人民币贬值课件

人民币贬值目录人民币贬值的含义人民币贬值的原因人民币贬值的利弊分析人民币贬值影响形式应对人民币贬值的对策人民币贬值的含义

是指人民币兑换另一国货币的汇率降低，而造成人民币购买力下降。2014年2月20日，央行公布的人民币对美元汇率中间价为6.1146，下跌43个基点，创年内新低。2014年2月27日，银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设为6.1224，比前一交易日再下调32基点。人民币贬值的原因(二)我国国际收支状况的变化

际收支平衡的情况是影响汇率的最直接的一个因素。

国际收支中如果出口大于进口，资金流入，就会引起外国对该国货币需求的增加与外汇供给的增长，则本币会上升。

反之，若进口大于出口，资金流出，则国际市场对该国货币的需求下降，本币会贬值。

目前，中国已经成为世界第二大出口国，出口占全球市场份额近10%。央行最新统计数据显示，截止2008年12月31日，国家外汇储备余额为19460.30亿美元，已居世界第一。在国内，中国出口总额占GDP的比重接近40%，贸易依存度也就是进出口总和与GDP之比达到70%，远高于发达国家和其他主要发展中国家，因此，出口成为拉动我国经济增长的三驾马车之一。但是在外汇储备不断增加，通胀存在持续压力的情况下，人民币升值的负面效应也日渐显现，市场逐渐积累了人民币升值速度可能放缓的预期。人民币贬值的原因(三)国际游资投机影响的因素

人民币这种高速持续升值发了国际游资对人民币升值的预期，于是大量热钱通过各种渠道不断涌进了我国的市场以待日后人民币升值赚取价差，同时可以得到约200基点的息差收入。

但是由于当前经济形势的严峻性，为了全力保持经济增长和保证银行体系流动性充分供应，以促进货币信贷稳定增长，发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用，2008年11月27日中国人民银行大幅降息108个基点，这样导致了息差大幅收窄。息差收入的大幅下降，再加上美元/人民币无本金交割远期汇率与境内市场掉期汇率价差悬殊的因素和对未来经济发展的悲观预计，热钱可能开始买进美元流出中国。人民币贬值的利弊从有利的方面上看

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1、本币贬值,那么外币的购买力就强,这样一定量的外币就可以购买更多本国产品,意味着本国产品在国际市场上价格相对便宜,从而可以增加出口。

2、本币贬值,外国商品价格就昂贵,这样本国进口必然减少。所以,人民币贬值的结果是扩大了出口,抑制了进口,增加了贸易顺差,促进了经济发展。从有利的方面上看人民币贬值的利弊人民币贬值产生许多不利因素人民币贬值产生许多不利因素1、本币贬值对外会引起贸易摩擦,对内会引发通货膨胀,极不利于国家经济的稳定。

2、贬值不会解决外部需求放缓问题，贬值虽然会帮助出口企业因降低成本而存活下来，但却很难以持久。特别是中国已经失去竞争力的产业，贬值只会延迟产业退出时间。人民币贬值的利弊人民币贬值产生许多不利因素人民币贬值产生许多不利因素

4、是人民币贬值会带来的国际上的热钱退出中国，进而可能引起楼市股市的不稳点，甚至崩盘。人民作为近年来一直坚挺的强势货币，国际游资对它的喜好也就不言而喻，事实上，我国国内确实存在大量的国际游资，这些资本的撤离会对我国现有的金融市场的稳定产生冲击。国际资本进入中国终究是为了获得投资收益的，但是随着人民币的贬值，投资所获得的收入在计算了汇率的贬值基础下，收益也就大大缩水，这使得国际投资不得不考虑是否撤出中国市场。

人民币贬值影响形式texttext人民币贬值对房地产的影响人民币贬值对我国部分市场的影响人民币币值受益股人民币汇率变动对我国外汇储备的影响人民币汇率变动对我国对外经济的影响人民币贬值对百姓影响人民币贬值对房地产的影响1.境外热钱大量流入我国房地产

热钱(HotMoney)，又称游资（RefugeeCapita）或叫投机性短期资本，只为追求最高报酬以最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金，主要是为了追求汇率变动，重要商品价格变动或国际有价证券价格变动的利益而进行的一种投机性行为。热钱的最大特点就是短期、套利和投机。

2003年以来，国内房地产需求走高并一直处于高速增长阶段，而且平均收益率相对较高。根据计算，这一时期上海、北京和深圳等一些特大城市房地产投资的平均年收益率高达20%甚至50%。而同期的美国房地产投资的平均年收益率仅为6%至7%,所以，为追求可观的房地产投资回报，境外热钱大量开始进入中国房地产市场。境外热钱流入我国房地产市场的途径非常多。

主要的方式是:一些虚假的海外机构在中国设立虚假的外商投资企业进行所谓的投资。在经过工商注册、外管等程序成为合法的外商投资企业后，利用直接投资、虚假贸易、预收货款或延迟付款等方式将资金截流到国内，但是通过银行兑换成人民币之后并没有真正从事相关领域，而是把钱挪移到股市、房地产等领域。人民币贬值对房地产的影响（1）流动性效应

流动性效应又称为资产调整效应，是指货币供给增加，会刺激对非货币资产的需求及其价格上涨和利率。市场对人民币升值的预期会刺激大量的短期投机性资金流入。而这些热钱中相当一部分将流向在国内有较长久消费需求支持的房地产市场，从而推高房地产价格

2.热钱的流入对我国房地产影响的分析人民币贬值对房地产的影响（2）财富效应

财富效应又称实际余额效应，是指由于金融资产价格上涨(或下跌)，导致金融资产持有人财富的增长(或减少)，进而促进(或抑制)消费增长，影响短期边际消费倾向(MPC)，促进(或抑制)经济增长的效应。

2.热钱的流入对我国房地产影响的分析人民币贬值对房地产的影响

此外，上述效应对于房地产的影响还受到人民币是否会持续升值的预期影响。一旦人民币形成长期升值预期，将会放大流动性效应和财富效应的效果。从而，房地产价格将会持续大幅上涨。例如

日本在接受了“广场协议”之后，日元大幅升值，1985年1美元兑换260日元。到了90年代，创下了1美元兑换79.5日元的新纪录。造成大量资金投入到了房地产市场，日本地产价格指数上涨了4倍多，并最终酝酿成巨大的泡沫，并带来经济过热、资产价格泡沫膨胀等一系列后果。还有，1997-1998年泰国和香港先后陷入亚洲金融危机中，与危机之前几年境外资金大量涌入也有较大的关系。所以，一旦货币本币形成长期升值预期，投机热钱大量流进，使得流动性过剩和通货膨胀的压力越来越大。

在中国人民银行宣布大幅减息和人民币贬值的共同影响

下，热钱不仅停止了向我国的流入，还出现了通过多个渠道逐渐撤出的迹象。值得我们警惕的是，人民币一旦大幅贬值引发热钱大规模从中国流出一定会给中国经济带来一分严重的后果。

首先，热钱的撤出会使资产价格突然下降，或者资产价格泡沫破灭。这肯定会对投资者造成很大的财富损失。

除此之外，一旦资产价格泡沫破灭以后，它一定会通过财富效应转移到消费，再通过金融加速器效应影响到投资，会对国民经济的两大因素—消费和投资产生影响，严重的情况下甚至可能触发金融危机。上世纪九十年代初，日本房地产泡沫破灭引发了日本金融体系动荡，并使日本经济重创。从1992-2004年，住宅地价和商业用地分别下跌了46%和70%，导致日本不动产整体跌幅达到了75%和日本银行高达6000亿美元的坏账。由此，日本开始了长达14年的经济衰退。

由于人民币贬值幅度暂时不算太大，所以暂时对房地产市场的影响暂时还不太严重。但是值得注意的是，当前外资对于中国楼市已经不再是“净流入”，部分外资的退出意图不明显。在外资云集的上海就已出现了抛售现象。自去年以来，麦格理、花旗、高盛等投行分别出售了其在上海的大型办公物业，摩根士丹利也开始将旗下地产投资变现。高盛证券近期甚至预测,2009年底前一、二手楼价跌幅将达到20%一35%

人民币贬值对房地产的影响

4.政策建议（1）保持人民币汇率的稳定，扭转人民币贬值预期

在这个时期，维护人民币汇率基本稳定是重中之重，即既不能使人民币贬值，但也不能放任其升值过快。币值稳定将对汇率、金融市场乃至整个经济的稳定起到极为重要的作用。需要指出的是，保持人民币汇率的稳定并不是说人民币实际有效汇率任何时候都固定不变，而是坚持自主性、可控性、渐进性原则，继续完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，进一步发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础作用，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。必要时，可以通过人民银行利用债券和央行票据等工具进行公开市场业务操作来“对冲”以减轻人民币升值压力，使人民币名义汇率的波动尽量围绕其实际有效汇率的长期趋势线而变动，尽可能使我国的宏观经济发展保持稳定。人民币贬值对我国部分市场的影响

人民币最近连跌，对于稳定出口形势、抑制套息资金流入有利。但如果人民币继续示弱，金融市场波动趋势还将延续，即黄金继续上涨、股市继续下跌、期市里的工业品品种继续回落等等。人民币贬值对我国部分市场的影响

短期内，人民币贬值，对我国一下五个行业会在一定程度上带来积极因素：

（一）、纺织服装业。人民币贬值将刺激纺织服装行业业绩增长。人民币贬值，国外价格下降、国内价格上升，有利出口，有利于商品的出口，但增加了进口成本，从而拉动就业。

人民币贬值对我国部分市场的影响

（二）、钢铁行业。人民币贬值对钢铁下游行业机械、家电等其行业有间接的促进作用，这些行业产品的出口如果上升，或能带动国内钢材市场好转。

人民币贬值对我国部分市场的影响

（三）、航运业。人民币贬值或刺激国内纺织业等行业的出口，从而给集装箱航运带来一定的利好，甚至刺激对于原材料的需求而带动干散货运输市场。

（四）、化工行业。人民币贬值将加大进口企业的采购成本，但对出口型化工企业有利。

（五）、汽车行业。人民币贬值或使进口汽车价格吸引力将下降，或抑制进口汽车销量进一步扩大局面，从而促进国内汽车行业的发展。人民币汇率变动对我国对外经济的影响

汇率（exchangerate，ER）又称汇价，是一种货币用另一种货币表示的价格，是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价。汇率不是固定不变的，一国的国际收支状况、通货膨胀率、利率水平、市场预期都会影响汇率的制定，这些方面的变化会导致汇率的变化。

同时，一国汇率的变化也会对该国经济造成影响。通常汇率变化会影响该国的贸易收支、非贸易收支、资本流动、物价水平、利率水平、就业和国民收入等。人民币是我国的法定货币，人民币汇率的变化和对经济的影响都是我们该关注的问题。人民币汇率变动对我国对外经济的影响

对一国对外经济的影响1.汇率对一国对外贸易的影响汇率对贸易收支影响的一般表现：贬值有利于扩大出口，抑制进口改善国际收支。贬值的经济影响受各种条件的制约：①弹性②时滞人民币汇率变动对我国对外经济的影响

对一国对外经济的影响弹性对贸易收支的影响：马歇尔—勒纳条件

只有在进口商品需求弹性和出口商品需求弹性的绝对值之和大于1时，贬值才能改善进出口贸易状况；

小于1，则会恶化进出口贸易状况；

等于1，则对进出口贸易没有影响。人民币汇率变动对我国对外经济的影响

贬值对贸易收支影响的时滞:J曲线效应在一国货币实际贬值后，其经常项目是立即恶化的，往往必须经过几个月的调整之后，这一状况才开始好转。在这一理论基础上，经常项目的变化就类似一个英文字母“J”，所以称之为J曲线，形状如下图所示。人民币汇率变动对我国对外经济的影响对一国对外经济的影响2.汇率对一国资本流动的影响贬值对短期资本流动的影响①本币贬值对套利资本的流出增加②本币贬值使投机资本流出增加贬值对长期资本流动的影响本币贬值使投资成本减少，资本流入增加，投资收益流出减少人民币汇率变动对我国对外经济的影响

对一国对外经济的影响3.汇率对国际储备的影响①储备货币升值使国际储备实际价值上升②本币贬值出口增加，外汇收入增加，国际储备增加；同时本币贬值使短期资本流出增加，流入减少，外汇储备减少人民币汇率变动对我国对外经济的影响

对一国对外经济的影响4.对国际收支的影响5.汇率对旅游业的影响本币贬值促进旅游业的发展6.汇率对国际债务的影响债务货币升值，债务负担加重本币升值债务负担减轻人民币汇率变动对我国对外经济的影响

对一国对外经济的影响7.侨汇本币升值，外汇兑换本币数量下降，购物入境，侨汇减少本币贬值，外汇兑本币数量增加，侨汇减少附:侨汇:侨居在国外的本国公民或侨居在本国的外国公民汇回其祖国的款项人民币汇率变动对我国对外经济的影响

对一国对外经济的影响长期顺差、过多的外汇储备也会对我国经济产生不利影响：

第一，促使人民币发行量增加，从而加重已经出现的通货膨胀；

第二，长期贸易顺差加重本已过多的外汇储备，不利于资金充分运用；

第三，当储备货币如美元发生贬值时，也会使我国蒙受巨大的损失。此外，由此引发的国际关系紧张也不可忽视。人民币币值受益股

人民币贬值受益概念股票信息，贬值，那么外币的购买力就强，这样一定量的外币就可以购买更多本国产品，意味着本国产品在国际市场上价格相对便宜，从而可以增加出口;另一方面，本币贬值，外国商品价格就昂贵，这样本国进口必然减少。所以，人民币贬值的结果是扩大了出口，抑制了进口，增加了贸易顺差，促人民币贬值受益概念股票进了经济发展。

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2014年以来，人民币对美元汇率近日连续走低，其对相关产业的影响也将日益显现。分析人士认为，人民币贬值对出口导向型公司业绩的影响更直接，外贸企业或以外贸为主的行业及产业。具体行业包括纺织服装等，都有望直接受益应对人民币贬值的对策股民应对策略

分析师汇丰指出，从2012年的经验，防守性行业如公用、电讯和医疗表现不受宏观不确定性和货币波动的因素影响。应对策略

对三、四线城市来说，房价面临下跌的可能性更大些，