合同约定将项 .交易结构 经初步判断，本项

21、目属于可行性缺口项目。财务分析的总体思路根据我国目前对基础设施投资项目资本金管理的相关规定，本项202080 某某光市金融投资集团代政府出资本金的 10%，占有项目公司 10% 90具体出资结构如表 1-4 所示。 表 1-4 项目出资结构表 项 目 第一年 第二年 合 计 各类资金融资比例 国内银行贷款 （万元 90583.98 90583.98 181167.96 80.00% 资本金 政府出资 （万元 2264.60 2264.60 4529.20 20.00% 社会资本出资 （万元 20381.40 20381.40 40762.79 小 计 （万元 22645.99 22645.99

22、 45291.99 合计（含建设期利息） （万元 226459.95 （建 物有所值评价依据和原则 .物有所值评价依据 本项目物有所值评价的主要依据是： (1)20144 (2) 某某院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导（10 (3) 某某院办公厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知（国办发052 (4) 国家发展改革委关于开展政府和社会资本合作的指导意见（27 (5) 财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的（16 (6)试行） （213 (7) 财政部关于印发 PPP 物有所值评价指引（试行）的通知（056 ( 修订稿征

23、求意见（财办金2016118 号） (9)PPP (10) 其它参考文献、现行规范和标准等。 .物有所值评价原则 PPPPPP 模式与政府PPPPPP物有所值考虑的是项目全生命周期内不同方案的成本和风险，包（PPP政20141129（2014113（PSCPSC （PPP 值包括“PPPPSCPPP本项目采用定性分析与定量分析相结合的方法进行物有所值评价。 物有所值定性分析 .物有所值定性评价程序 进行物有所值定性评价时，市财政局会同市文广新局组织召开专（表4法进行打分（表 31，先计算逐项指标的平均分，然后计算逐项指标的加权分；最后合计得出评分结果（表 32，最终专家小组讨论表361（含60

24、 PP 评分结果范围在 0-60，则代表本项目未通过物有所值定性评价，不PPP本项目物有所值定性评价将按以下步骤操作： （1）明确评价指标体系 本项目对全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性等六项基本指标， （2）制定评分参考标准 本项目将指标评价体系中的每项评价内容均依据其自身的特点和 （3）组建专家组评审 由市财政局组建定性评价专家组，主要包括财政、经济、财务等经济方面专家，以及行业、工程技术和法律方面专家。 （4）定性分析评价 汇总收集专家评分表，根据专家评分分数，先计算逐项指标的平（5）做出评价结论 60 分含 .物有所值指标选择标

25、准 物有所值评价标准通常归结为 原则：即经济性（cny效率性fcny、有效性（ftess。经济性是指以最3EPPP 项物有所值的评价指标选择在符合国家政策要求的前提下，基于以3E3-1 表 3-1 物有所值定性分析专家评分表 指标 权重 A 评分 基本指标全生命周期整合程度 15% 风险识别与分配 15% 绩效导向与鼓励创新 15% 潜在竞争程度 15% 政府机构能力 10% 可融资性 10% 基本指标小计 80% 补充指标项目规模大小 10% 预期使用某某命长短 10% 补充指标小计 20% 合计 100% 专家签字： 年 月 日 表 3-2 PPP 项目物有所值定性分析评分结果计算表 指标

26、 权重 A 总分 B 最高分 C 最低分 D 平均分 E= （B-C-D（ 专 家数-2） 加权分F=EA 基本指标全生命周期整合程度 15% 风险识别与分配 15% 绩效导向与鼓励创新 15% 潜在竞争程度 15% 政府机构能力 10% 可融资性 10% 基本指标小计 80% 补充指标项目规模大小 10% 预期使用某某命长短 10% 补充指标小计 20% 评分结果 100% 表 3-3 PPP 项目物有所值定性分析专家组意见表 项目名称 委托单位 评分结果 专家组意见： 组长签名： 年 月 日 姓名 单位 专业领域 签名 组长 专家 专家 专家 专家 专家 专家 某某市弥河流域综合治理和地表

27、水利用工程 PPP 项目物有所值评价报告 某某市弥河流域综合治理和地表水利用工程 PPP 项目物有所值评价报告 PAGE PAGE 30表 3-4 PPP 项目物有所值定性分析指标评分标准 编号 评分指标 评分内容 评分标准 1 全生命周期整合程度 主要考核在项目全生命周期内，项目设计、投融资、建设、运营和维护等环节能否实现长期、充分整合。 81-100：项目的项目设计、投融资、建设、运营和维护等环节得到长期、充分整合，有效提高全生命周期的工作效率； 41-60：项目所有环节中不能将设计、运营等某一个环节整合； 21-40：项目所有环节中不能将其中的若干环节整合； 0-20：项目所有环节中的各

28、项工作均为独立、分散，无法整合。 2 风险识别与分配 主要考核在项目全生命周期内，各风险因素是否得到充分识别并在政府和社会资本之间进行合理分配。 81-100：已进行深入的风险识别，各类风险识别全面，预计各类风险都能制定有效的风险应对措施，参与主体具有很好的风险控制和管理能力； 21-40：已开展了风险识别工作，但未能清晰识别项目中的各类风险，预计少部分风险能制定有效的风险应对措施，参与主体具备较弱的风险控制和管理能力； 0-20：尚未开展风险识别，预计各类风险均无法制定有效的风险应对措施，参与主体具备较差的风险控制和管理能力。 3 绩效导向与鼓励创新 主要考核是否建立以基础设施及公共服务供给

29、数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制，是否落实节能环保、支持本国产业等政府采购政策，能否鼓励社会资本创新。 81-100：围绕公共服务供给数量、质量和效率建立绩效指标，监测管理机制、激励导向及价格设定合理完善；项目在方案设计、服务提供、组织管理等众多方面几乎无限制，可完全进行独立自主创新，创新能力强； 0-20： 绩效指标设定无市场逻辑，缺乏相关参考依据，监测管理机制、激励导向和价格设定超出市场可接受范围；项目在方案设计、服务提供、组织管理等众多方面限制非常多，无法进行独立自主创新，缺乏创新能力。 4 潜在竞争程度 主要考核项目内容对社会资本参与竞争的吸引力。 81-100：项目具有很大

30、市场吸引力，存在较多可参与竞争的市场主体，已有多家市场主体有意向参与，竞争程度激烈； 21-40：项目缺乏市场吸引力，存在少量可参与竞争的市场主体，预计将有少量市场主体参与， 市场竞争不足； 0-20：项目严重缺乏市场吸引力，预计难以找到可参与竞争的市场主体，市场竞争严重缺乏。 5 政府机构能力 主要考核政府转变职能、优化服务、依法履约、行政监管和项目执行管理等能力。 81-100：政府具备很强的履约能力，可以有效促进政府职能转变，政府不能履约可能性很小， 相关政府部门能很好行使监督权； 61-80：政府具备较强的履约能力，不能履约可能性较小，相关政府部门能较好行使监督权； 21-40 0-2

31、0：政府履约能力不强，且预计未来无法改善，不能履约可能性很大，相关政府部门无法充分行使监督权。 6 可融资性 主要考核项目的市场融资能力。 81-100：项目对金融机构吸引力很大，普遍容易获得融资，已有多家金融机构表达意向； 61-80：项目对金融机构吸引力较大，且市场主体融资能力强，较容易获得融资； 0-20：项目对金融机构吸引力差，且市场主体融资能力不强，融资非常困难。 7 项目规模大小 主要考核新建项目投资。 81-100：新建项目的投资在 10 亿以上； 61-80：新建项目的投资介于 2 亿到 10 亿之间； 41-60：新建项目的投资介于 1 亿到 2 亿之间； 21-40：新建项

32、目的投资介于 5000 万到 1 亿之间； 0-20：新建项目的投资在 5000 万以下。 8 预期使用某某命长短 主要考核项目资产的使用某某命 81-100：资产使用某某命超过 50 年； 61-80：资产使用某某命为 40-50 年； 41-60：资产使用某某命为 30-40 年； 21-40：资产使用某某命为 20-30 年； 0-20：资产使用某某命少于 20 年。 某某市弥河流域综合治理和地表水利用工程 PPP 项目物有所值评价报告 某某市弥河流域综合治理和地表水利用工程 PPP 项目物有所值评价报告 PAGE PAGE 42.确定定性分析指标及权重 根据项目具体情况，拟定 6 个基

33、本指标和 2 个补充指标。 全生命周期整合程度指标主要考核在项目全生命周期内，项目设15%。 在本工程中，整个项目的具体运作主要由某某光市水利局牵头，通风险识别与分配指标主要考核在项目全生命周期内，各风险因素15 本项目建设投资规模较大。经识别，主要风险包括建设风险、财 本项目风险分配以政府和社会资本“风险共担、利益共享”为目绩效导向与鼓励创新指标主要考核是否建立以基础设施及公共服15 在建设阶段，项目公司为了降低项目建设经营过程中所带来的风 （1）绩效导向 PPP 项目的绩效指标，特别是关键绩效指标，主要确定对 PPP 项或可行性在项目建设期和运营期内，政府可以通过建立有效的设计质量监（2）

34、鼓励创新 鼓励创新主要通过查看项目产出说明来评分。一般来讲，产出说 PPP本工程中，主要采用履约监管、行政监管及公众监管三种方式对潜在竞争程度指标主要考核项目内容对社会资本参与竞争的吸引力。权重值设置为 15%。 （2）本项目编制的实施方案中，项目运作模式、交易边界条件、 10 （1）从转变政府职能方面，PPP 模式下，政府从过去的基础设施 PPP 可融资性指标主要考核项目的市场融资能力。权重值设置为10%。 方案中明确“其余建设资金通过项目公司作为融资主体通过多种渠综合上述情况，本项目具备较强的可融资性。 该指标主要依据项目的投资额或资产价值来评分。PPP 项目的准能使这些前期费用占项目全生

35、命周期成本的比例处于合理和较低水PPP该指标主要依据项目的资产使用某某命来评分。一般情况下，预计PPP .定性分析结论 经组成专家小组，召开专家会议，本项目评分结果为分，形成专家小组意见。专家小组同意项目通过物有所值定性分析，适宜采用PPP 模式。具体评分结果如下表： PPP物有所值定量分析 物有所值定量分析方法 国际上常用的定量评价方法有两种，一种是成本效益分析法，基PlceomrorPC公共部门参照标准法方法是对项目采用传统模式下的预计全生命PCP（PPP（F，即 FPCP。其中 PC PSC、竞争性中立调整值、项目全部风险成本。PPPPPPPSC 来进行VFM 本项目物有所值定量评价依据

36、实施方案的财务模型进行。 PSC PSCPPPPSCPSCPSC。运营维护净成本主要包括参照项目全生命周期内运营维护所需的原PPP（PSCPPP计算竞争性中立调整值主要是为了消除政府传统采购模式下公共PPP有关税费等。 项目全部风险成本包括可转移给社会资本的风险承担成本和政府PSCPSCPPPPPPPPPPPPP(1)折现率 物有所值定量评价中的成本、收入、风险承担成本、竞争性中立 PPP（2015167PSCPPP（0521号2015212019（）（10）3.3620PPP4.9 (2)政府传统采购模式下公共部门比较值（PSC 值） PSC PSC（。 直接建设成本 本项目总投资约为 22

37、6459.95 万元，按照投资计划逐年投入。 直接运营成本 本项目的直接运营成本包括项目日常运营管理费及偿还贷款的利息费用5.88 资本性收益 本项目无资本性收益。 第三方收入 本项目运营期内第三方收入总计 76212 万元。 根据某某光目前财政税收体制情况，若政府建设运营本项目，相应 （0 PPP风险所付出的成本。通常风险承担成本不超过项目建设运营成本的2070% 至8570%左右， 30PSCPPP PAGE PAGE 44表 4-1 政府传统采购模式下公共部门比较值（PSC 值） 序号 项目 建设期 运营期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 一 公共部门比较值 PSC 13587

38、6 135876 13826 13407 12964 12495 11999 11473 10916 10327 1 初始 PSC（项目的建设和运营维护净成本） 113230 113230 10816 10467 10098 9707 9293 8855 8391 7900 1.1 直接建设成本 113230 113230 1.2 直接运营成本 15050 14701 14332 13941 13527 13089 12625 12134 1.3 资本性收益、第三方收入 4234 4234 4234 4234 4234 4234 4234 4234 2 竞争性中立调整值 2.1 土地费用留成

39、2.2 （ 2.3 行政审批费用留成 3 项目全部风险成本 22646 22646 3010 2940 2866 2788 2705 2618 2525 2427 3.1 可转移风险承担成本 15852 15852 2107 2058 2006 1952 1894 1832 1768 1699 3.2 自留风险承担成本 6794 6794 903 882 860 836 812 785 758 728 PSC 现值： 356997 序号 项目 运营期 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 一 公共部门比较值 PSC 9703 9042 8342 7602 6817 598

40、7 5108 4177 3191 2147 1 初始 PSC（项目的建设和运营维护净成本） 7380 6829 6246 5629 4976 4284 3551 2775 1954 1084 1.1 直接建设成本 1.2 直接运营成本 11614 11063 10480 9863 9210 8518 7785 7009 6188 5318 1.3 资本性收益、第三方收入 4234 4234 4234 4234 4234 4234 4234 4234 4234 4234 2 竞争性中立调整值 2.1 土地费用留成 2.2 （ 2.3 行政审批费用留成 3 项目全部风险成本 2323 2213 2096 1973 1842 1704 1557 1402 1238 1064 3.1 可转移风险承担成本 1626 1549 1467 13